面对通胀的14个问题

面对通胀的14个问题

如果高通胀来了，该怎么办？公司人似乎难以避免资产损失，但我们似乎可以做得不太离谱。

还记得2007年很流行的那句话么？“你可以跑不过刘翔，但一定要跑过CPI”。事实真是残酷，刘翔在2008年摔了大跟头，他拄双拐的时候，人们大概可以跑赢他，但是CPI，公司人却怎么也跑不赢。中国10月CPI数据同比上涨至4.4%，创出24个月以来的新高，更是超出了3%的调控上限。这个消息的确让所有公司人都比较紧张，有点像你居住的家具错落的小窝里好像跑进了一只老鼠，你似乎听到它在某个角落悉悉索索地响，你翻箱倒柜地要把它找出来，但又不知道这种寻找是不是本身就是一种强迫症。

如果通胀真的来了，公司人应该怎么办？我们汇集了在通胀预期下公司人最关心的一些问题，对它们做出解答，我们能想到的正确答案都在上边。

01 什么是通胀？

从教科书上说就是整个经济体中的纸币流动量大于对纸币的实际需求，也就是说在一定时间内，从印钞工厂送出来的钞票要比同期社会财富增加量要大，其实从现代国家开始采用信用货币体系，我们就一直处于一个通胀的氛围里，因为我们的造币工厂在大多数情况下印出的钱几乎都比社会的财富增长要多，就像弥尔顿弗里德曼说的，通货膨胀是一定会到处发生的货币现象。

通货膨胀就像我们身上的细菌，本来可以相安无事，但是通货膨胀这种货币现象太给力了，那就会让生活出问题。比如手里的纸币每年贬值20%，人们就会对这些原本很可爱的大票子失去信心，而干出很多不理性的事来，那时候我们就会处在一个糟糕的社会里。

02 高通胀对公司人有什么坏处？

如果通货膨胀是一个等速的通货膨胀—“等速”的意思是就是这种通胀形势是中央电视台和各个大网站都发布消息，商品价格统一上调一倍，然后所有人都拿旧货币去银行换取双倍的新货币，然后账户里的钱也自动翻倍，那样的通胀就像用一块钱换两个五毛硬币一样既不让人的财富增加也不能使人的财富减少，这样的通胀对人们无益也无害，只会使我们的钱包里有更多的零钞。

不过通胀永远不会是以这种等速的形式出现的，最容易得到钱的人总是会最先得到比实际价值多出来的那部分钱。这就像你买了筹码在赌场里玩玩，赌场老板在卖给你筹码的时候以一块钱一个筹码的价格卖给你，而后来老板看到赌场的生意不怎么样，就开始大甩卖，把筹码以八毛钱的价格售出，整个赌场里的人多了，筹码量也大幅度上升，但是最开始进入赌场的你就亏了，因为你是在用一块钱和别人的八毛钱对赌，这时候你的筹码就贬值了。如果赌场老板在这时候还是觉得赌场人气不够，就还会降价卖筹码，在这个过程中先买了筹码的人都会承受贬值，而公司人大概都在这个行列里。

03 在高通胀的时候应该拼命消费吗？

在高通胀时期，人需不需要拼命消费，要取决于这个人会不会由于高通胀就会饭量增加三倍，或者原来穿一件衣服就可以暖和，而随着通货膨胀的加剧需要七件衣服才能暖和了。

04 做什么可以战胜通胀？

如果高通胀发生，就像我们前边说过的，赌场老板总是不断以更低的价格来往外换筹码，那么任何人不可能保证自己总是以最新的低价格换到筹码，所以从理论上讲，如果你的投资只获得你所投资的市场的平均收益，那么你就总是无法追上通货膨胀的速度。对大多数人来说，他们就是那个平均数，如果高通胀发生，他们的财富肯定会受到损失。

