兔宝宝(002043股吧-资金流向),股票查询600359

来源:百度文库 编辑:神马文学网 时间:2024/03/29 13:35:16

10月美国地区联储制造业领先一改先前颓势,出现好转势头,9月住宅销售也延续企稳回升迹象,但9月核心耐用商品订单量反映出企业投资动力的回升仍然有限;就业市场方面,尽管9月非农就业人数增加,但失业率仍维持在高位,且我们预计未来数月美国的失业率也仍将在高位徘徊。

 

针对国内经济复苏缓慢、失业率居高不下的现状,联储再度启动了新一轮量化宽松政策,以弱美元和低利率刺激经济的持续复苏。但美联储进一步量化宽松的行为却明显牵制了全球其他各国央行的行动:一方面,对于发达经济体而言,原本考虑逐步撤出刺激措施的欧洲央行暂缓行动,而日本央行也在考虑进一步扩大量化的必要性;另一方面,对于新兴市场国家而言,美元贬值使得国际大宗商品价格暴涨,新兴市场面临流动性过剩和输入性通胀的压力。

 

10月中国PMI进一步印证了3季度经济环比增速已见底回升的判断。尽管目前从固定资产投资和出口等角度来看,需求回落的趋势仍然存在,但我们认为PMI原材料库存已经连续两月回升,将能对PMI的见底回升构成支撑。

 

3季度GDP增速超预期,我们上调4季度GDP增速预测从8.5%至9.4%,并维持GDP同比增速4季度见底的判断不变。大幅上调10年GDP增速预测从10%至10.3%,预计11年1季GDP增速将重回10%以上水平。

 

目前食品和生产资料价格上涨趋势仍在持续。我们维持年内CPI在10月见顶回稳的判断,但基于最新的食品和非食品价格,上调全年CPI预测值从2.9%至3.1%。

 

鉴于目前经济和通胀环比回升,我们预计加息周期已经正式启动,未来1年内或存在两次加息的可能性。

 

在经济通胀环比上行、加息周期正式启动的背景下,目前3.8%左右的10年期国债的收益率可能并非超调,而是意味着利率整体趋势性上行的空间已经打开,因而目前我们对利率产品和信用债仍维持前期的谨慎观点。