神马文学网金融危机与信息不对称机会
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金融危机与信息不对称机会
2009年 02月 02日 10:51 新闻来源：理财周报新年特刊 作者：厉伟
站在2008年与2009年新旧交替的时点，看当前的经济形势，不管是用“冬天”来形容，还是用“调整”来描绘，毫无疑问，经济低迷将持续一段时间。年底前后各种论坛和会议较多，投资届的同行们也经常碰面、交流，大家基本上确定了一个主流观点就是：冬天来了，投资要谨慎；同时，经济低谷来临时往往带来了好的投资机遇，优秀的投资人现在低价投资了有成长潜力的公司，到经济高潮来临的时候退出并获得丰厚回报，将使经典案例库再添新军。
“低价买入，高价卖出；不要在最高点买入；不要在最低点卖出”，这是很多人一看就明白的投资哲学，但真正能够做到的却少之又少。与投资大师冷静出手相映成趣的事，大多数人投资人还是追涨杀跌。当然，经济低谷也并非黄金遍地，我们现在投资看的更多的是，我们要合作的企业在冬天里如何表现？能否过得了冬天？环境越艰苦，最后经过磨练还能够胜出的必是优秀的企业，洗牌的结果是“铅华淘尽始到真”。这时候，我又想起了“找妖精”理论，经济形势好的时候，遍地都是活的很滋润的妖怪，要从它们中间找出来最终能够去西天取回真经的妖精，还真不是一件容易事。现在经济形势不好，妖怪和妖精的差别更容易显现出来，一旦发现了这种信号，正是投资人出手的好时机了。
我们知道，有些成功的企业抓住行业信息不对称，通过独特的商业模式获取了丰厚的回报。其实看到信息不对称的人很多，关键是看到之后怎么样利用。寻找好的投资机会也是一样，随着金融危机的进一步发展，今后一段时间经济出现W型走势的机会很大，在这种振荡走势中陷阱很多，同时机会也很多，可能会出现大量信息不对称的情况。前一阶段，港股出现了跌到了2倍、3倍甚至1倍市盈率的公司，其中有很多是内地的公司。国际资本市场投资人处于一片恐慌当中，作为国人，如果能够了解到这些公司不存在倒闭的可能、不存在垮台的危险，那么对你来讲可能就是一次巨大的投资机会。还有，香港资本市场上有几家大型内地房地产公司，两年后到期的债券跌到4毛多钱，国际基金在抛售，他们不清楚中国的经济危机是不是比美国更严重，这里面存在严重的信息不对称。我们要判断这些公司两年后有没有还不起债的可能，这也许又是一个难得的投资机会。
有投资界的朋友说我是经济形势的“看多派”，我当时问他：“你觉得自己还能活几年？我说你要能再活十年，只要经济在十年内能复苏必有一个点是你可以买入的，只要复苏的时点短于你的寿命，理论上那个点你就可以开始买入了。”大家一定要有信心，经济不可能彻底崩溃。因为彻底崩溃意味着回到中世纪，罗马帝国崩溃之后带来了1000年的黑暗中世纪，现在不可能出现这种情况了。美国引发的1929年全球大危机在1933年、1934年开始回升了，如果没有二次大战，回升的可能更快一些。
对企业界的朋友来讲，如果你的企业领先，能比你的同行更早意识到何时复苏，就要利用好这次危机的机会。我认为，重要的是要跟银行保持良好的关系，保证手上有足够多的现金，通过努力一定从危机中得到些机会，这实际上也是一种“投资”，具体可以分几个层次。第一、这是行业重新洗牌的时候，可能遇到逢低收购的机会，如果能融合收购对象的企业文化，就会使企业超常规发展。第二、退而求其次。如果企业订单在增加，危机之后需要更进一步扩大规模，现在是趁低购买厂房，扩大固定资本投资的机会。第三，如果前两项还没有机会操作，可以考虑从撑不下去的竞争对手那里以更低的价格把设备买进来。第四，还可以寻找更便宜的库存和原料，现在买一定便宜。第五，可以趁机招揽人才。
企业投资发展，扩大规模是需要找准机会的，举个例子，我们投资的一家锂电公司在经济形势不好，同行纷纷减产、收缩的情况下，还因为定单增加，考虑增加厂房。为什么呢？一是前两年有些同行盲目扩产的时候该公司没有轻易扩张；二是2008年7月份以前很多同行判断出原材料价格将进一步上涨，理由是中国存款准备金率6月份还在上扬，发出了经济还会热下去的信号，所以不少同行积极囤积原材料，该公司判断形势可能有些问题，停止大量采购原材料，只保持为下一个生产周期多一点的原料。结果，到2008年下半年，好多锂电同行因为原材料进价过高，导致生产越多，亏损越多。该公司通过对形势的正确判断躲过了两次危机，这也是一个企业找对了投资发展机遇的成功案例。
无论如何，大家要利用好这次机会，千万不要错过。