索罗斯筹划做空中国?

国内著名期货专家郭晖：索罗斯筹划做空中国
www.eastmoney.com2010年11月18日 06:30陈春林 管小峰 徐建华 尹武扬子晚报

索罗斯筹划做空中国？
2010年招商银行第四届理财教育公益行活动昨天在南京启动，国内著名期货专家、北京中汇安高信息咨询有限公司总经理郭晖在会上表示，国际金融大鳄索罗斯最近进驻香港，是在筹划如何，对此我们不能掉以轻心。对于普通投资者而言，可以配置一点黄金，以应对可能会出现各种情况。他认为国际金价明年年初有望冲到1500美元，眼下回调正好是买入良机。
需警惕索罗斯做空中国
最近国际金融大鳄索罗斯裹挟万亿热钱重返香港(何来万亿？危言耸听？1万亿人民币即相当约1500亿美元），对国内虎视眈眈，他是来赌人民币升值吗？不是，索罗斯从来都是靠做空赚钱，对此我们要格外当心。郭晖表示，纵观索罗斯1992年做空英镑、98年阻击泰铢等经历，不难看出，索罗斯所攻击的国家和地区一般都具有如下特点：通过外贸持续高增长发展经济、外贸出现了问题、经济发展从外需转向内需、国内投资过热出现资产泡沫、高通胀导致持续加息……
郭晖表示，目前中国除了还没持续加息，其他都符合索罗斯做空标准，因此估计索罗斯会先重点攻击中国粮食价格，以此推升中国CPI，迫使央行持续加息，目前国际四大粮商都已进入中国，而且美联储刚刚推出了6000亿美元的量化宽松政策，由于国内银行的贷款利率已高达7%，再加上人民币每年升值3%，这些钱很大一部分都会变成热钱跑到中国来，赚取每年10%左右的收益，所以我们要想办法去应对，不可掉以轻心。
金价明年初会冲到1500美元
对眼下的经济形势，投资者如何应对？郭晖认为，索罗斯攻击中国的结果可能是央行被迫放开汇率，但无论未来形势如何，投资者配置一点黄金是必要的。“金价上涨周期一般为20年，这一轮金价才涨了七八年，还能涨12年。”
最近几天，国际金价从1420多美元跌到1350美元附近，不少投资者担心金价是不是涨到头了，对此，郭晖认为，国际金价近期走势是受到了爱尔兰债务危机影响，全球避险资金抛弃欧元，转向美元，拖累了黄金，估计短期内国际金价会跌到1300美元，国内金价跌到280元/克，之后又会上涨，因为每年年底是消费旺季，明年初估计会冲到1500美元，国内价格冲到330元。所以可以趁近期回调到1300美元附近买一点。
买黄金比买股票好
“今年是现金为王和大宗商品的交替年。”毕业于北京大学、曾担任期货公司操盘手，并于2004年获得中国期货市场十大风云人物的郭晖表示，上半年持有现金最好，但现在通胀起来了，所以大宗商品走得最好，黄金则是抗通胀的最好投资，而且，从长期来看，投资黄金比买股票好，从2000年到现在，国际金价涨了5倍，如果你持有黄金，收益将是5倍，而同期国内股市才从1000多点涨到现在2000多点，显然买黄金比买股票好。
对富人来说，黄金还是隐藏资产的好方式，比其他投资更安全。他表示，今年中国已超过印度成为全球最大黄金消费国，这主要归功于国人的黄金投资，印度人主要买金首饰，因此金价越涨买的越少，中国人因为目的是投资，所以金价越涨越买，据统计，截至目前，今年国内黄金消费量最大的省份是浙江，温州炒房团不炒房，改买黄金了。
索罗斯基金：截至9月30日基金规模为67亿美元
www.eastmoney.com2010年11月16日 17:07东方财富网

据周一晚些时候公布的一份监管文件显示，截至第三季度末，乔治·索罗斯(George Soros)麾下对冲基金的规模较上季度增长31.6%，至67亿美元，因索罗斯增持了蓝筹股美国电话电报公司(AT&T Inc.)及孟山都公司(Monsanto Co。的股份。
索罗斯基金管理公司(Soros Fund Management)曾于第二季度末报告称，该公司所管理资金的规模为51亿美元。
据提交给美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission)的一份文件显示，索罗斯基金管理公司买入了130万股美国电话电报公司股票，进而使该基金截至9月30日对该股的持仓规模增加至5,140万美元。
该基金还在第三季度买入897,813股孟山都股票；按金额计算，孟山都是索罗斯基金持仓量第二大的股票。目前该基金共持有3.126亿美元的孟山都股票。
索罗斯连续三个季度减持黄金头寸
www.eastmoney.com2010年11月17日 08:23黄宇证券时报
据美国证券交易委员会周一公布的文件显示，曾认为黄金是“最后的资产泡沫”的索罗斯，第三季度继续减持黄金，而另一位明星基金经理约翰·保罗继续押注黄金，黄金ETF仍是其第一大重仓股。
据索罗斯基金管理公司提交的文件显示，截至今年9月30日，索罗斯基金减持了547689份SPDR Gold Trust。据统计，出售的这部分黄金占该基金SPDR Gold Trust总持仓的10%。今年前两个季度，索罗斯基金连续减持SPDR Gold Trust，不过，但目前仍是该基金的第一大重仓资产。SPDR Gold Trust是全球最大的黄金ETF.
因美元持续贬值以及通胀忧虑升温，今年金价创下历史纪录高点。今年1月，索罗斯曾表示，黄金是最后的资产泡沫，并称在泡沫初期买入是理性的。不过，自此之后，索罗斯减持了SPDR Gold Trust总持仓的24%。
对索罗斯的减持举动，有分析师称，索罗斯应该 “只是逢高获利了结”，这并不表示他改变了对黄金市场的看法，因为投资者仍然面临通胀上升的风险。
现货金价今年涨幅高达24%，并在11月9日创下1424.60美元/盎司的历史纪录。2008年的金融危机动摇了投资者对货币的信心，包括鲍尔森在内的基金经理大举增持黄金资产。
美国证券交易委员会公布的文件还显示，截至今年9月30日，鲍尔森基金仍然持有3150万份SPDR Gold Trust，仍是其第一大重仓股；埃里克·明迪奇掌管的誉邦资产管理公司出售了200万份。
索罗斯：全球力量和影响力迅速从美国转移到中国
www.eastmoney.com2010年11月17日 22:08王红娟中国经济网

国际投资大师乔治-索罗斯周一在多伦多接受加拿大国际理事会“年度全球主义者”颁奖典礼后的晚宴上发表讲话说，全球力量和影响力正在非常迅速地从美国转移到中国。
索罗斯在演讲中称，美国目前仍深陷在自身金融系统所引发的金融危机泥潭中不能自拔，与此同时，中国经济却继续高效运转，并实现了大量贸易顺差。他说，中国已经成为拉动全球经济增长的“引擎”。
索罗斯表示，由于二十国集团受困于内部紧张关，现有的全球治理体制已经处于崩溃的边缘，这为中国迅速扩大全球影响力提供了绝佳机会。
美国证券交易委员会周一公开的文件显示，索罗斯管理下的对冲基金今年第三季度持仓量增加了 31.6%总资产达到67亿美元。该基金大量增持了蓝筹股如美国电话电报公司和孟山都公司的股份。此外，该基金还增持了制药公司Dendreon Corp价值7480万美元的股份。大量增持蓝筹股表明，索罗斯对美国股市中长期看法趋向乐观。
6500亿港元热钱屯兵香港 索罗斯卷土重来
www.eastmoney.com2010年11月16日 17:15吴海飞羊城晚报
美国第二轮量化宽松政策在G20会议上虽然遭到各国一致批评，但6000亿美元的“祸水”仍将流出却已是板上钉钉，新兴经济体因此面临国际资本的攻击。有港媒报道，目前约有6500亿港元屯兵香港，伺机进入内地，其中就包括了携90亿美元卷土重来的索罗斯。
大部分冲着“中国概念”而来
种种迹象表明，热钱正加速在港聚集，伺机进入内地资产市场。有港媒报道，目前大约有6500亿港元的热钱囤积香港伺机进入中国内地。其中就包括卷土重来的金融大鳄索罗斯，11月8日，索罗斯在香港设立的对冲基金公司正式开业，据香港《经济日报》报道，索罗斯这回是携90亿美元巨资而来。
热钱加速在港囤积的势头，从海外热钱的主要力量对冲基金的数量上也可见一斑。据央视《经济半小时》报道，今年仅前9个月，香港证监会接到对冲基金相关的法团牌照申请数目，已与去年全年的总和相当；目前香港大约有300名对冲基金经理，这个数字在过去18个月增长了5成，而在排队申请的人数也创了历史新高。
“大部分是冲着'中国概念’来的”，一在港注册的大陆资产管理机构人士表示。“它们当中不少是专做在香港上市的内地'红筹股’的，有的通过QFII渠道直接进入内地市场，更大数量的只能是通过诸如地下钱庄或者假外贸、假直接投资等进入内地资产市场”，上述机构人士表示。
通过对香港市场10年汇率走势与港币存款的分析，渤海证券分析师房振明、魏文婷称，伴随近期港币的持续升值以及强烈的升值预期，预计资金会大规模流入香港，港币存款在10月份、11月份会发生大规模增加。“而热钱进入香港也预示着大量的热钱会进入A股市场，未来阶段的流动性，热钱将是一个主要力量。”
央行或组合拳“关门打狗”
门外热钱在囤积，而已进入内地的热钱也在加速增多。广东社科院专家黎友焕表示，10月份热钱流入比9月份又上了一个台阶。
统计局上周公布的数据显示，10份我国外贸顺差271.5亿美元，比上月激增了102.7亿美元，超出市场预期。中信建投证券分析师魏凤春认为，这部分地是由于热钱在作祟。据中信建投的测算，10月份大概有106.7-117.2亿美元的顺差疑似为热钱，即意味可用常规贸易解释的顺差部分，仅60%左右。
“热钱涌入的直接后果是外汇占款的显著增加，在通胀加压的背景下，可预期的是央行的调控力度将逐步加大。如果说提高存准率是在构筑'马其诺防线’，那么加息等紧缩手段的逐步施展，就颇有以破釜沉舟之势来'关门打狗’的意味了”，魏凤春称。
高盛中国宋宇、乔红认为，要控制通胀率的进一步上升，政府需要出台更有力的举措。高盛预计，政府将综合使用各种措施，包括进一步上调存款准备金率、公开市场操作(这两项工具可能是人民银行行长周小川所说的吸收流动性的“池子”，而不是一些投资者猜测的把资产市场当做池子)、进一步加息、加大窗口指导力度、以及增加供应，直接限价等其他行政措施，或许也会略微加快人民币升值。
索罗斯或已伸手A股市场
www.eastmoney.com2010年11月17日 17:46深圳商报
昨日，沪指再度以119.87点的暴跌收盘。短短三个交易日，沪指已回到十一长假后水平。与此同时，国内商品期货、股指期货也顺势走低，有客户出现爆仓等传闻频现，市场中悲观情绪不断蔓延。值得注意的是，有业内人士认为，上周四中石油、中石化突然拉升，随后便出现接连下跌。这种走势十分诡异，或与索罗斯热钱流入有关。
期市“爆仓”传闻蔓延
“这种连续暴跌，必定有人爆仓，只是不知道是个案还是普遍现象而已。”深圳某期货公司研究员肯定地告诉记者。而已有客户发生爆仓的传闻，早在上周五就开始在市场中蔓延，市场人气涣散。
昨日，沪深300指数和股指期货四合约继续呈深度回调走势，主力合约表现稍强于现货。截至收盘，沪深300指数下跌4.38%，主力合约IF1012下跌4.33%。国内期市也呈普跌态势。
某期货公司人士认为，如果有投资者在周五之前仍然满仓，那么经过三个交易日的暴跌，那么铁定会发生爆仓。这两天不断听说有期货公司客户发生了爆仓，但是截至目前仍然只是听说而已。
但爆仓的说法也遭到很多业内人士的否定，国泰君安期货公司有关人士表示，公司在周日召开了紧急会议，会议中明确认为市场接下来将处于大幅下跌状态中，要求客户经理将这一信息发布给每位投资者。他表示，现在各期货公司系统中都对即将达到限额的客户发布短信提醒功能，特别是对资金量大的客户监控尤为严密，在这种情况下发生爆仓的几率微乎其微。也有业内人士认为，爆仓可能只是单个现象，或者只是保证金达不到期货公司的最低标准，但并不能认为是真正的爆仓。
但值得注意的是，市场数据显示，无论是否真的有投资者爆仓，但市场中空头力量正在增加。信达证券认为，股指未来可能出现宽幅震荡下行的格局。
索罗斯魅影再现？
值得注意的是，自上周股市出现调整开始，市场有观点开始认为，这是索罗斯热钱进入所导致。而这还只是试试身手，未来很可能A股市场开始进入下跌通道，而股指期货市场将开始活跃。
某基金经理告诉记者，从上周四开始石化双雄突然拉升，到周五和昨日的暴跌，很可能与索罗斯热钱进入有关。索罗斯要操纵内地市场其实很简单，只要拉升中石油，中石化必定跟上，随后必会引起沪指下跌。只要做空期指，必定收获颇丰。但从目前市场走势来看，资金量应该还不大，因此很可能只是“练练手”而已。
但也有专业人士指出，索罗斯还可以通过操纵内地股指，影响港股，并放大杠杆做港股的指数期货获取暴利。
此前有港媒报道，目前约有6500亿港元屯兵香港，伺机进入内地，其中就包括了携90亿美元卷土重来的索罗斯。11月8日，索罗斯在香港设立的对冲基金公司正式开业，据香港《经济日报》报道，索罗斯这回是携90亿美元巨资而来。有业内人士曾表示，大部分是冲着'中国概念’来的。它们当中不少是专做在香港上市的内地'红筹股’的，有的通过QFII渠道直接进入内地市场，更大数量的只能是通过诸如地下钱庄或者假外贸、假直接投资等进入内地资产市场。
其实早在5月A股出现暴跌，就有传闻称与索罗斯不无关系。当时，索罗斯基金在中资券商开户以及正积极招兵买马、拟设立香港办事处的传闻正在坊间广泛流传。“对冲基金喜欢短时间内沽空，在最短时间赚最多的钱。考察索罗斯既往的做法，此次暴跌与其有关的说法可以成立。”一位业内人士告诉记者。
而招商期货侯书锋则认为，在国内并未出现重大利空消息的情况下沪指接连重挫，虽然不能肯定与索罗斯有关，但是必定是机构资金操纵的结果，走势实在太诡异了。而索罗斯如果真的想要操纵市场，其实方法并没有多复杂。如果他的资金还没有流入内地，那么可以通过制造市场恐慌来做到。例如上周四拉升石化双雄，给投资者造成机构拉升蓝筹股将大量出货的预期，借此打压指数并全力做空。而索罗斯的好伙伴高盛、瑞银，近期都发布看空A股的报告，称应全面退出A股市场，这种做法很有可能是在为其打掩护。如果他的资金已经部分流入，那么最简单直接的方法就是做空股指。
著名财经评论人叶檀早在股指期货推出之前也曾表示，股指期货一旦推出，索罗斯等做空将赢得胜利。
外国投行或合谋索罗斯做空A股
http://www.sina.com.cn  2010年11月19日 07:53  西安新闻网-西安晚报
11月12日大跌之后，16日再现百点长阴。17日两市继续向下跌破年线。市场为何在短短4个交易日内连续暴跌。媒体和机构的分析众说纷纭。
有业内人士分析，本轮暴跌透露出一些端倪：一、市场里有一股不明巨额资金；二、这股资金规模相当大，可以随便拉抬巨型蓝筹；三、这股资金准备撤退。
中石油(11.28,-0.11,-0.97%)、中石化、工行上周以超乎寻常的上涨给此轮下跌增添了不少神秘色彩。深究它们的上涨逻辑，却显得混乱不堪。比如，工行的异动被不少市场人士归结为配股，但同样配股的建行却几乎原地踏步。
继上周五高盛唱空股市后，16日瑞银也加入空方阵营，认为为了控制通胀上升，政策阻力将持续。对于外资投行看空市场，著名投资人王亮认为，几大外资行或许存在合谋，索罗斯进入香港的股指期货市场，不排除进行做空套利，所以大行的配合理论是有可能的。在中资股私有化过程中，美国的一些财经杂志也曾使用过类似的卑劣手段。
国内著名期货专家郭晖也表示，最近国际金融大鳄索罗斯裹挟万亿热钱重返香港，对国内虎视眈眈，他是来赌人民币升值吗？不是，索罗斯从来都是靠做空赚钱。郭晖表示，纵观索罗斯1992年做空英镑、1998年阻击泰铢等经历，不难看出，索罗斯所攻击的国家和地区一般都具有如下特点：通过外贸持续高增长发展经济、外贸出现了问题、经济发展从外需转向内需、国内投资过热出现资产泡沫、高通胀导致持续加息……郭晖表示，目前中国除了还没持续加息，其他都符合索罗斯做空标准。所以我们要想办法去应对，不可掉以轻心。
揭秘A股160点暴跌事件全球策划传导内幕
www.eastmoney.com2010年11月15日 10:26江勋 董兰兰   理财周报
并不意外的160点暴跌。只要你充分理解了7连阳暴涨。没有人知道全部的真相，但是不能一点真相都不知道。
上周市场矛盾的集中爆发，毫无疑问是“11·12”的暴跌，是悲剧的。但是全部内在逻辑的暴露，却是“11·11”两桶油的暴动事件引发的市场失衡。
但是在11月12日前夜，我们深知大量的机构，以及我们自身，都仍笼罩在“大洗盘”的遐想之中，当然肯定有清醒者，但是理财周报当晚接触者鲜有其人。我们亦没有从有限的市场参与者中找到恰当的解释。悲剧的前夜是迷茫的。
于是当晚，有了下面一段对话，来自于理财周报内部。
在这段对话中，我们研究了“11·11”两油事件的全球性的传导过程，并从而得出了本轮调整的必然性和性质。
对话者：理财周报主编助理江勋记者董兰兰
对话时间：2010年11月11日23点50分—11月12日凌晨2点23分。
对话地点：MSN
董兰兰：江老师，你说今天尾盘跳水，是不是多头的陷阱？故意拉抬中石化中石油，创造做多空间。再向上毕竟阶段涨幅很高，还不如跌跌更健康。
江勋：实际上，没有人有绝对把握去判断。你的意思就是洗盘？
董兰兰：嗯。急剧的洗盘，拉抬中石油和中石化，这是多么有预谋的事。不仅是拉高出货那么简单。
江勋：下午我也在圈子里打了一通电话，公募私募券商都有，有个别减仓，跟你观点类似，觉得这一次两油暴涨到这个程度非同寻常。虽然2006年以来，两桶油已经悲剧性的沦为反向指标，但是也仍然没有这么暴力过。所以，很多人认为是有逻辑在其中的，对盘面的看法就是洗盘。
董兰兰：中石油近2万亿市值刚刚解禁，这个会不会有影响？
江勋：确有这个说法，认为是指数基金被动加仓搞的，根据测算，中石油要标配需要吸纳100多亿资金。问题是，中石油11月5日解禁，为什么非要等到今天放量涨停？而且，是有银行股做先锋。这不是通常国内资金的搞法。
董兰兰：资金会不会也怕周末的G20，所以选择周四先跑为快？多头挖掘陷阱，不仅获利出货，还可以有了继续做多的空间。
江勋：事情很复杂。表面上看，空头陷阱、多头陷阱都说得过去。多头陷阱不用说了，空头陷阱的逻辑在于，做多指数的同时，做空股指期货，并且是同时间明确反向的。我的信息让我偏向做空。因为，如果是空头陷阱，剩下的问题就是有多少增量资金入场，或者增量的态度如何？但是我了解的是，公募股票型基金的整体仓位差不多90%，私募的整体仓位也是八成左右。后续资金在哪里呢？而且这周市场是指数创新高，但是量能在萎缩，量能跑不过指数，这就是问题的表征。
董兰兰：确实，现在流通盘太大了，我模糊听一个人讲，现在股市需要的单位资金量是一年前的1.5倍左右。
江勋：呵呵，我此前大体测算，现在点位相当于2007年的12000点。而且最近单位市值资金比还在持续上升。申万研究所有的数据是6.29，已超过6的历史上限。不能承受之重啊。
