国务院出台四大措施稳定价格 析市场影响股

作者： 来源：中国证券网综合报道 2010-11-18 07:57:50
稳定物价
国务院出台稳定价格措施（本页）     国务院四大力措抑制价格上涨
国务院：必要时将实行价格临时干预
宏观经济影响
物价上涨难持续 通胀形势仍可控   价格临时干预凸显“抗通胀”难题
流动性收紧压力骤增　国务院实行价格临时管制 专家称年内或再加息
农产品影响
农产品短期面临利空
农产品价格涨势趋缓
股市影响
紧缩预期令股市承压
国务院表态抑通胀 股市期市受挫
国务院价格临时干预措施 股市影响几何（附影响股）
国务院稳物价不含糊 两类公司首当其冲
国务院研究农业调控措施 短期利空农业板块
造纸轻工业 显著受益通胀内需拉动
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中国消费者信心指数5个季度以来首度回落
下周将有年内第二次“抛糖” 糖价或高位震荡
国务院出台稳定价格措施 必要时实行干预
⊙据新华社北京１１月１７日电
国务院总理温家宝１７日主持召开国务院常务会议，分析当前价格形势，研究部署稳定消费价格总水平、保障群众基本生活的政策措施。
会议指出，今年以来，按照党中央、国务院关于处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期关系的要求，各地区、各部门采取措施发展生产、保障供应、强化监管，价格调控和监管工作取得积极成效。但７月份以来，受国内外多种因素影响，以农产品为主的生活必需品价格上涨较快，价格总水平逐月攀升，加大了城乡居民特别是中低收入群体的生活成本。
会议强调，要充分认识稳定市场价格的重要性和紧迫性，及时采取有力措施；又要看到稳定市场价格的有利条件和积极因素，正确引导市场预期，坚定信心。按照“立足当前、着眼长远，综合施策、重点治理，保障民生、稳定预期”的原则，坚持扶持生产、保障供应与抑制不合理需求相结合，实施短期应急措施与建立长效机制相结合，理顺价格关系与保障群众基本生活相结合，维护企业正常经营活动与打击价格违法行为相结合，抑制价格上涨势头，切实保障群众生活，保持经济平稳较快发展。
会议确定了以下政策措施：（一）确保市场供应，促进价格稳定。进一步落实扶持农业生产的各项措施，保持农业稳定发展。把握好储备粮油糖投放力度，落实好小包装成品粮油储备制度。抓好冬季蔬菜生产，增加越冬蔬菜供应。完善鲜活农产品运输绿色通道政策，降低农副产品流通成本。加大新疆棉外运力度。继续实行化肥生产用电、用气和铁路运输价格优惠政策，保障化肥生产供应。组织好煤炭生产供应，优先保证发电用煤运输，确保城乡居民生活和企业正常生产电力供应。增加成品油特别是柴油产量，确保敞开供应。（二）完善补贴制度，安排好困难群众生活。各地区、各有关部门要根据实际情况，对优抚对象、城乡低保对象、农村五保供养对象发放价格临时补贴，增加对大中专院校家庭经济困难学生和学生食堂的补贴。
各地区要尽快建立社会救助和保障标准与物价上涨挂钩的联动机制，逐步提高基本养老金、失业保险金和最低工资标准。（三）增强调控针对性，改善价格环境。继续落实治理和规范收费的各项规定，取消一批不合理收费项目，降低偏高的收费标准。把握好政府管理价格的调整时机、节奏和力度。保持天然气价格稳定。必要时对重要的生活必需品和生产资料实行价格临时干预措施。（四）加强监管，维护市场秩序。整顿主要农产品收购秩序，严格粮食收购资格审核，加强粮食收购资金监管，取缔无照收购、无证加工棉花的行为。关停违规建设的玉米深加工企业。加强农产品期货和电子交易市场监管，抑制过度投机行为，取缔非法交易。健全价格监管法律法规，加大对违法行为的处罚力度。强化执法，重点打击恶意囤积、哄抬价格、变相涨价以及合谋涨价、串通涨价等违法行为，严厉查处恶性炒作行为。完善价格信息发布制度，稳定社会预期。
会议要求，各地区、各有关部门要高度重视，加强协调配合和督促检查，切实落实“米袋子”省长负责制和“菜篮子”市长负责制，确保各项政策措施落实到位。（中国证券网）
物价上涨难持续 通胀形势仍可控
最近几个月，我国消费者价格指数（CPI）连创新高，通胀压力加大。为此，17日召开的国务院常务会议，就物价调控出台多项措施，包括必要时对重要生活必需品和生产资料实行价格临时干预措施等。有关专家认为，目前我国的物价上涨，很大程度上是因鲜菜的涨价引起的，并不具有可持续性。随着国家出台的一系列“组合拳”发挥作用，通胀仍将是可控的。
⊙中国证券网记者 吴婷 李雁争○编辑 衡道庆
在17日由国家统计局中国经济景气监测中心和尼尔森公司联合举办的中国消费增长论坛上，专家普遍认为，11月、12月我国CPI可能仍然会在高位，但是当前物价上涨并不具备可持续性。
“11月份我国CPI涨幅可能仍会比较高，可能接近5%。到12月份，由于基数的原因，可能会有所回调。”瑞银证券中国首席经济学家汪涛表示。
但专家表示，物价上涨并不具备可持续性。“今年10月份CPI上涨4.4%，实际上主要是食品推动，10月份食品价格上涨10.1%。” 中国经济景气监测中心副主任潘建成表示，食品价格推动因素中很重要的是鲜菜价格环比上涨，但是鲜菜价格不会持续上涨，因为鲜菜的供给周期很短，鲜菜的供给能力会很容易提高，它的价格相对来讲不会持续高涨。
“实际上从供求角度来讲，CPI不存在明显上涨推动力。”潘建成表示，要理性看待当前的通胀形势，当前并未出现全面通胀。
汪涛也认为，蔬菜价格过几个月就会下降。“历史数据显示，它会很快涨上去，在高位运行一段时间，然后下降。”他还表示，“尽管11月份我国的CPI仍然会继续攀高，但是明年的物价不会一路上涨，通胀形势还是可控的。”
潘建成则指出，除了鲜菜之外，其他产品没有出现供不应求的现象，包括粮食。“中国的粮食储备远远超过国际警戒线。我们的粮食供给能力没有任何值得担忧的地方。”
对于如何抑制物价上涨，专家也提出了多项建议。汪涛表示，在食品方面，一是提高进口和补贴增加供给；二是提高收入补贴，帮助困难群体；三是在货币政策方面，继续收缩流动性，抑制通胀预期，并防止价格上涨从食品蔓延到其他方面。
