浙商证券:流动性拐点仍未到来
来源:百度文库 编辑:神马文学网 时间:2024/04/20 00:49:22
点击查看最新行情
连续的下跌不仅考验投资者对后市的看法,也在考验对自己持股的逻辑判断,因此每次暴跌以后出现频率最高的词语便是——行情结束了吗?
要回答这个问题,首先要回顾历史。行情最先起来的是煤炭、有色加上银行地产。加息以后市场改变了上涨的斜率,中小盘股票开始补涨并逐渐占据市场热点,直至两桶油开始试图“跳舞”,最终却直接导致了跳水。
下跌有很多原因,痛苦但并不致命。从去年下半年开始的新兴产业、新经济模式为代表的中小市值股票的行情其实一直在继续,风格直到2500点-3000点这轮指数的大幅度拉升才开始改变。美元贬值和流动性过剩是推升周期性品种的主要原因,但美元走势不光取决于美联储的决定,更决定于美、欧、日的经济对比和发展,金融属性的发挥而不是基本的供求因素决定了有色、煤炭缺乏作为主力品种一直延续下去的条件。上周五的下跌其实是对权重股上涨作为主力品种的一次否定,更不用说银行、地产从3000点开始就已经调整。
风格的转变其实其行业的驱动因素,背后更体现经济的发展和模式的变化。从加息开始,其实市场又逐步回归到中小市值品种的天下,但急速的暴跌似乎又否定了投资者对此类品种的投资逻辑。投资的逻辑也开始混乱,这又加剧了对后市的恐慌,演变成一种情绪性的宣泄。新旧产业之间的过渡与转化总是大势所趋,在股指期货时代,权重股的估值会因为金融衍生品的诞生而获得更合理的估值,尽管这种估值有点简单而粗暴。
流动性预期的改变并不是流动性拐点的临界点。实际的负利率状况,热钱流入的事实,以及通过“M1 增量-名义GDPG”来测算流动性,都不能得出现在就是流动性达到临界点的那种变化。资金总是逐利的,从配置的角度看,股市依然是大类资产的配置之地,甚至是资金容纳的 “池子”。
事后去看一只牛股,投资者总会惊叹如果当时拿住该有多好。华尔街有句名言:“在闪电打下来的那一刻,你必须出现在那里。”投资也是如此,当市场陷入恐慌,出现分歧之时,通过对经济、流动性、政策的客观判断,其实不难得出如何去做一个左侧交易者,并且去把握机会。股市里的投资机会有很多种,其中一种的定义便是:好股票=好公司+好的价格。
结果很简单,过程却很复杂。复杂的过程其实也很简单。投资其实讲究慢就是快。前面赚多的,未必会赢得了后面赶上来的,关键是节奏和机会的判断。
浙商证券:流动性拐点仍未到来
谢国忠:中国经济回暖的拐点还远未到来
谢国忠:中国经济回暖的拐点还远未到来-[中财网]
上半年叹号下半年问号 劳动力供求拐点远未到来
银行业改革仍未到定论之时
巴曙松等:流动性短期拐点正在出现
楼市未到拐点 勿过度解读楼市降温迹象
中国股市仍未到抄底之时-华尔街日报
流动性溢价从何而来?
明年流动性仍充裕 关注消费和区域经济板块
专家:“中国世纪”未到来 美国人不必过度忧虑
家国情怀>>“中国世纪”还未到来
长城证券:流动性决定A股走向 力荐十大金股
流动性
浙商证券
楼市拐点仍需时日?楼市调控是持久战
醉驾死刑,拐点来了
流动性溢价从何而来? - Qzone日志
上调主要针对市场流动性 三点支撑A股仍走高
中产阶层社会远未到来 - 京华时报·京华网
金融时报:把握了流动性就把握了股市趋势::全景证券频道
流动性决定明年A股走向 长城证券2011年强推30只金股-[中财网]
东海证券:新安股份 行业低谷仍具盈利能力
谁来分析证券分析师