董兰兰：我还发现一个现象，股指期货现在领先指数3分钟了，比10月前提前了1分钟。我找了一些期货公司的数据，可以得到印证。这一点发生了什么？
江勋：这可能跟两个市场的资金结构变化有很大关系。股指期货是一个对冲工具，到底现在是哪些人在使用这个工具，有些什么变化，这值得仔细深究。我们国内很多人还不适应做空和对冲，但是国际资金对此是非常熟稔的。
董兰兰：是，很多人没注意这个细节。
江勋：从资金和这些行情表征看，今天的事情一定有第三方力量的参与。我刚才看了下，港股的走势，非常有意思。你仔细研究下今天行情的传导过程。
董兰兰：A股直接低开高走，中途弱势，后来指数涨，但是个股并没有很强。从板块来说，开始是煤炭，后来下午有色、机械板块资金大幅流入，但是后来不久就迎来跳水。港股是一路高走。
江勋：你再对照美元指数看一下。
董兰兰：美元指数是升的。
江勋：你再看看美国商品交易所的石油主力合约走成啥样子。
董兰兰：美国原油创了新高，盘中两次急拉。
江勋： 很可能阶段到顶了。永远要对这个市场有敬畏。我现在告诉你整个流程这个多米诺骨牌是怎么一步步倒下的。
董兰兰：怎么说？
江勋：早上8点45左右(北京时间)，国际市场开始了力度非常大的一波做多英镑、做空美元，于是在伦敦期货市场上，伦铜开始了力度更大的急拉，并创出新高。但在10点左右，港股开市，你可以看到美元正是在这个时候，开始被突然做多，此后商品市场就是横盘；这是国际市场今天传递的第一个信号——美元趋势正式改变方向。
但是这个信号并未得到确认，所以在整个上午，香港市场资金主要攻击的是金融板块，工商银行、建设银行等。但是这个行为没有很好的传导到A股市场，譬如说拉抬最猛的建设银行，在A股是停牌的。
此后，资金就重点攻击了在H股图形最好的中国平安，此前我们也讨论过中国平安在A股具有极强的风向标意义。你可以去看，这个效应在10点之后逐渐传导到了A股。
董兰兰：但是A股突然拉中国平安是在11点多，而港股是一拉到底。
江勋：对，所以效果仍然不理想。你要看前半程，实际上是10点之后开始的。最关键的时间在A股中午休市的11:30-13:00之间。这期间国际市场发生了重大的方向性变化，这是两个图像决定的。
董兰兰：哪两个图形？
江勋：首先是，英镑兑美元的图形已经不太收得住了，英镑在被明确做空。另一个重要信号是美元兑日元汇率触底强势反弹。这正好是中午休市的时候。几乎可以确定，国际资本或者有国际关系、国际嗅觉的资本已经知道怎么回事了。
董兰兰：下午中石油怎么解释呢？
江勋：所以，下午一开市，中国平安就开始狂拉，但是银行股跟不上。最后，在下午2点多，突然在香港猛拉了中国石油。很快，A股中国石油也疯狂了。
这里一个非常值得琢磨的事情，港股中国石油是中午12点半，也就是A股休市时启动的，但是这个时候纽约的石油期货交易还没有开始，而伦敦的石油主力合约是在两点钟才启动的，这个时间跟A股中国石油是同步的。
所以，基本可以确定，国际资金在A股中午休息时在香港启动中国石油，是一个迫不及待的行为，在传递效应仍然不明显之后，两点半通过伦敦期货市场配合，最终撬动了A股的两桶油。
董兰兰：综合起来是一个什么逻辑呢？
江勋：也就是说，今天整个国际资本市场的走势与A股密切相关。从美元指数的图形上看，今天是确定其趋势关键一点。全球资本都在盯着今天。从一早伦敦外汇市场的表现看，已经露出确定向上的意思，直到中午时分，这一趋势正式确立。于是，国际资本必然要完成在中国市场最终出货。前面我们都说了，A股已经是一个热钱市场。他们出的货，无疑就是通胀概念下的资源类股票。
所以，国际资本首先动用了银行股和中国平安，拉高掩护，在中国市场出货只有这一个方式，没办法。但是效果并不理想，最后强行启动中石油。他们先在12点趁着A股休市把港股石油打上来，然后在2点钟在伦敦原油期货再打上来，最后制造了疯狂。
董兰兰：A股不都习惯了中石油的反向指标意义吗？
江勋：是的。但是这一次的戏剧性在于。按照此前的常理，拉中石油是掩护中小盘出货，国内很多机构也是这么理解的，所以在尾盘，中小盘被打回原形。但是实际上，你看这轮行情两个指标股中国铝业、江西铜业，他们一整天都在出货。实际上，这一次中石油正在打着通胀的旗号掩护资源蓝筹股的出货。据我的了解，国内主流机构对通胀优质蓝筹仍然是恋恋不舍的。
这就是今天的传导逻辑了。这个出货的根源，是基于美元阶段性反转而策划的。
董兰兰：此前有其他新信号吗？
江勋：有的，只是我们没捕捉到。譬如说，大宗商品的图形其实很难看了，尤其是纽约原油。还有，像伦铜，10点钟拉上去，10点45就一直是横盘的状态，到今天晚上8点22左右才开始急跌。但是你看江西铜业上午就一直在出货，走得那么难看。这些都说明目前国际热钱对A股资源行情的炒作要告一个段落了。
董兰兰：但是沪深300本来就是横盘。
江勋：这说明，热钱盘这几天一直在出货，这导致了沪深300这几天始终不好涨。你看伦铜过去一周都算是大涨，但是江西铜业就是横在那里。这就是问题所在。
董兰兰：但是在之前一周，伦铜没怎么涨，但是国内有色疯涨。
江勋：那就是热钱冲进来的阶段。现在预期变了。伦铜的大涨成为了掩护工具。你看A股最近出现的这些盘面表现都是很异常的。我知道很多机构重仓一些资源股，但就是莫名涨不起来。
董兰兰：对，明显不够强，还有水泥建材，都不如开始的有色煤炭。
江勋：而这个传导路径都是通过热钱在国内外的信息操纵完成，所以，这都说明了行情的拐点。首先是，中国决策层一定是下了比较大的管理通胀决心，美国也不愿意让美元创新低而失控。
美国把美元打到了这种低位，都没法逼迫中国松口升值，它不可能继续全面进攻了。因为美国要制造国内通胀，必须保持美元的基本吸引力，否则量化宽松就是永远失效。
所以，要么中美达成妥协，人民币在G20上升值；要么中国跟美国人死磕用其他手段抵制升值，然后下猛药治通胀。总之，中国紧缩、美元回流是必然趋势，这些东西国际资金都是看在眼里的。
董兰兰：这样我就明白了。从这个逻辑看，周末加息这样的传闻只是浪花。
江勋：你去看这两月的宏观政策和高层动态，李稻葵、夏斌连续传达必须加息的信号，央行高层表态不放任、社科院出炉CPI低估报告这些信号，都是非同一般的。治通胀、抗热钱一定是中央头号任务。增长是要钱，通胀是要命嘛。
董兰兰：还有期货今天很多人爆仓了。
江勋：不仅是期货市场，A股市场多少主流机构逃不出来啊。有些还是满仓的。实际上，我觉得A股市场已经发生了非常深刻的变化。
你回头去看“9·30”以来的市场，整个市场节奏是很奇怪的。先是莫名的连续暴涨，然后是不合情理横盘，之后是今天，节奏变得跟过去很不一样。很多机构，包括我们自己刚开始都是被打晕的。很多机构是前面暴涨抓不住，吃完筹码又逃不掉。
所以，我觉得“9·30-11·12”这一段市场是一个历史性的分流和教训。A股的参与者的支配力量变得前所未有的货币化、国际化和政治化。A股不仅仅是A股，而是“U-L-H-A”股。它的意思是，“美元指数-大宗商品-港股杠杆-A股市场”，这样一个复杂的体系了。
后记：
我们的逻辑可能不完全正确，但11月12号的行情，基本证实了我们的判断。我们的结论也很简单，我们认为看到此次暴跌，必须拉通“9·30-11·12”行情来看待，他的逻辑和节奏是一致的，它造成了国内机构的极不适应和整体性损伤，其原因，正在于A股属性、资金力量的重大变化。
跟随此前“解密4万亿交易幕后”一文，我们提出：“9·30-11·12”，这是历史性的教训。国内的人都要重新认识这个世界。蒙上眼睛关起门窝里斗赚碎银子的适用性在降低。大庄无形，屠城不打招呼。
国际投行精准唱空 索罗斯富达基金等囤兵香港
http://www.sina.com.cn  2010年11月20日 02:20  中国经营报
李辉
双面高盛背后 索罗斯出手？
“空军”所到之处势如破竹。这样的攻势离不开国际投行的巧妙“安排”
11月12日，高盛高华建议其港股客户清仓获利中国股票。当天，A股沪指暴跌162点，截止到11月17日，沪指累计下跌310点。
此时，索罗斯的量子基金携90亿美元在港虎视眈眈。
国际投行精准唱空
在11月12日之前推出的几期报告中，高盛高华持续唱多市场，认为在通胀预期刺激下，短期内指数仍旧有上冲动力，即使在12日当天的晨报中，依旧大力唱多，强调尽管前一个交易日“尾盘石化银行的急涨急跌令指数剧烈波动，中小盘个股在避险情绪的打击下出现较大幅度回调”，但“技术面上，两市综指下方支撑依旧强劲，上行趋势没有改变”。
也就在同一天，一份清仓报告也发送到港股客户的邮箱：近期中国央行连续性的货币政策，很可能引发加息预期，建议客户卖出手上获利的全部中国股票。
“作为一家享有盛誉的机构，观点竟然在一天之内多翻空，确实匪夷所思。”一位券商分析师表示，这到底是因为他们对市场敏感，预知到即将变盘，还是别有用心呢？
摩根大通这次也扮演了“合谋者”的角色。在同期的报告中预计央行将在未来几个月通过密集的资金冻结和进一步的信贷控制继续实施流动性的管控。“预计未来几个月存款准备金率至少将再上调两次，每次0.5个百分点；同时2011年将会进行3次0.25个百分点的加息。”
一起唱空的还有瑞银和野村证券。在11月17日的报告中，野村证券称，中国政府可能实施控制价格或者其他更为严厉的措施以遏制通胀，对中国股市的看法转为看空。
事实上，流动性充裕本是此次A股大涨的主要推动力。多位基金经理曾经向《中国经营报》记者表示，“流动性可以造就一波牛市，并且高度很可观”。抓住流动性做文章，可以说是抓住了本轮上涨的“七寸”，势必引起资金的恐慌。
与此同时，关于央行采取各种紧缩货币政策的谣言四起，比如要提高存款准备金率到25%，这意味着数万亿元资金被收回，自然会引起资本市场恐慌。
借力商品期货
这是一次完美的做空。仅仅高盛高华唱空显然并不足以影响A股人心，在G20峰会召开之际，美元指数走强，导致国际大宗商品也在此时暴跌，对国内商品期货和A股本轮上涨主力资源股形成致命打击。
美联储6000亿美元的量化宽松政策似乎成了美元“利空出尽”的由头，新近爆出的爱尔兰债务危机则使得欧债危机蔓延，欧元汇率前景蒙上阴影。国际资金开始对美元反手做多。
截止到11月17日，美元指数大幅反弹，美指涨至7周高点79.46，8天暴涨4.4%。而美元的反弹直接动摇了之前股市及期市盛宴的基础。受此影响，外盘期货市场大跌，纽约油价和金价分别创3周低点和2周低点，LME基本金属全线收低，大豆、原糖期货均大幅下跌。
“国内期货市场泡沫确实太大了，已经远远超过了基本面的变化，只是跟随海外期货市场爆炒。”东航期货研究员岳鹏向本报记者表示，棉花、白糖等价格涨了4～5倍，显然是不正常的。
不过，在国内期货市场，由于监管甚严和持仓限制，业内人士认为热钱介入并不太深。东方证券金融工程分析师高子剑告诉记者，国内股指期货主要是大户和私募机构，热钱涉入较少。“现在持仓量最高也才3万多手，总盘子也不过300亿元左右。”
金融大鳄索罗斯囤兵
这边厢，A股连续出现断崖式暴跌，哀鸿遍野。那边厢，索罗斯携90亿美元虎视眈眈。多位市场人士指出，不能排除这场暴跌背后有索罗斯的策划。
11月8日，索罗斯在香港设立的对冲基金正式成立。据悉，他进入香港的主要原因就是看好人民币升值前景。而在操纵货币方面，索罗斯有着高超的技术和数次成功经验，1997年亚洲金融危机就是因为他狙击泰铢而起。
市场人士分析，索罗斯对中国股市虎视眈眈，不排除此次是高盛高华充当马前卒，索罗斯背后大资金运作，共同导演A股暴跌的可能。
“索罗斯的对冲基金在国际上能量很大，在大宗商品市场有兴风作浪的能力。”一位期货界人士向记者表示，他们很可能利用美元走强大手笔做空。比如近期黄金下跌，可能就和索罗斯有关。他曾经公开宣称黄金是“终极泡沫”。截至今年第三季度末，索罗斯将全球最大的黄金上市交易基金(ETF)SPDRGoldTrust的股票持仓量由6月末的524万股减持至470万股。
在多个场合，索罗斯也表达了对人民币升值力度不够的不满。今年8月份，索罗斯甚至建议美国政府采取强硬措施强迫人民币快速升值。10月8日，索罗斯在接受英国《金融时报》专访时表示，如果中国继续压低人民币汇率，可能导致其他国家不得不采取资本管制。他认为人民币每年升值10%对中国而言是可以忍受的。
分析人士早就指出，索罗斯绝非慈善家，他数次关于人民币升值的言论，其实是在为他自己的对冲基金铺路，准备利用人民币升值的机会大捞一票。
作为热钱的桥头堡，蠢蠢欲动的不只是索罗斯。富达基金、英国最大对冲基金之一的GLG Partners等国际大型对冲基金和养老基金纷纷驻兵香港，著名的投资基金经理安东尼·波顿，已于4月创立了“富达中国特殊情况信托基金”，并募集4.6亿英镑资金入驻香港。
这些资金有的专注于港股市场，有的则通过QFII渠道直接进入内地市场，更大数量的只能是通过诸如地下钱庄或者假外贸、假直接投资(FDI)等进入内地资产市场。
操纵A股对于索罗斯并不难。据业内人士分析，通过拉升石化双雄，给投资者造成机构拉升蓝筹股将大量出货的预期，借此打压指数并全力做空，加上杠杆的作用，其盈利可达数倍。
“如果索罗斯的资金还没有进入内地，那么通过这次打压股市，他们完全可以趁机捡到很便宜的筹码，然后再寻机拉抬股市。”市场人士分析。
事实上，即使不直接进入A股，在海外市场跟A股挂钩的产品诸多，其中不乏各种衍生品，索罗斯完全可以通过这些衍生品工具获利丰厚。比如新华富时50指数基金最近几个交易日成交量较此前明显放大，若索罗斯做空，则获利巨大。
股市暴跌元凶调查 热钱暗算基金
http://www.sina.com.cn  2010年11月20日 11:33  中国经营网
证监会要会同公安部、监察部、国资委、预防腐败局等部门抓紧开展一次依法打击和防控内幕交易专项检查，查办一批典型案件。
热钱暗算基金
卢远香
编者按/11月18日，国务院办公厅发文《关于依法打击和防控资本市场内幕交易的意见》称，证监会要会同公安部、监察部、国资委、预防腐败局等部门抓紧开展一次依法打击和防控内幕交易专项检查，查办一批典型案件。难道此前几天的股市暴跌与五部委重拳打击内幕交易有关？但市场人士认为这两者的关系不大。“内幕交易一直在严厉查处，属于日常工作。但因为内幕消息牵扯到的渠道很广，确认难度很大。五部委重拳出击更多是一种表态。”而从11月19日的盘面表现来看，市场对此并不敏感。《中国经营报》记者调查发现，引发股市大跌的真正元凶除了强烈的紧缩预期之外，更有热钱和国际投行们的“默契”配合。
11月17日，疲软的沪深股市再度暴跌，这是“11·12”大跌以来的第三次大跌，被称为牛熊分界线的年线毫无悬念的被击穿。
大跌不仅仅在A股上演。当天，商品期货市场有10只品种以跌停开盘拉开悲剧的一天，截止到收盘，沪铜、沪铝、橡胶、玉米以及棉花等13只品种封死在跌停板。股指期货上，IF1012合约跌幅达到1.85%，跌去59.4点。
伴随着股市大跌和谣言四起的是，当上证指数狂泻300点时，以公募基金、券商、私募等为主体的机构投资者仓位依然很高，普遍仅小幅减仓4%~5%，减仓力度远小于同期指数的跌幅，谁在推动这波才一个月的行情？
不管是中国石油(11.28,-0.11,-0.97%)(601857.SH)的快速被拉升还是工商银行(5.00,0.00,0.00%)(601398.SH)的迅速放量上涨，市场人士均感到背后一种刻意操作的痕迹：此前狂拉A股的热钱正在撤退。而A股市场以基金为主的机构投资者显然被算计了。
神秘暴涨引发基金跟风
A股中关于热钱的故事，得从10月8日开始说起。
10月8日开始，沪深两市连续8个交易日出现单日交易量超过4000亿元的现象。但做多市场的主力，却非公募基金等原有的场内资金。
“早在国庆前，基金仓位就高达80%，基金加仓只能加到92%左右。以股票型基金两万亿元规模计算，最多只能买2000亿元，一天也就完事了。”上海某合资基金投资总监说，国庆节后的上涨，公募基金只是“配角”，主力是场外蜂拥而至的神秘资金。
这波神秘资金选择的拉抬对象是以有色、煤炭等基金持仓较低的周期性品种，并将股价快速拉高。“煤飞色舞”的暴涨行情，最终引发了公募基金的跟风追捧，他们纷纷在股价飙升20%甚至30%时继续买进这些热门股。
尽管机构投资者都不知道神秘资金的来源，但快速的赚钱效应还是让资金源源不断地通过各个渠道涌入股市。
公募基金这时也吸纳了不少新进资金。
“我们三季度末的基金规模只有1亿元，但国庆节后两周规模就增加到5亿元。”深圳某合资基金公司市场部人士称，每天都有几千万元的申购资金，有时一天的净申购就达上亿元。
深圳其他基金公司也出现类似的情况。“从10月8日至11月12日，一只基金的净申购是14亿元，另外一只原本规模只有6亿元的基金也扩大至十几亿元。”据深圳某大型基金公司市场部总经理助理介绍，净申购资金有一半是来自保险、财务公司等机构投资者，另一半则是来自银行渠道的客户。
资金申购基金，基金经理再入场买股票，持续涌入的资金进一步推动股市上涨。截止到11月17日，绩优基金的净申购现象始终存在，就连17日上证指数暴跌119点时，依然有保险机构以两亿元申购了广州某只偏股型基金。
然而，当资金源源不断地涌入公募基金和股票市场时，A股市场却发生了新的变化。
11月11日，中国石化(8.35,-0.04,-0.48%)(600028.SH)、中国石油这“两桶油”盘中冲击涨停。然而，伴随着中国石油等暴涨的并不是石油或原油期货价格的上涨，而是美元指数的快速上涨并引致的国际商品期货暴跌。
“这显然不是国内机构的操作手法，机构即使要配置中国石油根本不必把股价炒到涨停，更何况在原油期货暴跌的背景下，机构完全可以趁跌进货。”一位资深市场人士判断，从此轮暴涨暴跌与国际市场的紧密联系和其操盘手法来看，带动10月股市大涨和如今暴跌的神秘资金明显更注意国际市场走势，操盘手法更像国际热钱。
“从交易数据来看，11日买入中国石油、中国石化的主力是基金和游资，基金先买，游资跟进。”交易所内部人士分析，市场猜测，资金拉高中国石油、中国石化，是借拉高指数再在股指期货上做空。但是，“公募基金与股指期货是隔断的。如果说是游资鼓动基金去拉抬股价，又有什么样的资金能影响这么多基金？”这位人士称，拉抬大盘股确实可以影响指数，但拉抬的动机却无法得知。
11月12日，A股市场全线下跌，暴跌162点。
11月12日的暴跌，让多数公募基金经理“发懵”。在分析市场暴跌原因时，他们更多将其看做是通胀压力超预期，市场担忧紧缩时代提前来临。但等到11月16日后，他们已经开始倾向于将这一轮突然的调整视为“神秘资金的撤退”。因为11月15日，相同的一幕再次在工商银行上演。
11月15日下午2点，工商银行股价由下跌4.50%快速拉高为上涨6.84%。戏剧性的巧合再一次出现，A股在16日暴跌119点。
“工商银行的流通盘有2510亿元，流动性非常好，机构也完全可以慢慢买，何必快速拉涨？”前述上海某基金公司的投资总监说，工行的基本面没有改变，资金在一小时内拉高工行，是典型的做盘手法。“通过拉高工商银行等权重股，拉高指数，掩饰他们在其他板块出货的行为。”
