每天学点投资学(一) 丹阳

投资的最大障碍来自于人们对投资的认识，富人和穷人最大的差距也是对投资知识的了解和认识。在日常生活中，许多中低收入者持有“投资是有钱人的专利，与自己的生活无关”的观念。他们普遍认为，每月固定的工资收入应付日常生活开销就差不多了，哪里还有多余的钱进行投资理财呢？如果真有这种想法，那你就大错而特错了。你应该树立正确的观念：投资理财决不是有钱人的专利。“你不理财，财不理你”，如果你的钱本来就不多，那就更需要学会合理地投资理财。
其实，投资不看你钱多钱少，关键是你要有投资的意识，要愿意投资，会投资。据市场调查的情况综合分析，投资理财应从“第一笔收入、第一份薪金”开始。即使第一笔的收入或薪水中扣除个人固定开支之后所剩无几，也不要低估微薄小钱的聚敛能力。华尔街有一句谚语：“只要长期坚持，每月100元的投入，35年后的收益有望超过100万元。”这并非一句笑话，而是现实。
对于普通工薪阶层的人来说，投资就是从小钱开始的。那么，小钱在哪里？不找不知道，一找吓一跳。不知不觉在你手中流过的，其实大部分都是我们平时不太注意的小钱。它可能是单位临时发放的一笔奖金，或是投资型保险到期的效益，也可能是你在外面兼职获得的一点小报酬。
大钱与小钱的最大分别，其实是在于投资理财方式的选择。钱越少，能够选择的方式越有限。举例来说，当你手中有1000元想投资时，能够选择的就是门槛低的低收益理财，比如储蓄和国债；而如果手中有10万元，可供选择的投资方式就多了许多。所以，钱少的时候，投资理财反而不易，相反，花钱的诱惑倒是非常大。只有先将小钱积累起来，你才有可能把小钱变大钱。同时，也不要总是嫌小钱投资赚得太少——不积跬步，无以至千里。当你对小钱投资都异常精熟时，对于大钱的投资掌控能力肯定也会相当出色了！
小钱的投资理财，你所需要做的事情，就是不要着急将每次收到的小钱花出去，而是在家里设立一个特制钱包，每累积到2000元为一个单元，就可以将之存到银行或进行投资。这样，既能有效地控制你的情绪化消费，又能让你的小钱显得不至于太“小”，投资起来，才更有动力。
其实，在我们身边，一般人光叫穷，时而抱怨物价太高，工资收入赶不上物价的涨幅，时而又自怨自艾，恨不能生为富贵之家，或有些愤世嫉俗者更轻蔑投资理财的行为，认为是追逐铜臭的“俗事”，或把投资理财与那些所谓的“有钱人”划上等号，再以价值观贬抑之……殊不知，这些人都陷入了矛盾的逻辑思维——一方面深切体会金钱对生活影响之巨大，另一方面却又不屑于追求财富的聚集。我们身边，有许多人一辈子工作勤奋努力，辛辛苦苦地存钱，却又不知所为何来，既不知有效运用资金，亦不敢过于消费享受，最终没有攒多少钱，反而受了不少穷。
因此，作为普通大众，必须端正自己的投资理财观念，消除误区，积极走出投资的第一步。现代经济带来了“投资理财时代”，五花八门的投资理财工具书多而庞杂，许多关于投资理财的课程亦走下专业领域的舞台，深入上班族、家庭主妇、学生的生活学习当中。随着经济环境的变化，勤俭储蓄的传统单一理财方式已无法满足一般人需求，而且各种投资工具也层出不穷，为投资者提供了多样化的选择。配合人生规划，理财的功能已不限于保障安全无虑的生活，而是追求更高的物质和精神满足。这时，你还认为理财是“有钱人玩金钱游戏”，与己无关的行为，那就证明你已落伍，该急起直追了！
