1108中石油两万亿市值今解禁 资金追捧三大行业

中石油两万亿市值今解禁 资金追捧三大行业
作者： 来源：中国证券网综合报道 2010-11-08 07:24:32
　　盘前解码

　　上周主力资金净流出188亿 上海基建股受资金追捧（本页）

　　近700亿资金上周涌入A股 逾三成追捧三行业

　　周期股“哑火” 基金调仓变持仓      市场变数陡增 银行股成券商纠结

　　今日焦点

　　中石油近两万亿市值今日解禁

　　中石油“领军”全流通时代 本周2万亿限售股解禁

　　本周解禁额逾2万亿 环比骤增18倍

　　操作指南

　　全面牛市或将来临 后市关注两类个股

　　继续看多做多 关注转折出现

　　市场今非昔比 把握两条主线　三大思路应对3100点震荡反复

　　按“买资产”原则 关注航空股　　震荡上行 积极参与

　　机构论市

　　西部证券：热点重拾强势 后市渐显分化

　　长城证券：资金推动力不亚于2007年 突破3478点为时不远

　　西部证券：动力充足 上涨目标在3500-4000点

　　银河证券：市场热点显现多元化迹象 看好三类股

　　东兴证券：未见真正见顶迹象 震荡上行趋势明朗

　　中证投资：强势背后暗藏三大隐忧 3100点附近难免出现反复

　　上周主力资金净流出188亿 上海基建股受资金追捧

　　⊙中国证券网记者 潘圣韬 ○编辑 朱绍勇

　　11月首周在全球货币泛滥通胀加剧预期下，沪深大盘打破10月下旬以来的横盘格局向上突破，双双创下近6个月的反弹新高，盘面上军工股重组、产品涨价、稀缺小金属等概念活跃，投资主线及赚钱效应均相当明确。不过大智慧超赢数据显示，受大宗交易频频减持影响，两市资金仍然总体净流出188亿元，反应大小非逢高抛售迹象十分明显。

　　从具体板块资金流向来看，工程建筑一周资金净流入9.2亿元位居板块净流入排行榜首，迪斯尼签约带动主力资金建仓上海基建股，浦东建设、上海建工、隧道股份等资金流入明显，其中浦东建设净流入2.1亿元，而沙特投资巨亏的中国铁建则净流出资金0.9亿元。

　　此为，纺织服装、农林牧渔、通信等板块分别净流入4.1亿元、3.1亿元及1.6亿元，以上板块资金净流入较多的个股包括大湖股份、亚盛集团、北大荒、常山股份、大杨创世、航天通信、大唐电信、东信和平等。另外造纸印刷、旅游酒店两板块资金分别净流入0.7亿元及0.4亿元。

　　在资金净流出排行中，包括有色金属、煤炭石油、银行在内的六大板块一周资金净流出均超过10亿元。

　　美元的破位也难挽主力撤离有色的步伐，大智慧超赢数显示，有色金属板块上周资金再度净流出37.3亿，其中包钢稀土、资金矿业、中国铝业、厦门钨业等个股资金流出居前，净流出资金分别为4.9亿、4.8亿、3.4亿和3.1亿，另如山东黄金、辰州矿业、广晟有色、中色股份、宝钛股份、驰宏锌锗等十多只个股资金净流出也均在1亿以上。

　　而煤炭石油、汽车、机械、电子信息、银行、化工、电器等板块资金也有流出迹象，其中煤炭石油资金流出23.4亿元，西山煤电、大同煤业、国阳新能、上海能源等均一周资金净流出在2亿元以上。显然，以抗通胀为旗帜大幅飙升的资源股已出现了明显的获利盘兑现迹象，后市对该两大主题应谨慎。另外，交通工具、机械、电子信息、银行分别净流出23.4亿元、22.1亿元、19.8亿元及12.4亿元。房地产、券商资金分别流出1.4亿元及7.5亿元。值得一提的是，房地产板块周五单日资金净流入8.2亿元，位居行业板块首位。

　　股指不断新高，大股东减持及大宗交易异常频繁，由此带来的短线抛压也值得关注。业内人士认为，短线股指在3100点附近有一定的整固要求，不过以重组、年报、涨价等主题投资为线索的题材股将继续活跃。

　　继续看多做多 关注转折出现

　　⊙莫大

　　周三美联储启动量化宽松计划，美元指数击破10月15日低点76.14继续下行，其实，这个下行结构我们在10月27日见高78.29出现下行推动时已经提示过了，这是一个某级末段下行推动结构。既然是个末段推动下行，那么它的未来目标击破前低点是正常预期。而从稍大一级的结构看，这个中等下行推动结构，更可能是起于8月24日高点83.55的一个推动下行段。如果与前一级起自6月7日高点88.72，至该波段8月6日低点80.08相对应，那么本波的下行按三波段等长预期，也应该达到74.85的位置，如果出现延伸甚至还不止这些。

　　但这毕竟是美元指数的某级下行推动末段，既然是末段下行，可能出现非常态波动，目前尚看不出有做楔型的迹象。只不过这个结构之后必然是一轮反拉，反拉的级次虽得由后面的细节走出来时才能判断，但大体上美元指数还要继续下行是个大概率事件。故我们延续此前的研判，美元指数在未来一至两周内仍然会继续走低，这对亚洲新兴市场以及大宗商品等的影响会很大。

　　从美元指数目前的走势看，无疑对我们A股市场的继续上行还是有支持作用的。而我们前面给予的建议，也是在11月中旬前继续做多。尽管，我们认为目前市场的上行，只是个B－c段的上行。由于无法预期地产方面投资受限后，将会有多少地产方面的资金流入证券市场，故而我们对上行目标不作预测。我们只遵循波动结构的节点信号，当这个节点信号没有出现前，原则上不以主观臆断预测顶部，而是顺向做多继续将利润最大化。但正如我们前面所述，本次上行的性质很可能是一次对地产方面进入的资金的一次猎杀行情，2009年中的高位套牢盘仍然很巨大，此处如果市场多头想达成猎杀地产方面新进资金的目标，一定得将大指数拉过上方密集成交区。就目前上证综指的情况看，有向上方另一峰值3264点挺进的迹象。但请注意，目前已有第一次顶背离迹象，小级别的上行推动没有走完还会继续震荡上行。但当出现第三个上跳空缺口时，需注意市场风险。

　　以7月2日低点上行结构看，预期B段上行是最合理的，但它不一定是对的。因在不同的资金条件下，B段上行有演变成推动上行的能力，或者作出扩张B的能力。基于上述原因，我们并不将未来创出新高的可能排除。而是以市场的实际波动走势，去发现市场真实的转折点。如果我们的B段上行假设是合理的，那么未来的高点信号必然就是一个高点下行推动结构的细节为前端引导。这是由波动的交替性所决定的，很容易理解。因此，在见到这个信号之前，从分析的角度讲是可以不用多理会市场的波动。

　　深市与沪市略有不同，深市小指数多些。以目前中小板综指的情况看，上行结构同样也没有走完，预期本波结构的上行，将看到8000点整数关。而在这种无法预期高点区域的上行趋势中，最好的应对方法有两种：一是不断抬高的止盈线；二是趋势线法则。如果不懂波动与技术分析者，建议可以将7月2日低点与10月18日低点连成趋势线；而以上方密集成交区7213点作水平参照线。如果市场继续上行并形成新的密集区，则将该水平参照线上移。直至未来指数价格击破上述两线时，即可判定市场已进入不可操作区，届时减仓或清仓应对会更有利于保护利润。如无上述情况发生，则继续持仓做多，或者短多盘跳跃式换股轮炒均可。

　　以当前的市场热点转换看，在低估值股不能被市场认同时，市场拉动大指数动用的是新兴战略行业中的高端先进制造业，以及原有的稀有小金属为热点。但出于对风险的顾虑，并不建议普通投资人追涨这些个股。以当前市场环境看，透支未来的题材炒作已经进入了疯狂状态。个人预期，市场的行情末段，必然是以低估值板块的补涨行情收尾。如果看到那样的普涨，反倒要对市场引起警惕。

　　上周五收盘注意了几个主要指数，其高点下行均非推动。所以，后面即使有调整，也是小级次的下行调整，不会从根本上影响指数的上行趋势。笔者非常反对普通投资人盯着股指做个股，一有个小调整就担心见顶而全线清仓，这样做的结果往往是卖在一个低位节点，后面又不得不追高，反复如此操作的结果就是持仓成本不断抬高。本阶段行情有其特殊性，上涨趋势形成的个股以持有看多为主，而对将进入补涨段的个股则可在初始放量的中长阳后，买阴不买阳。如此做的好处是，趋势上涨的个股可在半仓锁定利润降低持有成本后不用多照顾。而堆量待补涨之个股则尽可能压低进仓成本。虽然时间效率上会有点损失，但安全性会好很多。

　　重申一下我们的观点，未来一周多的时间还可以继续看多做多，但我们并没有排除行情持续性会更长的可能。以波动的分析方法论，重要的不是在什么点位与时间结束行情，重要的是关键的转折点什么时候会出现。这个并不用特别去计算，市场想怎么走其实它会在细节中告诉你。当你发现这个信号时，再做动作也不迟。 （中国证券网）

　　热点重拾强势 后市渐显分化

　　⊙西部证券 黄 铮

　　上周股指基本维持大涨小回的强势格局，三阴两阳的走势未能阻止市场上行步伐，上证指数半年以来重返3100点整数关口。尽管上证指数上周形成明确的突破形态，但盘面显示出股指在快速脱离盘局之时，盘中热点板块的快速轮动使得个股分化的要求提升，我们认为，当前市场已面临较为敏感的时期，市场内外环境处于风险抗衡阶段，流动性推动下的热点扩散也在促使市场风格的转变，市场就此展开高位震荡的要求愈加突出。策略上，可先行减持存在业绩透支压力的高估值个股的持仓比例。

