未来一两年我国移动电子商务面临井喷发展期

　　投资思路：1、未来一两年我国移动电子商务面临井喷发展期：3G用户规模性增长、移动互联网管制政策逐步放松、以及运营商对移动支付平台打造是我国移动电子商务市场即将爆发的直接驱动因素；2、从移动电子商务发展特征看，先期以游戏、音乐、信息等虚拟内容交易为主，中期以电子交易、票务等大额虚拟交易为主，后期发展到以实物交易为主的发展趋势，支付方式从初期以短信、到远程、最后到现场支付的演进趋势；3、移动互联网虚拟内容的繁荣和移动支付平台的兴起是移动电子商务快速发展的必经阶段，这也正是本报告的两条投资主线，移动互联网龙头是神州泰岳，移动支付龙头是国民技术。

　　选股标准：根据公司的业务弹性，业务延伸性，细分市场地位，运营商支持程度，业绩爆发时点以及财务指标和估值水平作为我们选股的关键指标，对股票进行打分，最后选出了其中比较优秀的投资组合和其他供参考的合适的投资标的。

　　投资组合：首选神州泰岳和国民技术，第二梯队四维图新、生意宝、焦点科技、同化顺，第三梯队是北纬通信和拓维信息。

　　行业观点：根据中国三大运营商的竞争情况和各自的地位和战略发展思路，中国移动将会采用以电信运营商为中心的主导模式，并以移动网络平台为中心发展其他的产业链主体。而在运营商中相对弱势的联通和电信将可能采用传统电子商务提供商为主导的服务模式来快速，有效的快速的建立自己的移动电子商务平台，借助传统电子商务提供商本身在互联网的成熟运作模式和地位来发展自己的移动电子商务。

　　基于两种不同的模式和我们的分析，和三大运营商在电信增值服务业务有紧密合作的内容服务供应商和传统的电子商务服务供应商等企业将会成为移动电子商务主题投资的最佳范围。

　　移动电子商务作为移动互联网的核心业务，其发展不仅为运营商和其配套增值服务商带来了新的业务盈利模式，也为企业提供了更多的营销渠道和营销机会。未来移动电子商务有望超过现在互联网中传统电子商务带来的商机，孕育下一场网络的商业革命！

　　根据各个发达国家移动电子商务发展经验，成熟的融合网络以及新型的智能终端和移动支付技术的成熟是移动电子商务得以快速发展的基础和催化剂，并且各国需根据自己的国情确定移动电子商务的发展侧重点。(国金证券)

　　电子支付概念股：正迎来机会

　　据新华网8月30日报道，备受关注的央行“网上支付跨行清算系统”(俗称“超级网银”)已正式上线。与此同时，央行《非金融机构支付服务管理办法》(即第三方支付规范)将于9月1日正式实施，开始受理支付牌照申请。

　　据了解，超级网银将实现单用户跨行资金的统一管理和结算。个人或企业可通过统一的操作界面，查询、管理在多家商业银行开立的结算账户，最终目标是实现跨行账户管理、跨行资金汇划等操作。“随着央行启动超级网银，二级市场中的电子支付概念股有望随之崛起。”昨日，申银万国的分析师王轶分析说。

　　王轶表示，交易管理的复杂性和安全性提升将推动高等级身份识别终端的普及。跨行资金管理方便了用户，短期还可能带来差异化服务业务，两者都会带来交易管理的复杂性和安全性问题。目前最可靠的方案是金融IC卡、PC用U-key和手机用SD卡(MIC)，电子支付行业三大主体客户端，受理环境和运营服务必将直接受益。安全芯片的提供商国民技术，系统封装业务的长电科技，安全方案的解决商卫士通和金融IC制卡商恒宝股份，东信和平都有望受益。

　　“另外，第三方支付爆发将推动受理环境的扩充和升级。”王轶说，预计牌照发放后电子支付行业将迎来爆发性成长，使用习惯、储值卡和手机支付将成为受理环境的重要推手。获得牌照的支付运营商将有权接入超级网银，其预付费储值卡等有望获得全国POS网络支持，这势必增加其铺设POS机的积极性；手机支付和EMV推广拉动对POS机/射频读头/RF-POS的需求。射频读写芯片的国民技术和POS机读头/RF-POS供应商证通电子，南天信息将会从中受益。

