警示过快放贷 部分银行差别准备金率延长3个月

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警示过快放贷 部分银行差别准备金率延长3个月
作者: 来源:中国证券网综合报道 2010-12-14 07:41:27
  存款准备金率

  部分银行差别准备金率延长3个月(本页)

  六银行差别存准展期 2000亿流动性继续隔离

  影响解析

  信贷结构加快调整 房地产等领域或遭“点杀”

  上调存准率影响有限 资金面近期难现宽松

  再度上调存准率短期利多市场

  上调存款准备金率影响有限 银行股长期买点即将出现

  存准率上调 部分股份制银行受影响较大

  四大行存款连续两月负增长

  部分银行差别准备金率延长3个月

  ⊙中国证券网记者 苗燕 李丹丹 ○编辑 刘玉凤

  消息人士表示,于今年10月份被实行差别存款准备金率的6家银行中的部分银行,在本月15日差别存款准备金率政策到期后,仍将继续延长实施差别存准率的时间至明年3月份。这部分银行中的大型银行,将实施19%的存款准备金率。此前,据计算,6家银行差别准备金率约冻结1900亿元。

  业内人士分析认为,继续对部分银行实施差别存款准备金率是对银行过快发放贷款的警示。央行刚刚公布的数据显示,11月份银行新增贷款达到5640亿元,前11个月的信贷总量达到了7.44万亿元,已接近全年7.5万亿元的调控上限。

  导致央行频繁动用存款准备金率工具的另一大原因是外汇占款持续增加加大了央行管理流动性的难度。有业内人士分析指出,由于利率不断攀升,央行票据发行难度有所加大。据统计,12月份央票和正回购到期数量为2195亿元,但是明年1季度可能再次迎来到期高峰。因此,央行此时延长部分银行的差别准备金率,或意在为明年一季度的流动性管理打出提前量。业内人士预计,明年央行还将频繁动用数量型工具来管理流动性。

  信贷结构加快调整 房地产等领域或遭“点杀”
  工行等各大银行提出明年工作重点

  ⊙中国证券网记者 苗燕 李丹丹 唐真龙 ○编辑 刘玉凤

  周日落下帷幕的中央经济工作会议为明年的经济工作定下了基调。记者昨日分别从工行、农行、中行、交行、进出口银行了解到,各家银行昨日传达学习中央经济工作会议精神,同时提出了2011年的工作重点。据记者了解,明年商业银行在具体的信贷操作上,对于房地产等可能引发资产价格泡沫或通货膨胀的领域会严加控制。同时,为适应经济结构战略性调整的要求,将加快信贷结构调整步伐。

  中央经济工作会议要求,明年实施稳健的货币政策,按照总体稳健、调节有度、结构优化的要求,把好流动性这个总闸门,把信贷资金更多投向实体经济特别是“三农”和中小企业,更好服务于保持经济平稳较快发展。同时,会议中明确要求,要把稳定价格总水平放在更加突出的位置。

  业内人士认为,对银行来说,信贷可能引致通货膨胀主要通过两个渠道,一是信贷总量过多投放,导致货币供应量增加,流动性过多会助推资产价格泡沫以及物价上涨的压力;二是信贷投放存在结构性问题,过多地投向可能引发通货膨胀的领域,如房地产行业。

  为此,工行明确要求,要严格控制对可能引发通胀领域的信贷投放。严堵境外“热钱”流入;严格执行差别化住房信贷政策,抑制投资投机性需求;严格控制“两高”行业和产能过剩行业贷款;加强个人贷款用途管理,防止贷款挪用、恶意透支等风险。同时,保持信贷总量的合理增长与均衡投放,更加注重通过提高贷款周转速度和运作质量来满足客户多样化融资需求和实体经济发展的需求;推进信贷结构大调整,进一步加强全行信贷政策与国家宏观调控政策、产业政策、区域政策的衔接配合。

