神马文学网美聯儲對美國經濟形勢研判更趨悲觀
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/25 19:30:05
美國聯邦儲備委員會10日宣佈，將聯邦基金利率繼續維持在零至0.25%的歷史最低水平，並將通過購買更多國債維持現有資産負債表的債券持有規模，而非此前計劃的逐步壓縮至正常水平。這一舉措被認為是美聯儲實施新一輪貨幣擴張政策的先兆，其背後則是美聯儲對經濟形勢更為悲觀的預期。
經濟下行風險增大
美聯儲在貨幣決策例會後發表聲明説，最近幾個月以來，美國經濟和就業復蘇步伐有所放緩，短期內經濟復蘇很可能較之前預期更為疲軟。而在6月底舉行的前一次例會中，美聯儲認為美國經濟復蘇得以繼續，勞動力市場逐步得到改善。
近期一系列經濟數據印證了美聯儲的看法。今年第二季度美國經濟按年率計算增長2.4%，增速連續第二個季度下滑。今年上半年，美國經濟平均增長率僅有3%，在歷次經濟復蘇週期中屬較低水平。
就業市場形勢更不容樂觀。7月份美國非農業部門就業崗位減少13.1萬個，連續第二個月負增長。今年以來，美國私人部門平均每月新增就業崗位僅9萬個，而兩年經濟衰退期內累計喪失就業崗位近850萬個。
美聯儲聲明説，美國個人消費開支逐步增長，但增速仍受到高失業率、收入增長緩慢、住房財富縮水以及信貸緊張等因素的制約。個人消費開支約佔美國國內生産總值的三分之二，是經濟增長的主要動力。6月份美國個人消費開支和個人收入均為零增長，顯示經濟復蘇動力不足。
美聯儲對通脹形勢的表述與前一次聲明一致，且未提及通貨緊縮風險。聲明説，考慮到較低的資源利用率將繼續抑製成本上升壓力，以及長期通脹預期保持平穩，通脹率仍將在一段時間保持低位。
從近期數據來看，美國物價水平保持低速增長，但並不存在迫切的通縮風險。截至今年6月底的一年裏，美國核心消費價格上漲0.9%，核心批發價格上漲1.1%。
另外，美聯儲在前一次利率決議聲明中説，金融市場狀況對美國經濟增長的支持作用有所下降，這很大程度上由於「外部事態的發展」。而最新聲明對此沒有提及，表明歐洲主權債務危機形勢趨穩，對美國金融市場的衝擊減弱。可能實施新一輪貨幣擴張政策
在貨幣政策方面，美聯儲此次決議一項最重要的內容就是維持目前資産負債表上的債券持有規模，即通過將到期收回的機構抵押貸款支持證券及機構債券本金進行再投資，用於購買中長期國債。
2009年及2010年初，美聯儲通過「大規模資産收購計劃」共購買約1.7萬億美元機構抵押貸款支持證券、房利美和房地美(合稱「兩房」)債券以及中長期國債，以此向市場注入更多流動性，降低中長期利率。
這一計劃使美聯儲的資産負債表迅速膨脹，從危機前的約8600億美元升至目前約2.3萬億美元。其中，美聯儲持有的各類本國債券從危機前的約8000億美元升至約2萬億美元。同時，債券構成也發生明顯變化，危機前美聯儲持有的債券全部為國債，而目前約三分之二為機構相關債券。
「大規模資産收購計劃」於今年3月底到期。當時，美聯儲對經濟前景的研判還相對樂觀，制定貨幣擴張政策的退出策略、逐步壓縮資産負債表是其面臨的主要任務。因此，上述計劃到期後，美聯儲並沒有將到期收回的機構抵押貸款支持證券和機構債券本金進行再投資，而是任其自然收縮。
美聯儲預計，截至2011年底，將有約2000億美元機構抵押貸款支持證券和機構債券到期。美聯儲將把這些資金主要投資于兩年到十年期美國國債。
分析人士認為，美聯儲此次決定將到期收回的機構抵押貸款支持證券和機構債券本金進行再投資，用於購買更多國債，從目前看其象徵意義大於對市場的實際影響，預示著美聯儲未來可能實施新一輪的貨幣擴張政策。
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