盘面表现也为这位总监的说法提供了佐证。新进资金在10月扎堆的是煤炭、有色等一系列受益于通胀的涨价品种，而11月遭到大量抛压的恰恰也是这些行业。另外，几大权重股的异动也跟大盘表现吻合，“这显然是有资金在操纵指数，这类资金的行为就是一种扰动，当钱走完了，也就完事了。”虽然前述投资总监认为这波调整是新增资金外撤所致，但这波资金来自哪里，其规模有多大，无从得知。
杀跌式抛货快速出逃
除了利用大盘股拉抬指数，市场还充斥着突如其来的种种谣言，调高印花税、加息、某基金公司老总被查等谣言都被解释成了股市大跌的元凶。
神秘资金显然也了解国内机构的操作手法和仓位状况。截止到11月上旬，公募基金的仓位再次达到历史高位。
“他们算准了基金必然会追着这些股票加仓。”在华富基金首席投资官程坚看来，这批资金就是热钱和游资，规模不一定特别大，但是出手凶狠，借助当时国际上大宗商品的强势，迫使基金跟进。
“顺着趋势来，跌了就卖点，涨了再买点。”前述总监承认，“这波调整是新进资金先卖，基金跟着卖，所以卖出下跌的趋势来。”
11月12日暴跌这天，沪上某基金经理就将其管理的规模为两亿元的基金减仓12%，主要是减掉了前期获利丰厚的科技、新能源、食品饮料等股票。不过，其管理的另外一只规模为40亿元的基金并没有减仓，原因是股价下跌太快，来不及减持。
嗅到市场风险，在下跌中撤退的基金经理很多。深圳某配置型基金经理在11月12日暴跌时就斩仓4%~5%，卖出理由是“市场趋势转变，一定要卖在别人前面”。而选择的品种是获利大的周期性品种。
也有一些动作比较慢的基金经理，在11月15日才开始意识到“要避一避风头”。“主要看对手卖什么品种，就跟着卖。”但跟随的结果是，“卖点很不理想，几乎都是股价下跌6%以上才抛出手”，因为“股价下跌实在太快，卖盘就像是潮水一样，将股价一波一波往下推”。
在记者采访的近十位公募基金经理中，虽然都有减仓，但减仓力度并不大，普遍只有4%~5%。以股票型基金两万亿元的规模来计算，公募抛出的筹码还不到1000亿元。
即便如此，一些基金经理称这已经高估了基金最近的减仓力度。
“我们公司一只业绩优秀的基金，每天都有1000万~1500万元的资金进来，相当于其资产规模5%~8%的资金量。”上海某小型基金公司基金经理称，在下跌市场中，基金经理不会动用这笔新进资金买入股票，这等于是变相降仓位。也就是说，因为有持续净申购资金的涌入，基金经理不需要在二级市场主动抛出筹码，就可以降低仓位。
根据好买基金研究中心仓位测算模型，11月8日至12日期间，60家基金公司偏股型基金平均仓位为79.59%，相比前一周主动减仓4.83%，只有7家公司逆势增仓，其余53家公司一致减仓，有8家公司减仓幅度在10%以上。
除了公募，私募和券商在暴跌中的反应也是“后知后觉”。“11月12日减仓了10%，没想到要大幅减仓。”上海某阳光私募称，上海私募群体普遍认为这是短期的调整，仓位还是比较重。
“市场暴跌300点，但周边公募、私募和券商的仓位都还很重，没有怎么减仓。”深圳龙腾资产管理有限公司董事长吴险峰说，11月12日至18日期间，上证指数跌幅8.97%，指数狂泻300点。按照以往的规律，场内这些机构的仓位会大幅降低10%以上。但这次调整比较诡异的是，机构仓位都还很重。
显然，这一轮暴涨暴跌，获利丰厚的是热钱而基金则大多被深套其中。
紧缩预期令机构悲观
11月12日的一根大阴线让整个市场的情绪和预期迅速发生转变。
此前行情上涨的基础是美元指数走弱，大宗商品价格上涨。同时，受益于人民币升值，宽松货币流入国内。但与市场预期相反，自公布6500亿美元量化宽松的计划后，美元开始持续反弹，而大宗商品价格出现暴跌。
同时，国内10月CPI同比上涨4.4%，紧缩政策的预期转浓。
“这轮上涨是以资金为预期，但海外量化宽松的钱还没进来，而国内已经开始收缩。”广东博源资产投资总监赵建兴说，“流动性驱动上涨的预期打破了，上涨的基础就没有了。”
被改变的预期不仅是流动性，还有通胀的压力。“此前预期是10月CPI数据会见顶回落，温和的通胀有利于吸引资金流入股市。但现在预期是11、12月的数据会继续往上走，接下来出台加息等密集的紧缩政策。”深圳另外一位老牌基金经理认为，当流动性和通胀的预期被改变了，市场自然以下跌来对前期的上涨进行修正。
同时被修正的，还有对未来经济增速的预期。
“10月CPI数据同比上涨4.4%，环比上涨达到11%，这是历史上罕见的。”大成精选基金经理刘安田告诉记者，股市下跌是对经济增速下降预期的反映。“价格快速上涨，说明生产环节供不应求，工业生产绷得很紧，工业增加值生产处于强弩之末的状态。而通胀压力大，后期政策收紧，生产速度放缓，经济增长速度会下降。”
刘安田称，经济增速下降，股市的估值自然也会受影响。
但对于调整的幅度和时间，机构投资者各有分歧。乐观派认为，300点的暴跌是市场反应过度，2800点附近减仓已经没有意义，应该寻找好的买点。
南方基金首席策略分析师杨德龙就是乐观派的一员。他认为，经济已从回落中企稳，流动性宽裕局面持续存在，在宏观环境与企业盈利的支撑下，市场向下空间有限，在半年线2700点左右有较强支撑，充分调整之后，市场有望在半年线之上展开震荡反弹。
但悲观派却认为这是一轮基本面引发的调整，关键是看通胀的程度以及政策释放出的信号。
“现在政府采取打击囤货等行政手段来控制通胀，短期有效，但却是治标不治本。最终还是要通过紧缩货币来挤压资产的泡沫。”吴险峰担忧的是，紧缩货币、利率上升，加上年底是各路资金回笼的时点，这或许会对当前以消费、医药为代表的高估值品种有很大冲击，估值将会下移。
更多的人处于观望状态。
“现在关键是看政策释放出什么信号，以及市场如何理解。”南方某大型基金公司投资总监称，市场是典型的趋势性投资，短期已经形成了下跌趋势，弱势调整的时间可能持续一两个月。前述交易所人士认为后续不确定性因素很多，调整幅度可能不小。“A股是个投机氛围很浓的市场，今年一季度是全球涨幅最大的市场，二季度是跌幅最大，三季度也是涨幅最大，四季度很有可能又是跌幅最大。”
大举散布利空制造恐慌操纵A股 为何总有高盛身影
www.eastmoney.com2010年11月29日 14:32赵迪股市动态分析
11月11日，被年轻人戏称为“光棍节”。
这一日的大盘却不寂寞。下午13点45分，中国石油突然被大单拉起，股指迅速上涨并创出新高。然而，随着时间的推移，分时图中的白线和黄线开始反向运动，白线继续上涨，而黄线开始掉头向下。两条线的差距开始越拉越大！
白线是上证指数走势图，是以各上市公司的总股本为加权计算出来的；而黄线表示的是不含加权的上证指数，各股票的权数都相等。敏感的投资者意识到，多数股票已经开始掉头向下，极有可能是主力在利用中国石油之类的大盘股作掩护出逃！
当日收盘，上证指数上涨1.04%，收于3147.74点。而当日沪深300指数仅上涨0.31%，中小板指数和创业板指数更是分别下跌了0.57%和0.78%。市场中隐隐闪现出一丝不安。
次日，股指出现暴跌，而盘中再次出现大盘蓝筹股拉升掩护的现象。这一次的主角换成了工商银行 。当日收盘，工商银行上涨6.84%，而上证指数却暴跌了5.16%。
这不是一次简单的巧合。
接下来的走势可谓兵败如山倒。几天的时间，上证指数已经跌至2800点一带。
事实上，在股指期货大幕拉开后，中国证券市场已经进入了对冲时代。种种迹象表明，这一次的暴跌固然有宏观面的原因。然而，不可否认的是，市场中存在着一股不为人知的雄厚资本，在利用上证指数编制上的缺陷以及金融衍生品工具通过操纵指数和影响舆论造成市场短期大幅异动来谋取暴利。
具体来说，这股资本采取的是拉高权重股吸引跟风盘、在股指冲高时逐步布局股指期货空头头寸、通过散布利空制造恐慌引发股指下跌三部曲实现的。
操纵三部曲之一：
拉高权重股、营造虚假繁荣
在这一次的“操纵指数”游戏中，这股资本首先采取的手段是通过拉升权重股导致上证指数快速上涨，从而营造出虚假繁荣的局面。而该“谋略”之所以能够成功，很重要的一个原因在于上证指数编制上的缺陷。
我们知道，上证指数的编制规则是以总股本为权重进行计算。也就是说，总市值越大的股票，其在上证指数中的权重也就越大。中国石油、工商银行在上证指数中的权重畸高，同时它们的绝大多数股份又不会在市场中流通，实际有效的流通股本较小。因此，只要动用相对少量的资金拉升中国石油、工商银行即可影响上证指数的走势，进而通过上证指数影响沪深300指数走势。
而指数编制专家毛迅博士在接受媒体采访时也表示，“上证指数权重结构不合理是中国市场指数的系统性风险，必须尽快改变这一局面。否则，随着市场开发程度的提高，国际炒家利用这一漏洞将给中国资本市场带来无法估量的市场风险。”
对于此轮下跌，毛迅直言不讳地说，“这是投机资金以高度投机手段对中国股市的第一次劫持和血洗，此次血洗是投机资金利用指数制度存在的系统漏洞，通过传播谣言、资金操纵控制权重股影响市场来实现。”
操纵三部曲之二：
布局股指期货空头头寸
11月11日下午，在权重股被拉高、市场一篇狂热的同时，沪深300股指期货合约也跃跃欲试的冲高，14点26分，IF1012合约达到盘中最高点3664.2点便止住了上攻的步伐。空头开仓与多头平仓盘不断出现，股指期货合约开始掉头向下，14点42分后，下跌开始加速，截至收盘，IF1012合约收于3571.8点，较盘中最高点下跌了92.4点。从中金所盘后公布的持仓变动表来看，空头持仓前5名——中证期货、国泰君安、华泰长城、海通期货、广发期货合计增持空头头寸3179手，而多头持仓前5名——国泰君安、广发期货、华泰长城、浙江永安、海通期货合计增持多头头寸1639手，仅相当于多头主力的一半。可以看出，当日空头主力比较有组织的集中增仓，而多头头寸增仓分布比较散乱。
此外，我们注意到，国泰君安、华泰长城、海通期货同时出现在多头和空头持仓前5名中。尽管同一席位可能存在很多股资金运作，但该现象仍引发我们联想，隐藏在这些席位中的神秘资金可能在当日逐步进行了多翻空的操作。
此外，我们注意到，11月11日，IF1012合约当日单边持仓不过23236手。而前5大空头席位合计持仓13060手，占整个市场全部持仓的56.2%，其中第一大空头席位中证期货持仓占整个市场全部持仓的19.31%。空头的持仓集中度远远大于多头。
我们进一步分析中证期货席位在IF1012合约中的建仓过程，可以看出，在11月11日之前，中证期货席位一直在逐步建仓净空头头寸。结合这一时段指数走势来看，其节奏控制十分精妙。
操纵三部曲之三：
大举散布利空、制造恐慌
伴随着权重股被拉高、股指期货跳水，市场中另一个引人注目的现象便是利空传闻的不断出现。11月11日当天，市场中的利空传闻是加息和上调印花税。
接着，11月16日，竟然传出华夏基金总经理范勇宏被双规的消息。
范勇宏是中国基金行业的领袖级人物，传闻其被双规在市场中的震动可想而知。当日上证指数再度暴跌3.98%。
11月17日，华夏基金新闻发言人张后奇正面澄清：市场谣言纯属无中生有。张后奇表示，“针对华夏基金和范勇宏总经理的谣言完全是无中生有，纯属恶意中伤，没有任何事实依据。我们不清楚恶意造谣者的动机是什么。10月份以来，市场强劲上涨之后，不排除有人故意编造、散布谣言，中伤他人，从中非法牟利。对此，广大投资者要特别提高警惕。”
张后奇还说，“股票市场是一个高度受信息影响的市场，各种信息鱼龙混杂。这其中既有真实的信息，也不乏别有用心之人刻意编造的谣言。因此，一方面，我们呼吁，所有市场参与者都应加强自律，遵守社会公德，不造谣、不传谣。另一方面，作为基金管理人，我们提醒广大投资者保持清醒的头脑，明辨真伪，理性投资，不要被谣言所误导，造成不必要的投资损失。”
虽然只是一则发给媒体的通稿，但华夏基金的愤怒之情溢于言表。
与此同时，高盛看空A股的传闻也开始在投资者中广为传播。不过，与前面无中生有的造谣相比，高盛的态度耐人寻味。
高盛到底怎么想？究竟是无意的一份报告？还是有意制造恐慌？我们不得而知。
然而，近期的一则报道却引起了我们的注意。由于投资者担心高盛投资公司卷入涉嫌参与内幕交易的司法调查，高盛22日股价下跌3.4%。根据此前《华尔街日报》的报道，美国司法部正在调查高盛公司内部员工是否参与了将交易信息故意泄露给特定的客户以牟取私利的活动。
为什么总是高盛？
反思：警惕对冲时代的股指玩家
随着A股市场步入对冲时代，游戏规则已在发生悄然变化，从只有做多才能盈利逐步转变为盈利方式的多元化。本文提及的利用上证指数编制上的缺陷通过操纵指数和影响舆论造成市场短期大幅异动来谋取暴利就是一例。
那么，究竟是怎样的资金具备这样的实力呢？
目前，股指期货在我国尚处于推出的初期，本土公募基金尚未参与。同时，因开户门槛高达50万元，大多数散户也没资格参与。能够能参与股指期货实战的只有三类炒家：国际热钱、私募机构或个人大户和游资、原先的大宗商品期货投资者。
这几类炒家之中，能操纵股指期货的须同时具备四种条件：资金实力雄厚，一致行动能力强；有丰富的期货或股指期货实战经验；在A股市场至少拥有上千亿元人民币的股票筹码；对国家房地产和金融调控政策非常敏感，能够提前掌握信息，甚至具备一定的政策影响力。
因此，对这一轮股指暴跌，我们认为幕后的做空推手可能是两种利益主体：
一是国际热钱及其幕后的资本大鳄。通过各种渠道进入国内市场，并利用海外投行作为其散布利空言论的“喉舌”，达到背后的目的。
二是与公募基金资金的相关利益群体。由于公募基金是A股市场中的绝对主力，如果能够提前知晓公募基金可能大举抛售筹码并导致股指下跌，那么在期货市场中提前布局股指期货空头头寸就是最佳选择。因此，基金管理人背后的关联资金需要引起我们的注意。当然，这类资金一定会有恰当的“马甲”遮掩，不会轻易浮出水面。
不管是哪类资金操纵了本轮的暴跌，但至少这一轮暴跌带给我们一个重要的启示——需要警惕对冲时代的股指玩家。
人民日报:要警惕和打击操纵市场的国际资本大鳄
http://www.sina.com.cn  2010年12月01日 11:17  人民网—人民日报海外版
人民日报海外版头版评论。
原文标题：中国股市 下一个20年怎么走
作者：石建勋
20年前的11月26日和12月1日，上海证券交易所和深圳证券交易所相继挂牌成立，标志着新中国股市开始起步。20年后的今天，中国股市走过了发达国家股市100多年走过的路，成为全球第二大市值市场，伴随着中国经济的高速腾飞而受到世界瞩目。
20年一路走来，中国股市历程并不平坦，可以说是跌宕起伏。它的每一步成长，无不伴随着各种争议和思想认识的解放和突破，无不伴随着市场的阵痛，小到投资者个人，大到国家监管层面都在反思和阵痛中不断成熟。与此同时，中国股市的制度建设日趋完善，为股市进一步发展奠定了良好基础。
当今中国，股市在经济生活中的地位举足轻重，在优化资源配置、推进国家创新战略、实现传统产业升级、促进经济结构调整、实现增长方式转换、丰富全社会融资和投资渠道等方面发挥着越来越重要的作用。
尽管取得了很大成就，20年的股市仍然很年轻，中国股市距离公平、公正、公开的规范市场还有很长的路要走，还有许多亟待解决的问题，比如上市公司质量和市场监管水平亟待提高、轻投资功能重融资功能的理念亟待改变、法律法规需要不断健全等，其中核心问题是加快完善投资者保护机制。
目前中国有约1.5亿股民，股市已走入数亿家庭，投资者涉及各个社会阶层，中国股市的一举一动，牵动数亿人的敏感神经，股市大幅波动不仅对中国经济发展而且也会对社会和谐稳定产生重要影响。因此，坚持科学发展观的“以人为本”原则，维护市场稳定运行，避免股市大起大落，切实维护好中小投资者的合法权益，使股市真正成为增加人民群众财产性收入的重要渠道，是股市健康发展和构建和谐社会的必然要求。
股市的市场化、国际化、大众化已成为不可逆转的趋势，也对股市监管提出了更高的要求。近日，国务院办公厅转发的证监会等5部门《关于依法打击和防控资本市场内幕交易的意见》，对打击内幕交易进行了全面部署，在保护投资者利益方面迈出可喜的一步。未来管理层还应在打击谣言扰市、操纵股指等方面加大力度。从目前媒体披露的消息看，导致“11·12”市场暴跌的深刻背景值得深究，这其中固然有市场本身调整的需要，但上调印花税谣言，以及某国际知名投行向投资者群发卖出中国股票邮件则是大跌的导火索，而在此前不久，正是这家投行发布了积极看好中国股市投资前景的策略报告，翻手为云覆手为雨有操纵股指牟利之嫌。对于此类事件，应该追查到底。华尔街的精英们在引发了金融危机后，正在虎视眈眈地窥视着新兴市场经济国家的资本市场，伺机兴风作浪，牟取暴利，我们对此必须有高度的警惕。内地与香港金融监管机构应加强合作，联手打击操纵市场的国际资本大鳄，切实维护股市稳定和广大中小投资者的根本利益。
在世界历史上，股市在大国崛起过程中都发挥了重要作用，中国也将是如此。展望未来，中国股市任重道远，将肩负实现中国从制造大国、贸易大国向金融大国、经济强国转变的历史重任。股市正面临着难得的发展机遇，我们有理由对下一个股市20年充满信心。
(作者为本报特约评论员、同济大学经济与管理学院教授)
高盛涉嫌操纵A股 索罗斯或参与
http://www.sina.com.cn  2010年12月03日 08:27  南方日报
国庆后如火如荼的股市，在11月12日的一场意外暴跌后陷入了持续的低迷，当天到底发生了什么？日前，人民日报海外版的一篇特约评论员文章再次将暴跌事件推向风口浪尖！文章称某著名外资投行在期间翻云覆雨，导致A股大跌，并蓄意牟利。值得关注的是，人民日报《海外版》近期已经连发3篇文章力挺股市，引发了股民热议。
剑指高盛
12月1日，人民日报海外版发表了一篇名为《要警惕和打击操纵市场的国际资本大鳄》。文章旗帜鲜明地指出，上调印花税谣言，以及某国际知名投行向投资者群发卖出中国股票邮件是大跌的导火索，并表示，在此前不久，正是这家投行发布了积极看好中国股市投资前景的策略报告，翻手为云覆手为雨有操纵股指牟利之嫌。
这篇文章的作者是同济大学经济与管理学院教授石建勋。而文章所指国际知名投行，依据事实，显然是指高盛无疑了。
在10月末，高盛发布了一份积极看好2011年前景的中国投资策略报告，报告的题目为《2011年前景：增长的堡垒》。而在11月12日，高盛以邮件形式提示境外投资者：近期中国央行连续性的货币政策，很可能引发加息预期，建议客户卖出手上获利的全部中国股票。
那次黑色星期五，上证失守3000点重要心理关口。深成指更是狂跌近千点，跌幅高达7%。两市股指双双创出14个月以来的最大单日跌幅。这边厢，A股连续出现断崖式暴跌，哀鸿遍野。那边厢，索罗斯携90亿美元虎视眈眈。多位市场人士指出，不能排除这场暴跌背后有索罗斯的策划。
投行操纵股市非第一次
