[股市论谈]在中国炒股其实很简单,谁都可以赚大钱!有实盘为证!
来源:百度文库 编辑:神马文学网 时间:2024/03/29 19:33:51
点击:1473 回复:85 作者:深圳冯某 发表日期:2010-10-27 9:48:00 (一)
请原谅我的“狂妄”,写下这个标题。
不管你怎么看,我还是这个标题: 炒股其实很简单,谁都可以赚大钱!
接下来,我想畅述我的理论依据,然后,我将持续推出我的实盘操作,以验证我的理论。
希望感兴趣的网友们参与讨论。
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-27 10:00:39 (二)
为什么说炒股很简单,因为只需要如下几个步骤:
1. 选择一只好的股票;
2. 在价格合适的时候买入;
3. 长期持有;
4. 在价格合适的时候卖出。
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-27 10:36:02 (三)
什么是赚大钱?
巴菲特在2008年的《福布斯》排行榜上,财富超过比尔盖茨,成为世界首富。
与比尔盖茨相比,巴菲特的财富主要来自于股票投资,或者说来自于炒股。
巴菲特年复利增长达到28.4%,其中可口可乐超过30%,美国运通公司达到37%。
所以,赚大钱的意思,就是说,每年能够获得 25% 以上的收益。
如果你现在投入10万块,按 25% 的年收益率:
第5年,你可以获得 24.41万;
第10年,你可以获得 74.51万;
第15年,你可以获得 227.37万;
第20年,你可以获得 693.89万;
第25年,你可以获得 2117.58万;
第30年,你可以获得 6462.35万。
如果你现在投入20万块,按 25% 的年收益率:
第5年,你可以获得 48.83万;
第10年,你可以获得 149.01万;
第15年,你可以获得 454.75万;
第20年,你可以获得 1387.78万;
第25年,你可以获得 4235.16万;
第30年,你可以获得 12924.70万。
如果你现在投入50万块,按 25% 的年收益率:
第5年,你可以获得 122.07万;
第10年,你可以获得 373.53万;
第15年,你可以获得 1136.87万;
第20年,你可以获得 3469.45万;
第25年,你可以获得 10587.91万;
第30年,你可以获得 32311.74万。
现在拥有50万的人太多了,但是30年后拥有3个亿的人肯定少之又少。
如果你现在拥有50万,30年之后拥有3个亿,这对你来说,应该是赚大钱了吧。
因此,赚大钱的意思,就是想办法让你的年收益持续保持在 25% 以上。
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-27 12:57:02 (四)
如何做到年收益率持续保持在 25% 以上呢?
有两种方案:
第一种方案,是投机,或者说是技术派。
每年都有很多翻倍股票,如果你的炒股技术比较高明,通过K线图、成交量、MACD、趋势线等指标,指导操作,
从中获取 25% 的收益应该不是难事。
但是这种方法具有高风险、高难度的特征,一般人很难掌握。
第二种方案,就是我在这里要讲的方案:
寻找优秀的上市公司,在价格合适的时候买入,然后长期持有。
时机成熟的时候,再找机会卖出获利。
我倾向于第二种方案。
于是问题转化为如下四个方面:
1. 什么样的公司是优秀公司?
2. 如何寻找优秀的公司?
3. 什么时候可以买入?
4. 买入后,什么时候卖出?
作者:秋知落叶 回复日期:2010-10-27 15:40:23 问题只有一个,中国还没有可口可乐和美国运通
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-27 16:49:02 作者:秋知落叶 回复日期:2010-10-27 15:40:23
问题只有一个,中国还没有可口可乐和美国运通
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中国的“可口可乐”太多了,只是你没有发现,呵呵!
以后会有提到,我们历史上出现过哪些“可口可乐”。
作者:x1387420 回复日期:2010-10-27 16:54:20 你是怎么评估一个企业股票的价值的?又是怎么判断这个股票在现阶段的正常股价空间的?
作者:x1387420 回复日期:2010-10-27 16:55:29 接着说,希望能学到实质性的东西,能结合实盘解说就更好了。
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-27 17:28:14 作者:x1387420 回复日期:2010-10-27 16:55:29
接着说,希望能学到实质性的东西,能结合实盘解说就更好了。
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等我把我的理论讲完,就会推出我的实盘。
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-27 18:32:00 (五)
什么样的公司是优秀的公司?
为了解决这个问题,我们先来研究一下股票的价格与利润之间的关系:
市盈率 = 股票价格 / 每股年收益
或者:
股票价格 = 市盈率 * 每股年收益
由此可以得出两个结论:
1. 在市盈率不变的情况下,股票价格跟每股年收益成正比关系。
2. 在每股年收益不变的情况下,股票价格跟市盈率成正比关系。
因此,为了得到让我们的投资获得 25% 的年收益率,有两种途径可以达到:
1. 公司的每股年收益保持不变,市盈率每年增长 25%;
2. 公司的市盈率保持不变,每股年收益每年增长 25% 。
显然,第二种算途径更具合理性。
由此,可以得出结论:
净利润年增长率持续在25%以上的公司,就是优秀的公司。
或者说:净利润复合增长率在 25% 以上的公司,就是优秀的公司。
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-27 19:03:15 (六)
什么时候可以买入?
跳过优秀公司的选择,我们先来讨论一下买入时机的问题。
现在假设我们找到了一家公司,它的净利润可以保持每年增长 25%
那么,什么时候买入?
只需要考虑一个指标,那就是市盈率。
为了讨论方便,我们这里的市盈率统一使用静态市盈率。
静态市盈率 = 当前股票价格 / 上一年度的每股收益
假设我们买入时,静态市盈率为 N1,若干年后,我们卖出股票,市盈率为 N2
为了保证投资收益率在 25% 以上,我们只需要保证 N2 >= N1
即:只要可以保证,三到五年之后,未来的市盈率大于当前市盈率,是一个大概率事件,就可以大胆买入。
假如该公司当前的市盈率为 12,我们可能会认为未来三到五年,它的市盈率出现大于 12 的机会,是一个大概率事件,我们就可以买入。
假如该公司当前的市盈率为 100,我们可能会认为未来三到五年,它的市盈率出现大于 100 的机会,是一个小概率事件,我们就不能买入。
作者:散户必胜 回复日期:2010-10-27 20:54:25 搬个板凳来学习
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-27 21:14:22 (七)
什么时候可以买入?——之二
那么到底市盈率为多少的时候,买入比较划算呢?
一般来讲,市盈率至少要满足如下条件,才能够买入:
市盈率 < 净利润增长率 * 100
假如某公司净利润增长率为 25% ,那么我们买入时的市盈率不应该高于 25 倍。
当然,越低越好!
如果能够满足如下条件,那将是非常划算的买入点:
市盈率 < 净利润增长率 * 100 / 25
假如某公司净利润增长率为 25% ,那么如果我们能够以 12.5 倍以下的市盈率购买这支股票,那将是非常划算的。
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-27 21:36:04 (七)
什么时候卖出?
分两种情况讨论:
第一种情况:
三五年之后,这支股票的净利润增长率出现下滑,开始低于 25% ;
并且,我们发现了更好的投资机会。
此时,如果当前静态市盈率大于等于我们买入时的静态市盈率,就可以考虑卖出。
如果没有发现更好的投资机会,则最好不要考虑卖出。
第二种情况:
股票市场出现非理性上涨的时候,让我们的股票价格上涨了数倍。
这时候,当股票价格回落到 季线、半年线 或者 年线 的时候,获利了结。
至少到底哪根线,就要靠你的技术面的水平了——投机的技术水平。
但无论如何,此时你肯定获利颇丰。
大涨往往伴随着大跌。
涨得越多,跌得也越多。
空仓之后,只需要耐心等待,不久会就发现我们心仪的好股票,他们的市盈率又会落入到我们的买点以内。
这时候可以再次分仓买入。
相当于利用了市场的非理性,赚了很多股票。
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-27 21:53:17 (八)
什么时候卖出?
分两种情况讨论:
第一种情况:
三五年之后,这支股票的净利润增长率出现下滑,开始低于 25% ;
并且,我们发现了更好的投资机会。
此时,如果当前静态市盈率大于等于我们买入时的静态市盈率,就可以考虑卖出。
如果没有发现更好的投资机会,则最好不要考虑卖出。
第二种情况:
股票市场出现非理性上涨的时候,让我们的股票价格上涨了数倍。
这时候,当股票价格回落到 季线、半年线 或者 年线 的时候,获利了结。
至少到底哪根线,就要靠你的技术面的水平了——投机的技术水平。
但无论如何,此时你肯定获利颇丰。
大涨往往伴随着大跌。
涨得越多,跌得也越多。
空仓之后,只需要耐心等待,不久会就发现我们心仪的好股票,他们的市盈率又会落入到我们的买点以内。
这时候可以再次分仓买入。
相当于利用了市场的非理性,赚了很多股票。
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-27 23:11:00 上面的第七点回复有错别字,修改后重发:
(强烈建议天涯增加编辑或删除自己帖子的功能!!!)
(七)
什么时候可以买入?——之二
那么到底市盈率为多少的时候,买入比较划算呢?
一般来讲,市盈率至少要满足如下条件,才能够买入:
市盈率 < 净利润增长率 * 100
假如某公司净利润增长率为 25% ,那么我们买入时的市盈率不应该高于 25 倍。
当然,越低越好!
如果能够满足如下条件,那将是非常划算的买入点:
市盈率 < 净利润增长率 * 100 / 2
假如某公司净利润增长率为 25% ,那么如果我们能够以 12.5 倍以下的市盈率购买这支股票,那将是非常划算的。
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-28 00:02:23 (九)
如何寻找优秀的公司?
两种方法: 一个是横向对比法,一个是纵向对比法。
横向对比,就是把某个行业的主要上市公司,都找出来,看哪些公司的净利润增长率比较快。
每个行业找出两三家最优秀的出来分析。
纵向对比,就是将某个公司的历史业绩列出来,看净利润增长率平均为多少,是否稳定。
然后进一步挖掘,是哪些因素导致这家公司表现突出。
在未来的三五年之内,这些因素是否会消失?
有些人可能会说,历史业绩做得好,不见得未来也会做得好。
此话没错。
但是,历史业绩优秀的公司,肯定有他的原因,或者说它在某些方面比别的公司更有竞争力。
我们有理由相信,这些竞争力,有可能让它在未来的竞争中,也会胜出。
或者说,胜出是一个大概率事件。
就像一个学生,他前两年的学习成绩比较好,我们有理由相信,他后两年成绩也比较好。这是一个大概率事件。
至少比那些学习成绩差的,突然转好的概率要大。
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-28 13:57:28 (十)
中国的“可口可乐”,相对美国而言,多如牛毛!
