排名战刺刀见红 基金经理各路“损招”揭秘

　　基金排名最后决战的时刻已经到来。由于今年剩余的交易日已不足20日，基金排名战已经到了刺刀见红的时刻，同往年一样，每到这个时刻，收到排名压力的基金经理的行为也开始出现了躁动。

　　基金排名战刺刀见红

　　今年基金排名的“一哥”花落谁家目前似乎已经成为了基金市场最大的看点。

　　统计显示，截至12月8日，在632只开放式基金当中，孙建波所执掌的华商盛世成长仍以41.91%的年初以来的净值增长率傲视群雄。而王亚伟所执掌的华夏策略精选和华夏大盘精选则分别以34.17%和29.94%的净值增长率分居第二、四位。从近一周净值增长率来看，华商盛世成长下跌了0.59%，而华夏策略和华夏大盘却分别实现了1.31%和0.86%的增长。目前排名的一、二位之间的差距不到8个百分点，照此来看，最后鹿死谁手尚不得而知，并不能排除王亚伟在最后一刻翻盘的可能。

　　除了以上三只基金外，银河行业优先、嘉实增长、天治创新先锋、信达澳银中小盘、华商动态阿尔法、嘉实优质企业和东吴价值成长在8日的净值增长排名中占据了前10名的其他7个席位，其中，排名第五的嘉实增长和第十的东吴价值成长今年以来的净值增长率分别为27.68%和24.40%，两者相差仅3个百分点左右，竞争激烈的程度可见一斑。

　　信达证券基金仓位监测周报显示，截止到2010年12月3日，所测算全部基金平均仓位为86.01%，其中普通股票型基金平均仓位为87.33%，指数型基金平均仓位为95.84%，混合型基金平均仓位为79.53%。而其11月14日公布的基金仓位数据显示，截止到2010年11月12日，所测算全部基金平均仓位为87.58%，其中普通股票型基金平均仓位为89.29%，指数型基金平均仓位为95.33%，混合型基金平均仓位为81.47%。两相比较，基金仓位只是略有下降。但从11月12日到12月3日，上证综指已经跌去了305点，跌幅达9.7%，基金持股硬挺的迹象尤为明显。

　　狭路相逢勇者胜。根据德胜基金研究中心的统计，排名前二的孙建波和王亚伟均出现逆势增仓的迹象，其中孙建波掌管的华商盛世的仓位提高了1.73个百分点，由88.55%提升至90.28%；王亚伟掌管的华夏精选和华夏策略也分别提高仓位1.76和3.29个百分点，目前仓位在88.78%和76.20%的水平。

　　“打排名战的基金经理从来都不是一个人在战斗”

　　基金排名战打得如此激烈，部分有志于“上榜”的基金经理自然不免私下搞点“小动作”，这已经成为基金业内人尽皆知的秘密。虽然操作手法各不相同，但基金经理们的集体躁动却成为了普通投资者需要警惕和关注的对象。

　　一位基金业人士告诉记者，目前基金冲排名的手段多样，而其中最主要的就是通过拉升自己的重仓股来迅速提高净值和排名。以目前暂居首位的华商盛世成长为例，三季报显示，其十大重仓股分别为国电南瑞、广汇股份、海正药业、登海种业、东阿阿胶、大商股份、中恒集团、威孚高科、万邦达和冀东水泥。若以11月18日至12月8日的15个交易日计算，国电南瑞上涨了18.67%，中恒集团上涨了11.04%，威孚高科上涨了16.84%，万邦达上涨了15.39%，冀东水泥则上涨了21.13%。

　　“打排名战的基金经理从来都不是一个人在战斗。”该人士告诉记者，除了拉抬重仓股外，基金公司往往还会牺牲同门中排名相对落后的基金来保证排名靠前的基金的净值增长。在这方面，大型基金管理公司往往更具优势，而对于小型基金管理公司来说，由于势单力薄，资金总量有限，在缺少人“抬轿子”的情况下，往往在和大基金公司排名的争夺中处于下风。这也是为什么经常在排名的最后阶段，中小基金公司的排名容易被翻盘的原因。

　　除了以上两种相对“积极”的争排名的手段以外，通过砸竞争对手的重仓股往往也能使得自身的排名受益，而这种方法对于处在弱势地位的基金往往更加有效。这种消极竞争的方法比较容易在排名接近的基金中出现。

　　而对于那些排名相对落后，无望“打榜”的基金来说，也并非无所作为。业内人士告诉记者，由于排名靠后，今年已经不太可能取得较好的名次，基金净值的提升也没有太大的意义。在这种情况下，部分基金经理往往会“放长眼光”，故意在年底的时候将自己手中的重仓股尽可能的砸得低一些，待到来年的时候，争取有利排名往往就会变得更加容易。

　　分析人士表示，以上几种方式中，除了拉升重仓股客观上能为基金持有人带来一定的好处外，其余的几种做法则是赤裸裸的以持有人的资产损失作为代价，来换取更好的排名或争夺排名的条件，其恶劣程度可想而知，基民应当对其保持警惕。

　　排名：规模经营下的基金业顽症

　　对于基金公司来说，排名战夺冠意味着成为明星基金，该基金公司的品牌知名度将在短期内迅速提升。而基金公司借助明星基金的品牌知名度，发行新基金和持续营销老基金时也容易被市场接受。同样以华商基金为例，2010年一季度，该公司的总份额为123.78亿份，总资产净值为142.89亿元，但由于华商盛世成长今年以来净值增长格外靓丽，到了2010年第四季度，华商基金总份额已经达到了287.30亿份，增长了132%；总资产净值也达到了348.78亿元，增幅更高达144%。

　　而对于基金经理个人来说，排名不但关系到年终奖金，更是个人荣誉，事关未来职业生涯的发展。成为明星基金经理，无论是跳槽还是转战私募，名声打响以后，都不愁未来新产品的发行。

　　“说到底，还是基金业的经营模式造就的。”一位基金评价人士对记者表示，目前的基金行业靠收取管理费赚钱，基金的规模决定了管理费用收取的多寡，而基金规模的扩大往往要依赖于营销，对于营销而言，业绩排名是最具有可比性，也是最具有说服力的因素。“比什么广告都管用。”他表示。

　　“基金的季度甚至年度排名如此受人关注，反映了国内基金投资短期化的现实，也加剧了这一倾向。”一位基金业内人士对记者表示，基金投资本身应该是一种长期的价值投资，而这种短期的排名却逼迫基金经理不得不做出短期化的投资行为。一位大型基金公司的投资总监也曾向记者抱怨，坚持价值投资在中国的基金行业往往有一段时间会过得“非常郁闷”，“不成熟的投资者，急功近利的基金公司和基金行业本身的运营方式合力造就了目前短期排名兴盛的局面。”他总结道。