事实上，金融危机以来，高盛多遭受英美日等国的指控，包括涉嫌欺诈和投机行为等，高盛为此支付巨额赔偿金以求和解。在次贷危机中，高盛一边发行复杂的金融产品，一边做空大肆赚钱，在A股中的“黑色周五”中，高盛是否同样扮演了不光彩的角色？市场人士表示，虽然没有确凿证据，但不排除外资投行借股指期货做空A股牟利的可能。
“高盛等国际投行巨头操纵诸如大宗商品、汇市、股市等也不是第一次了，尽管在美国等国受到严厉监管而有所收敛，但在国外市场却鲜有约束和监管。”广发期货一名不愿透露姓名的研究员认为，外资通过在香港等市场卖空期货或建议投资者做空现货来影响A股市场是有可能的。
“不少A股的权重股同时在香港上市，利用这种联动性打压沪深300(3158.156,3.10,0.10%)指数是有可能的。”该研究员说。数据显示，11月12日当天，香港恒生指数开盘大跌，全天跌幅1.93%，恒生国企指数跌幅高达3.02%。香港股市开盘下跌迅速波及到A股，上证指数随即下探，午盘后一路暴跌至收盘。
“目前，国内市场也比较脆弱，比如通胀恶化、流动性收紧等不利因素成为他们可资利用的工具，这加剧了市场的下跌。”这位研究员表示，如果国内宏观经济稳定，这种暗示作用就会大大弱化。
持有类似观点的华泰长城期货分析师周健锐认为，国内股指期货市场的保证金存量约2000亿元，如果有500亿元，操纵或具有可行性，不排除国际投行做空指数。“之前棉花价格暴涨，国际炒家一直发布看涨信号，并与中国买家签订销售合同，等交货时中国棉价下跌，再做空棉花期货，牟取暴利。”
“对于此类事件，应该追查到底。华尔街的精英们在引发了金融危机后，正在虎视眈眈地窥视着新兴市场经济国家的资本市场，伺机兴风作浪，牟取暴利，我们对此必须有高度的警惕。”石建勋在文章中如是建议。
◎链接
投行操纵路径猜想
一个理想的状态为：在提前获知宏观调控即将加码的情况下，首先卖掉自有持仓的股票，并在期指上建立空头头寸，然后向外界发布中线看多信息(但也指出短线有调整)，同时私下里建议客户快速清盘，利用客户打压市场，在期指上获利，之后在低位重新捡回股票筹码，随即立刻强调中线看多的观点。
国际大行唱衰A股唱多H股 花瓶首席们意欲何为
http://www.sina.com.cn  2010年12月02日 23:37  21世纪经济报道
朱益民 深圳报道
核心提示：业内人士向记者分析，国际大行此时唱衰A股、唱多H股，真实动机可能与小QFII处理审批有望提速有关。此时唱多H股的目的是吸引众多资金流向香港市场。
12月2日，隔夜大涨的华尔街未能激励中国A股劲升，稍作上攻便逐波回荡，全天波澜不惊。
所有人都在等待，期待即将召开的中央经济工作会议为未来市场趋势做出明确方向性选择。
近日，《人民日报》接连发表评论，大声疾呼抑制通胀不能以牺牲股市为代价，公开主张中国股市应避免大起大落并令之成为增加人民群众财产性收入的重要渠道。
但耳目喉舌的正面引导并没有让饱受暴跌重创的股市明显恢复信心，绝大多数国内研究机构的投资策略是：中央经济工作会议召开前，采取谨慎态度，保持灵活仓位。
值此市场信心匮乏、官方媒体努力为股市营造宽松环境之际，一些国际大行的经济学家却以中国通胀失控和流动性枯竭为由，联袂唱衰A股、力捧香港H股。
但其逻辑却与显著改善的中国宏观经济现实明显背离。粉墨登场的首席们有何动机呢？
国际大行唱衰A股
当下，通货膨胀——货币政策转向——流动性紧缩已成为做空中国A股的最大逻辑，对通胀失控和流动性阶段性短缺甚至枯竭的担忧，始终为市场动荡不宁的心魔。
近日，一些国际大行所谓首席经济学家对困扰中国股市稳定运行的上述问题大肆渲染，严重影响中国股市合理预期的潘多拉盒子正被悄悄打开。
11月27日，新财富第八届最佳分析师高峰论坛上，瑞士信贷首席经济学家陶冬宣称，“中国通胀会面临半失控危机，通胀到明年6、7月份会接近6.3%左右。”
他认为，在中国经济增长局面维持较好、未来流动性收紧的背景下，虽然A股暂不会出现大熊市，但H股的作为将比A股大。
基于中国经济增长局面较好可以对冲未来流动性收紧，陶冬对A股并非完全看空，瑞银中国区副主管张化桥则对A股趋势绝对悲观。
27日同一场合，张华桥语出惊人，“未来三五年投资美国的机会比中国的更大，中国股市的钱不够。”
进一步流动性紧缩政策虽未出笼，张化桥已认为中国股市很缺钱。
他强调，目前的中国股市和2000-2004年阶段走势非常相似。当时中国的宏观经济非常好，广义货币供应量的增长是24%-25%，所有条件都好，可A股下跌五年。根源在于当初的实体经济中通胀非常严重，远高于官方数据。
譬如，兖州煤矿2000年一号动力煤就卖110元-120元/吨，但2004年卖600元/吨，都是靠货币来润滑这笔实体经济的交易。原来只需要100元润滑，但后来需要600元润滑，货币最重要的功能就是润滑实体经济。
依据上述逻辑，他坚持认为，今天的情况跟彼时很相似，货币供应量28%-29%的增长不够，完全保持真实的货币供应量增长不变，则很可能需要百分之三四十的货币供应量增长率，即使人民银行什么都不做，未来数年复合增长很可能出现一个问题：钱还是不够，届时如再紧缩，市场会雪上加霜。
不过，张陶两人有一个共同看法——由于中国大陆实行资本管制，热钱进入的政策风险和资金成本较高，导致流动性“洼地”的香港市场成为海外资金投资中国成长的替代品。
那么，中国通货膨胀到底会不会面临失控危机，流动性是否如2004年般出现阶段性衰竭，中国经济的真实情况到底是什么状况呢？
中国经济现实
12月1日，人民银行副行长杜金富参加上海-巴黎欧洲金融市场论坛时表示，央行将进一步提高政策准对性和和灵活性，引导货币信贷稳步向常态回归，货币政策调控效果已初步显现。
同日，商务部发布的食用农产品(20.23,-0.40,-1.94%)和生产资料价格重点监测结果显示，今年11月22日至28日，我国食品和生产资料价格双双回落。
此外，国家发改委发出通知，12月12日开始，降低“头孢曲松”等部分“单独定价”药品的最高零售价格，涉及抗生素、心脑血管等17大类药品。调整后的价格比现行规定价格平均降低19%。
12月2日，宏源证券(18.13,-0.14,-0.77%)首席经济学房四海教授向记者表示，“中国经济不会硬着陆，目前中国CPI已达顶部，其峰值就在5%，高位持续时间或将在半年左右。”
房四海对中国政府抑制通胀的政策组合拳充满信心，他认为，中国通胀不会出现失控局面，更不会导致中国经济硬着陆。
国泰君安证券宏观研究团队最新研报预测：根据食品和生产资料价格指数，预计11月CPI为4.8%、PPI为5.1%，均比10月继续上升，但12月CPI将降至4.1%、PPI将降至4.2%，即通胀将在12月短期企稳。
不久前，央行公布的数据显示，10月份金融机构新增外汇占款为5190.47亿元，为30个月来的单月新增之最，月度新增外汇占款与2008年4月出现的前一个历史高点5251亿元相差无几。
国际热钱涌入的现实与张化桥预测的中国货币供应短缺大相径庭。数千亿国际热钱持续流入中国，人民币外汇管制并没有取消。因此，张陶两人的香港市场为国际热钱流动性洼地之说难以成立。
耐人寻味的是，由瑞银经济学家汪涛、徐高等组成的研究团队认为，中国经济并没有“过热”，中国政府不会大幅收紧信贷。截至目前，CPI通胀率仍由食品价格推动，主要受恶劣天气和自然灾害频发的影响。同时，国内食品价格长期向上调整的趋势也是原因之一。到目前为止，没有明显迹象表明是货币超发和工资上涨推高通胀。与2007年不同，当前实体经济并没有“过热”，食品所受的供给面冲击也要小得多。
一家知名国际大行居然对中国经济发出截然不同的两种声音，其中暗含怎样玄机呢？
暧昧的唱衰
2日，国内某证券公司不愿透露身份的首席经济学家对国际投行的观点颇不以为然，“那些国际大行所谓经济学家根本不能称为经济学家，这些人很多时候扮演的角色是市场营销经理，通常是老板先定调子，尔后他们就出来到处宣讲。”
如果上述人士对国际大行所谓经济学家的认识客观真实，那么大行经济学家对外发布的观点则值得深思。因为其背后的老板是纯粹商人，一旦研究结论与内在的商业利益挂钩，则令投资者不得不深究其背后的真实动机。有媒体报道，近日香港金管局总裁陈德霖率银行公会代表团访问京沪，中央政府表示，支持香港离岸金融中心的建设，希望通过香港成熟的金融市场为人民币国际化提供平台。证监会主席尚福林则承诺，将加快对“小QFII”的处理和审批。
业内人士向记者分析，国际大行此时唱衰A股、唱多H股，真实动机可能与小QFII处理审批有望提速有关。
2008年金融危机爆发以来，国际热钱纷纷从欧美撤离，大举流入包括香港市场在内的新兴市场，2009年以来，香港恒生指数的累计升幅远超A股。
上述业内人士强调，此时唱多H股的目的是吸引众多资金流向香港市场，包括内地资本。而唱衰A股，不仅可以加速内地资金流向香港市场，而且会令A股继续下跌，为小QFII低位建仓留下足够空间。
尽管业内人士的这一看法无可避免的带有阴谋论之嫌，但国际大行的首席经济学家或位高权重人士，披着专业、独立客观的外衣，所发表的貌似公允的研究结论，完全忽视中国政府抑制通胀组合政策初见成效这一重大现实，不能不让国内投资者对其惊人言论的动机报以怀疑目光。
今日视点：警惕国际投行忽悠A股市场
http://www.sina.com.cn  2010年12月03日 07:16  证券日报
□ 彭春来
近期上证指数在2800点附近的企稳整理让投资者松了口气，却不能让他们忘记半个多月前股市的连续暴跌，而国际投行的“朝令夕改”也给投资者上了沉重的一课，值得反思。
对于一个新兴加转轨和机构投资者尚未占主导地位的市场来说，头顶光环的国际投行的影响力甚至连他们自己都会感到吃惊，尤其是普通投资者更加愿意关注他们的预测和判断。特别是在市场某一敏感时期，他们的判断常常会被市场放大，成为影响市场的重要力量，其结果往往是造成市场巨幅震荡，给很多投资者带来巨大损失。
以近期为例，就在11月初，国际投行几乎是一致看多，认为A股市场在经济形势看好和资金持续流入的背景下，将有一轮新的上涨。但在不到两周的时间内他们却集体改口，先后发布研究报告称中国政府将采取严厉的措施来遏制通胀，控制流动性，对股市看法由多翻空，对加息预期的判断也从几天前的利好变成利空。这期间，就是同样一家公司，对外宣称A股“上行趋势未变”，对内却建议客户卖出股票。11月中旬的那次大跌，除了市场本身调整的需要之外，国际投行的这些论调起到了导火索和催化剂的作用。
投行发表自己的观点是其工作范畴的事情，对市场的分析判断发生变化也属于正常，但是如果利用市场上的话语权来操纵股指牟利却值得十分警惕，无论是投资者还是监管部门都应该引起关注。因为这些国际投行都不会是孤立存在的第三方机构，背后代表着巨大的利益需求。国际资本大鳄在经历了金融危机后，已经把新兴市场经济国家的资本市场作为了主要投资对象。跨国金融机构的实质是以经济利益最大化为目标，此时这些在市场已经拥有很大话语权和很强影响力的国际投行，其观点恐怕已经难言客观。
其实，不管外资对A股唱多还是唱空，大量资金却仍在通过不同的渠道涌入，表明外资非常看好中国资产，看好A股市场。国际投行的频频改口很可能与外资机构的操作节奏有关，这种做法在历史上出现过很多次。此前，有关QFII成功抄底而又成功逃顶的报道很多，而投行的口风也常常因此而变。当逃顶成功或者是有了新增额度时，往往是空方舆论占多数，而当抄底成功之日则是一致看多之时。
兼听则明，偏信则暗。在证券市场投资者要广泛聆听各方声音，吸纳各方建议，但也要提防一些别有用心的代表利益团体的机构，利用其在市场上的话语权和影响力来操纵市场。目前A股开户账户已经突破1.5亿户，股市已成为居民日常生活中不可分割的一部分，维护市场稳定运行，避免股市大起大落，对经济发展构建和谐社会有着重要的意义，不能允许包括国际投行在内的任何机构在市场中翻手为云覆手为雨。
这一方面需要投资者必须保持清醒认识，增强鉴别能力，对各种声音做出合理判断，最大限度地避免国际资本对A股市场的各类误导，另一方面监管层也应该一如既往，加大对谣言扰市、操纵股指等方面的打击力度，切实维护股市稳定和广大中小投资者的根本利益。同时，要增强我们自己的主流机构和主流媒体的声音，不能让国际投行左右A股话语权，避免让国际资本影响国家决策。
高盛三屠资本市场 不是狼外婆也是吸血鬼
http://www.sina.com.cn  2010年12月06日 07:39  证券日报
□ 袁元  贺俊
引  子
2010年12月3日，上证指数报收于2842.43点，而一年前的2009年12月3日，上证指数则收报于3264.63点。如果仅仅以指数涨跌论成败的话，对于鏖战了一年的国内投资者来说，这一年的投资账户肯定拉出的是一根长长的阴线。
的确，今年股市的收成很不好。除了上半年中小板和创业板的个股因高分红题材走了一把牛市行情外，大盘在余下的大部分时间风基本是在跌跌不休中度过的。今年10月以来，伴随着国内物价上涨引发的通胀预期以及美国滥发美元引美元贬值并导致人民币被动升值预期而来，A股市场开始有了起色：当月上证指数上摸3000点，并拉出一根中阳线。投资者又看到了今年的新希望(18.68,-0.34,-1.79%)。
正当投资者准备在年末的“翘尾”行情中一展身手之际，股市却象六月天的“娃娃脸””，说变就变了。
11月11日，在这个被时尚达人戏称为“光棍节”的日子，权重股中国石油(11.77,0.53,4.72%)突然被大单强行拉起。中石油的强力上涨推动股上证指数迅速上涨：当日上证指数最高达3186.72点，收盘于3147.74点，收复了自今年“4.16”下跌以来的全部失地。面对着创出新高的股指，稍微有点投资经历的投资者并没有感到十分的惊喜，心里倒是隐隐浮现出一丝担忧。原因很简单，在中石油带动股指上涨的当日，多数股票却没有跟随中石油一起上涨，反而掉头向下。有机构利用中石油的杠杆撬动大盘并掩护出逃的嫌疑味道浓厚。事实上，投资者的这种忧虑在次日，即11月12日，基本得到了验证 。当日，工商银行(4.34,0.01,0.23%)成为主力新的拉升对象，工商银行上涨6.84%，而上证指数却暴跌了5.16%，收于2985.44点，3000点得而复失。接下来，短短的几天时间内，上证指数甚至以日跌百余点的巨大长阴，将大盘无情地再次击倒于2700点左右。
毫无疑问，导致光棍节大暴跌行情的表面元凶自然非中石油莫属。许多财经媒体对这次大暴跌，戏称为“两桶油引发的劫难”，就是明证。令人不可思议的是，在中国证监会五部门决心铲除内幕次日交易毒瘤，严打内幕交易之际，又有谁能如此精准地动用如此大规模的资金，在同一个时间段内造成市场短期如此巨幅的异动以谋取暴利呢？不得不令人深思。
与以往股市暴跌相似的是，在中石油被拉高、其他股票纷纷高台跳水之时，一个个耸人听闻的利空传闻充斥市场：
11月11日，市场传闻是中国内地将要加息和上调印花税。
11月16日，市场上竟然传出国内基金业的大佬级人物——华夏基金管理公司总经理范勇宏被双规。
与此同时，作为国际上最著名的投行，即高盛公司看空A股的传闻开始在内地投资者中广为传播。
……
“光棍节”大暴跌行情的主角似乎开始慢慢浮出水面！
“双面”高盛
众所周知，从今年11月的CPI达到4.4%，并创出25个月以来新高的情况来看，中国内地加息在未来一段时间，都应该是一个大概率事件。但是我们也很清楚，即就是加息，目前银行存款一年期2.5%的利率水平，相对于CPI而言，依然处于负利率水平。要想使得百姓的财富增长速度赶上CPI上涨的速度，投资成为百姓一个不得不为之的选项之一，因此加息对股市的下跌影响力，作用不会太大。至于上调印花税，则更显得有些滑稽。目前股指在2800点附近震荡，蓝筹股的市盈率仅为10倍左右，市场根本不存在“投机过热”迹象，何谈上调印花税呢？至于传出内地基金大佬级人物范勇宏先生被双规的消息，更显得有些好笑。范勇宏先生作为国内基金业的领袖级人物，其被双规的消息自然在市场中引发担忧，进而引发A股市场的大幅震动。事实上，上证指数再度暴跌3.98%，收于2894.54点。谣言惑众的作用已经起到了。尽管华夏基金管理公司新闻发言人张后奇先生11月17日迅速出面澄清说，此为市场谣言，纯属无中生有。但谣言对市场的负面冲击作用已是木已成舟。
值得玩味的是，高盛看空A股的传闻。如果我们再参考12月1日《人民日报海外版》发表了一篇名为《要警惕和打击操纵市场的国际资本大鳄》，感觉就更清楚了。该文旗帜鲜明地指出，上调印花税谣言以及某国际知名投行向投资者群发卖出中国股票邮件是大跌的导火索。文章特别指出，此前不久，正是这家投行发布了积极看好中国股市投资前景的策略报告，翻手为云覆手为雨有操纵股指牟利之嫌。据此，《南方日报》亦撰文指出，该文所指的国际知名投行，依据事实，显然是指高盛无疑。这也难怪有媒体称，在此轮暴跌之前，高盛公司分别向中国境内媒体和境外客户提供了内容迥异的“阴阳”两份研究报告，一份是向内地公众唱多中国股市的；另一份却是向其客户下达卖出指令，掩护其客户从香港和内地资本市场卖出的。
为什么这次又出现了高盛的影子？为什么国内主流财经媒体经常质疑高盛，每逢中国有重大政策出台或调整之际都能“精准”押注，使其客户和自身大牟其利？高盛到底在中国资本市场扮演了一个什么样的角色？“狼外婆”或是“吸血鬼”？那么，就让我们通过一个个鲜活的例子，看看高盛在中国资本市场上，究竟扮演着什么样的角色吧！
一屠金融资本
作为国际投行大鳄，高盛对赚取资本市场的“快钱”向来是来者不拒，由此培养出其对国际政治经济形势的高度敏感性。1984年，国内举办的盛大的建国35周年大庆让高盛看到了中国经济崛起的势头，为了便于就近观察研究中国经济发展动态，方便制订进军中国资本市场的策略，高盛在香港成立了亚太地区总部。
1990年，国内证券市场设立，让高盛嗅到了香味扑鼻的商机。为此，高盛动用了其在美国政界、商界、金融界等多方面的人脉资源，为其打开中国金融资本市场铺路。高盛的努力没有白费，1994年，高盛获准在北京和上海设立代表处。与此同时，高盛成为第一家获准在上海证券交易所交易中国B股股票的外国投资银行。拿到进军中国资本市场“通行证”的高盛丝毫没有耽误这“从天而落”的馅饼，把其投资中国资本市场的第一步迈向了其最熟悉的金融市场：1994年6月，美国摩根投资银行和高盛正式参股中国平安(59.77,1.15,1.96%)保险公司，以超过每股净资产6倍的价格取得平安13.7%的股份，其中高盛投资3500万美元。2005年，汇丰银行出资81亿港币收购高盛、摩根手中9.91%的中国平安股权。高盛转让平安保险股份之后，10年投资收益高达30倍以上。有趣的是，2007年3月1日中国平安发行上市之日，高盛参股的高盛高华证券公司作为主承销商参与了中国平安的IPO发行，为已经是赚的盆满钵余的高盛又奉献了一把。
