神马文学网让人哭笑不得的“价值投资高手”(转载)
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/21 00:25:36
作为价值投资者的我，买进股票首先得判断有没有投资价值？有没有投资价值首先得看股票的内在价值，看内在价值与市场价格之比，具体公式为：价值比＝内在价值/市场价格＝大于等于1。
所以，主要的还是判断股票的内在价值是多少？一般我对于内在价值的计算是以10倍市盈率为标准，即投资回报率10％。因为我的能力不够，所以一般就以预测三年以后的内在价值。
然后再根据不同的行业，公司在行业中的竞争力，不同的市场环境，给予一定的溢价系数（综合性系数），但最高不超过100％，即不超过市盈率20倍。比如说银行业的016，036；品牌白酒类的0858，519；资源率的0792等等。
内在价值的计算公式为：10*每股利润*（1+第一年增长率）*（1+第二年增长率）*（1+第三年增长率）*（1+综合性系数）＝内在价值。
在平常我就用市盈率来表示，市盈率标准为10倍，超过10倍的我就认为是不具备投资价值，低于10倍的空间就是我的期待利润。
计算综合市盈率具体的公式为：市场价格/每股利润/（1+第一年增长率）/（1+第二年增长率）/（1+第三年增长率）/（1+综合性系数）＝预测市盈率。如大于10倍就说明没投资价值，如小于10倍就说明有投资价值。
我们来计算一下鞍钢的内在价值：鞍钢05年的每股利润0.70元，假设06年增长率为57％，07年增长率为20％，08年增长率为20％，综合性系数为0％。那么代入公式，内在价值为＝10*0.70*（1+0.57）*（1+0.2）*（1+0.2）*（1+0.00）＝15.83元。这就是鞍钢目前的内在价值。
计算鞍钢的价值比：15.83/5.24＝3.02倍，说明鞍钢具备投资价值，市场价格离开内在价值还有3.02倍的空间。
再来计算一下五粮液的内在价值：五粮液05年的每股利润0.29元，假设06年增长率为50％，07年增长率为30％，08年增长率为30％，综合性系数为100％。那么代入公式，内在价值为＝10*0.29*（1+0.50）*（1+0.3）*（1+0.3）*（1+1.00）＝14.70元。这就是五粮液目前的内在价值。
再计算五粮液的价值比：14.70/13.50＝1.089倍，说明五粮液具备投资价值，市场价格离开内在价值还有8.9％的空间。
再来计算一下民生银行的内在价值：民生银行05年的每股利润0.27元，假设06年增长率为0％（利润增长部分被定向增发所摊薄），07年增长率为40％，08年增长率为40％，综合性系数为50％。那么代入公式，内在价值为＝10*0.27*（1+0.00）*（1+0.40）*（1+0.40）*（1+0.50）＝7.94元。这就是民生银行目前的内在价值。
再计算民生银行的价值比：7.94/4.07＝1.95倍，说明民生银行具备投资价值，市场价格离开内在价值还有95%的空间。
当然，炒股票不能完全的按照这个公式来炒的，因为市场价格还有着投机价值在的。正确的说市场价格＝内在价值+投机价值，这个投机价值可以是加法也可以是减法。但是，就长期来说市场价格总是会围绕着内在价值上上下下，不会偏离太多。
其实，这就是我炒股票的核心机密，今天就送给有缘人。