前几天,有人说中国没有“可口可乐”和“运通”这样的公司,我个人不这样认为。
让我们先看两组数据:
一、1979—2008年中国 GDP 的增长率:
1979 7.60%
1980 7.80%
1981 5.20%
1982 9.10%
1983 10.90%
1984 15.20%
1985 13.50%
1986 8.80%
1987 11.60%
1988 11.30%
1989 4.10%
1990 3.80%
1991 9.20%
1992 14.20%
1993 13.50%
1994 12.60%
1995 10.50%
1996 9.60%
1997 8.80%
1998 7.80%
1999 7.10%
2000 8.00%
2001 7.50%
2002 8.30%
2003 9.50%
2004 10.10%
2005 10.40%
2006 11.60%
2007 13.00%
2008 9.00%
中国30年平均每年增长率为 9.65%
二、1979—2008年美国 GDP 的增长率:
1979 3.20%
1980 -0.20%
1981 2.50%
1982 -1.90%
1983 4.50%
1984 7.20%
1985 4.10%
1986 3.50%
1987 3.40%
1988 4.10%
1989 3.50%
1990 1.90%
1991 -0.20%
1992 3.30%
1993 2.70%
1994 4.00%
1995 2.50%
1996 3.70%
1997 4.50%
1998 4.20%
1999 4.50%
2000 3.70%
2001 0.80%
2002 1.60%
2003 2.50%
2004 3.60%
2005 2.90%
2006 2.80%
2007 2.00%
2008 1.10%
美国30年平均增长率为 2.87%
由上面两组数据可以看出,过去30年中,中国的企业要达到 25% 增长率,只需达到 GDP 的 2.6 倍即可。
而美国的企业要达到 25% 的增长率,则需要达到 GDP 的 8.7 倍。
由正态分布理论可以知道,按照 25% 的增长率标准,中国的入围企业如果有10%,则美国的入围企业则只会有 1%
所以,事实上,美国的“可口可乐”真可谓凤毛羚角,少之又少。
正因为这么低的概率,才显示出巴菲特的伟大。
而中国的 “可口可乐”实在是太多了。随便哪个行业,都可以找到好几家增长率大于 25% 的企业。
作者:风月侠 回复日期:2010-10-28 16:32:49 中国的GDP有多少可信度?有多少水分,高GDP却找不出一家好公司的原因。
作者:双手道 回复日期:2010-10-28 16:43:51 观注中。。。。
作者:百度中国人寿郑斌 回复日期:2010-10-28 18:00:57 d
作者:zhufeng77521 回复日期:2010-10-28 18:06:26 搞点实在的,别只顾忽悠!
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作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-28 20:14:13 前9月份工业利润同比增长53.5% 增幅回落
http://finance.sina.com.cn/g/20101028/10018859985.shtml
2010年10月28日 10:01 国家统计局网站
1-9月份,全国24个地区[1]规模以上工业企业实现利润24937亿元,同比增长53.5%,增幅比1-8月份回落2.8个百分点。
在39个工业大类行业中,37个行业利润同比增长,1个行业扭亏,1个行业利润下降。与1-8月份相比,25个行业利润同比增幅回落,12个行业增幅提高。主要行业利润增长情况为:石油和天然气开采业利润同比增长81.4%,黑色金属矿采选业增长1.4倍,化学原料及化学制品制造业增长 55.2%,化学纤维制造业增长1.2倍,黑色金属冶炼及压延加工业增长70.4%,有色金属冶炼及压延加工业增长1.1倍,交通运输设备制造业增长 76.1%,通信设备、计算机及其他电子设备制造业增长86.1%,电力、热力的生产和供应业增长1.7倍;石油加工、炼焦及核燃料加工业下降23%。
24个地区规模以上工业企业实现主营业务收入403239亿元,同比增长32.6%,增幅比1-8月份回落1.1个百分点。
9月末,24个地区规模以上工业企业应收帐款47062亿元,同比增长22.6%,增幅比8月末下降1.2个百分点。产成品资金18526亿元,同比增长7.8%,增幅比8月末下降1.1个百分点。
附注:关于工业财务状况数据来源及范围的说明
1、根据现行《国家统计调查制度》规定,规模以上工业企业财务状况报表按1-2月、1-5月、1-8月、1-11月,分4次进行全面调查,由各省上报分企业数据,国家统计局工业司审核、汇总,并分别于3月、6月、9月、12月发布全国规模以上工业企业汇总数据。
2、2008年以来,24个省份自行增加了调查频率。目前,除1-2月、1-5月、1-8月、1-11月以外其余月份的数据,是根据24个地区综合数据汇总的。为了便于公众观察工业经济效益变动情况,把握各月工业经济效益变化趋势,我们分别于4月、5月、7月、8月、10月、11月发布24个地区汇总数据。
[1]指除内蒙古、湖南、广东、海南、重庆、云南、西藏以外的24个地区的规模以上工业企业,主营业务收入占全国的82%。
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-28 20:41:35 从上面这条新闻可以看出,中国还是有很多会赚钱的公司,赚的钱还不少。
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-28 21:10:08 也许有人会怀凝这些数据的真实性。
但是这些利润都是要交 20% 左右的企业所得税的。
因此,我们更应该有理由相信它们是真实的。
作者:小粒花生米 回复日期:2010-10-28 21:26:14 作者:风月侠 回复日期:2010-10-28 16:32:49
中国的GDP有多少可信度?有多少水分,高GDP却找不出一家好公司的原因
_________________________________
楼主用GDP只是在中国和美国之间做个横向比较而已。
作者:小粒花生米 回复日期:2010-10-28 21:29:09 潜力贴,mark
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-28 21:38:40 (十一)
A股历史平均市盈率——之一
1999年各月上证所月度A股平均市盈率
月份 月末市价总值 月末平均市盈率
(亿元)
1 10518.86 34.03
2 10171.11 0
3 10923.02 34.3
4 10650.42 8.39
5 12180.22 35.3
6 16263.85 45.37
7 15524.26 43.93
8 16115.3 43.89
9 15694.41 42.52
10 15127.68 40.84
11 15203.35 40.09
12 14440.72 38.14
2000年各月上证所月度A股平均市盈率
月份 月末市价总值 月末平均市盈率
(亿元)
1 16326.65 42.82
2 18279.09 47.99
3 19397.18 49.92
4 20067.84 51.13
5 20796.51 54.02
6 21458.29 55.22
7 23202.11 58.21
8 23247.66 58.13
9 22228.77 54.83
10 22957.48 56.31
11 24599.07 59.89
12 26596.32 59.14
2001年各月上证所月度A股平均市盈率
月份 月末市价总值 月末平均市盈率
(亿元)
1 27193.01 59.39
2 26216.84 56.82
3 28736.26 60.88
4 28938.1 60.99
5 30273.98 55.92
6 30839.22 56.55
7 26913.68 49.26
8 29127.09 42.14
9 28109.11 40.61
10 26865.47 38.84
11 27829.13 40.08
12 26934.51 37.59
2002年各月上证所月度A股平均市盈率
月份 月末市价总值 月末平均市盈率
(亿元)
1 24588.31 34.31
2 25265.63 35.11
3 26915.17 37.16
4 28784.68 39.08
5 26367.73 38.75
6 30390.79 44.47
7 29134.53 42.4
8 29691.54 43.02
9 28359.39 40.4
10 27561.3 38.23
11 26292.8 36.46
12 24921.42 34.5
2003年各月上证所月度A股平均市盈率
月份 月末市价总值 月末平均市盈率
(亿元)
1 27789.98 37.92
2 28067.34 38.2
3 28122.77 38.2
4 28433.65 38.53
5 29421 38.28
6 27832.56 36.11
7 27902.85 35.78
8 27083.36 34.37
9 26282.55 32.97
10 26012.76 32.51
11 27333.16 34
12 29400.65 36.64
2004年各月上证所月度A股平均市盈率
月份 月末市价总值 月末平均市盈率
(亿元)
1 31311.1 38.91
2 32995.4 40.89
3 34442.98 42.49
4 31661.63 38.95
5 30878.95 28.73
6 28011.9 26.65
7 27903.98 26.49
8 27127.72 25.68
9 28200.99 26.75
10 26712.03 25.34
11 27185.07 25.69
12 25714.07 24.29
2005年各月上证所月度A股平均市盈率
月份 月末市价总值 月末平均市盈率
(亿元)
1 24197.84 22.87
2 26646.51 24.99
3 24086.62 22.63
4 23617.35 22.28
5 21863.1 15.66
6 22233.41 15.98
7 22310.52 16.05
8 23556.64 16.92
9 23372.06 16.78
10 21950.15 15.72
11 21832.6 15.63
12 22856.07 16.38
2006年各月上证所月度A股平均市盈率
月份 月末市价总值 月末平均市盈率
(亿元)
1 24564.4 17.61
2 25171.97 18
3 24791.28 17.72
4 26820.64 19.42
5 30352.15 19.69
6 30741.26 19.91
7 34943.16 20.03
8 36528.15 20.38
9 38545.08 21.41
10 47843.36 22.86
11 54777.81 26.13
12 71117.95 33.38
2007年各月上证所月度A股平均市盈率
月份 月末市价总值 月末平均市盈率
(亿元)
1 83484.61 38.36
2 87865.2 39.62
3 99621.45 44.36
4 123592.59 53.33
5 135934.29 43.42
6 127945 42.74
7 152554.73 50.59
8 178549.93 59.24
9 195147.66 63.74
10 223604.16 69.64
11 241413.06 53.79
12 268497.27 59.24
2008年各月上证所月度A股平均市盈率
月份 月末市价总值 月末平均市盈率
(亿元)
1 224268.6 49.4
2 224740.28 49.21
3 180455.44 39.45
4 193829.85 42.06
5 180409.12 25.89
6 143795.11 20.64
7 145955.48 20.93
8 126514.5 18.13
9 121164.86 18.68
10 91419.32 14.09
11 98792.46 15.23
12 96875.31 14.86
2009年各月上证所月度A股平均市盈率
月份 月末市价总值 月末平均市盈率
(亿元)
1 106054.88 16.26
2 111178.39 17.01
3 126720.61 19.37
4 132407.92 20.21
A股历史平均市盈率
作者:wh58 回复日期:2010-10-28 21:49:43 按LZ的方法,今年最应该持有的股票是地产和银行,因为其增长率高于市盈率。今年最大跌幅的股票也基本上是这两类股票。
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-28 22:42:08 楼上说得没错,目前银行股的确是我的重仓股。
有时间我会公开我的实盘,大家可以见证我的方法是否正确。
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-28 22:45:29 顺便提一下,本周一我还进了潍柴动力,也是基于我的这个方法。
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-28 23:11:49 (十二)
A股历史平均市盈率——之二
统计A股历史大底和大顶沪市大盘市场平均市盈率得出以下结论
A股历史大底和大顶统计沪市大盘市场平均市盈率:
1994.1.20--35.28倍---大盘见所谓777"铁底"
1994.7.29--10.65倍---大盘见历史大底325点
1994.9.13--33.56倍---大盘见阶段顶1052点
1995.2.7---18.97倍---大盘见阶段顶926点
1996.1.19--19.44倍---大盘见历史大底512点-----大牛市开始
1996.12.11-47.89倍---大盘见短期阶段顶1258点
1996.12.25-33.62倍---大盘见历史大底855点
1997.5.12--59.64倍---大盘见阶段大顶1510点
1997.7.8---38.17倍---大盘见阶段大底1025点
1998.6.4---46.27倍---大盘见阶段顶1422点
1998.8.18--38.83倍---大盘见阶段大底1043点
1998.11.17-47.04倍---大盘见阶段顶1300点
1999.5.17--38.09倍---大盘见阶段大底1047点---5.19行情发---大牛市开始
1999.6.30--63.08倍---大盘见中级调整顶1756点
1999.12.27-48.75倍---大盘见大底1341点------2.14行情发---大牛市开始
2000.2.17--58.42倍---大盘见1770创出历史新高
2000.8.22--63,73倍---大盘见2114阶段顶
2000,9.25--57.37倍---大盘见阶段低点1874点
2001.1.11--63.01倍---大盘见阶段高点2131.98点
2001.2.22--56.83倍---大盘见阶段低点1893点
2001.6.14--66.16倍---大盘见历史大顶2245点
2002.1.29--40.68倍---大盘见阶段低点1339点
2002.6.25--76.7倍----大盘见阶段高点1748点
2003.1.6---42.18倍---大盘见阶段低点1311点
2003.4.16--36.14倍---大盘见阶段高点1649点
2003.11.13-39.91倍---大盘见阶段底1307点
2004.4.7---38.81倍---大盘见阶段顶1783点
2005.6.6---15.42倍---大盘见历史大底998点
2006.7.5---23.31倍---大盘位于1757点
2007.2.27--35.25倍---大盘位于3049点
2007.5.29--36.4倍----大盘见阶段顶4335点
2007.6.5---31.1倍----大盘阶段性底3404点
2007.10.16-47.04倍---大盘见顶6124点
2007.11.6--44.53倍---大盘见顶5536点
2008.9.4--15.53倍---大盘是底吗?
