航天系重组计划日益明朗 15股集体飙升

航天系重组计划日益明朗 15股集体飙升
作者： 来源：中国证券网 2010-11-04 11:02:56
早盘航天板块大幅飙升 航天通信涨停

    A股市场早盘小幅高开后震荡,大盘蓝筹略强于中小市值股票。沪指开盘3035点,深成指开盘13402点。截止10:20,沪指报3046点,涨0.51%,成交665亿元;深成指报13389点,跌0.02%,成交445亿元。据在线分析师数据显示,当前市场天气依旧为晴天,表明短期大盘趋势处于上涨阶段。

    从今日早盘的行业跟踪情况来看,航企三季度利润率创新高,同时,美联储启动6000亿公债购买计划,美元下行压力加大令市场对人民币升值的预期强化。航天板块大幅飙升,个股全线上扬,航天通信(600677,股吧)涨停。纺织机械板块涨幅居前,中兵光电(600435,股吧)涨3.83%。据媒体报道,煤炭资源税改革在即,或推动煤价继续上扬。受此提振,煤炭板块再度崛起,潞安环能(601699,股吧)涨2.58%。此外,摩托车、医疗器械和商业百货等板块强于大盘,有色金属、陶瓷和船舶制造等板块弱于大盘。

    两天逾400亿资金出逃

    后市投资主线:大消费+新兴产业 机构视点:坚定看好A股市场 调整只是涨升途中的小插曲 三大不同暗示行情难成"5·19" 46只A股具备年报高送转潜能 [微博]三点证明难有大调整空间 [股吧]银行股反弹明明就是场阴谋 　　今日投资统计了11家券商对今日大盘走势的看法,其中,今日看多指数为9%。不过,民生证券指出,当前大盘蓝筹的估值重心仍处于历史地位,投资价值凸显,周期板块的估值修复进入到分化阶段,而创业板解禁机会大于风险,预计市场未来将呈现震荡盘升的格局。同时,在线分析师数据显示,A股市场的中期趋势仍处于上涨过程中,安全持仓线为100%。

航天长峰:资产重组 不负众望

    顶点财经

    异动原因:

    航天长峰11月3日晚间公告,公司近日收到国资委有关批复,原则同意公司非公开发行股份购买中国航天科工防御技术研究院所持有的北京航天长峰科技工业集团有限公司100%股权的重大资产重组方案。二级市场上,该股一字涨停。

    投资亮点:

    1、公司是我国首家经国防科工委批准军工资产上市的企业,也是国内惟一能生产第三代红外成像设备的企业,该设备是国内石油、电力、交通运输等领域急需的产品,同时还是国家武器装备现代化急需的装备。

    2、公司在国内医疗器械行业享有良好的市场信誉,是国内医疗器械行业第一家通过ISO9001和ISO13485国际质量认证的企业,产品获准使用国家认可的医疗器械CMD标志。

    3、公司是我国主要的国防信息安全产品供货商和最具实力的数字医疗设备制造企业之一,在国内防信息泄露安全计算机的市场占有率在95%以上,该产品在电子政务、金融证券、电子商务等领域具有良好的应用前景。

    风险提示:

    公司的数控机床业务形势严峻,金融危机对加工业的影响较大,因此公司的数控业务受到明显的冲击,销售急剧下降,出现大幅亏损。

    相关板块:

    军工

    航天科技:扭转颓势 一蹴而就

    顶点财经

    异动原因:

    航天科技放量强势涨停,公司通过其控股子公司航天科工惯性技术有限公司投资近亿元,建设中国航天三院涿州工业园一期工程。

    投资亮点:

    1、航天系上市公司中成为唯一拥有生产固体运载火箭核心技术和资产的企业,在"神舟六号"载人飞船的发射过程中承担了不可替代的作用。置入北京发射系统工程技术分公司的全部资产和KT-1固体运载火箭陆基发射技术,使得公司主营业务向固体运载火箭生产与发射领域转型。

