国际证券市场监管制度演化对我国保险监管的启示(3)

国际证券市场监管制度演化对我国保险监管的启示(3) 2007年11月21日 11点12分   来源：保险研究发表评论查看评论
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中国金融大典
在现实经济生活中，风险总是和不幸、损失、灾难、失败和事故等不吉利的事情相关的，人类社会的发展是在不断解决风险。但是，在市场经济体制发展过程中，市场机制通常能自我创造消除对自身不利的机制，各自为政、注重短期效用的政府已经是这种创造机制的“主宰”，市场自身的机制创造总是要和政府之间求得一个平衡，而保险是人类解决风险的另一种机制，证券市场与保险是人类解决风险的两种市场机制，证券监管和保险监管的根本目标必须保证其风险处置功能的发挥。
另一方面，证券市场与保险市场同属于广义的资本市场，证券市场的参与者和保险市场的参与者具有相同的利益结构模式，证券公司作为证券市场的主体是通过证券承销和经纪与投资者形成一个利益链，保险公司是通过向投保人出售保险单与投保人形成利益链，而监管的重点就是这个利益链。
此外，证券市场和保险市场对投资者和投保人来说都具有较强的不确定性，证券市场的不确定性是证券价格波动导致的不确定性，而保险市场的不确定性在于投保人风险资金运用面临的投资收益不确定性，这决定了证券公司保险在解决风险问题的同时，自身也面临风险，证券与保险监管必须致力于降低两者自身的风险来保证它们分散风险功能的发挥。同时，保险资金运用进入证券市场运作也决定了证券监管与保险监管具有较强的相关性。
但是，证券市场与保险市场毕竟是不同的市场组织形式，从两种市场发展的历史可以看出，证券市场多以集中市场和公开市场的形式表现出来，保险市场主要以分散的保险公司经营形成的松散市场来表现，两种不同集中程度的市场组织决定了其监管模式必将有本质的区别。不过，两种市场的相关性决定了其监管制度相互借鉴的可能性。
四、国际证券市场监管制度对我国保险监管的启示
(一)混合监管将成为我国保险监管制度设计的理念
从广义上讲，保险市场是资本市场的重要组成部分国保险市场的不断壮大，除了本身的资本市场属性外，业资产规模的扩大必然产生资产管理的需求，保险公司资本市场是必然趋势。目前，保险资金投资范围逐步扩大，从投资证券投资基金、投资债券和股票、间接投资基础设施、商业银行股权投资到境外投资，保险资金已经成为国内资本市场的主要机构投资者。
据统计，我国保险资金运用的规模已经超过1.7万亿元。保险资金运用规模的扩大，对于尚处于初级阶段的我国保险产业来说，具有特别重要的现实意义。但是，相对于保险业的承保利润低，对投资收益的预期较高，保险资金运用的监管就十分重要。同时，银行保险的发展也对保险监管提出了新的要求。
从国外证券市场监管和银行监管与保险监管的关系与发展趋势看，混合监管是主要趋势。在美国的保险监管模式下，全国保险监督官协会(NAIC)在监管保险产品时，如果保险产品涉及到证券市场，还应报美国证券交易管理委员会(SEC)批准。从机构监管的需要出发，保险业与银行业和证券市场相关的产品开发也需要混合监管的制度设计理念。
(二)完善信息披露制度建设是我国保险监管亟待解决的难题
保险市场作为一种经济组织，同其他经济组织一样，其存在的本质是降低交易成本，但是，任何市场降低交易成本都需要必要的支持条件，其中，交易产品的标准化和信息披露就是市场降低交易成本的必要条件，保险市场效率的提高也必须有保险产品标准化和保险产品信息披露制度作为支持。
从证券市场的发展历程看，各国证券监管部门都希望达到“公平、高效和透明”的目标，其中，高效和透明的目标都需要标准化和信息披露制度作为支持。保准化是提高透明度的必要条件，而透明度是保证市场效率的基础条件。在金融市场体系中，证券市场是信息披露制度要求最高和执行最严格的市场体系，信息披露也是证券市场监管的重点。银行业的发展也促使银行监管朝着高效和透明的目标迈进，尤其是银行间市场、货币市场以及信息技术条件下的银行业务，都需要银行客户和相关合约的交易信息标准化，加之信息披露制度体系的设计，也是银行监管的得要目标，尤其是网络技术的广泛使用，这一领域的监管变得十分得要。
2006年，中国保监会的产品标准化方面迈出了重要的步伐，已经发布了“保险术语”标准，制定了保险业标准化五年规划和“银保数据交换”标准。但是，保险市场信息披露还缺乏统一的要求，尤其是保险公司推出的保险产品信息披露基本上都是各家自行掌握，缺乏统一的信息披露平台。从证券市场监管和银行监管的信息披露制度演化看，我国保险市场产品信息标准化与信息披露制度设计意义深远。
（三）严格监管是我国保险监管制度设计必须坚持的主要理念
讳言，我国整个社会经济的发展水平还处于社会主义初级阶段，无论是物质文明还是精神文明都不发达，国民素质还有待提高，社会诚信水平低下，以道德为约束条件的信用评价体系已不能满足市场经济体系发展的需要，同时，国民保险认知较低，在很大程度上制约了保险业的发展。