潘建成则提出，中央去年年底就提出管理通胀预期，这非常重要，也就是要抑制住百姓对于通货膨胀的恐慌。
北京科技大学经济管理学院博士生导师赵晓建议，中国应该在适度通胀和较快的经济增长之间寻找平衡，避免急刹车导致经济突然下滑风险。他认为，不能单纯用紧缩货币的办法对付通胀，而要运用“组合拳”。另外，当前应该限制国有企业涨价。“中石油、中石化，在这个时候涨价要暂时停一停。”
事实上，国家已经迅速出手。在17日举行的国务院常务会议上，国务院总理温家宝指出，要充分认识稳定市场价格的重要性和紧迫性，及时采取有力措施，坚持扶持生产、保障供应与抑制不合理需求相结合，实施短期应急措施与建立长效机制相结合，抑制价格上涨势头。
会议确定，确保市场供应，促进价格稳定。进一步落实扶持农业生产的各项措施，保持农业稳定发展。把握好储备粮油糖投放力度，落实好小包装成品粮油储备制度。
会议还提出，必要时对重要的生活必需品和生产资料实行价格临时干预措施。增强调控针对性，改善价格环境。继续落实治理和规范收费的各项规定，取消一批不合理收费项目，降低偏高的收费标准。把握好政府管理价格的调整时机、节奏和力度。保持天然气价格稳定。
流动性收紧压力骤增
⊙中国证券网记者 唐真龙 ○编辑 衡道庆
昨天召开的国务院常务会议要求，采取一系列措施稳定市场价格。中国人民银行、商务部、发改委等多个部门近日也纷纷表示，要采取措施抑制通胀。政府对于治理通胀的决心，引发了市场对于流动进一步收紧的担忧。
“目前通胀预期已经演化成为现实，社会上开始出现囤积商品的行为。”兴业银行资深经济学家鲁政委表示。今年以来，包括大米、蔬菜等与老百姓日常生活息息相关的生活必需品一直处于价格上涨趋势之中。在10月CPI增速创出4.4%的新高后，有专家预计11月份CPI将继续冲高。对于当前的通胀形势，多部委近期均表态将采取措施抑制。
中国人民银行行长周小川日前表示，价格上行压力需要引起各方面关注，此言引发了市场对央行近期加息的担忧。“在治理通胀方面，货币政策在效果上并不能立竿见影，但可以起到调理的作用。”鲁政委表示。事实上，早在本月初发布的《第三季度货币政策执行报告》中，央行就显示出了对通胀前景的高度担忧。央行在报告中指出，一方面，在国际上，全球流动性和货币条件仍将宽松，大量资金可能向增长较快的新兴经济体流入，“富余资金必然寻找各种途径和出口，潜在的通胀压力须高度关注”；另一方面，在国内，“还存在结构性的价格上行压力”。这两方面共同作用，加上我国经济增长较快，都使得未来“通胀预期和价格上行压力不容忽视”，为此，仍需加强通胀预期管理。
“我们预测央行在年内至少加息一次，现在到明年底将加息5-6次。”鲁政委表示。在央行货币政策执行报告公布之前，鲁政委已经感觉到货币政策即将面临收紧的趋势。他认为除了加息之外，央行在数量管理创新方面也将面临巨大压力。
货币政策收紧对流动性的影响是非常直接的，不过鲁政委指出近期国内资本市场的下跌并非主要因为收紧预期，而是受美元指数上升影响，改变了此前人民币升值预期，导致资金流动方向发生改变。
治理通胀显然不是一个部门的事。近期商务部新闻发言人姚坚在月度例行发布会上表示，除柴油等个别商品外，国内各主要商品的市场供应都是充足的，商务部下一步将积极配合有关部门，采取多项措施控制物价过快上涨。对于具体品种的价格上涨，国家发改委价格司副司长周望军表示，政府通过储备调剂、进出口、发补贴等一系列措施，还是能够应对的。“随着通胀压力加大，不排除有关部门通过价格管制、储备投放、财政补贴等手段来应对通胀。”鲁政委表示。他认为，应对通胀，抑制价格过快上涨应该更多采用市场化的方式解决，即使是采用行政手段，也要通过市场化的方式来执行。
农产品短期面临利空
⊙中国证券网记者 黄颖 ○编辑 衡道庆
国务院昨天出台了稳定消费价格的一系列政策措施。业内人士认为，这将对商品价格特别是农产品价格产生较大影响。
国务院要求，加强农产品期货和电子交易市场监管，抑制过度投机行为，取缔非法交易。健全价格监管法律法规，加大对违法行为的处罚力度。强化执法，重点打击恶意囤积、哄抬价格、变相涨价以及合谋涨价、串通涨价等违法行为，严厉查处恶性炒作行为。完善价格信息发布制度，稳定社会预期。
对于政策的出台，东兴期货分析师张郡凌表示，“这是国家打击炒作的举动，短期将利空农产品，尤其是玉米、大豆、小麦、早籼稻等品种，因为国家的库存水平比较高，对于这些品种的暴涨有足够储备进行调控。政策对棉花也有一定利空，国家会让非法收购的资金远离市场。”
国泰君安期货分析师黄志强认为，政策调控过度上涨的物价，尤其是近期涨幅较大的棉花、白糖、豆类、油脂等农产品现货和期货价格，将对这些品种产生短期利空影响。对于其他品种，他表示，“也会有所联动，但是其他品种主要还是受到宏观经济和自身基本面的影响。”
倍特期货研发中心主任李攀峰则告诉记者，“近期商品市场的下跌带有明显的情绪化，现在政策‘靴子’终于落地了，对市场来说或许也算是利空出尽。”
紧缩预期令股市承压
⊙中国证券网记者 婧文 ○编辑 张亦文
价格上行压力最近引起了各方关注，并再度引起市场对收紧流动性的担忧，股市也应声下跌。对此，多数基金投研人士认为，中国已进入加息周期，货币紧缩政策或将超出市场预期。
大成基金表示，从政府官员的言论不难看出，政府对通货膨胀的忧虑及抑制物价过快上涨的决心。因此，近期可能会连出组合拳，包括进一步上调存款准备金率的可能性进一步加大。目前看来，从提高存款准备金率、加大央票发行量的情况看，采用“数量化”的紧缩政策已无异议。目前市场对加息预期仍有分歧，一旦超预期，可能会给市场带来较大打击。
此外，在诺安基金看来，全球范围内的流动性泛滥比预想得要严重。部分知名投行认为，流动性泛滥推高了新兴市场资本市场的泡沫。在中国央行加息和上调存款准备金率之后，韩国央行也宣布加息，显示流动性泛滥问题正在迫使不少国家加快收紧货币政策的步伐。市场担心，国内收紧货币政策的后续措施会更加严厉。
