ETF比拼LOF 谁将胜出?

来源:百度文库 编辑:神马文学网 时间:2024/03/29 12:51:08
有关LOF基金
  关键词:什么是LOF基金?
  LOF基金,汉语称为“上市型开放式基金”。也就是上市型开放式基金发行结束后,投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额,也可以在交易所买卖该基金。不过投资者如果是在指定网点申购的基金份额,想要上网抛出,须办理一定的转托管手续;同样,如果是在交易所网上买进的基金份额,想要在指定网点赎回,也要办理一定的转托管手续。
  南方基金公司市场部徐刚就LOF基金相关问题作以下解释:
  关键词:二级市场交易价格与基金净值
  LOF的二级市场价格像封闭式基金一样,是受供求关系影响的。其与基金净值的关系没有必然的联系,基金净值只是给二级市场的交易价格一个参考。
  关键词:两种交易方式
  LOF基金交易分为场内(交易所)交易和场外(银行)交易两种交易方式。LOF上市后,基金持有人可自行选择交易方式。改变基金的交易方式必须预先进行基金份额的市场间转托管。对于银行客户,如果平时没有买卖股票的习惯,可选择场外交易;对于券商客户,一般都有买卖股票的习惯,利用交易所认购或买卖LOF就很方便;对于大型机构客户,一般选择场外方式;对于中小散户,可选择场内方式。
  关键词:套利操作  
  LOF最大的亮点在于其可以跨市场套利。其原理是基于交易价格和资产净值之间的差异。由于LOF在场外(银行)是按基金净值进行申购和赎回,而在场内(深交所)是通过实时价格进行交易。当两者出现价差时,投资者就可以利用转托管方式将基金份额在银行和券商之间进行转托管,获取差价收益,达到套利目的。如果LOF基金在交易所的交易价格低于资产净值一定幅度,投资者就可以在交易所买入基金份额,同时在银行赎回相同份额的基金;同理,如果交易所的交易价格高于资产净值一定幅度,投资者可以在交易所卖出基金的同时,在场外申购相同份额的基金。经过此番操作后,投资者手中的基金份额依然没有变化,却获得了额外的收益。
  点评:1.套利操作时需要注意的是,第一要考虑场内场外的手续费用;第二要考虑转托管的时间风险。基金份额的市场间转托管需要两个交易日的时间,即投资者T日提交市场间转托管申请,需经过两个工作日(T+2日)方可申报交易或办理赎回,在两日之内,市场很有可能会发生价格变化。
  2.未来大部分开放式基金都会增加在交易所交易这个渠道。
  有关ETF基金
  关键词:什么是ETF基金?
  ETF即交易型开放式指数基金,是以被动的方式管理、同时又可在交易所挂牌交易的开放式基金。对ETF基金份额,投资者可以像封闭式基金一样在交易所二级市场进行方便的交易。另外,它又可以像开放式基金一样申购、赎回。不同的是,它的申购是用一揽子股票换取ETF份额,赎回时也是换回一揽子股票而不是现金。这种交易制度使该类基金存在一二级市场之间的套利机制,可有效防止类似封闭式基金的大幅折价。
  华夏基金管理公司市场部朱开颖女士就ETF的相关问题作了以下解释:
  关键词:价格
  普通投资者可以将上证50ETF看成是一只指数股票。例如上证50指数为875点时,上证50ETF的基金份额净值应约为0.875元,当上证50指数上升或下跌10点,上证50指数ETF之单位净值应约上升或下跌0.01元。
  关键词:与其他指数基金的区别
  ETF和传统的指数基金比较而言,有不少优势。其表现在其上市交易买卖特别方便,可以像买卖股票一样在交易所的柜台、网上、电话里进行交易。由于是上市交易的,ETF可以连续竞价,投资者可以选择一个合适的价位买入卖出。另外,ETF与传统指数基金相比,其相对于指数的偏离度要小得多。无论是管理费、托管费还是申购赎回费用都比较低,只有传统指数基金交易成本的一半。特别适合短线投资者频繁买卖操作。
  关键词:套利操作
  当其二级市场的价格
  和基金份额净值有些偏差的时候可进行套利。具体操作是,在偏差出现时,投资者在二级市场买入ETF,然后进行赎回,再在二级市场将赎回的股票抛出获得现金;根据同样的道理,投资者可以反过来操作获利。
  不过,进行ETF套利操作的基础是要进行申购和赎回,申购和赎回的份额至少是100万个基金份额,大概需要88万元的资金,这个资金门槛使得很多个人投资者只能望而兴叹。由于ETF的主要卖点是“投资大势”,所以个人投资者不必为此套利操作的高门槛“耿耿于怀”。业内人士预计将来有可能这个资金门槛会放低。
  关键词:个人买卖
  个人买卖ETF的战场还是在二级市场,在这里买卖ETF就和买卖股票一样,投资者用原来的股票账户或者基金账户就可以进行。交易手续费和封闭式基金一样,不超过0.3%,没有印花税,交易的最小单位是一手,也就是100份基金份额,大概是88块多的市值。总之,ETF在二级市场的交易门槛低,交易成本也很低,特别适合中小投资者介入。
  关键词:如何运用获取更高收益
  个人通过ETF获利的途径有两个。一个是买入ETF并长期持有,通过指数的上涨获利。第二个是通过波段操作获利,因为ETF的交易成本低,这有利于投资者进行频繁的波段操作,根据股市的波动获利。
  另外投资者也可以通过持有ETF来优化其投资配置,特别是在市场没有明显热点,或是突出个股的情况下。
  点评:1.ETF为什么不会高折价?上证所每15秒提供一次IOPV(基金净值估值),投资者可以即时了解基金净值情况,并据此买卖ETF,因此,ETF不会像封闭式基金那样,二级市场价格与净值出现很大的背离,高折价也不会发生。
  2.申购赎回在一级市场,通过交易商,而不是银行。
  3.从交易方式来说,ETF基金更适合熟悉二级市场交易方式的股市投资者、希望以更低的成本买指数基金的投资者。
  ETF和LOF有什么不同
  华夏基金管理公司市场部朱开颖女士认为,ETF和LOF两者相同的地方是都可以上交易所买卖。
  不同的地方主要有几个方面:两者产品的类型不一样,ETF一般都是指数基金,LOF则是多种多样;
  透明度不一样,ETF的透明度非常高,每天都会公布其指数成分是什么一个情况,而LOF则是每季度公布一次其持股情况;
  管理费方面,ETF指数基金非常低,像上证50ETF的管理费只有0.5%,而LOF的管理费为1.5%;托管费方面,ETF也非常低,LOF要高一些;在交易费用方面,两者基本上是相同的。但是LOF的申购赎回成本要高一些,大概在1.5%左右;
  申购赎回的形式上,ETF是实物申购赎回,就是说,你申购赎回的是一揽子股票,而不是现金,LOF则就是现金。
  两者最主要的区别在于各自的进出渠道是不一样的,ETF在交易所买入后可以直接在机器上赎回,LOF则需要经过一个转托管手续,这其中有至少两个工作日的时滞