总结中国股市的历史市盈率得出以下结论:
1. 市盈率超过30倍就有风险了,超过40倍风险很大, 超过50倍赶快退出市场。
2. 市盈率30倍以上的市场要以卖为主。
3. 市盈率20-30倍之间仅表示合理而已,上涨市持股持基待涨, 下跌市尽量轻仓。
4. 市盈率20倍以下具备投资价值, 主动买套。
5. 市盈率16倍以下的股市就赶快进去抢钱。
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-28 23:51:53 (十三)
A股历史平均市盈率——之三
请特别注意这两点:
1. 市盈率20倍以下具备投资价值, 主动买套;
2. 市盈率16倍以下的股市就赶快进去抢钱。
让我们分析一下背后的原因:
1. 中国GDP长期高达 10% 左右;
2. 中国的上市公司,大都是一些相对优秀的公司,我们有理由相信他们的平均业绩应该高于GDP的增长率;
3. 现在,A股的平均市盈率为20多倍;
4. 上证指数从1990年的100点,到现在今天的3000点,21年间增长了30倍,年复合增长率为 17.58% ;
因此,我们有理由相信,过去的21年间,中国的上市公司,平均复合利润增长率,也就是 17.58% 左右。
因此,我们也有理由相信,过去的21年间,中国的上市公司,平均价值也就是 17 倍左右。
在市盈率低于 17 倍以下时,购买上证指数的指数型基金,是比较划算的。
再跟美国对比一下:
1990年~2010年,上证指数的年度复合增长率为17.58%,道琼斯指数的年度复合增长率为7.51%。
再一次证明,最近20年来,中国的上市公司,业绩普遍高于美国的上市公司,中国的“可口可乐”比美国的要多。
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-29 00:07:56 (十四)
价值与成长的争论:无聊的话题
关于价值投资好还是成长投资好,这种争论一直存在的。
但争论成长性投资和价值性投资谁优谁劣,是吃饱饭没事干的人才做的无聊事,
市场也正因如此才养活了一大帮闲人,没有这些争论的话题,很多人就失去了职业与饭碗。
如果某个上市公司,利润增长率为零,那么它就是没有价值的。
买这种公司的股票,还不如去买国债。
当然,如果某个上市公司能够以每年 40% 的增长率高速成长,那么它就是非常有价值的。
我们以 40 倍的市盈率买他的股票,都会很划算。
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-29 00:53:57 (十五)
市盈率与增长率之间的关系
请看如下几组数据:
(为了研究方便,我们假设股票价格一直保持不变)
年份 股票价格 增长率 每股收益 市盈率 累计收益
第1年 ¥50.00 50% ¥1.00 50.00 ¥1.00
第2年 ¥50.00 50% ¥1.50 33.33 ¥2.50
第3年 ¥50.00 50% ¥2.25 22.22 ¥4.75
第4年 ¥50.00 50% ¥3.38 14.81 ¥8.13
第5年 ¥50.00 50% ¥5.06 9.88 ¥13.19
第6年 ¥50.00 50% ¥7.59 6.58 ¥20.78
第7年 ¥50.00 50% ¥11.39 4.39 ¥32.17
第8年 ¥50.00 50% ¥17.09 2.93 ¥49.26
年份 股票价格 增长率 每股收益 市盈率 累计收益
第1年 ¥40.00 40% ¥1.00 40.00 ¥1.00
第2年 ¥40.00 40% ¥1.40 28.57 ¥2.40
第3年 ¥40.00 40% ¥1.96 20.41 ¥4.36
第4年 ¥40.00 40% ¥2.74 14.58 ¥7.10
第5年 ¥40.00 40% ¥3.84 10.41 ¥10.95
第6年 ¥40.00 40% ¥5.38 7.44 ¥16.32
第7年 ¥40.00 40% ¥7.53 5.31 ¥23.85
第8年 ¥40.00 40% ¥10.54 3.79 ¥34.39
第9年 ¥40.00 40% ¥14.76 2.71 ¥49.15
年份 股票价格 增长率 每股收益 市盈率 累计收益
第1年 ¥30.00 30% ¥1.00 30.00 ¥1.00
第2年 ¥30.00 30% ¥1.30 23.08 ¥2.30
第3年 ¥30.00 30% ¥1.69 17.75 ¥3.99
第4年 ¥30.00 30% ¥2.20 13.65 ¥6.19
第5年 ¥30.00 30% ¥2.86 10.50 ¥9.04
第6年 ¥30.00 30% ¥3.71 8.08 ¥12.76
第7年 ¥30.00 30% ¥4.83 6.22 ¥17.58
第8年 ¥30.00 30% ¥6.27 4.78 ¥23.86
第9年 ¥30.00 30% ¥8.16 3.68 ¥32.01
年份 股票价格 增长率 每股收益 市盈率 累计收益
第1年 ¥25.00 25% ¥1.00 25.00 ¥1.00
第2年 ¥25.00 25% ¥1.25 20.00 ¥2.25
第3年 ¥25.00 25% ¥1.56 16.00 ¥3.81
第4年 ¥25.00 25% ¥1.95 12.80 ¥5.77
第5年 ¥25.00 25% ¥2.44 10.24 ¥8.21
第6年 ¥25.00 25% ¥3.05 8.19 ¥11.26
第7年 ¥25.00 25% ¥3.81 6.55 ¥15.07
第8年 ¥25.00 25% ¥4.77 5.24 ¥19.84
第9年 ¥25.00 25% ¥5.96 4.19 ¥25.80
年份 股票价格 增长率 每股收益 市盈率 累计收益
第1年 ¥20.00 20% ¥1.00 20.00 ¥1.00
第2年 ¥20.00 20% ¥1.20 16.67 ¥2.20
第3年 ¥20.00 20% ¥1.44 13.89 ¥3.64
第4年 ¥20.00 20% ¥1.73 11.57 ¥5.37
第5年 ¥20.00 20% ¥2.07 9.65 ¥7.44
第6年 ¥20.00 20% ¥2.49 8.04 ¥9.93
第7年 ¥20.00 20% ¥2.99 6.70 ¥12.92
第8年 ¥20.00 20% ¥3.58 5.58 ¥16.50
第9年 ¥20.00 20% ¥4.30 4.65 ¥20.80
年份 股票价格 增长率 每股收益 市盈率 累计收益
第1年 ¥15.00 15% ¥1.00 15.00 ¥1.00
第2年 ¥15.00 15% ¥1.15 13.04 ¥2.15
第3年 ¥15.00 15% ¥1.32 11.34 ¥3.47
第4年 ¥15.00 15% ¥1.52 9.86 ¥4.99
第5年 ¥15.00 15% ¥1.75 8.58 ¥6.74
第6年 ¥15.00 15% ¥2.01 7.46 ¥8.75
第7年 ¥15.00 15% ¥2.31 6.48 ¥11.07
第8年 ¥15.00 15% ¥2.66 5.64 ¥13.73
第9年 ¥15.00 15% ¥3.06 4.90 ¥16.79
年份 股票价格 增长率 每股收益 市盈率 累计收益
第1年 ¥10.00 10% ¥1.00 10.00 ¥1.00
第2年 ¥10.00 10% ¥1.10 9.09 ¥2.10
第3年 ¥10.00 10% ¥1.21 8.26 ¥3.31
第4年 ¥10.00 10% ¥1.33 7.51 ¥4.64
第5年 ¥10.00 10% ¥1.46 6.83 ¥6.11
第6年 ¥10.00 10% ¥1.61 6.21 ¥7.72
第7年 ¥10.00 10% ¥1.77 5.64 ¥9.49
第8年 ¥10.00 10% ¥1.95 5.13 ¥11.44
为了参照对比,再列一组增长率为 0,市盈率为10倍的数据:
年份 股票价格 增长率 每股收益 市盈率 累计收益
第1年 ¥10.00 0% ¥1.00 10.00 ¥1.00
第2年 ¥10.00 0% ¥1.00 10.00 ¥2.00
第3年 ¥10.00 0% ¥1.00 10.00 ¥3.00
第4年 ¥10.00 0% ¥1.00 10.00 ¥4.00
第5年 ¥10.00 0% ¥1.00 10.00 ¥5.00
第6年 ¥10.00 0% ¥1.00 10.00 ¥6.00
第7年 ¥10.00 0% ¥1.00 10.00 ¥7.00
第8年 ¥10.00 0% ¥1.00 10.00 ¥8.00
第9年 ¥10.00 0% ¥1.00 10.00 ¥9.00
第10年 ¥10.00 0% ¥1.00 10.00 ¥10.00
通过上述数据,我们可以得出这样一个结论:
当增长率与市盈率在数值上相等时,我们只需要 8 到 9 年就可以收回成本。
这比一支零增长率的10倍市盈率的股票,还要便宜!!!!