    2、大股东中国航天科工集团包括各种导弹武器系统,卫星与雷达等,拥有4个大型研究陆院,8个大型科研生产7基地个直属大型企业等共计180多个企事业成员单位,集团公司以导弹武器系统、军民两用信息系统和航天产品为三大主业。

    风险提示:

    公司主营产品附加值较低,盈利能力较差,而高附加值产品所占比重又太小,导致公司整体公司经营效果不理想。

    相关板块:

    军工

    航天科技(000901):固体火箭核心技术企业

    公司是我国航天系上市公司中唯一一家拥有生产固体运载火箭核心技术和资产的企业。

    公司半年报显示,报告期间,公司实现营业总收入4.27亿元,同比提高50.40%；实现净利润3763.45万元,同比增长10.77%；公司每股收益为0.1503元。尤为值得注意的是,公司上半年实现主营净利2981.57万元,同比上涨322.35%。与公司今年一季度净利润较上期同期下降72.45%的状况相比,可谓是一个天上一个地下。

    公司将主营业务的盈利能力大幅提升,归功于上半年完成的重大资产重组。半年报在阐述上半年的总体经营业绩时表示:"2010年上半年完成了公司重大资产重组相关工作,导致合并范围增加,重组新进资产与业务呈现稳步增长态势,公司的经营规模和盈利能力大幅提升。"

    今年上半年,公司向航天科工研究院非公开发行股份,购买其所持海鹰星航100%股权、航天惯性公司93.91%股权、航天时空公司86.9%股权,构成同一控制下的企业合并。

    通过资产重组,公司主营业务增加航天惯控、光机电测控及电网配套设备等业务。本报告期内,新增业务实现营业收入2.56亿元,占公司营业总收入的六成左右。此外,这三家公司过户到航天科技名下后,为公司业绩作出重大贡献。航天科技于4月20日将其纳入财务报表合并范围。本报告期,这3家公司实现净利润2244.90亿元,占归属于上市公司股东的净利润的59.65%。

    一季报中的机构投资者华夏、诺安、鹏华等基金依然出现在半年报的十大流通股股东名单中。此外,银华基金也以200万股的持股跻身流通股股东名单。

    华龙证券认为,公司主营业务在原有的汽车电子及相关配套业务的基础上增加航天惯控、光机电测控及电网配套设备等业务,公司资产结构得以优化,经营实力将得到提高,业务领域和业务结构将进一步充实和完善,并带动和促进航天科技原有技术、产品的升级,进入高端汽车智能控制领域,大大提高公司的盈利能力和经营业绩。

    航天通信:军工龙头 独领风骚

    顶点财经

    异动原因:

    公司作为航天科工集团旗下6家上市公司之一,在军工上市公司中具有3个唯一:公司是上市公司中国防科工委体制改革唯一试点单位,是导弹武器系统总装唯一上市公司,是上市公司中唯一具有保军能力的企业。公司主要军品业务有导弹总装、军用通信设备、导弹系统配套。公司导弹主要产品为单兵肩扛式防空导弹。二级市场上,该股今日大阳包阴,封单严实,后市仍有上涨空间。

    投资亮点:

    1、航天军工:国防科工委改革试点单位,是第一家也是唯一一家拥有导弹总装系统的上市公司,目前公司拥有4个军工企业,公司表示,未来二到三年内可能再收购五家规模较大的军工制造企业,在航天科工集团支持下,进行了积极有效的资产重组,成为通信、航天信息领域的新军,收购的航天新星机电公司是中国最早的生产航天产品企业之一,承担载人航天多项产品生产,控股的成都航天通信设备公司是我国重要航空航天通讯设备生产基地。

    2、品牌优势:控股50.50%的宁波中鑫毛纺集团公司是浙江省重点骨干企业,宁波市最大的粗毛纺企业。产品主要销往港澳地区、日本、韩国和欧美国家,并通过了ISO9002国际质量体系认证,中鑫牌羊绒纱线、双豹牌羊绒面料被评为宁波市名牌产品。(消息来源:摇钱术智能财经终端)

    风险提示:

