高盛:并未看空中国 明年下半年再考虑入市

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高盛:并未看空中国 明年下半年再考虑入市

www.eastmoney.com2010年12月07日 10:19忻尚伦东方早报 手机免费访问 eastmoney.cn|字体:大中小|我有话说 查看评论(24)

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  高盛在12月6日发布的投资组合策略报告中表示,由于面临通胀压力及政策的不稳定性,2011年中国A股市场相较发达国家会起步比较缓慢,但在2011年上半年快结束时,A股市场将开始回升。

  针对目前市场盛传的高盛发看空报告引发A股大跌一说,高盛首席中国策略分析师朱悦昨天回应称,高盛并未看空中国,大跌与报告无关。

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  明年下半年再考虑入市

  高盛是在2011年亚太区市场展望发布会上公布该报告的。高盛在报告中指出,2011年亚太区最主要的变化在于通胀率上升,以及政策的收紧。因此,与发达国家相比,亚太区市场发展出现缓慢势头。

  高盛指出,中国市场仍向好,预计中国2011年的GDP增长在10%左右。但未来的两个季度,通胀程度仍将比较高。由此,高盛认为中国监管层可能采取提高利率的措施以控制通胀与流动性。

  高盛预计,2011年中国将加息3次,新增信贷目标将在6.5万亿-7万亿元,商业银行存款准备金率也将提高;人民币升值将在5%~6%。

  由此,高盛判断,中国股市在2011年上半年快结束时将开始回升,建议投资者到时再考虑是否入市。

  高盛还表示,中国银行业现在的定价非常有吸引力,因此,市场可能在2011年重估对银行业的评级。

  并未看空中国

  市场此前传,“11月12日,高盛以邮件形式提醒境外投资者,中国政策调整可能引发加息预期,建议客户卖出手上中国股票”从而导致当日A股暴跌,沪深指数双双创下14个月以来的最大单日跌幅。在这之后,12月1日,人民日报海外版还发表评论文章称“某国际知名投行”建议卖出中国股票的邮件是大跌的导火索,并有操纵股指牟利之嫌。

  对于此前市场盛传高盛发看空报告引发A股大跌一说,高盛首席中国策略分析师朱悦昨在香港向记者表示,此传言纯属市场臆测,高盛并未看空中国,纯属高盛伦敦团队就H股投资做出获利了结,并非看淡市场前景。

  朱悦解释,高盛伦敦策略团队11月10日向海外投资者发出的一份报告中提到了建议2009年底买入H股的客户获利了结,原因是近期港股涨幅不俗,已经提前达到2009年底建议客户买入时的目标,而且高盛预计中国将出台多项紧缩政策来应对通胀压力,短期港股可能受压,因此建议获利了结。

  朱悦表示,“由于通胀压力因素,高盛认为三个月内A股可能表现平平,但从中长线角度看,我们依然看好A股的表现,不存在看空中国的说法。”

  朱悦还称,未来三个月时间,内地股市料将平稳,或轻微回调,但在未来六个月内则有超10%的上升空间,未来12个月有20%的上升空间,并预计沪深300指数有望升至4300点。昨日,该指数报收于3165点,如涨至4300点,则涨幅约达36%。

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  高盛香港澄清“报告事件”:A股暴跌与我们无关

  12月6日,高盛在香港举行2011年亚太区宏观经济及市场策略分析会。近期市场质疑高盛11月份在海外与内地发出两份报告,对中国市场的前景与策略给出不同判断并间接导致A股大跌。

  对此,高盛首席中国策略分析师朱悦(Helen Zhu)回应说,此前对海外投资者发出的报告,是高盛的伦敦团队就H股投资作出获利盘的通报,并非看淡市场前景,也没有指示客户沽空中国市场。报告只是指出,H股投资已达今年初设定的目标,加上近期没有太多刺激市场上升的催化剂,因此建议客户先行获利。

  “这份报告的内容只有一句话提及H股,而与A股没有关系,报告出来第二天A股有负面表现,这与报告没有关系。”朱悦表示。

  “伦敦报告不针对A股”?

  高盛在11月份发出的报告在A股市场再次引发阴谋论的猜想。事情源于11月10日高盛对海外投资者发出一份报告,提及恒生国企指数(HSCEI)并建议客户先行获利。而在随后几天,高盛又在内地公布了另一份报告,指出近期紧缩力度加大,最近两个月市场也积累了大量获利盘,所以短期内股市会有回调,但幅度不大。

  朱悦表示,高盛对于内地中长期的乐观态度维持不变,2011年年底的沪深300和H股的指数目标都很高。不过最近由于宏观政策和通胀方面的新情况,因此高盛把最近3个月的指标调低。

  “实际上,中国策略团队的看法没有改变。而由于9月和10月股市表现优秀,伦敦团队出了一个报告,包括今年各类资产的推荐,其中包括H股的多头交易(long trade),给出了一些建议而已。”朱悦说,“我们没有把这个伦敦的报告发给内地客户,因为不涉及A股。的确,伦敦的报告出来第二天,内地A股有负面表现,但是相信与伦敦报告是没有关系的。”

  “仅把‘看多’调为‘中性’”

  高盛亚太区首席经济分析师布凯南(Michael Buchanan)认为,中国内地的投资回报长期仍将保持一定吸引力,但由于通胀以及紧缩政策的影响,高盛已经在投资建议中将中国内地由“看多”调整为“中性”。

  布凯南认为,随着美国消费市场逐步改善,以美国为主要出口市场的国家及地区(包括台湾、韩国以及新加坡)在明年初期将表现良好,并取得比中国内地更好的投资回报率。同时,日本股市也有机会上行。

  布凯南表示,为应对此次通胀,不排除中国政府将继续采取调高存款准备金率、购房限制、新增信贷目标将控制在6.5万亿-7万亿元、限制物价等政策。另一方面,与中国内地在2004年出现通胀时情况不同,当前中国央行因为汇率机制改革,人民币升值将会保持一定的节奏,2011年人民币相对美元估计将升值6%,这将在一定程度上缓解国内的通胀局势。

  朱悦则表示,由于以上调控预期的存在,不排除内地有关监管机构在今年年底前再度加息的可能。而在2011年度,中国央行可能加息三次,每次提高25个基点,如果调控政策的影响符合预期,在明年第二季度,CPI将达到最高值,继而将下行。

  她指出,在第十二个五年规划中,中国内地依然保持着良好的增长潜力。因此在未来6个月内,A股应该有超过10%的上升空间;未来12个月内,则有25%左右的潜在回报。预计沪深300指数有望升至4300点,而恒生国企指数则可升至15600点。

  高盛维持对中国银行业的正面看法,朱悦表示,加息不会对中国的银行业与房地产业造成过于严重的影响,目前的房价仍处于2007年到现在的平均值之上,即使中国房地产价格在现有基础上下跌20%,也不会对银行造成很大压力。只有当房价下跌至上述均值之下,才会对银行形成坏账压力。(21世纪经济报道)