　　消息面，美联储二度量化宽松无疑是直接牵动市场神经的最大因素，美联储8个月6000亿美元的国债采购方案，从心理因素的影响角度而言，缓解投资者对于美国经济二次探底的担忧，也间接引发上周A股市场重拾反弹，但在美元走弱趋势难以改变的情况下，对于大宗商品交易、国内资本项目的管制等产生较大波动因素。此外，美联储新政的刺激效果的有效性有待观察，处于历史低位的美元走势，无疑增加大宗商品价格的波动，关联度共性影响下加大国内资源类个股高位震荡的几率，大宗商品、油价继续逞强之下，国内新兴经济体更需防通胀，这给国内资本市场带来更大的不确定因素。尽管之前央行公布的三季度货币政策执行报告中也指出，下一阶段将继续实施适度宽松的货币政策，继续引导货币条件逐步回归常态水平，加上国内10月份制造业采购经理人指数连续三个月回升,对于投资者消除对于国内经济快速降温的担忧起到缓解，但短期内四季度信贷时机的投放量，仍会在一定程度上继续作用于资本市场活跃态势的维持水平，一旦其间接影响导致通胀压力加大，中游制造企业盈利能力就会接受考验，这是市场潜存分歧较大的地方。

　　三季报业绩实际增速基本反映在前期低估值的修复性上涨行情中。我们不难看到，一旦业绩波动的核心因素有所减弱，市场总体趋向就会向国内货币政策取向、信贷收缩力度的影响转变，内外因素的综合作用将令我国货币政策调整更趋慎重。如果输入性通胀加之国内价格上涨因素难以消除，在通胀压力迫使下再度加息的预期就会加强，尽管加息2-3次对当前反弹行情并无大碍，但不能否认的是，短线市场潜在的技术调整风险依然存在。

　　盘面观察，煤炭、有色等资源类板块在积累了较大的升幅后，存在估值高企的修复要求，再担反弹风向标的可能性已经降低。银行地产在政策压力没有消除之际，目前的弱势反抽还不能承担引领反弹的接力棒。从上周中小市值品种的持续上涨来看，相当部分板块指数已经刷新年内高点，这其中包括事件驱动型为主的供水供气、工程建筑、计算机、物联网等概念。但随着股指持续上行，高估值的修复要求也在迫使板块内个股进一步分化，例如低碳经济、新能源、电子信息指数已经初步显露高位整理的迹象。下一阶段，热点的转换程度将决定近期市场走势。目前在周期性行业驱动力减弱，中小市值品种高位有结构性分化迹象，股指得以反弹延续的驱动因素也在发生着微妙的变化，当前大盘也就处于可上可下的敏感阶段。

　　总体看，本周国家统计局将公布10月份经济数据，可能对做多热情产生抑制作用，市场整体走势可能将变得较为谨慎。技术方面，沪指上试3100点技术上调整压力的释放要求也在增大。且上证指数3150点之上面临年内3、4月的密集成交区域，趋势上形成突破前期压力的时机并不成熟。一旦上证指数遇阻回落，不排除技术上展开必要的回探整理。此时，投资者的持仓比重就需要进行严格控制，半仓之下的持有品种需要兼备低估值、高增长的双重要求，行业配置可以通胀预期概念和需求稳定的新兴产业为主。（中国证券网）

　　市场今非昔比 把握两条主线

　　⊙山东神光金融研究所 刘海杰

　　今年4月份，两市大盘均以跳空低开的方式拉开调整序幕，半年之后，中小板指数早已创出历史新高，沪深300和深成指已将4月份形成的断头铡刀的走势修复完毕，而上证综指也以跳空高开高走的方式回补了前期缺口。短短半年时间，A股市场变化今非昔比，这种趋势上扭转性的变化也告诉我们，中国股市从结构性牛市到牛市行情的转变已走出实质性的一步。面对个股全面活跃的市场局面，我们认为大盘已不再是投资者关注的焦点，把握个股机会才是眼下最重要的投资策略。

　　A股与全球股市同步起舞

　　发达国家持续实施低利率政策和量化宽松的货币政策，使得金融市场的流动性继续处于过剩状态，弱市美元政策引发的美元持续贬值使得金属及大宗商品的价格持续攀升。通胀预期已经上升到主流大众思潮当中。尽管中国在4月份推出了针对房地产市场的国十条和指数期货，并导致A股出现阶段性的下跌，然而回过头来看，中国股市并没有区别于全球市场走出特立独行的行情，更为显著的是，它与美国及欧洲股市一起，都在流动性过剩与通胀的大背景下周期跳跃、震荡上行。事实上，在一场流动性推动资产价格上涨主流趋势中，国内的房地产调控，乃至银行业地方融资平台规范等，已不是A股市场运行的主要矛盾。从这个角度判断，A股市场将走出估值修复行情，并阶段性地远离基本面，与全球资本市场一起在流动性过剩的环境中跳舞。这也提示我们，在判断行情趋势同时，不要过分拘泥于经济增长、企业利润本身，而要看流动性过剩的情况是否发生逆转。

　　结构性牛市向全面牛市转化

　　2008年底政府推出的4万亿投资计划，一度刺激所有个股全盘走高。但2009年以来行情的反复震荡告诉我们，其实A股市场经历的仍是结构性行情，涌现出的是结构性的机会。这种市场特征一直维持到2010年7月份。在这之后，我们注意到，市场当中已经没有涨跌非常分明的群体，大小盘股的风格对比也不如以往那样鲜明，10月份蓝筹股轮番上涨，更是将市场“结构性”逐渐打破，转而出现“整体性”变化。典型的是就市场频繁出现普涨普跌的行情，即便部分时候有分化，但总体上所有个股的股价重心随指数一起在上移。这种变化，我们称之为结构性牛市向真正的全面牛市转变。或许这样的转变还有相当长的一段时间，或许仍有观点认为创业板大小非减持会带来小盘股整体调整，但我们认为，未来市场难寻涨跌非常分明的个股行情，呈现在我们面前的只有涨多与涨少的区别。

　　把握两条主线的投资机会

　　我们认为，目前市场热点的演绎仍紧紧围绕“通胀预期”、“调结构”两条主线展开。从通胀角度看，包括资产及要素价格上涨系列和抗通胀系列炒作线索。前者如农产品涨价、资源及大宗商品价格上涨带来的投资机会；后者如大消费及航天军工板块的炒作机会。从结构的主线出发，市场挖掘的机会其实也相当多，典型的如节能减排产生的供求变化投资机会，央企及地方国资整合带来的投资机会；战略性新兴产业如新能源、新技术、新材料等领域的机会。近期炒作力度比较大的稀土永磁、物联网、云计算等等都是这些线索下被挖掘出来的机会。

　　事实上，目前A股市场已经到了全盘活跃、满眼热点的局面，这对投资者来说，其实是好事情。因为，现在选股没有好坏之分，只有涨得快慢之分。能够把握到一些行业、公司基本面事件线索，或许可以取得不错的超额收益；而即便是关注自己熟悉的领域，甚至是守株待兔的办法，依然也会有一定的收获。总之，淡化指数、精选个股仍是我们提倡的主要投资策略。（中国证券网）

　　三大思路应对3100点震荡反复

　　⊙陈晓阳

　　上周大盘在内外有利因素刺激下，顺利攻破3100点关口。然而在强劲上攻走势的背后，周期类股票却出现滞涨迹象。并且周末消息面以平稳为主，这是否预示着行情进入了最后的疯狂，如何看待本周行情变化呢？

　　当前海内外经济消息面因素以及市场变化，依然处在美国第二轮量化宽松措施的连锁反应之中。不过伴随着时间的推移，近期周期类股票表现与启动时相比明显趋弱，尤其是上周五盘口显示，周期类个股在利好刺激下仅仅是高开回落，明显滞涨。根据笔者多年的经验判断，目前一轮周期类个股主导的行情即将曲终人散，并且随后市场多空基本面因素以平稳为主，而周期类股票炒作热情将每况愈下。我们知道，一轮行情的主导力量接近尾声之后，市场目光将会快速转向近期滞涨类个股。值得欣慰的是，行情在疯狂之后热点板块替代较为充足，从刚刚公布的三季度上市企业数据看，2010年整体上市公司有30%的盈利增幅，说明伴随经济好转上市企业盈利能力明显逐步改善。在目前主导力量即将趋弱的背景下，市场充足的存量资金将会流向前期滞涨的非周期类估值洼地，这就意味着行情从周期类阶段逐步过渡到非周期类股票补涨阶段。

　　从技术上看，此轮阶段性逼空行情，一气呵成超过500点的涨幅，这主要得益于权重周期类股票的轮动逼空上涨。然而上述分析说明，周期类股票将会逐步进入滞涨阶段，而非周期类股票即使轮动上涨，也难以掀起大盘第二轮逼空上涨，特别值得注意的是，上证指数进入3100点之上，股指进入了前期上档密集套牢区，加上推动股指的主导力量减弱，我们判断，在当前市场资金充足的背景下，随后大盘维持高位震荡整理概率较大。

　　笔者建议以三大思路应对眼前大盘在3100点高位震荡反复行情。其一，受益于通胀景气上升，农林牧渔、食品饮料等下游子行业业绩增幅较大。随着四季度传统消费旺季的到来，消费类板块景气有望持续走高。其二，随着解禁压力的释放，以及政策细则的进一步出台，新兴产业相关的成长股将从中脱颖而出。其三，重组并购尤其是央企重组概念股，伴随年末的临近，在重组预期下补涨机会将会更充足。笔者建议通过业绩超预期幅度、半年报公布以来的涨幅、估值等指标，寻找业绩超越预期、股价尚未充分表现的各类补涨个股机会。（中国证券网）