作者:金融生态园 回复日期:2010-10-29 01:47:12 不错~同城顶起
作者:黄恩浩 回复日期:2010-10-29 02:15:58 楼主这是从大处着眼,立意不错!顶一个
作者:慢长之旅 回复日期:2010-10-29 03:14:34 楼主,你太有才了。你的投资理论,逻辑正确,大道至简,可操作行极强,是巴菲特理论和中国特色相结合的产物。请教你作了多少年的股票?应该不少于十年吧。
此帖发自掌中天涯:wap.tianya.cn
作者:慢长之旅 回复日期:2010-10-29 03:23:48 请教你买入潍财动力的考虑,它的股价很高,会不会已经暴涨过了,到了你说的卖出时间了。
此帖发自掌中天涯:wap.tianya.cn
作者:东北华洋 回复日期:2010-10-29 05:54:54 期待楼主的实盘操作!支持你的观点!
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-29 09:11:25 作者:慢长之旅 回复日期:2010-10-29 03:14:34
楼主,你太有才了。你的投资理论,逻辑正确,大道至简,可操作行极强,是巴菲特理论和中国特色相结合的产物。请教你作了多少年的股票?应该不少于十年吧。
此帖发自掌中天涯:wap.tianya.cn
作者:慢长之旅 回复日期:2010-10-29 03:23:48
请教你买入潍财动力的考虑,它的股价很高,会不会已经暴涨过了,到了你说的卖出时间了。
-----------------------------------------------------
一、我07年6000多点的时候,进入股市,所以算起来差不多三年时间。
70年的爆跌,让我对股市失望透顶。
但是后来,我分析了很多上市公司的年报,发现很多公司其实非常赚钱。
于是,我们产生了一个疑问:这些赚钱的公司,为什么没有为广大的股民朋友们创造财富?为什么绝大多数股民都是亏损的?
带着这些问题,我开始研究中国股市,再参考国际上一些投资大师的言论,结合中国的实际情况,得出一些自己的观点。
我把我的观点分享给大家,希望与大家一起讨论。
二、关于潍柴动力,是一次偶然的机会发现这次股票。就是前段时间,我看汽车类的资料,发现中国的重型汽车大量出口。就是说,中国的商用车比乘用车发展要好,在国际上具有强大的竞争优势。
顺藤摸瓜,发现了潍柴动力这家公司,并进一步发展了谭旭光这个英雄式的人物。
再加上它的市盈率在一个合理的范围之内,于是决定买入。
过去五年,潍柴动力的净利润复合增长率,达到 48% ,而它目前的市盈率才 13 倍多一点左右!!!!
谭旭光的存在,让我有理由相信,它能够继续保持这个业绩。
——这就是我买入时的考虑。
至于什么时候买出,我想至少要到 30 - 40 倍市盈率的时候,才会考虑卖出吧。
当然,30 倍市盈以下,我也许会可以做一点波段,以进一步降低成本,赚取超额的利润。
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-29 09:13:36 修正:07年的爆跌,让我对股市失望透顶。
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-29 09:15:35 修正:顺藤摸瓜,发现了潍柴动力这家公司,并进一步发现了谭旭光这个英雄式的人物。
(抱歉,总是打错字,呵呵!)
作者:慢长之旅 回复日期:2010-10-29 12:34:39 楼主潍柴的财务分析加领导人跟随很合理。有一个问题,潍柴连续五年增长近50%,但是08年它的下跌幅度从百元跌18元,07年底它的市盈率也才20倍,不到你高估卖出的的标准,反而符合你的买入标准,也就是说,也就是说,有可能回买在大头部。
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作者:慢长之旅 回复日期:2010-10-29 12:36:43 当然,今天也解套了,说明潍彩的质地的确不错。
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作者:慢长之旅 回复日期:2010-10-29 12:41:11 我个人意见,楼主的买入标准还得加一条,没有大幅上涨过。比如现在的大盘股。真心交流,请楼主赐教。
此帖发自掌中天涯:wap.tianya.cn
作者:最新价 回复日期:2010-10-29 13:03:44 顶
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-29 13:18:58 作者:慢长之旅 回复日期:2010-10-29 12:34:39
楼主潍柴的财务分析加领导人跟随很合理。有一个问题,潍柴连续五年增长近50%,但是08年它的下跌幅度从百元跌18元,07年底它的市盈率也才20倍,不到你高估卖出的的标准,反而符合你的买入标准,也就是说,也就是说,有可能回买在大头部。
---------------------------------------------------------
跌到18元的时候,正是加仓的绝好机会!历史上的绝好机会!
只可惜我发现它的时间太晚了,没能得赶上。
我这里说的方法,是三到五年的长线。
在价格合理的时候买入,它有可能还会继续下跌,但这不是坏消息。
这表示你可以有机会以更划算的价格买到好的股票。
如果潍柴动力再跌到18块,或者哪怕再跌到60块、80块,我都会义无反顾的加仓。
砸锅买铁地加仓。
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-29 13:31:49 作者:慢长之旅 回复日期:2010-10-29 12:41:11
我个人意见,楼主的买入标准还得加一条,没有大幅上涨过。比如现在的大盘股。真心交流,请楼主赐教。
-------------------------------------------------
关于大幅上涨这个概念容易理解,但是实际头不好操作。
07年6000点的时候,这时候入场的人,大概没有谁会认为当前的价格已经大幅上涨过了,不值得购买。
所以,我认为这是一条正确的标准,但是执行难度太大了,特别对于普通股民而言,不具备可执行性。
作者:珍惜0324 回复日期:2010-10-29 13:34:04 马克一下,等楼主更新
作者:珍惜0324 回复日期:2010-10-29 13:37:40 马克一下
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-29 13:41:18 另外,从08年的18块,到现在的110多块,已经涨了6、7倍了,你说是不是已经算是大涨过了?
但是此时市盈率还在15倍以下,你说是否应该买入呢?
如果不买入,万一它的价格达到 300 元的时候,我们肯定会说:曾经有一支优秀的股票出现我面前,我没有买它。。。。 :)
所以,我宁愿主动买套,也不愿错失机会。
他跌下来更好,我可以补仓,或者做点波段,赚点股票,让我的成本降到更低的市盈率倍数。
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-29 13:51:38 作者:慢长之旅 回复日期:2010-10-29 12:36:43
当然,今天也解套了,说明潍彩的质地的确不错。
----------------------------------------------------------
呵呵,这一点充分说明,以合理的价格买入优秀的股票,根本不用担心被套。
套得越深越好,这说明你赚大钱的机会来了!
有人愿意以极低的价格卖出优秀的股票,只能说明“市场先生”的情绪非常低落,它已经失去理智了。
等到他恢复理智的时候,他一定会后悔的!
不要同情他,狠狠地宰他!^-^
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-29 19:23:25 (十六)
关于股票的估值
为一只股票估值,是一项非常复杂的过程,因为影响的因素太多了。
但是为了给一只股票定价,判断当前价格是否合理,又不得不对一只股票进行估值。
古今中外,有很多专家们在估值这个问题上呕心沥血,也提出了很多种方法,主要有绝对估值法和相对估值法。
相对估值:
相对估值是使用市盈率、市净率、市售率、市现率等价格指标与其它多只股票(对比系)进行对比,如果低于对比系的相应的指标值的平均值,股票价格被低估,股价将很有希望上涨,使得指标回归对比系的平均值。
绝对估值:
绝对估值是通过对上市公司历史及当前的基本面的分析和对未来反应公司经营状况的财务数据的预测获得上市公司股票的内在价值。
一是现金流贴现定价模型,二是B-S期权定价模型(主要应用于期权定价、权证定价等)。现金流贴现定价模型目前使用最多的是DDM和DCF,而DCF估值模型中,最广泛应用的就是FCFE股权自由现金流模型。
巴菲特就是采用了自由现金流贴现的方法。
但是采用自由现金流贴现的方法估值,一百个人来估值,可能会得出一百个不同的结果,而且这些结果相差会非常之大。
因为不同的人,对于公司未来增长率的估计很可能不一样,然后这个模型把这种差异以指数的形式放大。
所以,这种方法非常理想,却并不实用。
我所采用的估值方法为:
一、为了给某支股票估值,我们收集这支股票的历史财务报表,至少三年以上。
根据它的历史财务数据,我们计算出它的历史复合增长率。假如为 60%
二、收集与了解该公司的发展历史、管理团队、行业特征等信息。
三、然后,我们根据第二步收集的信息,在它的历史复合增长率的基础上,打一个折扣。一般是五折左右。
打折,是为了给我们的估值留一下安全边际。
如果该公司所处的行业处于高成长状态、或者该公司在某些方面具有很大的竞争优势、或者该公司的管理团队非常优秀、
或者该公司拥有独特的企业文化,等等,那么,我们可以给于高一点的折扣;反之,则应该给于低一点的折扣。
认定该打折之后的增长率,就是此公司未来三年的增长率。假如我们定为五折,即30%
四、根据估算的未来增长率,确定该股票的合理市盈率。如果估算增长率为 30%,那么就给它 30 倍的市盈率。
如果该股票的市盈率低于30倍,我认为就可以大胆买入。
作者:只潜不冒 回复日期:2010-10-29 20:41:19 楼主,讲的深入浅出,受益匪浅,继续!
作者:小粒花生米 回复日期:2010-10-29 21:06:32 不错,思路非常清晰,受益
作者:zhao1041 回复日期:2010-10-29 23:37:58 鼓励下
作者:欲女新茎 回复日期:2010-10-29 23:56:19 楼主太有才了,顶一个
作者:贵屿 回复日期:2010-10-30 00:05:42 好
作者:cfhjfgjhff 回复日期:2010-10-30 08:44:13 好多啊,哈哈,谢谢您
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-30 12:54:45 (十七)
赚钱先生和亏钱先生
中国的股市,一赚二平七亏,也就是说,中国的股市只有 10% 的人总是赚钱的,而 70% 的人总是亏钱的。
为了描述方便,我们把这批总是赚钱的人,叫做赚钱先生;把总是亏钱的人,叫做亏钱先生。
这一点从表面上很不合理:由于股票价格的不可预测性,股市其实就像一个大的赌场,那么进场的人胜率应该都在 50% 左右。
如果赚钱先生总是赚钱,那么我们有理由相信,赚钱先生在出老千!
事实正是这样,由于信息的不对称性,那些赚钱的人,的确是在出老千。
他们会第一时间知道政策的动向、第一时间知道公司的好消息或者坏消息、他们控制了 网络 报纸 电视 等媒体、
他们甚至知道亏钱先生的底牌。。。
他们出老千的方法太多了,大家自己去体会吧,呵呵。
所以,我们就经常看到,股价总是在好消息出来之前上涨,在坏消息出来之前下跌。
老实巴交的亏钱先生,跟出老千的赚钱先生在同一个赌桌上,常常亏钱也就容易理解了!
