最适合中国的投资方式.............

来源:百度文库 编辑:神马文学网 时间:2024/03/29 20:19:56
为何中国三年内不会有大牛市
最适合中国的投资方式之资金总体流量分析法
    华证期货机构投资部经理    股指期货首席分析师  王炜  前言:理论是透视镜更是障眼物。作为透视镜集中思考特定问题,对界定范围清晰有限的现象给出较为准确的判断。作为障眼物,限制研究的深度和广度。高速发展的国内证券市场演绎政经需要、经济周期和人性转折,投资理念需要新的理论工具,这是一个艰难的智力创造过程。
    作为机构投资者,结合国内外的投资理论,最适合中国的投资方式应该是:资金总体流量分析法+有效性思维+项目投资(价值投资最高层次)。本文用资金总体流量控制法分析系统系机会和风险,讲解如何逃大顶和把握十年一次的大牛市。下周将撰写以有效性思维把握短周期波段和寻找市场热点,再下周撰写如何以项目投资法选择逆市上涨超级大牛股。    假设国内A股是以15倍市盈率为中轴,那么中国的证券市场是不折不扣的资金推动型。1995年以后,上证指数K线图是各种因素综合引导下,群态思维被情绪化的全社会资金流量变化图。除去极少数公司,绝大部分上市公司股价和业绩、市盈率等指标相关度非常低,和资金总体流量成正相关,说明股价决定因素是资金流量。笔者倡导的资金总体流量分析法将成为风险控制和大规模择机入市的首要指标,成为追求规模和绩效并存的机构,生存和扩张的重要手段。一)决定资金总体流量有两大要素:1)新增开户数;2)政经需要。    回顾历史,通鉴未来。96年初股市逐渐进入老百姓家庭生活,证券市场成为全社会参与的资本市场。从此以后,中国证券市场真正最终购买力诞生,老百姓成为这个市场的最终购买者,老百姓的思维即群态思维成为市场走势的最终体现,新增开户数即是群态思维的数量化表现。结合群态思维,笔者用新增开户数阐述上证指数K线每个时期的主要决定因素,详细分析指数波动区间成因,从而推论国内证券市场是不折不扣的资金推动型。资金推动是证券市场典型特色,从众行为心理学的实例。1995年——1999年5.19年期间,利率走势(见图一)决定大盘指数,大幅降息背景下资金源源不断进入股市。96年启动牛市,证券市场流通市值非常小大约3000千亿左右和居民存款约6万亿,比值在1:20—30,随着利率的不断下调存款不断入市,期间五次接近千点不破(见图二),充分说明场内资金流出量和流入量基本均衡。当时并没有其他因素引导规模化资金进出,可以很简单的理解为上市新股和新增股民带来的资金增幅相当,存款入市一直持续到2001年。
           图二      95—99年上证指数K线图有多少投资者能在千点不卖出反而买入的呢?除去中提把握全局又有什么办法稳定持仓心态?    5.19行情的诞生,坊间流传是上层建筑为解决当时通缩,筹集资金用于经济建设,默许下的特大行情。当时市场主力是券商,所以行为统一性、突发性很强。从形态上分析,长达两年的横盘,一旦突破是很可能产生较大行情的。
    国有股上市的政经需要导致群态思维转变,开户人数大量减少,熊市长达四年。此时,证券市场另一个重要因素诞生,那就是政经需要。2001—2003年大量新股上市,老资格的投资者有非常清晰的记忆,新股发行压的市场喘不过气。虽然2002年6月24日宣布国有股不在二级市场上市,股市一路跌至2005年7月。融资的政经需要导致群态思维不把证券市场作为重要投资场所,证券市场成为筹资供应实体经济发展的重要场所。几年的时间,经济持续发展,居民存款高速增长,股市却不断下跌,2006年初总流通市值不过一万亿,居民存款14万亿,两者比值在2006年初同样达到1:12以上。70后一代成为潜在的市场新生力量,新的资金提供者诞生。股权分置改革送给每位持股者可获得30%股权红利,国有股等非流通股以小量代价获得大幅升值,这又是政经需要,可见政经需要是证券市场牛熊市最大的决定因素之一。送股等盈利效应带动存款再次大搬家。2007年6124点流通市值和居民存款比值缩小,20多万亿流通市值对应居民存款几近1:1。