　　王轶重点向投资者推荐国民技术、长电科技、上海复旦、南天信息、东信和平、证通电子、恒宝股份等个股。（新文化报 孙宪超）

　　央行启动“超级网银” 电子支付概念股迎来崛起机会

　　受央行“网上支付跨行清算系统”正式上线及昨日(9月1日)央行《非金融机构支付服务管理办法》正式实施等消息刺激，昨日电子支付概念股逆势逞强，证通电子逆势大涨6.79%；南天信息上涨3.49%。多家机构认为，超级网银最终目标是实现跨行账户管理、跨行资金汇划等操作。随央行启动超级网银，电子支付概念股必将表现活跃。

　　国民技术：安全芯片提供商

　　如何挖掘受益股，申银万国分析师认为，电子支付行业的三大主体，客户端、受理环境和运营服务必将直接受益。首先是国民技术，其作为安全芯片的提供商就值得关注。

　　该公司是国内专业从事超大规模信息安全芯片和通讯芯片产品，及整体解决方案研发和销售的企业，主要产品包括安全芯片和通讯芯片，其中，安全芯片包括USBKEY安全芯片、安全存储芯片、可信计算芯片和移动支付芯片，通讯芯片包括通讯接口芯片、通讯射频芯片。目前已形成6个系列100余款的产品及解决方案的产品布局。公司上半年USBKEY安全芯片市场继续保持高增长，同时移动支付芯片及整体解决方案在使用阶段销售保持稳定增长，中期净利润同比增长近200%。

　　卫士通：安全方案解决商

　　卫士通作为电子支付平台安全方案的解决商也将受益。其是国内最大密码产品供应商和特定敏感行业用户市场最大信息安全厂商，拥有完整信息安全产品研发、制造和检测试验体系，是国内规模最大信息安全企业之一，是自商密资质评定以来连续获取产、销、研定点单位全部三项资质唯一一家企业，也是国内唯一一家同时拥有涉密、商密领域最高级别资质信息安全企业。

　　超级网银已正式上线，于今年推出了“摩宝”手机支付新业务的卫士通无疑是走在了行业发展的前端。净利润同比增长102.23%的靓丽半年报也显示出公司的高成长。中报还披露，预计2010年1月-9月净利润同比增长为570%-600%。

　　恒宝股份：金融IC卡制卡商

　　跨行资金管理方便了用户，短期还可能带来差异化服务业务，两者都会带来交易管理的复杂性和安全性问题。目前最可靠的方案是金融IC卡、PC用U-key和手机用SD卡？穴MIC？雪，因此恒宝股份也将得到“实惠”。

　　恒宝股份长期以来是中国电信的供应商，最近又成中国移动的供应商，销售量正逐渐扩大。在移动支付卡领域，公司在2.4G和13.56M领域均有准备，无论将来哪种技术标准成为主流，公司都有望从中获益。

　　光大证券分析师指出，央行拟在5年时间，实现境内全面发行和受理金融IC卡，预计金融IC卡行业在2年内将有爆发性增长。今年中报显示，公司实现净利润4100万元，同比增长10%；通信IC卡是本期业绩增长的主力，营收同比增长38%，达8500万元；金融IC卡业务虽尚待迁移时间表明确的催化，但营收同比增长7%，达到1700万元。

　　证通电子、南天信息：POS机供应商

　　申银万国研报还指出，第三方支付爆发将推动受理环境的扩充和升级。获得牌照的运营商将有权接入超级网银，其储值卡等有望获得全国POS网络支持，这势必增加其铺设POS机的积极性；手机支付和EMV推广拉动对POS 机/射频读头/RF-POS的需求。作为POS机读头/RF-POS供应商的证通电子和南天信息将更加受益。

　　证通电子已推出数款自主研发的移动支付产品，产品类型囊括移动支付终端的各种应用形态，且多款产品在国内尚属首创，可为用户开展移动支付增值业务和传统POS、E-POS转账电话的手机支付功能升级提供系列解决方案。

　　产品包括手机POS、手机支付终端、手持移动终端、台式无线POS、同时支持13.56M和2.4G的双频非接触式读卡器等十余款产品。产品广泛应用于超市、便利店、公共交通、自助银行等领域。手机支付POS产品更可实现银行卡的随时、随地非现金交易，满足用户各类上门收款业务需求。

　　南天信息的业绩一直与银行的投入息息相关，近年公司在移动支付、石化领域、管理软件实施、高铁项目等多个领域投入资源。华泰联合证券分析师卢山认为，移动支付业务全面推广要到今年下半年，2011年相关产品才会为南天带来切实的业绩。公司2010年收入将呈现迅速增长态势，来自金融设备和服务业务的收入同比增速或将超过40%。预计2010年的收入为22.63亿元，同比增长24.9%。（上海商报姚晓丹）