“从宏观面来看，非需求支撑的价格上涨构成了不稳定因素，既阻碍了经济的复苏进程，也加重了政府调控的压力。”广发基金认为。
上海一基金公司基金经理认为，“市场担忧对物价的行政管制，下跌动力还需要再释放。”在他看来，有色金属、煤炭、农业等上游资源品最先受益通货膨胀，但一旦出现价格管制及国际大宗商品价格的波动，短期会有负面影响。中游行业面临成本快速上升的压力，短期难以快速通过提高价格等措施来传导成本压力。另外，缺乏定价能力或者是价格受国家政策限制的企业短期盈利能力面临考验。
此外，广发基金认为，未来更多打压“通胀预期”的政策成为市场必然预期，从而不可避免地冲击到总需求，并引起市场对经济增速进一步放缓的担心，从而引发股市的调整。
农产品价格涨势趋缓
⊙中国证券网记者 吴琼 ○编辑 衡道庆
随着调控物价步伐加快，各地主要粮食产品价格涨势趋缓。商务部昨天发布的信息显示，上周（11月8日至14日）国内小包装面粉零售价格上涨0.4%。从监测的34个大中城市来看，22个城市小包装面粉零售价格上涨，10个城市价格持平，2个城市价格下降。其中海口、石家庄和银川价格分别上涨2.4%、1.4%和1.2%；天津、长春价格分别下降0.6%和0.2%；沈阳、呼和浩特、太原和合肥等地价格与前一周持平。
同期，国内小包装大米零售价格上涨0.6%。从监测的34个大中城市来看，26个城市小包装大米零售价格上涨，7个城市价格持平，1个城市价格下降。其中，兰州、西宁和石家庄价格分别上涨1.7%、1.4%和1.3%；昆明价格下降0.7%；沈阳、呼和浩特、青岛和南京等地价格与前一周持平。
尽管冬季为食用油消费旺季，但11月8日至14日，国内食用油零售价格微涨0.6%。其中豆油、菜籽油、花生油零售价格分别上涨0.8%、0.6%和0.4%。石家庄、济南和深圳豆油价格分别上涨2.7%、2.5%和2.4%；深圳、石家庄和武汉菜籽油价格分别上涨3.0%、2.2%和1.5%；济南、青岛和天津花生油价格分别上涨2.1%、1.8%和1.7%。
来自海关的数据显示，未来到港的大豆数量将高于10月，随着豆油主要原料的大豆库存增加。据商务部预测，由于食用油原市场未来供应将充足，预计价格上涨幅度有限。
各地粮油批发商们更关注国储抛售举动。近期，国家粮油交易中心不断发布公告，每周均在抛售稻谷、小麦和玉米等，以平抑物价。
中国消费者信心指数5个季度以来首度回落
⊙中国证券网记者 吴婷 李雁争
○编辑 衡道庆
国家统计局中国经济景气监测中心17日与尼尔森公司联合发布三季度中国消费者信心调查报告。结果显示，三季度中国消费者信心指数为104，比二季度下降5点，在连续上升5个季度后首次出现回落。有关专家指出，消费者信心指数的回落主要是因为通胀预期影响消费者信心。
调查显示，中国消费者信心指数回落主要原因是消费意愿下降，不过整体信心水平仍然处于乐观区间，大多数消费者对国民经济运行状况表示满意，对未来走势表示乐观。从地区分布来看，中部地区消费者信心跃居首位，就业形势持续乐观是造成中部地区消费者信心充足的主要原因。其次分别为东部地区和东北部地区。
调查还显示，中国消费者对于未来一年价格总水平持上涨态度的比重明显增加。７６％的消费者认为价格将上升，比二季度提高６个百分点；１９％认为保持不变，仅５％认为价格将降低。
中国经济景气监测中心副主任潘建成表示，造成消费者信心指数回落的一个主要因素是今年的价格上涨，尤其是食品价格上涨对于低收入群体的影响非常大。
分地区来看，三季度消费者信心回落主要发生在东部地区，从113点回落到104点，中部地区比较平稳，跟上个季度差不多，西部地区略有回落，东北地区甚至还略有回升，差别不是很大。从城市和农村来看，比较明显的是农村的回落，从上个季度117点回落到106点。各线城市差别不大，一线城市是平的，二线城市略有回升，三线城市略有回升，四线城市略有回落。
“收入预期方面这个季度呈现出显著的城乡差异，而这一城乡差异又与上一季度出现相反的趋势，这是值得关注的。”潘建成指出，二季度的城市消费者收入预期在一、二、三线城市出现回落，四线城市和农村地区的收入预期增长，但三季度一、二、三线城市消费者的收入预期出现回升，而四线和农村地区消费者的收入预期出现回落。潘建成认为，这也与三季度通胀预期明显加大有关系。
下周将有年内第二次“抛糖” 糖价或高位震荡
⊙中国证券网记者 秦菲菲 ○编辑 阮奇
为保证食糖市场供应，商务部17日公告，发改委、商务部等决定公开竞卖2010/2011榨季共20万吨中央储备糖，竞卖底价为4000元/吨，竞卖时间为2010年11月22日。
据悉，这是相关部委年内第二次抛储白砂糖。从期糖市场看，今日郑州白糖期货1109合约配合了抛储的消息，较上个交易日下跌147元/吨。
现货市场上，广西报价稳中有降，南宁中间商(新糖)报价7500元/吨。华中销区糖价继续稳中见跌，武汉中间商报价为7300元/吨，下调100元/吨。
近一段时间来，以棉花、食糖为代表的农产品大幅上涨受到国家有关部门的关注。由于国家采取放储等系列措施，使商品市场出现了大幅调整，糖价较前一段时间也出现了回落。
但分析人士指出，由于甘蔗主要产区受自然灾害影响可能导致新上市的糖供给有限和制糖成本提高，这将支撑糖价继续在高位震荡。
一方面，受到2010年广西、云南秋旱冬旱的影响，加之2010-2011跨年度霜冻寒潮影响，不但会使秋冬季节原料蔗供应大幅降少，而且会对2010春季压榨产生直接的影响。
另一方面，从制糖成本看，目前广西物价局公布的甘蔗基准收购价是350元/吨，较2009/2010榨季的290元提高了60元，其对应4800元的糖价。按二次联动结算6%关系计算，2010/2011榨季糖厂生产成本或在6000元/吨附近，生产成本已明显提高。
国务院四大力措抑制价格上涨
●把握好政府管理价格的调整时机、节奏和力度。保持天然气价格稳定。必要时对重要的生活必需品和生产资料实行价格临时干预措施。
●强化执法，重点打击恶意囤积、哄抬价格、变相涨价以及合谋涨价、串通涨价等违法行为，严厉查处恶性炒作行为。
