不正常 A股暴利时代已经远去?

来源:百度文库 编辑:神马文学网 时间:2024/03/29 13:18:23
2007年11月06日 15:14:19 中财网
专家认为A股暴利时代已经远去
曾任美林证券第一位华籍副总裁的胡立阳11月3日在北京大学演讲时认为,A股已经进入牛市的下半场,6000点是一个转折点,牛市虽未结束但暴利时代已经远去。中国投资者需要增加风险意识。
胡立阳分析说,牛市进入下半场有三大表现。第一,板块之间轮动快速。"也许两三天就转换了板块,让你眼花缭乱,简直不知道主流股在哪里。板块之间的快速移动会造成很多个股出现一日行情,投资者一追,就不涨了。" 他说,第二个特征是赚了指数赔了股价,这是股市三大悲剧之一。第三个特征,上证指数会和欧美主要的股市紧密接轨。"华尔街大跌,也许我们会跟着跌了。而不是如次债期间那样,A股依旧在涨。因为在6000点之上,大部分投资者都会很紧张。"
胡立阳认为,6000点是A股的一个临界点。"5·30"前,黑猩猩掷飞镖选中的股票就能跑赢基金经理的组合,因为那时A股"粥多僧少",现在不会再出现这种情况了。以开户数来看,据胡立阳测算,在10%以下,每1%的开户人口数就会带动上证指数上涨720点。一旦开户数占总人口的比率达到10%(对应的指数就应是6000点),A股上的"僧"和"粥"的力量平衡了。6000点之后,将出现"粥少僧多"情况,操作就会变得非常困难,赚了指数赔了钱在这个时期非常普遍。
胡立阳认为,指数从高位开始回跌,任何的跌幅在10%-15%左右,无需太担心。但回调若接近20%,而且指数没有出现一个像样的大反弹,表示指数要进入中期回调了,可能将维持一个月左右。(中国经济时报)
相关新闻:
胡立阳:牛市进入下半场
"牛市已经进入下半场但并未谢幕",这是华尔街投资大师、有"亚洲股市教父"之称的胡立阳对最近A 股市场的描述。
胡立阳表示,"猩猩扔飞镖"行情已远去,投资者在沪指超过6000点以后要"系好安全带"。沪指超过6000点后股指将短线进入不合理区间,股指运行的方式可能为暴涨或者暴跌走势,但在6000点之内,还是比较合理的空间。
胡立阳指出,牛市进入到下半场有三大征兆。一是板块之间轮动快速,造成很多个股的一日行情;二是赚了指数赔了股价;三是上证指数会和欧美主要股市在脉动、起伏上开始接轨。在牛市下半场,照样有好股票,而重要的是每一口要吃进去。
胡立阳认为,对于投资者来说,很关键的是控制卖点。投资股票致胜只有四个字"低买高卖"。要做到大赚小赔,永远往下设10%的割肉点。
"对一个市场的判断,我信赖一个指标,就是开户数,只要开户数占总人口的比例在10%以内,市场就不会转熊。" 胡立阳表示,沪指在6000点之内还是安全的,前期的调整都是低吸的机会,5500-6000点之间仍然是一个比较合理的区间。6000点以后股指将短线进入不合理区间,大的震荡在所难免,投资者不可盲目乐观。(上海证券报)
"股市神童"胡立阳:股市赚钱的人都不正常
号称华尔街"股市神童"、"亚洲股市教父"
如果有个人告诉你,你至今未在股市上赚到钱是因为你太正常了;如果你问他如何选股,他的回答是叫你去问一只猴子。此外,他还会告诉你,钱随时都能从天上掉下来,只要你站对地方;记得要听亲朋好友的话,如果你想成为一个绝版庸人。他曾以惊人的说服力在一年内演讲1100多场,听他演讲的听众人数至今仍是世界纪录。这个人就是公认的华尔街"股市神童"、有"亚洲股市教父"之称的胡立阳。
10月31日,《华夏时报》记者在"财富中国"的休息室里有幸与胡立阳就A股面对面交流。他看起来有些疲惫,谈起股票却兴致不减。
"只要能帮到更多的人。"他说。
股市里赚钱的人都不"正常"
华夏时报:为什么认为能在股市中赚钱的人都是不正常的?
