期货行情的技术分析方法

   （一）、技术分析法的概念

    技术分析法是通过对市场行为本身的分析来预测市场价格变动的方向，即主要是对期货市场的日常交易状态，包括价格变动、交易量与持仓量的变化等资料，按照时间顺序绘制成图形或图表，或形成一定的指标系统，然后针对这些图形、图标或指标系统进行分析研究，以预测期货价格走势的方法。

   （二）技术分析法的三大假设

    技术分析法的理论技术是基于以下三大假设：

    一是市场行为反映一切，这是进行技术分析的基础。技术分析者认为，市场的投资者在决定交易行为时，已经充分考虑了影响市场价格的各项因素。因此，只要研究市场交易行为就能了解目前的市场状况，而无需关心背后的影响因素。

    二是价格呈趋势变动，这是进行技术分析最根本、最核心的因素。“趋势”概念是技术分析上的核心。根据物理学上的动力法则，趋势的运行将会继续，直到有反转的现象产生为止。事实上，价格虽然上下波动，但终究是朝一定的方向前进的，这当然也是牛顿惯性定律的应用。因此，技术分析法希望利用图形或指标分析，尽早确定目前的价格趋势及发现反转的信号，以掌握时机进行交易并获利。

    三是历史会重演，这是从人的心理因素方面考虑的。期货投资无非是一个追求利润的行为，不论是昨天、今天或明天，这个动机都不会改变。因此，在这种心理状态下，人类的交易行为将趋于一定的模式，而导致历史重演。所以，过去价格的变动方式，在未来可能不断发生，值得投资者研究，并且利用统计分析的方法，从中发现一些有规律的图形，整理一套有效的操作原则。

    技术分析基于上述三项理论依据，成为判断行情的有效方法。当然，对三大假设本身的合理性一直存在争论，不同的人有不同的看法。例如，第一个假设说市场行为反映一切，但市场行为反映的信息只体现在价格的变动中，同原始的信息毕竟有差异。正因为如此，在进行技术分析的同时，还应当适当进行一些基本分析和其他方面的分析，以弥补不足。再如，第三个假设为历史会重演，但期货市场的市场行为是千变万化的，不可能有完全相同的情况重复出现，差异总是或多或少地存在。

   （三）技术分析法的特点

    一是量化指标特性：技术分析提供的量化指标，可以指示出行情转折之所在。

    二是趋势追逐特性：由技术分析得出的结果告诉人们如何去追逐趋势，并非是创造趋势或引导趋势。

    三是技术分析直观现实：技术分析所提供的图表，是历史轨迹的记录，无虚假与臆断之弊端。

    因此，技术分析是：首先制作图表，进而分析，再作判断。

    二、期货市场技术分析法与股票市场技术分析法比较

   （一）定价结构。期货的定价结构要比股票的复杂得多。每种商品都按不同的单位和价格增量报价。例如，谷物市场按每蒲式耳多少美分报价，牲畜市场按每磅多少美分报价，黄金和白银按每盎司多少美元报价，以及利率按基点报价。交易者必须知道每个市场的合约细节：在那个交易所挂牌，每张合约如何报价，最大和最少的价格增量是多少，以及这些价格增量值多少钱。

   （二）有限的生存期。不像股票，期货合约有到期日。例如，一份1999年3月的长期国债合约在1999年3月到期。典型的期货合约在到期之前交易一年半左右。因此，在任何时候，同一商品在同一时间至少有六种不同到期月的合约在市场中进行交易。交易者必须先知道买卖哪种合约，避开哪种合约。有限生存期的特征给长期价格预测产生了一些问题。一旦旧合约停止交易，就必须获得新的走势图。到期合约的走势图没多大用处。必须为新合约连同它们自己的技术指标一起获得新走势图。这种不断的轮回使保存一个正在进行中的走势图变得更加麻烦。对于电脑用户来说，必须不停地在老合约到期的同时获得新的历史数据还的花费更多的时间和金钱。

    从技术分析的观点来看，高杠杆因素使市场时机在期货市场中比其在股票市场中重要得多。在期货交易中，入市点和出市点的正确时机至关重要，而且比市场分析更困难，更使人灰心丧气。在很大程度上由于这个原因，技术上的交易技能对成功的期货交易计划来说变得必不可缺。

