中国人应如何看待拥有的1.9万亿美元外汇储备

2008-11-05 10:25:51
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随着金融危机进一步加深，世界的目光越来越聚焦中国及迅速增长的1.9万亿美元外汇储备。
一些专家把中国视为美国乃至世界的救市主，只要北京施以援手，用其万亿美元注资于破碎的世界银行体系，似就能力挽狂挽阑！更有甚者：北京只要拒绝购买更多的美国国债，必将有可能毁了美国的救市计划？
这些人谈论中国外汇储备时的那种口气来看，似乎中国坐拥金山，想怎么着就怎么着！
类似的自我澎涨，让人心烦意乱，期待成熟与担忧。
没错，1.9万亿美元确实是大数目。如果用面值一美元的钞票叠起来，这么多钱可以叠加到离月亮一半距离之处。但仅仅由于1.9万亿美元是大数目，并不意味着中国就能够调用。
外汇储备不是现金。外汇储备通常不用于投资以追求回报最大化，而是以最安全、最具流动性的形式存在——典型的是美国政府债券。
即使最保守的分析家都不会认为内地需要1.9万亿美元的流动资产。从可能的最谨慎标准来看，北京为确保政府债券流动性之余仍可剩下大约5000亿美元。
一些评论家认为，这些额外的钱应该被用于支撑摇摇欲坠的世界金融体系。
但更仔细考察，你就会发现，这种提议实属无知且不足取。从二年前开始，北京就试图对部分外汇储备多样化，建立了2000亿美元的中国投资公司，通过投资风险更大的资产来增加回报。但效果并不令人满意。
因此，北京无意通过卖出所持有的美国国库券和其他政府债券，来购入陷入困境的银行的资产。正如内地外汇储备管理者所发现的，这种举动充满风险。
把外国政府作为中介要安全得多，而这正是北京当前所做的：通过购入债券将钱借给外国政府，使得后者能给本国银行注资。潜在的投资回报或许较小，但风险无疑要低得多。
但是，倘若希望北京的外汇储备被用于支撑全球金融体系，那是不现实的，担心中国减持美国政府债券会葬送华盛顿的救市方案也是不现实的。
尽管美国政府需要借入许多钱以为其救市计划提供资金，尽管中国是美国债券的一大买家，但中国购买美国国库券不像通常宣传报道的那样认为不可或缺？
时下，仅仅因为，习惯了大手大脚的普通美国人，受到资产市场衰退打击，而今将不得不少消费、多存钱，以备将来重建财富。换一种最简单的说法：普通美国人只需一年节省1000美元（少在外面吃六、七次饭）——只是人均收入的2%——就能完全取代中国在美国债务市场上所扮演的角色。且，不要忘了，美国只有三亿人，（全世界GDP占35%，资本金占58%）而中国拥有近十四亿人（全世界GDP占5%多一点，资本金占超不过1%）
这不，美国副财长麦考密克给中国送上一顶“负责任参与者与盟友”的帽子，其实除了让中国购买更多美国国债，还有另外一层含意就是让中国加快经济增长，以免拖累美国。他的顶头上司鲍尔森说得更直白：当今世界比以往任何时候都更希望中国成为全球经济增长的主要贡献力量。
倒是摩根士丹利亚洲主席罗奇看得明白：中国仍然是一个相对贫穷的国家，中国因素对减弱当前危机的负面影响能起点作用，但起不了太大作用。所以，首先世界别把中国看成救世主，中国除了能多买些美国国债（而且还是为了自己）其实对其他国家起不了太大作用；其次也别以为有了点钱就太把自己当会事了，天塌下来有高个子顶着！中国人或许应该学会套用里根当年遇刺时的那句话：“Honey, I forgot to duck”（亲爱的，哥们儿这回得蹲下了。）
中国外汇储备的巨大秘密!
我国和西方等国家的外汇储备有何不同？比如日本也有一万亿美元的外汇储备，和我们中国的两万亿有本质区别吗？ ... ...