杀向中国金融资本的第一刀让高盛品味到了中国资本市场美味的大餐，30倍的投资回报让高盛尝到了“嗜血”的快感。由此而一发不可收拾，高盛把砍向国内金融资本的刀锋磨得更加锋利。2002年，高盛担任中银香港首次公开上市的主承销商。2003年，高盛与华融资产管理公司成立合资公司，并资助该合资公司收购了价值19亿元人民币的不良贷款及地产资产组合。与此同时，鉴于高盛在国际投行的大鳄地位，高盛也成为第一批获得中国政府发放的合格境外机构投资者执照的金融机构，投资国内A股市场的额度为5000万美元。
2005年，对于高盛扮演的中国金融资本市场“杀手”这个角色而言，无疑是一个极为忙碌的年头。高盛先后担任交通银行(5.66,0.04,0.71%)价值21.6亿美元H股首次公开上市项目的联席全球协调人，在淡马锡控股以14亿美元入股中国建设银行(4.84,0.00,0.00%)的项目中担任财务顾问，在苏格兰皇家银行以16亿美元入股中国银行(3.30,0.00,0.00%)的项目中担任财务顾问，担任凯雷投资集团收购中国太平洋(11.70,0.35,3.08%)人寿24.9%股份项目的财务顾问。而这一年最为引人注目的重头戏则是高盛以18亿美元入股工商银行。
伴随着国内经济发展和金融体系的改革，国内银行登陆资本市场上市发展已经是一个不可逆转的大趋势，高盛也非常看好国内银行上市的商机。不过，为了降低参股工行的成本，增加自己在参股工行价格上的话语权，高盛也是颇费心机。先是利用评级机构说事，惠誉国际评级在当时一份评价工商银行的报告中指出，资产负债状况近来出现的改善能否长久持续下去还有待观察。惠誉认为，工行的资产质量状况依然欠佳，截至2004年12月底，其不良贷款占总贷款的比例为4.7%就是一个明证。在此背景下，以高盛为代表的国际投资人要求拟上市的国内银行改善资产质量。为此，四家国有银行在上市前，政府用行政手段成立了四家资产管理公司，承接了由银行剥离的2.5万亿元不良资产，这不仅使四家银行大大“瘦身”，资产质量一夜之间大幅改善，向“境外战略投资者”出售的是一个甩掉历史包袱、资产优良的银行股权，使得国家担负了银行改制的巨大成本，也导致了工行发行价的低迷。2006年4月28日，高盛以25.822亿美元的总价认购164.76亿股工行股份。而在高盛成功地以相对较低的价格入股工行以后，利益的驱使使得高盛为国内银行大唱赞歌，工行也在一夜间由一个资产状况不佳的银行一跃成为“全球最赚钱的银行”。而当国人沉醉于这个“全球最赚钱的银行”称号之时，高盛则是低声埋头发大财，其持有的工行股份4年获利近120亿美元，资产增值4.65倍。高盛在去年6月沽售约30.32亿股，已套现19亿美元。
通过参股国内金融机构赚取丰硕收获的同时，高盛也把屠刀挥向了俨然成为“世界工厂”的国内产业资本，利用资本优势和人脉资源，对国内优秀企业展开了新一轮“剪羊毛”运动。
二屠产业资本
高盛在国际投行中的卓然地位为其在国内企业开拓投行业务提供了无可比拟的便利。很多国有大型企业寻求海外上市融资时，由于缺乏对国际资本市场的了解，也缺乏与国际资本沟通的渠道，这就为高盛“一个萝卜两头切”的内外通吃手法大开方便之门。
从1997年高盛担任中国移动募资40亿美元首次公开上市的主承销商至2006年，南方航空(9.30,0.19,2.09%)、中国石油、中国网通、中芯国际、东风汽车(5.30,-0.09,-1.67%)、北汽控股、盛大、腾讯、平安保险、中兴通讯(26.89,0.53,2.01%)、TCL、联想集团、中海油、分众传媒、上海先进半导体的融资上市都有高盛的参与。2006年，高盛再度向国人展示了其高超的资本“吸血鬼”玩技。
2006年4月26日，高盛以20.1亿元人民币中标双汇股权拍卖，获得双汇集团100%股权，间接持有双汇发展(79.70,7.25,10.01%)35.715%的股权，后通过受让掌握60.715%股份。2006年6月1日，高盛提出全面要约收购。高盛参股双汇发展以后，借助着双汇发展这只“下金蛋”的母鸡，通过加大利润分红比例以图迅速收回参股成本，其中以2006年与2007年最甚，分红方案均为每10股派8元，其中2006年度现金分红41084.4万元，2007年度现金分红48479.59万元，分别占当年合并报表净利润88%和86%。2008年比例有所回落，每10股派6元，但仍占净利润52%。最高分红额度占净利润额度的比例高达88%，这在国内上市公司的分红比例中绝对是前所未有的。不仅如此，随着2007年国内股市牛市的到来，高盛在狂吞双汇发展分红的同时，悄悄地把自己所持有的股权转让给鼎晖投资以及其他公司，并未在双汇发展信息披露中有所提示，直至2009年12月14日双汇发展才对外发布澄清公告，双汇发展因此受到中国证监会督查。
2006年7月20日，高盛以每股3元的价格从西部矿业(17.13,0.16,0.94%)前股东东风实业公司受让3205万股。2007年4月8日，西部矿业召开2006年年度股东大会，决议以2006年12月31日该公司股份总数32,050万股为基数，以资本公积金按每10股转增12股，以法定公积金按每10股转增3股等方式大比例向全体股东转增，以未分配利润按10送35股比例送股。转增和送红股后，高盛持有西部矿业的股权猛增至1亿多股。2009年3月5日，西部矿业发布公告，称2008年8月7日至2009年 3月3日，Goldman Sachs Strategic Investments L.L.C. 通过上海证券交易所集中交易系统出售所持西部矿业公司119,150,000股股份，所减持股份占公司总股本的5%。若按减持期间市场均价8.67元计算，高盛累计套现10.3亿元。高盛持股西部矿业1.923亿股的全部投资成本只有9610万元，以减持市值和持股成本计算，投资回报高达974.3%。高盛对西部矿业的此次投资曾被业内人士指责有手续违规、利益输送、关联交易、操纵市场的嫌疑。
2007年9月3日，高盛对海普瑞(150.95,-5.04,-3.23%)增资491.76万美元，持股数增至1125万股，占有12.5%的股权比例。2009年，高盛持有的外资股变更为4500万股，平均持股成本约为1.57元/股；以海普瑞148元的发行价计算，高盛获利达93.27倍。
在随后的日子里，在新东方、阿里巴巴、国美电器、分众传媒、中国粮油控股、先声药业、英利新能源、宁波银行(12.46,0.23,1.88%)、中国铝业(10.16,0.01,0.10%)、北京控股、远洋地产、雨润食品、SOHO中国、东南融通、波司登、尚德电力、中国旺旺、远洋地产、茂业国际、太平洋航运、吉利汽车的上市融资路上，都能看到高盛这个资本大鳄的身影。而在掘金国内金融资本和产业资本之后，高盛也把资本阴影伸向了刚刚迈过“温饱”进入“小康”的国内中小投资者。
三屠中小资本
今年的股市让很多中小投资者极为郁闷，因为股市中为数不多的行情也是来也匆匆，去也匆匆，直上直下的“坐电梯”。从11月11日至今，沪指单日涨跌超过50点的大幅异动次数超过5次，使得很多习惯于波段操作的投资老手疲于应对。
导致股指直上直下的因素很多，不可否认的事实是，在股指期货大幕拉开后，中国证券市场已经进入了对冲时代，进入了做空也可以赚钱的股指套利时代。各种迹象表明，这一次的暴跌固然有宏观面的原因，但是，市场中存在着一股不为投资者所知的雄厚资本，利用国内指数编制上的缺陷以及金融衍生品工具通过操纵指数和影响舆论造成市场短期大幅异动来谋取暴利。而能够在市场上具备如此雄厚资本实力和影响舆论能力的大玩家中或许就有高盛的背影。
从高盛精确出台的国内外“阴阳”研究报告来看，其出台时机和市场异动时机极为吻合，由于能够看到高盛精准研究报告的都是国内外大型机构投资者，当这些机构投资者接受了高盛的投资思路，凭借其资本实力，很容易在市场中形成急涨急跌的走势，为高盛“浑水摸鱼”掠夺中小投资者的散碎资本大放“绿灯”。这些跟随高盛投资思路资本采取的是拉高权重股吸引跟风盘、在股指冲高时逐步布局股指期货空头头寸、通过散布利空制造恐慌引发股指下跌三部曲实现的。由于中小投资者资金额度所限无法参与股指期货投资，成了“人为刀俎，我为鱼肉”的牺牲品。
高盛“三屠”，让刚刚20岁进入青年期的国内证券市场累累受伤。而高盛之所以能够在国内资本市场“横”着走，所依仗的不就是一张国际著名投行的“画皮”？所依仗的不过是美联储高官以及美国财政部高官多是从高盛出身的美国政界资源？因此，对于国内资本市场的监管者和投资者来说，在国内证券市场步入20岁之际，我们的资本市场是不是也应该发挥青年人的“闯劲”和创新精神，探索走出一条适合中国证券市场发展的特色之路。走中国特色资本之路，让高盛这个国内资本市场的大鳄赚取应该得到的利益，而不是谋取暴利！
相关专题：国际投行被指“操纵”中国股市
高盛让权MBO走上台前 双汇置出物流资产有争议查高盛的“大杀器”--中国应严惩高盛高盛涉嫌操纵A股市场导致暴跌 索罗斯或参与策划高盛涉嫌操纵A股 索罗斯或参与国际投行翻手为云背后：A股失落的话语权涉外监管制度缺失 国际投行搅动中国股市今日视点：警惕国际投行忽悠A股市场指某国际投行操纵股指牟利警惕国际投行的两面“嘴脸”通过中石油操纵A股 警惕国际投行的阴谋
皮海洲：国外投行何以能忽悠投资者
http://www.sina.com.cn  2010年12月06日 04:25  京华时报
□皮海洲
12月1日《人民日报》刊发了特约评论员文章《中国股市下一个20年怎么走》，文章称，某国际知名投行向投资者群发卖出中国股票邮件是导致“11·12”市场暴跌的导火索，而在此前不久，正是这家投行发布了积极看好中国股市投资前景的策略报告，翻手为云覆手为雨的做法有操纵股指牟利之嫌。
实际上，为了做多而唱空，为了做空而唱多，早就是国外投行的拿手好戏。例如2008年11月6日、7日，瑞银通过大宗商品平台狂吸近10亿元蓝筹股。而10月31日瑞银发表的投资策略还对A股大肆唱空，称“尽管目前A股很便宜，但仍不是买入的时机”。
国外投行为何能一次次忽悠国内投资者？笔者以为以下几点值得关注：
首先，不可否认，国外投行确实有较高的投资水平和对市场的研判能力。正因为国外投行具有较高的投资水平，所以国内投资者很容易相信它们，以致被它们所忽悠。
其次，国外投行与一些政府管理部门“走得很近”，一些很重要的信息甚至秘密，国外投行往往也能提前获得，这进一步增强了国外投行在国内投资者心目中的权威性。最明显的事例要算2008年11月四万亿经济刺激措施的出台。其实早在2008年8月的时候，当时还处于从紧的货币政策时期，摩根大通经济学家龚方雄在发给客户的报告中便透露，中国的政策制定者们一直在考虑一项总金额至少为2000亿至4000亿元人民币的经济刺激方案，并可能于年底前放松货币政策。后来的事实证明，龚方雄所言精准无比。
其三，国外投行之所以能频频忽悠投资者，也与中国股市的土壤有关，即“忽悠”本身就是中国股市的一个特点，一些上市公司忽悠投资者；一些发行人与保荐机构忽悠投资者；个别政府官员违背组织原则与纪律，发布一些不负责任的言论忽悠投资者；一些券商及咨询机构发布不负责任的言论与报告忽悠投资者；甚至包括基金、保险机构在内的一些机构投资者唱多做空、唱空做多忽悠投资者。在这样的市场环境下，国外投行自然是如鱼得水。
股市热传中石油魔咒 操纵期指虽无近忧仍需远虑
http://www.sina.com.cn  2010年12月06日 13:55  CCTV《交易时间》

点击查看最新行情
主持人：计渝
计渝：如果您是一位职业股票投资者，您一定听说过现在市场上流行的最热的话题叫两桶油在操纵股市，两冻油指的是谁呢，中国石油(11.77,0.53,4.72%)，中国石化(8.34,0.16,1.96%)这两只股票，这几天以来，很多的证券分析文章都在把两桶油列为是密切关注的市场目标，只要这两桶油一涨，很多投资者立刻就会看到，网上很多言论，号召大家赶紧清空手中的股票，因为有统计，有显示，只要两桶油一涨，股市一定就下跌，最近这个现象几乎是屡试不爽，有一些市场人士还把它称作叫中石油魔咒，更加让人们意想不到的是，市场上还有一种说法在流传，什么说法呢？他说市场上有人提前在股指期货里埋下空单，然后通过在A股市场拉升中石油，接着按照惯例，市场开始下跌，在股指期货上自然提前入场的资金在埋空单上就能获得大笔收入，股市上的传言似乎是煞有其事，股市情况到底是怎么样呢，我们的记者就此展开了调查，来看报道。
股市热传所谓“中石油魔咒”
在调查时发现，所谓大盘股一涨股市就跌的中石油魔咒确实可以在市场找到案例，11月11号，央行宣布上调存款准备金率0.5%，上证指数低开7个点后开始攀升，绝大多数股市涨幅可观，一片祥和气氛，中石油股票在下午两点左右开始启动，半个多小时候已经到达涨停板附近，但恰恰就在那一刻起，多数股票开始跳水，股指在创下本轮反弹的最高点3186点快速滑落，从当天的高点滑落了整整40个点，第二天中石油盘中继续上升，而上证指数却暴跌162个点，创出了年内最大单日跌幅5.16%，11月30号，中石油股价盘中两度拉升，再次引发市场恐慌，上证指数最低跌至2758点，创本轮调整的新低。
采访：
赵瑾(上海投资者)：当时我犹豫了一下，我感觉有可能大盘会往下挫，但是我想了一下，有可能也会是一种盘中震荡，所以当时我没走。
陈志刚(上海投资者)：(11月30号)我看到拉中石油了以后，就把手里的股票先抛了一半，因为以前也发生过中石油一拉，拉这些权重股，他们那些(其它)的股票就跌了，就是造成大盘的下跌。
赵瑾：因为现在中石油流通市值只有1.7万亿元，相当于三个工商银行(4.34,0.01,0.23%)，所以我觉得现在中石油它的走势有可能会影响到大盘的走势。
施江韵(上海投资者)：大盘股拉上去之后，小盘股普遍都会拉下来了，现在我觉得还是市场的心理比较脆弱，之前被大跌过一波之后，市场散户普遍心理脆弱。
从记者采访几位投资者反应看，一些投资者已经对中石油股票上涨形成一种心理定势，即中石油股票一涨，大盘就会下跌，而这种心理定势来源于股市中大盘股和小盘股经常有的翘翘板效应，在市场信息相对不足时更是如此，在中石油等少数超大盘股票表现的更为典型，历经08年以来低迷适当的投资者，再度强化了这种思维。
陶敬刚(国金证券(16.53,0.58,3.64%)研究所策略研究员)：前几年确实出现过像中石油，中石化一旦涨停或者7%，5%的上涨以后，尤其是以一些中小股票为主，可能调整会比较厉害，这种情况反过来会形成一种心理暗示，目前可能会有一个愈演愈烈的情况，这一次像11月11号，以及近期像石化双雄的拉高吧，确实也随后出现了股票的普遍调整，确实会有这样一种心理的影响。
王娟(海通期货研究所分析师)：我借助到的一些炒股时间比较长的人，一般的惯性的思维看到这两桶油直线拉升的时候，我下意识地就可能说，立马把自己手中的股票减仓，这样就会导致股指的下跌。
计渝：从我们记者在市场调查中可以看出，业内人士不管是专业的分析人员，还是普通的投资者，大家对于这两桶油的问题是非常感兴趣，但是从我们刚才记者采访可以看出，大家，有些人士把它归结为两个观点，一个是叫惯性思维，因为过去曾经有过，所以现在如果出现这种情况，中石油一涨，中小板指(7401.068,-121.83,-1.62%)数就会下跌，创业板指数就会下跌，今天在盘面中间我们也看到了这种情况，今天现在为止，创业板指数下跌幅度超过2%，那么中小板指数也在持续下跌，中石油现在出现了什么情况，上涨幅度达到2.76%，中石化呢，上涨幅度超过1%，达到1.10%，那么这样一个市场现象，是一个思维惯性，还是一个心理因素的影响，还是背后还有别的因素吗？我们这里来电话连线一位专家，中信证券(13.74,0.58,4.41%)首席石化行业的首席分析师殷孝东先生，来和他交流这个话题，你好。
殷孝东：中石油“魔咒”是心理因素
殷孝东(中信证券石化行业首席分析师)：你好，主持人。
计渝：从目前来看，市场人士非常关注中石油，中石化，一上涨那么大盘指数就会下跌，创业板指数，中小板指数也跟着中小盘都会出现一个下跌的情况拖累大盘，一方面上涨，一方面下跌，似乎形成了惯性一个翘翘板的情况，那么对这个情况，你怎么来分析呢。
殷孝东：我的分析，最近确实出现这种情况比较多，但是我觉得更多的应该说是一个心理因素，或者说是技术因素，所以大家操作上有这种倾向。
计渝：你认为是心理因素，是一个思维的方式，那么我们换个角度来看的话，从目前来看中石油，中石化它的基本面究竟怎么样。
殷孝东：从今年情况来看，实际上已经度过了09年业绩低点，我们从现在业绩上来看，实际上逐渐有变好的趋势，而且从行业层面来看呢，不管是，就是引导这个石化行业的油价，也就是石油的价格，还是从下游石化产品和它原料的价差来看，走的都不错，应该说下半年的业绩会比上半年要好，出现这个初期环比上升的这么一个趋势。
计渝：你刚才分析是一个逐极环比上升的趋势，业绩有转好的趋向，但是我们知道中石油，中石化本身也在前一期，前一个阶段中间实际上也存在着非常大的业绩的不确定性，那么曾经也在市场中间，很多人士也知道，从它的销售情况来看非常不错，但是从它的炼油和销售之间出现一个倒挂的现象，人们也在猜测，它的业技能不能够持续下去，孝东，从你刚才分析来看，业绩即使出现转好的情况下，从目前它的估值水平比较而言，我们如何来看待。
殷孝东：从现在来看，中石化的估值大概10倍左右，中石油估值略微高一些，在13倍到15倍这么一个区间，实际上就是两家大公司业绩的不确定性，还是来自于行业政策有些不确定，在行业，比如说普遍转暖的背景下，有可能比如说最近出台的限制煤电，油电价格上调，给它未来业绩带来一种不确定性，这种不确定性，必然影响大公司未来估值，就是你预期行业转好的情况下，可能这些企业难以享受到业绩上升的好处。
计渝：我们刚才和孝东连线所谈的话题是关于中石油，中石化本身，一方面市场人士关注，会不会出现这种翘翘板效应的问题，是不是一个规律，另一方面我们判断市场分析人士也认为，从行业本身，从他们这些公司本身的基本面来看，其实是在逐渐转好的，那么当然它受一些外围环境和政策影响还是有比较大的影响的，那么回头，我们再回到市场中间人士会关注的另外一个话题，在现在股指期货市场中间，也有一种传闻，是一种什么传闻呢，叫阴谋论，我们来看看这样的话题，超级大盘股一涨，股指反而下跌，如果我们回头来跟踪，来观察一下，会不会有些神秘的资金，利用这样一个市场的现象来实现这个做空股指期货，来使得，同时利用这个，掌握这个大盘蓝筹股，来掌握这个市场的发展的动向呢，那么这些神秘的资金究竟是谁呢？他们如何通过市场，不同市场跨行业，跨市场之间的这种套利的行为又如何来操作，理论上是不是可行，我们记者在市场也进行了一番调查，来了解一下。
股指期货传出“阴谋论” 专家认为很江湖
