通胀来袭 谁将借机爆发

来源:百度文库 编辑:神马文学网 时间:2024/03/29 17:00:02
        中国人民银行昨日晚间突然宣布,自10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率各25个基点。

  德意志银行中国区首席经济学家马骏认为,央行时隔34个月再次加息,表明一个加息周期的开始。

  广发基金宏观策略分析师孙建波对早报记者表示,加息的结构是非对称的,除一年期存贷款均加息25个基点外,中长期存款利率多加,中长期贷款利率少加,活期存款利率未调整。其根本目的是收缩流动性,希望通过推动存款长期化的途径,有效压制资产市场泡沫,控制通胀水平。

  加息时点暗示9月通胀数据超预期

  宏源证券研究所称,在9月份经济数据即将公布之际,央行宣布加息,或表明CPI数据将再创新高。

  央行在9月底的第三季度货币政策委员会例会上,表现出了对通胀的特别关注。例会后发布的新闻稿中,与此前一直采用的“保增长、调结构、防通胀”的次序不同,货币政策委员会将“防通胀”提到首位,且认为“任务依然艰巨”。

  兴业银行资深经济学家鲁政委9月30日认为,“防通胀”提到首位暗示,如果未来CPI再创新高,则加息惊雷可能骤然不期而至,最快可能在第三季度数据公布前后加息。

  本次加息消息发布后,鲁政委认为,此举意味着9月CPI再创新高,而且央行更为关注贷款过快增长和资产泡沫化压力。

  瑞穗证券大中华区首席经济学家沈建光预计9月投资、消费和通胀的数据都会超出市场预期。经济增长强劲,通胀居高不下,股市连创新高,房市屡打不下,这些情况促成“不使用利率工具”的想法发生改变。此前,政府高层有其他不同意见,力图通过使用数量型的手段,替代加息。

  本月初,央行行长周小川曾表示,目前尚没有足够证据表明,已经使用的数量型工具包括准备金率和公开市场操作吸收流动性难以完成控制通胀预期的目标。

  央行的数据显示,9月,人民币贷款增加5955亿元,比8月多增543亿元,略高于市场预期。前三季度人民币贷款增加6.30万亿元,为全年目标7.5万亿元的84%。

  国家统计局的数据显示,8月份中国工业增速出现了今年以来的首次回升,同时9月的中国制造业采购经理指数(PMI)亦逐步上行,中国经济正从回落走向回稳。与此同时,中国物价指数不但超过了2.25%、2.79%的一年期、两年期存款利率,而且也超过3.33%的三年期存款利率,居民实际存款利率已连续7个月为负。国家统计局将在10月21日公布三季度GDP及9月投资、消费、工业增加值等数据。

  摩根大通中国区首席经济学家王黔认为,央行加息是为了发送信号:央行正积极控制通胀预期。“至于政策前景,在通货膨胀方面,我们预期整体消费物价通胀率在未来数月达到顶峰,在2011年年初逐步稳定在3%左右。”

  非对称加息 意在收缩流动性

  孙建波表示,此次加息中,对一年期以上存贷款采取非对称加息,表明当局侧重解决负利率和流动性过剩的问题。

  根据央行公告显示,一年期存贷款基准利率同步上调25个基点至2.50%,但二年期存款基准利率上调高达46个基点至3.25%,三年期存款利率上调52个基点至3.85%,五年期存款利率上调60个基点至4.20%,而一年期以上至五年及以上期限贷款基准利率仅均上调20个基点。

  值得一提的是,长期房贷(5年以上)只加了20个基点,对一般房贷者来说是较轻的。但是短期消费贷上升25个基点,以压制消费贷变房贷。而五年期的长期存款加了60个基点,有分析认为,此举意在压制投机需求。

  孙建波认为,此次存款利息加得比贷款多,其根本意图在收缩流动性。货币当局的通胀预期管理方向是,试图通过推动存款长期化,来压制资产市场泡沫和控制通胀。

  王黔也认为,此次加息对实体经济增长势头的影响可能会很小。

  德意志银行中国区首席经济学家马骏认为,政府现在相信,实际利率为负的情况需要改变,因为负利率往往会加剧通胀预期、房地产泡沫和过度投资。同时此次一年期以上存贷款的非对称加息,表明存款利率自由化的步伐可能加快。

  宏源证券称,预计此次加息对收缩流动性影响有限。虽然加息有助于缓解负利率状况,但当前人民币升值预期增强,加息将吸引热钱流入。考虑到此次加息幅度较小,负利率状况依旧,加息对于收缩流动性的影响较小,央行或进一步运用数量型工具管理热钱流入。