　　热点切换带来震荡 全面牛市或将来临

　　⊙金百灵投资 秦洪

　　上周A股市场在震荡中重心上移，周K线图呈现出放量突破的态势。但日K线却因为上周五的跳空阴十字星而出现了短线即将调整的信号，故有观点认为本周A股市场的走势不易过分乐观，高位震荡的走势或难避免，那么，如何看待这一信息呢？

　　热点切换引发高位震荡

　　对于上周末A股市场的走势，业内人士认为这可能与沪深两市出现热点切换的现象有较大的关联，一方面，资源股在上周末明显出现了冲高回落的态势，如近期市场热门股的豫光金铅、金钼股份等个股均在日K线图收出一根高位阴K线，这意味着短线获利盘在大量涌出。同时，近期市场热门品种的稀土永磁概念股也出现了明显的短线筑顶的K线组合，使得市场的短线压力有所增强。

　　另一方面，盘面也显示，大盘出现了新的市场热点，航天军工股、上海本地股的大涨，意味着资产重组概念股再度受到追捧，这从一个侧面说明市场人气依然亢奋。更为重要的是，市场一度分歧较为严重的小盘股近期再度发力，尤其是上周末，创业板指、中小板指均在日K线图上收出下影线较长的光头阳K线，说明的确有资金从前期热门股中套现进而转战优质小盘股。

　　以往经验显示，热点的切换往往意味着资金流动在加快，进而使得大盘短线走势宽幅震荡，这其实也是上周末A股市场形成高位跳空阴十字星的原因。由此可见，如此的K线组合并不是大盘短线见顶的信号，恰恰相反，是市场热点重新切换后再展一波新行情的真实写照。也就是说，本周A股市场可能是以资产重组股、小盘优质成长股等板块为推动力的新行情。

　　新一轮行情可能开始

　　当然，这并不意味着资源股热点会退出A股市场，为何？主要是因为资源股活跃的市场基础并未削弱，全球流动性过剩的格局依然存在，尤其是美联储延续量化宽松货币政策之后，全球的流动性更趋突出，在此背景下，大宗商品价格难以回落，上周末的油价、金价的上涨就是最好的说明，这就为A股市场的资源股涨升提供了源源不断的做多动能。另一方面则是体现在目前我国资源的相关政策发生了新的变化，比如说对稀土、钼等具有我国资源优势的品种开始了保护性开采的措施，这有利于获得资源的定价权，这也会使得资源股的涨升具有一定的产业政策基础。

　　综上所述，当前A股市场形成了这么一个相对突出的热点演变路线图，一方面是前期活跃的热门品种的确有着获利盘套现离场的态势。但另一方面此类热门品种的持续急跌空间也不大，反而由于涨升的基础依然扎实，故在短线震荡之后，仍将出现相对活跃的走势。与此同时，小盘优质成长股、重组股以及部分具有业务亮点的中低价股也反复出现黑马品种，这就意味着A股市场的结构性牛市行情有向更为普遍甚至是全面牛市行情转变的可能。也就是说，上周末的高位十字星，并不是一轮行情的结束，恰恰相反，或将是新一轮行情的开始。

　　后市关注两类个股

　　正因为如此，在实际操作中，建议投资者继续相对积极的操作。当然，这包括两个层面的含义，一是相对积极地进行热点切换，尽量不参与前期强势股的横盘震荡，而是积极换股，关注一些处在上升通道或者蓄势意欲突破的品种。二是前瞻性地关注一些年报含权品种，毕竟今年以来的新股具有高超募资金所带来的高业绩成长点以及高含权的预期，所以，此类个股的未来发展趋势可能更为乐观一些。

　　所以，建议投资者积极关注两类个股，一是处于上升通道的中低价股，如江苏舜天、明星电力、江苏三友、南京中北、尖峰集团等题材较为丰富的品种。二是关注机构资金重点配置的小盘优质成长股，如杭氧股份、科华恒盛、浙富股份、湘电股份等品种。另外，对航天军工股、上海本地股等重组股也可跟踪。（中国证券网）

　　按“买资产”原则 关注航空股

　　⊙今日投资 杨艳萍

　　上周，强势行业排行前十名的行业与前周完全相同，表面这些行业板块个股表现继续领先市场，处于相对强势。贵金属已连续数周位居行业排行首位，白酒、有色金属、航空、航天与国防、半导体产品、非金属材料、建筑与农用机械、葡萄酒、煤炭排名分别位居第2名至第10名。

　　航天与国防排名位居前列，上周排名第5名。近期中航精机、ST昌河复牌后走势凌厉，延续了军工板块的优异表现，自7月初市场整体反弹以来，军工板块大幅跑赢指数逾40%。全球的政治军事格局和中国的崛起决定了我国国防工业将长期处于景气周期。军事工业是创新的源泉，是高端制造业的引领者，“十二五”将迎来巨大发展机遇。同时，以航空工业为先锋，军工资产证券化不断深化扩大，带来巨大投资机会。东方证券表示，长期看好军工板块的中长期投资机会，建议投资者按照“买资产”的原则，选择在未来资产重组定位于核心业务的企业，同时结合整合进度和现有业务提供的安全边际，进行多方面考量。航天工业将迎来一个发展的高潮时期，特别是以北斗为核心的卫星产业发展将极大带动卫星应用产业，中国卫星等企业将会明显受益；航空工业仍将是军工整合的重点，看好航空电子、航空机电、防务、发动机、直升机、新能源等核心产业整合和发展前景；兵器工业也正在进行全面的军工行业整合，看好光电、重型装备、资源、化工等核心优质产业以及未来主导产业的发展前景；船舶工业将随着中国海军的发展，迎来大舰时代，大型水面舰艇将成为行业发展的重要动力，中国重工等企业将会明显受益。

　　上周农产品第14名，与前周相同。减产及减产预期导致2010年下半年以来，国际主要农产品价格加速上涨。方正证券认为是多种因素的综合作用导致了此波农产品价格的上扬。其中，既有生产成本推动、需求增长拉动、品种结构矛盾方面的原因，也有通胀预期、流动性过剩、国际市场传导和资金炒作等方面的原因。光大证券表示，不认为农产品的暴涨或者暴跌是一种常态，短期的暴涨或者暴跌，会得到修正，但认为农产品价格长期上行。中长期看，农产品基本面向好，而且随着金融资本渗透、弱美元等因素，会拉长景气周期。中邮证券指出，农产品价格继续高企为板块估值溢价奠定基础，依然看好农业板块的后续表现，尤其看好受益于农产品价格上涨的上游子行业和拥有资源优势的个股。

　　广播和有线电视排名大幅飙升36名，成为上周排名上升幅度最大的行业。民生证券表示，有线电视行业价值景气拐点将出现在2011年，行业整体至少会有30％的收入增长。另外，下一代广播电视网（NGB）及三网融合，均属于新一代信息技术，是战略新兴产业之一，在即将出台“十二五”规划中会占据举足轻重的地位。基于这些考虑，给予有线电视板块“推荐”评级。民生分析师指出，根据梅特卡夫定律，采用用户及网络指标，构建了有线电视网络评估标准。依次推荐电广传媒、歌华有线、天威视讯、东方明珠、广电网络、中信国安、武汉塑料。

　　上周房地产经营与开发排名第75名。在9月29日“二次调控”实施后，10月份政策调控力度并未减缓，相反非市场化手段和市场化手段交替出台，再次表明政府遏制房价持续上涨的坚定态度。房地产市场可谓是风声鹤唳，调控收紧预期持续增强。渤海证券表示，预计11月份的政策可能相对宽松些，更多地在于细化和落实。如果前期的政策调整效果在11月份逐步显现，房价下跌，将会稳定资本市场对政策调控的预期。一旦11月份的交易数据偏向于政策调控预期，预计在目前的量化宽松政策和资产价格升值预期两大主驱动下，房地产板块会继续上演估值修复行情。与之相反，一旦楼市量价未能如政策调控预期有所回落，市场对后期出台进一步调控的预期便会加强，地产股便会面临下行的调整压力。（中国证券网）

　　震荡上行 积极参与

　　⊙东方证券 潘敏立

　　今年个股表现一览

　　现在已是11月初，从年初至今，虽然沪指还略下跌4.51%，但个股之间的落差却非常大。对此，我们进行了相关的统计，得到数据如下：

　　年初至今，共有30%的个股跑输了上证综指。其中，累积跌幅达到40%以上的个股分别为新亚制程、朗科科技、三川股份、鞍钢股份、ST星美、华菱钢铁。与此同时，7成个股跑赢大盘，16%个股涨幅在50%以上。其中，累计涨幅达到200%以上的个股有14家，分别为：广发证券599%、广晟有色414%、ST昌河346%、成飞集成340%、中航精机289%、*ST威达250%、*ST光华248%、领先科技220%、中科三环216%、德赛电池216%、横店东磁210%、东方园林210%、北矿磁材206%、包钢稀土204%。

　　今年以来，个股的股价价差也不断在拉大。股价在百元以上的个股有14家，其中两家白酒股高居前二位，分别是洋河股份和贵州茅台。股价在4.05元以下的个股只剩13家，从补涨的角度来看更值得关注，分别是农业银行、ST梅雁、京东方A、国电电力、中国建筑、宁波港、广深铁路、马钢股份、华电能源、TCL集团、银基发展、安阳钢铁和福建高速。

