神马文学网曹凤岐：二级市场是投机市场 32天换手一次
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/20 15:23:31
曹凤岐：二级市场是投机市场 32天换手一次
北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐在研讨会上发言
腾讯财经讯 由腾讯财经与中国人民大学金融与证券研究所联合主办的“中国资本市场20年：变迁与发展”研讨会9月5日在京举行。图为北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐在研讨会上发言。
曹凤岐表示，上市公司不分红，或者是少分红，现在所有的上市公司都是10股派息1.2、1.5，30块钱一股。10股派1块钱（含税），按照利息算是千分之几，还不如银行存款。所以老百姓在这里得不到回报，那就上市场上炒卖。
因为制度性的问题，二级市场就是投机市场。中国的换股率是最高的一年是八次，中国按照交易制度来看，32天要换一次手，而美国、台湾、香港、韩国都是一次，欧洲连一次都不到，但是欧洲一样是股份制，欧洲的企业是分红的。如果大家年收益在分红中得到5%，那去炒的几率就低很多。股市有风险，入市要小心。
以下为发言实录：如果说一个股市不是一个赚钱的股市，这个股市还能够发展吗？
因为中国的股票市场是稀缺的，财政部减持国有股的时候，我们说股市会下来的，我们说牛市那么冲劲，都在恢复减持。后来人家说了没事，中国的股票是个稀缺资源，老百姓会买的。到现在它也是稀缺资源，稀缺资源在什么地方？一级市场是无风险市场，所以大家争先，上市第二天没有涨跌停制，很多人发财都是在一级市场上。老百姓什么时候进的？第二天进的，就是上市头一天进的，第二天下去。现在都套里了。这就是中国资本市场的制度设计。所以说中国资本市场存在的问题还在什么地方？还在于我们在制度上没有保护投资者的机制。投资者在内部和外部都得不到收益，总体上是亏损的。老百姓为什么还买呢？实际上情况是这样的，因为股市有风险，但是也可能会有高收益，确实像彩票一样，但是它是少数人能赚钱，或者是把股市炒起来的时候赚钱。另外你也没知识，没有信息，你是赚不到钱的。但是老百姓有一个赌博的心理和赚钱的心理，而且到现在确实是一个稀缺资源，所以现在它又出现了问题。
上市的目的就是为了拿钱。拿了钱如何给投资者回报？这个事没考虑。所以上市公司不分红，或者是少分红，现在所有的上市公司都是10股派息1.2、1.5，30块钱一股。10股派1块钱（含税），你们看按照利息算是千分之几，还不如银行存款。所以老百姓在这里得不到回报，那就上市场上炒卖。因为制度性的问题，二级市场就是投机市场。中国的换股率是最高的一年是八次，中国按照交易制度来看，32天要换一次手，而美国、台湾、香港、韩国都是一次，欧洲连一次都不到，但是欧洲一样是股份制，为什么？因为欧洲的企业是分红的。如果大家年收益在分红中得到5%，那我干吗去炒？然后是越炒越亏。上面说了股市有风险，入市要小心。
曹凤岐：按照1985年说的话，应该是2005年才开，所以后来证券市场出了一些问题都是说你搞早了，所以搞糟了。意思就是说你中国不应该搞股票市场。所以一出问题就上纲上线，就出不来了。除了那个之外1995年在上海开了一个证券市场的讨论会，有的人把1985年的会议整个端出来了，说你不应该开这个市场。所以这个情况下，中国的证券市场出现的问题非常多。什么问题？最重要的是制度性的问题。这个市场的定位首先就错了，它定位在了什么位置上？这个市场是一个融资市场，而不是投资市场。所以说只要拿到钱就可以了，对投资者如何去保护没有做更多的制度设计，所以说就变成了一个缺钱市场。确实我们有一个口号，“发展证券市场，为国企改革服务”，所以在这种情况下，包装上市，捆绑下海，能拿到钱就行，就出现骗的事情，好多问题随之而来。这是市场定位问题或者是我们的指导思想存在问题。