“中投二号”今挂牌 央企重组装上加速器

　　“只闻楼梯响，不见人下楼”的“中投二号”终于尘埃落定。记者21日从国资委了解到，被业界称为“中投二号”的第三家国有资产经营管理公司——中国国新控股有限责任公司定于今日挂牌。此举意味着央企重组即将进入一个新的加速周期。

　　据悉，宝钢集团原董事长谢企华将出任国新公司的董事长，现任国有重点大型企业监事会主席刘东生将担任总经理。

• 年前部分股有望一飞冲天! 秘闻!行情近期将出现逆转
• 机构资金流向已发生巨变! 主力资金正密谋全新布局

　　这个被国资委副主任邵宁称之为“国资委的一个可以信赖与依靠的推手”的国有资本运作平台正式诞生，并且进入运营，将使得央企重组进一步加速。

　　从定位来看，国资委前主任李荣融曾多次表示，“国新公司主要职责是加快央企整合和调整国资产业布局，将纳入一些规模较小、微利、效益差、应退出市场的央企。”

　　国资委研究中心企业改革与发展研究部部长王志刚认为，国家将在军工、煤炭、电网电力、民航、航运、电信、石油石化等七大行业保持国有经济的绝对控制力，所以七大行业以外的行业被并入国新公司的概率更大。“主要是一些科研院所、贸易类央企和其他一些效益差、规模小的央企。”王志刚说。

　　数据显示，到目前为止，国资委监管的央企户数仍有123家，离此前确定的到2010年年底减至80至100户的目标还有一段距离。

　　多家券商报告认为，可以关注央企重组概念，如五矿发展、中航精机、银河科技、长航、长航油运、北矿磁材、乐凯胶片等。

　　值得注意的是，国新公司之前已经公开亮相，但并不是因为重组弱小央企，而是现身五矿系的整合当中。

　　国新公司持股五矿股份，业内认为是为了助推五矿整体上市，也是国资委探索通过国资经营公司持股的开始。国资委副主任邵宁上个月曾表示，国有企业改革的最终目标就是把大型国企打造成一个干干净净的上市公司。“以后要逐步把包袱消化掉，之后再把集团公司去掉，只保留中间做主营业务的上市公司，完全按照资本市场的要求进行运营。”邵宁说。

　　----------------------------

　　六条主线掘金央企重组

　　航天军工

　　在央企重组中，航天军工板块首当其冲，近期热点股中航精机(002013)、中航重机(600765)、中国卫星(600118)等都是航天军工概念股。招商证券(600999)认为国防工业资产证券化将持续深化，通过资产证券化，可以帮助军工企业具备自我造血功能，实现提高企业效率、技术水平、综合竞争力的最终目标。后期可关注具备垄断性、高成长性或者具备资产整合题材的公司。中投证券认为具有较明确重组预期的公司包括：中航工业下的哈飞股份(600038)、贵航股份(600523)等，兵器工业集团的新华光(600184)等，航天科技(000901)集团的航天电子(600879)和中国卫星，航天科工集团的航天科技、航天晨光(600501)等，电子科技集团的四创电子(600990).

　　电网电力板块

　　中投证券分析师认为电网电力的整合有望成为继军工板块之后的第二主战场。目前电力板块的央企一共有12家，其中2家电网企业，5家综合性发电企业，1家水电投资类企业、2家建设类企业、2家辅业集团。此外，国家开发投资公司、华润集团、香港中旅集团也涉足发电业务。而武警水电部队也是国内赫赫有名的水电施工单位。分析人士认为葛洲坝(600068)、涪陵电力(600452)、国电电力(600795)等可关注。

　　有色板块

　　随着宏观调控措施的落实及节能减排工作的深入，有色行业的整合将进一步加速，相关央企重组的步伐更是会提速。华泰联合证券认为，央企有色金属中，五矿集团将加快推进整体改制，核心资产有望注入旗下上市公司。根据集团构想，未来将做好黑色金属和有色金属两大平台，同时辅以其他分平台的资本运作，五矿发展(600058)有望成为钢铁业整合平台；关铝股份有望与五矿资源进行整合；金瑞科技(600390)有望注入锰矿资产；*ST中钨有望成为五矿钨业整合平台。此外，中色股份(000758)作为中色集团直接下属的唯一上市公司也具有较强资产注入预期。

　　煤炭板块

　　全国性煤炭行业重组方案已经上报国务院，国家进行资源整合意图明显。从区域来看，山西、河南、山东等依旧是整合重点，煤炭行业中央企主要有神华集团、中煤能源集团、煤炭科工集团等。山西五大煤炭集团也迈出了整体上市的第一步。招商证券认为，西山煤电(000983)、大同煤业(601001)、开滦股份(600997)可关注，此外地方国企中恒源煤电(600971)、郑州煤电(600121)也有望在整合中受益。

　　钢铁板块

　　作为兼并重组“重头戏”的钢铁行业，有关指导意见对钢企并购之后的财税、劳务关系等难点问题进行规范。2009年以来，钢铁产业并购的步伐不断加快，如：首钢集团重组水钢、贵阳特钢、长治钢铁，宝钢重组宁波钢铁，河北钢铁(000709)集团、山东钢铁集团等也加大了对行业的整合力度。兴业证券(601377)建议关注唐钢股份、济南钢铁(600022)、马钢股份、首钢股份(000959).