记者调查发现，11月11号14点27分，中石油逼近涨停，而沪深300(3165.570,7.41,0.23%)指数期货的1012和约，在14点26分到达当天高点3661点，此后开始下跌，到15点02分，半个小时的时间，上证指数跌去了100点，最大跌幅达到2.7%，而期指1012和约亦步亦趋，11月30号，中石油股票的走势和股指期货也有异曲同工之妙，上午10点，中石油忽现在巨量买盘，30分钟后涨幅达到2.83%，也正是从此刻开始，上证指数和沪深300股指期货也出现了快速下跌。
王娟：从10点多市，沪深300还有期指都开始出现一个叫大幅度的下挫，12月合约最低也是下探到了3077点。
中石油连续两次上涨都出现了指数暴跌的惊人相似的效果，而且完全符合一种逻辑，即拉升中石油可打压上证指数，进而造成股指期货暴跌，难怪有些投资者进行各种猜测。
黄益良(上海投资者)：中石油大盘股撬动，这里边大资金实际上已经有所准备，他们是有备而来，并不是散户资金跑进去能够撬动的，他们有可能在股指期货里边开好空仓的，他要把大盘砸下去，砸下去的目的就是利用中石油，表面上是把中石油拉起来，实际上是把指数打下去。
记者调查发现，像这位投资者的看法在市场具有代表性，包括一些媒体也认可这种阴谋论，大资金先在股指期货开好空仓，然后拉抬中石油打压股指，从而在股指期货上做空获利，那么这一阴谋论真的成立吗？如果成立是否涉嫌操纵股市呢？记者随后采访了期货市场的多位专家，他们认为这种推测纯属演绎，阴谋论只是一个虚妄之言。
方世圣(东证期货股份有限公司副总经理)：好像很合理，但是我个人觉得这完全是一个巧合。
王娟：沪深300的成分股来自于各行各业，而且我们说最大的权重股是中国平安(59.77,1.15,1.96%)，它的权重也只有3.6%左右，我觉得就是说通过操纵某一个个股来达到操纵股指期货市场的，我觉得这种观念是不太正确的。
据记者了解，在沪深300指数样本股中，中石油和中石化都不是权重最大的股票，因为沪深300指数是按流通市值，而不是按总市值计算，目前排在第一权重股是中国平安，最新权重为3.57%，而中石油的权重只有0.78%。
“中石油魔咒”难越股指期货防火墙
方世圣(东证期货股份有限公司副总经理)：全世界所有的股指期货的标地，实际上在选择的时候都已经非常非常注意到这一点，因为我想没有任何一个市场，没有任何一个交易所会愿意推出一个季度容易受到人为操纵的指数，所以我想这个实际上来讲，是非常非常困难的一件事情，我做了十几年的股指期货了，我到目前为止没有发现很容易就受到人为的操纵，如果是这样，这个指数早就下市了。
王娟(海通期货研究所分析师)：从股指期货以往的市场表现来看，整体来看，其实这个市场运行还是非常平稳的，它并没有出现一个很大的风险事件，我们到现在也没有听到很多客户出现爆仓。
记者采访的专家们都认为，用巨大资金推动股市中的中石油上涨，然后再期货市场上获得蝇头小利，这种可能性几乎没有，即使这种获利的可能性都成立，在现有的股指期货监管制度下，通过股指期货所获得的收益远远不能弥补现货中可能出现亏损的风险。
方世圣：如果说我们今天把这种操作是摆在还没有发生的时候，我想这是一个风险非常非常大，非常不确定的，我就假如说，今天你要肯定你股指期货能赚到这么多钱才会去做这个动作，你怎么知道你股指期货能赚到这么多钱。
王娟：重金所它在出台股指期货市场的时候，就出台了一些风险防范的制度，比如说持仓限额制度，也就是说为了防范大户操纵股指期货市场，保证市场的公平。
记者了解到，中国金融期货交易所为了对客户持有股指期货的仓位和操控市场行为进行实时监控，专门设了有大户持仓报道规定，凡是持仓较多的都会受到密切关注。
方世圣：如果说今天你是一个个人账户，你不是一个套保账户的话，基本上来讲，你一个人最大的持仓量是一百手，如果只有一百手的额度，基本上来讲，你说你想要赚多少钱是一个很困难的事情。
从记者调查结果看，超级大盘股的阴谋论只是一些媒体的事后看图说话，但是如果没有阴谋论又怎么解释中石油一涨大盘就跌的情况呢，可能原因恰恰在大多数投资者身上，那就是一看到中石油上涨，大家都夺路而逃，这反而造成了市场的轮动惯例。
操纵期指 虽无近忧仍需远虑
1998年8月，索罗斯旗下基金和一些外资机构在香港大肆抛空汇丰控股等权重股打压恒生指数，从而在恒升指数期货的空投仓位上获利，这种主动影响甚至操控股市已经是中所熟知的手段，但实际上还存在一些被市场误判的偶发性暴跌，有时它们被理解月人为操控。
1987年1月17号，华尔街股市开盘仅3小时之内，道琼斯指数下跌508点，跌幅达22.62%，是美国长达半个世纪里最大的单日跌幅，总计有5000亿美元资产化为泡影，相当于美国全年国民生产总值的1/8的财产瞬间蒸发，虽然事后也有很多种人为做空的说法，但不久之后，道琼斯指数又返回原来的点位，而且美国经济也没有出任何问题，也有专家解释说，这是所谓的三种魔法日，也就是股指期货，股票期货和股指期权三中衍生品的交割日碰巧赶在了同一天，所以造成了波动，目前尽管通过权重股直接操控沪深300期货指数的可能性极小，但也有专家认为，在实际市场运作中，存在着利益影响路径，沪深300指数虽然直接取决于它的成分股，但指数本身受上证指数影响极大，而上证指数受个股权重影响很大，这最终回使得权重个股影响到股指期货，当然这必须在个股和指数齐涨齐跌的情况下发生，而传说的中石油和指数相反的情况则无法影响到股指期货的指数变化，而且目前公募基金和券商等机构，在参与股指期货时限制非常严格，但有专家指出，将来一旦这些约束放开，类似的影响股指期货的路径是必须引起足够重视的。
计渝：好，关于中石油，中石化这两桶油与股指期货之间的关联关系究竟怎么样，那么两桶油上涨之后，与大盘指数的走势又会怎么样呢，我们说看起来是个案，那么当许多的时间，在一个较长时间里，许多个案堆积在一起，可能就会进行市场规律，那么未来走势究竟怎么样，还值得投资者仔细去研判这些个案从，中间能否找出一些有规律的东西来。
相关报道：中石油的黑锅要背到2011年了中石油或是结束调整的主力军中石油魔咒再度上演 两桶油沦为期指做空工具中石油拉升股民紧张 两桶油被指期指做空工具通过中石油操纵A股 警惕国际投行的阴谋谁在操纵中石油：国际投行为何总能踩准节奏
高盛：并未看空中国 明年下半年再考虑入市
www.eastmoney.com2010年12月07日 10:19忻尚伦东方早报

高盛在12月6日发布的投资组合策略报告中表示，由于面临通胀压力及政策的不稳定性，2011年中国A股市场相较发达国家会起步比较缓慢，但在2011年上半年快结束时，A股市场将开始回升。
针对目前市场盛传的高盛发看空报告引发A股大跌一说，高盛首席中国策略分析师朱悦昨天回应称，高盛并未看空中国，大跌与报告无关。
明年下半年再考虑入市
高盛是在2011年亚太区市场展望发布会上公布该报告的。高盛在报告中指出，2011年亚太区最主要的变化在于通胀率上升，以及政策的收紧。因此，与发达国家相比，亚太区市场发展出现缓慢势头。
高盛指出，中国市场仍向好，预计中国2011年的GDP增长在10%左右。但未来的两个季度，通胀程度仍将比较高。由此，高盛认为中国监管层可能采取提高利率的措施以控制通胀与流动性。
高盛预计，2011年中国将加息3次，新增信贷目标将在6.5万亿-7万亿元，商业银行存款准备金率也将提高；人民币升值将在5%~6%。
由此，高盛判断，中国股市在2011年上半年快结束时将开始回升，建议投资者到时再考虑是否入市。
高盛还表示，中国银行业现在的定价非常有吸引力，因此，市场可能在2011年重估对银行业的评级。
并未看空中国
市场此前传，“11月12日，高盛以邮件形式提醒境外投资者，中国政策调整可能引发加息预期，建议客户卖出手上中国股票”从而导致当日A股暴跌，沪深指数双双创下14个月以来的最大单日跌幅。在这之后，12月1日，人民日报海外版还发表评论文章称“某国际知名投行”建议卖出中国股票的邮件是大跌的导火索，并有操纵股指牟利之嫌。
对于此前市场盛传高盛发看空报告引发A股大跌一说，高盛首席中国策略分析师朱悦昨在香港向记者表示，此传言纯属市场臆测，高盛并未看空中国，纯属高盛伦敦团队就H股投资做出获利了结，并非看淡市场前景。
朱悦解释，高盛伦敦策略团队11月10日向海外投资者发出的一份报告中提到了建议2009年底买入H股的客户获利了结，原因是近期港股涨幅不俗，已经提前达到2009年底建议客户买入时的目标，而且高盛预计中国将出台多项紧缩政策来应对通胀压力，短期港股可能受压，因此建议获利了结。
朱悦表示，“由于通胀压力因素，高盛认为三个月内A股可能表现平平，但从中长线角度看，我们依然看好A股的表现，不存在看空中国的说法。”
朱悦还称，未来三个月时间，内地股市料将平稳，或轻微回调，但在未来六个月内则有超10%的上升空间，未来12个月有20%的上升空间，并预计沪深300指数有望升至4300点。昨日，该指数报收于3165点，如涨至4300点，则涨幅约达36%。
--------------------------------------
高盛香港澄清“报告事件”：A股暴跌与我们无关
12月6日，高盛在香港举行2011年亚太区宏观经济及市场策略分析会。近期市场质疑高盛11月份在海外与内地发出两份报告，对中国市场的前景与策略给出不同判断并间接导致A股大跌。
对此，高盛首席中国策略分析师朱悦(Helen Zhu)回应说，此前对海外投资者发出的报告，是高盛的伦敦团队就H股投资作出获利盘的通报，并非看淡市场前景，也没有指示客户沽空中国市场。报告只是指出，H股投资已达今年初设定的目标，加上近期没有太多刺激市场上升的催化剂，因此建议客户先行获利。
“这份报告的内容只有一句话提及H股，而与A股没有关系，报告出来第二天A股有负面表现，这与报告没有关系。”朱悦表示。
“伦敦报告不针对A股”？
高盛在11月份发出的报告在A股市场再次引发阴谋论的猜想。事情源于11月10日高盛对海外投资者发出一份报告，提及恒生国企指数(HSCEI)并建议客户先行获利。而在随后几天，高盛又在内地公布了另一份报告，指出近期紧缩力度加大，最近两个月市场也积累了大量获利盘，所以短期内股市会有回调，但幅度不大。
朱悦表示，高盛对于内地中长期的乐观态度维持不变，2011年年底的沪深300和H股的指数目标都很高。不过最近由于宏观政策和通胀方面的新情况，因此高盛把最近3个月的指标调低。
“实际上，中国策略团队的看法没有改变。而由于9月和10月股市表现优秀，伦敦团队出了一个报告，包括今年各类资产的推荐，其中包括H股的多头交易(long trade)，给出了一些建议而已。”朱悦说，“我们没有把这个伦敦的报告发给内地客户，因为不涉及A股。的确，伦敦的报告出来第二天，内地A股有负面表现，但是相信与伦敦报告是没有关系的。”
“仅把'看多’调为'中性’”
高盛亚太区首席经济分析师布凯南(Michael Buchanan)认为，中国内地的投资回报长期仍将保持一定吸引力，但由于通胀以及紧缩政策的影响，高盛已经在投资建议中将中国内地由“看多”调整为“中性”。
布凯南认为，随着美国消费市场逐步改善，以美国为主要出口市场的国家及地区(包括台湾、韩国以及新加坡)在明年初期将表现良好，并取得比中国内地更好的投资回报率。同时，日本股市也有机会上行。
布凯南表示，为应对此次通胀，不排除中国政府将继续采取调高存款准备金率、购房限制、新增信贷目标将控制在6.5万亿-7万亿元、限制物价等政策。另一方面，与中国内地在2004年出现通胀时情况不同，当前中国央行因为汇率机制改革，人民币升值将会保持一定的节奏，2011年人民币相对美元估计将升值6%，这将在一定程度上缓解国内的通胀局势。
朱悦则表示，由于以上调控预期的存在，不排除内地有关监管机构在今年年底前再度加息的可能。而在2011年度，中国央行可能加息三次，每次提高25个基点，如果调控政策的影响符合预期，在明年第二季度，CPI将达到最高值，继而将下行。
她指出，在第十二个五年规划中，中国内地依然保持着良好的增长潜力。因此在未来6个月内，A股应该有超过10%的上升空间；未来12个月内，则有25%左右的潜在回报。预计沪深300指数有望升至4300点，而恒生国企指数则可升至15600点。
高盛维持对中国银行业的正面看法，朱悦表示，加息不会对中国的银行业与房地产业造成过于严重的影响，目前的房价仍处于2007年到现在的平均值之上，即使中国房地产价格在现有基础上下跌20%，也不会对银行造成很大压力。只有当房价下跌至上述均值之下，才会对银行形成坏账压力。(21世纪经济报道)
高盛“阴谋论”报告台前幕后
www.eastmoney.com2010年12月07日 02:06舒时 严婷第一财经日报

高盛或许没有想到，11月10日向客户发出的一份与A股无关的短期交易报告，会在12月初于内地引发巨大争议，并被认为和操纵股指相牵连。
对于这一质疑，高盛董事总经理、中国首席投资策略师朱悦昨日接受《第一财经日报》采访时断然表示，高盛并没有看空中国，相反，在该公司的经济研究与策略研究团队迄今发出的中长期经济与投资策略报告中，仍然看好中国股票的表现。
本报记者昨日获得了11月10日报告的英文版，借以觅得该份“阴谋论”报告的部分台前幕后。
争议回溯
11月12日，A股暴跌162点，第二天内地多家媒体报道认为下跌可能与高盛当天发表的一份报告有关。
有媒体称，在此轮暴跌之前，高盛公司分别向中国境内媒体和境外客户提供了内容迥异的“阴阳”两份研究报告，一份向内地公众唱多中国股市，另一份却向其客户下达卖出指令，掩护其客户从香港和内地资本市场撤出。不少媒体因此得出正是高盛造成A股“黑色星期五”的结论。
高盛于11月17日通过媒体作出回应，称作出报道的媒体根本没有见到这份报告。该行认为中国股市短期内有回调可能，但跌幅限于个位数百分比内。由于中期趋势向好，此次下跌将是逢低买进的好机会。
此后，《人民日报》海外版12月1日发表特约评论员文章称，有某国际投行涉嫌操纵股指牟利，导致11月12日股市大跌。随后，市场消息称该“国际投行”正是高盛。
随后又有内地知名财经媒体于12月2日撰文称，高盛引导主力资金利用中石油在上证指数中的影响力，进而影响沪深300指数，并达到与沪深300股指期货之间进行对冲操作。甚至指出，不排除由高盛充当马前卒，索罗斯背后大资金运作，通过QFII共同导演A股暴跌的可能。
一时间，高盛被推到了中国股市的风口浪尖。
一份与A股无关的报告
引发市场争议的那份报告究竟为何物？由何人撰写？
朱悦解释说，高盛的股票交易策略部门的确在11月初左右发布过一份报告，这个报告并非由高盛中国的团体撰写，而是由高盛位于伦敦的投资研究团队做出。该团队在2009年曾出具一份报告，列出全球各个市场资产的推荐策略，其中一个是关于香港H股的长仓交易。
“大家知道，今年9及10月的香港股市表现很优秀，所以他们(伦敦团队)在今年11月12日左右，出具这份报告，称有些交易已经赚钱，而由于目前市场并没有更多的催化剂因素向上推高股价，因此他们建议获利了结。”朱悦说，“但事实上，关于中国股票的部分在厚厚的全球投资报告中只占两页，而有关中国的内容也只有两三行。”
本报记者昨天获得了上述报告的英文版，该报告日期标示为11月10日(星期三)。正如朱悦所说，该报告的内容主要是向投资者表示，高盛已经结清(close)他们的一个H股长仓，“因为它的回报已经高于我们的目标价。”报告作者(Noah Weisberger等四人)说。
报告给出获利了结的理由是，当时美国的经济数据出现了好转，与此同时，其推荐的中国股票(指H股)在过去两个月(指9~10月)出现了强劲的升幅，但受到通胀的影响，中国(在11月10日再次)提升了存款准备金比率，同时市场预期将有进一步的紧缩措施出台，在这种情况下，再持有上述头寸的风险/回报指标已经不再吸引。
本报记者注意到，在声称抛出H股的长仓获利的同时，高盛的伦敦股票交易策略师在报告中指出：“仍然认为新兴市场的增长前景保持强劲……尽管新兴市场的通胀风险正不断上扬，但是只要它能得到控制，股票市场仍然将获得有力的支持。”
报告作者解释说，出售获利盘的主要原因在于，在9月份的市场暴升之后，需要对股票更加精挑细选。
朱悦对本报强调，这个报告只是针对一些短期交易的建议，而与高盛亚太区及中国区的投资策略观点在时间上并不完全一致。
“更重要的是，这个报告根本就与A股无关，他们提出的只是一个关于H股的短期交易的看法。”她说。
她表示，自己也不理解，为何市场会把这份于11月10日披露的与A股无关的报告跟11月12日的A股暴跌相关联。“可能是正好内地A股市场出现了暴跌吧。”她说。
而对于有关股指期货与通过QFII“导演A股暴跌”的说法，分析人士认为这种说法有些站不住脚：A股市场的市值将近4万亿美元，而QFII份额仅为170亿美元，占整个A股市值不到1%。而股指期货之说更是毫无根据，因为目前只有5户，且无外资参与。
寻找暴跌背后的逻辑
睿智华海基金经理、2009年彭博全球对冲基金排名第二的张承良博士对本报证实，有内地机构投资者在11月12日左右收到高盛的获利了结建议，但他认为，虽然高盛是一家较有影响力的国际投行，但他并不认为，仅凭高盛一家之力，就会令A股暴跌。
“A股暴跌是有其他原因的。”他说，“比如披露的通胀率超过市场预期。”
从时间上看，高盛将上述报告的部分内容翻译并发给中国内地客户时，该报告早已在境外市场传遍，该发生的影响力已经发挥。事实上，恒生指数在11月10日当天，的确微跌了210点，从前收盘价24710点跌至24500点，但在11月11日再次微升，倒是在11月12日当天，恒指受内地A股影响，从24700点猛跌至24222点。从这个走势来看，高盛报告的威力并不如媒体所言那么巨大。
“在香港，大行经常都会发布一些投资观点，但市场未必都买账。”张承良解释说。他表示，自己每天会收到大量的机构报告，但事实上很少关注这些投行报告。他认为，A股下跌应该从其他方面寻找根源。
有不愿意透露姓名的对冲基金经理对本报表示，11月12日A股暴跌的真正原因是投资者认识到中国的通胀问题比预期的要严重，特别是11月10日左右的央行提升存款准备金比率更是发出了这种信号。
“高盛的报告只是给了市场一个借口，让投资者找到抛售的理由。”他说。
他坦承，当认为一些国际投行的理据充分时，对冲基金会跟从投资建议，但他同时表示，也不应该高估任何一家投行的影响力，因为市场上总有意见不一致者。
“机构投资者收到这些投行的研究报告后，会客观进行分析与评估。”他说，“像我们就有一个长期的跟踪模型，对各个投行的目标价进行定期评估，从而筛选出我们认为长期以来与市场最贴近的投行分析。”
他透露，在他的团队评估中，迄今为止，包括高盛与摩根士丹利等国际顶级投行在内，没有一家投行的分析报告能做到与市场一致。“不一致是常态，我们评估的是它们偏离市场的程度，以及滞后的程度。”他说，“当然有一些投行做得不错，但我不方便透露我们的研究结果。”