国务院总理温家宝17日主持召开国务院常务会议，分析当前价格形势，研究部署稳定消费价格总水平、保障群众基本生活的政策措施。
会议指出，今年以来，按照党中央、国务院关于处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期关系的要求，各地区、各部门采取措施发展生产、保障供应、强化监管，价格调控和监管工作取得积极成效。但7月份以来，受国内外多种因素影响，以农产品为主的生活必需品价格上涨较快，价格总水平逐月攀升，加大了城乡居民特别是中低收入群体的生活成本。
会议强调，要充分认识稳定市场价格的重要性和紧迫性，及时采取有力措施；又要看到稳定市场价格的有利条件和积极因素，正确引导市场预期，坚定信心。按照“立足当前、着眼长远，综合施策、重点治理，保障民生、稳定预期”的原则，坚持扶持生产、保障供应与抑制不合理需求相结合，实施短期应急措施与建立长效机制相结合，理顺价格关系与保障群众基本生活相结合，维护企业正常经营活动与打击价格违法行为相结合，抑制价格上涨势头，切实保障群众生活，保持经济平稳较快发展。
会议确定了以下政策措施：
(一)确保市场供应，促进价格稳定。进一步落实扶持农业生产的各项措施，保持农业稳定发展。把握好储备粮油糖投放力度，落实好小包装成品粮油储备制度。抓好冬季蔬菜生产，增加越冬蔬菜供应。完善鲜活农产品运输绿色通道政策，降低农副产品流通成本。加大新疆棉外运力度。继续实行化肥生产用电、用气和铁路运输价格优惠政策，保障化肥生产供应。组织好煤炭生产供应，优先保证发电用煤运输，确保城乡居民生活和企业正常生产电力供应。增加成品油特别是柴油产量，确保敞开供应。
(二)完善补贴制度，安排好困难群众生活。各地区、各有关部门要根据实际情况，对优抚对象、城乡低保对象、农村五保供养对象发放价格临时补贴，增加对大中专院校家庭经济困难学生和学生食堂的补贴。各地区要尽快建立社会救助和保障标准与物价上涨挂钩的联动机制，逐步提高基本养老金、失业保险金和最低工资标准。
(三)增强调控针对性，改善价格环境。继续落实治理和规范收费的各项规定，取消一批不合理收费项目，降低偏高的收费标准。把握好政府管理价格的调整时机、节奏和力度。保持天然气价格稳定。必要时对重要的生活必需品和生产资料实行价格临时干预措施。
(四)加强监管，维护市场秩序。整顿主要农产品收购秩序，严格粮食收购资格审核，加强粮食收购资金监管，取缔无照收购、无证加工棉花的行为。关停违规建设的玉米深加工企业。加强农产品期货和电子交易市场监管，抑制过度投机行为，取缔非法交易。健全价格监管法律法规，加大对违法行为的处罚力度。强化执法，重点打击恶意囤积、哄抬价格、变相涨价以及合谋涨价、串通涨价等违法行为，严厉查处恶性炒作行为。完善价格信息发布制度，稳定社会预期。
会议要求，各地区、各有关部门要高度重视，加强协调配合和督促检查，切实落实“米袋子”省长负责制和“菜篮子”市长负责制，确保各项政策措施落实到位。（证券时报）
国务院表态抑通胀 股市期市受挫
面对严峻的通胀形势，中央正果断采取措施稳定物价。
昨日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，研究部署稳定消费价格总水平。为此，会议确定了四大政策措施。
会议表示，必要时对重要的生活必需品和生产资料实行价格临时干预措施。
此前，温家宝在广州考察期间便表示，国务院正在拟订措施，抑制价格过快上涨。自10月20日加息后，中国人民银行又从11月16日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
今年以来，在农产品价格带动下，社会消费品零售物价呈逐月上升态势。10月CPI同比涨幅更是达到了4.4%，创两年来新高。在保增长、抑通胀、调结构三者中，政策天平正在向抑通胀一侧倾斜。
由于中央这一政策取向的决心日益明朗，连日来，股市、期市都呈现下跌行情。昨天，A股再度下跌，沪指跌破年线。而商品期货方面，继上周五大幅跳水后，大豆油、棕榈油、玉米等价格继续下调，部分品种一度跌停。
稳定粮油价格
昨日的国务院常务会议确定将主要从供应和需求两个方面调控粮油市场，一方面是确保市场供应，国务院要求进一步落实扶持农业生产的各项措施，保持农业稳定发展。把握好储备粮油糖的投放力度，落实好小包装成品粮油储备制度。
从2008年开始，有关部门在东北收购了600余万吨大豆，目前库存数量还有400万~500万吨，同时还有200余万吨的菜籽油储备。此前为了平抑市场，国家已经向市场投放了30万吨的储备菜油，此次国务院常务会议之后，储备菜油有可能继续向市场投放直至食用油价格实现稳定。受国家宏观调控消息的影响，大连商品交易所2011年9月份交货的豆油期货价格从11月11日的每吨约10400元大幅跳水至昨日的9396元，降幅10%。
除了食用油储备，中华粮网分析师柴宁说，目前国家每周向市场投放早籼稻约14万吨、中晚籼稻约187万吨，量充足且价格相对低位，后期政策性粮源的拍卖将有效稳定市场，并抑制新粮的上涨空间。
在避免市场对粮油产品产生盲目需求方面，国家粮食局11月4日向全国下发通知，要求各地按照《粮食流通管理条例》的有关规定，对各类粮食收购主体的粮食收购资格开展一次全面核查，将没有粮食收购资格的个人和单位清除出市场，减少收购主体的数量，避免抢粮现象发生。
此次国务院常务会议再次强调，要加强监管，维护市场秩序。整顿主要农产品收购秩序，严格粮食收购资格审核，加强粮食收购资金监管，取缔无照收购、无证加工棉花的行为，关停违规建设的玉米深加工企业。
柴油敞开供应
由于柴油和天然气近期供应紧张，这两种商品也成为此次国务院常务会议重点关照的对象。
针对油气方面，政府提出了两大方向：一是要增加成品油特别是柴油产量，确保敞开供应；其次，则是要保持天然气价格的稳定。这一系列的措施，也意味着我国柴油紧张局势可能会有所缓解，今冬明春的天然气价或以稳为主。
10月以来，浙江、江苏、安徽、湖北、上海等省市部分加油站纷纷告急，货车以及公交车排长龙加柴油的现象此起彼伏。