投资箴言：越是没钱的人越需要投资理财。不论贫富，投资理财都是伴随人生的大事，在这场“人生经营”过程中，愈穷的人愈要积极行动，通过不断的投资积累，改变自己的人生。
投资有风险，不投资也有风险
投资有风险，这是常识。世界上没有包赚不赔的买卖。只要进行投入就会有亏损的可能。于是很多人就认为，只要我不投资，那就没有了风险。持有这种想法和观念的人，只是看到了表面的现象，而缺乏对社会经济深刻的认识。对于普通大众来说，不投资往往也有不小的风险。这种风险来自两个方面：通货膨胀和生活质量的相对下降。
第一，不投资的风险来自于通货膨胀。从长远来看，社会经济一直处于通货膨胀之中，只不过有的时候比较剧烈，有的时候比较温和，但总的趋势是不断地通货膨胀。例如，如果一个人拥有100万元现金资产而不进行任何投资，在通胀率仅为3％的情况下，30年后这笔钱的实际购买力只相当于现在的40.1万元，而实际情况往往比假设的可能更为严重。
对于我们的财富来讲，最大的威胁就是通货膨胀。通货膨胀会一点一点地把我们的财富侵蚀掉。美国历史上从1900年到2000年，100年间货币贬值54倍，也就是1美元100年以后的购买力只有原来的1/54。而在中国，经过不到30年的时间，由于通货膨胀的影响，1元人民币的购买力只有原来的1/30。所以，为了抵御通货膨胀对财富的影响，你必须投资理财，一定要让财富的增长速度超过通货膨胀的速度，这样才能保证财富的绝对值没有缩水。
抵御通货膨胀的影响，你不能把钱只存在银行，因为储蓄的功用只是杯水车薪，以储蓄存款的方式持有现金，只是典型的低风险低收益的选择。短期来看，其风险很小甚至是没有风险。因为尽管国内没有欧美国家的银行存款保险制度，但人们相信政府是老百姓利益的最终保护者，即使银行破产，国家也会买单。但是，长期来看，储蓄存款不仅收益很低，而且冒的风险很大。原因在于世界各国的经济发展历史表明，通货膨胀是持续长期存在的趋势。如果不做投资，你把钱存在银行，仅靠银行的那点利息，你的财富会缩水很多。这时候，投资理财是你避免风险的唯一选择。
第二，不投资会使生活质量相对下降。好些人为了避免风险，不愿进行必要的投资。例如对待股市，他们从不愿涉足，而是将钱储蓄起来，认为这样可以有效地规避股市风险，天真的以为“不炒股就没风险”、“股市涨或者跌与我没关系”。而实际上，股市已经成为整个社会经济体制的一部分，其影响力已经渗透到了经济领域的方方面面，可以说，股市与我们每一个人都息息相关，不管你炒不炒股，乐不乐意，你都与股市脱不了干系。当股市上涨的时候，不投资的人没有享受到收益，反而无形中受损；当股市崩盘时，不投资的人照样躲不过，受到间接的冲击。
近几年来，各地房价一路疯涨，不少特大城市更有赶超纽约、香港等国际大都市房价的趋势。尽管如此，不少楼盘开售半日即告罄的新闻却常常见诸报端。老百姓怨声载道而房屋销售火爆，究其原因，股市的财富效应是重要原因之一。这对于不投资的人来说，等于财富严重地缩水。
在股市投资赚钱的人，大肆地买房、买车、买名牌，生活水平大幅提高。而那些置身“市外”的非股民们的生存空间同时却逐步被挤压，生活质量也在相对下滑。
而有些非股民总是乐见股市跌，跌得越惨越好，甚至希望大盘全崩。因为他觉得他没投钱进去，股市跌多严重都与他没关系。这是对股市投资错误的认识，其实一旦股市大跌，城门失火，将会殃及池鱼，谁也很难幸免。