不过该对冲基金经理表示，不仅是高盛，近期还有其他一些国际投行也出具了类似的投资建议，大家对于新兴市场的通胀普遍表示关注。本报获悉，近期摩根士丹利及苏格兰皇家银行等均表达了类似的对于新兴市场通胀的担忧。
高盛中长期看好中国
朱悦昨天多次强调，中国的通胀可能是近期市场波动的焦点，因为它将令市场预期出台更多的紧缩政策。
她甚至表示，如果通胀压力加大，不排除中国监管层年底前再度加息。高盛昨天出具的亚太区经济报告预计，明年全年中国央行可能加息三次，每次提高25个基点。不过朱悦认为，加息并不会对中国银行业与房地产业造成过于严重的影响，总体上银行业还可能受惠。
她认为，即使中国房地产价格在今年高位基础上下跌20%，也不会对银行造成很大压力。原因是目前的房价处于2007年迄今的均值之上，而只有房价下跌至该均值之下，才可能对银行形成坏账压力。另一方面，由于加息可提升银行的息差收入，银行业反而将从加息中受惠。正是由于这些理由，高盛甚至在昨天出具的亚太区策略报告中推荐了中国的银行业，认为该行业目前正处于低估值的状况。
朱悦表示，中国央行采取的加息措施可能会使通胀得到控制，她预计到明年第二季度，CPI将达到最高值，随后市场将出现好转。她建议投资者应该关注明年二季度时调控的效果，如果有明显的效果，可以决定入市。
总体来看，高盛认为未来三个月内地股市或有波动回调，但从六个月来看，将会有超过10%的上升增长空间，而未来12个月的上升空间将超过20%。朱悦给出的沪深300指数的一年目标为4300点，恒生国企指数(H股指数)则可升至15600点，而对于恒生指数，她更为乐观，认为将在一年内达到29000点，比上周五的收盘价劲升25%。
----------------------
高盛：未发布卖出A股报告
“11月12日A股市场暴跌是由高盛的一份看空报告引发”这一观点近来在市场上广为流传。在该公司6日于香港举行的2011亚洲宏观经济和投资策略报告会上，高盛亚洲策略团队首度对此作出回应。
“这一说法纯属臆测，我们没有看空中国，更没有发出关于卖出A股的报告。”高盛首席中国策略分析师朱悦向中国证券报记者表示，高盛伦敦策略团队确实在11月10日的一份报告中向海外客户发出了获利了结H股的建议，主要是因为近期港股涨幅不俗，已提前达到2009年底建议客户买入时的获利目标，而非看空中国。高盛认为，未来三个月内A股受调控政策影响表现平平，但未来6到12个月的风险回报仍具吸引力。
朱悦解释说，高盛从未发出过看空中国的报告，传说中的报告应该是指公司伦敦策略团队发给海外客户的一份报告。“伦敦团队每年都会给投资者提供10大最佳投资建议，2009年底他们的十大投资建议之一是买入港股。今年港股大涨尤其是9月份以来加速上涨，早已达到当时他们设定的获利目标，加上近期国内通胀压力上行，货币紧缩政策将令A股和港股短期内受压，因此伦敦策略团队建议客户对于去年买入的港股可以获利了结。”
朱悦表示，高盛中长期看好A股表现的乐观态度并未发生改变。“由于通胀压力因素，我们认为三个月内A股可能表现平平，但从中长线角度看，依然看好A股的表现。”高盛中国经济研究团队预计，调控政策将有效抑制通胀，而不会损害2011年全年经济增长。但由于政策效果尚需一定时间才能得到检验，高盛预计未来两个季度中国股市的回报将趋于平淡。港股可能受益于更高的估值敏感性和与全球市场的更大关联度较早反弹，而A股市场对货币供应变化的敏感性更大，并且基金仓位依然处于较高水平，反弹可能较为迟缓。
高盛认为，当前情形与中国2004年通胀周期更类似，不同于2007-2008年周期。“预计到明春通胀率将进一步得到控制，二季度起回报开始改善。”朱悦预计，到2011年底A股市场仍然存在上行空间。(中国证券报)
索罗斯屯兵香港 建仓民生银行H股赌人民币升值
http://www.sina.com.cn  2010年12月25日 09:32  华夏时报[ 微博 ]华夏时报
本报记者 金水 李骐 北京 深圳报道
2010年12月23日，中联重科发行H股在香港正式挂牌，在超百亿港元的募集资金中，有一笔重要认购来自于国际金融大鳄索罗斯。索罗斯除认购内地工程机械巨头股票之外，还连续参与四环医药和内地汽车经销渠道商正通汽车的H股发行认购。
全球投资界的两大宗师索罗斯和巴菲特都对H股进行了投资，中国经济增长的前景正得到国际资本的追捧，曾经让东南亚国家闻风丧胆的华尔街空头司令索罗斯还将投资重心转向了曾经熟悉的亚洲市场。时隔13年之后，80岁高龄的索罗斯重回亚洲是效法巴菲特投资比亚迪(41.6,-0.80,-1.89%,经济通实时行情)寻找价值投资的标的，还是发现了一个正在成长的泡沫？
国际游资云集香港
2010年11月1日，香港金管局办公的国际金融中心大楼进驻了一位不速之客，它就是1997年掀起东南亚金融危机狙击港币的对手索罗斯基金，这一天索罗斯基金香港公司获得香港证监会颁发的对冲基金牌照。索罗斯获得颁发牌照的条件是只能为机构投资者服务，不能持有客户资产。
索罗斯重回香港并不是孤立的事件，以索罗斯为首的国际游资大鳄加速涌入新兴市场。美国锐联资产管理公司首席投资官许仲翔接受记者采访表示，他们一直建议公司的客户加大对新兴市场的资产配置，很多大机构都提高了新兴市场的配置比例。在他看来，发达国家经济陷入债务泥潭，经济停滞，而新兴市场国家经济增长迅速，全球金融市场格局发生了重大改变。
2010年，香港获准持有牌照的对冲基金公司迅速上升到300多家，比2007年次贷危机之前增长了60%；2009年，香港投资基金管理的资产规模达到10906亿美元，同比增长45%；2010年香港投资基金管理的资产规模估计将超过10万亿港元。
中国期货业先驱、中国农业大学期货与金融衍生品研究中心主任常清教授接受《华夏时报》记者采访时说，索罗斯回到亚洲主要是看到中国市场的机会，投资新兴市场可以获得更高的回报。
这一观点得到一直关注国际游资的北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越教授的认同，他认为，美国货币量化宽松迫使国际游资寻找新的投资出路，索罗斯重新回到亚洲不是来做慈善，目的就是为了赚钱，这与内地温州游资的处境一样，资本的逐利天性无可厚非。
索罗斯是趋势投资的大师级人物，他的投资哲学是先参与泡沫，后来狙击泡沫，加速泡沫的破灭；索罗斯连续认购H股表明他正在参与泡沫，股市正处于趋势的左侧。英大证券研究所所长李大霄接受记者采访时说，中国新一轮的牛市刚刚开始，索罗斯的做法无疑符合趋势投资。
“索罗斯效应”闪现
A股表现2010年全球最差
热钱和国际游资的涌入并没有带来A股爆发式的上涨。
2010年4月16日，中国资本(4.88,-0.02,-0.41%,经济通实时行情)市场一个重大事件就是沪深300股指期货合约的推出，结束了A股没有做空机制的历史。沪深300股指期货一上市空头就借房地产调控的威力横扫资本市场，三个月之内让上海证券交易所股票市值从17000多亿跌到14000多亿，蒸发3000多亿，房地产、金融、有色和钢铁等遭遇重创，巨额财富的蒸发让投资者彻底见识到做空机制的威力。
半年之后，华尔街著名空军司令索罗斯基金悄然重回亚洲。1992年索罗斯做空英镑逼迫英格兰银行臣服，1997年做空泰铢、林吉特、印尼盾和港币掀起东南亚金融危机，一举卷走亚洲四小虎十几年积累的财富，索罗斯最擅长的就是做空外汇和股指期货。
正因为做空机制和地产调控的共同作用，A股成为今年全球表现最差的股市之一。2010年12月24日，上证指数收盘的点位是2835点，而2010年第一个交易日1月4日的收盘价是3243点，跌幅达12.58%，如果以7月2日年内最低点2319点计算，最大跌幅高达28%。而道琼斯指数和香港恒生指数(22833.8,-69.17,-0.30%)已经收复2008年金融海啸之前的失地，创出新高。
2001年，记者见到索罗斯时曾经提出一个问题：“您是否会重回亚洲，登陆中国资本市场？”索罗斯当时的回答很含蓄，他说自己已经退休，兴趣转向慈善和著书立说，但是，任何他认为不错的赚钱机会都不会放过。9年之后，这只亚洲上空的秃鹰重新飞回香港。
据香港《经济日报》报道，索罗斯早已经在亚洲建仓布局，做过几年充足准备，索罗斯香港团队曾经到北京拜会过财金高官。2011年美林台湾自营交易部门的负责人和从纽约调来的James Chang等四人加入索罗斯香港团队，索罗斯还准备在北京和上海设立办事处。
2010年，股指期货推出之后，索罗斯曾经的老搭档罗杰斯和一些国际投行机构不断唱空A股和地产泡沫，金融地产股最低市盈率下降到10倍左右。2009年索罗斯出手认购了内地民营地产公司龙湖地产和民营商业银行民生银行的H股。表面上看，索罗斯也遭受损失，实际上，A股做空机制为热钱和游资进入内地市场提供了廉价的筹码，香港H股指数在11月份突破了相当于上证指数3478点的新高，索罗斯在龙湖地产上的投资收益已经接近翻倍。
一位资深财经观察人士认为，索罗斯代表的是美国一些超级富豪的利益，下一个狙击的目标就是人民币，在人民币升值的时候参与催化泡沫的成长，在人民币升值拐点来临之后，狙击泡沫的破灭。
那么，1997年东南亚金融危机，索罗斯是如何狙击港币的呢？
一个卖空高手的杰作：
香港股市的“索罗斯震荡”
1974年，西方经济从石油危机中全面复苏，香港经济和房地产重新走上了快车道，后来，香港又从内地改革开放中获得持续的经济推动力。1970-1990年代，香港经济长期高速发展，银行存款20年间增加了81倍，居民财富开始大量流入房地产市场和股市。
居民财富与国际游资的疯狂炒作，香港房价从1991年到1997年泡沫爆破前夕上升了4倍；由于看好1997年香港回归后的前景，1997年8月7日，恒生指数涨到了16673点的历史最高位。
而索罗斯为首的国际游资已经参与其中，并做好了狙击泡沫的准备。1997年，索罗斯攻击香港采用的办法是在纽约外汇市场卖空港币和股指期货。
香港金融管理局对此做出决定：不准拆借港币！让索罗斯借不到港币。香港金融管理局随即大量抛出美元收购港币，把市面上的港币都收回来。
港币收回来之后，由于市面上缺港币，港元的利率立刻狂涨！原本应该是3%-4%的香港同业拆借利率，1997年10月23日涨到了280%。这一天，香港股市狂跌，400亿美元的股票市值烟消云散。而在狙击港币之前，索罗斯已经卖空了8万个恒生指数期货的合约赌恒生指数狂跌。后来，港府动用外汇储备入市接盘，中资机构也开始入市吸纳自己跌破发行价的股票，港府在股票、股指期货和外汇市场同时狙击游资的进攻，最后逼迫游资在恒生指数期货合约交割日亏损撤退。
但是，1997年之后，恒生指数从约16000点下跌到6500点，跌去了约60%。香港的楼价从1997年的最高峰开始持续下跌，到了2003年差不多跌去了65%。港人财富蒸发了2.2万亿港元，平均每一个业主损失267万港元，负资产人数高达17万，一直到了2009年才恢复到了1994年的水平。
1997年-1998年整个香港被洗劫了一把，从这个时候开始香港老百姓产生了索罗斯恐惧症，每次港股到16000-17000点的时候就开始大幅震荡，被称为索罗斯震荡。
下一个狙击目标：
人民币升值拐点
金融大鳄索罗斯、美国总统奥巴马和经济学家克鲁格曼等华尔街金融利益集团代言人、政客和经济学家纷纷登台施压人民币升值，索罗斯更是公开宣称人民币应该一次性升值到位。
索罗斯、保尔森和高盛都曾经提前洞察和参与了那场美国次贷泡沫，这些金融海啸中的大空头没有被击倒反而获益。卷起东南亚金融危机的索罗斯和操纵全球石油价格的高盛关系密切，索罗斯曾经先后将高盛亚洲区前主席施瓦茨和在高盛任职17年的执行副总裁、首席投资官母努奇恩挖到旗下。高盛、美国银行等华尔街巨头持有工商银行(5.68,-0.02,-0.35%,经济通实时行情)、建设银行(6.78,-0.08,-1.17%,经济通实时行情)等大量H股筹码，索罗斯在战略建仓民生银行H股。
深圳在香港市场操作的私募基金经理唐先生表示，由于西方联合施压，外资赌人民币升值并准备从中渔利也很正常。
“人民币利率是美元的10倍，国际游资不可能忽视这么大的息差收益。”胡俞越认为。交通银行(7.74,-0.07,-0.90%,经济通实时行情)首席经济学家连平接受记者采访时说，目前，央行只能利用存款准备金率来对冲热钱，总量调下来了，但又导致新的结构性问题，投资虚拟经济的套利热钱比例越来越高，而投入实体经济的钱越来越少，而加息会导致热钱加速涌入，央行货币政策面临两难。连平认为应对热钱的办法只能是放慢经济发展速度，加大热钱套利的风险成本。
一位资深财经观察人士说，一旦人民币升值拐点来临，套利的国际游资和热钱迅速撤离很可能刺破巨大的资产泡沫，引发庞大外汇储备的崩堤，卷走中国三十年积累的财富。
西方从政治上联合施压，国际游资和热钱从市场上施压人民币升值，双方互相呼应，2010年10月份之后，每月外汇占款达到几千亿美元。中国正在走向人民币兑换自由化，上海正在建设国际金融中心，2011年国际板即将推出，跨国公司和国际金融机构可以更容易获得海外人民币资产。
索罗斯攻击的国家和地区一般都具有如下特点：通过外贸持续高增长发展经济、货币升值、外贸出现了问题、国内投资过热出现资产泡沫、高通胀导致持续加息压力……眼下的中国经济正出现这种征兆。
2010年4月13日，索罗斯在《经济学人》举行的一个会议上警告说，现在这种放贷和财政拨款的经济拉动模式早在1998年为摆脱亚洲金融(3.65,0.05,1.39%,经济通实时行情)危机时就使用过，但后果是泡沫生长了十年，破裂之后造成了次贷危机；如果现在当局不吸取教训，那世界将迎来一个规模更大、存活时间更短、更有破坏性的泡沫。
敏感时期发布阴阳报告 高盛被疑操纵A股暴跌
http://www.sina.com.cn  2010年12月25日 10:29  IT时代周刊
作为一家在世界资本市场都极具公信力和影响力的国际顶级投行，高盛集团在“恰当时刻”向市场传递出的“偶然判断失误”的投资建议似乎无法让普通投资者欣然接受，更何况这种“偶然失误”最终造成普通中小投资者哀鸿遍野，投行自身却“因祸得福”大牟其利。
这让人们再次目睹，在巨大利益的诱惑面前，具有逐利本性的顶级投行作出了并不艰难的抉择：那就是利用自己在投资者心目中的公信力和影响力，左右市场，把资本从中小投资者的腰包转移到自己和客户的手里。
记者/朱姝
世界顶级投行的两份报告和中国最具权威的党报三篇文章之间的巨大歧见，让习惯于跟着感觉走的中国股民失去了方向感。
11月12日，还未从2007年股指狂泻影响中走出来的中国股民又迎来“黑色星期五”。当日，沪指失守3000点这个重要心理关口，深指更是狂跌近千点，跌幅高达7%。两市股指双双创出14个月以来的最大单日跌幅。行情分析机构称，经此一役，无论是中小投资者还是机构，统统损失惨重。
之后，《人民日报》(海外版)连续发表三篇评论员文章，认为此次股市大跌皆因国际资本大鳄高盛集团的幕后做空操纵。11月24日，《保持物价基本稳定可以预期》的文章称抑通胀不以打压股市为代价；12月1日，《中国股市，下一个20年怎么走》，称要警惕和打击操纵市场的国际资本大鳄；12月2日再度发表专访央行货币政策委员会委员李稻葵的文章《经济金融稳定“热”钱就会变冷》，称应将银行存款引入股市。
国外资本在资本市场上翻云覆雨的能力早已为人熟知，但尚未对外资完全开放的中国股市能否独善其身，谁的心里都没有底。而众说纷纭的分析和推测恰好暴露出各界的莫名恐慌。
股市异动
10月以来，伴随着国内物价上涨引发的通胀预期以及美元贬值所推高的人民币升值预期，中国股市一改半年多来的颓势，上证综指从2500点一路爬上了将近3200点，中小板指(7398.132,-160.81,-2.13%)数更是创出历史的新高，涨幅在30%以上的个股俯拾即是。心怀通胀担忧的散户们终于舒了一口气，满心以为股指将继续在起伏中保持向上走势。甚至直到11月10日央行宣布上调存款准备金率时，尚没有机构认为这将对股票市场造成重创。
11月11日，权重股中国石油(11.42,0.02,0.18%)突然被大单强行拉起，推动上证指数迅速上涨：当日最高达3186.72点，收盘于3147.74点，收复了今年“4·16”下跌以来的全部失地。当时即有敏感的投资者担心有机构在利用中石油的杠杆撬动大盘并掩护出逃，但这种观点未成为市场主流。投资者的这种忧虑果然在次日就出现苗头，此后的短短几天时间内，上证指数日跌百余点又将大盘重重地打回到2700点左右。
“要知道，11日中石油开始疯狂冲击涨停，大家都有点害怕，持续性肯定有问题，大盘只有石化双雄出现拉升态势，其他如银行股、煤炭股毫发未动。这就说明中石油异动更可能是有机构在避险，掩护前期获利的资金出货。”中意人寿投资部经理郭立文表示，“所以，11月11日尾盘指数开始跳水，大家的第一反应就是'赶紧跑’。”
对大多数投资者来说，跑已经来不及了。据WIND统计数据，截至11月12日收盘，两市净流出资金539.68亿元。
与以往情形相似，每次股市暴跌后市场上都会出现多个真假难辨的耸人听闻的利空传闻：11月11日，市场传闻中国内地将要加息和上调印花税。11月16日，传华夏基金管理公司总经理范勇宏被双规。与此同时，高盛集团看空A股的传闻开始在内地投资者中广为传播。
到底是国内游资还是国际资本操纵了中石油的杠杆，在同一个时间段内造成市场短期如此巨幅的异动以牟取暴利呢？在专业人士眼里，高盛的反常举动尤为可疑。
高盛的辩解
就在沪指重上3000点的10月底，高盛曾发布一份题目为《2011年前景：增长的堡垒》的报告，指出市场对于宏观经济硬着陆或紧缩政策过于严重的担忧正逐渐消退，企业盈利增长将是2011年股市回报率的主要推动因素。其言外之意是：中国股市的机会来了。
11月12日早间，高盛对前一个交易日的A股市场走势公开发表述评时，仍然认为市场大部分时间内低开高走，上行趋势没有改变。
股市瞬息万变，高盛如果只是一时看走了眼，下错了判断，也是情有可原的。可事情并非这么简单。
就在同一天，高盛向其港股客户发出了一份与上述报告内容完全相悖的报告：近期中国央行连续性的货币政策，很可能引发加息预期，建议客户卖出手上获利的全部中国股票。
公开报告与发给客户的报告在投资方向上完全背道而驰，尤其是后者如此精准和及时，不由让人惊叹。
回顾以往，每逢中国有重大政策出台或调整之际高盛似乎都能“精准”押注，使其客户和自身大牟其利。这使得人们很好奇：高盛到底在中国资本市场扮演了一个什么样的角色？
国内某证券公司经济学家指出：“那些国际投行的所谓经济学家很多时候扮演的角色是市场营销经理，通常是老板先定调子，然后他们就出来到处宣讲。”
如果真的如此，那么投行首席们对外发布的观点则值得深思。因为一旦把“研究结论”与背后的商业利益挂钩，那研究结论对投资者的参考价值就要大打折扣了，而作为投资者必须深究其真实动机。
