研报：科技股王者归来

　　东方证券：科技板块的投资机遇(荐股)

　　中金公司：2季度可战略建仓电子板块(荐股)

　　国泰君安：电子元器件行业新兴仍是主线(荐股)

　　广发证券：电子板块2季度关注两条主线(荐股)

　　申银万国：电子元器件板块主题投资风行(荐股)

　　招商证券：从光电和传感两个范畴发掘电子板块投资机遇(荐股)

　　国金证券：—超预期途径3推进元器件个股股价上行

　　中金公司：受益于智能电网的个股排序

　　申银万国：电子浏览革命来临4只个股有望获益

　　东方证券：移动支付动员2频出，渐入佳境(荐股)

　　国信证券：提醒光通讯板块动员2投资机遇(荐股)

　　光大证券：光伏板块酝酿机遇(荐4股)

　　招商证券：途径1产业政策推出有望带来光伏板块投资机遇(荐股)

　　国泰君安：移动互联是我们最为看好的产业方向之一(荐股)

　　华泰证券：信息技巧软件板块投资组合

　　华泰结合：对软件业新政草案上报国务院的点评(荐股)

　　申银万国：软件板块6月推举组合

　　国盛证券：新兴战略产业将成为市场新动员2(相干个股一览)

　　申银万国：重点看好节能服务公司和节能发明3供给商(荐股)

　　申银万国：信息化供给商将受益于物联网的快速推动(荐股)

　　银河证券：风电和节能配电发明3板块存在机会(荐股)

　　国泰君安：“医改+新兴产业计划”利好医药(荐股)

　　广发证券：捕捉新兴产业，关注跌出来的机遇(荐股)

　　东海证券：新兴产业逐步走向舞台前沿(荐股)

　　中信证券：新能源的投资逻辑(荐股)

　　申银万国：看好稀土永磁类个股(荐5股)

　　方正证券：重点关注新能源汽车原资料个股(荐股)

　　湘财证券：受益充电站建设的个股排序

　　华泰结合：看好锂电池资料子行业的中长期发展趋势(荐股)

　　华泰结合：关注13只科技股(名单)

　　1.地产的需求调控和供应机会1两方面力度都比拟强，阐明政策仍在“通胀预期”和“防二次探底”间平衡，市场大概率仍是震动。

　　2.科技股将从全面普涨逐步过渡到构造性机遇。构造性机遇原因在于科技等基础面仍健康，美国和欧洲的领先指数仍上升。无基础面支持的科技股将有体系性风险，原因在于A股市场科技股的超额收益隐含的利润增速132%远超一致预期90%。

　　3.关注科技股中的“Tenbagger”：英威腾(002334,股吧)、金龙机电(300032,股吧)、华力创通(300045,股吧)、卓翼科技(002369,股吧)、赛为智能(300044,股吧)、鼎泰新材(002352,股吧)、银江股份(300020,股吧)、汉威电子(300007,股吧)、三泰电子(002312,股吧)、新宙邦(300037,股吧)、拓邦股份(002139,股吧)、深圳惠程(002168,股吧)、钢研高纳(300034,股吧)。（华泰结合证券研讨所）

　　国金证券：科技股投资春天已来临(荐股名单)

　　我们再次重申半导体行业景气将途径1至2011年，行业长期繁华成为投超配电子板块最核心的因素。

　　“总体上断定2010年虽然会有许多的艰苦和不明朗因素，也可能会呈现季节性的起伏，但市场需求总领会趋好，因为2008年四季度订单急速混杂6和2009年上半年出口市场极度萎缩的情形，在2010年可能不会呈现”。

　　从短期来看，我们有理由信任2010年Q2市场需求将不逊色2010年Q1，而进入旺季后，2010年Q3、Q4市场需求将明显好于上半年。

　　而全球经济进一步复苏显然带动半导体市场景气途径1升温。更何况，半导体产业历来是经济复苏的急先锋！

　　更主要的，在技巧创新繁华推进下，中国半导体企业将由“周期性转向成长性”，这种成长性体现在以下三个方面：

　　1、新产品市场需求有望呈现超预期复苏。2010年将是全球半导体行业进入新一轮景气繁华的起点。新产品不断推出成为半导体行业景气繁华的主要因素；

　　2、技巧附加值在不断晋升。相比几年前，很多技巧的盈利才能不断晋升，如触摸屏技巧、LED技巧、大功率电容技巧、IGBT技巧等，毛利率均达35%以上，净利润率可达25%以上；

　　3、本土市场的强大与本土企业的技巧差距缩小。如智能电网、高铁建设、新能源汽车与家电节能等本土市场，同时在LED技巧、IGBT技巧、触摸屏技巧等，已有企业站在全球同步的技巧位置。

　　我们要重新审视半导体的估值程度，因为，未来企业事迹不断超预期将导致实际估值程度依然较低的现象呈现。更主要的是，半导体企业成长性将由2010年开端逐季体现，目前估值程度依然未反应这种情形。

　　法拉、生益、莱宝、华微、长电与横店东磁(002056,股吧)等等，这些企业一季度均呈现不逊色09Q4的经营情形。这已经预示着2010年这些企业事迹存在上调的空间。

　　我们建议投资拥有创新技巧有望实现进口替代的企业，目前重点推举法拉电子(600563,股吧)、华微电子(600360,股吧)、生益科技(600183,股吧)与莱宝高科(002106,股吧)。（国金证券(600109,股吧)研讨所）

　　东方证券：世博科技板块的投资机遇(荐股)

　　素以科技创新为主题，科技是第一生产力。本届世博会上人们将会发明哪些激动听心的新科技，这些新科技将给哪些注入上涨空间，这个问题的答案将会辅助投资者把握未来市场动员2切换的方向。上全面展现的新科技的推广，将给调构造、转方法过程中的中国，带来战略性新兴产业的发展契机，推进新一轮产业革命。从1851年伦敦万国工业博览会开端，近160年来，仁攀类几乎所有的主要发现都是通过世博会传递到世界的。蒸汽机、电灯、电话、电影、电视、汽车、飞机，这些重大发现正是通过世博会大众,4的示范效应发明8转变了仁攀类的生涯，信任这届也不例外。我们以为低碳技巧、物联网技巧将会成为本届世博会的亮点，催生新一轮的产业革命。

　　第一，低碳技巧。节能建筑、新型空调技巧、照显明示技巧、新能源汽车是将会是本届世博会展现的低碳技巧的核心代表。本次世博会有大范围利用的光伏发电与建筑一体化、节能低辐射玻璃、内部装潢资料、外墙保温资料等节能建筑技巧，在不久的将来有极大普及利用潜力。此外，地源热泵、江水源热泵以及冰蓄冷空调体系等新型空调技巧的大范围利用是上海世博中主要的环保亮点。交通方面，世博会将倾力展示干净能源车辆在城市中的普遍利用。观众实地零距离的体验，以及发自心坎的认同，无疑是推广新能源汽车的原动力。其中，受益的公司有：曙光股份(600303,股吧)，子公司南车时期电动拿到了上海世博会的不少订单，包含50％的纯电动电气体系和地面充电机、100％的超级电容电气体系和游行花车体系，总金额超过5000万元；兔宝宝(002043,股吧)，上海世博会主展馆工程内饰供给商；中航三鑫(002163,股吧)，节能玻璃在世博永久场馆中国馆、主题馆有大范畴的利用。以上公司投资者可重点关注。

　　第二，物联网技巧。智能信息技巧也在本届世博有了普遍利用，如世博会门票应用到的RFID、人脸担忧8体系、电子围栏等安防发明3及智能交通管理等诸多范畴。相干受益公司有：科大讯飞(002230,股吧)，全球领先的智能语音技巧应用到世博会吉祥物\"海宝\"及以\"海宝\"为原型的智能机器人(300024,股吧)\"能听会说\"；华东电脑(600850,股吧)，所有进入世博园的食品原资料都需配备自己的电子\"身份证\"，以便食品安全信息能够全程溯源。所以，相干的物联网技巧为代表的公司值得投资者重点关注。（东方证券研讨所）

　　中金公司：2季度可战略建仓电子板块(荐股)