  农行要求,以中央宏观政策为导向,主动适应经济结构战略性调整的要求,加快信贷结构调整步伐,积极寻找新的业务增长点,支持战略新兴产业发展,加大“三农”和中小企业服务力度,支持内需型企业发展。农行还特别提出要对明年的宏观调控早做应对,深入研究宏观经济形势和金融形势的变化,制定详细的方案措施。

  中行、交行和进出口银行也围绕加快转变经济发展方式主线,对自身的业务发展提出了新的要求。进出口银行提出将在“十二五”期间发挥在跨境贸易人民币结算和境外人民币融资上的优势,推动人民币国际化取得更大进展。此外,将积极支持先进技术、关键设备和能源原材料进口,在改善国际收支状况的同时,增加资源和要素供给。

  上调存准率影响有限 资金面近期难现宽松
  ⊙中国证券网记者 王媛 南京银行 颜昕

  ○编辑 杨晓坤

  上调存款准备金率的“单拳”出击,令市场紧张的情绪暂时得以舒缓。面对年内第六次上调存款准备金率,昨日资金面受到的影响则相对有限,短期资金供给充裕。不过,业内人士分析,在加息警报未除、紧缩预期仍存的情况下,近期资金面也难现十分宽松的格局。

  长期回购利率将继续走高

  虽然再度上调存款准备金,但昨日资金面受上调准备金率影响不大,短期资金供给充裕。除了7天回购利率有所上行外,其余年内到期的回购品种利率基本变化不大。全天质押式回购成交3280.6亿,相比前一交易日上行约11%。

  昨日波动较大7天回购品种,其早盘还稳定在前加权利率2.48%附近,但临近中午,单笔十亿以上的交易突然成交在2.69%的高价,一举带动了回购加权利率迅速走高,盘终7天回购加权利率上行9个基点至2.58%。

  虽然上调准备金率对昨日银行间市场影响不大,但值得一提的是,长期品种的资金融出量已经变得非常有限。刚好跨越元旦的21天回购品种,昨日八笔交易成交不到15亿,盘中最高价也达到4.2%,与一个月品种价格不相上下。此外,一个月品种开盘在3.0%成交三十亿的大量,明显与目前供需不符,令其价格已不具有参考性。业内人士预计,随着上缴存款准备金的临近,跨年资金融出将变得相对有限,长期资金利率还将继续走高。

  近期资金面难现宽松

  仅上调了存款准备金率,而并未出现预期中的加息甚至“双拳出击”,这种“紧缩政策低于预期”则被市场解读为昨日资金面相对宽松的主要原因。约3500亿的资金将再度被冻结,不会资金面产生太大影响,也在市场预期之中。

  不过,也有超出预期的。据相关媒体昨日报道,针对部分银行的差别准备金将再被延期。这样,原本预计在本月将被“解冻”数家银行差别存款准备金将再度被锁定。“差别存款准备金展期可以被看成普调存款准备金的一个补充。”一位债券分析师告诉记者,这意味着央行在存款准备金这一工具上,加大了操作力度。

  对于下半月的资金面,南京银行金融市场部认为,后市央票利率不上行,则准备金率就有继续上调的可能,这种紧缩预期可能会使得12月份后的资金面并不会出现十分宽裕的局面。此外,时值年底商业银行揽存竞争较为激烈,1个月同业存款利率已经达到4.2%以上,机构不愿融出跨年底长期资金,银行间回购利率也面临上行的压力。中金公司也指出,本次上调对资金面的冲击不如11月份,回购利率不太可能超过前期高点,后半月如不再继续上调法定比率,则回购利率有望回落。

  此外,12月份公开市场操作到期量2220亿元,若从目前公开市场的央票发行量来看,完成对冲有一定难度。尽管12月份包括财政存款释放等有利于资金面的因素较多,但担心后续政策的出台,令大型金融机构现在已开始预留冻结的资金,减少回购拆借融出资金,使得市场资金供给减少。