　　跳高缺口越过跳空缺口

　　上周上证综指在震荡中上行，创出了本轮反弹的高点。上周末受周边市场大幅走强的带动，沪指直接以跳空高开的方式越过了4月19日留下的跳空缺口，极为强势，很明显已渐入佳境。

　　值得关注的是，在上证综指连续走强的背景下，一部分前期滞涨的品种也开始再度回稳，大盘股中的光大银行、兴业证券、际华集团、中海集运、葛洲坝等均纷纷补涨，连本周初要解禁的中石油也开始脱下熊市的外套。而工商银行在其兄弟中国银行和建设银行因配股而停牌时开始“一枝独秀”起来。

　　同时一些新概念也为市场添上了很多亮色。一些沪市本地股掀起了“迪斯尼概念股”的热潮，浦东建设引领沪市本地城建类个股全线补涨，连久不见动静的陆家嘴也在上周末涨停。“云计算”概念更是横空出世，在云里雾里腾空运行。

　　虽说多方胜出一筹，但多空的争夺也始终存在。这些争夺主要发生在前期涨幅较大的品种上，如上周三的有色概念股在国家收储的利好下却开始大幅震荡，上周末许多有色股高开后并未得到市场的进一步认可。

　　同样，这种争夺也发生在创业板上。上周创业板是被信息波及最多的一个板块，致使其走势一波三折。上周四晚上还针对创业板高管出台了离职后续锁定期。

　　在这种背景下，创业板指数一波三折。在上证综指震荡的时候，创业板指数在前周末先逆向走强强势迎首批解禁，而奇怪的是上周一的盘中减持也毫无反应，直至晚上的大宗交易数据公布才揭开了谜底，原来聪明的解禁股通过这个途径在减持。

　　受此影响，上周二开始大部分创业板个股出现了补跌。在回探后，下半周才开始略有企稳。而在此过程中最值得琢磨的是“减持的原因”。如果仅仅是为了避税，那么未来在震荡之后他们还是可能杀回来的。如果不是，那么他们就将仅仅是二级市场的过客而已。这从未来跟踪那些在大宗交易平台上接了货的机构的进一步动向上可以找到答案。

　　总之，现在股市是处于天时地利人和之中。在通胀背景、全球流动性泛滥、房市被调控的背景下，股市中线已相当乐观。但由于短线的多空博弈处处存在，所以操作上还是需要把握好节奏。即在手中品种完成大幅上拉后，应先做谨慎性的滚动处理，同时对滞涨的品种保持贪婪式的高度关注。（中国证券网）

　　周期股“哑火” 基金调仓变持仓

　　10月份“煤飞色舞”的剧烈刺激，让许多不久前还看空周期股的基金经理态度来了个一百八十度的大转弯。一时间，调仓成了他们当时最为忙碌的事。但随着近期周期股的震荡调整，以及此前快速下跌的医药、消费、电子科技等板块的重新崛起，基金经理们布局周期股的步伐明显减缓，对于后市的判断也出现了不小的分歧。

　　调仓变为持仓

　　随着A股量价齐升的热潮越来越高涨，基金经理们对牛市的憧憬也更加强烈。这使得基金在三季度高仓位的基础上，10月份依然呈现主动加仓的格局。

　　根据国都证券研究所对基金仓位的测算，截至10月29日，356只开放式偏股型基金平均仓位继续上升至82.93%，较9月末，基金的整体仓位已上升了近3个百分点。值得注意的是，从仓位分布来看，仓位在90%以上的超高仓位基金数量继续大幅增加，截至10月29日，仓位在90%以上的超高仓位基金数量占比超过了四成，成为占比最高的一类基金。

　　在10月份加仓的过程中，基金调仓的迹象一度非常明显。不少周期股涨停后披露的成交排行榜中，频频出现基金的身影，而与此同时，医药股等此前基金重配的板块，则出现不同程度的下跌。某基金经理当时在接受中国证券报记者采访时就表示，无论从估值的角度，还是从市场上攻的动力上来看，前面疯涨的板块也到了需要休整的时候，此时配置周期股，是为了中期牛市做准备。

　　不过，随着煤炭、有色近日来的连续震荡，基金调仓的脚步也逐渐放缓。一位投资总监向中国证券报记者表示，由于前期下跌的基金重仓股近日纷纷上涨，有些甚至创出新高，所以，“行情将由周期股主导”的判断可能需要修正。如果真的是一波牛市来临，那么频繁调仓可能还不如坚定持仓。而结合基金目前持续的高仓位行为，这或许意味着，在经过10月份的调仓期后，短期内难以看到较大规模、持续性的基金调仓行为。基金投资中，近期将更多地选择持仓待涨。

　　投资策略分化

　　随着行情的进一步深入，基金经理们对后市操作的策略也出现了分化。

　　天治基金表示，未来市场震荡向上的概率较大，行情深入和轮动速度可能仍会较快。所以，采取相对均衡的配置可能是这个时期最好的策略。由于资金充裕，所以市场上的热点可能还会不断出现，后市在做好均衡配置的基础上，抓波段和关注中长期的机会并举，尤其是在新能源、新材料、大消费等行业下跌的过程中找机会介入。而上投摩根则认为，随着美联储二轮量化宽松政策的出炉，美元弱势和市场流动性的大环境没有改变，新兴产业板块和大盘蓝筹股值得密切关注。

　　值得注意的是，由于基金仓位普遍较高，且重仓股格局基本不变，因此，就四季度而言，基金经理的分歧不会对当前市场以及个股产生重大影响，但随着时间的推移以及市场投资趋势的明朗，这种分歧造成的影响可能会在明年逐渐显现。（中国证券报）

　　资金推动力不亚于2007年 突破3478点为时不远

　　长城证券张勇

　　虽然国内股市“国庆”后累计升幅已经较为可观，市场分歧也开始加大，但相比于港股一周大涨1780点、周涨幅高达7.71%来说，只能算是“小巫见大巫”。美国实施第二轮量化宽松货币政策虽然饱受非议，但全球资本市场均以正面反应对待。从国内看，临近年底，从金属到农产品，涨价之声一浪高过一浪。在连续多月实际负利率之后，抗通胀主流资金将源源不断流向股市，预计年底大盘仍以震荡盘升为主，突破3478点为时不远。

　　流动性重回2007年

　　量化宽松政策将导致全球流动性泛滥，很有可能重现2007年场景。美联储上周三表示，将在2011年第二季度前进一步购买6000亿美元的较长期国债，每月购买量约为750亿美元，规模稍大于此前市场预期的5000亿美元，重启量化宽松政策。同时将维持联邦基金基准利率在0-0.25%的区间不变。

　　消息一出，商品市场反映最为激烈。黄金期货逼近1400美元，再创历史新高，铜、铝等也都大幅飙升，股市也普遍出现上涨，而新兴市场尤其是港股上涨非常犀利。

　　从国内市场看，虽然货币政策有可能由适度宽松转向稳健，但是连续几年的天量信贷已经使M2存量高达40多万亿，即使未来新增贷款规模出现下降，但存量资金的威力仍然不可小视。从房地产市场看，史上最严厉的调控措施并没有让房价降下来，在股市上看就是成交屡创天量，大小非解禁等均没有造成股市下跌。由于美国实施第二轮量化宽松货币政策，会导致大量资金涌入新兴市场，同时由于新兴经济体如中国、印度等存在加息预期，热钱很有可能继续大量涌入，从而推动股市逐步走高，重现2007年场景。虽然经济基本面不及2007年，但是流动性泛滥与当年相比有过之而无不及。

　　股市吸引力增强

　　9月份CPI同比涨3.6%，涨幅创23个月新高，而市场普遍预测10月份CPI很有可能触及4%。这一数字仅仅是统计数据，而对于普通居民而言，实际通胀感受要高于统计数据。

　　连续数月的实际负利率已经让储蓄资金无法平稳留在银行体系内，通过购买资产对抗通胀是唯一选择。目前国内多个城市出台住房限购令，加上未来房产税出台预期，楼市这一重要投资手段已经被堵塞，股市成为抗通胀资金首选。

　　根据中登公司的数据，上周两市股票、基金开户数环比继续大涨，两市新增基金账户83436户，较前一周增加14.1%，基金周开户数则为年内最高。而股票周开户数也是7个月来首度超过40万户。据不完全统计，目前至少有53只新基金的募集申请获得证监会受理，而本周发行或准备发行的基金加起来超过20只，达到了史上高点。由此可见，有了充足的增量资金参与，市场普遍忧虑的大小非解禁以及流动性紧缩政策就变得无关紧要了。

　　市场并未严重高估

　　从市场自身看，虽然出现了局部泡沫，但是整体并未出现严重高估。截至上周五，近四季度滚动市盈率如下：上证指数为19.15倍，深证成指为23.83倍，沪深300指数为17.93倍，中小板指数为37.55倍，创业板指数为72.19倍。市场的重心大盘蓝筹股并未出现估值泡沫，所以投资者没有必要对市场的风险过度担心，除了创业板以及主板炒作较猛烈的有色、稀土、永磁等题材股外，多数股票并未经历疯狂炒作，估值水平相对合理。这一点与2007年见高6000点有着较大区别。2007年“5.30”行情后，大盘蓝筹股经历了一轮强劲的拉升行情，导致整体市场出现估值泡沫，市盈率超过60倍。

　　在操作策略上，持股待涨仍为首选。目前市场处于亢奋上涨阶段，热点板块此起彼伏，如果频繁换股追逐热点，很有可能两头犯错。投资重点可以关注通胀与重组两大主题：通胀主题重点关注农产品板块，重点为种子、棉花，另外黄金板块仍然可以长期持有；重组主题方面，央企重组中航系已经启动，另一重点船舶、高端制造业可以重点关注。 （中国证券报）

