欧洲央行加大向银行系统的注资力度
来源:百度文库 编辑:神马文学网 时间:2024/03/29 02:09:16
鉴于欧元区货币市场仍然严重失衡,欧洲央行(European Central Bank)周三向市场额外投放了750亿欧元的3个月期资金,较上月末追加的长期资金几乎翻倍。
如坐针毡的金融机构纷纷向央行求援,欧洲央行行长特里谢(Jean-Claude Trichet)上周表示,将于本周三向市场注资。由于欧洲各银行对进行较长期限的同业拆借仍持谨慎态度,使得周三的3个月期再融资利率在高于4.7%的创纪录水平徘徊。
市场对周三这批资金的需求颇为强劲,有140家机构参与投标,投标总额1,390亿欧元。欧洲央行8月23日首次进行追加3个月期再融资操作时,146家机构共投标1,257.87亿欧元,而央行最终向市场投放了400亿欧元。
花旗集团(Citigroup Inc.)驻伦敦的资深欧洲经济学家尤尔根•米歇尔斯(Juergen Michels)称,周三的注资额“数目巨大”,这的确凸显出银行业补充流动性的需要。他指出,由于欧洲央行周二收回了600亿欧元的短期资金,这突出反映了欧元区货币市场根本性失衡的局面。
米歇尔斯表示,由此可见,市场资金是充足的,只不过流动陷于停顿。一部分银行手握大量资金,而其他银行却在四处找米下锅。
问题之一出在商业票据市场。据雷曼兄弟公司(Lehman Brothers, Inc.)称,一批总额高达1,390亿美元的欧洲商业票据于本周开始到期,使得欧元区银行为筹措资金偿还这些短期债务而绞尽脑汁。这批商业票据的金额甚至超过了8月中旬到期的1,000亿美元──正是这1,000亿美元引发了货币市场的紧张局势,进而促使欧洲央行在8月9日首次进行紧急干预。
央行依靠设定大银行间的隔夜拆借利率目标来调控经济增长和物价水平,随后通过公开市场操作来投放或吸纳资金,以确保市场利率维持在目标水平附近。当利率高于目标值时(欧洲央行的利率目标是4%),即代表着市场流动性趋紧。
英国央行行长默文•金(Mervyn King)在周三上午向英国议会财政委员会(Treasury Committee)递交的书面证词中称,英国央行乐于见到英国市场(英国的银行间拆借利率也很高)在没有央行进一步干预的情况下自行稳定下来。英国央行上周首次采取了有所保留的措施缓解货币市场的紧张局势,并表示可能在本周向银行业提供44亿英镑贴现贷款。
在强调施以援手有可能助长冒险行为的道德风险时,默文•金说,若风险继续被低估,那下次动荡的规模就会更大。
而与默文•金的态度形成对比的是,特里谢一直在尽力地阐明一点,那就是欧洲央行随时准备好协助市场恢复正常秩序。特里谢周二就欧洲央行最近对货币市场进行干预一事向欧盟经济及货币事务委员会(Economic and Monetary Affairs Committee)作特别说明时表示,有必要强调的是,欧元系统已经显示出迅速而有效地应对这些挑战的能力。考虑到当时的情况,他坚信欧洲央行在正确的时机以恰当的力度采取了正确的行动。
一些观察人士建议,欧洲央行可以通过降低银行直接贷款(类似于美国联邦储备委员会(Federal Reserve)的贴现窗口)的利率,或者是扩大可接受的担保类型来为市场提供更大援助。但这两项建议均未获得决策部门的积极响应。作为欧洲央行19名委员之一的法国央行(Bank of France)行长克里斯蒂安•诺亚(Christian Noyer)周二表示,欧洲央行的抵押标准已经比其他央行更为灵活。这番表态意味着有些决策者认为没有必要改变欧洲央行的现行政策。
诺亚在伦敦欧洲经济和金融中心(European Economics and Financial Centre)讲话时称,我们认为欧洲央行目前要比其他央行开明得多,不仅允许吸纳大量的抵押贷款,还有很大的机动操作空间。周三的巨额长期再融资操作能够减少欧洲央行在未来几周继续向市场注入短期资金的必要。经济学家和投资者对于欧洲央行是否会在年内进一步上调其关键利率的看法仍存在分歧。而决策部门已强调,通胀压力仍在存在,但尚须时间评估金融市场动荡对真实经济的影响。