    产业结构调整、资源的整合优化与预期的目标尚存在距离；不良资产比重大与资金紧张的矛盾尚未得到根本缓解；市场竞争的日益加剧与公司自身核心竞争力的培育和提高的缓慢之间的矛盾。

    相关板块:

    航天军工

航天通信(600677):非经常性收益将在未来2年力撑业绩

    公司主要业务包括军品、通信服务、商品流通、纺织等,09 年总收入同比减少2%,其中军品减少16%,商品流通业务减少23%,纺织业务减少2.74%。公司军品收入约占收入总额的15%,商品流通业务约占47%,纺织业务占19%,通信服务占占14%。公司军品收入减少的主要原因是军品交付延迟,预计2010 年交付将会有所恢复,商品流通业务收入的减少主要是经济环境的影响使出口业务下滑较大。

    公司 09 年全年的综合毛利率水平为8.93%,较上年同期下降1.34 个百分点,公司军品业务毛利率远高于通信服务、商品流通及纺织业务,09 年毛利率下降的主要原因是高毛利率的军品业务收入下降幅度较大。尽管公司军品业务收入约占收入的15%左右,毛利约占50%,是公司利润的主要贡献者;通信服务、商品流通业务及纺织业务毛利率均低于10%。我们认为军品仍然是公司重点发展的方向,对于贸易和纺织业务,公司将逐步采取多种灵活的机制进行经营,仍不会放弃。

    公司 09 年净利润未出现亏损的主要原因是公司的营业外收入较大。其中,杭州中汇公司收到拆迁补偿等费用4295.95 万元。按照前期公告,预计杭州中汇公司将获得共计约5.6 亿元拆迁补偿等费用,拆迁工作将在2 年内完成,其余的补偿费每年平均将收到2.6 亿元,这将对公司现金流和利润带来很大影响。中汇公司后续建厂将会重新购置土地建造厂房,具体需要投入金额目前尚不明确。

    公司在年报中提出了 2010 年将进行"改革调整、苦心孤诣、精细管理、固本貌新"。

    并计划10 年收入40 亿,成本费用率98.7%。这样的目标将建立在军品业务交付回升、其他业务稳定的基础上。公司08 年增发融资未能完成,影响了公司军品项目的进一步拓展,巨额补偿费将是雪中送炭。

    假设 10-11 年公司平均每年收到2.6 亿元补偿费,这对于公司业绩影响较大,预计公司10-12 年EPS 为0.51、0.34、0.07 元;公司虽然是航天科工集团直接控股公司,但目前的定位尚不清晰,我们给与公司未来6-12 个月的目标价为12.00元,维持"中性"评级。(中投证券 真怡)

    航天晨光:行业垄断明显 技术实力雄厚

    投资亮点:

    1、公司是国家定点武器装备研制和生产企业,主要从事航天发射地面设备和车载机动特种装备的研制和生产,是国内最大的专用车辆科研生产基地之一和国内唯一拥有民航机场加油车许可证的厂家,处于行业垄断地位。

    2、公司参股公司中国航天汽车有限责任公司(占34%)2008年实现净利润4,156.51万元,贡献的投资收益为1137.39万元,占上市公司净利润的比重30.61%。公司持有重庆新世纪52.5%股权,其研制开发的"动中通"、激光陀螺及惯导系统是具有自主知识产权的可以军民两用的高技术产品。

    风险提示:

    1、2008年全球金融危机的爆发直接影响到国内外经济的增长,公司产品所涉及的行业领域也受到较大的影响。同时人民币名义汇率升值步伐明显加快,导致出口报价不断提高,无形中削弱了公司产品的竞争力,对公司出口产品未来收益造成很多不确定性。

    2、由于原材料价格的波动,以及劳动力和环保成本上升,导致产品成本上涨,盈利能力下降。

    相关板块:

