沪指站上3100点 热钱游资等三大因素成行情推手

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2010年11月06日11:15  来源：《证券日报》
三大因素成行情推手：国际热钱流入 楼市资金转战 居民储蓄搬家
经过近两周的高位反复拉锯之后，本周沪深大盘再度呈现强势攀升态势。截至周五，上证综指连续突破3000点和3100点整数大关，并再创接近7个月以来的收市新高。从周K线来看，上证综指在连续收出两根阴十字星的K线后，本周再度收出中阳线，形成了典型的强势上攻组合。值得关注的是，美联储公布了新一轮量化宽松政策，而国内资本也出现了空前大搬家，这种充裕的流动性环境决定了后市大盘存在继续上攻的潜力。
从当前的市场格局来看，重要的影响因素当属国外美元走向。
本周，美联储宣布推出第二轮量化宽松货币政策，维持现有0至0.25%的基准利率水平不变，并在2011年第二季度结束前购买总额为6000亿美元的长期美国国债，每个月的国债购买规模约750亿美元。此外维持已有的对MBS市场的再投资计划，估计在2010年11月至2011年6月之间的总规模是2500-3000亿美元。据此，二轮量化宽松的最大规模是8500-9000亿美元。
尽管6000亿美元的国债购买规模，较此前有所增加，但每个月的购买速度低于市场预期，由此美国新一轮量化宽松计划基本符合市场预期。有业内观点认为，由于美日等发达国家未来仍将在较长时期内维持较宽松的货币政策，而低利率成本带来的大量资金将继续涌向经济发展快速的新兴经济国家。热钱流入带来资产泡沫及通胀压力的同时，也为A股市场带来增量资金支持。
除了“美元效应”外，国内资本的涌动成为本轮A股市场涨升的另一个推动力。
特别需要强调的是，从支撑本轮行情发展的资金面来看，受一系列房地产调控政策影响，部分炒房资金已经逐步转向股市，成为推动行情发展的一大动力。本周住房和城乡建设部、财政部、人民银行、银监会联合印发《关于规范住房公积金个人住房贷款政策有关问题的通知》，首次将住房公积金个人住房贷款的首付比例、贷款利率进行差别化，并严禁使用住房公积金个人住房贷款进行投机性购房，从而进一步收紧房地产调控政策。可以预期的是，在房地产调控力度继续加大的背景下，炒房资金可能继续加大对A股市场的布局力度。有关数据显示，活跃于楼市炒作的资金规模超过5000亿，热钱目前每月流入A股的资金超过200亿。
再次，居民储蓄搬家也给行情发展带来增量支持。
根据中登公司的统计显示，最近一周A股新增帐户数继续增加至42.9265万户，再次刷新今年3月份以来的新高。这表明在通胀压力和持续负利率状态下，“储蓄搬家效应”正在启动。有机构预测，活期率每上升1%，可以带来的资金超过300亿元，如果再加上保险、社保等机构，潜在的资金供给可以轻易超过1000亿。
由此，在美联储实施新一轮量化宽松政策，人民币被动和主动性中长期升值，导致国内国外热钱纷纷进场，空前规模的流动性成为本轮行情的最大推手。同时，最新公布的9月份PMI指数环比回升表明我国经济数据的进一步乐观，宏观经济的触底回升，为本轮行情奠定了坚实的基础。
业内人士普遍认为， 在中美没有达成相关协议之前，美元贬值的趋势仍然保持，但节奏将有松有驰。国内方面，高层针对升值而展开的一系列调控动作将影响市场的做多情绪。在市场流动性总体宽裕的情况下，大盘的活跃基础依然扎实有力，市场将呈现震荡向上的格局。
 
（责任编辑：李昉）
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