企业兼并重组锁定六大行业 钢铁等个股迎利好

整合大戏开锣 重组行情欲演“秋老虎”

上市公司的并购重组有望再火一把。

昨日出台的《国务院关于促进企业兼并重组的意见》提出，进一步推进资本市场企业并购重组的市场化改革，充分发挥资本市场推动企业重组的作用。

分析人士指出，《意见》将资本市场定位为兼并重组工作的重要平台，对于加快企业兼并重组，推动资本市场资源优化配置将起到积极作用。此外，在各方的积极推动下，资本市场推动企业兼并重组的配套文件也有望陆续推出。

兼并重组资本市场担重任

《意见》提出，健全市场化定价机制，完善相关规章及配套政策，支持企业利用资本市场开展兼并重组，促进行业整合和产业升级。

分析人士指出，随着我国资本市场的快速发展，资本市场将在企业兼并重组进程中发挥积极作用。资本市场能在兼并重组过程中发挥良好的市场化定价功能，保障交易的公平性和公允性。此外，上市公司可以通过发行股份等多种金融手段进行兼并重组，大大增加了并购重组的速度和效率。

“对于资本市场发展来说，兼并重组活动将增进资本市场优胜劣汰进程。并购重组有利于盘活社会存量资源，优化资源配置，调整产业结构，提升资本市场整体投资价值，保持资本市场活力和市场的运作效率。”分析人士说。

中国证监会主席尚福林近期也明确表示，要大力推进市场化的并购重组，进一步完善并购重组市场化安排，提高并购重组的审核效率和透明度。支持部分改制上市公司通过并购重组、定向增发等方式实现整体上市，解决同业竞争，减少关联交易，推动行业整合和产业升级。

创新并购手段成亮点

另据记者获悉，近期证监会、交易所等有关部门密集研究资本市场支持并购重组“新政”，并有望以文件形式出台。其中，创新资本市场并购有望成为未来改革的亮点，这与本次《意见》的提法交相辉映。

《意见》提出，支持符合条件的企业通过发行股票、债券、可转换债等方式为兼并重组融资。鼓励上市公司以股权、现金及其他金融创新方式作为兼并重组的支付手段，拓宽兼并重组融资渠道，提高资本市场兼并重组效率。

据上交所今年4月发布的《上市公司2009年度并购重组资产评估专题分析报告》披露，2009年重组市场上，定向增发、包括有资产置换情况下的定向增发，从家数上占整个样本的比例为87.71%，从发行规模上占整个样本的比例为74.79%。

“由此可见，2009年国内并购重组的支付手段以股份支付为主，结构仍较单一，使一些希望以资本市场为平台进行产业整合、行业整合的上市公司无法灵活运用收购、兼并等方式实现快速发展，鼓励并创新并购重组多元化手段方式已成为大势所趋。”分析人士说。

分析人士说，“如今上市公司收购主要采取自有资金或以定向增发为主的股份支付形式，公司债、资产证券化、可转换债券等手段因操作审批难度大、周期长，很少被使用，但相信随着此次《意见》出台以及市场化改革的不断推进，包括上述所提及的多种并购重组手段将得到有效使用。”（上海证券报）

钢铁整合“声声急” 跨区域并购成突破口

继6月30日国务院常务会议研究部署促进钢铁企业兼并重组意见后，《国务院关于促进企业兼并重组的意见》昨日出台。作为兼并重组“重头戏”的钢铁、水泥、电解铝等高能耗行业再次被点名。

业内人士认为，针对行业的《加快钢铁企业联合重组指导意见》有望在短期内出台。

中国钢铁产业规模很大，但企业集中度不高，这一直是行业发展中的突出难题。中钢协有关数据显示，我国粗钢生产企业的平均规模不足100万吨，排名前五的钢企只占全国钢产量的不到30%。

上述格局不仅影响了企业自身的竞争力，也使中方在铁矿石谈判中无法获得议价权等重要因素。中钢协常务副秘书长李新创说，近年来在全球金融危机、进口铁矿石危机、钢铁产品出口不畅等的影响下，钢铁行业兼并重组，做大做强的需求变得更加迫切。

为了改变这种局面，从十大产业振兴规划到《关于进一步加大节能减排力度加快钢铁工业结构调整的若干意见》，不同层级的政府部门都发文支持优势大型钢铁企业集团开展跨地区、跨所有制兼并重组，鼓励各地方政府继续推动本地区钢铁企业的兼并重组。

与此同时，企业兼并重组的步伐也一直在加快。7月以来，天津4家钢铁企业联合组建天津渤海钢铁集团；首钢跨区域重组通钢；山西省也正在制定其省内企业兼并重组的相关政策。

虽然兼并重组的步伐没有停歇，业内人士普遍认为地方利益割据，已成钢企重组的障碍所在。此次国务院《意见》明确，要清理限制跨地区兼并重组的规定，尤其要坚决取消各地区自行出台的限制外地企业对本地企业实施兼并重组的规定。同时，在理顺地区间利益分配关系方面也提出了明确的要求。

尽管跨地区阻力依然很大，但分析人士认为，在淘汰落后、兼并重组的大趋势下，未来跨省、跨区域寻求资源互补方式的并购重组将明显增加。（上海证券报）