    军工航天

    航天信息(600271):软件与系统集成业务增长可观

    从产品上来说,除IC卡业务外,其他产品营收均有增加,其中税控收款机和网络、软件与系统集成收入翻番,尤其是软件与系统集成的快速发展,有望成为新的核心业务。而公司主营的增值税防伪税控系统及相关设备同比增长42.79%,渠道销售同比增长12.61%。收入增长来源主要是增值税防伪税控系统及相关设备的销售力度的增加、系统集成项目参与力度的加强以及渠道建设的完善。但由于增值税防伪税控系统服务费降价,公司主营产品增值税防伪税控系统及相关设备毛利下降7.82%,其他产品毛利减少,综合毛利率同比下降2.35%。

    费用上,由于公司经营规模扩大,与去年同期相比,销售费用和管理费用分别增长0.62%和11.65%。但从与营业收入的比例上来看,销售费用和管理费用占比均有所下降,体现了公司对费用的有效控制。

    公司应收账款同比增长34.04%,基本上与营收增长同步；而存货同比增长62.94%,预付款项也增加43.8%,主要由公司经营规模扩大引发备货量需求加大。这一部分对经营性现金流影响较大,同比减少70.33%,加上投资活动的增加以及募集资金的进一步消耗,本期现金流量比去年同期减少43,648.35万元,净现金流出现负值,可见公司现金有些吃紧,需要加快货款回收力度。

    预计航天信息2010-2012 年EPS 为0.86 元,0.94 元和1.12 元。考虑到增值税改革仍在持续深入,对长期业绩有所支撑,而软件与系统集成业务发展也非常迅猛,快速跻身公司核心业务,我们给予公司推荐评级。(国元证券 李芬)

    航天信息:渤海证券维持"买入"评级

    作者: 来源:渤海证券

    10月14日,航天信息下跌8.69%,收于19.22元/股。国庆节过后A股市场热点发生显著变化,计算机板块整体估值溢价率出现明显下降,航天信息的下跌属于板块估值下降带来的系统性风险释放,公司经营层面没有发生重大变化,我们维持对公司的业绩预测和"买入"的投资评级。

    航天电子(600879):大股东注入资产明确

    投资要点:

    公司上半年实现营收11.33 亿元,同比增长9.26%。实现营业利润8472万元,同比下降14.86%。实现净利润7068 万元,同比下降9.88%,对应EPS 为0.087 元。

    由于军品需求周期性影响、原材料成本上升及特定领域竞争和用户成本控制,综合毛利率从30.4%下降至27.8%,是盈利下滑的最主要原因。虽然民品毛利率同比上升1.3 个百分点至15.2%,但在利润主要来源的军品领域,军品毛利率却同比下降了3.1 个百分点至32.9%。

    军品业务略有下降,收入同比减少3.14%,营收占比72.42%；民品业务发展较快,同比增长57.44%,营收占比上升8.6 个百分点至27.58%。

    空间动机座系统和小型集成化飞行控制系统两大产业化项目将是公司未来新的经济增长点。空间动机座系统项目中标国家重点项目,并与客户签订了批量订货备产协议,该产品09 年起开始小规模交付,已进入批量交付过程。小型集成化飞行控制系统项目能力建设已经完成并具备批量生产能力,与用户商洽也取得实质性突破,但尚未进入批量生产与交付状态。

    其他在建募投项目中,郑州和杭州电连接器项目厂房建设基本完成,待验收后即将投入使用。航天电子信息产品产业化项目大部分厂房处于建设阶段。

    大股东时代电子资产注入预期明确,未来存在资产整合机会。

    我们基本维持原有预期。预计公司2010-2012 年营收分别为29.41 亿元、35.38 亿元、41.82 亿元,净利润分别为2.17 亿元、2.66 亿元、3.19 亿元,EPS 分别为0.27 元、0.33 元、0.39 元。(国泰君安 魏兴耘)