随后金融危机全球资本市场断资金链,股市见底1664点。2009年的大牛市是年初银行每月放贷一万多亿,四个月放出四万多亿。当时流通市值才4万多亿,而且停发新股暂停资金流出渠道。加上四万亿经济刺激,这些钱立刻进入价格低的惊人的二级市场,房地产乘机大肆涨价吸引买家。当时的情况是,利用股市和房地产上涨拯救中产阶级,拯救中国经济的购买力,同样又是政经需要主导下的牛市(股市和房产是中产阶级的钱袋子)。我们可以得出结论,股指涨跌幅一倍以上的大牛熊市完全由政经需要结合股市外场货币资金供应量决定,绝大部分情况外场货币供应量等同于新增开户数。没有政经需要和开户人数大幅增长,市场上下波动幅度应该在30%以内。
    去年3季度信贷增速减缓,7月29日上证3000亿成交金额2—3年内再也不会出现,不妨思考去年7月至今年1月持续巨量到底是什么资金在不断减持,什么资金充当对手盘呢?2009年7月至今年4月的持续8个月头部和2000年8月至2001年7月的头部一样有效。不巧的是,历史再次重演,现阶段对证券市场的政经需要定性为直接筹资场所,2010年上半年IPO筹资全球第一。2年内,群态思维再也不会把证券市场作为重要投资场所,实际情况是能开户的已经少之又少,市场在等待新的投资中坚力量——80后一代,这需要时间培育。政经需要和可开户人员几近耗竭两者决定二级市场价格指数将不断震荡下调,寄希望于市盈率即经济增长支撑股价是不现实的,资金推动型市场价格体系和业绩无关。
二)价格和估值体系中轴决定于资金流量
    证券市场的上市公司业绩大致等同于经济周期但不等同于股价周期,股价周期等同于资金总体流量周期及上证A股K线图,资金总体流量的供给决定价格和估值体系中轴即市盈率中轴。中国股市是资金流支持的估值体系和股价,而不是业绩和市盈率。请看下图:江西铜业的业绩波动和经济周期基本匹配,但是06年业绩高于07年,股价只有其五分之一,08年业绩和09年一致,股价只有四分之一(见图三)。江西铜业股价反而和A股新增日开户数图更为类似(见图四)。因此,研判证券市场整体价格体系,首要研判资金总体流量而不是业绩。市场是以50倍市盈率还是以10倍市盈率为中轴,取决于资金总体流量的供给,这中间股价可以相差五倍,正常的上市公司业绩短期内是不可能发生这么大波动的。
图三    江西铜业历年业绩和股价比
 

    2003年12月期末账户数 6,981.24万户,2005年1月期末账户数7221万户,2006年8月期末账户数7587万户。2006年11月期末账户数7,691.15 万户,2007年10月期末账户数13,192.91万户,2010年6月期末账户数14,716.35万户。2003年底至2006年8月新增开户710万户,股指波动区间以1300点为中轴,上下30%。2006年8月至2007年10月一年的时间新增开户飙升至5605万户,指数上涨4倍。
    2007年10月至2010年6月近三年,新增开户数仅仅1523万户。以上数据已经充分说明2007年至今3年,新增入市资金越来越少(09年行情是经济刺激计划的结果),后续新开户资金未来三年更加拮据。所以上证指数实际处在从6124点大三角形震荡下跌寻找底部的过程,2009年7月底3478点是反弹上轨,2319点未必一定是下轨支撑。    很不巧的是,政经需要再次把股市定位为直接融资场所,如此高速发行新股,震荡向下成为近两年总体格局。后续资金断流和高速发行新股抽走流动性支持实体经济,将导致股市重走2001——2005年的古道,断肠人近在咫尺。国内证券市场供给是新增开户,主要需求为新股发行和非流股流通,两者力量对比,未来两年内漫漫熊途不可避免。国际板也将摆在面前,上市公司分红覆盖不了利率,国际板对投资者有何意义有待时间检验。    另一个决定资金总体流量的重要因素是货币周期,全球经济不论是否二次探底,过度放贷银行的杠杆比率已经向经济中引入投机性融资(债务人获得现金流只能覆盖利息,存款即是此类,如基础建设)和庞氏融资(债务人现金流靠出售资产和再借新钱来履行承诺,如部分地方债),这是一个硬币的两面。