伯南克：中国应采取行动削减经常账户盈余

本文来源于《财经网》　 2010年11月19日 18:05
汇率低估策略对全球不利，可能也不利于使用该策略的国家，原因有三点
美联储主席本·伯南克将对美联储操纵美元的指控进行强有力的反驳。他称，中国及其它发展中国家应该采取行动，削减自己的经常账户盈余。
据英国《金融时报》报道，伯南克将于周五早间在欧洲央行(ECB)会议上发表演讲，他将表示：“当前的国际货币体系没有发挥出应有的作用。盈余国家的货币低估抑制了必要的国际调整，造成了溢出效应。如果汇率能更好地反映市场基本面，这种效应应该不会存在。”
据华尔街日报报道，贝南克认为，中国和其他新兴市场通过人为压低本币汇率，正在放任其经济走向过热，使贸易失衡得不到调整，并造成了他所谓的冷热不均的“双速复苏”，而这样的复苏是不可持续的。他警告说，它们的“汇率低估策略”对于自身和整个世界经济来说都构成了“重大不利”。贝南克指出，中国在阻止人民币对美元升值的过程中，已经积累了规模达2.6万亿美元的外汇储备。
华尔街日报报道称，很多国家的央行都通过干预外汇市场来管理汇率。在美元通过出口大量涌入它们的经济体之际，它们的央行会保留这些美元，并用来购买美国国债等资产，而不是兑换回本币。如果兑换成本币的话，就会造成本币升值。
美联储的第二轮量化宽松政策可能将令新兴市场美元流动性泛滥，引发美元贬值，并且推升大宗商品价格，这招致了德国、法国、俄罗斯等众多国家的大片批评。中国也对美国的新一轮量化宽松政策提出了自己的看法。中国财政部副部长朱光耀在一个吹风会上说，美国在当前实施第二轮定量宽松货币政策，并未意识到其作为储备货币发行国家应该履行的职责，也没有考虑到流动性泛滥给新兴市场经济体带来的影响。
但伯南克表示，责任在于中国等为了追求出口导向型增长而低估本国货币的国家。他表示，尽管发展中国家增长迅速而美国增长疲软，但“总体而言，资本仍然在从劳动力相对丰富的新兴市场经济体流向资本充裕的发达经济体。”伯南克认为，汇率低估策略对全球不利，可能也不利于使用该策略的国家，原因有三点：
第一，如果发达国家不恢复增长，结果可能就会是“所有国家都增长缓慢”，而不是发展中国家持续增长。
第二，一些发展中国家的汇率低估尤其不利于由市场确定汇率的竞争对手，因为后者将被迫承担更大份额的调整成本。巴西和土耳其等国就遇到了这个问题。
第三，如果不让内需扩大，汇率低估国可能将难以管理本国经济，要忍受自己累积的巨额外汇储备带来的成本，而且无法实现经济增长的目标。
伯南克表示：“特别是，对于那些长期持有经常账户盈余、具有系统重要性的大国，如果不将汇率低估策略对全球增长和稳定的影响纳入考虑之中，它们所追求的出口驱动型增长最终就不可能取得成功。”
伯南克呼吁最终提高汇率的灵活性，但他承认，这不可能一蹴而就。相反，他呼吁盈余国家刺激内需，同时美国等国家采取行动削减赤字。他还暗示，如果它们这样做，美国也许就不需要此类宽松的货币政策。
2010年11月19日 15:13 PM
伯南克将就盈余问题向中国发起攻击
英国《金融时报》 罗宾•哈丁 华盛顿报道
美联储主席本•伯南克将对美联储操纵美元的指控进行强有力的反驳。他将辩称，中国及其它发展中国家应该采取行动，削减自己的经常账户盈余。根据伯南克将于周五早间在欧洲央行会议上发表的演讲词显示，伯南克将表示：“当前的国际货币体系没有发挥出应有的作用。盈余国家的货币低估抑制了必要的国际调整，造成了溢出效应。如果汇率能更好地反映市场基本面，这种效应应该不会存在。”
面对国际社会的批评，伯南克的演讲是对美联储6000亿美元新一轮资产购买方案的有力辩护。他提出，美联储的政策将有助于推动全球需求恢复平衡，通过巩固美国的增长提振世界经济，降低美国出现“数百万名工人多年失业或半失业”的风险。美联储的资产购买可能会压低美元，因而招致了从德国到巴西等一系列国家的齐声抱怨。这些国家要么担心本国出口受损，要么担心大量资本涌入引发资产价格泡沫。