    航空动力(600893):行业强劲复苏 发展值得期待

    公司是国内唯一一家从事航空发动机整机制造的上市公司,受下游需求拉动,航空发动机产业将迎来高速发展期,公司在完成非定向增发购买西航集团相关资产之后,预期仍将有新的优质资产注入。　　 航空发动机及衍生品业绩稳定增长,业务结构有变化。航空发动机及衍生品的实现营业收入13.92亿元,同比增长11%,太行发动机零部件在2010年上半年交付大幅增加,招商证券(600999)分析师认为,这是太行发动机进入批量生产的必然结果。秦岭发动机收入同比下降的主要原因是09年国庆阅兵的集中交付导致去年同期基数高。公司为西航集团提供的新品试制任务增加。预计全年公司航空发动机和衍生产品仍然可以保持15%的增速。

    国际航空零部件转包业务强劲复苏超预期,预计中国航空转包业务将出现复苏,公司航空发动机转包业务增长验证了年初的判断,但复苏强度仍然超预期。公司2010年上半年实现转包收入6.88亿元,同比增长56%。2010年全球航空制造业新增订单大幅回升,可以预计航空外贸生产将在未来几年内保持高速增长。公司1200年转包收入有望超过2008年高点。

    注入资产未来成长值得期待。尽管更详细的业绩预测分析还需要等待公司公布具体方案,但此次注入航空动力的南方公司具备涡轴、涡桨发动机研制的垄断地位,为教练机配套的涡扇发动机也有良好的市场前景。黎阳航空动力的新型涡扇发动机也能够保证未来的业绩增长。随着注入公司的新产品陆续投入使用,未来发展十分值得期待。

        航天机电(600151):光伏进入全面投入期 收获尚需等待

    公司确立了"十二五"发展战略:大力发展新能源光伏业务,稳定发展汽车零配件业务,适度推动新材料应用业务。计划到2015年,销售收入达到200亿元,其中光伏产业销售收入140亿元、高端汽配产业50亿元、复合新材料应用产业收入10亿元。

    配股融资的12.9亿元全部用于发展光伏产业,构建了从"多晶硅-切片-电池片-电池组件"的完整产业链。其中内蒙古神舟硅业主要生产多晶硅原料,目前已经开始量产,根据生产计划,要求硅业公司今年产量不低于800吨,明年争取达产,公司多晶硅成本在40美元/kg附近,随着工艺成熟还有进一步下降空间。神舟新能源主要生产电池片,目前产能为50MW、年底可以扩充到200MW,明年计划再新增200-300MW,到明年年底产能有望达到500MW。

    公司光伏产业目标瞄准海外出口市场,以终端光伏应用项目拉动公司内部的整个产业链。目前公司除了28.6MW意大利项目,还在积极储备大量海外项目。其中意大利项目前期的1MW已经并网,预计今年年底结算,现在正在做第二阶段11.6MW,预计明年结算。

    对于光伏组件出口海外的汇率风险,公司采用和具有多年海外运作经验的上海申航进出口公司合作,以规避风险。

    近期公司的控股公司航天八院与上海实业集团签订新能源的合作协议,协议中上实集团提出未来两年将根据航天光伏电站项目进展情况提供约50亿元人民币资金支持。上实集团是上海市政府最先扶持的对外窗口公司,一直起着中国企业走出海外的桥梁作用,目前上实集团在各大洲都有海外总部。此次航天机电和上实集团的合作,除了资金面的支持,对公司海外业务市场的拓展也是潜在的助力。

    公司对原有的国有企业激励机制进行了有效改革,逐步释放了管理层的活力,目前各个分子公司管理层的进取精神增强。

    我们预计公司2010-2012年EPS为0.28元,0.24元和0.38元,对应目前的价格而言估值偏高,但综合考虑公司产业链全配套能力、技术水平和央企背景,首次给予公司 "谨慎推荐"评级。(国信证券 皮家银)

    中国卫星(600118):复合增长率高企

    中投证券表示,公司上半年收入同比增长30%,主要是卫星研制和应用业务增长。今年上半年交付小卫星3 颗,较上年同期多交付1 颗。我们判断2010 年全年公司卫星研制业务增速继续保持平稳,预计卫星应用业务增速约为20%。