  新一轮加息周期启动?分析人士存分歧

  央行是否会再次启动加息?分析人士存在分歧。

  德意志银行中国区首席经济学家马骏认为,此次加息意味着一个加息周期的开始。他预计,明年中国消费物价指数的目标可能设在3%,从全球商品价格最近上升的情况,以及更积极地实施资源价格改革将导致的对物价上升的压力来看,未来通胀风险将呈上升态势。

  瑞穗证券大中华区首席经济学家沈建光称,从中国货币当局使用利率工具的历史记录来看,一旦启动加息,意味着未来还有加息的可能。但是是否进一步加息,将根据资产市场和通胀的变化来决定。

  央行货币政策委员会委员、清华大学教授李稻葵则认为,当前国内国际经济形势均比较复杂,不能仅凭一次加息行为就判断我国货币政策发生根本性变化,目前我国仍在实施适度宽松的货币政策,是否就此开启了加息周期尚待观察。(东方早报)

  种业股:通胀主线首选品种

  从近期盘面相关信息来看,通胀主线有望成为大盘涨升的领涨主线之一,其中农业股更是受到市场的追捧,故越来越多的资金开始对种业股予以积极关注。

  种业是粮食问题关键

  从目前农业发展的角度来看,未来只有种子才能为粮食增产带来实质性的改善。一是因为提高耕地面积难度较大,而随着我国工业化和城镇化进程的进一步进展,我国耕地仍将继续减少;二是耕地质量总体偏低,需要依靠良种来保证农产品产量的提升;三是频发的自然灾害造成对良种要求的提升,这就意味着种业已成为未来粮食安全问题的关键。

  种业股盈利能力最佳

  从农业类上市公司的盈利情况来看,农业股盈利能力最佳的细分产业其实就是种业股,较为典型的就是登海种业(002041)。该股在近年来依靠玉米种子的强大盈利能力以及产能拓展获得了业绩的高成长,二级市场股价走势也风声水起,成为2008年底以来一轮行情的明星股。

  从行业分析师的研究报告来看,种业行业的市场集中度其实有向优质种业企业倾斜的趋势。一方面是因为我国农村正在发生着较大的变化。万亩良田等大规模集中化的农耕态势已渐趋形成。这就意味着种业下游的需求将由分散的农户渐渐向企业化、规模化渗透,而这必然会提升种业优势企业的销售率。

  另一方面则是因为目前极端气候频发所带来的病虫害防治力度提升。在此背景下,无论是政府还是农户,均倾向于选择抗病虫害能力强的优质种业。而且,部分地方政府已开始行动起来,比如说安徽水稻种植就实施了补贴政策,即选择优质水稻种子种植的农户有望享受每亩耕地30元或50元不等的奖励,这就使得安徽大别山地区的水稻种子的类别迅速减少,从而提升了优质种业股的市场集中率。

  二级市场股价有望活跃

  由此可见,从产业发展的趋势来看,一方面由于种业的市场占有率迅速集中,另一方面则由于优质企业的科技竞争优势将更为突出,马太效应由此显现出来,故相关种业股的业绩即将进入到爆发的前夜。更为重要的是,种业股又属于当前A股市场较为追捧的通胀主线的龙头品种,故有望引导着后续资金源源不断地介入到种业股中,从而推动着种业股二级市场股价的活跃。

  因此,在操作中,建议投资者积极关注种业股,其中荃银高科(300087)、隆平高科(000998)、丰乐种业(000713)、敦煌种业(600354)等个股可跟踪。其中荃银高科主要是由于产品符合市场发展趋势,未来业绩弹性将更为乐观,可积极跟踪。(金百灵投资 秦洪)

  券商:四主线寻通胀受益股 荐8股

  CPI已连续几个月超过3%,如何把握通胀预期下各板块的投资机会?证券时报网采访了华泰证券研究员荀玉根。

  荀玉根表示,相比近20年来前3次通胀周期,当前经济增长和流动性均处收缩阶段,本轮通胀主要体现在食品领域的粮食及肉禽涨价。他建议投资者围绕四条主线投资通胀受益股:一是粮价上涨驱动链:油脂、磷化工;二是肉禽涨价驱动链:养殖、维生素;三是具转嫁能力的食品饮料及零售业:一线白酒、超市;四是比较效应:符合调结构方向的稀缺资源(新兴产业、中药、商业地产)。根据以上分析,他建议投资者重点关注东凌粮油兴发集团益生股份浙江医药贵州茅台武汉中百路翔股份康美药业等公司。(