  再度上调存准率短期利多市场

  ⊙中国证券网见习记者 郭素 ○编辑 张亦文

  对于CPI突破5%关口,以及央行再次上调存款准备金率,部分基金表示好于市场预期,且短期内利多市场。

  银河基金指出,本次存款准备金率上调意在回笼流动性,抑制通胀。目前CPI已经上升至5%水平以上,国家调控物价的意愿十分强烈,而且金融系统11月新增贷款仍达到了5640亿元,存在进一步加剧通货膨胀的可能,因此央行此次上调存款准备金率调控物价的意图十分明显。这次上调存款准备金率0.5个百分点,预计能够回笼货币3543.5亿元,在一定程度上能够回笼流动性。央行选择调整存款准备金率而非加息,也从另一侧面反映了政府对调控物价伤害经济的担忧,表现出更愿意出台数量调控工具,而非直接加息。从结果来看,本次调控的力度低于预期,考虑到12月CPI数据有望回落,因此总体判断短期利多市场,受益于价格上涨的低估值板块或将获得较好表现。

  新华基金认为,通胀形势严峻,经济并没过热,因此预计政策仅可能是回归常态而非过度紧缩,此次央行上调准备金率而不加息,也是对调整经济结构的考虑,好于市场预期,短期来看,对股市是利好消息。不过,中期来看,通胀问题没有解决,并不排除未来加息的可能。未来,反映通胀程度的CPI数据和加息预期仍将是影响市场的重要因素。

  诺德基金认为,历史上CPI高企多半伴随着经济过热和总需求的快速扩张,而这一轮CPI的上升,可能更多地跟货币超发相关,而经济并未有明显的过热倾向,总体上的供求关系也基本维持在正常水平,“适时适度”调控是目前货币政策调整的原则性思路。

  诺德基金指出,12月以来,通胀预期有所回落。所以这一两周或许是通胀因素对市场压制最强烈的阶段,这个阶段过去之后,市场的注意力或会转移到经济增长、结构调整等方面来,短期内对市场保持乐观。

  东吴基金表示,近期市场的表现充分体现了紧缩预期与实体经济稳健的对冲,市场始终在一个狭窄区间内反复震荡,其中高通胀引起的紧缩预期是主要的制约因素。但相信政府控制通胀的决心是大的,态度是坚决的。近两个月来一次加息,三次提高存款准备金已经很大程度上改变了市场对流动性的预期,行政价格干预也使得农产品价格涨幅开始下降,部分类别价格如蔬菜已经明显下降。未来政府会维持控制通胀的政策直至CPI回落到合理区间。

  东吴基金还认为,从综合经济基本面和市场的表现来看,明显回升的经济和政府控制住通胀的预期,使得目前完全有理由成为介入市场的较好时机。但投资者需要高度关注当前通胀发展的形势和政府态度的演变,在市场波动中掌握介入的时机同时避免过于频繁地出入。

  上调存款准备金率影响有限 银行股长期买点即将出现

  ⊙中国证券网记者 方俊 ○编辑 朱绍勇

  12月10日晚,央行公告称从12月20日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,这是央行年内第六次上调存款准备金率。对此,多家券商发布报告指出,此次上调存款准备金率是量化紧缩与监管共振的结果,对银行实质性影响有限,而目前银行板块估值相对安全,中长期投资价值显著。

  压力叠加的被动选择

  存款准备金率此次上调之后,大型金融机构为18.5%,中小金融机构为16.5%。分析人士指出,本次上调是由于多重流动性压力在年末叠加,导致央行被迫上调法定准备金率回收流动性。

  中金公司表示,临近年末,央行面临多重流动性过剩压力的叠加,导致央行被迫上调法定准备金率回收流动性。资料显示,2011年1-4月公开市场到期现金流接近2万亿的天量,在央票发行难度较大的情况下,中金公司判断明年上半年央行会频繁使用准备金率。

  根据中金的测算,如果明年贸易顺差和今年持平,那么未来12个月内准备金率还要调整1.5-2个百分点才能将M2增速控制在15%左右。不过,如果人民币升值加快,贸易顺差降低,那么准备金率调整的压力就会减小。