    公司的卫星研制业务是公司业绩的主要贡献者,研制业务的主要承担者----航天东方红卫星有限公司上半年净利润规模达6636 万元,较上年同期数增长18% ,航天恒星科技(002132)公司上半年净利润规模达2623 万元,较上年同期增长16%；东方红信息公司上半年亏损500 多万,与上年同期相比改善不大。

    2010年上半年公司综合毛利率为15.50%,与上年相比略降0.5个百分点。由于中期收入因结构不同会有差异,目前的毛利率水平不一定代表全年的情况,我们判断全年毛利率水平与上年基本持平。

    我们注意到董事会决议提到公司将与烟台蓝天投资控股有限公司共同出资设立东方蓝天钛金科技有限公司,公司将占60%股比,开展商用飞机钛合金紧固件项目,之后,5院下属山东电子研究所将以增资或受让方式加入钛金公司,山东所是国产卫星、飞船等高精密航天器钛合金标准紧固件产品的合格供应商。后续山东所加入的具体方式及规模尚不明晰。但这将是公司股价的一个催化剂。我们维持公司2010-2012年EPS 为0.34、0.40、0.45 元的盈利预测,EPS 复合增长率约为15%。

    哈飞股份(600038):重组带来外延发展机遇

    公司主营航空产品直升机,隶属中航工业集团。从现阶段来看,中航工业集团旗下的资产整合与整体上市正逐渐铺开,预计未来一年将进入高潮。建议投资者关注公司由于资产重组所引发的外延式扩张机会。

    中原证券分析师指出,公司产品处于新老交替阶段,新一轮快速增长寄希望于新机型。公司现在主要产品直9,是我国陆军航空兵的主力机型,已装备多年,销售占公司收入的80%左右,该产品订单在未来两年内将保持稳定。总体看来,公司目前正处于产品的新老交替阶段,预计新产品进入和批产前,公司将维持平稳发展的态势,不会有爆发式的增长。未来新一轮的高速发展还要看哈飞集团正在研制的直15 等新一批机型的定型和量产。据了解,哈飞集团与法方合作研制的EC175-Z15的首架直升机日前成功首飞,已接到来自北美、亚洲、欧洲及中国15 家公司的150 家启动订单,而且填补了我国直升机谱系中6~7 吨级的空白,"十一五"后有望成为我国军方直9 机型的替代产品,市场前景广阔。我们预计直15 定型后,批量生产的任务还是由股份公司来承担,将取代直9 成为公司新的主要利润源。我们估算公司2010 年可实现每股收益0.28 元。

    中兵光电(600435):资产收购大幅提升业绩

    盈利预测和投资评级。公司2010年上半年毛利率和净利润率均处于上升通道,我们认为随着公司收入结构的改善以及军品利润的提升,未来三年毛利率水平有望维持在目前的高位。在这一假设前提下,我们调整公司2010年、2011年、2012年EPS为0.34元、0.42元和0.49元,最新股价对应动态PE分别为41倍、33倍、28倍。考虑到大股东中兵导航控制集团目前尚有部分资产未注入上市公司,市场对公司未来仍有资产整合预期,维持"增持"评级,6个月目标价15.00元。(海通证券 方维)

    中航精机(002013):中期业绩稳步增长 资产注入预期犹存

    公司业绩受汽车市场的影响大:公司主要产品是汽车座椅调角器、座椅滑轨、变速箱拨叉。2010 年上半年中国汽车市场持续繁荣,公司实现营业收入2.78亿元,同比上升45%。下半年汽车市场增速或将下降,预计公司的收入增速也将低于上半年。公司希望通过积极开发新产品和新的市场领域抵消传统市场下滑带来的不利影响。我们预计全年收入增速可以维持在40%左右。

    利润增速低于收入增速的主要原因是期间费用率上升:公司利润总额和净利润同比分别增长28.08%和20.74%,低于公司营业总收入的增长,主要是今年销售费用和财务费用同比分别增长147.54%、875.44%,销售费用增长主要是因为运费大幅增长所致;财务费用增长主要是去年同期发生汇兑收益200万元,而今年上半年由于澳元持续贬值,产生汇兑损失85.65 万元。