去年刺激经济,今年和明年反而有可能给经济带来致命打击,这个打击就是过度货币刺激带来的通货膨胀和信贷可回收性比例低造成的呆坏账。80%以上购房者采用按揭方式,银行其实是房地产的最终买家。调控房地产保障经济安全远比GDP减速更重要,要么房地产通货膨胀(涨价即通货膨胀)拉断全国经济弓弦导致银行体系安全降低直至经济全面崩溃,结果和日本一样。要么降低房地产在经济中的作用,调整经济结构,转型经济发展方式,痛苦两年,为未来发展打下坚实基础。银行放贷过度必然造成通胀,这样我们更加明白新股发行不会放缓,因为新股融资替代银行信贷不会造成通胀,新股发行正肩负经济转型的历史使命。市场在未来将把融资功能发挥到淋漓尽致,小盘新股将面临供给和需求转折点,其估值体系同样决定于资金供应量。近期舆论以高增长给予小盘新股极高的估值,这和07年鼓吹50倍市盈率不高,因为明年就会是30倍,后年会降为20倍极其相似。三)市场现状和下一个超级大牛市的条件    根据八十年代以前出生可开户人已经耗尽分析,三年内国内没有大量新增可开户人数,也就是三年内市场不会有大量新增资金入场。结合现在政经需要为融资需求,市场指数波动将不断震荡下行。尤其在今年底和明年,由于新股和非流通股流通抽紧二级市场流动性,市场恐慌心态将持续蔓延。根据震荡反弹,而且反弹幅度有限的观点,近期的上证2680点,很可能形成阶段性反弹高点。    下一个大牛市,流通市值和居民存款也应该是1:10以上才有可能提供足够资金推动指数上涨3—4倍。现在流通市值13万亿,居民存款30万亿。未来流通市值减少一倍,存款增加一倍即可达到1:10。也就是股票市值下跌一半,居民存款增加到60万亿,以现在增速水平看,需要5年时间。正好是80后一代收入高增长期,正好是他们作为新增资金大举入市的时期。    资金总体流量分析法主要考虑可入市资金和流出资金比,该方法将成为机构风控和高比例择机入市第一指标。用该方法能准确知道市场未来两年内的格局,从而确定资金进出的总体指导思想。例如:近两年总体资金流出远大于流入,可开户数不断减少,指数将震荡向下,操作策略是大幅下跌做反弹,指数上涨20%以内就会见顶。用该方法也能超越K线重仓持股同时踏准跨年度大牛市节拍。更为细致的踏准大盘节奏和选股将在下周《有效性思维》分析。                                            华证期货机构投资部经理
                                           股指期货首席分析师        王炜                                                         8.14    0:10                                                         8.15    9:34                                                         8.18    14:30     另外:上一篇博客提到太原刚玉和横店东磁,它们也是同一笔资金在运作,相互依托做盘。
    大家不妨看看st山焦正在洗盘,后市怎么做不好说,但是资金还会有后续动作。            

最适合中国的投资方式(二)有效性思维
     前言:思维决定命运,思维改变性格,思维注定人生。长期思维正确,不论从事那个行业,都会是佼佼者。价格的变化实质是多空双方资金的对攻,更是思维指挥资金的流动引起价格的变化。也就是说价格的波动是思维的取向,证券市场价格是思维体系的量化!    中国股市是资金流支持的估值体系和股价,资金由思维指挥,笔者用有效性思维(思维的有效即有效性思维)全面剖析市场资金的思维体系,从而分析股价变化本质原因。机构做盘理念、游资做盘思路、散户心理以及未来两年做盘策略。    一)有效性思维首先要有许多基本技能,宏观面、行业分析、公司基本面分析和看盘口(基本上都是笔者实战),融会贯通才能清楚知道别的资金在干什么。才能建立有效性思维。    