历史上最著名的美国1929年股市大崩盘以后，控股公司体系和投资信托的崩溃，大幅削弱了借贷能力和为投资筹措资金的意愿，这迅速转化为订单的减少和失业的增加。到1933年，几乎在四个劳动力中就有一个失业。这种经济低迷持续了将近10年的时间，对民众的生活造成了巨大的影响。人们生活水平大幅下降。可见，不投资并不能保证你的安全。
因此，我们不能盲目地只看表面现象，而要对投资和风险有清醒的认识，眼光放长远，从而用投资来开创自己的财富人生。
投资箴言：对于大部分普通居民来说，创业并不太切合实际，证券投资则是较好的选择。我们应该明白：投资有风险，而不投资风险更大。
投资和投机到底有多大区别
初入证券投资市场的人总有两个词时常在耳边回响，一个是“投资”，一个是“投机”。西方国家的投资大师，常常告诫人的一句话就是：要投资不要投机。
美国著名投资大师、号称“华尔街教父”的本杰明·格雷厄姆这样定义投资与投机：投资是一次成功的投机，而投机是一次不成功的投资。投资是一种理财，是根据详尽的分析，在确保本金安全和满意回报的基础上的资金运作。讲求的是一种长远的、稳健的、战略性的理念，最忌盲目冒险跟风。因此，要理财就必须投资而不是投机。
有一些人，投资与投机不分，结果是在理财生涯中经常出错，从而在混乱中丧失致富的机会，甚至在混乱中亏损。
投资大师沃伦·巴菲特将投资形容为马拉松长跑，起跑时不要抢在前头（选择正确的投资策略），在中途一时跑得快也不一定会赢（不追求投机的高额回报），关键是要坚持下来跑完全程（不要亏空出局），才有可能取得胜利，笑到最后。
巴菲特投资股票的策略也是避开那些所谓高速成长、光彩夺目的亮丽公司，因为其中投机的成分太重；而是选择那些增长速度中等但能持续稳定增长的公司来投资。巴菲特的这种真正的价值投资理念，在买卖中国石油股票中就可充分体现出来。
当2000年，中国石油H股的股价被严重低估时，巴菲特以投资的眼光和方式大量买入。巴菲特以1.10港元到1.20港元之间的价格买进11.09亿股中石油H股；随后又以1.61港元至1.67港元不等的价格不断增持，最终持有23.4亿股中石油H股，达到流通股的13.35％，成为中石油第二大股东。在随后的3年里，中国石油H股的股价多次在1.30港元到2.20港元之间起伏，巴菲特的投资也处在赢利与亏损之间反复，但巴菲特一直持有到了2007年的三季度才开始全面抛售。经过长达7年的持有，巴菲特认为中石油的价格已经达到他所设定的投资价值了；如果这股票再涨，那么投机的成分就浮现了。此时，他果断地出售中国石油H股。这期间，虽然他少赚了一些钱，但却是一个价值投资者的忠实体现。
巴菲特的这次成功，是由于他对中石油的内部和外部环境作了详尽的分析，并选择了适当的投资时机。
第一，中石油的股价非常低，有很大的上升空间，当时是最好的购买时机。
第二，巴菲特对在中国长期投资有信心。他在准备购买中石油股票前就已经有了周密的部署和详尽的考察，其中包括和中石油有关人员接触及研读对方财务报告。
中石油主要控股锦州石化、吉林化工、三星石化等多家中国A股和H股公司。作为中国最大的油气生产商，中石油主要从事石油及天然气的勘探、开发、生产及销售，原油及石油产品的炼制、运输、储存及销售，其他相关石化产品的生产及销售，以及天然气的输送及销售。天然气与管道业务为集团重点发展的业务，并预期成为集团未来盈利增长的动力。当时，中石油还进行了积极的扩张，通过一系列收购，稳步拓展海外业务：2002年收购戴文能源公司于印尼的油气业务；2003年4月24日以6.4亿元增持印尼加邦区油田15％的股权。中石油表现出强劲的发展势头。对于习惯价值投资的巴菲特而言，显然很有吸引力。
