结构性失衡严重市场静待修正时机

来源：百度文库编辑：神马文学网时间：2024/04/25 19:40:48

推进中资银行国际化具有战略意义
加快转变经济发展方式的制度安排
结构性失衡严重市场静待修正时机
理想的经济发展模式离不开自主创新
李德顺：尊重民情，重视市民的价值观引导 结构性失衡严重市场静待修正时机袁季 2010年09月27日14:35 来源：《南方日报》结构性失衡严重市场静待修正时机--中国共产党新闻

　　近期不同市场间的背离走势渐显突出。截至25日,9月份道琼斯工业平均指数涨幅达8.44%,恒生指数涨幅达8.27%,而沪深300指数却下跌1.57%。自年初以来,其他两个指数的粘合度一直较高,但与沪深300指数间的落差不断扩大,沪深300指数下跌20.09%,而道琼斯工业平均指数和恒生指数涨幅分别为4.14%和1.13%。

　　不过,只是从一个时间周期进行分析,观察到的未必是全貌,如同盲人摸象,局部的认识和全局的认识有时候差异是非常大的。将周期拉长一些,自2006年以来,沪深300指数的市场表现一直遥遥领先,在2007年四季度将差距拉到最大,此后A股大幅下行,差距在2008年四季度收敛至较低水平,而运行至今,沪深300指数的整体表现仍显著地强于道琼斯工业平均指数和恒生指数。即使今年以来差距有所收敛,但并没有根本性改观。

　　然而,市场现象虽然一目了然,但所反映出来的信息也有局限性。根据9月18日汤森路透全球资本市场数据显示,道琼斯工业指数动态市盈率12.73倍,标准普尔500指数13.28倍,恒生指数14.21倍,而沪深300指数是13.84倍,以估值的角度看,沪深300指数与其他主要股指已经高度粘合。然而,A股的结构性特征如此之突出,用某个指数已难以概括整个市场的状况,以目前的静态市盈率计,全部A股的市盈率是21.05倍,其中,沪深300市盈率16.93倍,中小企业板51.46倍,创业板68.39倍。显然,客观的表述应该是,A股权重股板块的整体估值水平领先其他板块国际化了。

　　自2006年以来,恒生AH股溢价指数经历大起大落走势后,似有终点又回到起点的意味。2006年4月该指数最低达85.01点,目前运行于93.73点,令溢价指数回归的主要动力来自于金融板块,在A股折价超过20%的10家公司中,有7家属金融行业,其中又以银行为主。

　　现在A股市场形成了很特别的格局,就是看起来就很便宜的大盘权重股备受冷落,而看起来很昂贵的中小盘股倍受青睐。到目前为止,中小盘股热度稍稍有所下降,如近两周所提示,短期资金出现较明显的退出,而大盘权重股继续保持低迷,并未显示出接棒的意愿。在一年来大小盘背离日益加剧的过程中,价值坚守者不断减少,而阶段性地看,及早转向的投资者显然获得了先机。

　　近期行情而言,上证指数连续调整之后,已临近平台下端,受周边市场强势上行的拉动,有借势反弹的可能。但上档的压力依然明显,调整的压力并未得到充分的释放,因此,对反弹的空间不宜寄望太高。

结构性失衡严重市场静待修正时机经济严重失衡中国以静制动王金平暂时“蹲下”静待跳跃时机中国经济须直击三大结构性失衡中国经济存在三大结构性失衡收入分配失衡导致国人结构性贫困收入分配失衡导致国人结构性贫困出口贸易的结构性失衡与系统性矫正经济严重失衡的中国经济严重失衡的中国经济严重失衡的中国分析/调控政策杯水车薪难解经济结构性失衡收入分配失衡导致国人结构性贫困炎黄论坛分析/调控政策杯水车薪难解经济结构性失衡千亿市场静待节能设备商--同花顺金融服务网市场资金面充裕　结构性机会尚存中国男女比例严重失衡等人口问题令人惊心的分配严重失衡王庆：中国经济不存在严重的结构失衡【Earls】经济严重失衡的中国王庆：中国经济不存在严重的结构失衡修正健酒以品质赢得市场威客：商业模式实施性强时机有利待崛起威客：商业模式实施性强时机有利待崛起