许继电气1

来源:百度文库 编辑:神马文学网 时间:2024/03/29 20:19:09
机构名称:全部中金公司申银万国国泰君安国金证券银河证券国信证券中信建投天相投顾招商证券海通证券中银国际平安证券更多>>
上涨空间:全部大于10%大于30%大于50%大于100%     成 长 性:全部快速增长平稳增长业绩稳定业绩下降
评级变动:全部维持上调下调首次无    评级类别:全部买入增持中性减持卖出无    报告日期:全部一周两周一月三月
许继电气:业绩同比增长良好 期待集团整体上市
华泰证券:许方宏 张洪道    2010-08-31
评级类别 推荐  EPS预测 2010年  2011年  2012年  成长性 10-11年  11-12年
评级变动 维持  0.46  0.64  0.84  39.13%  31.25%
报告日昨收盘价: 28.55  目标价: 33.5  上涨空间: 17.34%
价值评级 给予许继电气 33.5 元的目标价格,并维持其“推荐”的投资评级。
投资要点:
许继电气发布 2010 年中报,公司上半年实现营业收入 11.88 亿元,
同比增长 11.77%;实现归属于母公司所有者的净利润 0.69 亿元,同比增长
20.48%。报告期业绩增长低于市场预期。
公司净利润的增长主要来自于营业收入增长和财务费用下降。报告期
内,公司销售收入同比增长 11.77%,其中增长较快的业务包括用电系统设备
和直流输电系统;同期,公司财务费用同比减少 41.97%。
公司主营业务亮点不断:电气化铁路业务市场拓展顺利;智能电表累
计中标 86.98 万只;±800kv 云广线、±800kv 向上线、±660kv 宁东—山东线
等直流输电工程进展顺利;智能电网主设备集中招标,公司中标 220kv 无源电
子式互感器 9 台;为张北风电光伏输储示范工程提供风电和光伏并网箱式变电
站、干式变压器等产品。
8 月份,许继电气取消定向增发方案,以择机启动集团的整体上市工
作。我们预测相关工作将在 2010 年底启动,并于 2011 年完成,届时将给公司
带来直流换流阀、直流场设备、电动汽车充电桩、新能源发电设备等优质资产;
预计新业务可增厚 2011 年摊薄每股盈利 30%以上。
我们预测公司现有业务 2010 年~2012 年 EPS 分别为 0.46 元、0.64
元和 0.84 元;综合考虑集团整体上市给公司带来的业绩增长和发展前景,给
予许继电气 33.5 元的目标价格,并维持其“推荐”的投资评级。同时,重点
提示集团整体上市进度低于预期的风险。