    中航机电公司成立明确了公司资本平台地位:2010 年上半年中航系统公司被分为中航航电系统公司和中航机电系统公司。中航机电系统公司旗下的主要资产包括:南京金城集团,河南新乡集团,陕西庆安公司,襄樊航宇公司。

    主要业务涉及飞机机载电源传动和机电综合控制系统、飞机环境控制系统、飞机第二动力系统、飞机液压操纵系统、飞机燃油系统等。目前,中航工业旗下的绝大部分机电系统资产还没有注入上市公司。公司作为中航机电系统公司的资本平台地位逐步明确。

    风险提示:汽车市场增速放缓、汇率变化导致汇兑损益、资产注入低于预期。

    维持"审慎推荐-A"的投资评级。公司是中航系统为数不多尚未实施资产注入的上市公司,并且中航机电系统公司的成立和成飞集成的案例增强了公司资产注入的预期,应该享受一定的估值溢价。我们预测2010、2011、2012 年EPS 分别为0.24 元、0.30 元、0.39 元。按航天军工板块的平均估值水平测算,未来6 个月目标价为16-18 元。维持"审慎推荐-A"的投资评级。(招商证券 王轶铭)

    成发科技(600391):拨云见日 定位或许再现曙光

    公司增发方案区别于市场,导致公司股价大幅波动。公司增发方案没有市场预期的成发科能这块资产,股价从峰值跌至"冰点",随着市场逐渐回归理性,市场重新评估募投的项目,同时公司定位逐渐清晰,公司股价从低点攀升5成。

    公司被定位为发动机传动资产整合平台。作为中航工业发动机板块的三大平台之一,公司被赋予作为发动机转动装臵的整合平台,原属于"二航"的东安集团有望率先于成发集团联姻,东安集团作为中航工业直升机发动机传动供应商,盈利能力不容小视。

    成发集团仍将关注发动机领域。处于国家安全的考量,集团仍将在发动机研发领域进行探索,同时,支撑自身燃气轮机的发展。 美国发动机发展史说明中国的发动机仍然需要保持百花齐放的局面。

    公司业绩探底回升,逐步回暖,给予公司增持评级。预计公司在2010年至2011年营业收入18.14亿元、15.96亿元、18.35亿元,呈现一个V型走势,摊薄后0.494元、0.587元、0.723元。考虑到公司增发后产业发展的巨大空间,给予公司增持评级。(宏源证券 荀剑)

    贵航股份(600523):厚积薄发 呼之欲出

    汽车市场企稳回升,二季度呈现稳步增长态势,近期汽车板块整体走势强于大盘,二级市场上,贵航股份午后震荡走高,受到市场资金的热捧。

    投资亮点:

    1、公司是我国西南地区规模最大的汽车零部件生产企业,同时也是国内同行业中品种齐全、产销量最高、市场覆盖率和占有率最大的密封条生产企业。

    2、贵航集团是中国航空行业中综合配套能力最大、最全的集团公司,拥有飞机、航空发动机、机载设备等专业化产品,飞机自配率73%以上,在"十一五"期间,贵航集团将建成国内最大的高级教练机和无人机的科研生产基地,对贵航股份重组的第一步是在一年内选择包括军品中的机载设备、资产等优良产业和优质资产注入贵航股份；第二步则是根据贵航股份发展需要,进一步注入飞机、无人机中的专业化产品及系统,最终争取实现贵航集团的整体上市。

    3、公司是由国有军工企业改制设立,延续、传承了军工企业的技术、管理、人才、文化等优秀素质,在汽车零部件行业已有近20年的研发生产历史,积累了丰富的经验。公司的这一历史背景,使公司在基础管理、技术、生产组织和质量控制等方面具有一定的优势。

    风险提示:

    1、公司是以汽车零部件为主要产品的生产企业,产品主要用于轿车、微型车,目前汽车消费市场竞争非常激烈,随着竞争的加剧,产品价格处于向下波动状况,将给公司的经济效益带来影响。(顶点财经)

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