世界上凡是有股票市场的地方,就会有人千手,只是程度不同而已。
华尔街的精英,个个都是老千高手,他们出千的时候,常常有美国政府和军事相助。
他们花数年功夫出一次千,常常能把有些国家几十年的积蓄洗捷一空,包括曾经富甲天下的日本也未能幸免。
股市的千手不可能消除,而我们又想从股市赚钱,只好分析 研究他们,找出他们的弱点,回避他们的强项。
至少,我们认为如下结论应该是成立的:
一、赚钱先生,总是低价买进股票,高价卖出股票;亏钱先生总是高价买进股票,低价卖出股票;
二、赚钱先生低价买进的股票,是亏钱先生买给他的;赚钱先生高价卖出的股票,是亏钱先生买过去的;
三、赚钱先生总能通过各种途径影响亏钱先生;
四、亏钱先生之所以愿意低价卖出股票,是因为他们通过各种信息得出结论:这支股票跌了还会再跌
——而这些信息是赚钱先生通过各种途径传递给他的;
五、亏钱先生之所以愿意高价买进股票,是因为他们通过各种信息得出结论:这支股票涨了还会再涨
——而这些信息是赚钱先生通过各种途径传递给他的。
由此可以看到,赚钱先生之所以赚钱,是因为他们可以影响亏钱先生;亏钱先生之所以亏钱,是因为他会受到赚钱先生的影响。
赚钱先生不管怎么出千,最终目的只有一个,就是要影响亏钱先生的买卖决策。
只要亏钱先生的买卖决策,是基于自己的独立判断、独立原则,不受任何赚钱先生的影响,
那么赚钱先生其实根本没有办法对亏钱先生出老千。
——这就是赚钱先生最大的弱点,也是不可回避的弱点。
跳出股价的波动,转而专注于股票的内在价值,或者说,上市公司的内在价值,就可以完全避开赚钱先生的出老千。
而上市公司的内在价值,就是它的年增长率,以及它保持这个增长率的内在因素的可持续性。
在中国的高GDP增长率背景下,我们总是可以找到高增长率的公司;
所以,我们一定可以持续地赚到钱。
再加上市场上有很多亏钱先生的存在,我们常常还可以赚到超额的利润。
正所谓“鹜蚌相争,渔人得利”!
请原谅我的“狂妄”,写下这个标题。
不管你怎么看,我还是这个标题: 炒股其实很简单,谁都可以赚大钱!
接下来,我想畅述我的理论依据,然后,我将持续推出我的实盘操作,以验证我的理论。
希望感兴趣的网友们参与讨论。
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作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-27 10:00:39
为什么说炒股很简单,因为只需要如下几个步骤:
1. 选择一只好的股票;
2. 在价格合适的时候买入;
3. 长期持有;
4. 在价格合适的时候卖出。
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-27 10:36:02
什么是赚大钱?
巴菲特在2008年的《福布斯》排行榜上,财富超过比尔盖茨,成为世界首富。
与比尔盖茨相比,巴菲特的财富主要来自于股票投资,或者说来自于炒股。
巴菲特年复利增长达到28.4%,其中可口可乐超过30%,美国运通公司达到37%。
所以,赚大钱的意思,就是说,每年能够获得 25% 以上的收益。
如果你现在投入10万块,按 25% 的年收益率:
第5年,你可以获得 24.41万;
第10年,你可以获得 74.51万;
第15年,你可以获得 227.37万;
第20年,你可以获得 693.89万;
第25年,你可以获得 2117.58万;
第30年,你可以获得 6462.35万。
如果你现在投入20万块,按 25% 的年收益率:
第5年,你可以获得 48.83万;
第10年,你可以获得 149.01万;
第15年,你可以获得 454.75万;
第20年,你可以获得 1387.78万;
第25年,你可以获得 4235.16万;
第30年,你可以获得 12924.70万。
如果你现在投入50万块,按 25% 的年收益率:
第5年,你可以获得 122.07万;
第10年,你可以获得 373.53万;
第15年,你可以获得 1136.87万;
第20年,你可以获得 3469.45万;
第25年,你可以获得 10587.91万;
第30年,你可以获得 32311.74万。
现在拥有50万的人太多了,但是30年后拥有3个亿的人肯定少之又少。
如果你现在拥有50万,30年之后拥有3个亿,这对你来说,应该是赚大钱了吧。
因此,赚大钱的意思,就是想办法让你的年收益持续保持在 25% 以上。
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-27 12:57:02
如何做到年收益率持续保持在 25% 以上呢?
有两种方案:
第一种方案,是投机,或者说是技术派。
每年都有很多翻倍股票,如果你的炒股技术比较高明,通过K线图、成交量、MACD、趋势线等指标,指导操作,
从中获取 25% 的收益应该不是难事。
但是这种方法具有高风险、高难度的特征,一般人很难掌握。
第二种方案,就是我在这里要讲的方案:
寻找优秀的上市公司,在价格合适的时候买入,然后长期持有。
时机成熟的时候,再找机会卖出获利。
我倾向于第二种方案。
于是问题转化为如下四个方面:
1. 什么样的公司是优秀公司?
2. 如何寻找优秀的公司?
3. 什么时候可以买入?
4. 买入后,什么时候卖出?
作者:秋知落叶 回复日期:2010-10-27 15:40:23
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-27 16:49:02
问题只有一个,中国还没有可口可乐和美国运通
--------------------------------------------
中国的“可口可乐”太多了,只是你没有发现,呵呵!
以后会有提到,我们历史上出现过哪些“可口可乐”。
作者:x1387420 回复日期:2010-10-27 16:54:20
作者:x1387420 回复日期:2010-10-27 16:55:29
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-27 17:28:14
接着说,希望能学到实质性的东西,能结合实盘解说就更好了。
-------------------------------------------------------------
等我把我的理论讲完,就会推出我的实盘。
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-27 18:32:00
什么样的公司是优秀的公司?
为了解决这个问题,我们先来研究一下股票的价格与利润之间的关系:
市盈率 = 股票价格 / 每股年收益
或者:
股票价格 = 市盈率 * 每股年收益
由此可以得出两个结论:
1. 在市盈率不变的情况下,股票价格跟每股年收益成正比关系。
2. 在每股年收益不变的情况下,股票价格跟市盈率成正比关系。
因此,为了得到让我们的投资获得 25% 的年收益率,有两种途径可以达到:
1. 公司的每股年收益保持不变,市盈率每年增长 25%;
2. 公司的市盈率保持不变,每股年收益每年增长 25% 。
显然,第二种算途径更具合理性。
由此,可以得出结论:
净利润年增长率持续在25%以上的公司,就是优秀的公司。
或者说:净利润复合增长率在 25% 以上的公司,就是优秀的公司。
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-27 19:03:15
什么时候可以买入?
跳过优秀公司的选择,我们先来讨论一下买入时机的问题。
现在假设我们找到了一家公司,它的净利润可以保持每年增长 25%
那么,什么时候买入?
只需要考虑一个指标,那就是市盈率。
为了讨论方便,我们这里的市盈率统一使用静态市盈率。
静态市盈率 = 当前股票价格 / 上一年度的每股收益
假设我们买入时,静态市盈率为 N1,若干年后,我们卖出股票,市盈率为 N2
为了保证投资收益率在 25% 以上,我们只需要保证 N2 >= N1
即:只要可以保证,三到五年之后,未来的市盈率大于当前市盈率,是一个大概率事件,就可以大胆买入。
假如该公司当前的市盈率为 12,我们可能会认为未来三到五年,它的市盈率出现大于 12 的机会,是一个大概率事件,我们就可以买入。
假如该公司当前的市盈率为 100,我们可能会认为未来三到五年,它的市盈率出现大于 100 的机会,是一个小概率事件,我们就不能买入。
作者:散户必胜 回复日期:2010-10-27 20:54:25
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-27 21:14:22
什么时候可以买入?——之二
那么到底市盈率为多少的时候,买入比较划算呢?
一般来讲,市盈率至少要满足如下条件,才能够买入:
市盈率 < 净利润增长率 * 100
假如某公司净利润增长率为 25% ,那么我们买入时的市盈率不应该高于 25 倍。
当然,越低越好!
如果能够满足如下条件,那将是非常划算的买入点:
市盈率 < 净利润增长率 * 100 / 25
假如某公司净利润增长率为 25% ,那么如果我们能够以 12.5 倍以下的市盈率购买这支股票,那将是非常划算的。
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-27 21:36:04
什么时候卖出?
分两种情况讨论:
第一种情况:
三五年之后,这支股票的净利润增长率出现下滑,开始低于 25% ;
并且,我们发现了更好的投资机会。
此时,如果当前静态市盈率大于等于我们买入时的静态市盈率,就可以考虑卖出。
如果没有发现更好的投资机会,则最好不要考虑卖出。
第二种情况:
股票市场出现非理性上涨的时候,让我们的股票价格上涨了数倍。
这时候,当股票价格回落到 季线、半年线 或者 年线 的时候,获利了结。
至少到底哪根线,就要靠你的技术面的水平了——投机的技术水平。
但无论如何,此时你肯定获利颇丰。
大涨往往伴随着大跌。
涨得越多,跌得也越多。
空仓之后,只需要耐心等待,不久会就发现我们心仪的好股票,他们的市盈率又会落入到我们的买点以内。
这时候可以再次分仓买入。
相当于利用了市场的非理性,赚了很多股票。
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-27 21:53:17
什么时候卖出?
分两种情况讨论:
第一种情况:
三五年之后,这支股票的净利润增长率出现下滑,开始低于 25% ;
并且,我们发现了更好的投资机会。
此时,如果当前静态市盈率大于等于我们买入时的静态市盈率,就可以考虑卖出。
如果没有发现更好的投资机会,则最好不要考虑卖出。
第二种情况:
股票市场出现非理性上涨的时候,让我们的股票价格上涨了数倍。
这时候,当股票价格回落到 季线、半年线 或者 年线 的时候,获利了结。
至少到底哪根线,就要靠你的技术面的水平了——投机的技术水平。
但无论如何,此时你肯定获利颇丰。
大涨往往伴随着大跌。
涨得越多,跌得也越多。
空仓之后,只需要耐心等待,不久会就发现我们心仪的好股票,他们的市盈率又会落入到我们的买点以内。
这时候可以再次分仓买入。
相当于利用了市场的非理性,赚了很多股票。
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-27 23:11:00
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(七)
什么时候可以买入?——之二
那么到底市盈率为多少的时候,买入比较划算呢?
一般来讲,市盈率至少要满足如下条件,才能够买入:
市盈率 < 净利润增长率 * 100
假如某公司净利润增长率为 25% ,那么我们买入时的市盈率不应该高于 25 倍。
当然,越低越好!
如果能够满足如下条件,那将是非常划算的买入点:
市盈率 < 净利润增长率 * 100 / 2
假如某公司净利润增长率为 25% ,那么如果我们能够以 12.5 倍以下的市盈率购买这支股票,那将是非常划算的。
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-28 00:02:23
如何寻找优秀的公司?
两种方法: 一个是横向对比法,一个是纵向对比法。
横向对比,就是把某个行业的主要上市公司,都找出来,看哪些公司的净利润增长率比较快。
每个行业找出两三家最优秀的出来分析。
纵向对比,就是将某个公司的历史业绩列出来,看净利润增长率平均为多少,是否稳定。
然后进一步挖掘,是哪些因素导致这家公司表现突出。
在未来的三五年之内,这些因素是否会消失?