1)从最简单的公司基本面分析和行业讲解入手:    要熟悉公司行业、产业链、市场竞争和上下游情况,影响成本和销售价格的主要因素。熟悉一个行业最少要一个月时间,还要咨询很多专业人士,才能精确计算业绩。用业绩折算为市盈率分析股价的重要条件是:比上市公司董秘还清楚公司业绩,才能用公司基本面和行业分析做盘。    例一:山东铝业(600205)出公告,说产品销售氧化铝价格从2400上调到4200元/吨最后上调到5600元/吨。查公司报告年生产能力80万吨,那么只要除去原材料上涨幅度就能知道利润空间有多大。笔者现在保存的唯一一份资料是2005年中期山东铝业从铝矿石到氧化铝的成本构成表(该数据是最真实的成本表)。    电解铝产业链是:铝矿石——氧化铝——电解铝。


    从上表我们完全可以看出山东铝业生产的成本构成中,最重要的是电占27.29%和铝矿石25.63%,其中电价等价格是不变的。山东铝业销售氧化铝,通过和上市公司电话沟通,确认在产品售价上涨过程中铝矿石是关联企业交易获得但最多从190元/吨涨到240元/吨,也就是整个成本上涨只有(240—190)/190*25.63%=6.74%。产品售价从2400元/吨涨到4200元/吨涨到5600元/吨,毛利上涨太多,涨价几乎全是利润。年产80万吨,利润最少增加1500元/吨*80万吨=12亿,每股业绩增长12亿元/5.6亿股=2.14元/股,加上原有利润业绩将在3元/股以上,当时股价仅10—12元。    例二:和十几个有色金属研究员交流后,06年10月笔者穿山越岭到云南铝业(000807)(生产电解铝),和董秘交谈就提到:“从铝矿石生产至氧化铝是暴利,氧化铝生产电解铝是亏损。其实是中国铝业用提价氧化铝击垮全国电解铝企业,然后再低价入股各电解铝企业,做到垄断电解铝产业链的目的。你们给中国铝业打了两年工,现在该他们给你们打工了。”2006年三季度,由于山东魏桥从国外进口铝矿石生产氧化铝,打乱中国铝业垄断全国铝矿石——氧化铝——电解铝产业链布局。中国铝业突然把氧化铝价格又从5600元/吨在短短两个月又降至2400元/吨,意图用同样手法一举击垮竞争对手。    云南铝业06年产量(注:产能和产量不是一个概念)是20万吨电解铝,一吨电解铝需要1.92吨氧化铝。07年业绩不会低于2元,当时股价只有8元,应该值得20元。以下是一位好朋友事后替我做的分析公式(他用2003年数据还原成本构成,看懂这组数据需要先了解这个行业):    2003年15000元/吨价格的成本分布如下:    重熔铝锭(电解铝)主要原料为氧化铝;辅料为炭素;能源:电、水、风;
  成本构成为:主要原料占51%;辅料占7.5%;能源、工资、福利、制造费用占41.5%,其中电费占31.37%。每吨电解铝成本构成:氧化铝7650元/吨(3923元/吨计算);电价:4800元/吨(0.32元/度计算);辅料:1125元/吨计算;工资、福利、制造费按1520元/计算。    用以上数据推算云铝股份2007年18500元/吨(LEM加权平均)成本:    每吨电解铝成本构成:氧化铝(3600×0.3+2400×0.7)×1.92+300=5600元/吨(长单30%价格取3600元/吨,现货70%价格取2400元/吨计算,运费每吨按300元计算);电价:5200元/吨(0.38元/度计算,13600度/吨);辅料、工资、福利、制造费按2800元/计算(云铝年生产能力40万吨(产能),取2800已经包含价格上涨因素)。实际成本:5600+5200+2800=13600元/吨    2007年业绩: (18500—13600)×(30万吨(股份公司)+4万吨(子公司))×0.85(税率按15%计算)/5.46=2.59元/股   2.59元/股×8倍市盈率(06年有色金属市盈率都不高)=20.72元,2007年合理价格是20元左右。    例三:2006年初和某上市公司高层交流,席间该朋友提到广船国际(600685)有几大题材。1、土地升值巨大。2、钢铁价格大跌,利润大增。3、订单不断,接都接不过来。持续观察一年,期间保持和上市公司董秘直接联系。