1至11月CPI同比上涨3.2%；未来几个月物价仍面临上涨压力；可能会进一步实施紧缩政策。 11月CPI破五创28个月新高 通胀压力增大加息预期

国家统计局昨天发布的11月国民经济主要指标数据显示，11月CPI（居民消费价格指数）同比上涨5.1%，达到今年的最高值，创28个月来新高。

今年1到11月份居民消费价格同比上涨3.2%，超过年初预期目标。受访经济学家认为，随着12月份翘尾因素的减弱，物价将会有所回落，但加息警报仍未解除；由于经济的通胀压力正持续增加，管理层可能进一步实施紧缩政策。

就在11月CPI数据公布的前夜，央行再次上调金融机构存款准备金率0.5个百分点，这已经是年内第6次上调存款准备金率。市场猜测，抑制流动性过剩、控制通胀成为当前货币政策主要调控目标。

不过，央行货币政策委员会委员李稻葵昨天对早报记者表示，目前央行货币政策最主要的是预期作用，“利率对于实体经济运行的作用，其实远远比媒体、老百姓的感受要低，但政府要调高利率，这是一个信号作用，表明中国决策者对通胀及诱发资产价格泡沫的忧虑。”

11月份CPI达5.1%

国家统计局11日发布数据，11月份CPI同比上涨5.1%，环比上涨1.1%。1至11月份累计，我国CPI同比上涨3.2％，涨幅比1至10月份扩大0.2个百分点。

分类别看，11月份我国八大类商品价格同比六涨二降。其中，食品价格同比上涨11.7%，居住价格上涨5.8%，医疗保健及个人用品类上涨4.0%，烟酒及用品类上涨1.6%，家庭设备用品及维修服务上涨0.7%，娱乐、教育、文化用品及服务类上涨0.6%；交通和通信类价格同比下降0.7%，衣着类价格下降0.7%。

调查还显示，11月份我国工业品出厂价格（PPI）同比上涨6.1%，环比上涨1.4%。1至11月份累计，PPI同比上涨5.5%。

食品价格是主要推手

国家统计局昨天公布的数据显示，食品价格上涨仍然是推高CPI“破五”的第一推手。在CPI的八大类构成当中，食品价格同比上涨了11.7%，拉动CPI上涨3.8个百分点，“贡献”率是74%，再次稳居CPI八大类构成中涨幅第一。

不过，在政府近期密集出台的调控措施影响下，蔬菜价格出现了明显下跌。商务部持续跟踪的18种蔬菜价格自11月份开始几乎全部出现了回落。

摩根大通董事总经理兼中国证券和大宗商品主席李晶认为，目前的通胀压力从根本上反映了自2009年以来的货币供应增加49.5%，以及资源价格和国内工资上涨的趋势。她预计，通胀压力将持续至2011年，但不断上涨的商品价格尚未渗入终端商品及服务。价格上涨压力将继续对经济产生影响。

交通银行首席经济学家连平表示，虽然近期物价仍存在短期输入性通胀压力和食品通胀压力，但随着翘尾因素的消失、政府价格干预措施的逐步实施，年内通胀压力或已见顶，12月CPI将平稳回落。

李稻葵也认为，明年整体物价水平会保持比较温和的水平，上涨幅度可能会超过3.5%，但不会高于5%。

通胀压力加剧

国家统计局新闻发言人盛来运昨天在发布会上称，11月份CPI上涨的幅度，确实出乎很多人的意料。“中国政府原来预定的宏观调控目标是3%左右，这是一个预期性的、指导性的目标，稍稍超过3%应该也还在这个调控目标的范围之内。”

对于此次CPI数据的高企，盛来运分析，从环比指数构成的变化看，11月份比10月份物价涨幅有所扩大，主要是食品、居住类以及衣着类三项产品的环比指数上涨决定的。11月份物价上涨中有相当一部分与季节性的变化有关，因为进入冬季后对肉、蛋、菜的消费要增加，会在供求变化上有所反映。

“未来通胀压力会持续较大，但不会出现恶性通胀。”中国社科院经济所宏观经济室主任张晓晶认为。随着城市化的推进，农产品价格会呈上涨态势。资源、土地、工资、利率等要素价格市场化改革是大势所趋，这也会推动物价上涨。但由于国内工业品整体供大于求、粮食连续丰收，加上货币政策正在进行调整，未来不会出现恶性通货膨胀。

盛来运表示，12月份有很多稳定物价的有利条件。最有利的条件是国务院16条措施的效果会不断显现。另外，翘尾因素在12月份就没有了，这对拉低物价总水平也会产生积极的作用。只要按照国务院40号文件的要求，抓好落实，保持今后一个时期物价基本稳定是能实现的。

加息警报尚未解除

尽管国家出台了一系列调控措施，房地产新开工和销售面积仍维持在历史高位。专家认为，这意味着第四季度和2010全年的GDP增长可能会高于预期。

瑞银证券首席经济学家汪涛说，从统计局数据来看，经济活动强劲、贷款增速回升和通胀升温使得进一步收紧货币政策十分必要。11月份新增贷款达5640亿元，如果按原先全年7.5万亿元目标来计算，留给12月的新增贷款额仅为540亿元，7.5万亿元目标不可能守住。

汪涛认为，从现在到明年的12个月之内会加息100个基点，年内有可能加息一次。“不过，政府在加息和流动性管理方面将继续滞后于形势的发展，并且明年的新增贷款目标只会适当下调至6.5万至7万亿元。”