　　市场变数陡增 银行股成券商纠结

　　每经记者 赵阳戈

　　无论是之前人行的加息，还是美国的QE2，政策的瞬息万变，让市场充满了变数。市场的不安也体现在了本周券商的研报中，其中，银行板块的研报最为直接并集中地体现了各个券商的分歧。

　　券商纠结于银行股

　　从本周研报里可以看出，从评级来看，券商

　　在银行股的判断上出现了严重的分歧。

　　齐鲁证券对民生银行（600016，收盘价5.68元）的手续费+“商贷通”这一盈利模式非常看好。该券商的统计数据显示，民生银行2009年手续费净收入的季均值为12亿元，但今年前三季度季均值近22亿元，同比增长82%。目前该行手续费收入占营业收入比重在16%左右。

　　另外，“商贷通”贷款余额达到1200亿元，较年初增长168%，占零售贷款比重上升至50%，占全部贷款比重由中期的9%上升至12%。静态看三季度单季新增的“商贷通”占到当季全部新增贷款的87%。该券商表示，“商贷通”占比的快速提升对民生银行的贷款收益率提升作用非常明显，上半年其贷款收益率高出其他股份制银行平均水平43个基点。因此，该券商预计2010年民生银行每股收益能达0.58元，目标价区间为7.25~7.71元，将评级由“增持”上调为“买入”。

　　东方证券认为兴业银行（601166收盘价28.54元）有两点值得关注。一是存款增长较快，资产配置转向债券。第二个则是对拨贷比压力作出的调整。

　　该券商认为，总的来说，将继续看好兴业银行灵活的经营模式和交易型银行在通胀造成的货币市场利率上升趋势下的财务表现。因此，仍然维持对其“买入”评级。

　　本周被看好的银行还有华夏银行（600015，收盘价13.22元）、交通银行（601328，收盘价6.36元）和浦发银行（600000，收盘价14.72元）等。

　　而中信银行（601998，收盘价5.96元）就不那么幸运了。

　　中信银行前三季度盈利资产较年初增长了9.8%，季度环比增长0.4%，远低于同业平均水平。与此相对应，存贷款环比也分别仅有0.54%、0.64%的增长，整体资产结构变化不大。

　　国信证券认为，中信银行的资产规模在核心资本充足率尚可支撑业务发展的情况下出现接近零增长却低于市场预期。其当前较低的拨备覆盖率以及拨贷比将对信贷成本产生较大的回升压力。由于未来信贷成本上升压力较大，该券商给予公司“中性”投资评级。

　　北京银行（601169，收盘价14.08元）也被齐鲁证券下调了评级。该券商认为，虽然该行前三季度利润增幅较快，但是费用支出却出现了显著增加，其成本收入比还将随着异地扩张的推进或将长期面临上升压力。异地扩张方面，今年3月南京分行开业，9月济南分行开业，预计年内将无其他异地分行开业。

　　本周被看淡的还有被宏源证券评级为“中性”的建设银行（601939，前收盘价5.34元）。

　　券商淘金电子信息股

　　本周的券商，对电子信息板块个股可以说是青睐有加。

　　德邦证券认为，中天科技（600522，收盘价28.12元）拟公开增发8000万股筹集资金投资建设的光纤预制棒项目，项目建成后每年将为公司节约成本1.2亿元左右。并且，公司还是国内仅有的2家OPLC生产厂家之一，有望成为行业龙头，预计OPLC今后5年将能为公司带来超过56亿元的产值。

　　另外，公司深海海缆产品已通过UJ、UC认证，由于深海海缆具有总价和毛利率高的特点，将会成为公司未来发展的新引擎。该券商预计公司2010年每股收益为1.33元，当前价格被低估，给予“买入”评级。

　　安信证券看好的则是三季度业绩并不怎样的天音控股（000829，收盘价15元）。该券商认为，虽然公司三季报业绩低于预期，但是公司在未来几个月内的移动互联网上的进展，或将带来交易性机会。

　　该券商分析，TD-LTE的网络、尤其是手机终端距离真正的规模商用还差得很远，中移动推进得再快，这之前都至少还有2~3年的 “真空期”。中移动面对联通对用户的争夺，最终的选择很可能是不得不加快TD终端的发展。因此从中长期看，公司无疑将受益于运营商的竞争。鉴于此，该券商仍然维持对其的“买入”评级。

　　第一创业对拓维信息（002261，收盘价40.12元）的发展充满信心。该券商认为，今年第三季单季度毛利率达67%，比第二季度提高了8.1个百分点。第三季度单季度管理费用率为12.2%，比上年同期下降了2.8个百分点。成本费用的增幅低于营业收入的增幅体现了公司的新业务在形成了具有经济规模的增长以后，边际成本减少的特征，也体现了公司强大的软件研发储备对利润率提高的贡献。

　　该券商在考虑了股权激励计划所增加的费用以后，预计公司2010年每股收净利润为0.75元。公司的技术和内容优势和大量新增移动互联网用户需求的结合，将会转换为持续的增长动能，故维持其“强烈推荐”的评级。（每日经济新闻 ）

　　西部证券：动力充足 上涨目标在3500-4000点

　　西部证券韩实

　　在美联储二次量化宽松消息明朗后，资金做多情绪上周末被有效激发，市场呈现出普涨格局，反映出本轮上涨行情的动能依然较为充沛。我们认为，大盘震荡上涨的趋势未变，预计上涨目标在沪综指3500-4000点区域。

　　就美国量化宽松政策的规模来看，美联储推出新一轮定量宽松货币政策在此前1.7万亿美元基础上，又新增6000亿，基本符合市场预期，其对全球金融、商品市场将会形成较为深远的影响。目前美国国内失业率高居不下，在投资、消费对经济增长贡献微弱的状况下，美国试图通过货币、汇率政策变化来改善其贸易环境以刺激经济进一步增长，增加国内就业岗位，本次美国开始实行二次宽松量化货币政策，意味着美元的贬值趋势仍将维持，以美元计价的国际大宗商品价格将继续上涨，未来不排除创出新高的可能。由此来看，目前A股市场有色、煤炭板块的强势表现应属于对未来国际金融、商品市场通胀预期加大的一种表现。在流动性充裕的环境下，市场不确定因素消除后，大盘呈现出典型的资金推动型上涨特征。未来美元弱势下行的趋势不会改变，只要人民币没有连续加息，“负利率+人民币升值+通胀”环境就不会改变，有色、煤炭板块的上涨驱动力就不会消除，其权重效应将引领股指继续向上拓展空间。

　　就短期来看，影响市场运行的不确定性因素主要来自于国内CPI快速上行后的货币政策调整压力。10月份经济数据即将公布，市场预期CPI仍将保持较快上行速率，若在11月份该上行势头仍得不到有效缓解，则未来央行进一步加息的几率将会增加，从而增加市场短线波动概率。

　　根据历史经验，加息周期的初期，其影响力往往会被市场弱化，尤其是未来可能出现的加息预期，将更多体现出对通胀预期的管理，因此预计不会对大盘已形成的上升趋势产生较大影响。只有国内经济增长出现过热苗头，而政策调控方向出现变化，才会对股市造成向下影响。

　　从技术面看，沪指3000点之上维持震荡整理近3周后形成向上突破，在资金推动下，成交量也同步放大，前期技术指标超买的现象得到缓解，10日均线继快速上行后与5日均线共同对股指形成支撑。虽然周五的跳空缺口将增加市场短线分歧，但从本次推动市场上涨的资金特征来看，由于资金推动力较强，使得市场的技术调整大多在当日盘中完成，股指运行呈现出涨幅大、涨速快、调整周期短的特征，因此在没有突发利空事件影响的前提下，股指的调整空间相对有限。

　　综合来看，A股市场的强势特征已经确立，后市上升趋势明确，其上涨推动力主要来自于国际流动性泛滥带来的通胀压力，以及围绕“十二五规划”产生的新兴产业投资机会。在操作策略上，应重点把握上述两大主线所带来的市场热点轮动机会。（中国证券报）

　　银河证券：市场热点显现多元化迹象 看好三类股

　　□银河证券研究部策略小组

　　经过了两周的窄幅震荡后，上周上证指数在金融股的带动下成功攻克了3100点，几乎以全周最高点收盘。我们认为，本周公布的CPI将达到年内高点，进而继续强化通胀预期，虽然货币政策呈现出逐步转向稳健迹象，但短期看，通胀预期将压倒对于货币政策转向的担忧。投资机会趋于多元化，可继续看好“抗通胀”主题，同时建议关注有高成长潜力的小盘股和具有价值重估机会的板块。

　　通胀压力有增无减

　　通胀压力进一步强化。本周四，国家统计局将公布10月CPI和PPI。市场普遍预期10月份CPI将会升至4%，食品涨价仍然是推高CPI的主要动力，而成品油、服装等也将加入涨价行列。上周美联储新一轮量化宽松政策提振了大宗商品价格，纽约商品期货交易所黄金期货价格升至历史高位，美国12月原油期货价格触及每桶87.22美，为两年来新高。另外，国际铜价也上扬至两年高位。最近两个月，中国制造业正面临较为严峻的成本压力，10月PMI指数中的购进价格指数为69.9，该指数已连续三个月上升，且均超过60，这也将对下游的消费者价格产生明显的向上拉动力。

