嫦娥三号：产业链超级F1(附股)

嫦娥三号：产业链超级F1（图片来源：理财周报）

　　无比喧闹的一周，不仅是QQ与360战斗的升级，还有交易故障蔓延到了上交所。伴随的是，A股日成交额的纪录在上周再次被刷新。

　　指数已经到达今年4月份的头部区域，高位放量，前期的暴利品种稀土、有色、煤炭赚钱效应大幅减弱，不过市场并不担心，先行指数深证成指已经到达2009年夏天的高位，沪市的众多“大象”也是蓄势待发，一旦它们起舞，指数的突破将不成问题。

• 揭秘最佳电子商务平台 秘闻!行情近期可能发现大逆转
• 机构资金流向已发生巨变! 主力资金正密谋全新布局!

　　但是不得不承认，指数的上涨掩盖了兴奋点缺失的问题，各种题材均无法达到有色、煤炭那样一呼百应的水平，除去呼之欲出的重组。

　　比如近期的中航精机(002013.SZ)，连续9个缩量涨停，撬动了整个军工行业，从中航系到航天系，从导弹到军服制造，军工已经好多年不见如此盛况。

　　不过显然，军工的崛起并非简单的板块协同效应——停牌前总市值不足30亿元的中航精机没有那么巨大的能量，而是军工背后的重组想象力。

　　这正是重组炒作的魅力。因为故事的朦胧，它不需要拥有持续性的龙头，也不需要板块中的大市值个股联动。重组预案的公告在A股中是个经常性事件，每一次暴利的出现都会牵动资金炒作重组的心。

　　并且，在市道向好的情况下，重组的炒作有其得天独厚的地方。众所周知，由于A股的机制设置原因，重组与退市的概率比过于悬殊，这催生了一大批以埋伏可能重组个股为主要偏好的资金，这部分资金筹码稳定，对活跃资金的炒作有着重要的锁筹作用。君不见，进入11月以来，ST板块涨停板迅速增多，而ST股在涨停之后，多数都呈现完全缩量的态势，这也是ST股平时不显山露水，但却被称之为暴利板块的原因之一。

　　另外，很多投资者会因为重组股的杂乱和众多而无从下手，但在A股历史上，重组炒作资金获取利润的源泉并非停牌，而是其持续交易所散发出来的朦胧。也就是说，一只重组股从资金运作到上涨结束，其中也许什么事情都没有发生，而从涨幅上，它们未必就比那些公告停牌并重组成功的个股少。因为炒作经验上，不仅是重组，任何一个资金程度足够深的板块，其间出现翻倍个股是常有的事。

　　当然，停牌风险与时间成本都是必须考虑的负面问题，一方面，需要投资者对重组板块进行更深入的研究；另一方面，现在是多头市场，停牌风险远远不像空头市场那般大。

　　年关将至，重组再加码。

　　----------------------------------------------

　　产能增长靠边站 十二五水泥并购四大金刚赢者通吃

　　重组是每年底的热炒主题。而水泥行业作为建材类的重头，行业重组从国家挑选十大扶持对象就开始了，而十二五规划的到来，更使得节能减排、行业集中度提升速度加快。而哪些终将成为胜者，哪些将被吃掉？这还要遵循行业的生存逻辑。

　　行业竞争激烈四季度水泥价格持稳

　　从行业盈利方式和整合方式来看，水泥行业的整合与煤炭行业的整合逻辑非常相似。水泥作为建材行业的细分支，素以高耗能、高排放著称。从中邮证券的分析来看，目前我国水泥生产企业有5000家，大部分都是产能较小、工艺落后的小企业，前10名企业销量占行业比值为22.6%。由于行业中存在大量工艺落后、经营不规范的小企业，使得整个水泥行业能源消耗多、产能过剩、行业竞争激烈。

　　因此十二五期间，水泥工业的发展方向将不再是以新增生产能力为主导，行业发展的重点是产业结构调整和产业优化升级。通过技术、管理等各方面创新，形成若干个具备国际竞争能力和具有较高核心竞争力的现代领袖型企业。据业内人士统计，预计十二五期间，前10名企业的市场占有度可以达到35%，企业之间的兼并重组会成为十二五期间水泥行业的常见景象。

　　整个水泥行业由于前期限电措施的实施，使得量产不足，各地水泥价格上涨了约20%-30%，对于四季度水泥价格的走势，山西证券的建材行业分析师赵红表示“三季度已经上涨得比较多，四季度有可能维持这个价格水平”。对新增投资的限制使得各区域龙头企业只能依靠兼并收购来壮大自身。而目前形成五大区域，各自都有龙头盘踞。

　　而从水泥的需求量或者潜在销售量来看，利好利空条件均具备。进入冬季，北方的工程逐渐停工，而南方则可能因为年底赶工，对水泥需求上涨。需求区域性的差异相对明显。水泥作为附加值相对较低的产品，其销售区域的半径有限。因此行业格局形成了区域内竞争的局势。从目前的情况来看，华东、华北、甘肃青海、东北、新疆等地都已具备实力强大的水泥上市公司。

　　各大区域盘踞龙头，大鱼吃小鱼

　　让我们从地理位置上，从北往南看。

　　东北地区龙头亚泰集团(600881.SH)是东北最大的水泥企业，主业包括水泥、房地产，涉足煤炭、医药、商贸等产业，积极参与金融股权投资。因为其自身又是吉林省最大的房地产开发商，从产业上下游的角度看，其业务更具有稳定和持续性。在区域整合的路上，亚泰集团分别在2005年、2008年和2009年进行了收购。值得提出的是，不同于其他水泥商，亚泰集团的金融属性更强，目前它是东北证券的大股东，占30.71%股份，而且还投资吉林银行，占9.86%的股份。

