央企整合大限将至 潜伏重组概念正当时(附股)

　　重组可谓是A股市场年夜饭的一道必备佳肴。与往年ST股唱重组独角戏不同，今年以来，围绕央企重组和地方国资整合的新闻就不绝于耳，资本市场也已在相关政策的支撑下经历了多番跃进。今年的重组概念股因为有了央企重组和地方国资整合两部重头戏而显得尤为精彩，且看央企、地方国资、ST股同台竞技。

　　央企整合：大限将至任务重

　　今年9月，国务院发布《国务院关于促进企业兼并重组的意见》，明确了以汽车、钢铁等行业为重点，推动优势企业实施强强联合、跨地区兼并重组等，以提高产业集中度，培养一批具有国际竞争力的大型企业集团，推动产业结构优化升级，从而将重组概念推上新的高度。

　　然而，就上述《意见》而言，重组概念可谓多头出击，造成普通投资者在操作上往往无的放矢。业内建议，可通过政策、题材、意图等分门别类，各个击破。分析师认为，在市场和政策等多重因素驱动下，央企重组在年末或将进入一个高潮，而主要的操作点集中在航天军工、电网电力和汽车等领域。

　　航天军工板块风头正劲

　　在央企重组中，航天军工板块首当其冲，近期热点股中航精机、中航重机、中国卫星等都是航天军工概念股。据大同证券分析，军工央企中拥有众多未上市优质资产的行业，资产整合是其实现进一步发展的重要手段，无疑是央企重组概念中最值得潜伏的。

　　目前我国的航天军工企业包括航天科技集团、航天科工集团、航空工业集团、兵器工业集团、兵器装备集团等，这几个大型央企下都有众多的上市公司，以及资产庞大的未上市资产。而军工重组的最大看点集中在中航系。目前，中航子公司证券化率距离“资产证券化率达80%”目标还很远，资产整合和整体上市是其实现目标的重要途径，因此年底这段时间对于中航旗下的重组概念个股，包括贵航股份、西飞国际、中航动控等可以重点关注。此外，兵器工业集团的新华光，航天科技集团的航天电子和中国卫星，航天科工集团的航天科技、航天晨光，电子科技集团的四创电子等个股，亦值得关注。

　　电网电力重组传闻常伴左右

　　目前电力板块的央企一共有12家，其中2家电网企业，5家综合性发电企业，1家水电投资类企业、2家建设类企业、2家辅业集团。此外，国家开发投资公司、华润集团、香港中旅集团也涉足发电业务。而武警水电部队也是国内赫赫有名的水电施工单位。由于行业过分受制于煤炭等因素，故部分电力股由于区域位置等因素，业绩增长乏力，且渐渐丧失了再融资的功能，在大型发电集团的资本运作平台中，也渐趋边缘化。

　　据了解，地处水电资源丰富的湖北的长源电力、湖南的华银电力等个股不仅仅备受高煤价的压力，而且由于当地区域的水电丰富，电网愿意收购更多份额的低价水电，以保证电网企业的盈利，如此就使得火电机组出力不大，长源电力等个股在近年来持续处于亏损的边缘。在此背景下，重组或是该类上市公司的唯一出路。中投证券分析师认为，电网电力的整合有望成为继航天军工板块之后的第二主战场。此外，葛洲坝、涪陵电力、国电电力等个股亦可关注。

　　汽车位列鼓励行业重组之首

　　在上述国务院颁布的《意见》中，汽车放在了重点推动企业强强联合、兼并重组的第一位。民族证券分析认为，今后几年，伴随各大汽车企业的较大规模投资、异地建厂、政府直接进入汽车生产领域，产能过剩积累3-5 年，将成为影响中国汽车工业发展的最大障碍，届时，汽车行业的大规模重组不可避免，市场集中度将大大提高。1/3 的汽车整车企业陷入生存危机，或被收购或破产。预计2011年将是中国汽车行业加快重组的重要一年。因此，2011年汽车板块最大亮点便是一汽集团整体上市，一汽轿车、一汽夏利等将成为关注的重点。