现在是全球金融危机期间，美元，外汇，国债，人民币等概念强行进入了普通中国老百姓的视野。但是多数人却闹不清其中的一些基本概念。
为此，上星期我写了个科普文章《美元和人民币的三个不同点》的小文章，阐述了美元和人民币的合法性来源不同，作恶能力不同和作恶后果不同的道理。这星期，我又再接再厉推出扫盲长文《给爱国学者和愤青们深入浅出地谈美元外汇》。
文章推出后，反响热烈，许多人表示头一次对金融危机的相关概念有了一点了解，并鼓励笔者继续深入浅出下去，为培养祖国的金融识字人才再作一点点贡献。(凤凰卫视上一虎一席谈节目里面的那些MBA和EMBA们就不要太害羞了）
一位《给爱国学者和愤青们深入浅出地谈美元外汇》的读者“北溟鱼”先生，在给我的留言中问道：我国和西方等国家的外汇储备有何不同？比如日本也有一万亿美元的外汇储备，和我们中国的两万亿有本质区别吗？
看到这个问题，我的本能反应是“肯定有区别的，而且会是本质上的”。于是，带着这个问题，我花费两个小时的时间考察了日本，加拿大等国的外汇储备体制，猛然发现，猛然发现一个新的秘密：
假如说日本和加拿大外汇储备是来自于“买”的话，那么中国的巨量外汇则来自于“抢”，至少是强买。
被中国人传唱了几十年的《三大纪律，八项注意》里面有一条，就是“买卖要公平”，这是针对自恃有枪杆子在手，而肆意强买强卖的行为。
第一，交易原则不同：一个是强买强卖，不卖也得卖；另一个是自由买卖，也就是愿卖愿买。
我们中国实行的是强制结汇制度，只有官家才有权利拥有外汇（外币）。你很能干，是创汇大户，一年赚100亿美元。但在中国你无权处置你自己赚来的外汇，你只能按6.8元人民币一美的价格卖给官家。官家呢，就开印680亿元花花纸钞给你。你问，现在美元的俏得很啊，有人愿意出7.2元的单价买我的美元，那我卖给你7元人民币一美行不？
不行，6块8就是6块8，什么时候我定7块的时候，自然会给你7块的；你再问，那我不卖了行不？明年我还要用美元去进口原料呢。官家怒道：不行，你明年要用美元，你再到我这里来买，我6.9人民币一美卖给你。你不解了：
为什么我卖给你是6块8一美，你卖给我就是6块9一美，我楞是折腾了两次，还亏了一毛一美，我何苦啊！呜呜呜呜！！！官家拍拍你的肩膀说：哭也没用，这是法律规定。可想，近两万亿美元的外汇储备粒粒皆血汗啊！
反观，日本实行的是自由汇率制度，官家和民间皆有权利拥有外汇（外币）。官家想增加外汇储备，可以，拿钱来买就是。至于价格，按市论价，公平交易。92 日元一美，童叟无欺。你很能干，是创汇大户，一年赚100亿美元，在日本你当然有权处置你自己赚来的外汇。
官家要你按90元一美的价格卖给他。你可以对官家说：你滚开，我不卖，我要留着自己用；或者说我要卖给出价高的人。官家没有办法，只能按市论价了，公平交易。如果你常常需要使用外汇，你就可以根据自己的生产安排来筹划你的外汇，买多少，留多少，何时卖，都由你自己决定。
第二，购汇资金来源不同：一个是打开印钞机器，开印就是，结果导致通货膨胀，祸害百姓。另一个是拿出现有资金或借钱买汇，到时还本带利，结果收支大致平衡，让利百姓。
中国的购汇资金来自于印钞机器。比如你公司出口产品赚了1000亿美元，人民银行就会收走你的1000亿美元，并打开印钞机加班印刷6800亿人民币给你。这个时候，中国大陆的土地上，在少了价值6800亿人民币的货物的基础上，又多出了6800亿人民币的纸钞，这一来一往差距大了，于是就引起了通货膨胀，人民币就大幅贬值了，首当其冲的就是穷人，特别是那些没有加薪一说的农民。
得利的是那些收入增长得比通货膨胀系数还快的人，比如公务员等，物价还没有开始涨，他们的工资就先加了，物价涨得多，他们的工资就加得更多。所以，从这个角度上可以这么说，中国的外汇沾满了中国人民的血汗。