　　国内货币政策取向将发生变化。就在美国正式启动QEII之前，一些国家的央行已经开始出招应对全球流动性的宽松。11月2日，澳大利亚联储将基准利率由4.5%上调25个基点至4.75%，为该行6个月来首次加息；同日，印度央行将回购利率和反向回购利率分别上调25个基点；我国央行在上周发布的第三季度货币政策执行报告中，也表露出对美国等发达经济体量化宽松的警惕，认为“在流动性充裕和通胀预期较强的大背景下，富余资金必然寻找各种途径和出口，潜在的通胀压力须‘高度关注’”。

　　我们认为，无论是从当前管理流动性的角度，还是从更长远的调整经济结构的要求看，货币政策都将逐步回归稳健。投资者应该密切关注货币政策从量变到质变的过程，但当前还无需过于担心其对市场的负面影响。

　　看好三类股票

　　创业板大规模减持已经展开，上周首批28家创业板公司的首发原股东限售股开始解禁。解禁第一周，此前鲜有创业板股东光顾的深圳大宗交易市场开始频现创业板公司股东的身影。统计显示，上周的5个交易日，共有11家首批创业板公司进行了42宗大宗交易，累计减持股份达3813万股，占这11家公司此次解禁总规模的5.21%。受持续减持的影响，上周创业板指数大幅跑输沪深300和中小板指数，28家首批创业板公司中有19家以绿盘报收。

　　创业板的解禁大幕才刚刚拉开，此后越来越多的创业板公司将面临限售股的解禁。我们预期创业板股价的振幅可能会加大，减持的消息将不断考验市场神经，但受益经济转型、具有良好成长性、具有高送配预期的个股，可能由此形成买入机会，投资者可加以关注。

　　通胀环境下，资产配置面临困境。面对负利率和加息周期的到来，银行存款和债券无法承担保值的责任；对楼市调控的持续加力，封堵了资金的又一个去处。相对而言，当前A股市场成为能够吸纳资金的较少选择之一。我们认为，通胀高企的局面几个月内不会有明显改观，保值资金将会继续流入黄金、有色、煤炭、食品、商业、农业等“抗通胀”板块，A股市场的上行趋势将保持不变。此外，对于估值较低的银行、交通运输、汽车以及有价值重估机会的券商、保险等板块也可关注。 （中国证券报）

　　近700亿资金上周涌入A股 逾三成追捧三行业

　　上周A股市场呈震荡上攻之势，上证指数一举站稳3100点，最终以3129.50点报收，上涨幅度为5.06%，深证成指上涨2.74%，沪深两市成交额为2.27万亿元，累计净流入资金高达672.96亿元。这些资金主要流入有色金属、交通运输、化学原料等三大行业，这些行业合计净流入资金达215.46亿元，占沪深两市净流入资金的32.02%。本报今日将这三行业上周流入资金的交易数据进行深度梳理，以飨读者。

　　有色金属 上周净流入129亿元

　　资金净流入情况：有色金属行业共有55只个股，该板块上周涨幅为3.87%，累计成交金额2603.24亿元，期间累计资金净流入高达129.22亿元，占成交额的11.49%，占上周沪深A股总净流入的19.20%。其中，上周资金净流入超2亿元的个股有21只，而金钼股份（601958）（37.97亿元）、紫金矿业（601899）（21.32亿元）、中科三环（000970）（13.31亿元）、山东黄金（600547）（8.90亿元）、中色股份（000758）（8.57亿元）、吉恩镍业（600432）（6.23亿元）、辰州矿业（002155）（5.46亿元）、天通股份（600330）（5.20亿元）和中金黄金（600489）（5.15亿元）等9只有色金属股的上周资金净流入超5亿元。

　　比较典型的是金钼股份，上周近40亿元资金推动该股股价上涨14.83%，最新股价为29.35元。从基本面来看，今年前三季度实现每股收益为0.17元，净利润同比增长23.35%。1-9月营业收入较上年同期增加161917万元，主要是钼产品价格同比上升及开展电解铜、镁合金等产品的贸易业务增加所致；财务费用较上年同期增加6612万元，主要是利息收入减少所致。经营活动产生的现金流量净额为32555万元（上年同期为-38993万元），变动原因为产品价格上升及贸易量较上年同期增大。业绩优良吸引了机构投资者的青睐，前十大流通股股东中6家基金和1家保险合计持有7697万股（上期5家基金和2家保险合计持有7025万股），占流通盘的比例为9.95%；中国人寿（601628）一分红险帐户持有1003万股，本期保持不变；股东人数较上期减少11%，人均持股多期增加。

　　三季度经营业绩情况：上周净流入超2亿元的有色金属股中，今年前三季度每股收益超0.1元的个股有14只，山东黄金（0.6558元）、中金黄金（0.549元）、铜陵有色（000630）（0.46元）、宁波韵升（600366）（0.4477元）、锡业股份（000960）（0.3522元）、辰州矿业（0.3033元）、驰宏锌锗（600497）（0.2743元）、中科三环（0.271元）和紫金矿业（0.265元）等个股的今年前三季度每股收益超0.2元。

　　行业动态：数据方面，上周有色金属价格普遍下降，各种有色金属的跌幅分别为：铜1.6%，铝0.8%，锌3.5%，铅3.2%，锡3.0%和镍的1.0%。库存方面：本周大部分有色金属库存上升，其中锌、铅、锡和镍的库存分别上升2.4%、1.0%、4.6%和2.0%，而铜和铝的库存分别小幅下降了0.1%和0.3%。有分析认为，前期有色金属价格上涨较快，短期面临修正风险，但流动性依然充足，长期通胀仍然存在。美联储即将出台新一轮量化宽松货币政策，预计有色金属价格上行趋势未变。同时，江西新余探明8000万吨铁矿资源，中国现货铜冶炼及精炼费上涨逾50%。国际上，据悉今年除中国外全球铝供应过剩100万吨；日本铜生产商减少下半年度产量；印度黄金价格较去年或将上涨近三成。

　　个股表现：上周净流入超2亿元的有色金属股中，19只个股股价上涨，2只个股股价下跌。其中，太原刚玉（000795）（34.58%）、株冶集团（600961）（15.84%）、宏达股份（600331）（15.4%）、金钼股份（14.83%）、中钢吉炭（000928）（10.1%）和铜陵有色（10.04%）等个股上周股价上涨超10%，资金净流入分别为4.66亿元、4.33亿元、2.12亿元、37.97亿元、2.26亿元和3.89亿元。

　　比较典型的是太原刚玉，上周近5亿资金推动股价上涨34.58%，最新收盘为19.03元。11月4日，深交所大宗交易信息显示，成交价17.45元，成交金额合计8725万元，成交量合计500万股，买入方中信建投证券有限责任公司深圳深南中路中核大厦证券营业部等，卖出方均为中国银河证券股份有限公司太原迎泽西大街证券营业部。与此同时，公司控股股东横店集团控股有限公司于2010年10月27日、28日通过深圳证券交易所以16.67元-17.7元的价格卖出所持有公司股票合计262万股，占公司总股本的0.95%（横店集团控股有限公司现持有公司股票8316万股，占公司总股本的30.05%）。公司董事会、控股股东、实际控制人承诺三个月内不会筹划重大资产重组、收购、发行股份等行为。

　　交通运输 上周净流入50亿元

　　资金净流入情况：交通运输行业共有90只个股，该板块上周涨幅为5.65%，累计成交金额1039.39亿元，期间累计资金净流入约50.97亿元，占成交额的4.9%，占上周沪深A股总净流入的7.57%。其中，上周资金净流入超2亿元的个股有17只，而航天通信（600677）（7.25亿元）、中国船舶（600150）（6.89亿元）、中海集运（601866）（5.92亿元）、西飞国际（000768）（5.38亿元）和中航精机（002013）（5.01亿元）等5只交通运输股的上周资金净流入超5亿元。

　　比较典型的是中航精机，上周5亿元资金推动该股股价上涨43.22%，最新股价为41.06元。从基本面来看，今年前三季度实现每股收益0.167元，净利润同比增长18.53%。公司表示，预计2010年净利润同比增长20-50%，2009年净利润3058万元，原因是随着国内汽车工业的快速发展，公司加大了销售力度，主营业务收入较上年同期呈现较快增长；公司进一步加强内部成本控制，产品毛利率有所提高。从十大流通股东来看，有8家基金1家保险合计持有2801万股，华夏3基金共持有1194万股。

　　三季度经营业绩情况：上周净流入超2亿元的交通运输股中，今年前三季度每股收益超0.1元的个股有9只，这些个股分别为潍柴动力（000338）（5.76元）、中国船舶（3.053元）、大秦铁路（601006）（0.64元）、中国远洋（601919）（0.55元）、中海集运（0.2847元）、东莞控股（000828）（0.2658元）、中兵光电（600435）（0.2元）、中信海直（000099）（0.187元）、中国重工（601989）（0.1813元）、中国卫星（600118）（0.17元）和中航精机（0.167元）。

　　行业动态：数据方面，国际航空运输协会第三季度调查显示，航空公司盈利情况得到持续改善。国际航协采取加权平均法（50代表没有变化，50以上代表较好的平衡状态）计算出过去三个月行业的利润率达到84.3的新高。据此，国际航空运输业已在今年出现明显回升。德国杜塞尔多夫机场物流公司的数据显示，该公司今年以来的货运量较去年同期上升45%；而阿联酋航空公司到今年7月为止，货运量已连续10个月出现两位数增长。国际航协指出，虽然航空公司第三季度盈利情况通常是季节性的表现强劲，但同时也可以看出今年上半年盈利的情况持续在改善，在最近一个季度里仍实现持续增长。调查显示，截至2010年第三季度末，航空公司对盈利前景仍充满信心。超过三分之二的受访公司表示该季度利润率得到了提高。60%的受访公司期待未来一年有更进一步的改善。