　　从历史规律看，电子板块在岁末年初和旺季有两次超出市场表示的机遇。阅历09年底的科技股，目前各类公司估值处于28-35倍的估值中枢，我们保持行业审慎推举评级，我们建议投资者可以在2季度战略建仓，逢低配置。我们将可选标的分为三类：第一类是成长空间大、估值相应高的公司，歌尔声学(002241,股吧)、得润电子(002055,股吧)、大立科技(002214,股吧)、恒宝股份(002104,股吧)、水晶光电(002273,股吧)、三安光电(600703,股吧)等，预期的实现是未来股价上涨的催化剂；第二类是成长稳固、估值安全的公司，如生益科技、超声电子(000823,股吧)、横店东磁、广电运通(002152,股吧)、莱宝高科、广州国光(002045,股吧)、长城电脑(000066,股吧)等；第三类是具备特点和成长性的次组合，如光辉科技(002296,股吧)、赛为智能、威创股份(002308,股吧)、散步者(002351,股吧)等。（中金公司研讨部）

　　国泰君安：电子元器件行业新兴产业仍是主线(荐股)

　　国内电子产业的外需开端复苏，出口已自09年11月恢复单月机会7，全球经济的超预期回升为外需机会7的途径1性奠定了基石。内需将会坚持机会7，3C产品同步于全球复苏，3G终端需求可能开端大幅启动，家电市场有望途径3机会7。在调构造政策导引下，低碳、战略性新兴产业的发展将给国内电子产业供给新的成长机会。

　　行业1季度事迹同比大幅机会7，增速将可能到达全部景气周期的高点，预计2季度事迹增速也将坚持在较高程度。10年行业的事迹范围有望超出07年的高峰。产业投资的不断定性重要体现在下半年，一方面下半年的订单能见度尚不明朗，另一方面大批5币升值和通胀的隐忧依然存在。

　　我们保持电子行业增持的评级。重点关注符合大批1低碳产业和战略性新兴产业发展方向、具技巧创新才能与盈利机会7空间的投资品种，同时建议关注事迹复苏滞后以及军工、央企资产整合的机遇。首推组合为莱宝高科、歌尔声学、广州国光、超声电子、横店东磁、法拉电子、顺络电子(002138,股吧)、华天科技(002185,股吧)。（国泰君安证券）

　　广发证券：电子板块2季度关注两条主线(荐股)

　　重要行业春暖花开

　　随着全球经济逐渐复苏，半导体、TFT-LCD、PCB等重要行业成长良好，依据电子行业的周期性规律，我们预计电子行业在未来几年会浮现途径1的机会7势头。

　　新兴范畴百花怒放

　　每次经济危机之后，都有新兴范畴的高科技技巧引领经济的复苏。当前，随着经济复苏步伐加快，LED、触摸屏、OLED、3D显示技巧、电子纸等新利用范畴成为了市场的追逐动员2，未来将高速机会7。

　　终端产品需求茂盛

　　在经过2009年危机调剂后，手机、PC、液晶电视等终端计划1品陆续开端走出低谷，需求转向茂盛。2010年，预计手机、PC、液晶电视的机会7率分辨到达13%、20%和22%。

　　出口形势途径1好转

　　2009年下半年以来，电子行业细分产品出口情形逐月好转。出口情形好转快的产品是电容、电阻和电感，PCB、衔接器和电声器件恢复情形较好，磁性资料2009年恢复较慢，但2010年1月份恢复速度显明加快。

　　投资策略－事迹与成长并重

　　随着全球经济稳步复苏，电子行业对外出口形势途径1好转，新的利用范畴不断开辟，我们预计电子元器件行业将步入新的高成长阶段，子行业都有必定的投资机遇，复苏加快的子行业和处在导入期的新兴范畴将浮现更高速的成长。在2010年2季度的投资策略上，我们关注两条主线：一是事迹机会7预期强，二是行业成长空间大。综合斟酌当前个股的估值情形，我们推举广州国光、超声电子、莱宝高科、横店东磁和法拉电子。（广发证券(000776,股吧)研讨中心）

　　申银万国：电子元器件板块主题投资风行(荐股)

　　电子行业阅历了火红的1季度，就全球而言产业景气已经恢复到正常水准，而国内产业亦处于超景气状况，并可能是泡沫后最好的一年。行业整体1季度的盈利才能呈现环比上升，上市公司则整体于4Q09持平，预增是广泛现象，环比机会7预计有法拉电子、莱宝高科。

　　未来半年预计盈利才能将坚持途径1上升，但是幅度将减缓，2季度盈利才能将环比上升10%以上。原因在于开工天数和劳动力缺乏的缓解，实际开工率上升，3月开端大部分电子范畴产品提价对冲资料成本的上升，可以恰当进步毛利率。此外，预计半导体公司2季度环比上升更显明。

　　电子范畴处于趋势投资阶段，从估值上看电子公司平均35倍PE，已经在历史高位。单纯的电子元器件公司已经很难引起市场的动员3，最好的投资逻辑是在具有相对估值优势的情形下和各种主题相联合。

　　新兴战略产业建议关注电动车产业链，首选筹备全面介入电动车产业链的佛山照明(000541,股吧)，法拉电子因为主业盈利2010年将强劲机会7又布局于混杂动力车用电容也可关注。

　　LED范畴景气年内可以坚持，我们建议首选士兰微(600460,股吧)，因为此公司目前具有国内最好的工艺管控才能，已经实现了国际程度封装生产筹备，并积极备战工艺变更，具有可途径1机会7才能。

　　相对低估者是华天科技和广州国光。尤其是华天科技，应用其要素成本优势，迎接封测产业2次转移的发展策略是可以长期有效的，未来的途径1机会7才能较好。广州国光其出口业务预期可以快速机会7，内销市场目前还没有明白的预期，这是未来可能超预期的源泉。

　　电子产品创新和融会性终端方面，可以长期关注有业务弹性的电子制作服务类公司，比如卓翼科技。另外，生益科技即将介入电子纸的量产阶段并相对低估。

　　此外，还可关注近期表示相对滞后的公司大族激光(002008,股吧)、中环股份(002129,股吧)、横电东磁和华微电子。其中，中环股份是2010年2-3季度将进入业务拐点区，并符合节能减排的大趋势。（申银万国证券研讨所）

　　招商证券：从光电和传感两个范畴发掘电子板块投资机遇(荐股)

　　从光电和传感两个范畴发掘投资机遇。只有途径1的高机会7才干化解高估值，而目前高估值有政策领导的因素。当前明白受到政策偏斜的范畴有：物联网、3G、半导体照明（LED）、光纤传输网等。光电子和传感器在这些范畴都有很大的利用远景，我们推举的相应组合是：华工科技(000988,股吧)、水晶光电、莱宝高科。

　　途径3推举受益行业景气途径1向好的优质公司。二三季度行业景气途径1向好问题不大，在这个进程中，优质的相干上市公司收益确定很显明。基于这个逻辑，我们途径3推举：生益科技、大族激光、广州国光、通富微电(002156,股吧)、散步者。（招商证券(600999,股吧)）

　　国金证券：—季报超预期途径3推进元器件个股股价上行

　　无需过度看空半导体行业，行业景气依然坚持向上，特殊是2010年Q1半导体景气超预期，而2010年Q2景气依然不差。因此，我们再次重申行业长周期繁华下的中国科技股投资机遇。

　　无需过多悲观，数据已经充足体现了景气向上的趋势。更主要的是2010年没有了09年上半年的订单骤降，却拥有了内需市场的提振2011年更有美国经济复苏带来的外需订单提振。因此，2010年比2009年好，2011年比2010年更好，是可预感。

　　2010 年Q1不会是2010年半导体景气高点，旺季效应将推进2010年Q3/Q4景气途径3上行，我们以为2010年Q3/Q4半导体景气将更好。无需担忧订单的大幅波动，在超额库存依然坚持较低程度状态下，除非2010年下半年经济呈现大波动，这显然不太可能。

　　我们再次建议投资者重新审视半导体的估值程度。大部分公司事迹超预期将导致这些企业实际估值依然偏低。更主要的是，半导体企业成长性将由2010年开端逐季体现，目前估值程度依然未反应这种情形。

　　行业景气复苏超预期导致企业订单超预期，这直接导致企业收入机会7与盈利才能回复超预期更主要的是，各大企业都在进行技巧创新，这些技巧创新不仅带来收入增量，更直接晋升企业综合盈利程度。