反观，日本的购汇资金则来自于国内现有的日元资金。比如，日本政府想增加1000亿美元的外汇储备，按照92日元一美元的价格，就需要92000亿日元。而它的外汇平准基金帐号上现有的日元只有50000亿日元，那么它就会对社会公开发行债券来筹集另外的42000亿日元。
这种方法的好处是：1，市面上的日元货币总量没有增加，避免了通货膨胀；2，自由认购，让有闲钱的人多一个投资的机会，也不会剥夺穷人的利益。这才是真正的人民政府为人民的做法。通观西方国家大多如此。他们的外汇储备是实打实的外汇资产。
我在《给爱国学者和愤青们深入浅出地谈美元外汇》一文中，介绍过一个吊诡的现象：外汇储备大大增加了，人民币对外升值了，对内却大大贬值了。爱国愤青们脸上放光了，人民公仆们更尊严了。腰包里面揣着绿绿的美元，腰杆子更硬了。现在出国考察的已经轮到乡镇级了，荷兰阿姆斯特丹红灯区的小姐们也学会了用中文喊：“有发票”。
更有数以千计的官员携带千亿资金出逃，这在外汇稀缺的年代是不可想象的。可苦的是贫民百姓，他们没有机会，也没有实力出国去享受人民币对外升值所带来的好处，却不得不承受着人民币对内贬值的盘剥苦难。
在日本等西方国家，政府会在特别的情况下，在一定的程度上对汇率进行干预。他们通过买入和卖出外汇来平衡外汇的需求。当汇率不正常地上涨的时候，这说明美元过剩，日元稀缺。为了把汇率维持在1：92，日本政府就会从外汇平准基金中划出日元，从市场上买入美元，使得美元和日元的需求达到平衡。
当汇率下跌的时候，美元稀缺，日元过剩的时候，日本政府就会从外汇平准基金中划出上次买入的美元投入市场上去售卖，也就使得使得美元和日元的需求达到平衡。当然，西方政府的外汇资产特别帐户（日本称为平准基金）的资金量是有限的，所以干预能力也是有限的。这就是使得西方政府没有能力去扭曲市场，更不能在外汇市场上呼风唤雨，垄断汇率。
中国的外汇储备1.91万亿美元，号称世界第一。在储备第一，就是国力第一的虚假宣传下，一些爱国学者开始蠢蠢欲动起来，一会儿叫嚣搞垮美元，一会儿有嚷嚷要买下“冰岛”。以为自己是天下第一大款。他们全然不顾自己外汇储备的来源，更不知道“藏汇于民”的道理。
美国官方的外汇储备虽然只有中国的五分之一，但是美国民间所持有的外汇价值达9万美元之巨（指美国国民和企业所持的外国货币总量）。
日本的官方外汇储备是1万多亿美元，但是日本民间所持有的外汇也达3万多亿美元。这还没有算上欧洲和亚洲其他国家的呢？爱国学者嘴巴里面的那区区2万亿，比不过算几根泥鳅尔，能翻起什么样的大浪来？
介绍几个国家的外汇储备情况：
日本：日本政府设立了专用的“外汇平准基金 ”，其包括日元账户和美元账户。日元主要通过在债券市场上发行“外汇平准基金融资券”来筹集。而美元则来自通过在日元升值期间，大量卖出日元、买进外汇的操作所积累起来的外汇资产，这构成了日本的外汇储备。所以，日本的一万亿美元的外汇储备是实打实的资产。
加拿大：加拿大政府希望减缓加拿大元的贬值时，就委托加拿大银行在市场上买入加拿大元、卖出外汇（主要是美元）。相反，如果加拿大政府希望缓解加拿大元的升值，就委托加拿大银行在市场上卖出加拿大元、买入外汇。加拿大政府最后一次出手干预汇率是在1998年9月。干预所用的资金来自于加拿大政府所持有的外汇资金（外汇资金账户）。
美国：美国财政部下设外汇稳定基金，委托联储局进行外汇市场操作。美国财政部的外汇稳定基金设立于1934 年，启动资本为20亿美元。
其外汇来源途径主要三个：一是与外国央行签订货币互换协议，以政府的信誉担保互相借用货币；二是发行外币债券，在1978年卡特政府时期曾发行过；三是从国际货币基金组织借调外币（比如日元，英镑等）
中国的外汇储备1.91万亿美元，号称世界第一。在储备第一，就是国力第一的虚假宣传下，一些爱国学者开始蠢蠢欲动起来，一会儿叫嚣搞垮美元，一会儿有嚷嚷要买下“冰岛”。以为自己是天下第一大款。他们全然不顾自己外汇储备的来源，更不知道“藏汇于民”的道理。