业内人士曾预测，这轮柴油紧张可能与中石油、中石化的限量供应有关。记者曾计算过，两大石油公司的柴油产量占市场供应量的70%左右，因而尽管两巨头的加油站数量只是全国加油站数量的50%到60%，但只要两大集团不供应或者限制柴油供应，一些加油站将肯定拿不到油。
国金证券研究员刘波就认为，短期内想解决柴油供应紧缺的话，必须要依靠增产，“增产的方法有很多，如要尽可能地减少一些化工品的生产，把部分组分用于生产柴油；第二则是暂停企业的柴油装置维修时间，充分保证市场需求。另外，也要限制投机分子利用不正当手段拿到柴油。”
为保障市场供应，中石油26家炼化企业全部满负荷运转。中石油还称，已利用夏季的过剩低凝点柴油产能来产负35号柴油。而中石化也将部分炼厂停运的蒸馏装置重新开启，以便应对紧急需求。
事实上，当两大公司开始限制柴油批发的时候，政府应及时介入，要求两大公司说明限制的原因。如果企业无法说明情况，政府需尽快要求企业增产和敞开柴油供应。
而就“保持天然气价格稳定”这一政策，也可解读为国家层面已对各地政府提了一个醒：短期内尽量不要涨价。
就在国务院会议出台上述“维稳气价”政策的前夕，北京民用天然气价听证会通过了每立方米提升0.23元的涨价方案，长沙、兰州、株洲、湘潭等地也分别准备上调气价每立方米0.09元到0.33元不等。而这一轮民用气的上涨，主要是因为今年6月1日零时起国产陆上天然气出厂基准价上调24.9%所致。
“估计调整完毕之后，半年期间，国内的天然气价将不太可能上扬了，因为国产气和陆地气价已有所理顺。”刘波表示。但他也认为，天然气涨价的趋势依然存在。
监管电子交易市场
昨天的国务院常务会议还特别提到要加强农产品期货和电子交易市场监管，抑制过度投机行为，取缔非法交易。
山东省是全国的农业大省，诸多的农产品电子交易市场也以“组织交易、规避风险、传递信息和实现订单农业”的名义陆续建立起来。
但这个被赋予良好初衷的农产品电子交易市场，近年来在山东也是不断“出事”。
去年5月份，山东省莒南县一家花生电子交易市场，就强行交易户平仓，从而引起交易户的强烈反弹，因为交易户认为交易所本身在“坐庄”。
同样的疑问今年7月发生在山东寿光蔬菜电子交易市场身上。当时的大蒜现货价格在每吨11000元上下，而电子交易市场上，“有货”的买方在交易所的干预下以每吨6500元的价格与“卖方”协议平仓。
这其中的重要原因是，卖方无货，无法交割。电子交易，其实更多是一场“买空卖空”的游戏。
虽然电子交易市场名义上是“现货”，但其实是“准期货”。但这个“准期货”，最终很少有货物交割。
“这基本上是一个合法的‘赌场’。”有交易商向本报记者这样描述电子交易市场。
“赌场”的背后是监管的缺位。
寿光蔬菜电子交易市场负责人告诉本报记者，交易市场很多交易规则是根据期货交易的方式制定的。对这种介于现货和期货的交易方式，在宏观层面上，还缺少一套权威的交易规则。（第一财经日报）
国务院：必要时将实行价格临时干预
国务院总理温家宝17日主持召开国务院常务会议，分析当前价格形势，研究部署稳定消费价格总水平、保障群众基本生活的政策措施。
会议指出，今年以来，按照党中央、国务院关于处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期关系的要求，各地区、各部门采取措施发展生产、保障供应、强化监管，价格调控和监管工作取得积极成效。但7月份以来，受国内外多种因素影响，以农产品为主的生活必需品价格上涨较快，价格总水平逐月攀升，加大了城乡居民特别是中低收入群体的生活成本。
会议强调，要充分认识稳定市场价格的重要性和紧迫性，及时采取有力措施；又要看到稳定市场价格的有利条件和积极因素，正确引导市场预期，坚定信心。按照“立足当前、着眼长远，综合施策、重点治理，保障民生、稳定预期”的原则，坚持扶持生产、保障供应与抑制不合理需求相结合，实施短期应急措施与建立长效机制相结合，理顺价格关系与保障群众基本生活相结合，维护企业正常经营活动与打击价格违法行为相结合，抑制价格上涨势头，切实保障群众生活，保持经济平稳较快发展。
会议确定了以下政策措施：(一)确保市场供应，促进价格稳定。进一步落实扶持农业生产的各项措施，保持农业稳定发展。把握好储备粮油糖投放力度，落实好小包装成品粮油储备制度。抓好冬季蔬菜生产，增加越冬蔬菜供应。完善鲜活农产品运输绿色通道政策，降低农副产品流通成本。加大新疆棉外运力度。继续实行化肥生产用电、用气和铁路运输价格优惠政策，保障化肥生产供应。组织好煤炭生产供应，优先保证发电用煤运输，确保城乡居民生活和企业正常生产电力供应。增加成品油特别是柴油产量，确保敞开供应。(二)完善补贴制度，安排好困难群众生活。各地区、各有关部门要根据实际情况，对优抚对象、城乡低保对象、农村五保供养对象发放价格临时补贴，增加对大中专院校家庭经济困难学生和学生食堂的补贴。各地区要尽快建立社会救助和保障标准与物价上涨挂钩的联动机制，逐步提高基本养老金、失业保险金和最低工资标准。(三)增强调控针对性，改善价格环境。继续落实治理和规范收费的各项规定，取消一批不合理收费项目，降低偏高的收费标准。把握好政府管理价格的调整时机、节奏和力度。保持天然气价格稳定。必要时对重要的生活必需品和生产资料实行价格临时干预措施。(四)加强监管，维护市场秩序。整顿主要农产品收购秩序，严格粮食收购资格审核，加强粮食收购资金监管，取缔无照收购、无证加工棉花的行为。关停违规建设的玉米深加工企业。加强农产品期货和电子交易市场监管，抑制过度投机行为，取缔非法交易。健全价格监管法律法规，加大对违法行为的处罚力度。强化执法，重点打击恶意囤积、哄抬价格、变相涨价以及合谋涨价、串通涨价等违法行为，严厉查处恶性炒作行为。完善价格信息发布制度，稳定社会预期。
会议要求，各地区、各有关部门要高度重视，加强协调配合和督促检查，切实落实“米袋子”省长负责制和“菜篮子”市长负责制，确保各项政策措施落实到位。（中国证券报）
国务院价格临时干预措施 股市影响几何
11月17日，国务院总理温家宝17日主持召开国务院常务会议，分析当前价格形势，研究部署稳定消费价格总水平、保障群众基本生活的政策措施。