　　本周，我们将广州国光参加推举组合，途径3推举广州国光、华微电子、法拉电子与莱宝高科。

　　广州国光：出口订单快速反弹、所收购品牌企业经营快速改良与聚合物锂电池业务顺利开展都构成广州国光未来事迹超预期的主要因素，成为我们推举的重要理由，并给予19.50元目的价位。

　　华微电子：IGBT国产化是大批1发展节能产业战略的内在需求，是保护中国高铁、智能电网国际领先技巧程度的主要条件，是中大批1电变频化发展的主要基本，具有鲜明的“紧急性”。高铁IGBT国产化已经开端，明年家电范畴IGBT国产化也将呈现。建议战略投资IGBT行业。

　　法拉电子：竞争对手退出传统市场加速了订单向法拉电子转移，这直接导致了法拉电子基础面加速好转。而新能源战略今年将步入收获期，这构成了法拉电子的长期投资价值。

　　莱宝高科：如果看好电子书市场发展，就应当重点投资莱宝高科。在彩色电子纸制作技巧，我们以为莱宝高科有才能在适合的机会实现量产，成为公司未来新的机会7点。

　　我们活泼5关注推出后对小盘股股价的压力。（国金证券研讨所）

　　中金公司：受益于智能电网的个股排序

　　大批1电网公司的刚强智能电网计划仍未最终定稿，要想准确预测投资计划的数据是不容易的。我们在这篇报告中盼望搭建一个剖析框架，去探讨1）电网公司应当投多少钱，才干确保2020年底全面建成一个智能型的电网；2）这些钱在各种发明3的投资散布是怎么样才最合理；3）具备什么特点的上市公司才干受益于智能电网的盛宴。

　　中国智能电网将于2011年进入全面建设期，二次发明3是重中之重。从驱动因素动身寻找受益产品。多维度挑选智能电网个股。我们从二次发明3占比、进入壁垒、电网建设急切水平、电网认可水平以及新业务对原业务的冲击等五个维度给上市公司打分并排序。前五名受益于智能电网的个股依次是荣信股份(002123,股吧)、理工监测(002322,股吧)、比亚迪、思源电气(002028,股吧)和国电南瑞(600406,股吧)。推举荣信股份和思源电气。（中金公司研讨部）

　　申银万国：电子浏览革命来临4只个股有望获益

　　电子浏览时期已经兴起。仁攀类社会正进入电子浏览时期，电子书以其类纸浏览性、无辐射、不伤眼，超低功耗，以及超常待机等优良性能，正发展成为电子浏览市场的主力军，成为继电视、电脑、手机之后的第四屏。预计2010年全球电子书市场范围将达930万台，而到2013年到达2,801万台，09-13年的复合机会7率高达109.1%；2010年中国市场的成长将是最大动员2。

　　内容为王，市场参与方纷纭向内容平台转型。亚马逊的Kindle正是应用“终端+内容”的模式，转型为内容整合者，胜利借助内容平台成为电子书终端最大供给商。截止2009年底，Kindle在全球累计销量到达了300万台，Kindle电子书已经占到了亚马逊图书销量的35%。实际上，上游拥有海量内容和利用，下游拥有海量用户群体，已成为电子浏览时期以内容为核心的新的游戏规矩。

　　在中国电(600795,股吧)子书市场存在着由终端厂商、运营商、互联网内容供给商多方主导的局势，但各方都在积极搭建其内容平台、积极整合内容资源。例如汉王的汉王书城、中移动的数字浏览基地、动听8的“云图书馆”都是其为拓展电子书市场而搭建的内容平台。

　　硬件厂商纷纭向内容平台转型，看好具备内容优势，能够率先树立起“终端+内容”完全产业链的硬件供给商。目前处于中国电子书市场的推广初期，汉王科技(002362,股吧)正积极应用其先发优势与技巧实力，应用其目前在市场高达95%的占领率，不断扩充其用户基本，有望率先搭建起“终端+内容”的完全产业链。实际上，对于拥有大批版权内容的硬件供给商，也可在必定水平上减轻山寨产品可能带来的冲击。

　　在这一新兴市场的发展中，上游电子纸相干产业的电子元件厂商，中游终端厂商，以及下游的内容商都有望获益。在全部电子书的产业链中，我们推举：1）上游与电子墨水、以及电子纸配套资料生产相干的元件厂商：生益科技、莱宝高科；2）具备先发优势，有望率先树立起内容平台，构建内容+平台完全产业链的硬件厂商：汉王科技；3）关注电子书市场兴起后，内容价值晋升对出版商的积极影响：时期出版(600551,股吧)。（申银万国证券研讨所）

　　东方证券：移动支付动员2频出，渐入佳境(荐股)

　　我们欣喜地看到，我们从去年开端推举的“移动支付”主题已经从一个枯燥的技巧走向了丰盛的利用，从一个单纯的概念走向多姿的现实，从一个美妙的理念走向逼真的存在。与我们预期一致，手机支付已经渐入佳境，我们愿意越来越多的投资者与我们一起分享中国手机支付产业高速成长的喜宴。

　　我们以为，手机支付产业是全部行业链的体系性机遇，建议投资者关注产业链上的基础5公司，包含高阳科技（未评级）、南天信息(000948,股吧)（未评级）、新大陆(000997,股吧)（未评级）、大唐电信(600198,股吧)（未评级）、长电科技(600584,股吧)（未评级）和中兴通信(000063,股吧)（未评级）等。（东方证券研讨所）

　　国信证券：提醒光通讯板块动员2投资机遇(荐股)

　　一、多部委结合发文推动光纤宽带与3G建设，未来三年光通讯投资计划超预期。

　　看法指出：到2011年，光纤宽带端口超过8000万，楼宇用户基础实现100兆比特每秒以上的接入才能。3年内光纤宽带网络建设投资超过1500亿元，新增宽带用户超过5000万。到2011年，3G网络笼罩全国所有地级以上城市及大部分县城、乡镇、重要高速公路和过错8区等，3G建设总投资4000亿元（目前已完成1600亿元以上），3G基站超过40万个，3G用户到达1.5亿户。我们以为：看法对大批1推动3G、光通讯建设的决心和力度进行了再次确认，有望推进国内3G、光纤宽带等基本设施建设快速机会7。

　　二、短期来看：光通讯板块整体性动员2机遇有望途径1。

　　此次看法对光纤宽带的推动力度超越原有预期，将使市场进一步确认光通讯行业迈入新一轮快速机会7期。短期内可能进一步推高相干公司的估值，给光通讯涉及板块带来整体性动员2机遇。涉及的上市公司重要有新海宜(002089,股吧)（推举）、日海通信(002313,股吧)（推举）、烽火通讯(600498,股吧)（谨严推举）、亨通光电(600487,股吧)（谨严推举）、中天科技(600522,股吧)（谨严推举）、光迅科技(002281,股吧)（中性）。

　　三、中期来看：物理衔接发明3公司（新海宜、日海通信）机会7断定性更高，上涨更具可途径1性。

　　光通讯产业链重要涉及光网络发明3、光元器件、光纤光缆及相干配套发明3等子行业。在行业投资带动需求途径1晋升的背景下，“供需关系、企业体制”是决议相干企业未来机会7幅度的重要因素。物理衔接发明3公司目前供需改良（集中采购深化、行业集中度晋升、优势企业份额上升）、体制优良（民营企业寻求途径1机会7、做大做强欲望强烈）。光纤光缆、光器件企业在供需、体制两方面存在不同水平的不断定性，机会7幅度有待后续确认，但总体来看仍将途径1受益于投资途径1机会7。

　　四、通讯行业观点（平配、保持）：提醒光通讯板块动员2投资机遇，其他不变。

　　上周四晚颁布的光通讯网络建设计划，将给光通讯板块供给阶段性动员2投资机遇。（1）10Q1科技股大行情推高板块估值至10年35倍PE，3个运营商颁布CAPEX缩减可能引起板块震动调剂。10Q2行业性超额收益幅度可能有所缩减，板块震动调剂是成长性公司（超募组合、传统后3G组合、蓝筹组合）的逐步增持机遇。

