神马文学网似是故人来
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/19 07:53:37
似是故人来
加入日期：2008-1-21 13:30:34 [万隆投资作战计划]
天信投资研究所
2007年10月上证综指见6124点历史新高，而前一天即是央行年内第八次上调存款准备金率，其后，11月、12月中央行连续上调存款准备金率，股指亦连续出现震荡下行走势。本周，央行再次宣布，1月25日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，至此，存款准备金率上调至15%历史高位。虽然，央行有出于1月到期的央票数量巨大及银行年初集中放贷的考虑，但是央行言行如一的“从紧的货币政策”依然触发股指敏感神经，当日股指即下跌2.63%，振幅超过5%。
截至周末的统计，上证基金指数收于5197.71点，跌幅4.68%；深证基金指数收于5160.03点，跌幅3.80%，两市基金周成交萎缩超过10%。从流通市值周涨跌幅来看，仅有通讯设备、家用电器、医药生物及家用电器板块上涨，占比22%。
投资者对宏观紧缩政策的恐惧态度仅仅是一个方面，笔者更愿理解为投资人对年报及未来业绩存在着的失望情绪——新会计准则的实施是的首份年报延期、08年度上市公司业绩增幅将呈现出放缓之势。另外，受美国次贷危机影响，外围股指，尤其是恒生指数的破位下行也极大的打击了A股市场的人气。
投资人的情绪总会使得市场走势矫枉过正，真实的情况或许未必如想象般糟糕。在负利率时代、人民币结构性升值与贸易顺差的情况下，国内流动性依然充沛，这种情形至少将维持到08年第三季度之后。而美国的经济环境也并不是不堪一击，尤其是预期中的民主党执政的话，势必放松银根，促进经济的增长。至于业绩增幅的下滑，这的确是一个令人烦恼的现象，较高的估值水准难以在短期内得以化解，这正是近期股指振幅加剧的内在因素。但是权重股板块，例如银行与地产板块中龙头品种的业绩增长情况至少可维持到三季报，这在一定程度上也制约了短期股指继续大幅下滑的可能。
目前A股板块之间的市场表现如07年般出现了相当的差异性，从板块指数涨幅与流通市值增减幅度看，在大幅下跌之后，银行、房地产、食品饮料、家用电器等板块有资金逢低吸纳迹象，或许业绩稳步增长或者出现好转且指数大幅表现落后的板块的投资安全边际更高，这些做多能量的积聚值得关注。
从技术上看，股指在逼近5100点之际，将获得较强支撑；急跌是风险的快速释放，是逢低建仓的机会。就当前而言，后市走势的关键在于热点的生成与成交量的配合。
在我们最为关注的封闭式基金中，折价率出现了大幅下滑，接近两年来的低值区域。我们不排除个别机构及游资进行炒作的可能，年内第一次给予“减持”评级；而若与其中寻找投资标的的话，我们建议投资者可逢低吸纳大成优选。
加入日期：2008-1-21 13:30:34 [万隆投资作战计划]
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2007年10月上证综指见6124点历史新高，而前一天即是央行年内第八次上调存款准备金率，其后，11月、12月中央行连续上调存款准备金率，股指亦连续出现震荡下行走势。本周，央行再次宣布，1月25日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，至此，存款准备金率上调至15%历史高位。虽然，央行有出于1月到期的央票数量巨大及银行年初集中放贷的考虑，但是央行言行如一的“从紧的货币政策”依然触发股指敏感神经，当日股指即下跌2.63%，振幅超过5%。
截至周末的统计，上证基金指数收于5197.71点，跌幅4.68%；深证基金指数收于5160.03点，跌幅3.80%，两市基金周成交萎缩超过10%。从流通市值周涨跌幅来看，仅有通讯设备、家用电器、医药生物及家用电器板块上涨，占比22%。
投资者对宏观紧缩政策的恐惧态度仅仅是一个方面，笔者更愿理解为投资人对年报及未来业绩存在着的失望情绪——新会计准则的实施是的首份年报延期、08年度上市公司业绩增幅将呈现出放缓之势。另外，受美国次贷危机影响，外围股指，尤其是恒生指数的破位下行也极大的打击了A股市场的人气。
投资人的情绪总会使得市场走势矫枉过正，真实的情况或许未必如想象般糟糕。在负利率时代、人民币结构性升值与贸易顺差的情况下，国内流动性依然充沛，这种情形至少将维持到08年第三季度之后。而美国的经济环境也并不是不堪一击，尤其是预期中的民主党执政的话，势必放松银根，促进经济的增长。至于业绩增幅的下滑，这的确是一个令人烦恼的现象，较高的估值水准难以在短期内得以化解，这正是近期股指振幅加剧的内在因素。但是权重股板块，例如银行与地产板块中龙头品种的业绩增长情况至少可维持到三季报，这在一定程度上也制约了短期股指继续大幅下滑的可能。
目前A股板块之间的市场表现如07年般出现了相当的差异性，从板块指数涨幅与流通市值增减幅度看，在大幅下跌之后，银行、房地产、食品饮料、家用电器等板块有资金逢低吸纳迹象，或许业绩稳步增长或者出现好转且指数大幅表现落后的板块的投资安全边际更高，这些做多能量的积聚值得关注。
从技术上看，股指在逼近5100点之际，将获得较强支撑；急跌是风险的快速释放，是逢低建仓的机会。就当前而言，后市走势的关键在于热点的生成与成交量的配合。
在我们最为关注的封闭式基金中，折价率出现了大幅下滑，接近两年来的低值区域。我们不排除个别机构及游资进行炒作的可能，年内第一次给予“减持”评级；而若与其中寻找投资标的的话，我们建议投资者可逢低吸纳大成优选。
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