05 应该加入到农产品的投机中去吗？

一般来说，农产品现货的投机应该是一种很差的投机方式，这里说的很差也就是说这种投机具有很多不利于投机的特性，比如，先期投入成本太高、流动性有限、需要存储成本、商品储藏不善会大幅度减值、可运用杠杆低、运输成本太高……这么不适于投机的市场在通胀的传说下屡屡成为投机市场，大概有两个原因，首先在低利润高门槛的农产品流通市场由于缺少大资本的关注，产生了一定的垄断性，其次是媒体说话总是夸张，放弃了应有的常识。

如果有公司人由于这种农产品炒作的传说动心，而进入这种投机就是相当危险的，就像我们上面说的，农产品流通市场具有一定的垄断性，你是不是把宝押在正确的投机商身上就很难说。而且，农产品的价格在中国比较敏感，它的涨价问题很快就会反映到政策当局的议事日程上。在这种情况下，农产品的投机周期很可能只有一两个月，不了解的投机客很可能刚进入市场就遇到政策上的限制。

06 应该买黄金么？

黄金能战胜通胀么？这个问题已经说过很多回了。

还是那个例子：民国四公子之一的张伯驹，在明国初年曾经花240两黄金买下展子虔的《游春图》。为了凑足240两黄金，张伯驹把自己在北京的宅子卖了，当时张在北京的宅子是李莲英的旧宅，在北京二环以内，占地1万多平米。

现在来算一下，《游春图》是国宝属于非卖品，如果非要卖出，大概能上亿，或者几个亿。而张伯驹的宅子现在拆迁大概可以拿5个亿，这还只是拆迁价值，如果是按商品房出售大概可以卖到15亿。那240两黄金呢，就是按首饰金的价格大概也只值400万人民币。

和古董与房地产比起来黄金抵抗通胀的能力还真是很弱，只有在通货膨胀预期非常强烈的情况下，黄金才会受到特别的青睐，这种情况也出现在1980年代初，那时候美国的通货膨胀率可以达到10%以上。黄金的价格总是和魔鬼站在一边，如果经济表现得很差劲那黄金价格就特别高涨，而经济表现得很好，那黄金价格就会疲软。如果投资者预计世界经济很难在短时间内复苏，那么就继续持有黄金吧。这至少比拿钱去投机大蒜或者苹果强得多。

07 应该买房子么？

如果我们处在一个单纯的世界里，比如这个世界单纯得就像经济学家们想象中的经济实验室，那么公司人们当然应该在一个强烈的通胀周期前买房子，因为如果通胀如想象中那么强烈，公司人买房子既借到了钱，又买到了资产真是一举两得。但事情并不完美，我们的经济环境也一点不单纯。首先是希望买房投资的人能不能向银行借到钱，其次是你要买房子的动机是不是完全出于投机。

可以肯定地说，中国大城市房地产价格是有泡沫的，但解决泡沫的方式有两种，一是让它破裂，很多东西重新来过—这是所有人都不愿意看到的；再就是让新的内容物很快填充到泡沫里去。面对中国的城市化进程和不平衡的经济发展，到底会出现哪种泡沫解决方式真是不好说。从长期来看，房屋价值对抗通胀的效果会不错，但这个长期很可能很长。

08 要不要向别人借钱？

如果真能获得好的实际收益，比如借钱人借到钱后投资可以获得比借入利息更高的收益，或者借钱者买到了幸福—如果借贷利率不让他的经济举步维艰的话，那就是个不错的投资，因为不论是经济还是理财都是关注人们幸福水准的学问。但是如果整个社会没有达到扛着一麻袋钱去买卫生纸的地步，拼命向别人借钱就不是一个明智之举。在通货膨胀情况下资金的贴现率会增加，就是那句名言“一鸟在手胜于两鸟在林”。在通胀情况下，“两鸟”随着通胀情况的加剧可以改成“三鸟”或者“四鸟”，但是一般来说，能获得“一鸟”的难度也在增加，为了获得它的付出—利息—可能已经让捕鸟者苦不堪言。而到了扛着麻袋买卫生纸的地步，任何人也不愿意向外借钱。