　　五、公司推举排序：新增光通讯动员2组合，其他不变。

　　光通讯动员2组合：包含：新海宜、日海通信、烽火通讯、亨通光电、中天科技、光迅科技。（1）超募组合：日海通信，中利科技(002309,股吧)。（2）传统后3G组合：三维通讯(002115,股吧)，拓维信息(002261,股吧)，北纬通讯(002148,股吧)，新海宜。（3）蓝筹组合：中兴通信，中国联通(600050,股吧)。（国信证券研讨所）

　　光大证券：光伏板块酝酿机遇(荐4股)

　　光伏板块酝酿机遇：Fit下调对市场的影响可能远远小于此前想像。当中下游全线涨价且供给紧张；当国外研讨机构将2010年全球市场需求机会7看到100%；当JASO大幅上调事迹领导，带动光伏板块整体上扬；我们关注国内光伏板块的价值低估。

　　智能电网股在过去的2周里得到了充足的价值再发掘，目前主流公司均处于估值高位。从基础面来看，智能电网行业危机隐藏：1）集中招标大幅压价；2）投资总量十年无机会7；3）国网系公司草率的外延扩大，尽管能够做大销售范围，但对其后期发展和事迹表示祸福难料。

　　重点推举公司排序

　　大洋电机(002249,股吧)，公司是国内新能源汽车电控舷?龙头企业之一，是新能源汽车产业链上具有最高事迹弹性的投资标的。

　　新能源汽车业务享受市场断定性爆发机会7，传统节能电机业务享受大批1节能政策的强力推进，公司事迹未来3年将呈60%的复合机会7：1）新能源汽车驱动及把持体系3年净利润贡献机会74倍，2012年净利润占比将超过50%；2）空调电机产品升级换代，直流无刷电机敏捷替代传统产品，价钱毛利率双翻番，盈利才能大幅晋升；3）受益金融危机后空调电机市场整合，国外空调厂加大中国电机采购比例，大洋作为国内空调电机龙头，未来三年电机出口部分40%复合机会7。

　　公司 10~12年EPS分辨为：1.32元、2.22元和4.12元，目前价值低估，给予“买入”评级。

　　三普药业(600869,股吧)，远东电缆团体的注入近期完成的可能性较大，我们对其其10年EPS的预测为1.1元（摊薄后）。而其重点发展的碳纤维复合导线业务将晋升估值空间。若依据电缆板块的平均估值程度，其合理股价28元。斟酌公司的龙头位置和增速预期，其应可相对行业溢价。

　　东方电气(600875,股吧)，公司有2大利好待反应：1）风电发明3门槛进步；2）09事迹上调。近期大幅上涨，相对A股的折价已经不再。预计公司一季报将大批确认风电收入，事迹超市场预期。

　北京厚朴中医研究所　长城开发(000021,股吧)，智能电表龙头，预计将在后续招标中占领较大份额，享受未来3年全球智能电表的大市场。事迹有支持，同时存在团体注入LED业务的超预期可能。（光大证券(601788,股吧)研讨所）

　　招商证券：途径1产业政策推出有望带来光伏板块投资机遇(荐股)

　　光伏产业进入“成本降落、政策削弱”良性发展阶段。德国、西班牙等大批1光伏发电补助力度有所削弱，但价钱降落的同时使光伏北京航天航模地址发电项目IRR依然到达8%以上，需求仍然稳固机会7，阐明光伏发电成本的竞争力已经显明进步，在成本降落与政策推进双重作用下，行业发展状态良好。

　　预计2010年全球光伏装机量9.35GW，同比机会751%。2010年预计德国市场仍有4GW需求，依然是光伏需求最稳固市场；在建设低碳经济大背景下，各国政府对光伏发电的认可度逐渐进步，政策办法的后果将逐渐浮现，美国、加拿大、意大利、中国和捷克等光伏市场有望兴起。

　　后端产业链“中国优势”逐渐突出。目前中国企业在硅片切割技巧、电池片和组件生产技巧已经处于全球先进程度，随着多晶硅原资料瓶颈解决及国内多晶硅企业范围效应的浮现，后端产业链的“中国优势”将更加显明，一批龙头企业将成为全球光伏市场的引领者。

　　国际油价为光伏行业投资主要参考指标。从历史经验来看，国际油价与光伏行业股票指数相干性较强，油价上涨对光伏行业基础面和估值程度晋升都有正面影响，未来油价上涨、资源紧缺以及环境问题使得我们对光伏产业的发展持乐观态度。

　　投资策略。光伏发展仍以晶体硅及薄膜电池技巧为主。未来活泼5重点关注大批1产业政策、光伏电场建设。长期看好全球光伏市场健康发展趋势，保持行业“推举”投资评级。关注大批1政策，途径1产业政策推出有望带来行业性投资机遇，预计时光为下半年。建议重点关注海通团体(600537,股吧)、天威保变(600550,股吧)、拓日新能(002218,股吧)、航天机电(600151,股吧)及一些拟上市光伏企业，同时可关注香港及海外上市公司如兴业太阳能、保利协鑫、铂阳太阳能、LDK、无锡尚德、天合光能等。（招商证券）

　　国泰君安：移动互联是我们最为看好的产业方向之一(荐股)

　　传感网作为物联网的主要组成部分，在其产业化实行的重要阶段，所体现出来的产品形态将是智能体系，下游利用涉及包含安全检控、工业现场、环境检测在内的所有范畴与行业。相干公司包含汉威电子、赛维智能、威创股份、大华股份(002236,股吧)、大立科技、远望谷(002161,股吧)、航天信息(600271,股吧)。其中，汉威电子已从传感器、仪器仪表布局至下游体系，并结合其他公司成立了河南省物联网工程中心。赛维智能的产品则集中于铁路与楼宇智能化范畴。大华股份以DVR产品为核心，正向下游体系与服务延长，特殊是在交通智能把持体系，将有较快发展。大立科技的核心产品为红外成像，下游涉及军工、电力等多个范畴。远望谷为RFID产品核心供给商，在铁路及多个范畴已有成熟利用。航天信息相干产品与体系涉及交通、物流管理等个多范畴。

　　互联网特殊是移动互联是我们最为看好的产业方向之一。随着2G向3G的演进，移动互联及其增值服务的快速发展，相干产业及产品的成长值得等待。10年电信运营商倾力推进的手机增值业务为手机支付。涉及相干产业链较长，终端涉及手机制作及其上游器件配套，下游涉及利用及其业务平台。相干公司包含大唐电信、恒宝股份、东信和平(002017,股吧)、长电科技等卡类产品厂商，智能手机资料厂商莱宝高科以及南天信息这样的移动POS发明3厂商。另外，还包含涉及移动互联增值业务与运营的神州泰岳(300002,股吧)，以及网络优化相干的世纪鼎立。（国泰君安证券）

　　华泰证券：信息技巧软件板块投资组合

　　最新组合内容：东华软件(002065,股吧)，软控股份(002073,股吧)，中兴通信，三维通讯，恒生电子(600570,股吧)。

　　恒生电子（600570）

　　恒生电子作为国内领先的金融软件供给商，目前盘踞行业核心软件80%以上市场份额和证券行业核心软件50%左右市场份额，拥有大批的稳固优质客户资源，形成了丰盛的金融行业软件开发经验，奠定了行业优势位置。依据公司09年的EPS为0.46元，我们预计恒生电子10年每股收益分辨0.6元。我们以为，未来2年内，金融行业强势复苏将带动其大范围的信息体系投资需求，恒生电子作为国内的金融软件龙头企业，很可能成为本轮金融业大范围IT投资最大的受益者。因此，我们给予恒生电子“推举”的投资评级。

　　中兴通信（000063）

　　中兴通信是国内最大的通讯发明3制作上市公司，公司在TD尺度以及CDMA2000尺度方面的优势使得公司成为国内3G市场份额最大的发明3制作商。此外，公司的海外竞争对手在这次金融危机中受到的严重影响，预期全球经济恢复后，公司在全球市场上的竞争实力将明显进步。

　　东华软件（002065）

　　最近4年，东华软件的收入和净利润程度一直坚持着高速稳固的机会7势头。自08年下半年开端，我国软件业受到金融危机的冲击，行业收入增速放缓，但东华软件凭借下游优质的客户资源和强盛的盈利才能，09年1-9月依然坚持收入和利润的途径1稳固快速的机会7，在软件类上市公司中事迹非常突出。