06年第一季度6分钱业绩,笔者打电话给董秘交流提到当年业绩六毛。07年3月,从白云机场出来狂风暴雨,大白天的伸手不见五指。参观公司后,笔者对董秘说你们业绩今年2元/股,董秘坦诚说业绩就是1.3—1.5元/股之间,别给我们压力太大,然后呵呵一笑。    笔者也笑着说,你们订单100多亿在手,造船期就两年。钢铁、发动机和塑料化工等各占成本三分之一,钢铁成本下降,发动机上涨15%,其它成本不变。一个新船坞投产,另一个翻修,生成能力提高30%—40%,克拉克造船指数上涨30%以上,今年生产量在45亿—60亿之间(当时股本5亿股),你们净利润率在20%以上,少于2元/股就是奇怪(简单几句话,是花一年时间调研的结果)。当时股价27元,而后飙涨到100。    不论你是用未来现金流贴现还是资产重估值,价值投资其实就是计算某一变现点上市公司的业绩,由此估算股价。笔者认为中国现阶段常用的价值投资就是业绩计算,计算业绩是体力活不是脑力活,只要小学生数学水平,所以价值投资水准等于做体力工作。每天要筛选海量的信息,查公告到半夜。熟悉行业要花大量时间和精力,做到比上市公司董秘还有把握分析公司业绩和前景绝非易事,以上列举分析过程就是讲解其中的艰辛。笔者最糊涂的是大量举着价值投资招揽资金的私募,怎么没有专业术语?拿什么黄山旅游、茅台举例是价值投资,纯属放屁。什么时间的玫瑰,黑玫瑰吧。06—07正好是资金用计算业绩方式推论股价方式做盘,就被部分人士冠以价值投资名称用来欺骗普通投资者,陷他们于水深火热之中。这就是中国股市的可悲,投资人永远快乐不起来。巴菲特用的是价值投资是项目分析法,不是落伍的(格雷厄姆)业绩计算法。在中国现阶段最简单的价值投资有效性思维是:经济周期转好,也就是商品供不应求价格上涨,通胀满天飞,只有这样上市公司业绩才会大幅上涨。深层次的价值投资有效性思维就是项目投资法(下下文讲解,费雪法)。笔者认为,通胀(我说的是PPI)是股市投资最好的朋友,通胀说明经济有活力,说明社会资金流动性强(这也和书本知识完全相反)。经济周期转向了,通胀走了,所以三年内中国不会出现大牛市的。2)宏观面分析的基本技能:    在中国宏观面分析是政策分析、经济周期分析等,政策最重要的是高层对股市作用定位,其次是货币政策等等。年初政府工作报告定位股市是扩大直接融资的重要场所,注定今年股市就是资金流出远大于流入的一年。货币政策密切观察央行货币回购和投放量、M1和M2关系、至于储备金率和利率就更是常识。经济周期最简单的就是观察钢铁价格,中国经济靠国定资产投资支撑半边天,钢铁价格就具有代表经济周期走向发言权。    单个政策分析:如09年证监会出台支持并购重组政策,在停发新股的情况下,只要一家借壳st成功,st板块当然会被爆炒。由于铁矿石受制于人,今年以来,限制稀土出口,反制日本经常提前和铁矿石企业达成协议,造成铁矿石定价极其被动等。国家层面出台政策影响和干预稀土价格,稀土价格必然大涨,大牛市稀土高科被政策制造出来。    中国的证券二级市场宏观面不光由政策、经济周期、货币周期决定,还有自己的特色和规律,大行情肯定决定于开户人数。在上篇8.27文章《资金总量控制法》已经详细阐述。宏观面有效性思维必须把握可开户人数的变化,以及政经周期、经济周期和货币政策导向几个要素之间的相互作用。    3)建仓、减仓的看盘能力:从盘口看出建仓和减仓数量需要常年的练习,少于三年至五年很难对盘口走单意图准确定位。对股性定位准确,是短、中、长线那一类资金做盘,投入资金量的大小,偏差不能太大。笔者从来不看任何指标包括均线,因为只有识别资金才是看盘最重要的手段。A、堆量的长线建仓方式:2006年9—11月的云南铝业 
09年6—8月的彩虹股份                            09年6—9月的新湖科技     该方式重点是连续放量阳线,换手率要大,周换手率在30%—60%,持续十个交易日左右。由于用该方法建仓一般都是基金一类大机构,所以同时要结合基本面分析。当年做云南铝业(000807)就是无意看见该建仓盘口,同时熟悉电解铝产业链。当时,现在市场最最著名基金经理旗下某基金大幅抛售,直接打压股价20%,事后该行业研究员和基金经理被公司狂批。改该方法建仓后,股价一般上涨50%—100%,原因就是持仓量大。星湖科技是味之素价格暴涨,同时公司大股东背景想象空间大,彩虹股份将在以后一个月后专门撰文分析。
