中国应尽快让人民币升值-微观财经第4期

中国央行周三公布，截至9月底中国外汇储备总计2.648万亿美元，远高于6月底的2.454万亿美元。有评论指出，这增加了外界人士要求人民币进一步升值的理由。这个理由富有说服力。外汇储备不断增加反映了人们更乐于持有人民币而不是美元，而在当今中国的货币发行机制下，当外汇储备多一分的时候，也就意味着人民币多一分，而这对于正在经受通胀考验的国人来说显然不是什么好消息。

近年来中国物价不断上涨的根本原因就是央行发行了过多的钞票，造成通货膨胀。
央行网站公布的数据显示，中国的货币供应量太高了。这是近十年来的广义货币供应量：1999年为11.76万亿，2000年为13.24万亿，2001年为15.28万亿，2002年为18.32万亿，2003年为21.92万亿，2004年为25.01万亿，2005年为29.6万亿，2006年为34.55万亿，2007年为40.34万亿，2008年为47.51万亿，2009年为60.62万亿。
对这几年物价的上涨，大家都有切身入肉的感受。但很多时候，我们在媒体上看到的解释是商人太坏，是炒买炒卖，是自然灾害等等。其实这些解释都不靠谱，真正正确的解释是货币发行的太多了，也就是通货膨胀太严重了。这个我们从央行公布的数据上能看得非常清楚：2002年中国广义货币供应量为18.32万亿人民币，到2009年底则达到了惊人的60.62万亿人民币。在不到10年的时间里货币供应量增加到了原来的3倍。
中国央行为什么要发行这么多人民币呢？是不是政府财政收入太少，所以不得不加印钞票？历史上的许多通货膨胀确实都是这样，但这次不同。最近几年中国政府的财政收入状况都不错，但货币依然不断超发，根本原因就是我们在实行一种类似于“联系汇率”的货币发行制度。简单来说就是有多少美元进入中国，中国央行就发行相应数量的人民币出来。假如汇率是在1比6.8的话，那当有1美元进入中国，那中国央行就会发行6.8元的人民币。而这几年美元确实在大量涌入中国，所以更多的人民币也就被源源不断的印刷出来了。表现在市场上，就是通货膨胀，就是我们手中的钞票不断贬值。
当然，紧接着我们要问一句，那就是为什么有那么多美元涌入中国，回答很简单：正是人民币汇率被低估了。当一个人购买某样东西太多的时候，我们能找到最可靠的答案，就是那样物品的价格太低了。
 
压低人民币汇率等于供养美国

上表是过去15 年人民币兑美元汇率拾级而上的数据。根据这个图表，经济学家薛兆丰反问反对人民币升值的学者：“请问那些咬定反对人民币升值的人，那些认为人民币升值就会导致大规模失业的人，那些认为升值就会伤害穷人的人：（1）哪年出现了大规模失业？（2）你们认为汇率要回到哪年的水平才对穷人有利？”
有些经济学者说维持人民币汇率的低估对百姓有好处，理由是中国沿海地带有很多搞出口贸易的加工厂，假如人民币有一点点升值，这些工厂就会活不下去，因而造成工人失业。因此就算只是为这些工人着想，人民币也不应该轻易升值。
这些说法看起来很有道理，但是他们并没有告诉人们故事的另一面，那就是假如要继续人为维持较低的汇率，也就等于不断要让中国人以很低的价格向老外出售商品。维持低价是能让我们保住订单，但是当人民币汇率被人为压得过低，而我们总是只是赚回大把美元不花出去的话，那我们赚来这么多美元有什么用？
你大概会认为天底下不会有这样的傻瓜，只会守着一堆钞票度日而永远不花钱。但在人民币汇率被低估的情况下，中国人正在做的就是这样的事情，我们一船船地运出货物，换回数以万亿美元计的美元，就是让它趟在那里睡觉。这样做的直接后果，就是中国百姓只能供养美国人。我们没有从这些贸易中获得更多的利益，反而得担心那些继续美元贬值，在哪一天彻底变成废纸。

人民币汇率高低应该完全由市场决定

只有让人民币升值，才能真正解决通货膨胀、物价上涨的困境。假如人民币升值，中国人出国旅行、留学，以及进口外国货物将变得相当划算。另一方面，货币升值可以让央行收回更多人民币，减轻通胀压力，这样即使不打算出国、不购买进口货，那老百姓也能从人民币升值中获益。当然，“让人民币升值”的真正含义，其实是说央行不要再继续印钞票收购美元了。
 
有很多人提出疑问：假如要让人民币升值的话，应该升值多少才对？这个问题能难倒一些主张人民币应该升值多少多少的经济学家，但对另外一些经济学家来说要回答这个问题毫不困难。
表面上看，现在的人民币汇率也是由市场决定的，因为中国政府早就不规定人民币汇率的高低了，早就不用行政命令手段来维持人民币汇率了。但是他们依然在有力地影响人民币汇率的高低，那就是不断印刷人民币通过公开市场购买美元。当政府的印钞机没有任何约束力，而他们又能不断买进美元的时候，人民币汇率自然会维护在一个比较高的位置上。不过代价就是人民币市场的通货膨胀而已，也就是我们在上面提到的百姓手中的钞票不断贬值。
因此可以说，当一个好的经济学家建议让人民币升值的时候，并非人民币要升值多少，而是在主张政府停止印刷钞票收购美元。他们的真正主张是由市场决定人民币汇率的高低。正如你问一个经济学家白菜价格应该是多少，差的经济学家会告诉你第一个数字，而好的经济学家会告诉你他不知道，这得由市场自己决定一样。

人民币议题虽然重要而紧急，但它却没有看起来的这么复杂。央行当然可以对外界的声音置之不理，继续加印钞票收购外汇，让人民币汇率继续保持目前的位置，但这样做的代价就是国内的通货膨胀越来越严重，物价上涨幅度和压力越来越大。在让人民币升值和让通货膨胀恶化之间，我们更愿意看到哪一点？
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