神马文学网MBIA险过降级关
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/17 01:39:30
现
在，MBIA Inc.终于可以稍微喘口气了。这是几个星期以来的第一次。为免予被下调信贷评级，这家债券保险商刚刚完成了一次大规模的发债。
尽管MBIA的股价目前已较五天前创下的52周低点上涨了50%以上，但对于该股投资者可能还要考虑几个尚未解决的问题，其中包括抵押贷款相关损失还在上升、融资成本大幅增加、核心的市政债券保险业务面临严峻形势等等。眼下，该领域一些资本充足的新公司（如巴菲特(Warren Buffett)旗下的Berkshire Hathaway Assurance Corp.）正在吸引新顾客。
UBS Securities信贷分析师戴维•哈维斯(David Havens)谈到，没人知道这波信贷循环的底在哪里，也没人知道最终的损失到底会有多大。
不过，这并不意味着投资者只能悲观下去。MBIA的AAA评级目前面临被下调的风险，不过，上周它定向发售了10亿美元债券，这就像是获得了一纸“安全证书”，让它有可能躲过被降级的命运。据MBIA透露，此次发售获得了超额认购，原因或许是MBIA许以14%的高收益率。
私人股权投资公司Warburg Pincus LLC此前曾表示，将通过购买股票及支持MBIA将进行的增发向MBIA提供至多10亿美元资金。该公司表示，现在它仍坚定支持MBIA。Warburg董事总经理戴维•考特(David Coulter)周一表示，我们一直、且目前仍百分之百地致力于完成这项交易。
MBIA还表示，将把派息下调62%，此举每年应能为公司节省8,000万美元的现金，同时，它还对自己的部分投资组合进行了再保险，这将使其资本需求减少1.5亿美元。
从市盈率水平看，MBIA目前的股价仍较便宜。在上周三达成10亿美元的发债交易之前，MBIA股价创下了11.11美元的52周低点，其对应的股价/帐面价值比仅有三分之一。考虑到MBIA截至目前所公布的全部损失（包括其衍生品组合按市价计算的损失），MBIA截至去年12月31日的帐面价值约为每股32美元。
目前，MBIA的股价/帐面价值比略高于二分之一，对那些对MBIA一直坚持买进或强烈建议买进评级的分析师而言，这无疑是一大激励。在11位跟踪研究MBIA的分析师中，有六位自从MBIA股价处于65美元以上价位以来就坚持这样的评级。纽约证交所周一收盘时，MBIA报17.05美元，上涨46美分，今年迄今该股已累计下跌8.5%。
不过在当前市况下，帐面价值是一个不断变动的参数。每股32美元是假设将来不发生进一步损失的数值，而从实际情况看，这很可能只能是一个假设，而如果美国经济出现衰退，损失的可能性就更大了。
MBIA迄今为止公布的损失类别表明，从风险偏高的次级抵押贷款到理论上风险较低的最优住房贷款，抵押贷款信贷市场的整体状况正在恶化。这表明，今年第一季度可能还会发生更多的损失。
MBIA估计，去年第四季度将计入7.37亿美元损失，这些损失主要来自它在住房净值贷款和第二留置权抵押贷款方面的投资组合。据UBS Securities的哈维斯说，这个金额相当于MBIA自1971年以来所发生全部理赔金额的75%左右。他说，我们前面还有漫长的路要走，充满了危险。
MBIA发言人拒绝发表评论。
按市价计算，MBIA的衍生品投资组合已公布的损失金额税前是33亿美元，税后为21亿美元。这个损失额也就是MBIA信贷违约掉期产品的合理价值所发生的缩水。随着CDO对应的抵押贷款相关资产的违约情况日渐增多，债券保险商不得不下调该值，以反映保单价值下降的现实。
MBIA表示，按市价计算的损失并不代表未来的实际损失，而且也不影响现金收益。但研究机构CreditSights的信贷分析师罗伯•海因斯(Rob Haines)说，鉴于抵押贷款危机的进一步恶化，这些数字应可作为一种合理的预示性指标。海因斯对所有债券保险商的股票均建议持有。他说，如果那些已投保债券的交易价都在这样的极低水平上，那么它们发生崩盘的可能性将大大增加。
这些天，投资者对MBIA的信心很是脆弱，这对其即将进行的5亿美元股票配售可能很不利。如果配售得不到足额认购，Warburg将会介入。
投资者信心不足是一个显而易见的事实。上周，MBIA发售的10亿美元AA级债券确定的票面收益率高达14%，是相同评级美国公司债平均收益率的两倍多。MBIA每年将为这笔融资支付1.4亿美元的利息，而有理由认为这已经是它所能得到最便宜的融资了。