B、突击建仓,结合当日大盘和突发事件看就更加容易:   8.25日太原刚玉的盘口                         8.25日大盘    8月26日大盘是跌势,太原刚玉第一笔封涨停是2400万股,11点涨停板被打开,成交1400万股,13:34涨停再次被打开,尾市480万股封住涨停。当日大盘跌势,什么资金如此凶悍逆市封住涨停?假设前期小阳线是建仓,那么该资金持仓惊人。笔者当时并不知道永磁概念。8.26、8.27洗盘,30、31拔高,今日9.1股价放量在锯齿状空间波动,正在大幅减持。    8月20日首钢股份                 8月26日四川长虹    2010-08-20日首钢股份对外投资的提示公告拟以公司持有的北京汽车投资有限公司全部股权及部分现金投资参与发起设立"北京汽车股份有限公司"(暂定名),预计持股比例为18.31%。有资金突然建仓首钢,该资金吃单真的是大气。逢单毕扫,一副大将气概,没有任何对倒单。我们再看看8月26的四川长虹,开盘前45分钟就放出巨量,按此量计算当日成交达5.6亿股,成交金额25亿元,谁会动用这么多钱做四川长虹,它怎么可能会大涨。不是对倒减持是什么(看单也能看出来)。能区别以上两个图形的盘口,也就打开了看盘的大门。    建议投资者不妨看看8月31日的山东黑豹和中联重科盘口,马上就能明白什么是对倒减仓。7月7日的中联重科就是突发事件公布分红方案的突击建仓,当日有机构反而减持又做反了。4)被套和无法减仓的主力是如何做盘的:  2009年9月至今的中江地产                        股东人数变化    09年9月30日12月31日公东人数大幅减少7000人,股价从7元上涨到11元,说明该资金成本至少8元。今年5月该资金采用过放量对倒方式减持,从10年6月30日股东人数上看,该资金并未出逃成功。7月15的无量上涨就是该资金再次自救行为。  *st焦化2010年3月至今K线图                   *st焦化股东人数图    另外上周五博客提到st焦化(600740)今日涨停,资金依然会做高股价,理由如下:    今年4.1日、2日放巨量资金是主动介入资金,而后4月22日5月31日该资金有减持行为,但数量较小,6月30日股东人数的减少正是这笔资金介入的结果。8月26跳空高开,涨停板成交700多万股就是该笔资金封板接仓,8月27日放巨量是洗盘。26日接的仓位是出不来的,因此该笔资金正在清洗5月底6.5元处压力盘。笔者能从盘面读出的是:1)该笔资金实力并非十分强大,;2)做多意图仍是主要意图;3)很难说该笔资金确切知道公司有重组内幕,这点最重要。*st焦化最重要的是可能下市,如果不重组,该笔资金将血本无归,笔者现在还不能够确认这笔资金一定知道内幕。    看盘是非常艰难的,这个技能水平永无止境。达到一定程度,对资金类型和做盘意图基本上有个定性。光用看盘能力就能知道其它资金的意图,正在建仓还是减仓,比看盘能力更深的看单,大单是谁的,什么意图。笔者在此就不详细解释了。    有效性思维需要的基本技能确实太多,光一个盘口就可以花上几年时间研究。具备有效性思维的基本技能才能开始分析资金的思维体系,游资什么思维、基金什么思维、市场资金流向等等。    下文将继续解释中国股市的有效性思维构成体系。    9.1       02:32    9.3    14:11修改 有效性思维续之看盘篇续    华证机构投资部经理   金融期货首席分析师     王炜    前言:有许多朋友给我留言,说想通过学习看盘分析个股走势。笔者觉得走这条路需要三年的时间打基础,五年小成。勉为其难再写一篇看盘文章,这篇文章更加虚无,充满感性认识,希望给读者带来思路上的启发。    