业绩明确估值逼历史最低 十股可闭眼买入2(名单)-股票频道-金融界

2010年12月13日 06:45 来源： 华夏时报 【字体：大 中 小】 网友评论

　　今年三季度，天山股份（000877）大幅增长的业绩超出了市场的预期。天山股份的好日子要来了吗？虽然二级市场上的走势起伏不定，但分析人士全都这么说。

　　不久前，天山股份发布2010年三季报显示，今年前三季度，公司实现营业收入39.97亿元，同比增长26.73%；实现净利润4.80亿元，同比增长51.60%。“公司实现每股收益1.35元，这远高于我们的预期。”银河证券建材行业高级分析师洪亮在接受记者采访时说。

　　但在二级市场，天山股份并没有给投资者太多超出预期的惊喜。自上周一以来，该股已经连续四个交易日下跌，低估值比对业绩的高增长，显然已经具备很大的投资“诱惑力”。

　　新疆开发的受益者

　　区域规划投资者似乎已经听腻了，但新疆区域的规划对于天山股份而言却有着非同寻常的意义。

　　宏源证券（000562）研究所副所长唐永刚的分析言简意赅。“新疆区域规划最被看好的就是基建，要建设基础设计就需要水泥，而天山股份作为新疆辖区内的水泥公司，需求将迎来高速的增长。这就是我们看好的理由。”

　　天山股份显然不会放掉这块天大的馅饼。公司已经决定，下一阶段，仍将集中力量发展水泥主业，新增产能投放全部集中在疆内。洪亮据此分析，2010-2012年，新疆的固定资产投资增速将明显高于全国平均水平，对水泥的需求将继续保持强劲的增速。通过新建和并购，公司的水泥产能将超过1300万吨，市场份额占全疆的50%，其中高标号水泥占80%以上的市场份额。在目标市场具有较大的品牌优势、区域优势和资源优势。

　　天山股份在享受新疆区域建设带来的甜头的同时，疆外生产线也在盈利复苏过程中。天山股份除了疆内产能之外，还拥有江苏熟料产能530 万吨，算得上是东西并举的品种。疆内龙头地位确定，疆外华东地区水泥价格处于上涨之中。洪亮预计，天山股份2010年净利润将同比增长54.82%。但近期公司的股价却完全没有反映出公司的种种利好。

　　尴尬的估值

　　天山股份前进的道路似乎充满尴尬，利好声音四起，股价却不上不下。

　　记者综合几家券商的业绩预测情况进行计算，2010年天山股份的每股收益平均值大约在1.45元，以天山股份12月9日的收盘价26.67元进行计算，天山股份的动态市盈率在18倍附近，目前行业的平均水平大约在20倍附近，而2000年以来行业的平均估值水平为39倍。

　　截至上周末，共有18家机构对天山股份做出评级，其中10家强烈看涨，8家看涨。不过，分析师看涨的研究并没有燃起资金的投资热情，二级市场上，天山股份的表现可谓不温不火，自9月份以来，公司的股价始终处于起起伏伏的震荡区间。

　　华泰联合证券水泥行业分析师周焕指出，随着新疆振兴规划的实施，2011 年水泥需求将迎来新一轮高增长，可以消化新增产能，甚至将造成更加严重的水泥供不应求。明年新疆水泥价格仍有较强的大幅上涨动力，特别是用于基建的高标号水泥，从而拉动天山股份的业绩提升。

　　不难看出，新疆水泥行业已经进入了高速发展的景气阶段，天山股份作为区域领头羊，成长性较高，但却没有享受到高估值，这使得业内人士频频为之喊冤。综合券商的研究分析，天山股份的短期目标价格似乎在35-40元之间才比较合理，目前26元的价格确实还有很大的上涨空间。

　　估值分析似乎已经证明了天山股份的价值所在，随着新疆规划进入十二五阶段，天山股份的好日子确实要来了。截至上周五收盘，天山股份微涨近2%，该股是否将走出徘徊的迷余，尚无答案。

　　Q&A

　　Q=华夏理财

　　A=宏源证券研究所副所长 唐永刚

　　Q：天山股份在相当长的时间内被市场所看好，在水泥行业上市公司当中具有哪些竞争优势？

　　A：地处新疆是天山股份最大的优势。从不久前调研的情况看，天山股份具备很大的地域优势，而新疆也有很大的地域保护政策。此外，因为水泥运输是有一定的地域半径的，公司在东疆、北疆已经形成了牢固的市场地位，未来就是布局新的产能投放区域。

　　Q：虽然市场都看好公司前景，但公司到底好不好还是要拿业绩说话，目前公司在业绩方面是否具备支撑？

　　A：十二五规划将使天山股份充分受益，这一规划最被看好的就是基建，而天山股份作为基建产业链中的一环将会充分受益。随着十二五规划的进行，新疆各项基础设计建设也将进入提速阶段，水泥需求量也会出现高速增长，这对于天山股份而言就是最大的业绩支撑。

　　Q：水泥行业的估值水平普遍较低，您怎样看待公司目前的估值水平？

　　A：估值是相对的投资指标，从公司基本面以及未来发展上看，天山股份可能要比海螺水泥（600585）、冀东水泥（000401）、华新水泥（600801）等更具备估值优势，从估值和基本面上来看，天山股份符合价值投资的概念。

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