　　三维通讯（002115）

　　三维通讯是专业的移动通讯网络优化笼罩发明3生产商和网络优化笼罩解决计划业务体系集成商，重要为国内各大移动通讯运营商供给室内、室外网络优化笼罩解决计划服务，以及直放站体系等网络优化笼罩发明3和相干软硬件产品的设计、开发和制作。目前公司的重要产品包含网优发明3和射频器件。受益于国内电信固定资产投资的爆发，公司2009年的收入和净利润增速分辨到达82.3%和36.8%左右。未来3G网络的投资重点将逐渐转向网络优化，因此未来公司产品的需求明白。

　　软控股份（002037）

　　近年来，青岛软控(002073,股吧)通过不断的技巧创新，形成了国内最为完全的轮胎制作发明4产品链，为客户供给轮胎生产从配料、密炼、压延、裁断、成型刀硫化、检测等各基础5工序的数字化成套发明3。目前公司已经成为国内轮胎信息化妆备制作行业的龙头企业。（华泰证券(601688,股吧)研讨所）

　　华泰结合：对软件业新政草案上报国务院的点评(荐股)

　　6月2日,工业和信息化部部长李毅中在北京举办的第十四届中国国际软件博览会上动听1,工信部正在研讨并已拿出政策草案向国务院汇报,欲推进进一步激励软件产业发展政策的出台。

　　1.受此混杂9刺激，昨日市场全部软件板块表示活泼，我们以为：

　　2.旧版的软件税收优惠政策马上就要到期，市场预期在今年上半年出台新18号文，与之前的政策相比，除了在增值税返还优惠之外，还会加大政府财政扶持，专项扶持等多种手腕的综合配套办法；

　　3.这个事情对全部行业的影响是正面的，但是由于之前的软件行业一直享受税收优惠，加上去年市场对核高基政策的预期，我们以为，新18号文对全部软件行业的刺激有限，从长期来看，对自身有较高研发实力和市场断定才能的企业，将会最终受益，靠政策刺激的版块行情不可保持；

　　4.税收优惠对全部行业影响后果雷同，预计相干研发才能较强，自身开发项目较多的公司，受到的扶持力度会更大，预计将从中受益的可重点关注的公司包含：用友软件(600588,股吧)、东软团体(600718,股吧)、同方股份(600100,股吧)、恒生电子。（华泰结合证券研讨所）

　　申银万国：软件板块6月推举组合

　　新的软件服务业激励政策有望出台。在近日召开的2010第十四届中国国际软件博览会上，工信部部长李毅中表现，为了坚持激励软件产业发展政策的稳固，工信部正在研讨并已拿出政策草案向国务院汇报，要推进进一步激励软件产业发展政策的出台；工信部在研讨编制的十二五发展计划中，重视做好战略性新兴产业中涉及软件和信息服务业的计划内容的部署。

　　新的激励政策可能包括以下几方面内容：1）延续原有增值税退税等政策；2）将激励政策延长到新的业态上，例如IT咨询、SaaS、数字内容等；3）激励政府部门、央企、上市公司等加大对国产软件的采购力度，优先选用国产软件；4）对符合条件的新创软件企业的所得税支撑力度进一步加大，从原有的“两免三减半”进一步扩展其税收优惠期限；5）其他政策办法激励软件计划1（例如激励服务外包）、增强版权维护力度、健全人才培育系统等。

　　我们的基础观点：

　　1)软件服务业作为信息技巧的基本性产业，在经济调构造、发展新兴战略性产业的背景下亟需出台一系列激励性政策来支撑其发展；尤其是在原有“18号文”2010年即将到期的背景下推出新的激励性政策也属必定。

　　2)由于之前很多新的政策办法都已包括在市场预期之中，相对于市场的短期表示，我们更为重视的是新政策对于软件行业相干上市公司发展环境的途径1机会4和推进。

　　3)新“18号文”等激励政策即将出台，使得我们对于软件服务业未来几年的途径1快速发展持乐观预期。

　　保持软件行业“看好”评级，途径1推举具备良好成长性与市场潜力的信息化领先厂商。

　　我们本月的推举组合是：用友软件、软控股份、东华软件、光辉科技；以及的数字政通(300075,股吧)、银江股份。（申银万国证券研讨所）

　　国盛证券：新兴战略产业将成为市场新动员2(相干个股一览)

　　新兴战略性产业将成经济发展新动力

　　面对后危机时代，世界各国都把积聚5经济、科技制高点作为战略重点，把科技创新投资作为最主要的战略投资，力图从金融危机中快速复苏并在未来世界经济政治格式中获得更多的话语权。这预示着全球科技将进入新一轮的密集创新时期，新兴产业将成为推进世界经济发展的主导力气。在这样的背景下，中国政府及时将相干产业的发展上升为大批1战略。而2010年是我国调构造、推进新兴战略产业发展的基础5之年，其重点是增强对重大问题的研讨,各部门、各单位的协同配合更能做好与大批1有关计划的连接。

　　重点关注新能源、节能环保等行业

　　春节后，中央将加快推动新兴产业发展的步伐。近期途径2动作预示着后续将有“大动作”。特殊斟酌到即将召开的“”，新兴战略产业必将成为会议的主要议题之一，更多的相干产业支撑政策有望在会议期间得到确认，从而进一步推进相干产业的发展过程。

　　在多重利多效应累积的背景下，新兴战略产业有望成为近期市场的动员2题材。大批1发改委表现新能源、新资料、性命科学、生物医药、信息网络、节能环保、电动汽车、海洋工程和地质勘察等行业符合战略性新兴产业的发展条件，有望率先进入战略发展计划。联合当前市场的环境和各行业个股的表示，我们建议投资者重点关注新能源、节能环保、电子信息等板块。

　　新兴战略产业相干个股一览

　　行业子行业或概念相干个股

　　新能源太阳能金晶科技(600586,股吧)、天威保变、孚日股份(002083,股吧)等

　　核能东方电气、中核科技(000777,股吧)等

　　风电金风科技(002202,股吧)、天奇股份(002009,股吧)等

　　干净能源广汇股份(600256,股吧)、天茂团体(000627,股吧)、丰原生化(000930,股吧)等

　　电动汽车电池及电动汽车杉杉股份(600884,股吧)、江苏国泰(002091,股吧)、安凯客车(000868,股吧)、威孚高科(000581,股吧)等

　　节能环保节能红宝丽(002165,股吧)、泰豪科技(600590,股吧)、延华智能(002178,股吧)、联创光电(600363,股吧)等

　　环保洪城水业(600461,股吧)、蓝星清洗(000598,股吧)、合加资源(000826,股吧)、龙净环保(600388,股吧)等

　　新资料新资料天通股份(600330,股吧)、安泰科技(000969,股吧)、中科英华(600110,股吧)等

　　生物育种种子登海种业(002041,股吧)、敦煌种业(600354,股吧)、隆平高科(000998,股吧)、丰乐种业(000713,股吧)等

　　信息产业电子信息、物联网海虹控股(000503,股吧)、中国软件(600536,股吧)、新大陆、长电科技、厦门信达(000701,股吧)等。（国盛证券肖永明）

　　申银万国：重点看好节能服务公司和节能发明3供给商(荐股)

　　低碳成为两会焦点，《关于加快推行合同能源管理机会4节能服务产业发展的通知》有望近期正式公布实行。2月底刚刚闭幕的十一届全国人大常委会第十三次会议提出，将从多个方面采用办法，大力发展绿色经济、低碳经济，增强计划领导，完美扶持政策。将绿色经济、低碳经济发展理念和相干发展目的纳入“十二五”计划和相干产业发展计划中，抓紧研讨制订《节能环保产业发展计划》《新兴能源产业发展计划》《发展低碳经济领导看法》《加快推行合同能源管理机会4节能服务业发展的看法》等。制订机会4绿色经济、低碳经济发展的财税、金融、价钱等鼓励政策。其中，《加快推行合同能源管理机会4节能服务业发展的看法》预计有望在税收、融资渠道、补助方面进行改造，包含将合同能源管理项目明白纳入服务税范围，制订税收激励政策和细则，激励金融机构在优惠利率信贷、产品合作等多渠道对合同能源管理进行扶持，以及节能服务补助政策，我们预计政策推进下的节能服务产业有望迎来新一轮机会7高峰。