首先,笔者想告诉大家的是,要通过看盘为股市或者期货真真赢家,不要看指标,没有一个指标不是骗人的事后诸葛亮(看K线形态和看指标不是一个概念)。就像笔者说价值投资就是体力劳动一样(真正的价值投资极其复杂,绝不是算业绩这么简单),凡是说指标的没有一个具有实战能力,全是白话大家的骗子。看盘就是看资金流向,通过资金流向分析股价走势。这是一条炒家之路,而国内只有炒家才是正正的主导,真正的赢家。炒家的有效性思维引导行情的趋势。一旦具备炒家实力,神龙见尾不见首,伸手就是抓钱。炒家同样有巨大风险,还要有强大的心理自控力和系统化的操盘思维,此文不叙述。    要想成为炒家只需要看K线图、盘口和成交量,这三者的组合代表资金的进出,代表指挥资金进出的者的思维。读懂炒家资金的思维就是狙击游资的读心术!   上文提到的st焦化,连续三个涨停。9月3日、6日都是带量涨停,也就是说主力封涨是要做盘面的,至少推至涨停需要加仓,当然他可以在涨停位置把当日加仓再吐回去。但9月8日开盘涨停,而且无量,这意味着该笔资金急于推高,目的就是要出货。意图暴露得十分明显,该笔资金从今天(9.9日)开始会在震荡不断减持,做头部(也许是会重组笔者,从盘面不能确认)。    再看9月9日封涨停的三爱富(600636),第一笔单100万股封涨停,立马就要反应过来有游资炒作节能减排概念,其实在期货市场节能减排9.6日就被炒作过,当日由于钢厂节能减排被限产,螺纹钢几乎涨停。第二笔单就是2000多万股封涨停,游资金典之作。意图就是坚决封死,也不想接过多仓位,一进一出10个交易日内就可能结束。   当天开盘盘口               午市收盘封单只剩1445万股    三爱富的单追不到,但是同板块联动性很强的巨化股份涨停板被打开多次。涨停板多次被打开,买到是不成问题的,第二天一定就卖出。其实这就是在狙击三爱富的游资,他封住三爱富引领巨化股份走势,赚的是三爱富庄的钱。笔者就有朋友中午下单买到巨化股份,玩游资就是这么玩的,这就是无风险套利。一个概念同时做几个票,例子很多。太原刚玉和横店东磁就是一笔资金做的,8.24日韶钢松山涨停很可能就是首钢股份资金发动的,为的就是掩护首钢资金出逃。首钢是创投概念股,韶钢松山是钢铁概念风马牛不相及,结果整个市场钢铁股都被带动上涨,说明情绪是可以被制造出来的。游资做盘的重要任务就是制造情绪,让失去理性的资金高位接盘,概念是借口而已。因此,从游资资金量和投入的手法轻重能分析其准备制造情绪的大小,也就是行情的大小。 9.9日巨化股份午市收盘盘口          巨化股份9.9日开盘盘口走势    让我们在看看游资和基金合谋的经典之作中联重科,2010年7月7日分红预案公布10送15派1.7(含税),开盘封涨停,然后不断被打开,成交23亿元换手率7.34%。第二天成交15亿元换手4.78%,两天游资建仓。看看7.7日成交回报:7月7日中联重科成交回报图
    卖的清一色是机构,买入第一名的中信金通是有名的游资营业部。尽然有机构在涨停板卖出共计8.03亿元,占当天成交金额36%!第二天资金继续加仓,第三天就拉升。8月31日以后,该笔资金大量对倒出货,中联重科正在做头部。2010年2月5日的神州泰岳当日发布分红预案也是10送15,当天120元封死涨停,而后一路涨到237元。说明高送题材后面只要有资金进,就会有大行情。记得维维股份10送15也是大涨,唯一的区别是消息早就走漏。也就是说,凡是公布10送15题材,股价横盘未涨的,只要成交量放大(价格地位),后市一定有行情,而且行情不小。请投资者将来帮笔者留心,有公布10送15的告诉笔者一声,笔者瞄一眼就知道会不会是大牛股。7月7日中联重科盘口