但伯南克表示，责任在于中国等为了追求出口导向型增长而低估本国货币的国家。他表示，尽管发展中国家增长迅速而美国增长疲软，但“总体而言，资本仍然在从劳动力相对丰富的新兴市场经济体流向资本充裕的发达经济体。”伯南克辩称，汇率低估策略对全球不利，可能也不利于使用该策略的国家，原因有三点：
第一，如果发达国家不恢复增长，结果可能就会是“所有国家都增长缓慢”，而不是发展中国家持续增长。
第二，一些发展中国家的汇率低估尤其不利于由市场确定汇率的竞争对手，因为后者将被迫承担更大份额的调整成本。巴西和土耳其等国就遇到了这个问题。
第三，如果不让内需扩大，汇率低估国可能将难以管理本国经济，要忍受自己累积的巨额外汇储备带来的成本，而且无法实现经济增长的目标。
伯南克表示：“特别是，对于那些长期持有经常账户盈余、具有系统重要性的大国，如果不将汇率低估策略对全球增长和稳定的影响纳入考虑之中，它们所追求的出口驱动型增长最终就不可能取得成功。”伯南克呼吁最终提高汇率的灵活性，但他承认，这不可能一蹴而就。相反，他呼吁盈余国家刺激内需，同时美国等国家采取行动削减赤字。他还暗示，如果它们这样做，美国也许就不需要此类宽松的货币政策。
译者/何黎http://www.ftchinese.com/story/001035641
2010年 11月 19日 12:03
贝南克：印钞不是我的错 是中国惹的祸
在美联储宽松货币政策引发国内外批评之际，主席贝南克反戈一击，在准备于周五在法兰克福发表的书面演讲中说，中国和其他新兴市场阻止本币随着经济的增长而升值，正在给它们自身和整个世界造成问题。
美联储主席贝南克本月初在一个经济学课堂上演讲。贝南克认为，中国和其他新兴市场通过人为压低本币汇率，正在放任其经济走向过热，使贸易失衡得不到调整，并造成了他所谓的冷热不均的“双速复苏”，而这样的复苏是不可持续的。他警告说，它们的“汇率低估策略”对于自身和整个世界经济来说都构成了“重大不利”。
贝南克因为美联储决定购买6,000亿美元的美国国债以压低长期利率而受到抨击。美国的批评者说，这样做有可能造成通货膨胀。其他国家的批评者说，美联储为购买国债而客观上印制的大量美元，正造成投资者将资金大量投往海外经济体，可能引起资产泡沫。
一些人指责美联储是在通过削弱美元来刺激美国出口。
美联储官员否认刺激出口是他们的目标，但贝南克的讲稿客观上承认，因为新兴市场经济体的增长比发达国家快得多，所以，美元应该对它们的货币贬值。贝南克的话虽然在语气上显得很学术，但它却以鲜见的直白，将新兴市场的通胀压力和汇率问题引发的矛盾归咎于中国等压低本币汇率的国家。
他问，为什么很多新兴市场的官员不让本币朝着与市场基本面更加相符的水平升值呢？他说，主要是因为他们相信这样做将会刺激出口、提高增长。很多国家的央行都通过干预外汇市场来管理汇率。在美元通过出口大量涌入它们的经济体之际，它们的央行会保留这些美元，并用来购买美国国债等资产，而不是兑换回本币。如果兑换成本币的话，就会造成本币升值。贝南克指出，中国在阻止人民币对美元升值的过程中，已经积累了规模达2.6万亿美元的外汇储备。
贝南克也对国内批评者予以还击，他说，如果美联储不采取行动，失业率可能会继续上升，而通胀率过低，并且还有可能进一步下降。批评者说美联储的行动可能造成通胀率飙升，但贝南克说，他决心要把通胀率保持在2%左右。根据美联储偏好的剔除食品与能源价格的通胀指标，目前美国的通胀率是1%左右。
贝南克说，以目前的经济轨迹，美国面临着几百万劳动者数年内失业或就业不足的风险；作为一个社会，我们应该会发现这种结果是不可接受的。
Jon Hilsenrathhttp://chinese.wsj.com/gb/20101119/bus121433.asp?source=whatnews2