神马文学网看好后市:九月份将再迎重组、注资热::全景证券频道
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/26 07:25:36
九月份将再迎重组、注资热
来源：联合证券研究所 发布时间： 2007年09月03日 14:08 作者： 周斌天
上周上证指数已经站在5200点之上，并在不断地刷新着历史记录。面对前所未有的市场高度，无论是机构还是个人投资者，都难免困惑：市场估值水平是否还处于合理范围，上涨是否还有空间？如果上涨，上涨的动力来自哪里？该买什么样的股票，卖什么样的股票？
对第一个问题，联合证券研究所最新研究报告——《5000点以上的市场状况和中报披露情况分析》似乎可以找到答案。截止到2007年8月27日，沪深两市1285家上市公司完成了2007年中期业绩的披露，上半年净利润同比上涨了68.46%，即使剔除市场比较关注的投资收益，净利润增幅依然达到68.45%，与扣除前的净利润增幅相差无几；从估值水平看，2007年预测市盈率水平为39.31倍，2008年预测市盈率为30.46倍，与国外市场的比较来看，这一市盈率水平已经达到合理市盈率水平的理论上限，似乎有所高估。但笔者这里要指出两点：第一，我们用的是综合指数，国外用的是成分指数，若以沪深300指数衡量，我国2008年的动态市盈率应是20倍出头，与发达国家相比并不高很多；第二，我国的经济增长和业绩增长速度远远高于发达国家，业绩高增长将很快降低目前的市盈率水平，我国的估值水平高于发达国家也是合理的。
由此，我们的观点已经很明确了，还是前期的看法——看好后市。当然，看好后市，并不意味着市场一往无前地向前冲，中途的调整是难免的，但回调幅度会多大？何时会发生？这些问题我们不能回答的，但有一点是明确的，调整不是市场的主流，并且经过调整的市场会更扎实，更让人放心。
至于另外两个问题，也许市场已经给出答案。上周的市场风格已经出现明显的转换，热点正从大盘蓝筹向二线蓝筹和二、三线股票转移，低价、概念、题材股重新开始活跃。很多该类股票的股价已经企稳，并重新走上了上升通道，均线系统已经修复完毕，重新开始了多头排列，这很可能预示下一个市场热点就在这些股票上。我们认为，按照原有的模式，大盘要继续往上，难度在不断增大。而能够改变这种局面的，现在看来也就只能是依靠上市公司通过资产重组和注入，外延式地扩张，以此来进一步加快业绩的提高。同时比价效应看，蓝筹股经过八月份的连续大幅上涨，股价已经高企，短期内继续大幅上涨可能已经缺乏动力，而许多二、三线个股还停留在4000点以下的价位，从比价效应看二、三线个股至少有补涨的要求。因此，我们认为那些具有注资、重组以及购并题材的股票，很可能在下一阶段的市场中引领潮流。
二三线股票我们最看好有资产重组或资产注入概念的个股，就板块来说，上海本地股、军工板块、央企和ST类个股可能机会较大。央企要达到国资委的行业前三要求，在资本市场上做大做强是必然的选择；军工板块与国防科工委对资本市场态度变化有很大的关系，国防科工委最近连续审批了几家上市公司的军工资产注入，导致市场对军工板块的资产注入预期大增，军工板块最近走势很不错，央企板块和军工板块周刊以前介绍过几次，投资者可以参阅以前的周刊。本期我们重点介绍了上海本地股和ST板块，上海本地股前两年由于种种原因，资产整合的力度较小，当前有较大的紧迫性，并且上海地区公司的实力雄厚，一旦整合很可能出现航母级蓝筹。至于ST板块，最近的ST金泰是最好的榜样，证券市场正面临着有史以来最好的资产重组机遇，将有大批ST个股和绩差股被重组，同时也将上演许多乌鸡变金凤凰的神话。
来源：联合证券研究所 发布时间： 2007年09月03日 14:08 作者： 周斌天
上周上证指数已经站在5200点之上，并在不断地刷新着历史记录。面对前所未有的市场高度，无论是机构还是个人投资者，都难免困惑：市场估值水平是否还处于合理范围，上涨是否还有空间？如果上涨，上涨的动力来自哪里？该买什么样的股票，卖什么样的股票？
对第一个问题，联合证券研究所最新研究报告——《5000点以上的市场状况和中报披露情况分析》似乎可以找到答案。截止到2007年8月27日，沪深两市1285家上市公司完成了2007年中期业绩的披露，上半年净利润同比上涨了68.46%，即使剔除市场比较关注的投资收益，净利润增幅依然达到68.45%，与扣除前的净利润增幅相差无几；从估值水平看，2007年预测市盈率水平为39.31倍，2008年预测市盈率为30.46倍，与国外市场的比较来看，这一市盈率水平已经达到合理市盈率水平的理论上限，似乎有所高估。但笔者这里要指出两点：第一，我们用的是综合指数，国外用的是成分指数，若以沪深300指数衡量，我国2008年的动态市盈率应是20倍出头，与发达国家相比并不高很多；第二，我国的经济增长和业绩增长速度远远高于发达国家，业绩高增长将很快降低目前的市盈率水平，我国的估值水平高于发达国家也是合理的。
由此，我们的观点已经很明确了，还是前期的看法——看好后市。当然，看好后市，并不意味着市场一往无前地向前冲，中途的调整是难免的，但回调幅度会多大？何时会发生？这些问题我们不能回答的，但有一点是明确的，调整不是市场的主流，并且经过调整的市场会更扎实，更让人放心。
至于另外两个问题，也许市场已经给出答案。上周的市场风格已经出现明显的转换，热点正从大盘蓝筹向二线蓝筹和二、三线股票转移，低价、概念、题材股重新开始活跃。很多该类股票的股价已经企稳，并重新走上了上升通道，均线系统已经修复完毕，重新开始了多头排列，这很可能预示下一个市场热点就在这些股票上。我们认为，按照原有的模式，大盘要继续往上，难度在不断增大。而能够改变这种局面的，现在看来也就只能是依靠上市公司通过资产重组和注入，外延式地扩张，以此来进一步加快业绩的提高。同时比价效应看，蓝筹股经过八月份的连续大幅上涨，股价已经高企，短期内继续大幅上涨可能已经缺乏动力，而许多二、三线个股还停留在4000点以下的价位，从比价效应看二、三线个股至少有补涨的要求。因此，我们认为那些具有注资、重组以及购并题材的股票，很可能在下一阶段的市场中引领潮流。
二三线股票我们最看好有资产重组或资产注入概念的个股，就板块来说，上海本地股、军工板块、央企和ST类个股可能机会较大。央企要达到国资委的行业前三要求，在资本市场上做大做强是必然的选择；军工板块与国防科工委对资本市场态度变化有很大的关系，国防科工委最近连续审批了几家上市公司的军工资产注入，导致市场对军工板块的资产注入预期大增，军工板块最近走势很不错，央企板块和军工板块周刊以前介绍过几次，投资者可以参阅以前的周刊。本期我们重点介绍了上海本地股和ST板块，上海本地股前两年由于种种原因，资产整合的力度较小，当前有较大的紧迫性，并且上海地区公司的实力雄厚，一旦整合很可能出现航母级蓝筹。至于ST板块，最近的ST金泰是最好的榜样，证券市场正面临着有史以来最好的资产重组机遇，将有大批ST个股和绩差股被重组，同时也将上演许多乌鸡变金凤凰的神话。
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