   让我们再看看封涨停就为出货的个股法尔胜(000890),9月6日的涨停是无量涨停,第二天开盘放巨量冲高,换手率高达13.72%。这就是无量封涨停为出货的盘口,st焦化9月8日也是用这招,但焦化的资金要多次反复才能出局,毕竟持仓较大。法尔胜K线分析   看看新股如何建仓,最近当日建仓最明显的盘口是中原内配和艾西迪,他们建仓的手法如出一辙,几无区别,但后续做盘思路有细微差别。中原内配第一笔开盘价只高于发行价25%,艾西迪开盘价高于发行价152%。中原内配前五分钟换手率25%,前十五分钟换手率40%,前一小时换手64%。艾西迪前五分钟换手37%,前十五分钟52%,前一小时换手68%。资金都是在前一个小时建到足够仓位,区别是中原内配建仓成本离发行价很近,艾西迪离发行价很高。还有重大区别是中原内配建仓资金非常细腻,吃单不急不躁,艾西迪开盘两笔单吃掉600万股。从这个层面上说,这两笔资金对事物认识的程度相差很大。   艾迪西开盘几笔单             中原内配开盘几笔单   在从基本面分析,中原内配建仓市盈率在20倍左右(通过报表分析成本构成后重新计算的业绩增长率),艾迪西市盈率达50倍。所以中原内配资金第二天封住跌停,第三天开始缓步推高以牛股方式做盘,基本转化为长庄。也就是说,中原内配这次随大盘大跌之后(10—20元),还会有较大幅度差价可做,也许会有高送配。艾迪西第二个交易日未封死跌停,当日急于减仓出局,第三个交易日尽然用封跌停办法出逃,这笔资金能否顺利出局还需要时间观察,主要是该资金对事物判断基础偏差太大,1)建仓成本过高;2)做盘过急。     让我们从头看看华联控股,一个完整建仓到出局的个股,从中能学到很多东西:                华联控股K线图    7.1日至7.27日连续小阳线和大盘一致,没有什么特色。但是7.28日带量阳线说明有资金大量买入,8月9日再次放量推高,再次肯定这期间的横盘肯定是建仓(笔者用这一方式提醒过st焦化,8.26就暴露拉升意图,8.27日就是洗盘,结合以前K线完全能确认其持仓量和意图)。8月10大盘大跌,该笔资金顺势打压,请看清这是无量的阴线。这根阴线也暴露出该笔资金持仓并不大,因为它是顺大盘做盘。这次回调就是给资金建仓机会,玩这笔资金不要太容易。8月12日以后该资金已经在减仓,这之后的盘口很少有暴露意图的走单,盘口轻的很。    让我们分析一下为何深天健、深星源和深康佳这一波行情走势差别如此之大。1)盘子大小不一样,需要调动做盘资金大小不一样;2)背景题材有区别,都是深圳市土地概念,深天健最好;3)深天健在上次头部区域持续时间是比较长,但是成交量过小,很可能资金未能成功出局。深康佳在头部持续放量来回拉锯,减持充分,深星源的资金一直就是快进快出,没有大庄。    锌业股份为何近期走得这么强呢?5.24日公布去*号两个涨停后,游资尽然出手接仓。至7月5日,该笔资金尽然未能成功出局,也或者仅仅是做了差价。8月18日当股价冲到前期历次高点就应该反应过来这是上次头部资金做的行情,从判断到下单整个时间只有7分钟。8月20该笔资金就在减仓,突然上市公司发布停牌核查公告。打乱该笔资金计划,只好在8.26日复牌护盘,横盘之后做高再减持。9.1日的涨停就差强人意,很容易被看出意图是为减持做高股价。锌业股份走势图    笔者做短线纯属拍脑袋,有时候分析结果需要的时间就是秒杀的时间,以这种反应速度,有时候盘面连下单的时间都不给笔者,所以从看盘到做盘中间还有很长一段路。    再说说大盘,笔者8.27日博客文章《为何中国三年没有大牛市》(笔者认为该文和许小年的千点论有的一比,希望三年后会被投资者再次提及)中提到过大盘分析,投资者不妨再看看。笔者认为深圳查炒创业板和期货市场查抄流言都说明一件事情,管理层压制炒作行为,在供应过剩和需求不可能大幅增长的情况下,金融属性的价格体系很容易形成阶段性高点。金融股由于拨备覆盖率不达标被机构抛弃,煤炭、有色等二线蓝筹依然被他们看好。实际以经济面和资金供给面分析,这个点位已经不太可能有做高的动能,静等基金等机构再次认错吧。                          上证K线图    请看上图上证K线图,万一是三重头杀伤力就很大,笔者认为银行和地产只是第一波被杀的权重股,一定能传到二线蓝筹以及被爆炒的概念股上。银行有10%以上下跌空间,地产将创新低,煤炭正在做头,二线蓝筹都是在做头,整个大盘最少下跌200点以上。    下文将系统性介绍阶段性做盘的思维特点,为何每个时期游资都能制造出大牛股,思维背景是什么?