　　房地产板块

　　国务院国资委昨日向证券时报记者证实，被称为“中投二号”的中国国新控股有限责任公司将于今日正式挂牌。业内人士预计，部分央企将被打包装进这家公司。

　　“中投二号”是业内人士对国新公司的称呼。相对于中投公司下面被称为“金融国资委”的汇金公司，国资委打造的这家新公司，被认为是一个主要运营经营性国有资产的“产业中投”。

　　国新公司是国资委旗下第3家国有资产经营公司，另两家分别是中国诚通控股公司和国家开发投资公司。诚通和国开投成立后虽然分别担当了一部分处置不良资产的责任，但并非纯粹以经营股权、产权为主的资产运营公司。

　　事实上国新公司已筹备数年，今年早些时候几度传出将要成立，但直至今天才正式挂牌，可谓好事多磨。记者查阅国家工商总局的信息了解到，“中国国新控股有限责任公司”已于11月4日获得企业名称核准，并已登记成立，法定代表人为刘东生。

　　值得注意的是，在国新公司尚未正式挂牌前，其身影已赫然出现在五矿股份的股东名单之中。业界普遍认为，加快央企重组整合，帮助央企退出竞争性领域是国新公司成立后的第一要务。国资委的目标是到今年底央企数量调整至80-100家。目前，央企的数量为122家。

　　一位国资研究专家表示，“中投二号”的成立，将使得上述目标的完成容易很多。“以前是一家一家地退，一家一家地重组，现在有了这样一个专业化的运作平台，一下子就可以打包十几家进去。”这也意味着要完成目标，国资委至少需要将22家央企装进国新公司。（证券时报）

　　“中投二号”22日成立 或成央企整合“伯乐”？

　　被称为“中投二号”的国新公司成立在即。酝酿多年之后，作为第三家资产管理平台，国新公司能否走出一条不同于国投和诚通的道路也值得期待。

　　整合道路上的新挑战

　　中央企业是一个“大个子”和“小不点”组成的企业集群，央企的绝大多数资产、收入和利润都集中在收入排名前50~80的央企中。

　　中国政法大学法学院教授李曙光对《第一财经日报》记者表示，国资委成立后，大量央企在新的国资管理新框架下有了很大的改变，一些中央企业完成了上市，一些中央企业实现了主辅分离，但仍然有央企仍面临一批老大难的问题，还有一批效益非常差，甚至微亏或者大幅亏损的企业。

　　“一是因为企业存在产品问题，二是企业本身底子薄，三是企业市场竞争力不够，四是有一部分历史遗留问题、欠债和职工安置问题，对于上述问题，企业虽然消化了一些，但国家投入也不够。”李曙光对记者说。

　　如果国新公司仍需要继续整合这样一些小型央企，那么同七年前相比，新的制度环境下的资产重组已经出现了新问题。比如，目前职工安置的成本已经提升，不可能靠简单买断解决问题，需多方解决职工出路；这些企业主业繁多，能否做到沿产业链整合值得期待；上述企业旗下二级和三级公司中出现了大量混合所有制的企业和上市公司，资产处置能否顾及多方股东的利益需审慎关注。

　　能否成为价值发现平台

　　国新公司成立之后的新一轮企业重组，绝不能是简单“打包”。

　　李曙光对记者说，他个人认为，国新公司可能仍然是一个过渡性的平台，但其作为企业脱困重整平台的时间不宜太长，需要其在存续期间应该帮助企业提炼核心竞争力，对企业资产有保有放。

　　在国新成立之前，诚通公司的经验对于国新具有借鉴意义。2005年以来，诚通集团陆续接收和托管了一大批困难企业，如何盘活现有资产是诚通当时的挑战。因企制宜、定制个性化解决方案是诚通的主要解决方案。

　　比如，在盘活中国唱片总公司的资产时，诚通就发现该公司的老唱片资源就可大做文章，于是着力进行了优化改制。而记者在查阅2009年央企资产和收入较少企业的名单也发现，尽管一些企业体量小，但也是相关行业的龙头。比如，去年年收入只有2.5亿元的中国华星集团公司就多次荣居中国500家汽车经销企业之首，国新平台如何发现存续企业资产和资源新价值值得期待。

　　国新公司未来可能面临大量不良资产处置的任务，诚通公司现在享有的低质资产评估和“打包出售”的政策可能同样适合国新公司的需要。

　　国新的新路待明确

　　国新是否会承担央企整体上市股权多元化的角色？

　　就在国新公司正式成立之前，资本市场上已经闪现了国新的身影。

　　12月18日，五矿发展(600058.SH)发布的《关于控股股东变更的提示性公告》中，国新公司已经成为了五矿集团整体重组改制的战略投资者之一。

　　业内人士猜测，国新不会是“诚通第二”那样简单，可能不仅是小型央企整合的平台，还担负着更大范围的国资优化配置、整合重组任务。

　　李曙光对记者说，作为国资平台，希望国新不会简单把需要整合的企业变成旗下的二级公司，但国新同时也不能成为国资委的替代物，而是要有较为独立和明确的定位。

　　上海天强管理公司总经理祝波善对记者表示，国新公司在筹划之初曾被外界给予探索国资三级管理体制的期望，这不仅是《国资法》颁布后对国资委“干净出资人”定位所提出国资委模式转型的要求，也是未来国资委如何参与多种所有制企业管理的探索，但后来，国新公司越来越被作为一个资本整合平台来看待。

　　“如果只是用来处理央企不良资产并实施整合，现有的诚通集团模式已经够用，但如果做国资管理新模式的探索，就必须探索多行业企业在现有《公司法》、《国资法》下统一管理的尝试。”祝波善对记者说。(第一财经日报)