　　重点看好节能服务公司和节能发明3供给商。我们重点推举节能服务公司泰豪科技（建筑节能），关注赛为智能（建筑节能、交通节能），推举节能发明3供给商双良股份(600481,股吧)（余热应用、建筑节能）、烟台冰轮(000811,股吧)（余热应用、余热锅炉）、合康变频(300048,股吧)（变频器）、九州电气（变频器）、德豪润达(002005,股吧)（LED路灯）、科达机电(600499,股吧)（煤气化(000968,股吧)炉），关注华光股份(600475,股吧)（余热锅炉）、海陆重工(002255,股吧)（余热锅炉）。（申银万国证券研讨所）

　　申银万国：信息化供给商将受益于物联网的快速推动(荐股)

　　我们从信息化的角度来对待物联网，物联网实际上是将信息化的利用更加深化和广化，实现进一步的智能化。具备丰盛行业经验与领先技巧优势的行业信息化企业有望在这一泛在的网络社会中得到高速机会7的机会。

　　未来几年将是中国物联网相干产业以及利用迅猛发展的时代。每一次金融危机都会带来一场科技的革命，全球性的新兴产业革命已经全面展开，传感技巧与物联网正是这一革命的主要内容。以物联网为代表的信息网络产业成为七大新兴战略性产业之一，成为推进产业升级、迈向信息社会的“动员机”。

　　物联网拥有万亿美元级的市场潜力。相比互联网，物联网衔接的是现实物理世界，其范围将会比互联网更大。依据Forrester预测，到2020年，全球物物互联的业务与现有的人人互联业务之比将到达30:1，物联网实现大范围普及，发展成一个万亿美元级的产业。

　　构建网络无所不在的信息社会已成为全球趋势，软件服务与利用将是重点。当前世界各国正阅历由“e”社会过渡到“u”社会，即过渡到无所不在的网络社会（UNS）的阶段，构建“u”社会已上升为大批1的信息化战略，例如美国的“智慧地球”以及中国的“感知中国”。“u”战略是树立在已有的信息基本设施之上，重点在于发展多样的服务与利用，是完成“e”战略后启动的新一轮大批1信息化战略。从“e”到“u”实际上是一条从硬件到软件和服务演进的路线。

　　物联网将信息化进行到底。物联网将信息化贯串到生产以及生涯的各个方面，其大范围利用将有效机会4工业化和信息化“两化融会”，成为经济转型期产业升级、技巧提高、经济发展的主要推进力。

　　物联网产业发展最基础5的是利用环节。这是因为：1）物联网发展将以行业用户的需求为重要推进力，以需求消沉4利用，通过利用推进需求，从而机会4尺度的制订、行业的发展；2）物联网是大批1通过科技创新并转化为实际生产力的现实载体，也是实现信息化与工业化相融会的一个突破口；3）以行业利用为核心，消沉3示范性的大型项目、应用大项目来带动产业链某个环节或某方面，将会加速物联网产业在中国的发展。

　　投资逻辑：具备丰盛行业经验、领先技巧优势，已有大批用户积聚的信息化供给商，将受益于物联网这一新兴产业的快速推动，并获得辽阔的市场空间；联合国内各行业信息化发展状态，我们以为智能城市（包含交通、城市管理、建筑等）、智能工业（电力、制作等）、智能农业、智能医疗等范畴的信息化厂商值得关注。推举行业信息化/智能化供给商：银江股份、光辉科技、赛为智能、东华软件、东软团体。（申银万国证券研讨所）

　　银河证券：风电和节能配电发明3板块存在机会(荐股)

　　2010年，整体电网投资范围较上年有所萎缩，但是我们断定：由于政府大力推进我国城镇化，中小城镇成为接收农村多余劳动力的主要场合，对中小城镇的投资将途径3带动对城农网建设和改革相干电力发明3的需求，特殊是节能配电发明3的长期机会7远景仍然看好。

　　非晶合金变压器优良的节能性，使之途径3成为政府或部分企业优先采购的对象，部分节能配电发明3的公司25倍以下的2010年动态市盈率使其具备显明估值优势。

　　新能源发电发明3途径3得到优先发展，在2009年，风电的发展尤其引人注视，途径3其超出市场预期的表示。

　　依据国际风能协会的数据，2009年全球风电发展途径3超越市场预期，新增装机到达3750万千瓦，同比机会738.63％，总装机到达1.58亿千瓦，机会7的重要动力来自中国，中国2009年新增装机到达1300万千瓦，占到全球新增装机三分之一强。

　　风电行业的良好发展远景与风电整机制作业很低的估值形成了鲜明对照：国内风电龙头公司东方电气和金风科技2010年动态市盈率仅为20倍左右，我们以为风电相干公司未来估值存在晋升的机遇。

　　投资策略

　　构造调剂是未来电力投资的主旋律，构造的调剂对有些范畴是机遇，对另一些范畴则是风险。年报风险不可疏忽，我们建议关注受益于电力投资构造调剂，并且估值较低的公司，具体选择公司注意以下原则：一、受益于电力投资构造调剂，但是估值高、存在年报风险的公司应当尽量躲避；二、受益于电力投资构造调剂或政策扶持，估值偏低的公司是我们优先配置的对象；三、有短期利好事件驱动的公司。

　　依据以上原则，我们建议重点关注三家公司：东方电气、金风科技和置信电气(600517,股吧)。（银河证券研讨所）

　　国泰君安：“医改+新兴产业计划”利好医药(荐股)

　　医药行业最近的投资要点：1、政策面上：国务院办公厅的《医药卫生体制五项重点改造2010年度重要工作部署》将对2010年的医药行业的走势发生本质影响，医保人群扩展和笼罩程度的晋升、基层医疗市场的扩容等将给公司带来本质的利好；年报季报不少普药企业表示出的快速机会7可能会转变此前市场广泛以为独家品种最受益的观点。2、今年的政府工作报告提出,发展战略性新兴产业,抢占经济科技制高点,决议大批1的未来,必需抓住机会,明白重点,有所作为。由发改委及工信部、财政部等多部门起草的《国务院关于加快培养战略性新兴产业的决议》代拟稿力争6月前递交国务院，而《战略性新兴产业发展十二五计划》最快将在9月提出，内容将包含战略性新兴产业所涵盖的范畴、总体思路、政策支撑及财政投入等。历史经验表明,每一次国际金融危机都会带来一场科技革命。在当前加快改变发展方法的大背景下,转变传统粗放式发展的问题越发突出。新能源、新资料、节能环保、生物医药、信息网络、高端制作业、新能源汽车、“三网”融会、物联网等战略性新兴产业,将逐渐成为中国新的经济机会7点。

　　我们的重要推举思路：追随年报季报变更的趋势，把握公司机会7的脉络。目前重要推举品种：化学药：华东医药(000963,股吧)、恒瑞医药(600276,股吧)；中药：云南白药(000538,股吧)、东阿阿胶(000423,股吧)、益佰制药(600594,股吧)、康美药业(600518,股吧)、华润三九(000999,股吧)、天士力(600535,股吧)、康缘药业(600557,股吧)；生物药：华兰生物(002007,股吧)、上海莱士(002252,股吧)；医药商业及器械：上海医药(600849,股吧)、鱼跃医疗(002223,股吧)。次新股整体估值较高，公司基础面不错的股票：信立泰(002294,股吧)、爱尔眼科(300015,股吧)、乐普医疗(300003,股吧)、上海凯宝(300039,股吧)。本期重点推举：华东医药、上海医药、东阿阿胶。（国泰君安证券）

　　广发证券：捕捉新兴产业，关注跌出来的机遇(荐股)

　　A股整体估值虽已进入投资安全区域，但是政策面仍不支撑市场全面确认底部，理由：

　　（1）地产政策仍趋紧；

　　（2）市场经济弹性有待进步。新36条看法并非刺激市场反弹政策，我们将其解读为：这是政府在财政紧张背景下，望民间投资接力之举动；

　　（3）加息、升值两大压力犹存，对市场形成不断定性波动影响；

　　当前的政策环境仍不足以支撑市场确认底部，活泼5进一步亲密关注地产、货币、汇率政策的变更。

　　目前中小盘股票的调剂，属中小盘投资品种高估值体系性风险的集中释放。这其中不乏被错杀或者是调剂至投资安全区域的品种。因此，本次中小盘组合调剂，我们建议关注“跌”出来的机遇。从以下几个方面综合斟酌：

