美国QE2惹众怒 汇率争端难消停

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美国QE2惹众怒 汇率争端难消停

来源:中国证券报  2010年11月11日04:53   由于9月末以来全球汇率争端频现,以及美联储启动第二轮量化宽松政策(QE2)激化汇率市场紧张局势,在G20首尔峰会上,美国很可能遭遇孤立,甚至不得不扮演“全球被告”的角色。

   成员国不满美国QE2

   从上周末的亚太经合组织(APEC)财长会议以来,澳大利亚财长斯旺、日本财务大臣野田佳彦、德国总理默克尔及财长朔伊布勒、欧洲央行行长特里谢、欧元集团主席容克、俄总统助理阿尔卡季·德沃尔科维奇、南非财长戈尔丹等先后将“枪口”对准美国。

   分析人士认为,美国触犯“众怒”的原因有三:首先,该国自今年第二季度经济复苏放缓以来,实施弱势美元政策以减轻债务压力并提高产品出口国际竞争力。这不仅与其政府宣扬的政策取向背道而驰,还将大规模资本驱赶至新兴市场,间接导致了全球汇率争端的出现。

   其次,美国单方面重启量化宽松政策,违背了此前G20峰会达成的全球协调步骤的共识原则。

   此外,美国财长盖特纳在多次遭到冷落后,仍反复要求商讨“贸易再平衡”议题,甚至提出经常项目盈余设限提议,招致G20其他成员反感。

   正因如此,欧洲媒体将美国上述为刺激本国经济而不顾他国利益的做法,直接斥为“明目张胆的保护主义”。

   面对国际社会的巨大压力,美国总统奥巴马11月9日辩解称,全球经济刚经历了超常规的经济滑坡,因此就该采取超常规的应对措施。“全球经济而非美国经济自身,所可能面对的最坏境况是陷入零增长或低增长”。

   奥巴马强调,“就算美国经济最终没有增长或增长有限,世界经济也可能受损”。从这个角度来讲,美联储出台新的量化宽松货币政策是有益而无害的。

   然而,奥巴马的这番辩解与其去年春天的表态出现矛盾。当时在距离G20匹兹堡峰会尚有三个月时,奥巴马强调,全球经济不能等待美国经济好转后继续由美国人掏腰包拯救全球经济。分析人士称,既然如此,美联储刺激美国经济的举措又为什么要贴上“为全球经济着想”的“说明书”?事实上,眼下实施QE2和去年春天呼吁“全球经济再平衡”,都只是“山姆大叔”妄顾他人利益的单方面行事结果。

   美国媒体指出,盖特纳关于对经常项目盈余设限的倡议惹恼了作为欧洲经济火车头的德国和最大的新兴经济体中国;而美联储出台的QE2又对整个新兴市场形成压力。因此,观察人士普遍认为,美国将有可能在首尔峰会上陷入空前的孤立状态,并不得不面对G20其他成员的质疑。

   有望确认国际金融组织改革成果

   在本次峰会其他议题中,由于美联储擅自行动引发G20各成员经济体“互喷口水”,加之盖特纳的“经常帐户盈余设限”提议“添乱”,汇率争端得到实质性解决看上去希望渺茫。另外,韩国在今年6月初G20釜山会议上提出并受到好评的“全球金融安全网”提议,在《巴塞尔协议Ⅲ》可能在首尔峰会上获得批准的背景下,也难以赢得“满堂彩”。

   相比之下,国际金融组织改革问题最有可能取得可观成果。不过,在这一过程中,首尔峰会仍然只是起到了“成果确定”的作用,甚至还有可能无法达到原有的预期。

   此间媒体表示,在G20主要议题于首尔峰会临近前频生“枝节”的背景下,韩国方面很可能会全力确保金融监管改革和IMF份额改革的“既有成果”的实现,并以此作为本次首尔峰会“救场”的关键点。 美联储推出第二轮量化宽松(QE2)政策以来,不但陆续遭致多国的“群批”,而且还把“宽松兄弟”日本央行绑在了一只船上,给日央行在通往更宽松道路上添加许多踟蹰。瑞银10日分析称,美联储宽松计划遭炮轰,或会拖累日本此前推出5万亿日元资产购买计划,令该行未来扩大宽松规模的可能性打折。