胡立阳:我在股市30年,对什么人适合买股票、什么人不适合买股票看得很清楚。在股市中正常的人是赚不到钱的。投资股票只有做到四个字才能赚钱,就是"低买高卖"。这四个字说起来很容易,可在股市崩盘的时候,在经济最不景气的时候,在你可能失业的时候,你敢买吗?99%的人都是敢买的,当所有人都认为股价还会上升的时候,股票慢慢地就崩盘了。你想赚钱,就要反人性操作,要和正常人的想法背道而驰。在高位的时候人家在买,你要卖。在低位的时候人家在卖,你要买。
那些华尔街的富翁们并没有长三头六臂,他们买股票发财的秘诀就是因为他们掌握了投资的节奏,踩准了市场的脚步。在不景气的时候,在大家都没有钱的时候他们有钱,并且有勇气购买那些低价股,坐收成长的收益。我们以后要学会的就是攒钱,然后在别人出局的时候进来。
A股目前无明显反转信号
华夏时报:在股市中,我们如何判断一个多头行情的结束是正常调整还是熊市的征兆?
胡立阳:全世界都没有天天涨的股市。据我研究,一个牛市的持续时间平均在四年零三个月左右。多头市场的结束大都发生在经济过热的一个临界点,极少有在经济刚刚蓬勃时就匆匆结束的案例。对一个市场的判断,我信赖一个指标,就是开户数,只要开户数占总人口的比例在10%以内,市场就不会转熊。
其实股市指数冥冥中一直在跟着一根线跑,涨太多了就跌下来,跌太多了又涨上去。那根线就是30日指数的均价跟72日指数的均价之和除以2得到的数字,它是股市变动的一根中枢线。从盘面上看,如果大盘回档在20%到25%之间,10个交易日内又没有回到高档的话,一般说市场就是进入了一到两个月的中期调整期。而当指数下跌超过25%,月线又连续收三根阴线--用我们的话叫"烽火连三月",这样的情况下,我们就须警惕熊市的来临。
具体到我们的市场,我觉得沪指在6000点之内还是安全的,前期的调整都是低吸的机会,5500-6000点之间仍然是一个比较合理的区间。6000点以后股指将短线进入不合理区间,大的震荡在所难免,投资者不可盲目乐观。
华夏时报:你觉得A股目前的市盈率可以接受吗?它处在牛市中的什么阶段?
胡立阳:很多人担心我们A股市场的市盈率是否过高了。据我研究,我们的经济成长连续三年都在10%以上,根据这个情况,A股市场60-80倍的市盈率都是可以接受的。而我们的股市目前应该处于一场球赛的下半场,因为它确实涨得过快了。建议管理层多做些投资者的教育工作,避免十年盛宴一朝享尽,我真心希望我们的股市可以跑一场漂漂亮亮的"马拉松"。
华夏时报:如今A股市场的背景同当年台湾股灾前的背景颇有相似之处,台湾市场有哪些经验可供借鉴?
胡立阳:的确,现在的A股市场和上世纪80年代台湾的背景如出一辙,都是处于本币升值和经济高速增长阶段,引起了热钱大量流入。可我认为大陆股市并没有像当时的台湾股市有那么严重的泡沫。市场还没有看到明显的反转信号,向上的趋势也并没有根本改变,不过是个股机会减少了一些。
控制股市涨跌的一个重要因素就是币值的增长。当年新台币升值过快,一次性升值40%-50%,结果没能够把热钱留在岛内,股市就崩盘了。而内地管理层在这方面就英明很多,不管面临美国还是欧盟的压力,人民币的升值都是缓升的,这对留住热钱很有帮助,所以沪深股市的前景还是非常美好的。
卖比买有学问
华夏时报:相比买,您始终觉得卖的学问更重要?
胡立阳:对。很多人和我讨论怎样买股票。其实怎样买股不重要,真正重要的是要懂得怎么卖股票。90%的人面对的难题都是只会买不会卖。炒股票首先就是建议大家做到"大赚小赔",即先把风险控制好。
买卖股票,我建议大家采取"进三退一"的华尔兹操作策略。买进一只股票,事先设定一个10%的止损点和30%的止赢点,待股价跌至90%或涨至130%,都坚决卖掉,这样近乎机械式的操作反而可以克服一些因人性贪欲造成的亏损。
又或者选择买进一手某只股票后,设定一个10%的止损点,股价每上涨35%加码一手,下跌3%则减码一手。可以多买几只来操作,这样就容易找到好股票并将获利发扬光大。这也是我发明的"农夫播种法"。但首次投入的资金不能太多,否则日后无法操作,第一次投入资金的五分之一到四分之一即可。
华夏时报:选择10%作为割肉点有什么深意吗?