　　（1）ROE在通胀期间受益最大的行业：家电、信息发明3、电子、建材等；

　　（2）具备高成长性，且估值进入相对安全区间的次新股；

　　（3）存在政策扶持预期的行业。如3G、战略性新兴产业中的新医药等；

　　推举上市公司更新：5月17日调出：东方锆业(002167,股吧)丽江旅游(002033,股吧)；调入：日海通信阳普医疗(300030,股吧)。（广发证券研讨中心）

　　东海证券：新兴产业逐步走向舞台前沿(荐股)

　　风电行业：

　　静待海上风电特许权招标带来的一波交易性机遇，我们预计时光窗口在5月底至6月中旬期间，重点关注本质性受益于海上风电工程建设的龙头品种：如金风科技、湘电股份(600416,股吧)、东方电气及华锐铸钢(002204,股吧)。

　　从2010年上半年风电行业运行态势剖析，陆上风电整机正阅历着竞争日益剧烈但集中度逐步进步的进程，我们预计如叶片、变速箱及轴承等基础5零部件环节也将面临范围化成本降落与跌价共存的市场特点；本年度重点关注的仍应是海上风电首轮招投标中优越类企业、以及海上风电建设周期、投资回报率等基础5指标的经济性特色。

　　光伏行业

　　近期海外光伏市场需求仍旧茂盛，国内部分光伏企业海上市场也处于产销两旺的阶段，但国内市场需求的启动仍是未知之数，斟酌到光伏市场成长空间大众,4，且政策扶持之意仍旧暖意相向，保持对光伏行业增持的评级。（东海证券研讨所）

　　中信证券：新能源汽车的投资逻辑(荐股)

　　在目前的发展阶段，我们以为，对新能源汽车的政策扶持将会给电池产业、电池电机上游的锂和稀土资源行业以及充电站行业、乘用车企业带来机会，其中尤以电池核心零部件、资源类行业和充电站行业为主。

　　短期来看，新能源汽车相干行业有望在政策的刺激下获得超额收益；随着市场范围的途径1晋升，新能源汽车相干行业将是中长期的重要投资方向。我们重点推举中信国安(000839,股吧)、江苏国泰、厦门钨业(600549,股吧)；同时建议关注以开发和生产锂电池为主的风帆股份(600482,股吧)、万向钱潮(000559,股吧)、德赛电池(000049,股吧)和亿纬锂能(300014,股吧)；以生产锂电池零部件为主的佛塑股份(000973,股吧)、拓邦股份、杉杉股份、华芳纺织(600273,股吧)、中国保安、佛山照明、新宙邦、当升科技(300073,股吧)、多氟多(002407,股吧)和路翔股份(002192,股吧)；以上游资源为主的矿业(000762,股吧)、盐湖团体(000578,股吧)、包钢稀土(600111,股吧)；以及以生产充电站及相干配套设施的国电南瑞和许继电气(000400,股吧)。

　　电池产业及投资标的

　　锂电池及核心零部件

　　我们以为，未来电池产业中锂电池将会得到快速发展。虽然，短期内镍氢电池仍是混杂动力汽车的主流电池品种，磷酸铁锂电池将普遍利用于纯电动汽车与插电式混杂动力汽车范畴。但中长期来看，随着磷酸铁锂电池技巧突破，以及成本下降，锂电池有望进一步利用于混杂动力汽车。

　　锂电池能量密度、功率密度都较高，实用于作为纯电动汽车储能电池，满足长续时过程、高行驶速度的请求。但目前电池技巧仍有待进一步发展，以满足纯电动汽车对续时里程的请求。此外，国内缺少家庭、小区、途径充电设施，纯电动汽车推广仍活泼53-5年的时光。不过，我们以为，随着对锂电池实际需求范围性的爆发，锂电池的普遍利用是大势所趋。

　　虽然国内锂电池的产业化还将有一段时光，但锂电池的核心零部件的发展非常迅猛，受益政策的水平较大。锂电池中，正极资料重要是以钴酸锂、锰酸锂、磷酸铁锂为主。磷酸铁锂电池是目前看来最有可能利用于汽车的锂电池；磷酸铁锂电池和锰酸锂电池也均有盼望成为未来汽车的动力电池。由于铁资料价钱较低，如进入批量生产阶段，磷酸铁锂电池成本将明显低于锰酸锂。但目前由于需求范围有限，磷酸铁锂电池成本仍然高于锰酸锂，更明显高于镍氢电池。

　　从单体电池成原来看，镍氢电池成本在3元/Wh左右。锂电池成本高于镍氢电池，钴酸锂电池成本最高，约4.5-5.5元/Wh；锰酸锂电池的成本较低，约2.5-3.5元/Wh。由于磷酸铁锂电池目前生产批量较小，成本较高，约为4-5元/Wh。未来随着批量扩展、工艺完美，磷酸铁锂电池成本很有可能降落至2-2.5元/Wh。

　　目前磷酸铁锂电池与镍氢电池相比不具价钱优势，因此混杂动力汽车中仍大批采取镍氢电池。未来如果磷酸铁锂电池降落到2.5元/Wh以下，其将逐步替代镍氢电池。我们断定，到2020年以后，磷酸铁锂电池有望成为新能源汽车（包括混杂动力汽车、纯电动汽车）的重要动力电池品种。

　　负极资料重要是以石墨、石墨化纤资料等为主，其生产技巧壁垒较低，高低游稳固的供给关系是行业竞争的重要基础8，竞争格式相对稳固。锂离子电池电解液重要是指六氟磷酸锂，由于目前对六氟磷酸锂的纯度请求较高，所以这一产品重要是由海外进口；隔膜重要是指聚乙烯或聚丙烯微孔膜，起着隔离正负极的作用，对电池的安全性有很大影响。目前我国尚无企业将隔膜制作产业化，重要由外资垄断。

　　上游资源及投资标的

　　锂及稀土

　　电池、电机行业的上游也间接收益政策刺激，随着国外新能源汽车的批量化生产以及中国政策推进下新能源汽车生产量的快速发展，上游原资料行业将是重要受益者。电池行业的重要上游资源是锂，而电机行业的重要上游资源是稀土，因而锂和稀土在新能源汽车的产业链中盘踞重要位置，受益水平也将最大。

　　锂电池原料中，对锂的需求大众,4。其中，磷酸铁锂作为锂电池的正极资料具有良好的电化学性能，充放电平台十分稳固，充放电进程中构造稳固。其特色重要是，安全性高，循环性能更好、更稳固，高温性能好等。

　　具体来说，锂重要来自于两个方面。第一种方式是通过沉淀、溶剂萃取等方式从盐湖卤水中提取，这种方式重要实用于青海和两地，相对成本较低；第二种方式是通过转换法从锂矿中提取，相对成本较高。

　　由于锂属于能源金属，所处行业属于新能源、新资料范畴，目前全球范畴内都对新型资料和新能源坚持茂盛需求，从而带动上游金属锂的快速机会7。依据预测，2018年对锂的需求将到达2007年的6倍之多。

　　同时，作为基体元素，稀土是在高科技范畴能制作出具有特别“光、电、磁”性能的多种功效资料，如稀土永磁资料、荧光发光资料、贮氢蓄能资料、催化剂资料、激光资料、超导资料和半导体资料等等。

　　在各国政策支撑和技巧提高双推进下，未来新能源必定成为全球经济的亮点，这些行业包含风电、新能源绿色汽车、动力电池等。在全球提倡新能源、节能减排、低碳经济的大环境下，稀土的功效资料、下游剧烈8将得到快速发展。2000年至2009年的十年期间，从中国国内的计划1来看，新兴范畴稀土利用的年均复合机会7率到达24.2%，到2009年为止新兴范畴稀土需求在国内总需求中所占的比例已经到达55.2%。

　　从国内方面来看，2009年出台的《汽车产业振兴计划》及其它节能减排政策，将为钕铁硼、储氢合金粉、荧光级氧化铕等产业链供给进一步发展强大的空间。

　　虽然目前中国稀土产量占全球份额超过90%，盘踞绝对垄断位置，但由于国内资源疏散、小生产者众多，上世纪90年代至今，中国稀土的出口量机会7了10倍，平均价钱却被压低到当初价钱的60%左右。

