认权证和认沽证是什么意思？作为一般股民该如何操作？

根据买或卖的不同权利，可分为认购权证和认沽权证，又称为看涨权证和看跌权证。
认购权证持有人有权按约定价格在特定期限内或到期日向发行人买入标的证券，认沽权证持有人则有权卖出标的证券。
认购权证的. 价值随相关资产价格上升而上升，认沽权证则随相关资产价格下降而下降。
------------------------------------------------- 认购权证与认沽权证的区别
对于流通股股东来说，认购权证与认沽权证会有以下一些不同：
第一，所持有“正股+权证”的组合的风险不同。由于认购权证和认沽权证对正股的敏感度不同，随着正股股价的上升，认购权证的价格上升，认沽权证的价格下跌。从“正股+权证”组合的敏感度来看，认购权证会加剧组合的系统风险，而认沽权证会对冲正股股价波动的部分风险。
第二，对流通股股东的补偿不同。在正股股价下跌时，认沽权证的价格上涨，会对流通股股东的损失给予补偿，从而降低流通股股东的盈亏平衡点；而认购权证能让流通股股东在未来可能的业绩增长中分得一杯羹，但是，如果股价贴权，则在短期内不能给流通股股东多少补偿。
第三，到期价值不同。由于目前股改方案中所包含的权证均以股票结算方式来交割，这将对权证的到期价值产生重大影响。对于认沽权证，如果在快到期时，权证为价内权证，即股价小于行权价，权证的持有者为了行权必然会买进正股，买盘压力有可能会使股价向行权价靠拢，从而使权证丧失价值；而对于认购权证，在快到期内，若为价内权证，持有者只需准备现金以便向大股东按行权价买进股票，而不会对流通A股的股价产生影响。只不过在行权后，市场上可流通的股票突然增加，投资者想尽快获利了结的话，正股遭遇短期抛压，股价必然又会下跌，从而使投资者遭受损失。
最后，认沽权证可以让投资者构建多种投资组合，而认购权证在市场上缺乏做空机制的条件下，只能成为投机者炒作的工具。
不要操作，前期在炒做的人多已经输掉底裤了，中国权证和早期的股市一样都是圈钱的。
认购权证的意义是，权证发行人承诺在行权期内，认购权证持有者可以按事先约定的价格向权证发行人购买某个股票，权证发行人必须以事先约定的价格卖出股票，权证持有人可买入股票的数量由持有认购权证的数量决定，比如宝钢权证就只能买入宝钢股份
认沽权证的意义是，权证发行人承诺在行权期内，认沽权证持有者可以按事先约定的价格把某个股票卖给权证发行人，权证发行人必须以事先约定的价格买入股票，权证持有人可卖出股票的数量由持有认沽权证的数量决定，比如武钢JTP1就只能卖出武钢股份
什么是认沽权证？认沽权证就是看跌期权，具体地说，就是在行权的日子，持有认沽权证的投资者可以按照约定的价格卖出相应的股票给上市公司。比如说新钢钒在行权的日子，持有认沽权证的投资者可以按照4.62元的价格卖出相应的新钢钒股票，不管当时新钢钒的股价是2元还是8元。如果当时价格是2元，则认沽权证的价值就是2.62元，如果当时的价格高于4.62元，则认沽权证一文不值。
黄金周后黄金机会：认购权证投资价值分析
2007年10月09日16:36　 来源：证券导报      作者：陈南鹏
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——认购权证投资价值分析和机会把握
国庆长假即将来临，当我们展望10月市场的时候，更多的投资建议是谨慎再谨慎。诸多研究机构认为当前市场估值已高，而且因为市场从4000点到5500点的强势上涨过程中，并无大的调整，因此近期控制仓位、转向防御、采取谨慎操作策略是必须的。
但是市场有没有盲点套利的机会呢？所谓的盲点套利具备三个特征：为大众所忽视的、预期利润明显并风险可控、有盲点转变为热点的可能。从盲点套利的角度审视市场，我们认为：认购权证有望成为10月市场的黄金机会！
一、正确认识权证，回避沽权投机炒作风险
当前大多数投资者对权证存在着不少的误解，比如把认沽权证和认购权证混为一谈、夸大权证的风险而不敢涉足、或忽略权证价值以纯粹技术短差手法套利。一方面市场人士热衷炒作的是低价认沽权证，确实也有投机者一夜暴富；另一方面诸多机构研究报告多从理论研究的角度进行估值分析，缺乏实际操作意义。
值得注意的是，近日深交所为打击沽权的投机炒作行为，采取了最为严厉的措施，对3只认沽权证采取交易重点监控，对涉嫌违规行为的账户采取限制交易、上报中国证监会查处等措施。如2007年9月26日的中集认沽权证(038006)盘中被交易所3次停牌，全天仅交易38分钟，有效抑制了短差投机客的交易行为；27日该权证大跌30%以上，使得一些过夜博傻的投机客血本无归。从理论上讲，认沽权证的涨跌应与其对应的正股的涨跌趋势相反，但由于市场现有沽权已毫无价值，因此其走势与正股完全脱节。在交易所严控炒作行为的前提下，未来认沽权证的风险极大。