如坐针毡的金融机构纷纷向央行求援,欧洲央行行长特里谢(Jean-Claude Trichet)上周表示,将于本周三向市场注资。由于欧洲各银行对进行较长期限的同业拆借仍持谨慎态度,使得周三的3个月期再融资利率在高于4.7%的创纪录水平徘徊。
市场对周三这批资金的需求颇为强劲,有140家机构参与投标,投标总额1,390亿欧元。欧洲央行8月23日首次进行追加3个月期再融资操作时,146家机构共投标1,257.87亿欧元,而央行最终向市场投放了400亿欧元。
花旗集团(Citigroup Inc.)驻伦敦的资深欧洲经济学家尤尔根•米歇尔斯(Juergen Michels)称,周三的注资额“数目巨大”,这的确凸显出银行业补充流动性的需要。他指出,由于欧洲央行周二收回了600亿欧元的短期资金,这突出反映了欧元区货币市场根本性失衡的局面。
米歇尔斯表示,由此可见,市场资金是充足的,只不过流动陷于停顿。一部分银行手握大量资金,而其他银行却在四处找米下锅。
问题之一出在商业票据市场。据雷曼兄弟公司(Lehman Brothers, Inc.)称,一批总额高达1,390亿美元的欧洲商业票据于本周开始到期,使得欧元区银行为筹措资金偿还这些短期债务而绞尽脑汁。这批商业票据的金额甚至超过了8月中旬到期的1,000亿美元──正是这1,000亿美元引发了货币市场的紧张局势,进而促使欧洲央行在8月9日首次进行紧急干预。
央行依靠设定大银行间的隔夜拆借利率目标来调控经济增长和物价水平,随后通过公开市场操作来投放或吸纳资金,以确保市场利率维持在目标水平附近。当利率高于目标值时(欧洲央行的利率目标是4%),即代表着市场流动性趋紧。
英国央行行长默文•金(Mervyn King)在周三上午向英国议会财政委员会(Treasury Committee)递交的书面证词中称,英国央行乐于见到英国市场(英国的银行间拆借利率也很高)在没有央行进一步干预的情况下自行稳定下来。英国央行上周首次采取了有所保留的措施缓解货币市场的紧张局势,并表示可能在本周向银行业提供44亿英镑贴现贷款。
在强调施以援手有可能助长冒险行为的道德风险时,默文•金说,若风险继续被低估,那下次动荡的规模就会更大。
而与默文•金的态度形成对比的是,特里谢一直在尽力地阐明一点,那就是欧洲央行随时准备好协助市场恢复正常秩序。特里谢周二就欧洲央行最近对货币市场进行干预一事向欧盟经济及货币事务委员会(Economic and Monetary Affairs Committee)作特别说明时表示,有必要强调的是,欧元系统已经显示出迅速而有效地应对这些挑战的能力。考虑到当时的情况,他坚信欧洲央行在正确的时机以恰当的力度采取了正确的行动。
一些观察人士建议,欧洲央行可以通过降低银行直接贷款(类似于美国联邦储备委员会(Federal Reserve)的贴现窗口)的利率,或者是扩大可接受的担保类型来为市场提供更大援助。但这两项建议均未获得决策部门的积极响应。作为欧洲央行19名委员之一的法国央行(Bank of France)行长克里斯蒂安•诺亚(Christian Noyer)周二表示,欧洲央行的抵押标准已经比其他央行更为灵活。这番表态意味着有些决策者认为没有必要改变欧洲央行的现行政策。
诺亚在伦敦欧洲经济和金融中心(European Economics and Financial Centre)讲话时称,我们认为欧洲央行目前要比其他央行开明得多,不仅允许吸纳大量的抵押贷款,还有很大的机动操作空间。周三的巨额长期再融资操作能够减少欧洲央行在未来几周继续向市场注入短期资金的必要。经济学家和投资者对于欧洲央行是否会在年内进一步上调其关键利率的看法仍存在分歧。而决策部门已强调,通胀压力仍在存在,但尚须时间评估金融市场动荡对真实经济的影响。
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