价值毁灭的中国银行业 - 刘振华的财经评论 - 刘振华 - 和讯博客

价值毁灭的中国银行业 [原创 2010-10-11 13:32:24] 
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文/刘振华 博士
（注：本文在8月11日博文《世界上最简单的商业模式》基础上补充了新的数据，并对个别不严谨的数据和说法进行了修正。欢迎评论）
对这个世界上的大多数人来说，赚钱是不容易的事情。比如，制造业，要采购原材料，要制造管理，要销售，要品牌，要财务等等，最重要的是商业模式的选择，卖什么？用什么策略？根据Michael Porter的竞争优势理论，一个企业或者成本领先，或者差异化，但都是说说而已，哪有那么简单。但在中国，就有一个世界上最简单的“商业模式”：开银行。
世界范围内的 银行业竞争很激烈，手段花样也经常翻新，但它们都共同面临几个问题，比如：
首先，资金来源。银行要有业务，比如借贷，首先要有资金来源。世界范围内的银行资本的一大来源是储蓄存款，下表是截止2008年12月份主要国家储蓄存款在银行资金来源的比例。
储蓄存款占银行资金来源的比例
澳大利亚
61%
加拿大
77%
德国
56%
日本
69%
英国
60%
美国
56%
Source: The Reserve Bank of Australia
这一比例最大的是加拿大，比例为77%，在美国这一比例仅为56%，在英国为60%，在日本为69%。如果银行缺钱，只能在批发市场获取资金，比如发行债券、金融机构借款、央行再借款等。在2008年的金融危机期间，西方市场经济国家的很多银行动不动就不行了，说是流动性不足，问题就出在批发市场资本成本高企，银行受不了了。对于西方银行业来说，流动性管理和对国际金融市场的敏感性的要求是非常高的。而在中国，这根本不是问题，下表是中国四大银行储蓄存款占银行资金来源（在资产负债表上表现为负债）的比例。
储蓄存款占银行资金来源的比例
2007年
2008年
中国农业银行
87.6%
90.7%
中国银行
79.4%
79.0%
中国建设银行
86.3%
90.0%
中国工商银行
84.7%
89.9%
从上表可以看出，在中国的银行业，储蓄存款占银行资金来源的比例从中行的80%到农行的91%，这一比例高于西方任何一个国家，高于美国同行35个百分点。为什么会发生这种情况呢？中国的储蓄资金太多了，截止2008年底全国人民币存款余额高达45万亿元，而且这些钱又没有什么出处，海外投资渠道对大多数人来说遥不可及，国内的证券市场又是一个让很多人很伤心的地方，所以只能呆在国内的银行里了。谁让中国是资本账户管制国家呢？
其次，贷款利率和存款利率的差额，即利差（interest spread） 。有了存款就要贷出去，这是银行的主要业务。西方市场经济国家实行市场化利率，银行存款利率和贷款利率都由市场决定，市场力量产生竞争，最终导致存贷利差慢慢变小。下表是澳洲三大银行和德意志银行，和中国的四大银行在过去两年的平均存贷利差。
利差(%)
2007年
2008年
国外的银行
ANZ
1.4
1.68
Westpac  Banking Corp.
1.76
2.18
CBA
1.68
1.84
Deutsch Bank
0.91
1.37
中国的银行
中国农业银行
2.73
2.93
中国银行
2.59
2.45
中国建设银行
3.07
3.1
中国工商银行
2.67
2.8
Sources: Annual Reports
从上表可以看出，澳洲三大银行（ANZ,WESTPAC and CBA）的存贷利差仅为不到2%，或者更低。德意志银行的存贷利差仅有1%左右。 中国四大银行的利差大约为3%，比国外同行高出大约 1个百分点。1个百分点意味着中国银行业整体净增毛利润4500亿元。中国的利率为央行控制，政府一声令下，银行愿意赚多少钱都可以。
第三，商业模式。正是因为中国银行业的利差业务这么有前途，大家根本没有必要开辟其它业务来源了（不要理会媒体上银行轰轰烈烈开展中间业务的报道，雷声大，可是下不了几个雨点）。下表是澳洲三大银行和中国四大银行利息收入占总经营收入的比例。
利息收入占总经营收入的比例
2007年
2008年
国外的银行
ANZ
／
64.6%
Westpac  Banking Corp.
／
62.2%
CBA
53.3%
55.1%
中国的银行
中国农业银行
87.9%
91.8%
中国银行
78.3%
71.2%
中国建设银行
87.3%
83.4%
中国工商银行
87.2%
84.8%
从上表可以看出，在中国的银行业，利差收入占总经营收入的比例大约为80%~90%（中行因有外汇业务传统，比例略低于其他三大银行），而澳洲的三大银行利差收入仅占其经营性收入的50-60%（因金融危机，2009年数据有较大提高）。这些资本主义国家的银行为了开辟其它收入来源，辛辛苦苦的在金融市场挣扎，比如资产管理业务等等，太不容易了，2008年的金融危机让很多银行多年的辛苦毁于一旦。
中国政府实施资本管制，45万亿人民币有限的选择就是存银行；中国政府实行利率管制，中国的银行业享受最大程度的利差；利差收入却又如此之大，来自中间业务的任何收入都可以是额外利润（比如最近国内银行的收费狂潮）。如此简单而又清晰，在中国开银行可谓世界上最简单的“商业模式”。当然，背后的最大老板是政府。
中国的银行业如此牛叉的背后是45万亿人民币的储蓄存款，目前一年期整存整取利率是2.25% ，2010年中国二季度的通货膨胀为9%（许小年的计算），储户的利率损失大约为7%。世界上最简单的商业模式背后是银行储户一年3.15万亿元利息的损失，其中4500亿进入银行的利润表（剩余的2.7万亿分别进入政府税务收入帐户和非税务收入帐户、企业利润表和西方消费者的补贴）。
2008年金融风暴后中国政府推出巨额经济刺激计划，让人大跌眼镜的是这些钱大部分是由银行系统流出而不是财政系统。这暴露了中国银行业的真实面目，无论海外上市，还是引进战略投资者，或者改进公司治理，在关键时刻，背后的最大老板还是政府。在中国银行业给地方政府的7.7万亿元贷款中，竟然有1.55万亿元流向根本不能产生现金流的纯粹公共工程项目，如修建公园或公共厕所，或者植树。如此同时，优秀的民营企业和创新型企业却融资艰难。银行的基本功能之一是资本配置，给实体经济提供财务支持，在这过程中促进创新和竞争。中国银行业已经基本上丧失了资本优化配置的功能。
西南财经大学的陈野华估算，中国老百姓为银行业的坏账和改革的付出已经高达3.6万亿元人民币，与此同时，中国储户给银行的补贴也高达每年4500亿元，但中国银行业的资本优化配置功能已经丧失。虽然个别中小型股份制银行表现突出，我也不否认银行业从业人员可能很聪明，也可能勤奋，或者也可能很善良，但更不能否认的是中国银行业整体上已经是价值毁灭者。（作者电邮:zhenhua.liu1@gmail.com ）
声明：本人不直接，但可能通过基金持有上述银行股票
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