二、从时间和价值分析，购权面临黄金机会
简单来说，认购权证就是持有该购权在未来某一时期可以某个价格买入多少份正股；认沽权证就是持有该沽权在未来某一时期可以某个价格卖出多少份正股。因此在大牛市背景下，个股长期上涨，认购权证实际上是对某个股票的长期看涨期权而具备投资价值，反之也是认沽权证为什么会毫无价值的原因。
无论认购还是认沽，到期后如果不行权都会变成废纸一张，这是权证最大的风险。我们之所以认为认购权证会成为10月份市场最大的黄金机会，主要原因在于对11月权证集中到期的时间把握和内在价值的分析。
1、池鱼骤减，11月份有6只权证到期行权。
如加上新上市的国安购权031005和即将上市的深高速购权，10月份深沪市场权证共有16只权证品种，其中4只认沽权证。11月份将有伊利购权580009、马钢购权5800010、侨城购权031001、钢钒购权031002(2次行权)、深发购权031003和中集沽权038006到期行权，权证市场剩下11只权证交易。
权证品种的交易优势极为明显，即是：交易成本低、不收印花税；交易频率频繁、Ｔ＋0交易；涨跌幅度大、与市场或正股存在套利空间。这是为什么市场资金十分热衷权证炒作的主要原因。可以想见，11月份权证市场池鱼骤减，加之中集沽权到期归零，认沽权证的炒作激情不再，市场资金极有可能选择认购权证作为炒作标的。
2、认购权证长期和大面积负溢价，套利机会明显。
简言之，决定该权证是否有价值的，可以看其溢价率。如上表所示认沽权证高溢价，风险极大。但是认购权证多数仍处于负溢价的范围，投资价值明显。以长期负溢价在10%左右的五粮液认购权证030002为例，2008年3月该权证到期，如持有一份五粮液认购权证，可以每股4．9元的价格，换取1．4股的五粮液000858。以9月25日交易数据分析，如看好五粮液长期发展的投资者，买入认购权证，其成本要比买入正股便宜10．9%。
实际操作上，投资者还可以利用正股和认购权证之间的这种溢价关系进行套利。如新上市的国安购权031005，其溢价率高达44．3%，说明正股被低估，如果参与其可分离转债申购的投资者，可以卖出权证，买入正股。此前的云化权证580012和云天化600096也是类似的关系。
比照海外成熟的香港市场，认购权证的负溢价一般不过超过3%，因此象国内Ａ股市场认购权证大面积负溢价的现象是非理性的，随着交易所对认沽权证的投机炒作打压，认购权证的价值也会被市场挖掘。此外，近期由于“港股直通车”的筹划，香港的权证市场(涡轮)异常火爆，这在一定程度上封杀了国内认购权证的下跌空间。
未来一段时期内，国内权证市场水多鱼减也使得管理层加速通过权证品种的发行，比如可分离交易转债附送的权证等；新上市的权证往往受到追捧，如国安购权031005，一般都有2个以上的涨停，有望带动其他认购权证的走强。
综上所述，认购权证在10月、11月确实存在着盲点套利的黄金机会。退一步讲，如果买入负溢价的购权并持有到期行权，风险也很低，如前期的万华购权；进而认购权证到期行权后，正股由于少了个“兄弟连”，主力拉升较易，往往有一波大行情，如宝钢权证。
三、针对认购权证的盲点套利策略
1、挖掘潜藏的认购权证机会
当前认购权证一般获得是通过股改送礼和发行可分离债的形式，由于条款和过程比较复杂，为一般散户忽略。
① 我们重点推荐东阿阿胶000423。
公司自2007年6月1日实施股改方案每10股流通股获4股转增股份后，尚拟按转增后股本为基数对全体股东102．5比例派发百慕大式认股权证每份权证行权价为5．5元。静态来算，以000423每股30元计，投入300元，得权证61元，隐含收益率20%，尚不计权证上市后的收益。
② 积极参与可分离转债的申购(见表3)。
可分离转债是新的交易品种，一般流程是：先买入待发行可分离转债的股票，然后按其方案进行转债的申购，等待债券、权证上市。投资者可以按上表选择投资品种，值得注意的是管理层也加快了可分离转债的审核上市，如中信国安的可分离转债14日发行，25日即上市。在债券和权证上市后，投资者可以择机先卖出债券，然后视权证与正股之间的溢价关系进行取舍操作。
近期，我们推荐投资者可积极关注深高速600548，公司将发可分离交易转债，10月8日为其登记日。
2、看好正股做购权
看好正股做购权是投资认购权证的基本法则，值得注意的是，当前市场存有的认购权证多为蓝筹品种，中长期看投资价值明显。我们推荐投资者重点关注五粮液购权030002、伊利购权580009、华侨城购权031001。钢铁购权如马钢购权580010、武钢购权580013机会也较大，需要特别留意钢钒购权031002的事件性机会。（安信证券）