　　个股表现：上周净流入超2亿元的交通运输股中，上周股价全部上涨。其中，中航精机（43.22%）、亚星客车（600213）（34.75%）、航天通信（25.67%）、中国嘉陵（600877）（17.61%）、东安黑豹（600760）（16.38%）、中航动控（000738）（15.05%）、中信海直（14.66%）、中国卫星（13.53%）、西飞国际（12.71%）、中国重工（12.34%）和中海集运（11.06%）等个股上周股价上涨超10%，资金净流入分别为5.01亿元、2.50亿元、7.25亿元、4.32亿元、3.38亿元、4.67亿元、3.70亿元、4.71亿元、5.38亿元、3.93亿元和5.92亿元。

　　比较典型的是亚星客车，上周近3亿资金推动股价上涨34.75%，最新收盘为19.93元。预计公司2010年度业绩可能为盈利，上年同期净利润-9634万元，每股收益-0.44元。主要原因是公司采取有效措施努力改善经营状况，实现了销售量、销售收入同步增长，基本止住了下滑势头。

　　化学原料 上周净流入35亿元

　　资金净流入情况：化学原料行业共有146只个股，该板块上周涨幅为4.74%，累计成交金额1173.48亿元，期间累计资金净流入约35.27亿元，占成交额的3.01%。其中，上周资金净流入超2亿元的个股有17只，而南风化工（000737）（6.21亿元）、巨化股份（600160）（5.47亿元）、沃尔核材（002130）（3.49亿元）和辽通化工（000059）（3.43亿元）等4只化学原料股的上周资金净流入超5亿元。

　　比较典型的是南风化工，上周6亿元资金推动该股股价上涨28.98%，最新股价为8.1元。从基本面来看，今年前三季度实现每股收益-0.2991元。三季报显示，在建工程14030万元，比年初减少37.36%，主要原因是部分在建项目达到预定可使用状态，转入固定资产所致。营业外收入635万元，比上年同期增加87.34%，主要是本期收到的政府补助增加。尽管公司经营业绩亏损，仍然部分机构投资者看好公司的未来发展。从十前流通股东来看，前十大流通股东合计持有19009万股（上期为18975万股），占流通盘的34.72%。其中，中信建投旗下一理财计划持有310万股，较上期增持99万股；上期广发中证500指数基金持有138万股，本期退出前十。股东人数减少约3.34%，筹码趋于集中。

　　三季度经营业绩情况：上周净流入超2亿元的化学原料股中，今年前三季度每股收益超0.1元的个股有5只，这些个股分别为巨化股份（0.631元）、云天化（600096）（0.3524元）、沃尔核材（0.22元）、东方锆业（002167）（0.16元）和兰太实业（600328）（0.11元）。

　　行业动态：受美国量化宽松政策及涤纶对棉纱替代作用加强的影响，PTA期货开始领涨国内商品市场。有分析认为，因为1101和1105合约两者间价差呈现扩大趋势，因此，后期可能出现正向套利的机会。PTA再度加速上涨与其生产成本的逐步提升不无关系。今年上半年进口PX价格持续走低，国际PX生产企业一度处于亏损状态。进入秋季纺织服装生产高峰之后，棉花供应持续紧张导致市场对化纤的需求快速上升，涤纶相关产品供不应求使市场对PTA的需求持续高涨，PX作为PTA的主要生产原料供应趋紧，价格稳步上升。PX价格大幅上升使国内PTA生产成本迅速抬升，进而推动PTA价格稳步上行。此外，原油价格的走势也是影响PTA价格走势的重要因素。美联储第二轮量化宽松货币政策正式出台，不仅维持低利率不变，还将在未来的8个月内购买6000亿美元的美国公债，平均每月约购入750亿美元。这意味着未来半年多的时间内美元供应充足将导致以美元计价的大宗商品价格继续走高，国际原油价格正呈现加速向上突破之势，将使下游PTA等产品的生产成本继续上升。尽管国内货币政策偏紧对PTA上涨形成一定的抑制，但上游原油价格上涨导致成本上升的影响仍然占据主导地位。分析人士认为，一旦原油价格站上每桶90美元的关口，那么PTA价格在万元上方运行的概率将大大增加。

　　个股表现：上周净流入超2亿元的化学原料股中，9只个股股价上涨，1只个股股价下跌。其中，南风化工（28.98%）、太化股份（600281）（20.73%）、辽通化工（17.81%）、兰太实业（15.57%）、金路集团（000510）（13.44%）、东方锆业（13.31%）、沃尔核材（13.02%）、云天化（12.47%）、巨化股份（11.9%）等个股上周股价上涨超10%，资金净流入分别为6.21亿元、2.36亿元、3.43亿元、2.07亿元、2.06亿元、2.70亿元、3.49亿元、2.84亿元、5.47亿元。 （证券日报 ）

　　东兴证券：未见真正见顶迹象 震荡上行趋势明朗

　　东兴证券张景东

　　由于隔夜美股大涨，沪深股市5日开盘便如脱缰野马，尤其是沪综指面对今年4月的下跌缺口几乎一跃而过，令一度对此担忧的投资者大感诧异。不过市场在此后再度陷入胶着，全天行情以横盘为主，直至收盘。总体而言，过去一周的行情虽然变换频繁，但最终还算比较圆满。我们认为，本轮上涨到目前为止仍然没有显示出真正的见顶迹象。

　　或许有人会将有色金属、煤炭两大领涨板块最近的剧烈震荡作为见顶的重要理由，但必须看到，有色股固然表现出一些值得人们警惕的信号，但也只是在分化的过程中，判定其集体见顶还是过早，至少还有不少品种仍处在创新高的过程中；煤炭股更无法从这一周的表现中得出见顶的结论。所以这两大板块并没有为市场敲响丧钟。更重要的是，这一周市场在放出新天量的同时，并未将资金过分集中在少数品种上，而是不断轮转，热点持续扩散。所以即使发现少数板块振幅加剧，却不能反映到大盘的走势上，换句话说，整个市场的稳定性反而较10月初明显提高。市场不再把未来趋势的发展交给少数股票，而是积极寻找自己偏好的品种不断发掘。显然，资金仍然处于不断流入的状态，这样的形势下，如何得出见顶的结论？

　　当然，轮转的结果看上去有些难以捉摸。10月初热点过分集中，大家抱怨如果不追少数强势股根本赚不到钱；现在热点开始显著扩散，大家又抱怨不知道买谁好。究竟怎样才算好的行情呢？也许我们太让市场先生为难了。

　　其实上涨的根本理由未改，因此轮转的背后仍是简单的逻辑。从表面看，至少有七、八个甚至十几个板块在轮转，但实质上无非是围绕通胀(资源类)和转型(新兴产业、消费)两大主题展开。我们所要做的，就是在两者间做配置或者简单做出自己的选择，然后耐心等待其发挥。一旦有出色的表现便可套现离场，或者换股再等，或者安心享受本次盈利。

　　至于未来经济数据的出台和大家关注的G20会议，在笔者看来其实和此前的加息、美联储会议相似，都属于扰动市场节奏的短期因素。当前阶段流动性充裕的局面并无改变迹象，资金流入明显，而国内经济增长有止跌回升信号，投资者信心仍在恢复当中，因此震荡上行的趋势不容置疑。 （中国证券报）

　　强势背后暗藏三大隐忧 3100点附近难免出现反复

　　□中证投资 张索清

　　上周全球掀起议息大潮，美联储启动6000亿元定量宽松计划，欧、英、日央行维持低利率不变，激发了全球市场做多热情，A股市场也不例外。我们认为，市场“以缺补缺”倍显强势，但强势背后却暗藏三大隐忧，3100点附近难免出现反复。

　　首先，国内外因素叠加，通胀压力愈发明显，政策紧缩预期逐渐升温。一方面，美联储重启量化宽松政策，大规模注入流动性将产生明显“溢出效应”，热钱以及持续上涨的国际大宗商品价格导致诸多新兴经济体通胀压力迅速升温，继上周印度、澳大利亚等纷纷出手后，中国央行进一步加息或提高存款准备金率以收缩流动性的预期也十分强烈。

　　另一方面，就国内来看，10月PMI超预期上涨，表明中国经济高位回稳的态势进一步明显。但购进价格指数已连续三个月呈现升势，意味企业成本压力加大，有可能进一步推高生产品与社会消费品价格。同时，非制造业PMI中投入价格指数连续5个月攀高，也印证了通胀压力在不断积蓄。此外，10月中国大中城市31种食品八成价格上涨，价格变化不容乐观。

　　在这种背景之下，货币政策取向正在发生变化，除了日前超预期加息外，上周央行公布的三季度货币政策报告再次强调潜在的通胀压力需高度关注，表示将增强价格杠杆的调控作用。与此同时，多位经济学家也建议，在经济增速逐渐趋稳的背景下，货币政策应适时转向稳健。可见，在国内通胀压力加大以及经济趋稳迹象愈发明显的情况下，控通胀以及抑制流动性过剩已经成为当前政策调控的核心课题，投资者在享受资产价格泡沫性溢价之余，对政策基调会否转弯收紧的忧虑也与日俱增。本周四将公布10月份经济数据，市场预期10月CPI增长或超4%，若果真如此，市场忧虑情绪必然升温，短期震荡也无疑会加剧。

　　其次，美元或阶段性企稳反弹，本轮反弹的火车头——资源股有震荡调整要求。上周美联储宣布购买6000亿美元的长期国债，基本在市场预期范围内，美元指数在连续三天大幅调整并创出今年以来新低后，下跌意愿减弱。同时，上周五公布的美国10月非农就业人数大幅超出市场预期，为5月以来首次实现正增长，令市场对于量化宽松的持续性和常态化的担忧有所缓解，美元指数受此提振大幅反弹，伴随本周G20峰会召开，美元或有阶段性企稳回升的可能。美元指数的止跌企稳无疑对国内累计涨幅较大的资源股短期上涨形成抑制。