会议强调，要充分认识稳定市场价格的重要性和紧迫性，及时采取有力措施；按照“立足当前、着眼长远，综合施策、重点治理，保障民生、稳定预期”的原则，坚持扶持生产、保障供应与抑制不合理需求相结合，实施短期应急措施与建立长效机制相结合，理顺价格关系与保障群众基本生活相结合，维护企业正常经营活动与打击价格违。
此措施的基调是控制农产品（000061）价格过快上涨，这将对前期市场炒作的主题“涨价概念股”、“通货膨胀受益股”形成压力，特别是农产品、酿酒类行业为首的前期生活资料涨价概念股构成利空，农林牧渔板块、酿酒食品板块在周三盘中的暴跌应该是对政府价格管制预期的提前反应。
在调控措施中提到“把握好储备粮油糖投放力度”，此措施将对糖价的走势产生明显的影响，贵糖股份（000833）、南宁糖业（000911）等上市公司或将受到影响。
在调控措施中强调要“加大新疆棉外运力度”，新疆棉花的调用对新疆本土的种棉企业如新赛股份（600540）将产生利好；内地棉价的回落，将有利于纺织类企业原料采购成本，将利好中纺投资（600061）、华纺股份（600448）等企业。
调控措施中强调“继续实行化肥生产用电、用气和铁路运输价格优惠政策，保障化肥生产供应”，化肥作为农作物生产的基础，化肥价格的上涨将直接导致农产品价格上涨，此措施直接拖累盐湖钾肥（000792）、鲁西化工（000830）、冠农股份（600251）等化肥类企业的业绩。
调控措施还包括“切实落实米袋子省长负责制和菜篮子市长负责制”，此措施基本上冻结了农产品价格上涨的空间，对农林牧渔行业产生利空，北大荒（600598）、隆平高科（000998）等粮食生产企业，新五丰（600975）、罗牛山（000735）等养殖类企业的赢利空间将受到压制。
措施还提到组织好煤炭生产供应，优先保证发电用煤运输，确保城乡居民生活和企业正常生产电力供应，此政策暗示短期内电价、煤价的上涨基本上被冻结，对煤炭行业、电力企业的盈利能力产生直接的影响。市场预期的煤价上涨恐怕在短期内不会发生，中国神华（601088）、中煤能源（601898）等特大型的煤炭生产企业将面临着增加生产，保障供给的重任。电力企业因为原材料上涨所造成的亏损恐还将持续一段时间，电力股的赢利能力恐很难改观。
调控政策中还提到“理顺价格形成机制”，此政策或为天然气价格的上涨留有政策依据，这方面的受益股或将进一步获得资本市场的追捧。
在柴油供给短缺的背景下，调控政策特别强调“增加成品油特别是柴油产量，确保敞开供应”；担负着柴油生产的中国石化（600028）、中国石油（601857）将面临生产压力，甚至不排除直接从海外进口柴油的可能性，企业的盈利或将受到一定的制约。 （证券时报网 ）
国务院实行价格临时管制 专家称年内或再加息
17日召开的国务院常务会议称，必要时对重要的生活必需品和生产资料实行价格临时干预措施。分析人士认为，这体现了当前物价上涨形势严峻，年内再次加息或无可避免。
防通胀将成首要任务
兴业银行资深经济学家鲁政委表示，上一次提出对价格实行临时管制是在2007年末到2008年初。针对价格形势专门召开国务院常务会议，显示了当前通胀形势已十分严峻，防通胀将成为宏观调控的首要任务。
对于此次国务院常务会议明确的四项措施，申银万国首席宏观分析师李慧勇认为，"把握好储备粮油糖投放力度"、"必要时对重要的生活必需品和生产资料实行价格临时干预措施"两项尤其值得关注。
此前央行发布报告认为，未来存在四方面因素推高物价：一是主要经济体将进一步实施定量宽松货币政策。二是当前的货币信贷环境仍较为宽松。三是明年粮价存在较大上涨压力。虽然今年粮食丰收在望，但种粮成本提高，工业用粮需求增加，再加上国际粮食价格上涨对国内预期的影响导致的惜售等现象，粮食价格仍可能继续上涨。四是收入分配和资源价格改革可能推高明年的物价。
为有效管理通胀预期，各部委已出台多项措施。商务部最近已对蔬菜和猪肉采取了一系列调控措施。商务部会同财政部等有关单位将于近期向全国市场投放第二批中央储备冻猪肉，以稳定猪肉市场价格。此外，商务部联手农业部推动今冬明春的蔬菜产销衔接，安排专项资金支持蔬菜的紧急调运，对一部分大型农产品批发市场交易费、运输费给予适当补贴。
粮食方面，有关部门加强了对秋粮收购的监管，多主体收购推高粮价的情况将得到控制。国家粮食局副局长曾丽瑛9日表示，有关中央粮食企业要充分认识做好今年秋粮收购工作的重要意义，带头维护粮食市场稳定，确保秋粮收购工作平稳有序进行。
再次加息或不可避免
尽管本次会议并未提到货币政策，但业内人士表示，加息是抑制通胀的利剑，年内再次加息或不可避免。
李慧勇表示，当前物价上涨并非单纯由供求失衡引起，抑制价格上涨最重要的措施还是应以加息周期来抑制通胀预期。"加息越早越好。"他说。
他还表示，当前对一些有利于长期经济转型但在短期内可能推高价格的公用事业、要素价格改革可以暂缓。同时，需要提高存款准备金率，对冲由境外涌入的热钱。
鲁政委表示，此次常务会议表明年内加息已必不可免。未来应做好流动性管理，年内存款准备金率还会上调。此外，会议提出的保障物资供应的一些措施，会对增大供给产生一定作用。同时，他认为，应增加中低收入群体的补贴。 （中国证券报）
国务院稳物价不含糊 两类公司首当其冲
国务院总理温家宝17日主持召开国务院常务会议，针对会议确定的各项措施，业界认为，两类上市公司受影响或比较明显。
上述会议确定的政策措施要求，继续实行化肥生产用电、用气和铁路运输价格优惠政策，保障化肥生产供应。值得注意的是，这一政策中重点提到了化肥企业用气的问题。近期，证券时报进行了化肥公司再遇气荒的相关报道，上市公司辽通化工（000059）就发布公告称，由于今冬主要供气商辽河油田天然气供应量严重不足， 自2010年11月10日至2011年3月25日，其下属辽河化肥厂合成氨、尿素装置停车检修。同时，记者采访了国内多家"气头"化肥上市公司，反馈的信息是，化肥公司今年面临的天然气供给形势依然严峻。