   南非财长戈尔丹9日再次开腔批评美联储的QE2计划,并警惕发达国家流动性“放闸”,会使新兴经济体本币走高,危及当地出口和就业增长。

   日央行“再宽松”添变数

   数据显示,自日本央行10月5日宣布所谓的“全面宽松政策”以来,日元汇率不降反升,截至11月9日,日元对美元汇率累计升值约1.9%,这给日本央行的宽松政策打了一个响亮的耳光。

   瑞银分析师会田卓治表示,美联储QE2计划遭各国抨击,这可能会抑制日本央行宽松规模的扩大意愿。他还表示,因投资者倾向于进行更多日元利差交易,即借入相对低廉的日本转投海外资产。因此,日本央行放宽货币会导致其他国家的资产价格膨胀,这个过程也会令该行在考虑采取过激的宽松措施时趋于谨慎。

   日本央行行长白川方明曾在5日表示,“我已经意识到,发达经济体的货币宽松计划会给新兴经济体、金融市场以及大宗商品市场带来冲击。”日兴证券首席经济学家岩下真理分析称,白川方明此番讲话可能是在暗示将避免宽松政策“狂欢”。

   三井住友则表示,不过鉴于日元对美元汇率今年以来已累计上涨15%,已损及该国出口和恶化通缩,因此,相较于美联储的6000亿美元国债购买规模,日本央行的5万亿日元(约610亿美元)实在是相形见绌。

   日元今年以来的持续走强已日益影响日本的实体经济和企业盈利。据东京商工调查公司9日统计,在已公布2010财年上半年财报的813家上市公司中,约有四成(323家)记入了汇差损失,总额为2695亿日元(约33亿美元),另有54家公司记入了汇率差收益,但总额仅为355亿日元。这证实,日元升值正在打压日企业绩。

   南非痛批QE2

   戈尔丹在9日开普敦的记者会上表示,在此次G20首尔峰会上,各国需一直同意“利己不损人”的刺激方式。他说,本币升值会引起“燃料价格和进口产品下降,但在另一方面,这会危及本国制造业等经济部门,从而造成失业率上升。”戈尔丹还表示,美联储的决策“破坏了危机期间G20各成员国领导人达成的尽全力维护多边合作的精神。”戈尔丹曾在G20财长和央行行长会议上积极呼吁各国货币停止“竞争性贬值”和保护主义而广获声誉。

   对于巴西、韩国、土耳其和泰国在内的新兴经济体近期采取的资本流入管制等汇率干预措施,戈尔丹表示,发达经济体有责任制止其资本流出,危害新兴经济体。“而问题的答案将在于,找出多边方案,即允许我们对资金流出源采取行动,同时也可以在资本流入地进行控制。”

   另据南非媒体9日报道,南非贸易工业部部长戴维斯近期表示,如果在即将召开的G20峰会上,与会各国无法就目前新兴经济体所面临的货币坚挺问题制定出全球性的解决方案的话,该国将对其现行的货币政策进行重新评估。当地媒体据此推测称,南非可能会采取包括对短期资本流入的资本征税等措施。人民币汇率“集体”升值 G20峰会召开,人民币对美元升破6.64关口苏曼丽

   20国集团(G20)峰会今日将在韩国首尔召开,汇率问题将成为此次峰会的焦点议题。昨天,人民币对美元汇率中间价6.6450,再次刷新汇改以来的新纪录。同日,人民币对欧元、日元、英镑分别升值858基点、666基点和721基点。

   昨天,人民币对美元盘中升破6.64关口。自11月3日,美联储宣布二次量化宽松政策以来的6个交易日里,人民币对美元汇率累计升值475基点,升值幅度为0.7%。其中在11月9日询价市场单日升值372个基点,为2005年汇改以来最高纪录。

   值得注意的是,近期人民币对欧元、日元、英镑、港币表现出了集体升值,其中对欧元已连续4个交易日升值,对英镑和日元也在3个交易日里持续升值。

   “G20峰会召开在即,人民币升值预期有所增强,而10月贸易顺差扩大进一步提振多方气势。10月系列经济数据将于今日公布,通胀预期强烈增加了人民币升值的压力。”外汇交易员表示,目前美元指数在77附近企稳并有所反弹,应警惕G20峰会后人民币回调的风险。