美国部分州、市这几周纷纷选择放弃购买债券保险。对MBIA的盈利和股价而言，他们是否会重新选择债券保险将至关重要。
在，MBIA Inc.终于可以稍微喘口气了。这是几个星期以来的第一次。为免予被下调信贷评级，这家债券保险商刚刚完成了一次大规模的发债。
尽管MBIA的股价目前已较五天前创下的52周低点上涨了50%以上，但对于该股投资者可能还要考虑几个尚未解决的问题，其中包括抵押贷款相关损失还在上升、融资成本大幅增加、核心的市政债券保险业务面临严峻形势等等。眼下，该领域一些资本充足的新公司（如巴菲特(Warren Buffett)旗下的Berkshire Hathaway Assurance Corp.）正在吸引新顾客。
UBS Securities信贷分析师戴维•哈维斯(David Havens)谈到，没人知道这波信贷循环的底在哪里，也没人知道最终的损失到底会有多大。
不过，这并不意味着投资者只能悲观下去。MBIA的AAA评级目前面临被下调的风险，不过，上周它定向发售了10亿美元债券，这就像是获得了一纸“安全证书”，让它有可能躲过被降级的命运。据MBIA透露，此次发售获得了超额认购，原因或许是MBIA许以14%的高收益率。
私人股权投资公司Warburg Pincus LLC此前曾表示，将通过购买股票及支持MBIA将进行的增发向MBIA提供至多10亿美元资金。该公司表示，现在它仍坚定支持MBIA。Warburg董事总经理戴维•考特(David Coulter)周一表示，我们一直、且目前仍百分之百地致力于完成这项交易。
MBIA还表示，将把派息下调62%，此举每年应能为公司节省8,000万美元的现金，同时，它还对自己的部分投资组合进行了再保险，这将使其资本需求减少1.5亿美元。
从市盈率水平看，MBIA目前的股价仍较便宜。在上周三达成10亿美元的发债交易之前，MBIA股价创下了11.11美元的52周低点，其对应的股价/帐面价值比仅有三分之一。考虑到MBIA截至目前所公布的全部损失（包括其衍生品组合按市价计算的损失），MBIA截至去年12月31日的帐面价值约为每股32美元。
目前，MBIA的股价/帐面价值比略高于二分之一，对那些对MBIA一直坚持买进或强烈建议买进评级的分析师而言，这无疑是一大激励。在11位跟踪研究MBIA的分析师中，有六位自从MBIA股价处于65美元以上价位以来就坚持这样的评级。纽约证交所周一收盘时，MBIA报17.05美元，上涨46美分，今年迄今该股已累计下跌8.5%。
不过在当前市况下，帐面价值是一个不断变动的参数。每股32美元是假设将来不发生进一步损失的数值，而从实际情况看，这很可能只能是一个假设，而如果美国经济出现衰退，损失的可能性就更大了。
MBIA迄今为止公布的损失类别表明，从风险偏高的次级抵押贷款到理论上风险较低的最优住房贷款，抵押贷款信贷市场的整体状况正在恶化。这表明，今年第一季度可能还会发生更多的损失。
MBIA估计，去年第四季度将计入7.37亿美元损失，这些损失主要来自它在住房净值贷款和第二留置权抵押贷款方面的投资组合。据UBS Securities的哈维斯说，这个金额相当于MBIA自1971年以来所发生全部理赔金额的75%左右。他说，我们前面还有漫长的路要走，充满了危险。
MBIA发言人拒绝发表评论。
按市价计算，MBIA的衍生品投资组合已公布的损失金额税前是33亿美元，税后为21亿美元。这个损失额也就是MBIA信贷违约掉期产品的合理价值所发生的缩水。随着CDO对应的抵押贷款相关资产的违约情况日渐增多，债券保险商不得不下调该值，以反映保单价值下降的现实。
MBIA表示，按市价计算的损失并不代表未来的实际损失，而且也不影响现金收益。但研究机构CreditSights的信贷分析师罗伯•海因斯(Rob Haines)说，鉴于抵押贷款危机的进一步恶化，这些数字应可作为一种合理的预示性指标。海因斯对所有债券保险商的股票均建议持有。他说，如果那些已投保债券的交易价都在这样的极低水平上，那么它们发生崩盘的可能性将大大增加。
这些天，投资者对MBIA的信心很是脆弱，这对其即将进行的5亿美元股票配售可能很不利。如果配售得不到足额认购，Warburg将会介入。
投资者信心不足是一个显而易见的事实。上周，MBIA发售的10亿美元AA级债券确定的票面收益率高达14%，是相同评级美国公司债平均收益率的两倍多。MBIA每年将为这笔融资支付1.4亿美元的利息，而有理由认为这已经是它所能得到最便宜的融资了。
美国部分州、市这几周纷纷选择放弃购买债券保险。对MBIA的盈利和股价而言，他们是否会重新选择债券保险将至关重要。