分析人士认为，对于以天然气为原材料的化肥企业而言，如果天然气供给能够得到保证，那对企业的生产无疑是很大的促进。但问题的关键是，会议所提及的"继续实行化肥生产用电、用气和铁路运输价格优惠政策，保障化肥生产供应"，是维持原有的天然气供给，还是有更多的天然气额度供给到化肥企业手里，恐怕还需要后续文件的进一步细化，才能确定对化肥公司的实质影响。
上述会议中还谈到，要关停违规建设的玉米深加工企业。据了解，玉米深加工涉及主要产业为味精、淀粉及燃料乙醇。一般而言，业内认为，玉米加工业最容易被调控的是燃料乙醇。
事实上，燃料乙醇工厂是一个历史遗留问题。有报道显示，在1997年、1998年前后，国家有大量的陈化粮，这些粮食不能作为饲料，扔掉又可惜，于是国家就建立了几家燃料乙醇工厂来处理陈化粮。但时至今日，国内已没有什么陈化粮，燃料乙醇工厂依然在生产，用的都是优质玉米，这些玉米跟饲料用的一样。
丰原生化（000930）（000930）是安徽省唯一定点生物燃料乙醇生产企业，今年六月，丰原生化接到通知，2010年安徽省定点企业生物燃料乙醇弹性补贴标准调整为1659元/吨，这比2009年燃料乙醇补贴标准2055.57元/吨下调396.57元/吨，下调比例接近两成。业内人士分析，关停违规建设的玉米深加工企业或是为了避免玉米价格波动，限制玉米用于燃料乙醇领域。（ 证券时报）
国务院研究农业调控措施 短期利空农业板块
国务院总理温家宝17日主持召开国务院常务会议，分析当前价格形势，研究部署稳定消费价格总水平、保障群众基本生活的政策措施。其中，稳定农产品价格是主基调。
业内认为，国家的调控政策将从行政和心理层面抑制部分农产品价格前期的不合理上涨，对农业行业也将产生一定影响，行业内价格不具备可持续性的板块将会出现调整。不过，从长期来看，农业整体向好的趋势并未改变，各子行业会显现一定分化态势。
抑制不合理涨价
有业内人士认为，此次国家出台的政策有很强的针对性，直接针对前期价格上涨过快的农产品，从包括加大供应、及时向市场投放储备物资、完善流通环节等方面进行调控。更为重要的是，国家也注意到了由于农产品收购环节的混乱而导致大量资金爆炒部分农产品的情况，制定一系列措施整顿主要农产品的收购秩序，而这也是本轮农产品价格上涨的最主要原因。
光大证券农业行业分析师刘晓波认为，前期国内农产品价格普遍上涨，对通胀产生了比较大的压力，其中，以棉花、糖为代表的部分农产品价格出现了较大的不合理上涨，国家的举措主要是抑制价格不合理上涨，"短期农产品走势会趋弱，但长期来看，农产品价格稳定上涨的趋势不改。"
今年以来，国内棉花、白糖价格都创出历史新高，仅10月份一个月，棉价涨幅已经达到25%，白糖涨幅也达到了14%，给下游的加工企业带来了较大的成本压力。
刘晓波认为，尽管有减产的因素，但棉花价格暴涨并不合理，由于过高的价格，下游不少棉纺企业已经停止拿货，新年度棉花种植面积有很大增长，未来高棉价并不可持续。
此外，大豆、豆油等国际大宗商品期货价格的走高也带动了国内食用油市场出现了一个多月的持续上涨。
渤海证券吴立指出，农产品价格上涨对下游的传导作用日益显现，涨价逐渐向老百姓餐桌传导，给通胀带来极大压力。
统计局数据显示，今年10月份CPI较去年同期上涨4.4%，创自2008年10月以来的25个月新高，其中，食品价格上涨10.1%，成为推高CPI的罪魁祸首。
刘晓波还表示，此轮农产品价格上涨，农户、种植户并非最大受益者，更主要是流通环节的炒作，但流通环节的调控难度较大，可用手段并不多，只能用行政手段进行干预，同时进行心理预期干预。
短期利空农业板块
渤海证券吴立表示，农产品涨价所引致的通胀主题行情在政府的严控之下可能已经结束。
光大证券刘晓波也认为，农业中的强周期品种将出现较大调整，这些板块农产品价格的疯涨并不具备可持续性，趋势性投机更多些。但对于农业行业整体而言，四季度已经进入需求旺季，明年一季度行业也面临着一定的惠农政策红利，行业整体仍值得看好。
从长期来看，农产品的供需格局将趋紧，供求关系决定了粮食等农产品价格具备长期上涨的潜力，而在国家逐年提高粮食最低收购价等惠农政策的扶持之下，未来以粮食为代表的农产品价格的稳步上涨将可能成为常态。
农业板块之中，有着较高景气度的种子行业、水产品行业最为业内看好。业内认为，这两个子行业基本面较为扎实，相关上市公司也将获得一定的业绩支撑和估值提升。 （中国证券报）
价格临时干预凸显“抗通胀”难题
“限价令”或终将成现实。国务院17日召开常务会议，研究部署稳定消费价格总水平、保障群众基本生活的政策措施。除了确保市场供应、完善补贴制度、维护市场秩序等常规措施，会议还提出，必要时对重要的生活必需品和生产资料实行价格临时干预措施。
今年以来，C PI涨幅呈现了逐季上涨的态势，即使到了明年，通胀压力也同样挥之不去。不难理解，实行价格临时干预的大背景就是当前物价上涨较快，特别是部分农产品如大蒜、绿豆、生姜等涨幅较大，群众反应比较强烈。
国家统计局公布的数据显示，10月份C PI同比上涨4.4%，创下了25个月以来的新高，其中食品的涨幅高达10.1%。国家发改委主任张平此前透露，今年的物价指数要稍微高于年初制定的目标3%，政府管理通胀预期的难度明显在加大。
政府对价格实行临时干预并非首次。近十年来，国家发改委曾在2004年4月15日和2008年1月15日分别启动过临时价格干预措施。以2008年为例，实行价格干预的品种范围主要包括成品粮及粮食制品、食用植物油、猪肉和牛羊肉及其制品、牛奶、鸡蛋、液化石油气等重要商品。
尽管国务院此次并未明确对哪些品种实行价格干预，如何干预，以及何时出台干预措施。但可以预见的是，与老百姓生活息息相关的食品，比如粮食、食用油、肉蛋、牛奶等品种仍然很可能会“首当其冲”。
就菜价而言，本月10日，福州市开始对大白菜、上海青、豆芽菜和空心菜等4种主要蔬菜实施“限价令”，成为国内第一个政府干预菜价的城市。不过，由于蔬菜品种多，且经营主体复杂，进行价格干预的难度比较大，所以这一举措是否会在全国推广不得而知。