第三，巴菲特的投资思想受到了成长型投资家菲利普·费雪的极大影响。费雪在其代表作《普通的股票和不普通的利润》一书中，指出了投资时机的重要性，以及如何看待和选择投资时机。他说：“选择好的时机，买入正确的股票，并长期持有，它们就会创造可观的利润。”这个观点对巴菲特产生了深远的影响。
2003年以来，困扰全球经济发展的不确定因素很多。美伊战争结束之后，亚洲地区又有“非典”肆虐。巴菲特正是趁市场投资者对此犹疑不定之机，实现了增持中石油的战略意图。在表面上最危险的时候“出手”，充分展示了巴菲特把握投资时机的技巧。
而且巴菲特认为，亚洲是全球经济最活跃的地区，而中国又是这个地区的经济引擎。随着中国经济的快速增长，石化、钢铁、电力等基础性行业将直接受益。而起步较晚的金融服务、汽车等行业也将快速发展。从这个角度上看，只要投资中国就能从中国经济的长期增长趋势中获得丰厚的利润回报。
巴菲特正是通过理性的分析，才把握了大好的投资机会。这就是一个投资者应该持有的正确态度。而过度的投机，不仅不能让你赚钱，还会毁了你之前所取得的投资业绩。
有一份资料说，在中国A股早期通过投机发家的人，绝大多数人后来都“回到了解放前的穷困生活”。他们在快速致富时，尝到投机的甜头，就误认为投机是致富的最佳方法，以致更加贪婪，继续投机，直到最后输得精光。因此，有人说：投机是毒药。做投资，首先要“远离投机，远离毒药”。
要做到投资不投机，第一，要树立正确的投资理念。现在，投资理念优者胜，这已经成为投资界的共识。投资理念正确，就要求理念要与时俱进，在新理念形成与兴起的初期，跟上理念的步伐就能获取到市场的超额收益，但在某种理念发展到被市场滥用时期，再来追崇这种理念，则很可能是危险的。在投资理念随市场背景和行情特性发生变化之后，还固守于原来的理念，则必定会成为市场的落伍者，市场风险的承担者。
第二，要对投资收益有一个合理的预计，不能盲目提高对投资收益的预期。因为，如果将投资收益盲目地定位在年收益100％，这么高的投资收益奢望就会不知不觉地引导你去投机，以博取高收益来达到这个预期。但事实上，这种高期望的投机，很可能带来的只是低收益甚至是亏损的结局。
投资箴言：投机者，目光短浅而冲动，因而赚一时的小钱，甚至赔钱。投资者，目光长远而理性，因而赚长久的大钱，从而获取财富。
投资靠的是能力还是运气
在投资市场上，有些人将自己的投资结果归结于运气，只要出现了亏损就说自己的运气不好，唉声叹气、忿忿不平：“为什么我的运气这么差，一买股票就下跌！”他们从来不反思自己做错了什么。这种靠运气投资的人，往往会抱有很强的侥幸心理，把投资当成纯粹的赌博。当一只股票连续大涨的时候，他们经受不住诱惑，总希望最后接棒的不是自己，而结果往往是一败涂地，血本无归。偶然性中包含必然性，碰运气是获胜的最大敌人。而具有赌博心理的投资者，总是希望一朝发迹。他们恨不能捉住一只或几只股票，好让自己一本万利，而一旦在股市投资中获利，就像赌徒一样频频加注，甚至把自己的身家性命都押到股市上去。但当股市失利时，他们常常不惜背水一战，把资金全部投在股票上，这类人多半落得个倾家荡产的下场。
