股市平均市盈率规律

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时间:2009-07-13 09:44来源:原创作者:admin 点击:1499次
市盈率用来判断单个股票的估值，难免有失偏颇。但用来判断整个大盘的估值高低，平均市盈率却是最为有效的参考指标。
1：平均市盈率规律
市盈率用来判断单个股票的估值，难免有失偏颇。但用来判断整个大盘的估值高低，平均市盈率却是最为有效的参考指标。
历史统计数据显示：上证综指平均市盈率的最低点是16倍，出现在2005年6月6日，上证综指998点。次低点是23倍,出现在1994年,当时上证综指325点。第三个低点是1996年1月19日的512点，市盈率20倍左右。
上证综指平均市盈率的最高点是68倍，出现在2007年10月16日，上证综指为6124点。次高点是60倍,出现在2001年,当时的上证综指为2245点。
由此可知，16倍平均市盈是上证综指低估的极限位，68倍是高估的极限位。平均市盈率极限位的出现往往是股指低点或高点出现的最准确的预兆。
上证综指的历史表现显示,上证综指平均市盈率的20倍以下为低估区域，50倍以上为高估区域。价值投资者应在低估区域买进，高估区域抛出。
2：利率因数
由于通货膨胀，我国正处于加息周期，目前还看不到结束的迹象。尽管现行的一年期存款和10年期国债的利率为4%左右，不排除明年达到6%的可能。而且现在已经有无风险的债券利率达到5.5%和6%。如金地债、中关村债和国安债等。6%的利率对应的就是16倍的市盈率。有6%的无风险收益，谁还有兴趣去赌不确定的低于6%（16倍平均市盈率）的收益呢？
利率就像地心引力，注定了上证综指不能自由高飞。
3: 和谐定律
所有国家或地区的股市，其长期走势，都是一幅和谐图。
美国股市是这样，香港股市也是这样。其指数中枢长期以一个15度的角度不断向上缓慢扬升。这是由股市的内在规律所决定的。
由于人类的勤奋和智慧，社会总在进步，经济总在增长，总量总在增加，股指也就总在上升。道指的1万点，恒指的2万点就是最好的注析。把它们的长期低点和长期高点，连成两条平衡线，股指基本上在两线之间波动，向上太远，会向中枢回归，向下太远，也会回归。

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