神马文学网《瞭望》：谁是真正的汇率操纵国
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2010年10月18日 14:19:43 来源： 瞭望 【字号大小】【留言】【打印】【关闭】
崛起中，坚持固定汇率实现崛起；霸权后，频繁大幅贬值美元解救自己困境，逼迫他国采用浮动汇率削弱其竞争力。140年来的美国，操纵汇率一直是其终极“政治武器”之一
过去15年来中国从未用过竞争性贬值的手段。即便在风高浪急、多种货币纷纷贬值的亚洲金融危机和本次国际金融海啸期间，中国也没有将名义汇率贬值，而是负责任地维护人民币汇率的基本稳定。
对这样一种十分有利于全球经济稳定的善举，美国不仅不予理解，还将此指责为刻意操纵的行为。如果连汇率稳定都被算作损人利己的话，那么，从过去140年的历史看，美国显然是世界上最大的汇率操纵国。
美国崛起离不开汇率稳定
关于固定汇率和浮动汇率优劣的争论，在国际上一直是个热门话题。批评固定汇率的人认为，固汇制不能真实反映资金的价格，容易损害货币政策的独立性，导致资源错配。但肯定固汇制的学者却认为，浮动汇率制度不见得优于固定汇率。
浮动汇率制度的弊端：一是使汇率在更大幅度范围内波动，从而助长了投机，加剧了金融市场的动荡；二是使对外投资收益和进出口贸易成本的不确定性加大，进而影响了商人长期投资和缔结长期贸易契约的意欲；三是使货币政策失去了所谓的名义锚，不利于央行遏制通胀；四是不利于发展中国家赶超发达国家。
对汇率制度优劣的争辩，迄今为止学术界都没有达成共识或得出一个明确的结论。但有个事实却无可争辩，那就是：在主要国家汇率被迫浮动之后，IMF在1976年牙买加协定中曾要求成员国根据经济条件，在将来逐步恢复固定汇率。
近代及现代世界经济史也告诉我们：美国和日本的崛起与汇率稳定是分不开的。在赶超当时全球霸主——英国的进程中，美国实行的一直是固定汇率制度。
美国的崛起是缘起于1870年之后的第二次工业革命。依靠电力、发电机等方面的技术创新，美国经济取得了后来居上的优势；依靠1879年之后确立的金本位，美国在金融方面建立了保障国际贸易和外来投资、保障跨境借贷安全、避免汇兑风险的制度基础；依靠稳定的美元汇率，美国在“精力旺盛的成长期”逃过了制造业竞争优势被浮动汇率制度下美元持续升值所削弱的结局。这才有了19世纪90年代以后，美国逐渐崭露头角，成为世界上最具竞争力的国家。
与美国相似，日本经济在上世纪五六十年代崛起时所使用的同样是固定汇率制度，只不过稳定的轴心从金本位变为“双挂钩”的布雷顿森林体系而已。从1950年到固定汇率制瓦解的1975年，日本的经济发展速度高达9%；但在浮动汇率机制形成之后，日本经济却失去了赶超美国的迅猛势头，1976～1990年的年均发展速度竟大幅回落至只有4%。
在1985～1989年日元大幅升值之后，日本制造业的对外竞争力更是备受打击，加上股票、房地产等资产价格因针对升值红利的热钱大量流入而迅速膨胀，日本经济在1990年泡沫破灭之后更是陷入持续20年的低迷状态。
在上世纪80年代中期，日本原先估计经济规模可在90年代末超过美国，但因为相关战略上出了问题，日本经济规模与美国的差距后来却越拉越大，目前已只及美国经济规模的40%了。
从美国、日本崛起的历史事实看，选择汇率稳定确实有助于后起国家经济的持续发展。如果连这个都成问题的话，美国无疑是在否定自己的发展历史，无疑是汇率操纵者之一。
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对这样一种十分有利于全球经济稳定的善举，美国不仅不予理解，还将此指责为刻意操纵的行为。如果连汇率稳定都被算作损人利己的话，那么，从过去140年的历史看，美国显然是世界上最大的汇率操纵国。
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关于固定汇率和浮动汇率优劣的争论，在国际上一直是个热门话题。批评固定汇率的人认为，固汇制不能真实反映资金的价格，容易损害货币政策的独立性，导致资源错配。但肯定固汇制的学者却认为，浮动汇率制度不见得优于固定汇率。
浮动汇率制度的弊端：一是使汇率在更大幅度范围内波动，从而助长了投机，加剧了金融市场的动荡；二是使对外投资收益和进出口贸易成本的不确定性加大，进而影响了商人长期投资和缔结长期贸易契约的意欲；三是使货币政策失去了所谓的名义锚，不利于央行遏制通胀；四是不利于发展中国家赶超发达国家。
对汇率制度优劣的争辩，迄今为止学术界都没有达成共识或得出一个明确的结论。但有个事实却无可争辩，那就是：在主要国家汇率被迫浮动之后，IMF在1976年牙买加协定中曾要求成员国根据经济条件，在将来逐步恢复固定汇率。
近代及现代世界经济史也告诉我们：美国和日本的崛起与汇率稳定是分不开的。在赶超当时全球霸主——英国的进程中，美国实行的一直是固定汇率制度。
美国的崛起是缘起于1870年之后的第二次工业革命。依靠电力、发电机等方面的技术创新，美国经济取得了后来居上的优势；依靠1879年之后确立的金本位，美国在金融方面建立了保障国际贸易和外来投资、保障跨境借贷安全、避免汇兑风险的制度基础；依靠稳定的美元汇率，美国在“精力旺盛的成长期”逃过了制造业竞争优势被浮动汇率制度下美元持续升值所削弱的结局。这才有了19世纪90年代以后，美国逐渐崭露头角，成为世界上最具竞争力的国家。
与美国相似，日本经济在上世纪五六十年代崛起时所使用的同样是固定汇率制度，只不过稳定的轴心从金本位变为“双挂钩”的布雷顿森林体系而已。从1950年到固定汇率制瓦解的1975年，日本的经济发展速度高达9%；但在浮动汇率机制形成之后，日本经济却失去了赶超美国的迅猛势头，1976～1990年的年均发展速度竟大幅回落至只有4%。
在1985～1989年日元大幅升值之后，日本制造业的对外竞争力更是备受打击，加上股票、房地产等资产价格因针对升值红利的热钱大量流入而迅速膨胀，日本经济在1990年泡沫破灭之后更是陷入持续20年的低迷状态。
在上世纪80年代中期，日本原先估计经济规模可在90年代末超过美国，但因为相关战略上出了问题，日本经济规模与美国的差距后来却越拉越大，目前已只及美国经济规模的40%了。
从美国、日本崛起的历史事实看，选择汇率稳定确实有助于后起国家经济的持续发展。如果连这个都成问题的话，美国无疑是在否定自己的发展历史，无疑是汇率操纵者之一。
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