股票市场不是赌场，不能完全靠运气，必须要分析风险，建立投资计划。尤其一定要首先建立投资资金比例。所以巴菲特称自己“宁愿得到一个可以确定会实现的好结果，也不愿意追求一个只是有可能实现的伟大结果。”他在其最著名的演讲《价值投资为什么能够持续战胜市场》中将那些靠运气投资的人讽刺为猩猩掷硬币。
在市场面前投资者要保持理性的决策是一件非常困难的事情,很多投资者眼看着别人赚钱忍不住扑进市场，然而缺少信息和技能往往使得投资放弃自己的独立判断，转而任由市场的摆布，将自己的资金交托给“运气”，结果在市场里投资亏了钱。
在看了无数的投资大师的传记和箴言之后，我们可以得出结论：投资从来不靠运气。这些大师高人的成功经验，总结出来可以归纳为四点：
1．保持理性。人之所以会被命运戏弄，更多时候是被人性中贪婪、恐惧或愚蠢的想法所误。当面临异常火爆的行情时，很多人会被别人高额的收益率所吸引，却忘记了以前追高被套的惨痛教训。中国的投资者很少有人能容忍自己的年收益率不到30％，恨不得股票明天便翻番，殊不知全世界投资业绩最好的投资大师巴菲特年均复合收益率也不过区区23％。在不合理的预期下，投资者必然一步步走入陷阱。而大师们给人们的第一个教训便是：战胜市场之前必须要战胜自己，必须要抵抗人性的弱点。
2．不断调研。彼得·林奇说：“不做研究就投资跟不看牌就玩纸牌游戏一样危险。”选择好目标企业之后，彼得·林奇就着手调研，收集第一手资料。人们以前都觉得很奇怪，彼得·林奇做股票投资不靠市场预测，不靠技术分析，不做期权交易，不做空头买卖，那么，他又凭什么在股票市场上称雄？他又有何成功的秘诀？
其实说来也简单，就只有两个字：调研。通过调研获得正确的信息，做出正确的判断。彼得·林奇谈及他成功的经验时，总是不离“调研”二字，他上任之后不但对下属的调研人员反复强调实际调研的重要性，而且自己也经常亲自参加这项繁琐的工作。他在做这件事时，完全没有总经理的架子，而是事必亲躬，所以他也很少有失误。由此可见，投资大师们不断地研究市场和上市公司，学习相关的财务、金融、行业专业知识,阅读大量的公司年报、相关报道分析，对上市公司作精确的价值分析和判断，这才是他们在市场上战无不胜的基础。
3．寻找方法。成功的投资者总是在分析和总结市场的规律，找到战胜市场的方法。本杰明·格雷厄姆的资产价值评估方法、菲利普·费雪和彼得·林奇的市盈率价值评估方法、沃伦·巴菲特的现金流量价值评估方法都是在市场行之有效的投资方法。这些方法和理念是成功投资者长期的实践摸索获得的，是成功投资者战胜市场的思想宝库。投资者完全可以在总结前人经验的基础之上，摸索总结出适合自己的投资方法，让这些方法引导自己走向胜利的彼岸。
4．坚持不懈。让时间来战胜市场几乎是每一个投资大师的不二选择，没有哪个大师会指望第二天便获大利。巴菲特在网络股盛行的20世纪90年代是孤独的，但网络泡沫的破灭成就了他一代股神的美誉。股票价格短期内经常偏离证券的内在价值，但长期内会逐渐向价值回归，正如巴菲特所说：股票市场从短期来看是一部投票机，但从长期来看是一台称重机。坚持正确的理念、深入的研究和正确的方法，时间一定会给你加倍的回报。
总之，一定不要把自己的投资交给所谓的“运气”。学习相关的知识，提高自己的能力，坚持正确的方法才是最明智的选择。
投资箴言：在投资市场上，运气也许能带给你偶然的收益，但从长远来说，高超的投资能力才是最可靠的保证。
想一夜暴富，还是想稳定增值
对于投资者来说，进入市场首先要想清楚，自己是想一夜暴富，还是想稳定增值。这对以后的投资操作会有非常大的影响。