胡立阳:人在股市中是最不值钱的,所以,这样卖是很简单的。经过我们的统计,一只股票买进以后,跌幅超过10%你就开始舍不得卖了。这个10%是个承受的底限,非常重要。
华夏时报:股票的价与量之间一直有种微妙的关系,您如何看待这种关系?
胡立阳:原则上我们有一个十日理论。一个股票在暴量之后,在下面十个交易日之内,没有一个量的显性增长,就证明这个股票在退潮,有可能下跌。因为量是水,价是船,水涨船高。与其每天盯着股票看,不如盯着成交量看。价涨量不增,即交易不够热络,这对后市发展不利。量大价不涨,主力大户有出货的嫌疑。价跌量缩,投资人惜售。价涨量增,后市仍有可为。
在股市中,许多技术线的线路都有可能作假,惟有量价关系是骗不了人的。很多投资人在买卖股票时,从来不注意量,只看价格,只对价格的涨跌有感觉,很容易陷入假象中。股价的涨跌绝不是凭空发生的,投资人应努力去了解造成股票涨跌的原因,千万不要觉得"悲剧"不会发生在自己身上,有这种想法就是危险的开始。
涨时重势 跌时重质
《华夏时报》:胶着状态的盘局阶段是很令投资者头疼的阶段,我们如何去识别一个盘局的突破时机?
胡立阳:事实上,股票市场停滞于盘局的时间通常远多于持续上涨或下跌的时间。盘局未必是坏事,投资人可以把握这段时间冷静研判下一步该怎么做。
盘局的突破需要耐心计算成交量。如果股市是先上涨后下跌才进入盘局,突破点的计算是依盘局时期平均价格为基准,向前追潮,看何时曾经出现过这个盘局时期的价格。接着计算从那时候起,到盘局出现为止之间的每日成交量累计,把这个数量除以2,盘局累计的成交量一定要超过上述数量,股价才会有另一个长足的涨势。这个原则,不只适用于个别的股票,对整个股市来说也通用。
《华夏时报》:6000点附近,赚钱开始成为难事,需要真功夫,我们此时该如何选股?
胡立阳:在一个大牛市中,猴子扔飞镖选中的股票也许比基金经理推荐的组合收益还高。但是现在的市场变了,板块调整过快,几乎看不到什么热点,赚了指数赔了钱的现象在这个时期已非常普遍。这个时候最好是多看少操作,不要盲目追高,可能一追高就被套牢。
涨时重势,跌时重质。我给大家的建议是用我的"牧羊人"理论去精选个股,即视个人财力持有几只自己有深刻认识的、确信有发展前景的股票,重精不重多。在短线上更要加倍小心,买进后三天不赚钱就要坚决卖掉。
关于热点。由于人民币升值,金融、地产都是必须关注的板块。另外,建议大家留意"内需推动型"板块,如食品、纺织等民生消费类股票。奥运概念股以及奥运拉动的航空、旅游等板块也值得密切关注。
另外说到买股票,若仅仅是买卖数字,就是标准的投机而不是投资了。其实,在股市中赚赔事小,不懂享受投资的乐趣才是最可惜的事情。
《华夏时报》:"股指期货"这一名词是您最早从华尔街传入大陆的。如今内地股指期货就快瓜熟蒂落,您如何看待它的前景?它的推出会对市场造成怎样的影响?