有些人可能会说,历史业绩做得好,不见得未来也会做得好。
此话没错。
但是,历史业绩优秀的公司,肯定有他的原因,或者说它在某些方面比别的公司更有竞争力。
我们有理由相信,这些竞争力,有可能让它在未来的竞争中,也会胜出。
或者说,胜出是一个大概率事件。
就像一个学生,他前两年的学习成绩比较好,我们有理由相信,他后两年成绩也比较好。这是一个大概率事件。
至少比那些学习成绩差的,突然转好的概率要大。
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-28 13:57:28
中国的“可口可乐”,相对美国而言,多如牛毛!
前几天,有人说中国没有“可口可乐”和“运通”这样的公司,我个人不这样认为。
让我们先看两组数据:
一、1979—2008年中国 GDP 的增长率:
1979 7.60%
1980 7.80%
1981 5.20%
1982 9.10%
1983 10.90%
1984 15.20%
1985 13.50%
1986 8.80%
1987 11.60%
1988 11.30%
1989 4.10%
1990 3.80%
1991 9.20%
1992 14.20%
1993 13.50%
1994 12.60%
1995 10.50%
1996 9.60%
1997 8.80%
1998 7.80%
1999 7.10%
2000 8.00%
2001 7.50%
2002 8.30%
2003 9.50%
2004 10.10%
2005 10.40%
2006 11.60%
2007 13.00%
2008 9.00%
中国30年平均每年增长率为 9.65%
二、1979—2008年美国 GDP 的增长率:
1979 3.20%
1980 -0.20%
1981 2.50%
1982 -1.90%
1983 4.50%
1984 7.20%
1985 4.10%
1986 3.50%
1987 3.40%
1988 4.10%
1989 3.50%
1990 1.90%
1991 -0.20%
1992 3.30%
1993 2.70%
1994 4.00%
1995 2.50%
1996 3.70%
1997 4.50%
1998 4.20%
1999 4.50%
2000 3.70%
2001 0.80%
2002 1.60%
2003 2.50%
2004 3.60%
2005 2.90%
2006 2.80%
2007 2.00%
2008 1.10%
美国30年平均增长率为 2.87%
由上面两组数据可以看出,过去30年中,中国的企业要达到 25% 增长率,只需达到 GDP 的 2.6 倍即可。
而美国的企业要达到 25% 的增长率,则需要达到 GDP 的 8.7 倍。
由正态分布理论可以知道,按照 25% 的增长率标准,中国的入围企业如果有10%,则美国的入围企业则只会有 1%
所以,事实上,美国的“可口可乐”真可谓凤毛羚角,少之又少。
正因为这么低的概率,才显示出巴菲特的伟大。
而中国的 “可口可乐”实在是太多了。随便哪个行业,都可以找到好几家增长率大于 25% 的企业。
作者:风月侠 回复日期:2010-10-28 16:32:49
作者:双手道 回复日期:2010-10-28 16:43:51
作者:百度中国人寿郑斌 回复日期:2010-10-28 18:00:57
作者:zhufeng77521 回复日期:2010-10-28 18:06:26
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作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-28 20:14:13
http://finance.sina.com.cn/g/20101028/10018859985.shtml
2010年10月28日 10:01 国家统计局网站
1-9月份,全国24个地区[1]规模以上工业企业实现利润24937亿元,同比增长53.5%,增幅比1-8月份回落2.8个百分点。
在39个工业大类行业中,37个行业利润同比增长,1个行业扭亏,1个行业利润下降。与1-8月份相比,25个行业利润同比增幅回落,12个行业增幅提高。主要行业利润增长情况为:石油和天然气开采业利润同比增长81.4%,黑色金属矿采选业增长1.4倍,化学原料及化学制品制造业增长 55.2%,化学纤维制造业增长1.2倍,黑色金属冶炼及压延加工业增长70.4%,有色金属冶炼及压延加工业增长1.1倍,交通运输设备制造业增长 76.1%,通信设备、计算机及其他电子设备制造业增长86.1%,电力、热力的生产和供应业增长1.7倍;石油加工、炼焦及核燃料加工业下降23%。
24个地区规模以上工业企业实现主营业务收入403239亿元,同比增长32.6%,增幅比1-8月份回落1.1个百分点。
9月末,24个地区规模以上工业企业应收帐款47062亿元,同比增长22.6%,增幅比8月末下降1.2个百分点。产成品资金18526亿元,同比增长7.8%,增幅比8月末下降1.1个百分点。
附注:关于工业财务状况数据来源及范围的说明
1、根据现行《国家统计调查制度》规定,规模以上工业企业财务状况报表按1-2月、1-5月、1-8月、1-11月,分4次进行全面调查,由各省上报分企业数据,国家统计局工业司审核、汇总,并分别于3月、6月、9月、12月发布全国规模以上工业企业汇总数据。
2、2008年以来,24个省份自行增加了调查频率。目前,除1-2月、1-5月、1-8月、1-11月以外其余月份的数据,是根据24个地区综合数据汇总的。为了便于公众观察工业经济效益变动情况,把握各月工业经济效益变化趋势,我们分别于4月、5月、7月、8月、10月、11月发布24个地区汇总数据。
[1]指除内蒙古、湖南、广东、海南、重庆、云南、西藏以外的24个地区的规模以上工业企业,主营业务收入占全国的82%。
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-28 20:41:35
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-28 21:10:08
但是这些利润都是要交 20% 左右的企业所得税的。
因此,我们更应该有理由相信它们是真实的。
作者:小粒花生米 回复日期:2010-10-28 21:26:14
中国的GDP有多少可信度?有多少水分,高GDP却找不出一家好公司的原因
_________________________________
楼主用GDP只是在中国和美国之间做个横向比较而已。
作者:小粒花生米 回复日期:2010-10-28 21:29:09
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-28 21:38:40
A股历史平均市盈率——之一
1999年各月上证所月度A股平均市盈率
月份 月末市价总值 月末平均市盈率
(亿元)
1 10518.86 34.03
2 10171.11 0
3 10923.02 34.3
4 10650.42 8.39
5 12180.22 35.3
6 16263.85 45.37
7 15524.26 43.93
8 16115.3 43.89
9 15694.41 42.52
10 15127.68 40.84
11 15203.35 40.09
12 14440.72 38.14
2000年各月上证所月度A股平均市盈率
月份 月末市价总值 月末平均市盈率
(亿元)
1 16326.65 42.82
2 18279.09 47.99
3 19397.18 49.92
4 20067.84 51.13
5 20796.51 54.02
6 21458.29 55.22
7 23202.11 58.21
8 23247.66 58.13
9 22228.77 54.83
10 22957.48 56.31
11 24599.07 59.89
12 26596.32 59.14
2001年各月上证所月度A股平均市盈率
月份 月末市价总值 月末平均市盈率
(亿元)
1 27193.01 59.39
2 26216.84 56.82
3 28736.26 60.88
4 28938.1 60.99
5 30273.98 55.92
6 30839.22 56.55
7 26913.68 49.26
8 29127.09 42.14
9 28109.11 40.61
10 26865.47 38.84
11 27829.13 40.08
12 26934.51 37.59
2002年各月上证所月度A股平均市盈率
月份 月末市价总值 月末平均市盈率
(亿元)
1 24588.31 34.31
2 25265.63 35.11
3 26915.17 37.16
4 28784.68 39.08
5 26367.73 38.75
6 30390.79 44.47
7 29134.53 42.4
8 29691.54 43.02
9 28359.39 40.4
10 27561.3 38.23
11 26292.8 36.46
12 24921.42 34.5
2003年各月上证所月度A股平均市盈率
月份 月末市价总值 月末平均市盈率
(亿元)
1 27789.98 37.92
2 28067.34 38.2
3 28122.77 38.2
4 28433.65 38.53
5 29421 38.28
6 27832.56 36.11
7 27902.85 35.78
8 27083.36 34.37
9 26282.55 32.97
10 26012.76 32.51
11 27333.16 34
12 29400.65 36.64
2004年各月上证所月度A股平均市盈率
月份 月末市价总值 月末平均市盈率
(亿元)
1 31311.1 38.91
2 32995.4 40.89
3 34442.98 42.49
4 31661.63 38.95
5 30878.95 28.73
6 28011.9 26.65
7 27903.98 26.49
8 27127.72 25.68
9 28200.99 26.75
10 26712.03 25.34
11 27185.07 25.69
12 25714.07 24.29
2005年各月上证所月度A股平均市盈率
月份 月末市价总值 月末平均市盈率
(亿元)
1 24197.84 22.87
2 26646.51 24.99
3 24086.62 22.63
4 23617.35 22.28
5 21863.1 15.66
6 22233.41 15.98
7 22310.52 16.05
8 23556.64 16.92
9 23372.06 16.78
10 21950.15 15.72
11 21832.6 15.63
12 22856.07 16.38
2006年各月上证所月度A股平均市盈率
月份 月末市价总值 月末平均市盈率
(亿元)
1 24564.4 17.61
2 25171.97 18
3 24791.28 17.72
4 26820.64 19.42
5 30352.15 19.69
6 30741.26 19.91
7 34943.16 20.03
8 36528.15 20.38
9 38545.08 21.41
10 47843.36 22.86
11 54777.81 26.13
12 71117.95 33.38
2007年各月上证所月度A股平均市盈率
月份 月末市价总值 月末平均市盈率
(亿元)
1 83484.61 38.36
2 87865.2 39.62
3 99621.45 44.36
4 123592.59 53.33
5 135934.29 43.42
6 127945 42.74
7 152554.73 50.59
8 178549.93 59.24
9 195147.66 63.74
10 223604.16 69.64
11 241413.06 53.79
12 268497.27 59.24
2008年各月上证所月度A股平均市盈率
月份 月末市价总值 月末平均市盈率
(亿元)
1 224268.6 49.4
2 224740.28 49.21
3 180455.44 39.45
4 193829.85 42.06
5 180409.12 25.89
6 143795.11 20.64
7 145955.48 20.93
8 126514.5 18.13
9 121164.86 18.68
10 91419.32 14.09
11 98792.46 15.23
12 96875.31 14.86
2009年各月上证所月度A股平均市盈率
月份 月末市价总值 月末平均市盈率
(亿元)
1 106054.88 16.26
2 111178.39 17.01
3 126720.61 19.37
4 132407.92 20.21
A股历史平均市盈率
作者:wh58 回复日期:2010-10-28 21:49:43
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-28 22:42:08
有时间我会公开我的实盘,大家可以见证我的方法是否正确。
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-28 22:45:29
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-28 23:11:49
A股历史平均市盈率——之二
统计A股历史大底和大顶沪市大盘市场平均市盈率得出以下结论
A股历史大底和大顶统计沪市大盘市场平均市盈率:
1994.1.20--35.28倍---大盘见所谓777"铁底"
1994.7.29--10.65倍---大盘见历史大底325点
1994.9.13--33.56倍---大盘见阶段顶1052点
1995.2.7---18.97倍---大盘见阶段顶926点
1996.1.19--19.44倍---大盘见历史大底512点-----大牛市开始
1996.12.11-47.89倍---大盘见短期阶段顶1258点
1996.12.25-33.62倍---大盘见历史大底855点
1997.5.12--59.64倍---大盘见阶段大顶1510点
1997.7.8---38.17倍---大盘见阶段大底1025点
1998.6.4---46.27倍---大盘见阶段顶1422点
1998.8.18--38.83倍---大盘见阶段大底1043点
1998.11.17-47.04倍---大盘见阶段顶1300点
1999.5.17--38.09倍---大盘见阶段大底1047点---5.19行情发---大牛市开始
1999.6.30--63.08倍---大盘见中级调整顶1756点
1999.12.27-48.75倍---大盘见大底1341点------2.14行情发---大牛市开始
2000.2.17--58.42倍---大盘见1770创出历史新高
2000.8.22--63,73倍---大盘见2114阶段顶
2000,9.25--57.37倍---大盘见阶段低点1874点
2001.1.11--63.01倍---大盘见阶段高点2131.98点
2001.2.22--56.83倍---大盘见阶段低点1893点
2001.6.14--66.16倍---大盘见历史大顶2245点
2002.1.29--40.68倍---大盘见阶段低点1339点
2002.6.25--76.7倍----大盘见阶段高点1748点
2003.1.6---42.18倍---大盘见阶段低点1311点
2003.4.16--36.14倍---大盘见阶段高点1649点
2003.11.13-39.91倍---大盘见阶段底1307点
2004.4.7---38.81倍---大盘见阶段顶1783点
2005.6.6---15.42倍---大盘见历史大底998点
2006.7.5---23.31倍---大盘位于1757点
2007.2.27--35.25倍---大盘位于3049点
2007.5.29--36.4倍----大盘见阶段顶4335点
2007.6.5---31.1倍----大盘阶段性底3404点
2007.10.16-47.04倍---大盘见顶6124点
2007.11.6--44.53倍---大盘见顶5536点
2008.9.4--15.53倍---大盘是底吗?