至于出台价格临时干预的时间，有可能会是在今年12月份以后，因为届时临近元旦和春节，社会需求旺盛，且由于天气寒冷、运输不便等因素农产品价格有可能进一步走高，在这一阶段实行干预更符合大家的心理预期。
值得注意的是，此次国务院还提出，把握好政府管理价格的调整时机、节奏和力度；保持天然气价格稳定。这意味着，包括煤、电、油、气在内的生产资料价格年内上调的可能性已经微乎其微，只有在以后通胀预期回落的时候才有可能再次调整。
以煤价为例，2008年6月，国家发改委曾要求全国煤炭生产企业供发电用煤，包括重点合同电煤和非重点合同电煤，其出矿价均以2008年6月19日实际结算价格为最高限价。考虑到近期煤价上涨幅度较大且电企亏损，未来不排除重出煤炭“限价令”的可能。
一般来说，政府进行宏观调控应该以间接的、市场化的手段为主，少用包括价格干预在内的直接的、行政化的手段。虽然此次国务院决定采取价格临时干预这一非常规措施凸显政府管理通胀预期的决心，但行政干预手段存在负面作用，且风险往往在中长期，政府对此应当有充分的准备和估计。（经济参考报）
造纸轻工业 显著受益通胀内需拉动
广发证券研究所
我们将造纸轻工行业分为三个子行业：造纸、纸包装、轻工。由于申万包装印刷二级指数成份股中包含众多塑料包装企业，不能切实反映纸包装行业状况，我们选择了Wind纸包装指数来与沪深300指数进行对比。进入11月份，纸包装行业昂扬向上，截至11月16日
，最终跑赢大盘15%左右。板块中多只个股表现明显的抗跌性，尤其是纸包装和轻工行业个股，如美盈森，此外，也有个股逆市上涨，如合兴包装本周三个交易日涨幅达6.5%，齐心文具三个交易日里涨幅达6.7%；而美克股份在周二创出12.09元的新高。
而根据各个子行业产业链布局不同，我们在下文中对各子行业明年的投资机会作出分析。
造纸重资源
造纸作为传统的资金密集型制造业，其产品的质量和本身的工艺是生存立足之本，而远高于竞争对手的产能扩张和市场占有率提升才是其快速发展的核心动力。通过分析各类纸品的产业链，我们认为只有那些向上游进军控制原料渠道，同时积极扩张，提升市场份额与价格指导权的企业，才能取得超越行业平均的收益。在包装材料用纸领域，玖龙和理文已经成为具有绝对优势的龙头，对A股上市企业来说市场发展空隙十分有限了；但在除了新闻纸外的信息载体用纸领域，各大纸厂虽然经过多年的扩张，无论是实施“林浆纸一体化”还是扩充产能，尽管已经出现了多家巨头，但没有一家能明显地把其他人抛在身后，没有企业能对市场独立地施加强大的价格指导力量。
在强烈的通胀预期下，我们认为只有那些向上游进军控制原料渠道，同时积极扩张，提升市场份额与价格指导权的企业，才能取得超越行业平均的收益。那些能持续快速扩张（扩充现有产品产能，丰富产品线），坚持进军上游（自制浆，建设自有林地）的优质企业，如果再利用人民币升值机会，加速对海外资源的圈占，则将锦上添花。根据这一逻辑，我们在造纸行业中推荐本身管理出色，同时已经在东南亚建设林地资源的太阳纸业。
纸包装重扩张
在Wind 纸包装指数的成分股中，权重最大的是瓦楞纸箱包装企业上市企业，而瓦楞纸箱也是所有纸包装中用途最广、代表性最强的种类。
我国瓦楞纸箱行业的需求增长趋势基本与GDP保持一致。除了2008年金融危机时期，从2005年至今瓦楞纸箱的市场需求量均保持了13%以上的增长。参考发达国家经历过的发展阶段，一般来说，瓦楞纸箱需求的增长率与GDP增长率之比约为1.2~1.6左右。鉴于中国正处于高速发展时期，我们预测未来三年瓦楞纸箱需求的增速均保持在15%左右。
但纸包装行业受益于消费升级和制造业内迁，行业增长迅速但集中度很低。整个行业对上游原料成本难以控制，在下游低端市场价格战惨烈。但如果优质企业能顺应经济转型大势，拥有高端客户亟需的优势（质量优势、服务优势、建厂速度优势以及布局优势），将大大提升成本转嫁能力，并在未来行业集中度提升的进程中受益非浅。根据这一逻辑，我们在纸包装行业中推荐积极扩张稳健经营的合兴包装。
轻工还看转型成效
传统轻工是典型的低门槛、低附加值、单一出口型产业，在目前出口减退、人民币升值、恶性竞争充斥的市场现状中，不少企业已面临生死边缘。但淘汰出局的企业反而腾出了市场空间，那些利润高、拥有渠道品牌文化创意等优势的转型类轻工企业将迎来爆发式增长的良机。
目前的行业危机催化了轻工行业加速升级转型。原料、人工和能耗等成本属于刚性需求，相关价格完全由原油以及宏观经济影响，未来继续上升趋势明显，轻工行业难以掌控。但设计生产环节，物理制造的工艺技术虽然可以通过技改提升，不过在整体行业技术含量有限的大背景下，无法凭借生产技术取得压倒性的优势，这并不是说技术实力不重要，而是由于行业内激烈的竞争，使得过硬的技术成为在竞争中生存的基础，技术是竞争胜利的必要条件而非充分条件。
设计环节是一大突破口。传统轻工企业依照海外客户的要求设计制造产品，客户是创意的提供方，也因此拿走了大部分的利润。目前，大陆轻工制造企业在设计环节的硬件设备上已不逊于海外的竞争对手。
除了创意设计带动品牌，轻工行业销售渠道也大有可创新之处。一些轻工企业避免了之前的全OEM/ODM的经营模式，坚持自主品牌出口，成功打响了品牌在国际市场的知名度，例如星辉车模、高乐股份、齐心文具等，我们发现以上三家公司在出口业务方面的净利率分别为12.9%、24.9%和10.1%，远远高于传统出口型轻工企业5%的上限。除了在出口业务方面拓展新渠道，轻工行业转型的另一大方向就是发展国内销售渠道。轻工产品与消费密切相关，而目前国内的消费市场出现了两个明显特点：一是大型企事业单位的集成采购与个人消费者零散购买并存；二是各类买家对产品的要求已经不局限于产品本身，更延伸到了个性化、一体化、智能化的服务层面。内需市场的两大特点，带来了轻工企业转型升级契机：谁能率先建立起迎合多元化消费群体的渠道，更灵活地提供服务，谁就能成为转型期最大的受益者。
根据这一逻辑，我们在轻工行业中推荐内销出口渠道创新，产品服务独树一帜的美克股份。 （证券时报）
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