胡立阳:我个人认为股指期货的推出不会对市场造成太大影响。我们不用冀望它会助股市一臂之力,或对延续牛市的寿命起到什么关键作用。短期内,它的推出势必会造成股市的波动,因为它开始的投机单一定会大于避险单,造成不太平衡的现象。前半年助涨助跌的作用也会很明显。可就长期而言,它为投资者提供了一项投资管道,对稳定股市也会起到积极的作用,还是非常健康的。(华夏时报)
牛市正式进入下半场 胡立阳圈点A股安全边际
主持人:李南
嘉宾:水皮 胡立阳
主持人:今天(1日)两位嘉宾,一位是老朋友水皮,另外一位是曾任美林第一位华人副总裁的胡立阳先生,很多媒体会称他为华尔街股市神童、台湾地区股市教父、亚洲股神。我们特想知道,你是怎样从一个人变成了一个神的。
胡立阳:有些人称我是亚洲股神,尤其在华尔街的时候,媒体称我是股市神童,因为我发明了几种投资的方法。
主持人:那是以前的事情了。
胡立阳:二三十年前,当时大学刚毕业,在美国。
开户未到人口10%很安全
主持人:最近,大盘上6000点之后没有站稳就下来了,我们想知道,你预测背后的一些道理。
胡立阳:我在华尔街的时候,对开户人口数做过很深的研究。我发现全世界主要的新兴股市发展过程中,当一个新兴股市的开户人口数还没有到达10%之前,股市都是在一个既安全又合理的空间。以沪深股市来谈,就是1亿3千万股民开户的时间还没有来到之前,任何时候股市拉回都不要害怕。
每增加1%的开户人口,就会带动上证指数大约700点,经过我长期验证都很准确。我测算,5500到6000点之间都是很安全的区间。到了6000点以上,倒不是说不合理区间,而是操作股票比较难一点。
水皮:我觉得胡先生对指数的判断还是不错的。
牛市正式进入下半场
胡立阳:现在牛市还没有结束,不过已经正式进入下半场。像一个球赛一样,上半场球赛已经打完了,所以6000点以后就是下半场,我研究过所有的重要的新兴股市在下半场的状况有三个特征,第一个就是板块之间移动得非常快速。
水皮:热点转换。
胡立阳:个股之间常常会出现"一日行情",一不小心追高就套牢。第二个特征就是你会赚了指数,赔了股价。第三个就是它会开始跟欧美的股市越来越接轨。
主持人:如果是GDP10%以上的增长,你测算市盈率可以容忍60到80倍,是吗?
胡立阳:没错。我在半年前就预测,那时候市盈率大概是45倍。美国的市盈率对新兴市场不适用。我做了一个统计数字,连续三年我们GDP高于10%的话,市盈率可以容忍到60倍。如果像现在我们今天到11.5%,市盈率就容许到80倍。
完整牛市平均4年多
主持人:你还说,一个完整的牛市平均要4年零3个月。比如说台股,有过非常辉煌的时候,当时的情形是怎么样的?
胡立阳:当时的情形跟今天A股的走势完全一样,背景都一样。第一个就是经济成长快速;第二个就是台币当年升值。当时的台股犯了一个很严重的错误,就是让新台币一口气升完,我记得那一年之间升了40%多,结果热钱一下涌进台股。
水皮:它涌进台股的时候指数多少点?
胡立阳:800点。
水皮:哪一年?
胡立阳:大概1986年。
主持人:1990年就到了12000多点。
胡立阳:热钱一撤走,指数从12000点暴跌到2600点,花了8个月的时间,就是因为热钱跑光了。所以我觉得人民币采取缓慢升值的策略非常棒,只要缓升的走势不变,股市泡沫化的机会就不高。
主持人:那也只有2年零3个月了?
胡立阳:我大概用了三四十个地方的股市来做个平均数,牛市是4年零3个月,当然了,如果你涨得太快太猛了,也许只有三年就结束了。我们研究股票的人,不能看太短,也不能看太长。所以,我最远就看一年,一年左右,我还没有看到泡沫化。
水皮:我认为奥运会之前是个安全期。大家都是做个股的,你个股有什么经验?
了解股票 养能配种的羊
胡立阳:股市进入下半场,我认为最重要的是,你一定要了解你投资的股票。
我讲一个小故事。有一年夏天我到英国去度假,在一个农村里面,我去看我一个大学同班同学。他家是开农场的,他爸爸是养羊的。我注意到他家养200头羊,可是比起隔壁500头那养羊人家,他们的生活水平更高。我就很好奇问他是什么原因,他爸爸就跟我讲说,他发现只能养200头羊,如果超过200头就不行了。羊养得好就可以得到各种奖品,每年他们当地的比赛他的羊都第一名,所以奖金就很优厚。同时,配种也很赚钱。
他举例说,那只羊叫玛丽,它的左眼角在流眼泪,你看见没有。他说那个流眼泪的玛丽,是代表它感冒了。我一定要给它吃点感冒药,否则就会病情恶化。他给我讲,让我看呆了,他把羊养得很活。后来回到华尔街我发现,我以前股票做不好,犯下了同很多人一样的错。
水皮:鸡蛋拿得太多。
胡立阳:后来,我只盯着20只股票看,它们一举一动我都知道,我就发现股票会说话,它跟我讲话了,当然我开玩笑。
主持人:我要涨了,我要涨了,是吗?
胡立阳:对。
水皮:有道理,你以什么标准来判断股票是否感冒了?