总结中国股市的历史市盈率得出以下结论:
1. 市盈率超过30倍就有风险了,超过40倍风险很大, 超过50倍赶快退出市场。
2. 市盈率30倍以上的市场要以卖为主。
3. 市盈率20-30倍之间仅表示合理而已,上涨市持股持基待涨, 下跌市尽量轻仓。
4. 市盈率20倍以下具备投资价值, 主动买套。
5. 市盈率16倍以下的股市就赶快进去抢钱。
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-28 23:51:53
A股历史平均市盈率——之三
请特别注意这两点:
1. 市盈率20倍以下具备投资价值, 主动买套;
2. 市盈率16倍以下的股市就赶快进去抢钱。
让我们分析一下背后的原因:
1. 中国GDP长期高达 10% 左右;
2. 中国的上市公司,大都是一些相对优秀的公司,我们有理由相信他们的平均业绩应该高于GDP的增长率;
3. 现在,A股的平均市盈率为20多倍;
4. 上证指数从1990年的100点,到现在今天的3000点,21年间增长了30倍,年复合增长率为 17.58% ;
因此,我们有理由相信,过去的21年间,中国的上市公司,平均复合利润增长率,也就是 17.58% 左右。
因此,我们也有理由相信,过去的21年间,中国的上市公司,平均价值也就是 17 倍左右。
在市盈率低于 17 倍以下时,购买上证指数的指数型基金,是比较划算的。
再跟美国对比一下:
1990年~2010年,上证指数的年度复合增长率为17.58%,道琼斯指数的年度复合增长率为7.51%。
再一次证明,最近20年来,中国的上市公司,业绩普遍高于美国的上市公司,中国的“可口可乐”比美国的要多。
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-29 00:07:56
价值与成长的争论:无聊的话题
关于价值投资好还是成长投资好,这种争论一直存在的。
但争论成长性投资和价值性投资谁优谁劣,是吃饱饭没事干的人才做的无聊事,
市场也正因如此才养活了一大帮闲人,没有这些争论的话题,很多人就失去了职业与饭碗。
如果某个上市公司,利润增长率为零,那么它就是没有价值的。
买这种公司的股票,还不如去买国债。
当然,如果某个上市公司能够以每年 40% 的增长率高速成长,那么它就是非常有价值的。
我们以 40 倍的市盈率买他的股票,都会很划算。
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-29 00:53:57
市盈率与增长率之间的关系
请看如下几组数据:
(为了研究方便,我们假设股票价格一直保持不变)
年份 股票价格 增长率 每股收益 市盈率 累计收益
第1年 ¥50.00 50% ¥1.00 50.00 ¥1.00
第2年 ¥50.00 50% ¥1.50 33.33 ¥2.50
第3年 ¥50.00 50% ¥2.25 22.22 ¥4.75
第4年 ¥50.00 50% ¥3.38 14.81 ¥8.13
第5年 ¥50.00 50% ¥5.06 9.88 ¥13.19
第6年 ¥50.00 50% ¥7.59 6.58 ¥20.78
第7年 ¥50.00 50% ¥11.39 4.39 ¥32.17
第8年 ¥50.00 50% ¥17.09 2.93 ¥49.26
年份 股票价格 增长率 每股收益 市盈率 累计收益
第1年 ¥40.00 40% ¥1.00 40.00 ¥1.00
第2年 ¥40.00 40% ¥1.40 28.57 ¥2.40
第3年 ¥40.00 40% ¥1.96 20.41 ¥4.36
第4年 ¥40.00 40% ¥2.74 14.58 ¥7.10
第5年 ¥40.00 40% ¥3.84 10.41 ¥10.95
第6年 ¥40.00 40% ¥5.38 7.44 ¥16.32
第7年 ¥40.00 40% ¥7.53 5.31 ¥23.85
第8年 ¥40.00 40% ¥10.54 3.79 ¥34.39
第9年 ¥40.00 40% ¥14.76 2.71 ¥49.15
年份 股票价格 增长率 每股收益 市盈率 累计收益
第1年 ¥30.00 30% ¥1.00 30.00 ¥1.00
第2年 ¥30.00 30% ¥1.30 23.08 ¥2.30
第3年 ¥30.00 30% ¥1.69 17.75 ¥3.99
第4年 ¥30.00 30% ¥2.20 13.65 ¥6.19
第5年 ¥30.00 30% ¥2.86 10.50 ¥9.04
第6年 ¥30.00 30% ¥3.71 8.08 ¥12.76
第7年 ¥30.00 30% ¥4.83 6.22 ¥17.58
第8年 ¥30.00 30% ¥6.27 4.78 ¥23.86
第9年 ¥30.00 30% ¥8.16 3.68 ¥32.01
年份 股票价格 增长率 每股收益 市盈率 累计收益
第1年 ¥25.00 25% ¥1.00 25.00 ¥1.00
第2年 ¥25.00 25% ¥1.25 20.00 ¥2.25
第3年 ¥25.00 25% ¥1.56 16.00 ¥3.81
第4年 ¥25.00 25% ¥1.95 12.80 ¥5.77
第5年 ¥25.00 25% ¥2.44 10.24 ¥8.21
第6年 ¥25.00 25% ¥3.05 8.19 ¥11.26
第7年 ¥25.00 25% ¥3.81 6.55 ¥15.07
第8年 ¥25.00 25% ¥4.77 5.24 ¥19.84
第9年 ¥25.00 25% ¥5.96 4.19 ¥25.80
年份 股票价格 增长率 每股收益 市盈率 累计收益
第1年 ¥20.00 20% ¥1.00 20.00 ¥1.00
第2年 ¥20.00 20% ¥1.20 16.67 ¥2.20
第3年 ¥20.00 20% ¥1.44 13.89 ¥3.64
第4年 ¥20.00 20% ¥1.73 11.57 ¥5.37
第5年 ¥20.00 20% ¥2.07 9.65 ¥7.44
第6年 ¥20.00 20% ¥2.49 8.04 ¥9.93
第7年 ¥20.00 20% ¥2.99 6.70 ¥12.92
第8年 ¥20.00 20% ¥3.58 5.58 ¥16.50
第9年 ¥20.00 20% ¥4.30 4.65 ¥20.80
年份 股票价格 增长率 每股收益 市盈率 累计收益
第1年 ¥15.00 15% ¥1.00 15.00 ¥1.00
第2年 ¥15.00 15% ¥1.15 13.04 ¥2.15
第3年 ¥15.00 15% ¥1.32 11.34 ¥3.47
第4年 ¥15.00 15% ¥1.52 9.86 ¥4.99
第5年 ¥15.00 15% ¥1.75 8.58 ¥6.74
第6年 ¥15.00 15% ¥2.01 7.46 ¥8.75
第7年 ¥15.00 15% ¥2.31 6.48 ¥11.07
第8年 ¥15.00 15% ¥2.66 5.64 ¥13.73
第9年 ¥15.00 15% ¥3.06 4.90 ¥16.79
年份 股票价格 增长率 每股收益 市盈率 累计收益
第1年 ¥10.00 10% ¥1.00 10.00 ¥1.00
第2年 ¥10.00 10% ¥1.10 9.09 ¥2.10
第3年 ¥10.00 10% ¥1.21 8.26 ¥3.31
第4年 ¥10.00 10% ¥1.33 7.51 ¥4.64
第5年 ¥10.00 10% ¥1.46 6.83 ¥6.11
第6年 ¥10.00 10% ¥1.61 6.21 ¥7.72
第7年 ¥10.00 10% ¥1.77 5.64 ¥9.49
第8年 ¥10.00 10% ¥1.95 5.13 ¥11.44
为了参照对比,再列一组增长率为 0,市盈率为10倍的数据:
年份 股票价格 增长率 每股收益 市盈率 累计收益
第1年 ¥10.00 0% ¥1.00 10.00 ¥1.00
第2年 ¥10.00 0% ¥1.00 10.00 ¥2.00
第3年 ¥10.00 0% ¥1.00 10.00 ¥3.00
第4年 ¥10.00 0% ¥1.00 10.00 ¥4.00
第5年 ¥10.00 0% ¥1.00 10.00 ¥5.00
第6年 ¥10.00 0% ¥1.00 10.00 ¥6.00
第7年 ¥10.00 0% ¥1.00 10.00 ¥7.00
第8年 ¥10.00 0% ¥1.00 10.00 ¥8.00
第9年 ¥10.00 0% ¥1.00 10.00 ¥9.00
第10年 ¥10.00 0% ¥1.00 10.00 ¥10.00
通过上述数据,我们可以得出这样一个结论:
当增长率与市盈率在数值上相等时,我们只需要 8 到 9 年就可以收回成本。
这比一支零增长率的10倍市盈率的股票,还要便宜!!!!
