锂概念纯正还未分羹 当升科技股价有近忧无远虑

现价：56.42 涨跌：0.28 涨幅：0.50% 总手：10358 金额（万）：5818 换手率：5.18% 

　　A=当升科技副总经理曲晓力

　　Q:上创业板的公司要求具备高成长，现在锂电池市场竞争也很激烈，是不是也有经营压力？

　　A:这些压力当然都有。因为上市以后，我们将面临的是经营压力，我们要兑现高成长，公司现在的发展思路就是小型锂电和动力锂电并驾齐驱，可能重点会放在动力锂电上，毕竟小型锂电已经算是成熟。

　　Q:目前，动力锂电尚未给公司带来利润，而小型锂电市场竞争却越来越激烈，对公司未来的业绩是否存在担忧？

　　A:公司业绩未来不是问题，当升科技市场化意识很强。上市以后，我们面对的是广大的投资者，我们会承担起社会责任。但业绩并不会立竿见影，需要时间。

　　Q:公司现在最大的瓶颈是什么？

　　A:人才。公司上市后，随着募集资金投资项目的实施，公司的经营规模将会进一步扩大。如果公司的人才团队建设、组织管理体系不能满足发展的需要，可能会对公司经营目标的实现产生影响。公司日后将招聘新人并陆续引进高端复合型人才以适应公司经营规模的快速扩张。

　　9月8日，西直门外文兴街。这是北京著名的动物园服装批发市场所在地。上午十点，天气有点闷热，市场附近行人川流不息，紧邻批发市场的北京矿冶研究总院却略显“庄严”，一位带小孩的进货者不知此地管理森严，一屁股坐在了大门口，马上就遭到了保安的制止。“外来人员需登记方可进入院内。”

　　锂电池概念股、创业板上市的当升科技就在这个院子里办公。老式陈旧的建筑让人很难想象这里存活着一家上市公司，且是股价56.85元的创业板高成长公司。

　　潜心动力锂电

　　当升科技在3号楼5层办公，楼内没有电梯，没有华丽的装潢，没有先进的办公设施。这难免让人对这家在创业板上市的公司心生疑惑，质疑多家券商研究报告对公司的“推荐”有鬼。

　　在当升科技，记者并没有见到创始人白厚善总经理。“目前到年底，白总都不会做专访了，现在我们经营压力很大，他的主要精力都放在动力锂电项目的开发以及企业内部管理流程的改进方面。”接待记者的副总经理曲晓力婉言拒绝了记者欲采访白厚善的要求。

　　记者了解到，当升科技的前身是北京矿冶研究院冶金室的一个课题组，2001年改制为有限公司后，主要致力于锂离子电池正极材料的研发生产，客户主要是三星、三洋、LG、比亚迪等国际锂电巨头，其锂电池主要供给诺基亚、摩托罗拉、三星等品牌手机。公司2002年就曾筹备“二板”上市，但因时机不成熟后不了了之。之后，公司引入战略投资者深圳市创新投资集团有限公司等风险投资，最终在2010年4月27日，成功登陆创业板市场。

　　“现在的办公楼是租用大股东矿冶研究院的，虽然上市以后募集到6.55亿元资金，但基本上一半都将用在技改扩建和海门新厂建设上，未来的重点就是继续扩大小型锂电的市场占有率，同时加快动力锂电的市场开发进程。余下的资金来暂时补充营运资金，并加大研发设施的投入。”曲晓力告诉记者。

　　根据曲晓力的介绍，公司目前在北京通州区、河北燕郊、河南新乡市建有三个生产基地，未来还将建设江苏海门生产基地。目前年正极材料的产能约4400吨，随着技改扩建，今年10月底公司年产能将达到7100吨，如果海门生产基地明年顺利投产，公司产能将达11000吨。

　　“当升科技的优势在于他们是A股市场上唯一一家纯粹的锂电正极材料生产公司，不像某些公司涉及锂电池产业链各个领域。机构也看好该公司对于动力电池正极材料的‘专注’。”国都证券有色金属行业分析师肖世俊在接受记者采访时说，未来动力锂电做得好的公司，也一定是小型锂电做得好的。

　　山西证券化工行业分析师裴云鹏告诉记者：“目前，锰酸锂已经发展成熟，而磷酸亚铁锂属于新品种，是试验阶段，并没有制定出行业标准，与锰酸锂很难竞争。而且，下游客户一旦使用一种原材料，就很难再去替换，因为耗费的成本太高。”

　　年内业绩承压

　　一段时间以来，虽然锂电池概念火了又火，却未见当升科技在二级市场“蓬勃发展”。

　　“谁敢买啊，不发布中期业绩预告，上来就直接公告业绩，而且也没有看见业绩高增长，只能说是一般，大资金都不愿意拉升，我们这些小散谁敢动啊。”一直关注锂电概念的股民刘先生如是解释不买进当升科技的原因。

　　7月份以来，大部分公司开始公告中期业绩，但当升科技并没有动静。也因为如此，虽然指数7月份大涨，但市场资金并没有参与拉升当升科技。8月26日，在毫无征兆的情况下，当升科技公布2010年半年报：基本每股收益0.2516元，净利润同比增长17.93%，上半年综合毛利率仅为10.49%。

　　肖世俊说：“一直以来，当升科技被冠以钴酸锂龙头，占公司收入利润的95%左右。不过，随着市场竞争愈发激烈，钴酸锂下滑毛利率4.22个百分点，这也是公司上半年综合毛利率下降的主要原因。钴酸锂目前只能满足手机、笔记本等小型锂电正极材料的需求，公司未来发展动力锂电还要看锰酸锂和多元材料。”

　　“公司目前的主营产品仍为钴酸锂，而动力锂电产品锰酸锂、多元材料尚未真正为公司贡献业绩，为此，公司中期业绩的确承受了很大的压力，即便四季度是需求旺季，全年的业绩也不会有较大提升。”曲晓力对于今年的业绩并不愿做出具体数字预测，不过她预计，未来动力锂电规模投产后，业绩快速增长是“轻而易举的”。

　　考虑年终分红

　　业绩没有高增长，连续4期未分红。在创业板分红潮涌的当下，这不免让投资者感到一丝“心寒”。不过，曙光终于来了。

　　“今年年终我们会考虑分红，招股书也有相关的披露，公司计划上市后的第一个盈利年度派发股利。”曲晓力对公司分红做出了表态，她还告诉记者，明年4月份限售股解禁也不需要担心高管过分减持。

　　虽然经过记者的调查，当升科技是“李逵”，但股价却貌似是“李鬼”。自7月2日以来，截至9月8日收盘，上证指数上涨近14%。近一段时间以来，关于锂电概念股的炒作更是如火如荼，沾边就涨，当升科技却仅上涨不到4%，在锂电概念群体性压倒大盘的情况下，公司真有“锂”缘何不涨？

　　“中报业绩低于预期，短期业绩没有支撑，这是股价不表现的重要原因，公司本身上市的价格就偏高，目前估值也还是偏高。但投资者要认识到，应该更多看好公司动力锂电未来，并不是当下遭遇的业绩瓶颈。”肖世俊说。