三、技术分析的主要方法

    （一）道氏理论

    查尔斯.亨利.道是纽约道.琼斯金融新闻服务社的创始人，《华尔街日报》的创始人和首位编辑。他创建的道.琼斯股票价格平均指数，是对投资研究领域作出的最伟大的贡献。《华尔街日报》记载了他关于证券市场的全部思想，在查尔斯.亨利.道之前，没有人提出并建立一套理论来解释股票市场的真正内含。查尔斯.亨利.道不仅提出了价格运动理论，而且就市场的价格决定投机与操纵行为，股票市场在经济中的作用等也进行了深刻的阐述，这些思想至今仍发挥着巨大的作用。

    查尔斯.亨利.道生前从未就自己的理论思想著书立说。“道氏理论”一词是纳尔逊在《股票投机的基础知识》中首次提出并确定的。这本小册子实际上只是查尔斯.亨利.道发表在《华尔街日报》上的文章汇编，直到1922年汉密尔顿出版了《股市晴雨表》之后，才真正建立起道氏理论的思想体系。

    1.平均指数包含一切。

    道氏创建的平均指数是通过选择一些具有代表性的股票的平均价格来反映总体证券市场的状况，这就为现有的各种指数奠定了基础。虽然各种指数的计算方法不尽相同，但基本思想都是来源于道氏的平均指数，美国至今仍在沿用的道琼斯指数就是最好的说明。

    平均价格指数能够全面地反映股票市场的变化，无数投资者的各种行为综合起来，集中地体现在平均指数上，价格消化了各种已知的可预见的事，以及各种可能影响股票供给或需求的情况，即使是天灾人祸，当发生以后也能迅速被市场所消化，通过价格的变化吸收掉。

    平均指数包容消化一切，实际上是技术分析的三个前提之一，即市场行为包容消化一切，因为市场行为最终要通过平均指数体现出来。“股市是国民经济的晴雨表”，平均指数的波动状况反映了经济状况，“晴雨表”的这一功能是超前的，可以提前预测经济的发展变化，这是道氏创建平均指数后强调的最主要的功能。当然平均指数对市场也具有强大的分析预测功能，它可以预测市场的主要趋势，并且可以把主要趋势与次要趋势加以区别，从而可以根据平均指数进行交易。

    2.市场有三种趋势

    查尔斯.亨利.道把市场的价格趋势分成三类：主要趋势、次要趋势和小趋势，这是道氏理论的核心内容。查尔斯.亨利.道非常形象地把这三种趋势比喻为大海中的潮汐、波浪、波纹。

    ① 主要趋势。这是市场的主要运动形式，是价格运动的大趋势，其持续时间较长，通常在一年以上，包括牛市和熊市。牛市主要特点是，价格上升过程中形成的每一个波峰和波谷，如同大海的潮汐，在上涨的过程中总是一浪高过一浪。熊市的主要特点则相反，在下降过程中，相继的波峰和波谷总是低于前期的波峰和波谷，如同退潮的过程一样。

    主要趋势通常是逐渐结束的，如同潮汐的运动一样，能看出明确的信号，但股市的运动远比潮汐的运动复杂的多。我们可以根据潮汐的变化准确地预测潮起潮落的时间，却无法根据股市中波峰、波谷的位置变化预测出股市变化的时间和位置。也就是说股市运动远不如潮汐运动那样规律性强。

    主要趋势作为市场的主要运动形式具有很强的指导意义，它是长线投资者所关注的唯一趋势。他们在牛市中买入，不理会牛市中的回调和小幅波动，长期持有，直到熊市开始。而对于偏重交易的人来说，完全有可能关注次要趋势，并从中获取利益。

    ② 次要趋势。次要趋势包含在主要趋势中，是主要趋势中的重要回撤，如同潮汐中前赴后继的波浪一样。它与主要趋势的方向相反，规模也小得多，持续时间在三周至数月之间，很少再长。在牛市中表现为中等规模的下跌或回调，在熊市中则是中等规模的上升或反弹。一般情况下，次要趋势的价格回撤通常可达到沿主要趋势方向推进幅度的1/3到2/3，其中50%是较常见的回撤位置，很少出现低于1/3的情况。当然这只是一种可能性，而不是牢不可破的规律，即是说大多数次要趋势都在这一范围之间。