　　往下走一点，华北地区的龙头冀东水泥(000401.SZ)目前产能加速释放，兼并重组加快区域布局，据广发证券的调研，预计公司在2010年下半年将有8条生产线投产，2011年投产5条，2010-2011年将合计新增水泥产能3087万吨。同时，公司在收购秦岭水泥股权后，兼并重组步伐可能加快。预计未来两年，公司将基本完成在华北、陕西、内蒙古和重庆等地区的区域战略布局，继续往南，便是全国性的龙头：海螺水泥(600585.SH)。它是目前全国产能最大的的水泥制造商，产能大于另外几家龙头之和。今年以来，水泥价格在各个地区发生分化，西南地区价格不断下降，下降幅度接近100元/吨；西北地区价格有所下降，但得益于旺盛需求，仍维持在高位；其余地区价格出现程度不一的上涨，其中华东、中南地区上涨幅度最大，这也致使海螺水泥能呈现出靓丽的三季报。海螺水泥的综合竞争力可以用“遥遥领先”来形容。

　　往西边看，祁连山(600720.SH)目前是甘肃青海地区做大的水泥公司，也是上市公司中产能扩张最快的。其上半年与另一家当地的水泥公司(文县玉丰水泥有限公司)共同出资新建100万吨产能的生产线，产能的释放将从今年年底到明年年初显现出来。而在香港上市的中材股份控股祁连山建材加上增发认购及二级市场增持合计持有公司19.3%的股份，成为祁连山的实际控制人。

　　祁连山又于年中发布公告参股酒钢集团宏达建材有限责任公司30%的股份。

　　一系列的动作可见西北地区建材市场的整合轨迹。然而并购整合并非一朝一夕完成，近两年内都将是大鱼吃小鱼，行业集中度将迅速提升起来。

　　再往西的天山股份同样由中材股份控股，占有其36.67%的股份。天山股份作为新疆地区最大的水泥建材商，如火如荼的区域振兴规划，对此类基建类公司都形成利好。新疆基础设施建设的持续性注定了天山股份在较长时间内充足的需求量。

　　水泥作为高耗能的行业，节能减排的压力大，只有综合实力较强，才能取得赢者通吃的局面。由于需求导向型，各个地区的区域振兴规划对水泥制造商的利润影响弹性也大。

　　有色重组：中金有个好爸爸 紫金吉恩海外张开大口

　　流动性泛滥已经让有色金属板块上市公司在过去几个月里扶摇直上，而有资产重组、资源扩张行动或预期的公司也受到资本市场的关注。

　　数据显示，2010年7月2日到11月2日，有色金属指数在四个月的时间里涨幅高达127%。其中广晟有色(600259.SH)、中色股份(000758.SZ)、驰宏锌锗(600497.SH)等股票表现强势，资本溢价明显高于其他股票。

　　背靠央企好重组

　　有色金属行业重组由来已久。2009年国家发布《有色金属产业调整和振兴规划》(以下简称规划)，该规划阐明2009-2011年将是我国有色金属行业整合期，行业也将进入兼并重组的高峰期。

　　一位不愿透露姓名的有色金属行业分析师告诉记者，“有色金属行业的整合重组发生在央企身上的可能性更大。”

　　中金黄金(600489.SH)作为一家具有央企背景的黄金采选业上市公司，自上市以来黄金储量已经从2003年30吨增加为420吨。据悉目前中国黄金集团拥有黄金资源储量1200吨，并承诺将拥有的黄金相关资产逐步注入中金黄金。

　　中投证券分析师杨国萍表示，不排除公司向目前已有或者尚未拥有的其他的资源品种扩张。

　　“稀有金属+重组”双概念股最强劲

　　今年以来，国家对稀有金属的保护政策不断出台，提高准入门槛、开采总量控制、出口配额限制，稀有金属企业整合在所难免。

　　同时，和稀有金属相关的上市公司股价一路高涨，有资产注入或重组预期的公司更是备受市场青睐。

　　广晟有色以开发钨精矿和稀土为主，隶属广东国资委伴随着稀土产业链不断完善，广晟有色的股价一度进入百元股俱乐部。

　　而驰宏锌锗则有可能获得集团矿山资产注入。山西证券熊晓云告诉记者，“为解决关联交易问题，云冶集团将在适当时机把澜沧铅矿等资产注入上市公司。”

　　海外找矿

　　除了在国内通过重组并购扩张资源外，有色金属板块部分上市公司还通过海外途径积极谋求资源优势。

　　与江西铜业(600362.SH)、云南铜业(000878.SZ)相比，铜陵有色(000630.SZ)的铜资源自给率远远赶不上前两者，较低的资源自给率成为公司进一步发展需要解决的主要瓶颈。

　　为突破瓶颈，铜陵有色在国内积极找矿购矿，同时加快海外资源收购步伐。2009年年底，铜陵有色集团与中铁建合资要约收购Corriente Resources Inc的股权，预计可带来1154万吨铜储量。

　　此外，吉恩镍业(600432.SH)、东方锆业(002167.SZ)、紫金矿业(601899.SH)也都有海外购矿的项目。

　　>>新一代炒股软件 查资金流向  手机访问eastmoney.cn 快速查行情