  国泰君安也指出,本次上调0.5个百分点对银行影响甚微,短期银行完全可用超额准备金替换即可;中长期看银行需要调整资产结构以实现法定存款准备金率上调后的配置,会对银行产生轻微的负面影响。同时,预计2011年法定存款准备金率有可能上调至22%左右,但最高应不超过25%。

  而申银万国指出,量化紧缩符合预期,预计准备金率将成为近期央行对银行施加影响力的重要工具。而由于通胀依然处于高位,未来两三个月内存在进一步提高准备金率的空间,加息的可能性依然没有降低。

  银行股中长期投资价值显著

  过去几周,由于市场对货币政策紧缩的担忧使得银行股估值持续徘徊于低位,不过,中金公司认为只要不出现经济下滑、通胀上升的滞胀局面,这些紧缩措施并没有实质性影响商业银行的盈利。

  目前A股银行2011年市净率和市盈率分别为1.42倍和8.5倍,这基本处于底部区域,未来12个月有20%-30%的向上空间。A股银行首选农行、华夏、招行、民生,下一阶段银行股的催化剂包括今年末明年初政府融资平台贷款清理结果和政府物价控制措施的效果。

  而上海证券也指出,目前银行估值对应2011年市净率为1.47倍,市盈率为8.08倍,银行股已经进入长期投资区间,但短期内受制紧缩政策压制,维持行业“中性”评级。建议关注紧缩周期下,规模增长较大、息差弹性大以及负债来源稳定的银行。

  申银万国指出,由于缴款期12月20日与银行年末监管较近,周期性紧张的资金面将暂时压制银行股估值水平,而估值的暂时下降将为银行板块带来中长期买点。

  报告指出,伴随着宏观经济的逐步上行,银行资产质量保持稳定,2011年银行业的财务指标将持续向上,预计上市银行2010年和2011年的净利润增长能够超过20%,银行板块估值绝对安全,中长期投资价值显著,强烈建议投资者年底增加仓位,推荐招商、深发展、浦发、民生以及估值较低的交行。

  存准率上调 部分股份制银行受影响较大


  每经记者 许婧 发自北京

  上周五(12月10日),央行再次宣布上调了金融机构的存款准备金率0.5个百分点。在流动性持续收紧的时期,股份制商业银行存款的不足的问题正成为其业务发展的最大障碍。

  股份行受影响大

  目前,视是否被实行差别存款准备金率,相关商业银行的存准率分别达到了18.5%和19%,而存准率的每一次提升,就意味着银行可贷资金的减少,央行高层曾表示,每一次提高存准率时,各家银行都会“嗷嗷叫”。

  对于股份制银行来说,“有放款需求而没有放款供给”一直是困扰其的最大问题,在央行不断上调存款准备金的背景下,该矛盾就显得更加突出。

  北京某券商银行业分析师对《每日经济新闻》记者表示,存款是银行放贷和投资的来源,当银行存款不足时,其若想再开展业务,就必须通过同业拆借来获得资金,对于股份制银行来说,存准率的上调必然导致其可放贷资金减少。

  按照宏源证券的测算,浦发、民生、兴业三家银行受影响最大,三家银行2011年净息差(NIM)分别会下降0.33%、0.32%和0.27%,而三家银行2011年利润则会相应下降0.32%、0.30%和0.36%。

  (每日经济新闻)

  六银行差别存准展期 2000亿流动性继续隔离

  一消息人士昨日向《第一财经日报》透露,六家银行将于12月15日到期的差别存款准备金率,将延期三个月。6家银行包括工、农、中、建四大行以及招行和民生银行。

  此前,早在10月15日,央行曾对上述6家银行实行差别存款准备金率,幅度为50个基点,期限两

  个月。时至今日,2个月期限即将结束。不过,昨日却有消息传出,央行对上述银行的差别准备金率期限将延长三个月。

  对此,本报电话采访工行相关负责人,该人士表示对此事不予置评。

  当前流动性持续高涨、央票一二级市场利率倒挂的情况之下,央行延长6家银行的差别存款准备金率,避免释放已回收的流动性,也属于情理之中。实际上,在频繁上调存款准备金率之后,央行如何抉择调控工具,何时启动价格工具正成为市场焦点。