09 要不要借钱给别人？

这还用问么？

就像前边说过的，把钱借给别人在通货膨胀时期本身就是件比较不经济的事，如果借钱出去又收不到利息，那就更是“天理难容”。

即使在不通胀的时候也不要把钱借给别人，沃伦巴菲特曾经给借钱的人一句名言：“你为什么不试着问问银行呢？”

10 要不要买股票？

资本市场在通胀初期会表现得不错，它们由于市场的复苏利润会得到增加。高通货膨胀对于绝大多数公司来说，却是个坏消息，因为在这个生产过剩的年代，很多生产商不能把通胀造成的成本和费用的增加完全转嫁到终端消费者身上去。根据沃伦巴菲特的统计，在美国通货膨胀比较严重的时期，那些上市公司并没有更多地增加对投资者的分红。

可以把通胀带来的变化完全传递出去的有两类公司，一类公司是那种垄断公司，它们凭借着某种垄断地位可以把成本变化完全转嫁给消费者—而在中国，这类公司由于其特殊地位并不愿意把丰厚的利润分给股东，所以不管是不是通胀也最好不要对它投资；还有一种公司，它们占有消费者很高的“垂青率”，在通胀时期，消费者可能改变其消费结构，但是对垂青率高的产品的消费却少有下降，这种公司在通胀时期的前景相对来说还是乐观的，不过这也要谨慎—它们的价格可能已经很高了。

11 要不要生小孩？

生小孩从狭义理性的角度讲是个不经济的事件，特别是在高通货膨胀时期，因为小孩的抚养费用是刚性消费，很难削减—小孩的刚性还在于抚养，既不能把小孩卖掉也不能把小孩塞回去，让他消失—这部分费用在高通胀中又可能是涨价最多的一部分。

但生小孩可以用这种狭义的理性来解释么—极端情况下最经济的办法是应该去住监狱—如果某个公司人希望要个小孩，而他能给你带来幸福，那就要个小孩，这与通胀无关。

12 是不是应该换工作？

在通胀的初期，应该是个换工作的好时节，但是在高通胀期，换工作是个危险的事情，那时候失业者可能要经历长时间的失业。

13 为什么我们知道通胀应该怎么办，但还是对付不了通胀？

在中国足球超级联赛上会出现一种情况，每到下半场比赛进行到70分钟以后，领先的一方就会出现一种情况，很多队员倒地不起，这耽误了很多时间，而且观众也不满意，假设有个聪明的足协官员，他立志要改变这种现状，于是他把足球比赛改成了70分钟，这下那些队员不会再倒地不起了吧，这真是个创举。但是在改革后的下一场比赛中，这个足协官员会发现，这些队员从比赛进行到50分钟就倒地不起了。

足球比赛难以改变领先一方拖延比赛时间，就和我们难以对付通胀一样。人们会因为政策的改变改变自己的行为，人们按照看到的情况来对付通胀，但预定的办法对整个市场加以影响，通胀就变成了另外一个样子。所有的理财投资教科书都会倒推一种投资行为的正确性，比如，在高通胀的情况下应该买黄金，但这个结论是在高通胀的情况下才能实现的，而在通胀发生之前，投资者怎么来预期通胀的变化呢？

谁能控制命运？我们都在刻舟求剑。

14 怎样克服一厢情愿的情绪？

建议公司人多玩玩类似于“杀人”这种游戏，这个游戏的好处在于，能让公司人不要陷入到一个一厢情愿的情绪里。在很多强烈的市场预期情况下，这种情绪都非常严重。一定要想好你愿意买的时候有人愿意卖么？你愿意卖的时候有人愿意买么？你选择离开有没有人愿意在此接替你？我们这个复杂、多风险的世界永远比人们想象的复杂。