在投资的过程中，很多人最容易犯的错误就是急功近利，想一夜暴富。总有一些投资者试图加大资金的投入量，以达到短时期获取暴利的目的。这种急于一夜暴富的不正确的交易心态导致的心理浮躁是非常危险的。
浮躁必败，是成功学上的普遍规律。一旦行情看好，就争先恐后，生怕赶不上车，好不容易攀上车门时，一遇到大震荡，又会不幸地掉下去，掉下去之后，短时间是恢复不起来的。股市中有这样一个规律，如果的确是走势很好的股票，今天股市有好的行情，明天或后天还会有，所以不要太急，心急是吃不了热粥的。
大家都知道愚公移山的故事，我们可以换一个角度来考虑，愚公所移的山不是普通的山而是金山，要想在一朝一夕把整座金山搬回家是不可能的，假如你想一天把金山就搬回家，非但不可能，反而会把你累死。
投资市场好比是一座金山，里面蕴藏着数不尽的财富。我们没有必要也不可能把它的财富在朝夕之间都收入囊中。我们为什么不能放下急于发财的心态，踏踏实实、一个点一个点地去赚取财富呢？因此，投资者一定要坚持这样的投资理念：投资最重要的不是你一次能够赚取多少，而是你能不能稳定地获利，长久地立足生存。
积小胜为大胜就是长久立足的制胜法宝。古人云：不以善小而不为，不以恶小而为之。我们把它搬到投资上，可以理解为：不要因为利润太小就不去做，积小胜为大胜，才是常胜。总想一次就做个大行情，发大财，反而可能由于不及时离场使到手的利润又成为泡影。这样的例子太多了，相信每个人都碰到过。
投资者张伟谈了自己的投资心得：2007年2月7日我以8.85元介入中船股份（600072），十多个交易日，最高涨到16.53元，动态收益达都到了86.7％，但我还想翻倍才走，最后直到K线图走坏，有机会才于3月7日以12.45元出局，净收益率只有39％。可见，快就是慢！
我自问，如果翻了倍我会走吗？当然不会走，好好的，为何走？说是财运不好，对！你看其他股票翻了几倍还稳稳的；说是贪心，也对，17个交易日收益达到80％多了，是疯涨了就应该走。准确的是说，“贪心”都使人很难把握，财运或命运权当是自慰的借口吧。如果我有幸再遇，务必要把握住。
3月7日出局600072后，当日我以9.85换入600075至7月24日，很折磨人的，我不止三次举刀想除之而后快，反复审视无理由，就最危急的日子都在关键价位企稳。四个多月了，最终收益达到77％左右。可见，慢就是快！
我的投资经验是：快就是慢！丢掉一夜暴富的雄心！慢就是快！拾起稳定收益的信心！靠一夜暴富的“雄心”，不断换股去碰运气，可能的结果是资金越换越瘦！最好丢掉这一夜暴富的“雄心”。靠自己反复分析，选择基本面和技术形态好的股票，自信达到了“谋事在人，成事在天”的状态，则择机安全介入坚定持有，至于让资金增值的事则由董事长、总经理去操盘。
确实，在投资市场上，心急吃不了热豆腐，想一夜暴富，往往会一夜暴穷。我们应该明白，投资不是一夜暴富，而是一种生活方式，不要看着别人在股市中赚钱就眼红。对于绝大部分人来说，应更着眼于长期增值，抵御生活风险，保护和改善未来的生活水平，达成多年后养老、子女教育等长期财务目标。
大海虽然浩瀚，也是由无数个小水滴组成的。华尔街的投资高手中，不管是索罗斯还是巴菲特，他们的财富也是从每一单的交易中一点一点积累的，没有几十年的积累他们也不可能拥有今天的成就。
投资箴言：快就是慢！丢掉一夜暴富的雄心！慢就是快！拾起稳定收益的信心！在投资市场上一定要记住：欲速则不达！