未来两年业绩高成长的五只股点评

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www.hexun.com 【2006.01.18 09:14】 中国证券报
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华邦制药收购加快出口进程
国信证券朱明认为,华邦制药在研发上拥有核心竞争能力,新产品升级换代能力强、梯队产品丰富,如果2006年维甲酸原料药FDA认证顺利,2007年有望实现高速增长,维持“谨慎推荐”的评级。预计公司2005、2006年每股收益分别为0.43、0.52元。
朱明指出,收购汉江药业45%国有股股权将加快公司原料药出口进程。汉江药业是汉中市最为优秀的制药企业,特别是在原料药出口和国际认证上拥有较长的历史与丰富的经验,在设备的技术改造上也曾下过很大的功夫。汉江药业的人用心脑血管药脑益嗪等6个原料药分别通过了COS与FDA认证,充分显示了其在出口方面的实力。
对于华邦制药来说,由于FDA、COS认证过程冗长繁琐,并且公司缺少这方面的经验,再加上原计划的南通原料药基地方案的土地迟迟未能获批,因此,此次能收购汉江药业实际上是为公司原料药业务的加速发展提供了一个机会。公司将利用汉江药业的平台及其沟通经验,把维甲酸产品认证的车间检查步骤放在条件较好的汉江药业进行,实际上是缩短了公司通过认证的时间,加快了公司原料药业务出口的进程。
朱明表示,在未来较有发展潜力的产品方面,公司的抗过敏药迪皿(左西替利嗪)具有较好的发展势头与发展空间;抗肿瘤药左亚叶酸钙项目并不受募集项目变更的影响,且目前仅有恒瑞医药与公司研发成功,市场空间确定;同时,公司是国内维甲酸行业的领导者,在国外,维甲酸的用途不仅用于治疗,还用于化妆品等领域,并且还在研究其抗癌功效,因此该产品市场空间广阔,一旦公司原料药通过国际认证,将极具发展潜力。
用友软件业绩高增长可期
国泰君安证券基于用友软件未来良好的发展前景,仍维持对公司“增持”的投资评级。预计公司2006年的EPS为0.8元,将较2005年增长40%,相应公司2006年 的动态PE为22.4倍。
国泰君安指出,公司2006年业绩的高速增长主要来自于两部分力量:一部分是由于战略调整导致的恢复性增长,主要是将对造成严重亏损的子公司予以整顿,部分亏损业务可能会退出,从而消除了一个重要的业绩负面因素;此外,公司2006年将不再有证券投资亏损,而NC产品业务的收缩也将降低一部分成本,这些因素都有利于公司业绩的提高。另一部分则是由于公司市场竞争力增强,导致内生性价值型增长。
G 食品价值明显低估
中信证券乔百君认为,以2005、2006年预测EPS0.55、0.69元计算,G食品的市盈率分别仅为15.5倍与12.4倍,这与其良好的基本面与成长性并不相符,建议“买入”。
乔百君指出,支持公司股价走高的主要因素包括:公司在食品饮料板块中估值优势十分明显;黄酒与制糖业务将引领公司今、明两年业绩快速增长;公司大股东上海糖烟酒集团对公司全力支持,未来可能注入优质资产;2006年上市公司管理层考核体系由业绩考核为主转向市值考核为主。乔百君表示,公司黄酒业务2006、2007年仍有望保持30%以上的利润增长。黄酒占公司盈利的60%多,公司在黄酒经营上先进的理念、突出的品牌与渠道运作优势,是确保该项业务增长的关键。公司控股31%的广西上糖年产糖10万吨,随着糖价的大幅上涨,该项业务对公司2006年的盈利贡献也会有明显增加。此外,公司以上海市第一食品商店为主的食品零售及以上海南浦公司为主的品牌代理业务,则有望保持稳定的利润水平。
G 合力目标价8.2元
中银国际胡文洲认为,G合力的估值理应高于国际同业水平(6年平均市盈率为15倍)。基于17倍的2006年市盈率,预计该股的目标价格在8.20元,给予“优于大市”的评级。
胡文洲表示,叉车行业增长仍然强劲。随着逐渐成为世界工厂,中国将有望成为全球最大的叉车市场。考虑到国内GDP的扩张、运输/物流行业的强劲增长以及工业自动化水平的提高,预计在未来15年内,叉车行业仍将维持10-15%的增长水平。
胡文洲指出,鉴于卓越的管理效率,公司将会继续保持其在叉车行业中的领导地位。与国外叉车生产商及杭州叉车总厂相比,公司拥有以下两项优势:其一,公司建立了完善的零部件供应系统;其二,公司在全国范围内建立了广泛的销售及售后服务网络。
胡文洲预计,公司2004-2008年间销售收入的年复合增长率将达到24%。同时,在未来几年内,公司出口业务收入的增长速度可能高于其国内业务收入的增长。得益于产品组合改善、钢铁价格走弱以及出口增长所带来的积极影响,预计公司未来两年的毛利率将保持在25%左右。
中金黄金仍有上涨空间
中信建投证券张芳认为,虽然中金黄金目前股价上涨幅度已经很大,但在黄金价格持续上涨的背景下,在集团公司长期、持续的支持下,公司未来资源储量的增长和业绩增长的空间还很大。张芳看好公司的长期投资价值,认为目前股价相对于合理目标价位12元还有较大上涨空间,维持对公司“买入”的投资评级。 张芳表示,大股东对公司的支持是长期的和持续的。公司的大股东中国黄金集团公司实力雄厚,黄金储量在200吨左右。预计未来的发展方向是,集团公司做成空壳,将资源全部注入到上市公司。公司背靠中金集团的优势,是国内同行业其他企业无法相比的,这也是公司最大的优势。