　　再次，虽然在全球流动性泛滥、通胀依然存在以及人民币升值预期的背景下，大盘上涨行情不会轻易结束，但短期技术压力不容忽视。一是从目前主力机构基金的仓位来看，天相投顾数据显示，三季度全部基金的平均股票仓位整体超过80%，其中股票型基金的平均股票仓位更是提高至86.74%，逼近历史高位，虽然基金高仓位魔咒暂时难以出现，但市场短期再度持续拉升的动力或有限。二是上周五股指大幅高开后并未高走，“以缺补缺”能否形成岛型反转存在很多不确定性，突破有效性仍需确认。

　　我们认为，面对3100点上方的密集套牢盘以及短期获利盘的抛压，寄望市场通过脉冲上涨的方式向上突破并不现实，3100点仍需反复震荡夯实。

　　当然，大盘虽然在突破3100点后有震荡整固的技术要求，但目前市场整体处在强势格局中，资金并未出现明显撤退迹象，在未出现系统性风险之前，预计大盘回调幅度有限，对个股的把握和选择将显得更为重要。在通胀和加息预期强烈，以及中央经济工作会议召开在即的背景下，酿酒、商业百货、农业等大消费类板块，以及银行、保险等个股仍有阶段性表现机会。（中国证券报 ）

　　中石油近两万亿市值今日解禁

　　本周A股限售股解禁总量为1627.22亿股 较上周激增逾20倍

　　A股市场本周将迎来股改以来的第三大解禁潮，解禁市值高达20026亿元。其中，中国石油1575亿股限售股将率先于今日解禁，领衔此番巨量解禁。

　　年内最大解禁压力

　　据Wind统计数据显示，本周（11月8日-12日）沪深两市共有29家上市公司共计1627.22亿股限售股到期解禁，较上一周75.61亿股解禁量增加2052.12%。按上周五收盘价计，本周限售股份数合计总市值为20026.01亿元，较上一周1048.41亿元增加1810.13%。

　　值得注意的是，本周合计解禁股数是今年最大的，也是自2005年证监会宣布启动股权分置改革试点工作以来的第三大解禁周。前两次解禁大潮分别为2009年10月26日至11月1日当周的2580.27亿股、2009年7月6日至7月12日当周的1735.48亿股。

　　中石油或平稳全流通

　　就个股而言，本周解禁股份和市值最大的个股非两市第一权重股（按总市值计）——中国石油莫属。中国石油今日将有1575.22亿股首发原股东限售股份上市流通，以其上周五（5日）的11.99元/股收盘价计算，其流通市值高达18886.9亿元。

　　不过，分析人士普遍认为，中国石油此次巨量解禁的持股股东为其控股股东中国石油天然气集团公司，该股东减持概率很小，中国石油本次应能平稳全流通。

　　分析人士认为，相比中石油，投资者更需要留意来自中小盘股首发机构配售股份的流通上市。

　　本周将有十只个股合计0.71亿股首发机构配售股份上市流通，其中包含六只创业板个股、三只中小板个股以及一只沪市主板个股。简单统计可知，参与上述个股网下配售的机构已有28%至188%不等的账面浮赢，尤其是赣锋锂业、国腾电子的最新收盘价均较其发行价涨幅超160%，因此存在较大的获利了结可能。（东方早报）

　　中石油“领军”全流通时代 本周2万亿限售股解禁

　　根据沪深交易所安排，本周两市共有29家公司的1627.22亿解禁股上市流通，解禁市值达到2.0026万亿元，创下历史最高水平。首次解禁的中国石油(601857.SH)解禁规模占到解禁总市值的94.3%。分析师普遍认为，中石油的减持压力并不大，预计对市场不会产生太大影响。

　　根据Wind资讯统计，在11月8日~12日当周，两市共有包括中国石油在内的29只限售股将解禁上市，按照上周五的收盘价计算，解禁总市值约达到2.0026万亿元，创下单周解禁量的新高。

　　其中，中国石油的母公司中石油集团持有的1575.22亿股A股上周五限售到期，今日(8日)开始上市流通，按上周五收盘价11.99元计，涉及市值约1.888万亿元，占本周解禁总量的94.3%。数据显示，本次解禁后中国石油仍剩余4亿股限售股，由全国社会保障基金理事会持有。

　　中国石油限售股解禁，标志着沪深股市迈入了真正全流通时代。因中国石油的天量解禁，11月两市也迎来史上最大的单月解禁，其中，中石油的解禁市值占到了两市11月解禁总额的86.32%。虽然中石油解禁量大，但分析人士普遍预计中国石油解禁只是“纸老虎”。

　　兴业证券策略分析师聂清廉认为，从减持压力角度来看，不能把大股东的解禁股份与中小股东解禁股份同等对待。中国石油的实际减持压力并不大。数据显示，除去中国石油外，本周解禁市值仅为1139.11亿元。

　　除中国石油外，解禁量较大的还有海通证券(600837.SH)、洋河股份(002304.SZ)和东方电气(600875.SH)，市值分别为426.85亿元、354.41亿元和180.61亿元。

　　值得注意的是，本周将有10只首发机构配售股解禁上市。分别包含6家创业板、3家中小板和主板的郑煤机。

　　这10家首发机构配售股上周五的收盘价较发行价均有较大涨幅。其中，赣锋锂业(002460.SZ)的涨幅最大达到188.7%，其次是国腾电子(300101.SZ)的168.21%涨幅，乾照光电(300102.SZ)、双林股份(300100.SZ)、尤洛卡(300099.SZ)较发行价涨幅均超过80%，大盘股郑煤机收盘较发行价涨幅也达到77%，另外4家公司涨幅也均在30%~40%。

　　西南证券分析师张刚提醒投资者，部分创业板和中小板公司上周五的收盘价均明显高于发行价，极有可能遭到机构的大举套现。此外，一些上市公司的业绩不佳或估值过高，遭到套现的可能性也较大。（第一财经日报）

　　本周解禁额逾2万亿 环比骤增18倍

　　本周将有29只股票的限售股份行将解禁，合计解禁数量为1627.22亿股，按最新收盘价测算，解禁市值高达20026.01亿元，较前一周环比剧增18.06倍。就具体个股来看，本周的中国石油的解禁市值高达1.88万亿元，占本周解禁规模的比重达到94.31%，成为本周解禁的绝对主力。

　　中国石油是本周解禁超级主力

　　由于超级大象—中国石油的加入，本周的解禁规模急剧攀升，合计解禁数量达到1627.22亿元，合计解禁市值高达20026.01亿元，一举登上近十周的解禁高峰。不过，分析人士认为，中国石油本周1.88万亿元的解禁股份都是首发原股东限售股份，即使解禁，短期内进行减持的可能性微乎其微。因此，本周的解禁规模虽然巨大，但是一些解禁的主板股票很可能形成“干打雷、不下雨”的格局。

　　就解禁类型来看，本周首发原股东限售股份、股权分置限售股份、定向增发机构限售股份、首发机构配售股份和追加承诺限售股份的解禁规模分别约为19268亿元、527亿元、194亿元、32亿元和3.6亿元，占比分别约为96.22%、2.64%、0.97%、0.16%和0.02%。由此来看，首发原股东限售股份是本周的解禁主力。

　　随着限售股份解禁，海通证券、博汇纸业和精工钢构3家上市公司本周有望迎来全流通。其中，海通证券、博汇纸业和精工钢构的解禁数量分别为34.61亿股、1.12亿股和0.42亿股，解禁市值分别约为426.86亿元、10.73亿元和5.78亿元。这部分解禁股份步入流通后，以上3家公司都将进入全流通。

　　中小盘股或遭遇产业资本狙击

　　实际上，由于本周解禁超级主力中国石油的出现，主板股票更容易左右人们的视线，而忽略了中小盘股的解禁压力。通过测算发现，本周主板、中小板和创业板股票的解禁市值分别为19579.99亿元、430.74亿元和15.26亿元，占比为97.77%、2.15%和0.08%。乍一看，似乎主板股票的解禁压力占据绝对上峰。但是，剔除中国石油后，本周其他主板股票解禁市值仅为693.10亿元，与中小板和创业板股票446.00亿元的解禁市值十分接近。

　　如果考虑到主板股票在解禁后实际减持比例明显低于中小板和创业板股票的事实，不难发现，本周的解禁压力很可能仍将集中在中小板和创业板股票身上。

　　西南证券首席策略研究员张刚提醒，本周10家首发机构配售股解禁公司中，9家为深市创业板和中小板公司，这些公司周五收盘价均明显高于发行价，套现压力较大；除此以外，周内存在“小非”持股解禁的洋河股份、南国置业等10家公司，也需谨慎对待。

　　在有限售股份解禁的17只中小板和创业板股票中，本周洋河股份、思源电气和湘鄂情的解禁市值最大，分别达到354.41亿元、36.95亿元和9.63亿元，成为本周解禁规模最大的中小盘股。值得注意的是，由于部分中小盘股上市以来涨幅巨大，可能在一定程度上诱发其首发原股东的减持行为。

　　分析人士指出，09年IPO重启以来，首发上市的中小板和创业板新股普遍呈现高价发行状态，此后市场热炒又进一步推升了相关中小板和创业板股票的股价，这促使当前部分中小盘股票的估值普遍畸高。随着估值高企的中小盘股的首发原股东限售股份步入解禁，产业资本的减持压力或将随之而来。（中国证券报）

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