业内人士向本刊记者分析，近日，中央政府表示要支持香港离岸金融中心的建设，将加快对“小QFII(指境外机构投资者)”的处理和审批。国际投行此时唱衰A股、唱多H股，不仅可以加速内地资金流向香港市场，还会令A股继续下跌，为小QFII低位建仓留下足够空间。
对于外界的质疑，高盛董事总经理、中国首席投资策略师朱悦高声喊冤，称11月12日A股大跌与该行报告无关。高盛并没有看空中国，相反，在该公司的经济研究与策略研究团队迄今发出的中长期经济与投资策略报告中，仍然看好中国股票的表现。同时，朱悦表示自己非常不理解为何市场会把这份于11月10日披露的与A股无关的报告跟11月12日的A股暴跌相关联。
尽管高盛一再否认，著名财经评论员叶檀直指问题的核心：我们现在质疑的主要是高盛发布内外不一的投资报告，高盛所传递的信息在国内外是不同的，它并没有将研究信息完整地传递给中国投资者。
叶檀认为，国内A股市场走势是高盛难以操纵的，但身为国际大投行，高盛具有很强的游说能力，其一举一动具有很大的影响力。高盛难以说清两份“阴阳报告”是否为掩护其客户从香港和内地资本市场卖出，是否借股指期货做空A股牟利。
对于引发市场争议的两份报告，朱悦解释说，11月初的报告是由高盛位于伦敦的投资研究团队做出，其中关于部分中国股票在厚厚的全球投资报告中只占两页。
“今年9月和10月的香港股市表现很优秀，所以伦敦团队在今年11月12日左右，出具这份报告，称有些交易已经赚钱，而由于目前市场并没有更多的催化剂因素向上推高股价，同时受到通胀的影响，中国在11月10日再次提升了存款准备金比率，市场预期将有进一步的紧缩措施出台，因此他们建议获利了结。”朱悦说。她还一再强调“这个报告根本就与A股无关，他们提出的只是一个关于H股的短期交易的看法。”
但是，精准到令人感到恐怖程度的预测还是给高盛等投行增添了许多神秘的色彩。分析人士表示，虽然没有确凿证据指控高盛在“11.12大跌”中扮演了不光彩的角色，但从过往情况看，国外投行利用自身影响力左右市场的行为早有前科。
巧合还是阴谋
“高盛所干的巧合的事太多了，中国人民已经盯上你了。”中国政法大学法与经济研究中心教授刘纪鹏直言。
高盛一手操纵了2009年雷曼兄弟的破产和2008年4月的越南经济危机，这是全球投资者有目共睹的。事实上，金融危机以来，高盛曾多次遭受英美日等国的指控，一边发行复杂的金融产品，一边做空大肆赚钱，高盛为此支付巨额赔偿金以求和解。
国际投行巨头们操纵诸如大宗商品、汇市、股市等也不是第一次了。“当初中国的几大国有银行改制时，国际投行纷纷下调几大国有银行的评级，而在其跻身于战略投资者之后，又开始大肆唱多，并上调评级。最终，数千亿元的财富进了这些国际投行的腰包，国有资产遭受重大流失。”著名财经评论人曹中铭翻出了国际投行在中国的“作案”前科。
业内人士还分析了高盛等国际顶级投行做空股票的路径：一面慢慢抛掉手中已经盈利的股票，一面利用自己的影响力告诉中小投资人股票还会继续涨，以吸引他们在高位接下投行的抛盘，然后又告诉客户即将迎来大跌，同时将手里剩下的权重股成为加速制造恐慌性杀跌的筹码。下跌之后，投行又在低位重新买入股票以启动新一轮“游戏”。
“这是高盛惯用的手段。”在基金行业内，高盛的“阴阳脸”已经成为公开的秘密。
不过，对于此次A股大涨大跌背后的操纵未必完全是高盛一家所为。因为全球顶级投行早就对中国的金融监管体系了如指掌，操作手段已经变得越来越隐蔽，要获得其切实证据很困难。
朱悦多次强调，中国的通胀可能是近期市场波动的焦点，因为它将令市场预期出台更多的紧缩政策。
另有分析也指出，造成“11·12”股市暴跌的原因很多，比如货币政策收紧的趋势，上调印花税的谣言等。但不可否认的事实是，在股指期货大幕拉开后，中国证券市场进入了做空也可以赚钱的股指套利时代。
从高盛精确出台的“阴阳”报告来看，其出台时机和市场异动时机极为吻合，由于能够看到高盛精准研究报告的都是国内外大型机构投资者，当这些机构投资者接受了高盛的投资思路，凭借其资本实力，很容易在市场中形成急涨急跌的走势，为高盛“浑水摸鱼”掠夺中小投资者大开“绿灯”。由于中小投资者受资金额度所限无法参与股指期货投资，他们往往成为牺牲品。
在“11·12”大跌之前，11月8日，另一资本大鳄索罗斯也携90亿美元登陆香港，令不少业内人士猜测此次暴跌身后还有索罗斯的身影。无论资金量还是操作手段，索罗斯有着高超的技术和数次成功经验，1997年的亚洲金融危机就是因为他狙击泰国货币泰铢而起。有分析人士指出，不排除此次是高盛充当马前卒，索罗斯背后大资金运作，共同导演A股暴跌的可能。
分析人士也指出，致使这些资本大鳄阴谋得逞的主因还是在于目前我国上证指数编制上的缺陷。
“上证指数编制缺陷是始终存在的，最大问题就是操纵某几只股票或者某一个板块的股票，基本就能操控整个股市的走势。”财经评论员黄湘源说。
另外，目前国内政策保增长、调结构和控制通胀多目标之间有冲突，这给资金反复套利提供了便利。
暴跌背后的其他猜想
睿智华海基金经理张承良曾收到高盛的获得了结建议邮件，他认为，高盛是一家较有影响力的国际投行，但仅凭高盛一家之力，就令A股暴跌是不太现实的。
从时间上看，高盛将上述报告的部分内容翻译并发给中国内地客户时，该报告早已在境外市场传遍，该发生的影响力已经发挥。“在香港，大投行经常都会发布一些投资观点，但市场未必都买账。”张承良解释说。他表示，自己每天会收到大量的机构报告，但很少对此加以关注。他认为，A股下跌应该从其他方面寻找根源。
有不愿意透露姓名的对冲基金经理则明确表示，11月12日A股暴跌的真正原因是投资者认识到中国的通胀问题比预期的要严重，特别是11月10日左右的央行提升存款准备金比率更是发出了这种信号。
“高盛的报告只是给了市场一个借口，让投资者找到抛售的理由。”他也认为不应该高估任何一家投行的影响力，因为市场上总有意见不一致者。除了高盛，近期还有其他一些国际投行也出具了类似的投资建议。《IT时代周刊》获悉，摩根士丹利及苏格兰皇家银行等均表达了类似的对于新兴市场通胀的担忧。
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新更直言，“说国际资本操纵股市的说法太无知”。他认为，股市涨跌原本具有不确定性，2010年中国的流动性泛滥已到不得不控的地步，股市不可能独善其身。而国际资本要想操纵中国股市，必须具备两个基本条件：其一，中国股市完全开放，国际资本可以自由进出；其二，人民币可自由兑换，资本项目没有任何管制。这两条在中国一个都不具备。
董登新的观点与著名财经评论员周俊生的近似，后者也认为中国目前的市场状况是：通货膨胀——货币政策转向——流动性紧缩已成为做空中国A股的最大逻辑。由于大量的国内投资者对于证券市场缺乏足够的信心，不敢中长线持有股票，短线投机盛行，在外在传言的干扰下，大量投资者集中的进出市场，暴涨暴跌自然不断发生！
中国证监会也否认期指被外资操纵的说法。12月2日，中证监期货监管部副主任宋安平表示，内地的股指期货市场还没有批准任何一家境外机构进入，当前谈不上中国股市被跨国金融机构操纵。
在全球金融市场联动效应越发强烈的当下，A股市场要学会去面对来自外部力量的影响，把握住资本市场上的话语权才是硬道理。
索罗斯：抱得美人归隐去
来源：2015-01-26 08:06:22
对很多中国人来讲，索罗斯与巴菲特，就代表着魔鬼与天使。
前者是恶魔的化身，他的量子基金在全世界投机倒把，用无数人的倾家荡产换来自己的富可敌国，最可恨的是，他上个世纪还妄图“打劫”香港。而后者，则是正大光明赚钱的楷模，他的价值投资理念被奉为圣典，他的伯克希尔.哈撒韦公司最新股价是223751美元/股，是全球最贵的股票。
小孩才分对错，大人只看利弊。对于投资这件事，世界上没有人做得比他们俩更出色。事实上，索罗斯要更出色一些。量子基金成立了35年，年均35%的综合成长率，是这个星球上最令人难以置信的存在。
直到现在，当这位金融大鳄终于要退出的时候，我们才注意到，原来他一直想做一个安静的慈善家。
金融大鳄索罗斯     慈善家索罗斯    哲学家索罗斯
当地时间1月23日，在达沃斯经济论坛晚宴上，84岁的索罗斯宣布正式退休，并强调“这一次是真的”。这位“量子基金”创始人说，“慈善和管理资产两者不可兼得，未来我将全力推动慈善事业”。
金融大鳄索罗斯
乔治.索罗斯，1930年生于匈牙利的一个犹太家庭，毕业于伦敦经济学院。索罗斯号称“金融天才”，从1969年建立“量子基金”至今，他创下了令人难以置信的业绩。
1992年，索罗斯展开了袭击英镑的行动，迫使英国退出欧洲汇率体系，一人净赚6.5亿美元，被《经济学家》杂志称为“打垮了英格兰银行的人”。5年后，索罗斯又把目光锁定在东南亚。1997年，他开始大量抛售泰铢，泰国外汇市场立刻波涛汹涌，最终泰国被卷走了40亿美元；飓风继续，整个东南亚流失数百亿美元财富，东南亚经济危机使这些国家几十年的经济增长化为乌有，由此索罗斯获得“金融杀手”的称号。在2008年金融海啸冲击全球时，三分之二的对冲基金都在亏损，全球亏损达3500亿美元，在同行们纷纷报亏的同时，索罗斯旗下量子基金的回报率却达到了近10%。
他为数不多的一次失利，来自1997年“闪袭”香港金融市场。彼时，索罗斯挟席卷整个东南亚金融市场的“扫荡战”之勇，来到香港欲复制一场辉煌，但他忽视了香港身后来自中国内地的强力支持，最终铩羽而归。
慈善家索罗斯
除了赚钱，索罗斯还有很多更重要的事情去做。索罗斯从伦敦经济学院毕业时，就立志要成为一名慈善家。索罗斯选择了一些东欧国家，如匈牙利、波兰、罗马尼亚以及苏联作为慈善资助对象，在这些国家建立了一系列基金会，耗资几亿美元。他最经典的慈善活动是在1980年捐赠给匈牙利几百台复印机，来鼓励信息的自由流通。1984年以来，索罗斯在20多个国家设立了35种基金，基金的主要用途是资助学生并提供出国留学的机会。
在比尔.盖兹和沃伦.巴菲特开始捐款前，索罗斯的捐款金额多年蝉联第一。索罗斯发表的一篇文章中称，在过去30年时间里，他捐赠了80多亿美元。
索罗斯从事慈善事业有他宏伟的目标，他希望运用他的财富来促进社会开放，使人们能够自由表达自己的思想，并追求他们自己的目标。而年轻时欺骗慈善机构骗取双份补助金的经验，也使索罗斯对传统的慈善机构嗤之以鼻。索罗斯在做慈善时，经常绕开自己慈善基金会的各级官僚，亲自和申请资助的人面谈，喜欢对方就立刻同意，不喜欢就当面拒绝。
哲学家索罗斯
成名后的索罗斯更愿意称自己为哲学家。在索罗斯的求学期间，对他影响最大的要数英国哲学家卡尔.波普，波普鼓励他严肃地思考世界运作的方式，并且尽可能地从哲学的角度解释这个问题。投资与慈善领域的成就，只是索罗斯践行其哲学思维的结果。
传统的经济学家认为市场是具有理性的，其运作有其内在的逻辑性。索罗斯经过对华尔街的考察，发现以往的那些经济理论是多么的不切实际。索罗斯认为，金融市场是动荡的、混乱的，市场中买入或卖出的决策，并不是建立在理想的假设基础之上，而是基于投资者的预期，数学公式是不能控制金融市场的。“投资者的偏见会导致市场跟风行为，而不均衡的跟风行为会因过度投机而最终导致市场崩溃。”索罗斯如是说。
索罗斯更愿意把自己的成功归功于哲学思维方式。他曾坦言，自己在职业生涯前期“完全没有用到在大学学习的任何知识”，直到职业生涯的中后期也只用到在大学最后一年培养起来的“哲学思维方式”。“世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏。”索罗斯说。
索罗斯情史
与约旦王后黄昏恋     娶小41岁日本娇妻
相比在资本世界的呼风唤雨，索罗斯的感情经历也算是丰富多彩。
索罗斯目前经历了三次婚姻。他的第一和第二次婚姻分别持续了20年和21年，均是因为索罗斯太投入于工作而导致感情问题。此后索罗斯先后与小提琴家简妮弗.春和前俄罗斯小姐安娜.马罗娃等人传出“绯闻”，但感情并不长久。2007年，他甚至与约旦已故国王遗孀努尔.侯赛因王太后有过一段黄昏恋情。2011年，28岁的前女友、巴西肥皂剧明星费雷埃尔，向索罗斯索赔千万美元。原因是她与索罗斯“交往”5年间，索罗斯两次承诺在纽约市送她豪宅，却始终没有兑现。
2013年9月，索罗斯在纽约迎娶了他第三任妻子—比他小整整41岁的多美子.博尔特。多美子是日裔，在加州长大，毕业于犹他大学，拥有迈阿密大学MBA学位。多美子一直在健康和教育领域担任顾问和企业家，创建了一家保健食品方面的网购公司。同时也经营一家网上瑜伽培训机构。此前，她曾有过一段婚姻。
链接
欧洲央行推出QE计划      欧元大跌    代购笑惨了
即使年逾八十，索罗斯仍显示出过人的投资眼光。上周，瑞士央行放弃欧元兑瑞士法郎下限，索罗斯基金属于极少数提前平仓未受影响的对冲基金。
此前，欧元汇率下跌由欧洲央行开启量化宽松政策所致。欧洲央行决定自今年3月起，每月购买600亿欧元政府与私人债券，预计将持续至2016年9月底。消息宣布后，欧元汇率暴跌。人民币对欧元汇率跌至1欧元兑6.9795元人民币，这也是欧元兑人民币首次破7。这是一种什么概念？简单来讲，去年此时，兑换1万欧元需要大约8.3万元人民币，而现在只需要7万出头人民币，减少了近1.3万元人民币。
更接地气的影响在于欧洲代购。例如一款官网标价1170欧元的LV包包，一年前是人民币9945元，现在是8190元，差价将近2000块，可以拿去再买一个包包了。原来淘宝上一罐800克的原装德国喜宝奶粉要168元，现在只要120元。
索罗斯的致富经：避税
2015年05月02日 14:05  华尔街见闻
索罗斯四十多年的对冲基金经理生涯中不乏成功，但他刚刚被曝光的新致富之道——避税，却让他略显尴尬。

84岁的索罗斯财富中很大一部分来自延迟交税。据彭博新闻社报道，索罗斯利用法规上的漏洞，将客户费用中理应用来交税的部分重新投入到他的资金中。据索罗斯的爱尔兰监管机构备案，截止到2013年底，索罗斯的基金通过避税积累的财富达到133亿美元。
美国国会在2008年修复了该漏洞，并责令利用漏洞的对冲基金经理在2017年之前付清税务。像索罗斯一样的纽约基金经理，须面临联邦税率39.6%、纽约州和纽约市征税共12%、还有总统奥巴马为医改计划附加的投资收入税3.8%。
据律师事务所Cravath, Swaine & Moore高级税务合伙人Andrew Needham的计算，索罗斯欠税共67亿美元。
在今年初退出投资投身慈善事业的索罗斯，在公开场合喜欢强调富人应对社会做出贡献，支持国会增加对金融业和富人的征税比例。被曝光避税，无疑让他的慈善事业戴上了虚伪的帽子。
在索罗斯成立他的基金时，美国法律无法阻止基金经理推迟接受客户缴费的时间，让这笔钱留在他们的基金中，绕开政府税务进行继续投资。但美国基金本身无法这样做，因为如果基金经理不接受客户缴费并注明在账上，客户无法把这笔钱从他们自己的应纳税收入中减掉。
为了绕过这种机制，对冲基金经理可以在海外设立平行基金，不受美国税务限制的投资者不会在意基金经理是否推迟缴税。这样一来，这些客户费用(通常是总投资额的2%还有任何利润的20%)可以绕过缴税一关，投资在基金中继续获利，直到基金经理将资金兑现。
以索罗斯的投资能力，起家时投资者投入1200万美元，其利润的20%避税再投资，40年后利润为159亿美元。如果首先付清联邦、州、本地及其他税务再进行投资，利润将缩水至24亿美元。
三年前，索罗斯接受CNN采访时被问到，对奥巴马增收“富人税”作何看法。索罗斯称，“我非常支持……超级金融泡沫造成社会不平等大幅增加，而现在我们看到了后果，缓慢的经济增长，但如果我们能更好的分配收入，普通美国人会过得更好。”
进入2015年以来，索罗斯口中绝大部分“普通”美国人薪资水平增速回落，美联储宽松政策创造出的泡沫更是有利于金融业高收入人群，对社会不平等毫无帮助。索罗斯带着“亿万富翁的虚伪”做出的回答，潜台词可能是：对富人都多收点税……除了我以外。
索罗斯现身价为288亿美元。如果Cravath事务所估算准确，2017年前索罗斯须缴税总额将近身价四分之一。
索罗斯这次被彻底扒了 被指利用难民危机影响移民政策、操纵媒体
2016-08-19 09:05:20 来源： 华尔街见闻
上周末，声称是由美国黑客建立的网站DCLeaks泄露了有关索罗斯的2576份文件。随着文件内容逐渐浮出水面，索罗斯也面临着从利用欧洲难民危机影响移民政策到操纵媒体等越来越多的指责。
这些文件大多来自索罗斯创建的开放社会基金会(OSF，Open Society Foundations)。据美国媒体Daily Caller，其中部分文件称欧洲难民危机应该被视为“新常态”，且这也是索罗斯旗下组织在全球范围内影响移民政策的新机会。
影响移民政策
报道称，OSF在5月12日的一份备忘录中称，“当前的难民危机创造出了重新考虑移民监管以及国际难民政策的空间。”其中一个原因就是，发展中国家因为看到欧洲难民危机而开始将移民问题放到国际层面来考虑。
当前的环境带来了对移民政策进行改革的新机会，不管是通过现存的多边体系还是通过决策者聚集进行创新性的新思考。我们在全球范围的长期利益和投资，意味着我们拥有很多合适的合作伙伴，能够帮助其他人在这种环境中行动自如。
备忘录主要阐述了三点内容：OSF在影响全球移民政策上很成功；欧洲难民危机为其对全球移民政策进一步施加影响带来了新机会；难民危机是“新常态”。
在“我们的目标”这一板块中，Daily Caller援引备忘录称，OSF参与移民政策相关工作的出发点是，除了减轻移民政策带来的负面作用之外，还应该支持在这一领域积极寻求改变移民政策的相关人员。
这一板块的内容还显示，OSF的国际移民项目(IMI)在支持这一领域的领导人推动移民改革上英国“具有选择性、机会主义，特别是在全球层面”。
报道还称，这一备忘录写道，欧洲难民危机为OSF和其他富裕捐赠者进行协作提供了新机会。
操纵媒体
据Zero Hedge，在另一份泄露的文档中，索罗斯如何影响媒体对乌克兰事件的报道也暴露无遗。
据这份文件的内容，索罗斯希望从德国、法国、西班牙、意大利以及希腊这五个国家选取五名记者，让他们长期呆在乌克兰进行调查性报道。但是文件的作者也强调，“我们对于我们认为不合适的文章保留一票否决权。”
与此同时，文件作者也承认，这并不是合适的独立新闻操作手段，也可能损害OSF在记者间的名声，而记者也可能写出与他们的意图并无关联的文章。
此外，另一份文件称，在过去15年时间中，索罗斯旗下的美国项目在路易斯安那、德克萨斯、纽约以及加州等地呈现良好布局。通过这种方式，美国项目不仅在全国层面推进了关键的优先项目，也在地方和州的官员围绕犯罪、毒品政策、移民权力、政府安全以及其他关键问题上的讨论中起着更加关键的作用。