胡立阳:一定要跟上大盘,如果你落后大盘表示你感冒了。
水皮:你说股票养几只合适?
胡立阳:在华尔街的时候,我只养20只,一般的股民我建议不要超过10只。
主持人:就是股票是有性格的,你要能够懂盘,是吧?
胡立阳:对。
进三退一 华尔兹操作术
水皮:沪深股市一千好几百只股票,比如说我们养5头羊,你建议我们养哪5头,哪个品种?
胡立阳:在6000点,我们当然会心生恐惧。这时候选股就很重要了。我建议大家要懂得怎么操作,就是说你碰到一只好股票,一定要死咬不放,因为到下半场了,你还在客气说,你吃一口我吃一口,已经没有机会了,所以一定要从头吃到尾。
主持人:通吃。
胡立阳:对,通吃。我建议大家,买进股票以后就不要担心,马上往下设10%的割肉点,假设一个股票是20块,我就设一个止损点是18块,假如这只个股不到18块,永远不要卖,表现它跟你有缘分。很多人往往都担心这个担心那个,一只好股票20块买的,后来这只股票涨到100块,还是在后期,下半场还是有好股票,结果他老兄21就卖了。
水皮:对,绝大多数人都是这样。
胡立阳:在下半场,你把一只好股票卖掉了,就等于是把一只会生金蛋的鸡给卖掉了。所以我提醒大家要珍惜资源。
水皮:震仓震出去怎么办?
胡立阳:我发明了华尔兹操作术,像跳舞一样进三退一。一只股票我们20块买进,我们先向上设30%的停利点,26块;向下还是10%的割肉,18块。永远要记得,18或者26,哪一个先来,哪一个数字我就卖掉,进三退一,然后一赚可以抵掉三赔。用这个方法,你可以同时操作10只股票。
优胜劣汰 农夫播种术
主持人:也不对啊,在单边牛市里边,有的股票明明涨了百分之百,我30%就抛掉了,那我这心里多难受啊?
胡立阳:我教大家一个农夫播种术,这是我在华尔街发明的。我当时发明这个农夫播种术之后,媒体称我是股市神童。这个方法就是,一个股票买进以后,20块买进向下,不管怎么样,一定设一个止损点,3%。20块跌6毛钱,只要不到19块4,这股票永远留在手上。假设这股票你买了以后往上涨,游戏就开始了,只要没往上涨3%,你就给它加码一手,一开始只能买一手。20块6的时候,加码一手,到21块2,再加一手,那么你就这样玩这个游戏,然后跌下来,跌3%,你就减一手。以每天收盘价为准。第二天一开盘就加一手,用市价,然后跌回来到3%,你就从最后一天收盘价为准,跌3%就减一手,就这么加加减减,我发现一只股票假设从20块涨到60块,涨了3倍,那么我的经验告诉我,你一手一手加变成37手,这不可思议,然后股价涨到3倍,真的。
水皮:这就是分期分批建仓。
主持人:如果第二天跳空上来5%呢,我追不追呢?
胡立阳:还是一样,只能加一手,反正超过3%,或者是涨停以后。一个好股票长线一定呈现大涨小回的趋势。
主持人:如果第一次就买了20手,我每次都加20手,是吗?
胡立阳:对,这个很重要。我发现,你可以一次操作二三十只股票,用我这方法,只要你逮到一只就好,我的概率是12%,就100只里面,有12只股票会涨一倍的。
主持人:在牛市吧?
胡立阳:在牛市,只要你买20只股票,有两只是这样的话,你已经是一个小富翁了。
主持人:这跟我们平时知道的不太一样,我们的经典理论,我记得是越跌越买,摊平成本。我想知道,6000点之上我们可以养哪些种羊?又能获奖又能配种的那种。
胡立阳:股市中一般人与农夫播种刚好相反,就是把不会发芽的种子全部留下来,发芽的把它丢光了。
我今天教大家的重点就是,当你已经买了股票以后,你明明知道这股票是好股票,你就给它留下来,碰到不好的股票,我坚决反对摊平。
我觉得在大牛市行情里面,多头行情里面不会缺席金融、地产板块。因为它们是构成这一拨牛市的主角,它们可以拉回整理,可它们不能永久缺席,主角不唱戏了,这个戏就演不完了,因此,这两个板块是绝对好的。长线而言,我觉得配合经济高度成长,像一些饮料、食品这类的股票也不太会缺席。(华夏时报)