军工股“精武风云”再起苍茫

　　市盈率高达80倍的军工板块有点按耐不住了。除了老掉牙的资产重组概念外，保护海外利益、解决领土争端的呼声日盛，珠海航空展、北斗星发射、新兴产业政策也都是刺激因素。

　　2010第八届中国航展于11月16-21日在珠海举办，中国空军首次成为航展举办单位，中国商用飞机有限责任公司和中国兵器工业集团也首次以庞大的阵容亮相。

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　　此前的11月1日，我国第六颗北斗导航卫星成功进入太空。按计划，到2012年北斗卫星导航系统将覆盖亚太地区，2020年覆盖全球。

　　10月份，我国首台千万亿次超级计算机“天河一号”完成安装，标志着我国成为继美国之后，第二个有能力研制千万亿次超级计算机的国家。

　　这一系列信息体现了我国的军工产业已经发生了质的变化，怪不得俄国武器贸易官员慨叹，俄罗斯对华大规模出口武器的时代已经结束。

　　坊间戏言，面对周边领土争端的纷乱以及俄罗斯总统登上北方四岛的强有力举动，国人的民族情结更为浓厚，做强军工的声音日渐强大。一位专注于军工板块研究的知名私募经理人表示：“那样的话，军工股的股价会飞上天。”

　　让我们重新审视军工板块，在“起飞”前早早的做好准备。

　　资产重组：投资军工股的关键逻辑

　　在资本市场“题材是第一生产力”，而重组题材最具魅力。抓住重组股，乌鸡变凤凰的暴富神话比比皆是。一直以来，资产重组在军工板块的投资逻辑中最为突出。

　　各大军工集团的特点就是大集团、小公司，未来1年的资产注入将进入高峰。中航工业集团率先从集团层面明确整合目标，2009-2011年80%资产注入子公司，到2014年实现集团的整体上市。

　　目前，中航飞机公司已通过西飞国际(000768)基本实现整体上市。除了中航直升机公司外，所有航空制造类子公司全面启动了专业化整合和资产证券化。

　　兵器工业集团计划到2011年把现有的110多家成员单位重组为30多个专业化子集团，并打造出十多个国家级领军企业。航天科技(000901)、航天科工重点推进军品业务跨地区、跨单位的专业化整合。船舶工业集团和船舶重工集团的民用业务已基本完成上市，下一阶段将推进军工资产证券化。

　　只要有重组预期或进入重组中，军工股就会大涨。比如，今年中航工业集团密集启动了ST昌河(600372)、成发科技(600391)、成飞集成(002190)、航空动力(600893)、洪都航空(600316)、中航重机(600765)的资本运作，这些上市公司几乎无一例外的上演了大牛行情，最轰动市场的成飞集成飙涨了5倍。

　　接下来会是哪些公司呢?中投证券按整合思路明确程度和执行难易程度推荐了8只个股，其中航天电子(600879)(600990.SH)、四创电子(600990)(600879.SH)等的走势相对稳健。

　　具有明显重组预期的军工股

　　排序 军工集团 上市公司

　　1 中航工业 哈飞股份(600038)、贵航股份(600523)等

　　2 兵器工业集团 新华光(600184)等

　　3 航天科技集团 航天电子、中国卫星(600118)

　　4 航天科工集团 航天科技、航天晨光(600501)等

　　5 电子科技集团 四创电子

　　资料来源：中投证券研究所

　　主题投资：抓住新兴产业主线

　　主题投资可以简单的理解为资金追逐和围绕着相关热点事件投资。

　　综合券商研究信息发现，从战略性新兴产业的角度解读军工板块的投资机会，成为一大亮点。从历次产业革命看，往往是战争和军工行业的发展，催生了科学技术的飞跃，而新材料、新技术的应用往往始于军工行业，比如钛合金、红外仪、GPS等。

　　中长期看，新一代信息技术、新材料、高端装备制造等新兴产业政策，让军工企业受益。同时，军工集团在国家重大科研项目中也担当着重要角色，如载人航天和探月工程、导航卫星、航空发动机、复合材料、大型飞机等。

　　中投证券看好参与军民用大飞机等国家重大科技项目公司，包括航空动力、中国卫星、哈飞股份、中航精机(002013)、高德红外(002414)，等等。

　　新兴战略资源为王。国产大飞机项目、支线客机、国产发动机与潜艇等军工领域，均存在“井喷”式的钛材料消费前景。宝钛股份(600456)(600456.SH)是国内钛材加工业的绝对龙头，值得长期关注。

　　成长空间：为长期布局做准备

　　一家私募机构接受记者采访时表示，军工股主要上涨动力是重组和主题概念炒作，这些外延式因素并不好预测。长期看，随着一些军工股逐步完成和进入重组程序，后续的业务增长空间、股价的上升空间等成长性因素，将逐步体现。

　　一家券商机构建议关注具有业务增长点和产业发展空间的公司，主要有哈飞股份、航空动力、中国卫星、航天电子、四创电子等。

　　据统计，10月以来涨幅最弱的3只股票为四创电子、中国卫星和航空动力，1-10月涨幅最小的3只股票为西飞国际、西仪股份(002265)和航天通信(600677)。这些个股能否补涨，需要进一步观察。

　　广发证券(000776)认为，中国海外利益剧增，海洋资源、领土争端争夺加剧趋势明显，我国将重点发展海军空军。该机构看好海军建设受益股、船舶工业旗下的中国重工(601989)(601989.SH)，空军发展受益股洪都航空(600316.SH)，雷达发展受益股高淳陶瓷(600562.SH)。