  试探存款准备金率空间

  10月15日,央行曾对四大行及招行、民生银行实行差别存款准备金率,幅度为50个基点,期限两个月,回笼资金约2000亿元。此次存款准备金率的展期意味着,2000亿的流动性将继续隔离在市场之外。

  就在上周五,央行还曾宣布,从12月20日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,这是年内第六次上调存款准备金率。若不计算差别存款准备金率的调整,此次上调之后,大型金融机构的存款准备金率达到18.5%的历史高位。

  大行研究人士表示,从实际的政策走向看,监管层更倾向于使用数量工具来调控流动性和抑制通胀,对价格工具的使用仍然比较谨慎。

  “理论上,存款准备金率有很大的上调空间。”交通银行首席经济学家连平认为,上调存款准备金率回收流动性,需要考虑到两点,即上调对银行的影响以及对金融市场的影响。

  一般而言,银行资金除了上缴存款准备金、信贷投放之外,剩下相当大部分投资货币、债券市场。显然,上缴准备金增多,银行为保信贷投放,将压缩投资资金规模,最终,将影响国内货币、债券市场。

  上述大行研究人士表示,频繁上调准备金率,在削弱银行放贷能力,对冲过多流动性的同时,也使银行内部的流动性管理加大了难度。

  抉择数量、价格工具

  11月末,央行副行长胡晓炼曾表示,要根据经济金融形势和外汇流动的变化情况,继续综合运用多种货币政策工具,合理安排货币政策工具组合、采取数量型工具和价格型工具以及宏观审慎管理的方式。

  当前,央行票据一二级市场利率倒挂,回笼资金功能部分丧失。作为数量型工具,准备金率的重要性更加突出。央行还将进一步上调存款准备金率的判断,也成为银行界共识。

  统计显示,11月,M2同比增长19.5%,相比10月19.3%上升0.2 个百分点;11 月人民币新增贷款5640亿元,前11个月新增贷款达7.45万亿,逼近7.5万亿的总规模。

  11月份的数据表明,货币和信贷双双反弹,货币环境不仅没有趋紧,反而有渐趋宽松的势头。业内人士认为,加息将成为央行今后决策的必选项,只是加息时机和节奏尚留有较大空间。

  农业银行昨日的研究报告指出,从经济增速看,11月份投资、消费、出口增长均保持强劲势头,加息影响增长的担忧大大减少。因此,年内再次加息仍属于大概率事件。

  银河证券昨日发布的研究报告也称,加息几乎是必然的选择。中央经济工作会议闭幕之后,央行择机宣布再次加息是大概率事件。

  而国泰君安首席经济学家李迅雷则认为,当前还应该以数量型工具为主,待通货膨胀上升势头缓解之后,启动加息的效果更佳。李迅雷称,明年1月或将是加息较好的时间点。

  (第一财经日报)

  四大行存款连续两月负增长

  央行上海总部昨天公布的数据显示,11月份上海个人住房贷款环比多增25.1亿元,较上月5.7亿的水平上升440%。人民币存款止跌回升,不过四大行人民币存款出现了连续两个月的负增长。

  数据显示,11月份上海市中资金融机构本外币存款增加159.2亿元,同比少增331.2亿元;存款出现止跌回升状态,10月份数据为减少414.5亿元。

  央行上海总部表示,11月各类机构人民币增量存款变化差异较大。当月上海市人民币存款增加308.8亿元,同比少增187.2亿元。其中,中资金融机构人民币存款增加218.2亿元,同比少增181.7亿元。

  央行上海总部表示,中资四大银行(工、农、中、建)连续两个月存款呈负增长,11月存款减少53.5亿元,环比少减407.2亿元,同比多减147.3亿元;其他中资银行存款增加332.1亿元,同比多增156亿元。(证券时报)

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