　　钢铁、有色、煤炭重组角力不容小觑

　　作为兼并重组“重头戏”的钢铁行业，有关指导意见对钢企并购之后的财税、劳务关系等难点问题进行了规范。2009年以来，钢铁产业并购的步伐不断加快，众多钢铁集团加大了对行业的整合力度，我国钢铁业500万吨规模以上的强强联合已经展开。目前来看，即将受益于并购重组和资产注入的上市公司主要有八一钢铁、三钢闽光、新兴铸管、广钢股份、韶钢松山。

　　与此同时，随着宏观调控措施的落实及节能减排工作的深入，有色行业的整合将进一步加速，相关央企重组的步伐进一步提速。华泰联合证券认为，央企有色金属中，五矿集团将加快推进整体改制，核心资产有望注入旗下上市公司。根据集团构想，未来将做好黑色金属和有色金属两大平台。此外，中色股份作为中色集团直接下属的唯一上市公司也具有较强资产注入预期。

　　据媒体报道，“十二五”期间煤炭行业将进入寡头垄断的时期，未来的煤炭供求格局将较之前的预期更为乐观。从区域来看，山西、河南、山东等依旧是整合重点，煤炭行业中央企主要有神华集团、中煤能源集团、煤炭科工集团等。山西五大煤炭集团也迈出了整体上市的第一步。西山煤电、大同煤业、开滦股份有望在整合中受益。

　　地方国资：积极搭乘重组班车

　　在发展区域经济的经济结构调整背景下，地方国资委也掀起了重组的高潮，上海、深圳以及重庆等地国资委相继开展了兼并重组。近期中西部的重组也日趋活跃，重庆、安徽、陕西以及湖北等地的企业启动重组进程，如桐君阁、西南药业、襄阳轴承等。

　　经济中心上海一直是重组高发地，但无论数量还是规模，上市公司所代表的资本平台与上海产业发展都存在严重的不匹配，行业内资源过于分散。按照前期目标，上海国有资产证券化率今年要达到30%，但由于世博会等缘故，上半年重组实质进展较小，预计今年底到明年初是上海国资整合的加速阶段。业内人士指出，在打造国际金融中心和国际航运中心的大背景下，上海国资旗下的金融业和物流运输业是首先要整合的对象，可重点关注大众交通、申通地铁、浦东金桥、新世界、上海机场等上市公司。另外，化工行业的“华谊三兄弟”三爱富、氯碱化工和双钱股份也存在较大的重组可能性，而房地产行业和高端装备制造业也存在着很大的整合机会。

　　平安证券分析认为，深圳国资亦是重组概念丛生的另一密林。一方面，深圳上市公司中以地产公司居多，而其中被列入“16家以房地产为主业的中央企业”的企业生存机会将远远大于其他地产公司，从而存在着一定的资产接收预期，其涉及的个股包括招商地产、中航地产、华侨城等。另一方面，受益于深圳前海开发和旧城改造，将催生部分区域龙头的崛起，从而增强资产整合能力，这其中包括深物业、沙河股份等个股。

　　此外地处西部的重庆地方国资的重组也进入了投资者的视野。区域推动资产整合愿望强烈，资本市场机会较多，西南证券、重庆港九、重庆路桥以及太极系的整合可以关注。

　　ST股重组：操作风险偏大

　　ST股的重组再生是历年不老的话题，而伴随着这些垃圾公司重组的是股价“鸡犬升天”，以及无数的造富神话。但据私募基金人士透露，ST股为了自身保牌而引进新投资者的重组，往往因为较大的不确定性而使风险大幅提升，相比之下，具有央企背景的ST股更加具有吸引力。这类ST股主要有中国建材集团旗下的ST洛玻、新疆建设兵团下的ST百花、中房开发的ST中房以及大股东为中国兵器装备集团的ST轻骑等。此外，*ST阿继也是具备央企背景的重组股。该股的控股股东为央企哈尔滨电气集团，因为连续两年亏损，已经披星戴帽面临暂停上市风险。在此情况下，哈尔滨电气集团将旗下佳电股份100%股权注入*ST阿继，重组后*ST阿继将成为中国防爆电机、吊车电机、普通电机、辊道电机制造和销售的龙头企业之一。

　　据了解，目前沪深两市ST及*ST股超过100家，重组预期相对明确占三分之一左右，其他则属炒作，风险偏大，建议投资者谨慎介入。