作者:金融生态园 回复日期:2010-10-29 01:47:12
作者:黄恩浩 回复日期:2010-10-29 02:15:58
作者:慢长之旅 回复日期:2010-10-29 03:14:34
此帖发自掌中天涯:wap.tianya.cn
作者:慢长之旅 回复日期:2010-10-29 03:23:48
此帖发自掌中天涯:wap.tianya.cn
作者:东北华洋 回复日期:2010-10-29 05:54:54
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-29 09:11:25
楼主,你太有才了。你的投资理论,逻辑正确,大道至简,可操作行极强,是巴菲特理论和中国特色相结合的产物。请教你作了多少年的股票?应该不少于十年吧。
此帖发自掌中天涯:wap.tianya.cn
作者:慢长之旅 回复日期:2010-10-29 03:23:48
请教你买入潍财动力的考虑,它的股价很高,会不会已经暴涨过了,到了你说的卖出时间了。
-----------------------------------------------------
一、我07年6000多点的时候,进入股市,所以算起来差不多三年时间。
70年的爆跌,让我对股市失望透顶。
但是后来,我分析了很多上市公司的年报,发现很多公司其实非常赚钱。
于是,我们产生了一个疑问:这些赚钱的公司,为什么没有为广大的股民朋友们创造财富?为什么绝大多数股民都是亏损的?
带着这些问题,我开始研究中国股市,再参考国际上一些投资大师的言论,结合中国的实际情况,得出一些自己的观点。
我把我的观点分享给大家,希望与大家一起讨论。
二、关于潍柴动力,是一次偶然的机会发现这次股票。就是前段时间,我看汽车类的资料,发现中国的重型汽车大量出口。就是说,中国的商用车比乘用车发展要好,在国际上具有强大的竞争优势。
顺藤摸瓜,发现了潍柴动力这家公司,并进一步发展了谭旭光这个英雄式的人物。
再加上它的市盈率在一个合理的范围之内,于是决定买入。
过去五年,潍柴动力的净利润复合增长率,达到 48% ,而它目前的市盈率才 13 倍多一点左右!!!!
谭旭光的存在,让我有理由相信,它能够继续保持这个业绩。
——这就是我买入时的考虑。
至于什么时候买出,我想至少要到 30 - 40 倍市盈率的时候,才会考虑卖出吧。
当然,30 倍市盈以下,我也许会可以做一点波段,以进一步降低成本,赚取超额的利润。
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-29 09:13:36
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-29 09:15:35
(抱歉,总是打错字,呵呵!)
作者:慢长之旅 回复日期:2010-10-29 12:34:39
此帖发自掌中天涯:wap.tianya.cn
作者:慢长之旅 回复日期:2010-10-29 12:36:43
此帖发自掌中天涯:wap.tianya.cn
作者:慢长之旅 回复日期:2010-10-29 12:41:11
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作者:最新价 回复日期:2010-10-29 13:03:44
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-29 13:18:58
楼主潍柴的财务分析加领导人跟随很合理。有一个问题,潍柴连续五年增长近50%,但是08年它的下跌幅度从百元跌18元,07年底它的市盈率也才20倍,不到你高估卖出的的标准,反而符合你的买入标准,也就是说,也就是说,有可能回买在大头部。
---------------------------------------------------------
跌到18元的时候,正是加仓的绝好机会!历史上的绝好机会!
只可惜我发现它的时间太晚了,没能得赶上。
我这里说的方法,是三到五年的长线。
在价格合理的时候买入,它有可能还会继续下跌,但这不是坏消息。
这表示你可以有机会以更划算的价格买到好的股票。
如果潍柴动力再跌到18块,或者哪怕再跌到60块、80块,我都会义无反顾的加仓。
砸锅买铁地加仓。
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-29 13:31:49
我个人意见,楼主的买入标准还得加一条,没有大幅上涨过。比如现在的大盘股。真心交流,请楼主赐教。
-------------------------------------------------
关于大幅上涨这个概念容易理解,但是实际头不好操作。
07年6000点的时候,这时候入场的人,大概没有谁会认为当前的价格已经大幅上涨过了,不值得购买。
所以,我认为这是一条正确的标准,但是执行难度太大了,特别对于普通股民而言,不具备可执行性。
作者:珍惜0324 回复日期:2010-10-29 13:34:04
作者:珍惜0324 回复日期:2010-10-29 13:37:40
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-29 13:41:18
但是此时市盈率还在15倍以下,你说是否应该买入呢?
如果不买入,万一它的价格达到 300 元的时候,我们肯定会说:曾经有一支优秀的股票出现我面前,我没有买它。。。。 :)
所以,我宁愿主动买套,也不愿错失机会。
他跌下来更好,我可以补仓,或者做点波段,赚点股票,让我的成本降到更低的市盈率倍数。
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-29 13:51:38
当然,今天也解套了,说明潍彩的质地的确不错。
----------------------------------------------------------
呵呵,这一点充分说明,以合理的价格买入优秀的股票,根本不用担心被套。
套得越深越好,这说明你赚大钱的机会来了!
有人愿意以极低的价格卖出优秀的股票,只能说明“市场先生”的情绪非常低落,它已经失去理智了。
等到他恢复理智的时候,他一定会后悔的!
不要同情他,狠狠地宰他!^-^
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-29 19:23:25
关于股票的估值
为一只股票估值,是一项非常复杂的过程,因为影响的因素太多了。
但是为了给一只股票定价,判断当前价格是否合理,又不得不对一只股票进行估值。
古今中外,有很多专家们在估值这个问题上呕心沥血,也提出了很多种方法,主要有绝对估值法和相对估值法。
相对估值:
相对估值是使用市盈率、市净率、市售率、市现率等价格指标与其它多只股票(对比系)进行对比,如果低于对比系的相应的指标值的平均值,股票价格被低估,股价将很有希望上涨,使得指标回归对比系的平均值。
绝对估值:
绝对估值是通过对上市公司历史及当前的基本面的分析和对未来反应公司经营状况的财务数据的预测获得上市公司股票的内在价值。
一是现金流贴现定价模型,二是B-S期权定价模型(主要应用于期权定价、权证定价等)。现金流贴现定价模型目前使用最多的是DDM和DCF,而DCF估值模型中,最广泛应用的就是FCFE股权自由现金流模型。
巴菲特就是采用了自由现金流贴现的方法。
但是采用自由现金流贴现的方法估值,一百个人来估值,可能会得出一百个不同的结果,而且这些结果相差会非常之大。
因为不同的人,对于公司未来增长率的估计很可能不一样,然后这个模型把这种差异以指数的形式放大。
所以,这种方法非常理想,却并不实用。
我所采用的估值方法为:
一、为了给某支股票估值,我们收集这支股票的历史财务报表,至少三年以上。
根据它的历史财务数据,我们计算出它的历史复合增长率。假如为 60%
二、收集与了解该公司的发展历史、管理团队、行业特征等信息。
三、然后,我们根据第二步收集的信息,在它的历史复合增长率的基础上,打一个折扣。一般是五折左右。
打折,是为了给我们的估值留一下安全边际。
如果该公司所处的行业处于高成长状态、或者该公司在某些方面具有很大的竞争优势、或者该公司的管理团队非常优秀、
或者该公司拥有独特的企业文化,等等,那么,我们可以给于高一点的折扣;反之,则应该给于低一点的折扣。
认定该打折之后的增长率,就是此公司未来三年的增长率。假如我们定为五折,即30%
四、根据估算的未来增长率,确定该股票的合理市盈率。如果估算增长率为 30%,那么就给它 30 倍的市盈率。
如果该股票的市盈率低于30倍,我认为就可以大胆买入。
作者:只潜不冒 回复日期:2010-10-29 20:41:19
作者:小粒花生米 回复日期:2010-10-29 21:06:32
作者:zhao1041 回复日期:2010-10-29 23:37:58
作者:欲女新茎 回复日期:2010-10-29 23:56:19
作者:贵屿 回复日期:2010-10-30 00:05:42
作者:cfhjfgjhff 回复日期:2010-10-30 08:44:13
作者:深圳冯某 回复日期:2010-10-30 12:54:45
赚钱先生和亏钱先生
中国的股市,一赚二平七亏,也就是说,中国的股市只有 10% 的人总是赚钱的,而 70% 的人总是亏钱的。
为了描述方便,我们把这批总是赚钱的人,叫做赚钱先生;把总是亏钱的人,叫做亏钱先生。
这一点从表面上很不合理:由于股票价格的不可预测性,股市其实就像一个大的赌场,那么进场的人胜率应该都在 50% 左右。
如果赚钱先生总是赚钱,那么我们有理由相信,赚钱先生在出老千!
事实正是这样,由于信息的不对称性,那些赚钱的人,的确是在出老千。
他们会第一时间知道政策的动向、第一时间知道公司的好消息或者坏消息、他们控制了 网络 报纸 电视 等媒体、
他们甚至知道亏钱先生的底牌。。。
他们出老千的方法太多了,大家自己去体会吧,呵呵。
所以,我们就经常看到,股价总是在好消息出来之前上涨,在坏消息出来之前下跌。
老实巴交的亏钱先生,跟出老千的赚钱先生在同一个赌桌上,常常亏钱也就容易理解了!
世界上凡是有股票市场的地方,就会有人千手,只是程度不同而已。
华尔街的精英,个个都是老千高手,他们出千的时候,常常有美国政府和军事相助。
他们花数年功夫出一次千,常常能把有些国家几十年的积蓄洗捷一空,包括曾经富甲天下的日本也未能幸免。
股市的千手不可能消除,而我们又想从股市赚钱,只好分析 研究他们,找出他们的弱点,回避他们的强项。
至少,我们认为如下结论应该是成立的:
一、赚钱先生,总是低价买进股票,高价卖出股票;亏钱先生总是高价买进股票,低价卖出股票;
二、赚钱先生低价买进的股票,是亏钱先生买给他的;赚钱先生高价卖出的股票,是亏钱先生买过去的;
三、赚钱先生总能通过各种途径影响亏钱先生;
四、亏钱先生之所以愿意低价卖出股票,是因为他们通过各种信息得出结论:这支股票跌了还会再跌
——而这些信息是赚钱先生通过各种途径传递给他的;
五、亏钱先生之所以愿意高价买进股票,是因为他们通过各种信息得出结论:这支股票涨了还会再涨
——而这些信息是赚钱先生通过各种途径传递给他的。
由此可以看到,赚钱先生之所以赚钱,是因为他们可以影响亏钱先生;亏钱先生之所以亏钱,是因为他会受到赚钱先生的影响。
赚钱先生不管怎么出千,最终目的只有一个,就是要影响亏钱先生的买卖决策。
只要亏钱先生的买卖决策,是基于自己的独立判断、独立原则,不受任何赚钱先生的影响,
那么赚钱先生其实根本没有办法对亏钱先生出老千。
——这就是赚钱先生最大的弱点,也是不可回避的弱点。
跳出股价的波动,转而专注于股票的内在价值,或者说,上市公司的内在价值,就可以完全避开赚钱先生的出老千。
而上市公司的内在价值,就是它的年增长率,以及它保持这个增长率的内在因素的可持续性。
在中国的高GDP增长率背景下,我们总是可以找到高增长率的公司;
所以,我们一定可以持续地赚到钱。
再加上市场上有很多亏钱先生的存在,我们常常还可以赚到超额的利润。
正所谓“鹜蚌相争,渔人得利”!
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