热钱涌入 关乎国民票子房子·都市快报

热钱涌入 关乎国民票子房子
专家：本轮房地产调控非常关键
2010-10-15
记者 张鹏
在全球货币战争的阴影下，人民币升值压力不减。
昨日，人民币对美元汇率中间价升破6.66，再度创下汇改以来新高。
人民币的不断升值，相比美元、欧元等货币自然会显得更加值钱，我们去欧美留学、旅游、购物，甚至在国内购买进口商品，都会比以前便宜不少。
表面看上去，我们的确显得更有钱了。
但这只是事情的开始。实际上，在人民币大幅升值的预期下，国际热钱（又称游资或投机性短期资本）为了追逐低风险套利机会，必然会大量涌入国内，进入楼市、股市等投资领域，不断炒高国内房价、股价和商品价格，造成严重的资产泡沫，并给中国带来输入性通胀，引发国内各类食品、生活用品大幅涨价。
这样造成的结果是，人民币大幅升值，不仅没有让我们显得更有钱，反而让我们手里的钱购买力大大下降，实际上等于贬值了。
更为严重的是，等到这些热钱获得盈利、大量出逃的时候，资产泡沫必然破裂，楼市、股市暴跌，将对中国经济造成无法挽回的巨大伤害。
经济学家表示，在货币战争的阴影下，本轮房地产调控对中国经济的未来发展非常关键。
国际热钱押宝人民币升值涌入中国
12日，国家外汇管理局发布报告称，将继续保持对“热钱”流动的高压打击态势，尤其要防范“热钱”大进大出的破坏性作用。
人民币升值与热钱流入就如双胞胎，总是形影相随。在美国实施量化宽松货币政策重启印钞机，以及人民币升值预期的共同作用下，国际热钱已经开始加速回流中国。
央行13日发布的数据显示，截至9月末，国家外汇储备余额为26483亿美元，同比增长16.5%，而9月新增外汇储备为1997年1月以来首次突破1000亿美元。同时，9月我国外汇占款较上月增加19.19%，这是6月份汇改重启以来，外汇占款增加值连续第三个月回升。由于该数据远超过当月外贸顺差和外商直接投资之和，可见国际热钱已经开始重返中国市场。
中国社科院金融所中国经济评价中心主任刘煜辉说，美元不断贬值，发达国家量化宽松货币政策所释放的货币中，很大一部分以热钱形式跑到了发展中国家的楼市、股市等资产市场。
这些“随风潜入”的国际热钱，正裹挟着一摞摞美元，直接杀入中国楼市。
之所以选择楼市，是因为在人民币升值的过程中，这些热钱只要在中国持有不动产，即便是房价没有变化，也能获得等同于人民币升值幅度的收益，况且国内房价近年来一直在上涨。
今年以来，世界房地产巨头汉斯、和记黄埔、凯德置地、西蒙地产、铁狮门等纷纷进入热点城市，或直接拿地建房，或投资内地房企股权。
同时，国内房产开发企业纷纷成立外币基金，直接到海外募集资金。据统计，今年前8个月，金地、龙湖、远洋等30多家房地产企业海外融资总规模已达100多亿美元。
国家外汇管理局12日公布的报告显示，上半年，房地产业来华直接投资均呈现较快增长，同比增长高达151%。
国内通胀压力骤增
国际热钱大量进入中国，将怎样影响中国经济，对我们的日常生活又会带来什么呢？
通常，这些以美元为主的热钱进入中国后，必须要兑换成人民币才能进行投资。因此，央行必须向市场投放更多的人民币，这会造成市场流动性泛滥，进而推高房价、股价和大宗商品价格，随后国内食品、生活用品的价格也会顺势上涨，最终导致通货膨胀率出现快速上升。
这就意味着，对普通市民来说，人民币升值引发国际热钱进入国内，表面看上去距离遥远，但最终会导致国内物价上涨，居民购买力下降。
同时，由于国际热钱更加热衷于国内楼市投资，大量资金不断炒高房价，进一步吹大楼市泡沫，对普通居民来说，购房支出增加。
因此，人民币的对外升值、对内贬值，将导致中国面临巨大的输入性通胀压力，整个宏观经济会出现更加复杂的局面。
尽管中国9月份的CPI数据尚未出炉，但不少机构认为，9月CPI很可能同比上升超过3.5%。
“在接下来3-5个月内，CPI仍将维持在3%以上的水平。”上海社科院金融研究中心副主任潘正彦直言，随着美元不断贬值，中国面临的输入性通胀压力将不断加大。
本轮楼市调控十分关键
国际热钱蜂拥进入国内市场，在制造资产泡沫的同时，也给中国经济的未来发展埋下深深的隐患。
热钱的危害，有前车之鉴。
上世纪80年代的日本，曾因日元升值引发了强烈的单边预期，导致大量热钱涌入，推动房价、股价快速上涨，而当热钱撤出时，房价、股价就像过山车一样迅即跌入低谷，令日本经济陷入严重的危机之中。
目前的中国经济，也面临同样的危险。
如果人民币升值达到一定程度，便会出现最糟糕的局面——大量热钱出逃，集体做空中国，自己却赚得盆满钵满。
也就是说，假如当初进入中国时，热钱以1∶7的汇率将美元兑换成人民币，出逃时人民币已大幅升值，汇率变成了1∶5，再将人民币兑换成美元时，单纯利用汇率差，盈利就达到了40%。如果再加上利用炒作房价得到溢价，热钱的整体盈利将非常可观。
与此同时，大量热钱的出逃，将直接刺破中国楼市泡沫，房地产价格大跌，中国银行体系受到严重冲击，人民币严重贬值，整个中国经济也将深陷危机。
知名财经作家叶檀认为，在货币战争的阴影下，中国目前必须坚定地、毫不手软地抑制资产泡沫，从利率、税收等方面着手，防止中国经济被房地产绑架、被投机家掏空。
近来，从中央到地方密集出台了多项楼市调控政策，如部分热点城市的限购令，以及开征房产税的表态等，显示出了各级政府和监管机构对本轮调控的重视程度已经非同以往。浙江工商大学金融学院副院长楼迎军说，本轮房地产调控对中国经济的未来发展非常关键，不容失败。
目前，在货币战争的层层阴影和热钱的虎视眈眈下，人民币升值已成为楼市调控的最大天敌，而楼市泡沫又是中国经济的最大隐患。
如果把楼市比作一锅翻滚的汤，那么，人民币升值就在不断釜底加薪，因此，本轮楼市调控必须避免扬汤止沸式的无用功，才能真正保住中国经济来之不易的发展成果。