深圳某私募预测:下半年或迎来井喷行情

来源:百度文库 编辑:神马文学网 时间:2024/03/29 16:28:29
上半年股指几乎腰斩,基金整体亏损近万亿,严重打击了各类投资者的信心。即使目前上证指数位于3000点附近,不少机构投资者仍言奥运行情难产。一个偶然的机会,记者听一位朋友说,深圳某私募机构预测深沪股市即将迎来一波井喷行情。“井喷”二字令记者眼前一亮,在当前股市四面楚歌的情况下,竟然有机构预测股市会发生一波井喷行情,不能不让人感到振奋。经朋友介绍,记者辗转见到了这家私募的负责人陈先生。
陈先生为人低调,不愿透露其真实姓名,其公开身份是深圳市鑫富翔投资有限公司的总经理。近一个小时的采访在陈先生明亮的办公室中进行。
记者:在上半年,市场还在下跌中期待着奥运行情,但真到了奥运前夕,不少机构预测奥运行情或将死亡。可是听说贵公司预测深沪股市即将迎来一波井喷行情,是这样吗?
陈:是的。经我们反复测算,我们很有信心地预测,深沪股市将迎来一波井喷行情,投资者的脸上将会绽放出久违的笑容。
记者:上市公司的业绩是证券市场的基石。目前包括原油、铁矿石等在内的大宗商品价格大幅上涨,各类机构均预测上市公司的业绩将下滑,您怎么看待这个问题?
陈:与2007年相比,各类进口原材料的价格有涨有跌,但最主要的原材料原油和铁矿石的价格大幅上涨。其他原材料价格的涨跌可以忽略,对工业企业利润影响大的主要是原油与铁矿石价格的上涨。我们测算了一下,原油和铁矿石价格上涨将使我国企业成本提高950亿美元,但由于人民币升值,成本提高的幅度并没有这么大,按人民币今年只升值10%计算,成本将提高855亿美元,折成人民币约5800亿元。原材料价格上涨对我国企业的利润影响既要从成本上考虑,也要从收入上考虑。我国企业也在向国内的消费者转移上升的成本,这主要体现在居民消费价格的上涨上。按全年物价上涨6%计算,企业收入因物价上涨整体上增加了5300亿。另外,我国出口产品的价格也在上涨,按主要发达国家通胀率5%、全年贸易顺差1800亿美元计算,出口产品因物价上涨而增加的收入有90亿美元,合约600亿元。两者合计,我国企业约增加收入5900亿元,略高于成本上升的5800亿。因此,我们认为,我国企业已经将成本上升的压力转移给了国内外的消费者,企业整体利润并不会受原材料成本上升的影响。
记者:您的这个账算得确实令人兴奋。但从国际经济环境看,美国次贷危机的影响正在深化,欧盟和日本经济都受其影响而出现下滑,必然会传导到我国的出口上,这也是证券市场担心的重要问题。您怎么看待这个问题对我国股市的影响?
陈:美国、欧盟、日本的经济下滑确实会对我国出口产生重大影响。但有影响并不一定对股市就是负面的。出口增长过快是逼迫人民币升值的主要原因,也是原材料价格上涨的重要原因,降低出口一直就是这两年我国宏观调控的目标。因此发达国家经济下滑正好缓冲了我国出口增长的压力,减轻了我国人民币升值的压力。也就是说,即使发达国家经济不下滑,我国也会通过人民币升值控制出口增长到合适水平上,现在发达国家经济下滑了,人民币升值的幅度就可小点。这是好事,不会对股市产生负面影响。
记者:从国内情况来看,出口下降和国家的信贷控制已对中小企业产生了重大影响,沿海的中小企业纷纷停产,这必然会传导到国内的大型企业,上市公司也难以幸免。
陈:在长三角珠三角,确实有大量的中小企业停产,给人感觉很可怕。其实这些企业有相当一部分是因为沿海的高成本而向内地转移,并不都是破产。而且破产的中小企业主要是经营不稳健和产品附加值低的企业,尽管这些中小企业的倒闭增加了解决就业问题的压力和银行坏账,但对大型企业来讲,市场占有率提高了,竞争环境改善了,规模效益更高了,是求之不得的新陈代谢,也是上市公司今后业绩继续增长的基础。
记者:但统计数据表明,工业企业利润仅增长20%,远低于2007年,这难道会对股市没有影响吗?
陈:2007年是国内经济高度景气的一年,企业利润大幅增长,这是不可能持续的。在上半年自然灾害不断的情况下,企业利润在去年高基数的基础上仍保持20%的增长,不应该不满意。近来上市公司纷纷大幅预增就是很好的体现。在这种内忧外患的条件下都有这么一大批赚钱的上市公司,还用担心股指不涨吗?
记者:目前市场还在担心大小非减持,包括基金经理都认为目前股指的底线是由产业资本决定的,也就是说由大小非决定。您认为这对后市会有什么影响?
陈:大小非减持确实是前期股指大幅下跌的原因之一。大小非是由于制度原因形成的,解决这个问题也只能从制度设计上加以解决。目前大小非之所以成为问题,主要是由于股改集中进行造成的,必须从为市场解决增量资金和为大小非增加退出通道来加以解决。目前融资融券制度正在加紧进行设计,一旦开始实施,现有的投资者可以融入大量资金追加投资,大小非也可通过证券公司融资解决资金紧缺问题,而不用急着在不合理的价位上减持股票。如果再将银行间市场与交易所市场直接联接起来,让券商可以方便地从银行融入资金,大小非问题就可以彻底解决。
记者:也就是说目前解决大小非问题的办法是有的,而且正在进行并较快得到实施。但中国股市的平均市盈率也有20多倍,略高于国外市场,在这么高的市盈率下,您认为中国股市产生井喷行情的基础是什么?
陈:基础就是国内的负利率。目前我国通货膨胀率远高于定期存款利率,居民手中的钱存在银行就是贬值,买国债也在贬值,楼市正是拐点时,外汇市场、黄金市场也容不下这么多投资资金,各路资金都在寻找盈利渠道。也只有股票市场能容纳数以万亿计的社会资金。目前虽然国内市盈率有20多倍,但日本在负利率时代,市盈率常在60倍以上,相比之下我国目前的市盈率还是很低的,业绩无论快慢还是不断增长的,因此市盈率有增长的空间,这就是井喷行情的基础。
记者:其实股民都已饱受熊市之苦。您今天的分析令人耳目一新,也让人信心倍增,我们期盼着奥运能够给中国股民送一份大礼。