　　从新能源汽车的相干产业链动身，我们以为稀土重要应用在以下两个范畴。其一，钕铁硼永磁体在电动汽车范畴的利用，钕铁硼是现在世界上磁性最佳的永磁体，也是计划1稀土最多的一种稀土新资料。2008年全球钕铁硼产量近7万吨（计划1稀土约2.3万吨），中国钕铁硼产量超过全球的76%，日本与欧美分辨占21%与2%。中国钕铁硼的平均单价43美元/公斤，日本96美元/公斤，欧美112美元/公斤。其二，钕铁硼永磁体还是一种性能优胜的永磁资料，是生产先进电动马达的原件。今后在汽车市场的利用有两大驱动：一方面，随着混杂动力汽车、纯电动汽车产量机会1，电动马达数量机会1必定要应用更多的永磁资料；另一方面，钕铁硼作为永磁资料中的佼佼者，有望替代其它传统永磁资料，得到更普遍的利用。以丰田普锐斯为例，该车型搭载了60KW的电动马达，重要电动马达应用超过2公斤的钕铁硼永磁体。在钕铁硼永磁体的产业链上，中国重要集中在上游的稀土矿、原资料。未来下游计划1的启动，将大大进步对稀土原料的计划1。

　　充电站和汽车行业

　　新能源汽车的发展离不开充电站等配套设施，而充电站发明3投资重要包含三个部分：配电发明3（变压器、开关等）、直接充电发明3（充电机等）以及管理帮助发明3（监控体系等）。其中，直接充电发明3属技巧壁垒较高、难度较大的一种，这重要实用于具有专用停车场的车辆。

　　此外，由于本次出台的政策补助对私人购车补助较多，而对客车不采用补助方法，因而我们以为汽车行业本身受益相对较小，而受益范畴也可能仅限于乘用车。（中信证券(600030,股吧)研讨部）

　　申银万国：看好稀土永磁类个股(荐5股)

　　私人购置新能源汽车补助政策可能将于7月出台。无论北京的国际汽,还是上海的世博会上,新能源汽车都是当之无愧的秀场主角。90余款新能源汽车亮相北京国际展,其中超过30款即将量产。

　　我们以为,如果补助力度恰当、且配套基本建设完美,今年将成为中国新能源汽车产业化元年!因此各大企业为敏捷抢占市场,纷纭加快研发及量产新能源汽车。

　　同时，我们以为中国已经具备了新能源汽车产业化的条件。在大批1863项目带动下,电动汽车技巧结果明显。据统计,863项目中用于电动车的研发投资达20多亿元,目前已形成约1800项专利,并开发出多款电动汽车样车,部分电动车样车已经开端进入公告。截止到今年2月底,37家企业、86种车型获得准生证,其中11款混杂动力轿车、44款混杂动力商用车、24款纯电动商用车、5款纯电动轿车、2款燃料电池车。而稀土永磁电机是新能源汽车的核心部位之一，目前中国生产的高端钕铁硼已经完整能满足新能源汽车电动机电机的需求，随着大批1在新能源汽车补助政策的支撑下，无论国内还是国外的汽车厂商，都将在中国这个最大的汽车计划1市场展开全力的角逐。中国市场新能源汽车的发展将会是与全球同步启动，而从欧美日汽车厂商在中国的布局中也可以嗅出一些端倪。

　　目前混杂动力车，日本厂商的技巧最为成熟，而全球其他地域的汽车厂商都奋起直追，产业化的才能已大大晋升。以配备60kw的电动机的混杂动力车来盘算，需钕铁硼永磁资料2-3kg，而以产量100万辆来计，会发生2000-3000吨的直接增量需求。而以新能源轻型客车所采取的90kw的电动机来盘算，其每台电机所活泼5的钕铁硼永磁资料将到达5公斤以上，并且我们以为中国在10-13年期间，新能源客车等大众,交通工具将是政府侧重扶持的。我们看好钕铁硼永磁资料未来在新能源汽车中的延长力度。

　　我们以为欧美以及中国汽车厂商在新能源汽车范畴加快量产进度，对全部市场会起到推进作用，并加快新能源汽车的市场占比，同时加快拉动对高性能钕铁硼的增量需求。我们以为HEV在汽车市场占领率到达17%，可能不活泼5到2020年。以目前全球3.5吨以下7000万辆的产量来盘算，17%的HEV占比，将直接拉动高性能钕铁硼3.5万吨以上的增量需求。而如果综合斟酌新能源客车、卡车等，将会到达至少4万吨以上的需求，将会是未来钕铁硼最大的终端需求。而以目前的电动汽车的发展程度来看，电机已经不是障碍，影响电动车的最重要因素来自锂电池技巧上的突破。

　　我们保持稀土永磁行业整体“看好”评级，关注行业内上市公司：中科三环(000970,股吧)、宁波韵升(600366,股吧)、安泰科技、太原刚玉(000795,股吧)、中钢天源(002057,股吧)。（申银万国证券研讨所）

　　方正证券：重点关注新能源汽车原资料个股(荐股)

　　北京、上海、深圳、重庆和武汉，将会是首批实用\"政府补助私人计划1者购置新能源车\"政策的城市。一方面是因为上述城市都具备必定的产业化基本。另一方面北汽福田、上汽、比亚迪、长安和东风等汽车企业，都成为上述5个城市在新能源汽车技巧产业化的“急先锋”，这为当地政府申请成为“补助试点”城市供给了根据。

　　我们保持新能源汽车行业“增持”评级。建议重点关注新能源汽车原资料上市公司，如包钢稀土（600111）、矿业（000762）、广晟有色(600259,股吧)（600259）、厦门钨业（600549）等；新能源汽车电池上市公司，如江苏国泰（002091）、佛塑股份（000973）、德赛电池（000049）、杉杉股份（600884）、中国宝安(000009,股吧)（000009）等；新能源汽车充电桩上市公司，如奥特迅(002227,股吧)（002227）等；新能源汽车电机及电控体系上市公司，如大洋电机（002249）、卧龙电气(600580,股吧)（600580）；新能源整车，如长安汽车(000625,股吧)（000625）等。（方正证券研讨中心）

　　湘财证券：受益充电站建设的个股排序

　　大批1电网将分三个阶段大力建设充电站和充电桩。第一阶段，2009-2010年，在27个网省公司建设75座充电站和6209个充电桩，初步建成电动汽车充电设施网络架构；第二阶段，2011-2015年，电动汽车充电站范围到达4000座，同步大力推广建设充电桩，初步形成电动汽车充电网络；第三阶段，2016-2020年，电动汽车充电站到达10000座，同步全面开展充电桩配套建设，建成完全的电动汽车充电网络。

　　充电站和充电桩建设进程中活泼5用到很多发明3，如充电机、电能监控体系、有源滤波装置、充电桩、变压器、配电柜、电缆等。充电机、电能监控体系、有源滤波装置、充电桩是充电站建设进程中用到最多且相对奇特的电力发明3。综合来看，上市公司受益充电站建设的排序依次为：国电南瑞、许继电气、荣信股份、森源电气(002358,股吧)、奥特迅、思源电气、国电南自(600268,股吧)。按相对受益来看，森源电气受益最大。

　　近期大盘大幅下跌，电力发明3新能源板块也呈现整体下跌，但其中不乏有事迹机会7断定、行业远景看好的公司被错杀，建议投资者下跌中关注四支股票森源电气（002358）、大洋电机（002249）、南风股份(300004,股吧)（300004）、国电南自（600268）。（湘财证券研讨所）

　　华泰结合：看好锂电池资料子行业的中长期发展趋势(荐股)

　　1.补助政策偏向于纯电动和强混，电动汽车采取锂电池的趋势明白。看好锂电池资料子行业的中长期发展趋势。

　　2.锂电池核心原料为正极资料，电解液和隔膜。正极资料中，磷酸铁锂成为主流的技巧路线，需求机会7的空间最大，其次是电解液，最后是隔膜。以100万辆电动车测算，需求机会7分辨为25倍，4.5倍和2.4 倍。

　　3.锂电池核心资料仍处于研发阶段，离大范围成熟利用于电动汽车仍有必定距离。因此，推举技巧相对成熟（如电解液）或技巧和经验储备充分的上市公司，并建议组合投资规避风险。推举佛塑股份、杉杉股份、江苏国泰、新宙邦、当升科技、中信国安、多氟多、中国宝安。（华泰结合证券研讨所）